Comprender el efecto del interés sobre el dinero facilita decisiones de inversión y permite anticipar escenarios. La regla del 72 se consolidó como una de las herramientas preferidas para quienes recién empiezan a manejar conceptos de ahorro e inversión.

Qué es la regla del 72

La regla del 72 consiste en dividir el número 72 por la tasa de interés anual expresada en porcentaje. El resultado indica la cantidad de años necesarios para duplicar el valor original de una suma invertida con interés compuesto. Esta aproximación se utiliza para estimar el tiempo que lleva el crecimiento de un capital en productos financieros de bajo riesgo, como depósitos bancarios o bonos.

Por ejemplo, si una persona invierte a una tasa anual del 4%, realiza el siguiente cálculo: 72 dividido 4, lo que da 18 años para duplicar el capital inicial. Esta fórmula se destaca por su simplicidad y utilidad operativa, ya que permite hacer cálculos mentales o rápidos sin necesidad de calculadora financiera.

El origen de la regla se remonta al Renacimiento. Luca Pacioli, considerado el “padre de la contabilidad moderna”, incluyó una referencia explícita en su obra de 1494, Summa de arithmetica, geometria, proportioni et proportionalita. Allí propuso: “Al querer saber por cada interés a tanto por ciento anual en cuántos años se duplicará el capital… se debe dividir siempre por 72”. Esta cita señala la antigüedad y vigencia de la herramienta.

Interés compuesto versus interés simple

La diferencia entre interés compuesto y simple es fundamental al proyectar cuánto tardará una suma en duplicarse. Con interés compuesto, los intereses se reinvierten y generan nuevos intereses año tras año. En cambio, el interés simple supone que las ganancias se retiran cada año, sin reinversión.

Para duplicar el capital en 10 años, la tasa exigida varía según el método elegido:

• Interés compuesto: Aplicando la regla del 72, se divide 72 por 10 (años objetivo). El resultado es 7,2%. Matemáticamente, la tasa requerida exacta para duplicar el capital en ese plazo es 7,18% anual.
• Interés simple: No hay reinversión. Aquí se divide 100% (el doble del capital) entre 10 años, lo que arroja una tasa del 10% anual.

La diferencia en los resultados se observa en la evolución del capital inicial. Si se parte de 10.000 pesos, a los 10 años ambas estrategias llegan a duplicar la suma solo porque la tasa simple usada es más exigente. Sin embargo, a lo largo del proceso, el interés compuesto siempre otorga una ventaja creciente, ya que los intereses acumulados también generan nuevos intereses.

Aplicaciones y limitaciones de la regla del 72

La regla del 72 se aplica en inversiones con interés constante y predecible. Es especialmente útil para productos financieros de bajo riesgo y volatilidad. Sin embargo, existen advertencias sobre sus limitaciones. El cálculo requiere expresar la tasa de interés en porcentaje y funciona mejor con tasas comprendidas entre el 5% y el 10%. A medida que la tasa se aleja de ese rango, la precisión disminuye.

Para tasas cercanas al 2%, algunos especialistas sugieren reducir el dividendo a 71. Con tasas más altas, se puede sumar uno al dividendo por cada tres puntos porcentuales adicionales. Así se logra un ajuste más preciso. En el caso del interés simple, corresponde dividir uno por la tasa expresada en decimales. Por ejemplo, con una tasa del 10%, el cálculo sería 1 dividido 0,1, lo que da 10 años para duplicar el dinero.

Cuando se trata de interés compuesto continuo, la estimación mejora si se usa 69,3 en lugar de 72 como dividendo. No obstante, la elección de 72 se sostiene porque es un número fácilmente divisible por una amplia gama de tasas de interés habituales en el mercado.

Uso en el contexto de la inflación

La regla del 72 también sirve para estimar cuántos años tardará la inflación en reducir el poder adquisitivo de una suma de dinero a la mitad. Este enfoque resulta útil para comprender el impacto negativo de la suba de precios en la economía personal.

La fórmula es idéntica: 72 dividido por la tasa de inflación anual. Si la inflación es del 3% anual, el dinero perderá la mitad de su valor en aproximadamente 24 años. Instituciones como la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) utilizan este método en sus materiales educativos para mostrar cómo la inflación afecta los ingresos y los ahorros.

El Departamento de Comercio de Utah incluyó en sus guías para inversores una explicación detallada de la regla, tanto para calcular el crecimiento de ahorros como para evidenciar la erosión del dinero por la inflación. El manual recomienda dividir 72 entre la tasa de inflación para obtener “los años en que su costo de vida se duplicará”.

Ejemplo práctico: simulación de una inversión

El contraste entre interés compuesto y simple se refleja con claridad en un ejemplo numérico. Si se invierte un capital inicial de 10.000 pesos:

• A los 3 años, con interés compuesto al 7,18%, la suma asciende a 12.311 pesos. Con interés simple al 10%, llega a 13.000 pesos.
• A los 5 años, el compuesto genera 14.144 pesos, mientras que el simple otorga 15.000 pesos.
• Al cabo de 8 años, el capital compuesto sube a 17.433 pesos, contra 18.000 pesos del simple.
• Finalmente, a los 10 años, ambos métodos alcanzan 20.000 pesos.

Este ejemplo ilustra cómo, al principio, el interés simple parece más ventajoso, pero la curva del interés compuesto se acelera y termina igualando la meta con una tasa menor.

Validez histórica y respaldo de referentes

La regla del 72 no surgió en el debate financiero reciente. Su origen, atribuido a Luca Pacioli, se remonta a 1494, cuando la planteó en un tratado sobre aritmética y contabilidad. Esta referencia histórica respalda la validez de la herramienta.

En el siglo XX, el inversor Benjamin Graham incluyó la regla en su obra El inversor inteligente. Graham explicó que una tasa del 6% permite duplicar el capital en 12 años, aplicando la división correspondiente. Este enfoque simplifica la transmisión de conceptos financieros complejos a través de ejemplos inmediatos.

El empresario Warren Buffett también la mencionó en varias cartas dirigidas a los accionistas de Berkshire Hathaway. Buffett la utilizó para ilustrar tanto el crecimiento de negocios rentables como la velocidad a la que la inflación puede erosionar el valor de los ahorros. “Si tenés un retorno del 10%, duplicás tu dinero en 7,2 años. Es la regla del 72; te dice exactamente a qué velocidad crece tu dinero en tu cabeza, sin necesidad de una calculadora”, explicó Buffett.

Organizaciones y organismos oficiales recurrieron a la regla en sus materiales educativos. La Reserva Federal de Estados Unidos la incluyó en sus guías para explicar tanto el crecimiento de las inversiones como el impacto de la inflación. En Argentina, la Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) la definió como el cálculo que permite estimar la cantidad de años para duplicar el capital, dividiendo 72 por el retorno anual.

Instrumento de aprendizaje para nuevos inversores

La sencillez de la regla del 72 la convirtió en una herramienta clave para quienes dan sus primeros pasos en el mundo de las finanzas. Manuales básicos, como el material educativo de BYMA y las guías del Departamento de Comercio de Utah, la presentan como un recurso fundamental para comparar alternativas de inversión y entender la importancia de la reinversión de utilidades.

Además de su utilidad práctica, la regla promueve el análisis crítico sobre la diferencia entre interés simple y compuesto, el efecto de la inflación y la elección de productos financieros. Permite visualizar a largo plazo el impacto de las decisiones y brinda un marco matemático para planificar el crecimiento patrimonial.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informó el martes que la inflación correspondiente a junio alcanzó el 1,9 por ciento. No obstante, si se hubiera utilizado la versión revisada del Índice de Precios al Consumidor (IPC), cuya entrada en vigencia fue suspendida a principios de año sin fecha definida, ese porcentaje había sido levemente mayor.

El Gobierno había anticipado la actualización de la metodología del índice a comienzo de año, pero decidió frenarla en febrero, coincidiendo con la publicación de los datos de enero. Esta decisión derivó en la renuncia de Marco Lavagna, quien se desempeñaba como director del Indec. El nuevo esquema metodológico otorgaba mayor relevancia a servicios públicos y transporte dentro del IPC, dos sectores cuyos valores aún requieren ajustes para corregir distorsiones pasadas.

“Con el IPC actualizado por la ENGHo 2017/18, la inflación de junio habría sido 2,1%, acumulando 18,0% en el primer semestre (frente al 16,8% que muestra INDEC)”, definieron desde la consultora Equilibra. “Esta estimación la realizamos con la mayor apertura posible del IPC Nacional y con base 2025=100, mientras que a nivel 12 capítulos la inflación arrojaría 2,0%”, detallaron sobre el análisis técnico.

La canasta que no se llegó a usar

La actualización postergada suponía reemplazar la canasta de consumo basada en datos de 2004 por otra elaborada a partir de la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares (ENGHo) 2017-2018. El objetivo no era realizar una medición completamente nueva, sino reflejar de modo más preciso los hábitos actuales de consumo de la población.

Las principales modificaciones afectaban la importancia relativa de distintos componentes del índice. Por ejemplo, el grupo “Vivienda, Agua, Electricidad y otros combustibles” habría pasado del 9,4% al 14,5% de la canasta. Transporte habría aumentado del 11% al 14,3%, con mayor ponderación para combustibles y pasajes. Comunicaciones también habría subido, del 2,8% al 5,1%, reflejando el mayor peso del gasto en telefonía e internet. Por el contrario, “Alimentos y Bebidas” habría reducido su participación del 26,9% al 22,7 por ciento.

La diferencia entre la medición actual y la que arroja el ENGHO 2017/2018 se debe a que la nueva canasta habría tenido más incidencia en los meses en los que los servicios registraron incrementos importantes, especialmente tras el proceso de actualización tarifaria impulsado por la administración libertaria. Al aumentar el peso de esos sectores, el IPC modificado habría capturado con mayor fuerza esas subas durante el año.

Este aspecto también adquiere importancia en materia de política económica, ya que el índice oficial es el parámetro que utiliza el Ejecutivo para determinar el ritmo de ajuste mensual de las bandas cambiarias. Una medición de inflación más elevada habría generado presiones diferentes sobre ese mecanismo y, en consecuencia, sobre las expectativas de reducción inflacionaria que el equipo económico transmite al mercado.

En simultáneo, el indicador actual se utiliza para definir los incrementos mensuales de las jubilaciones, las pensiones y los programas sociales de la Administración Nacional de la Seguridad Social (Anses). En ese sentido, una cifra más alta implicaría una mayor actualización para jubilados, pensionados y beneficiarios de los distintos planes del organismo previsional.

Se desacelera la inflación

El Indec difundió la cifra de inflación de junio, que mostró un incremento mensual del 1,9 por ciento. En los últimos doce meses, la suba alcanzó el 33,5%, mientras que el acumulado anual llegó al 16,8 por ciento. Así, el proceso de desaceleración de la inflación que había comenzado en abril se profundizó.

El ministro de Economía, Luis Caputo, señaló que el registro del mes anterior fue el más bajo en diez meses. “La variación del nivel general fue la más baja desde agosto de 2025, en tanto la inflación núcleo fue la menor desde julio del año pasado”, afirmó en sus redes oficiales.

Caputo también apuntó que “a nivel de divisiones, la variación en Alimentos y bebidas no alcohólicas fue de 1,3%, en tanto Prendas de vestir y calzado registró una suba de 0,4%”. Y agregó: “Esta última división exhibió una variación de 11,9% interanual. La media móvil de 3 meses disminuyó 0,5 p.p. en relación a mayo, ubicándose en el nivel más bajo desde octubre del año pasado y reflejando la fortaleza del proceso de desinflación”.

El IPC Núcleo, que excluye los precios regulados y estacionales, tuvo un alza del 1,6%, impulsada por aumentos en pan y cereales, medicamentos y alquileres. En el segmento de precios estacionales, se observó un incremento del 3,4%, sobresaliendo las subas en verduras y servicios turísticos, mientras que las frutas bajaron. Los precios regulados crecieron 2,3%, con subas en electricidad y transporte público.

En el desglose por rubros, Recreación y cultura lideró los incrementos mensuales con un 4,2%, principalmente por los mayores valores en paquetes turísticos. Le siguió Vivienda, agua, electricidad, gas y combustibles, con una variación del 3,3%. Las menores subas se dieron en Comunicaciones y Prendas de vestir y calzado, con 0,9% y 0,4%, respectivamente.

Por regiones, en la Pampeana, Noroeste y Cuyo, la mayor incidencia en la suba mensual provino de Alimentos y bebidas no alcohólicas, por los incrementos en verduras y en pan y cereales. En el Gran Buenos Aires, Noreste y Patagonia, el mayor impacto se registró en Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, por las subas en electricidad y alquileres. En el Noreste, además, se verificó un aumento en el precio del gas en garrafa, y en el GBA influyeron las expensas, afectadas por sumas no remunerativas para encargados de edificios y por el adicional del 20% estipulado en la normativa vigente.

Los contribuyentes del Monotributo saben que las condiciones del régimen simplificado no se mantienen fijas en el tiempo: hay variables como el nivel de ingresos, el alquiler del local, la superficie que ocupa y la energía eléctrica que consume se revisan periódicamente para determinar si sigue en la misma categoría o si debe moverse de escalón. Entre todas esas variables, hay una pregunta que atraviesa a la mayoría de los inscriptos, sobre todo a quienes están cerca del techo del sistema: hasta qué monto mensual se puede facturar sin quedar afuera del régimen y pasar al esquema general de impuestos.

La respuesta depende de la categoría K, la más alta del esquema y la que marca el límite absoluto del Monotributo. Según la tabla vigente para el período que va de julio a diciembre de 2026, el tope de ingresos brutos anuales de la categoría K es de $126.610.838,74. Llevado a un promedio mensual, ese número equivale a $10.550.903,23. Superado ese piso mensual sostenido en el tiempo, el contribuyente deja de estar en condiciones de permanecer en el régimen simplificado y debe pasar al régimen general de IVA y Ganancias.

Ahora bien, ese cálculo mensual es una referencia orientativa y no un parámetro que la normativa evalúe mes a mes de forma aislada. El sistema analiza los ingresos brutos devengados durante los últimos doce meses, sin importar el momento en que fueron efectivamente cobrados. Una factura emitida en un mes determinado integra el cómputo del semestre correspondiente aunque el pago llegue después, por transferencia, por posnet o por cualquier otro medio. De esta manera, lo que define la permanencia en la categoría K, y en el Monotributo en general, no es un tope mensual rígido sino la sumatoria anual de esa facturación devengada.

La escala completa, categoría por categoría

Por debajo de la categoría K, el esquema recorre otras diez categorías, de la A a la J, cada una con su propio techo de ingresos brutos anuales y, por lo tanto, con su propio equivalente mensual. En el tramo más bajo, la categoría A tiene un tope de $12.009.410,45 anuales, lo que representa un promedio de 1.000.784,20 pesos por mes. La categoría B llega a $17.595.182,74 anuales, equivalentes a 1.466.265,23 pesos mensuales, mientras que la categoría C asciende a $24.670.494,31 al año, es decir 2.055.874,53 pesos por mes.

El tramo intermedio de la escala continúa esa progresión. La categoría D fija un tope de $30.628.651,43 al año, unos 2.552.387,62 pesos mensuales. La categoría E llega a 36.028.231,33 pesos al año, con un promedio de 3.002.352,61 pesos por mes. La categoría F se ubica en $45.151.659,41 anuales, 3.762.638,28 pesos mensuales, y la categoría G cierra ese tramo con 53.995.798,87 pesos al año, equivalentes a $4.499.649,91 por mes.

De ahí en adelante, los montos suben de manera más pronunciada. La categoría H tiene un tope de $81.924.660,37 anuales, que representa 6.827.055,03 pesos mensuales. La categoría I asciende a $91.699.761,90 al año, unos 7.641.646,83 pesos por mes, y la categoría J llega a 105.012.519,19 pesos anuales, equivalentes a 8.751.043,27 pesos por mes. Recién después de ese escalón aparece la categoría K, con el tope de $126.610.838,74 anuales ya mencionado.

Qué otros límites definen la permanencia en el régimen

La facturación no es el único factor que ARCA evalúa para mantener a un contribuyente dentro del Monotributo. El esquema también contempla la superficie afectada a la actividad, el consumo de energía eléctrica y los alquileres devengados por el inmueble utilizado. En la categoría K, esos parámetros se ubican en sus valores máximos: hasta 200 metros cuadrados de superficie, hasta 20.000 kW de energía eléctrica consumida en el año y hasta 8.378.658,45 pesos de alquileres devengados anualmente. De esta manera, un contribuyente puede mantener estable su facturación mensual y, sin embargo, quedar obligado a recategorizarse si alguno de esos otros parámetros se modifica de forma significativa.

Ahora bien, cuando el excedente no se produce en un parámetro secundario sino en los ingresos brutos y se supera el tope máximo del régimen, la consecuencia no es una recategorización dentro del Monotributo sino la exclusión directa hacia el régimen general. Para llegar a esa determinación, el organismo no se limita a la facturación declarada por el contribuyente: cruza información entre los comprobantes electrónicos emitidos, los movimientos bancarios y los consumos registrados en billeteras virtuales. Cuando esos cruces muestran que las compras, los gastos o las acreditaciones superan el límite de la categoría declarada, el sistema puede iniciar una recategorización de oficio o, en los casos más extremos, la exclusión del régimen simplificado.

El costo de sostenerse en la categoría más alta

Estar en la categoría K no solo implica un techo de facturación más alto, también supone una carga mensual mayor en concepto de impuesto integrado y aportes. El monto a pagar varía según el tipo de actividad declarada. Para quienes prestan servicios o realizan locaciones, el total mensual en la categoría K asciende a $1.614.446,02, resultado de sumar el impuesto integrado de 1.368.514,20 pesos con los aportes al SIPA y a la obra social.

Para quienes venden bienes muebles, en cambio, ese total baja a 702.103,22 pesos mensuales, ya que el impuesto integrado para esa actividad es de 456.171,40 pesos, con la misma estructura de aportes previsionales y de obra social. La diferencia entre ambos totales, superior a 900.000 pesos mensuales, refleja el tratamiento distinto que el régimen le da a los servicios frente a la venta de cosas muebles dentro de un mismo escalón de facturación.

El ministro de Economía, Luis Caputo, se apresuró a reírse de Francia por haber quedado eliminado mientras festejaba que el alza de precios fue del 1,9 %: “Inflación 1,9%, el Central compras récord de 532 millones y baile de España a Francia. Podemos decir que hoy es un buen día?”, tuiteó. Argentina aún no pasó a la final... Pero más allá del comentario del funcionario, el Gobierno salió a celebrar un nuevo mes con una inflación menor a la de los últimos 30 días.

El dato que escondió fue el aumento del 2,2% de la canasta básica, por encima del promedio. En junio, además, una familia tipo necesitó $1.531.473 para no caer en la pobreza, y requirió $689.853 para no ser considerada indigente. El Gobierno atiende, por estas semanas, un doble juego. La gestión donde quedó grabado el tuit de aquel sábado donde Santiago Caputo escribió: “La campaña son las reformas. Las reformas son la campaña”, y el armado electoral para la reelección del Presidente en manos de la secretaria general de la presidencia, Karina Milei.

En lo económico, un aspecto más, fundamental para entender este doble punto. El informe de CEPA detalló que el aumento de la remuneración mediana de salarios registrados en el periodo 2023-26 fue del 305%. Sin embargo, el endeudamiento creció. Eso se explica, en gran parte, por la suba de los gastos fijos y servicios. El transporte es, por amplia diferencia, lo que más ha escalado. El subte multiplicó casi por 20 su valor inicial, un 1926%. El colectivo tuvo un aumento acumulado en ese periodo del 1450% y el tren del 977%. En cuanto a gastos de electricidad, gas y otros combustibles, el promedio fue de 847%. La nafta, si bien quedó por detrás de lo marcado anteriormente, duplicó a los salarios. Aumentó un 631 por ciento.

Caputo y su equipo entienden que el triunfo de Milei tiene que ser en primera vuelta. Un balotaje sería demasiado arriesgado por el escenario de polarización anticipado. La directora de Casa3, Mora Jozami, realizó una pregunta abierta en su último estudio. La pregunta concreta fue consultar: “¿Quién crees que es el/la líder de la oposición?”. Sin opciones, fue con respuesta abierta. Allí encontró algunas cuestiones interesantes. Lo primero, el ascenso de Axel Kicillof y el repliegue de Cristina Kirchner. El gobernador de la provincia de Buenos Aires experimentó un crecimiento exponencial. En enero de 2024, apenas un 6% lo identificaba como el líder opositor. Hoy, ese número se disparó al 34%. Si bien Cristina mantiene la centralidad, está en segundo plano: la ex presidenta también creció en la consideración (pasando de 6% a 19%), pero queda a 15 puntos de distancia de su ex ministro de Economía.

El otro dato saliente es la caída de Sergio Massa. El ex candidato presidencial del peronismo sufrió el desgaste de la derrota y el silencio. Su consideración como líder cayó del 6% en el arranque de la gestión a un marginal 2% actual.

En diálogo con Infobae, Jozami analizó: “El periodismo aparece de modo espontáneo como un interlocutor opositor para el Gobierno. Pasó de no estar considerado en enero del 2024 a un 8% durante la actualidad. No es novedad que entre los opositores más importantes aparezcan Axel y Cristina. Eso es bueno para el Gobierno. Sabe a quién enfrentar. Es un ruido para Massa. Está desdibujado. Estaba al inicio de la gestión y ahora también. Se nota que Massa después de la derrota, se apagó“.

Otro de los estudios que fue interesante de analizar en este caso fue el del monitoreo digital que realiza Diego Corbalan. El seguimiento es sobre la conversación pública. Observó de manera concreta que en esa conversación hay una baja en el volumen de menciones para el oficialismo, aunque también en el peronismo.

“En julio de 2026, la nube de conversación sobre La Libertad Avanza analizada por Monitor Digital ya no aparece dominada por palabras de épica libertaria, sino por términos vinculados a la gestión y al conflicto político. Ese desplazamiento semántico es decisivo: La Libertad Avanza se sumerge en el debate político ya no como una promesa política, sino como una gestión de gobierno. Las redes ya no interpelan a los libertarios sobre sus planes de gobierno, sino que evalúan qué hicieron con el poder que consiguieron en 2023″, explicó Corbalan a Infobae.

Y agregó: “Creció mucho el PRO. La marca libertaria quedó castigada por el episodio Adorni. Alimentó otros espacios. En cuanto al sentimiento de la conversación, de un año a otro todos los espacios retroceden, salvo el PRO que mantiene“. Un detalle. El único espacio que sube con sentimiento positivo es la Izquierda. “Eso es una mala noticia para el peronismo, porque ante la suba opositora, la Izquierda gana espacio”.

En paralelo, la interna libertaria no se detiene y ya nadie se sorprende por una batalla que seguirá de la misma manera hasta, por lo menos, 2027. El lunes, en medio de la euforia argentina por el pase a semifinales, se publicó el decreto 581 que oficializó una fuerte reestructuración estatal en la que el jefe de Gabinete pasó a concentrar un enorme poder sobre el área de telecomunicaciones, restándole terreno al influyente asesor. De manera directa, Karina puso al funcionario a manejar el ENACOM (el ente regulador de las telecomunicaciones y el espectro radioeléctrico) y la AAIP (Agencia de Acceso a la Información Pública y datos personales).

Por su parte, Gustavo Coria, vicejefe de Gabinete del Interior asumió el control político de las empresas estatales Arsat y Correo Argentino. A su vez, el martes debutó el diputado karinista Sebastián Pareja al frente de la Comisión Bicameral de Inteligencia. Como primera medida, convocó al director de la SIDE, Cristian Auguadra, para que rinda cuentas a fines de agosto sobre el Plan Nacional de Inteligencia.

Infobae habló con un legislador que está en esa bicameral y dejó entrever la sospecha de una interna abierta por esa citación: “Si hay algo que hacían el kirchnerismo y Cambiemos es dormir esa bicameral. De golpe aparece uno nuevo y cita al titular de la SIDE. Después se enfriará, pero le están mandando un mensaje directo”.

Re-reelección intendentes

En la provincia de Buenos Aires, más allá de la gestión, la pregunta que circula por todas las intendencias es qué sucederá con la re reelección de los jefes comunales. La legislatura está trabada y la salida vía sesión parece difícil.

Del laberinto se podría salir, dicen en La Plata, con un fallo de la Corte Suprema bonaerense. Quizás por eso es que por estas horas se dieron a conocer a los nuevos consejeros de la Magistratura por el Poder Ejecutivo. Quedaron Santiago Pérez Teruel, Lisandro Pellegrini y Lalo Revora como titulares. Este es uno de los pasos necesarios para completar el tribunal que hoy funciona con tres miembros pero debería tener siete.

La otra duda es quién quedará de pie en el peronismo para suceder a Axel Kicillof. Los ensayos son infinitos. Aventurar nombres en este contexto es hacer una ficción en el conurbano bonaerense. Más que contar las bondades de cada uno, corre con fuerza la idea de bajar a otros. Es decir, mostrar lo negativo del rival. Aunque sea interno. Por ejemplo, los videos sobre Martín Insaurralde pusieron más que contentos a algunos intendentes que buscan cancelar a dirigentes cercanos al de Lomas, como Federico Achával, de Pilar.

“La última vez que tuvimos una interna bonaerense nos tiramos con ‘la morsa’ en Canal 13. Nadie quiere que pase esto. Si perdemos en Nación y nos sacan la provincia, vamos a ser gestores de municipios. El peronismo no se puede permitir eso, es una tragedia”, sentenció un histórico operador de un intendente del sur bonaerense.

Entre los que se anotan para ir por la Presidencia, aún hay quienes mencionan al ex gobernador de San Juan, Sergio Uñac. Pero una anécdota basta para entender la expectativa de la realidad. Cuenta alguien que lo vio entrar a cenar a El Mangrullo, el histórico restaurante situado en Ezeiza, donde van peronistas de todo tipo. “Entró a comer. Nadie se dio cuenta de quién era. Parecía un anónimo más”.

El “súper martes” que llegó con datos de inflación tanto en Argentina como en Estados Unidos resultó favorable para la estrategia del Gobierno. Desde el punto de vista del índice nacional que ayer por la tarde difundió el Indec, la noticia fue que rompió en junio la barrera del 2% por primera vez en el año, confirmando tres meses consecutivos de desinflación.

La inflación minorista en Estados Unidos, en tanto, arrojó una caída de 0,4 por ciento. Si bien la deflación era algo que ya habían proyectado los analistas, finalmente resultó mucho más pronunciada respecto al -0,1% del consenso.

Esa caída, la primera en dos años, estuvo directamente relacionada con la baja del precio del petróleo y una disminución en los surtidores norteamericanos (casi 10% el mes pasado). Esto alejó las chances de una suba de tasas por parte de la Reserva Federal para combatir la presión inflacionaria. Las chances asignadas por el mercado a este evento se redujeron significativamente.

La tasa de los títulos norteamericanos a diez años cayó levemente hasta 4,58% anual. Se trata de una noticia relevante para el Gobierno argentino, que precisa que la tasa de referencia de Estados Unidos para el inversor baje un par de escalones adicionales, posiblemente hasta niveles del 4 por ciento. Esto acercaría mucho la posibilidad de recuperar acceso a los mercados internacionales de crédito, algo que no se consigue hace ocho años.

Por lo pronto, el riesgo país argentino se mantiene cerca de perforar los 400 puntos básicos, algo que podría suceder si se consolida un mejor clima internacional.

Los nuevos bombardeos en el Golfo Pérsico, sin embargo, provocaron un fuerte repunte del precio del petróleo. El barril Brent, que había perforado los USD 75 hace dos semanas ahora volvió a niveles de 85 dólares. Por lo tanto, será más difícil consolidar el proceso de baja de la inflación. Con el último dato la suba anual cayó sensiblemente desde 4,2% a 3,5 por ciento.

La nueva caída de la inflación en Argentina era un dato ya descontado en los últimos días, pero que no deja de ser relevante para el Gobierno. La desaceleración inflacionaria está permitiendo que gradualmente los salarios y otros ingresos empiecen a recuperar terreno en relación a los precios.

La expectativa es que el consumo interno empiece a recuperar terreno, luego de una caída fuerte a partir del repunte que tuvo la inflación entre fines del año pasado y el primer trimestre de 2026.

La imagen del Gobierno también empezó a repuntar en coincidencia con la desaceleración inflacionaria. A esto se le sumó la disminución del tipo de cambio. El dólar oficial cayó de los $1.500 en Banco Nación y también aflojaron las cotizaciones financieras. Esto debería a su vez ayudar para que no se produzca un rebote de los precios en julio. Se estima que este mes el índice volvería a ubicarse en niveles muy parecidos al 1,9% del mes pasado.

Un informe de IOL destacó que el rubro Alimentos y bebidas no alcohólicas tuvo una disminución relevante en la última medición desde 2,5% a 1,3 por ciento. A su vez, la inflación núcleo finalizó en 1,6%, bien por debajo de la general.

“La desaceleración de lácteos y verduras explican la mayor moderación del rubro alimentos, mientras que indumentaria tuvo un segundo mes consecutivo con incrementos inferiores al 0,5%”, agregaron.

Según el relevamiento de IOL, en mayo el 66% de los precios corría por encima del 2% mensual. En junio, ese nivel cayó sustancialmente al 33 por ciento. Este dato junto a la reducción de la inflación núcleo a 1,6% permite esperar con cierto optimismo la evolución de los precios en los próximos meses.

Para julio algunas consultoras ya empezaron a calcular que el índice podría mantenerse por debajo del 2% aún cuando se trata de un mes con estacionalidad más alta por las vacaciones de invierno y el cobro del medio aguinaldo a fines de junio.

Luego del 1,9% que marcó el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en junio, que fue el dato más bajo de los últimos 10 meses, la duda ahora es qué sucederá en julio con los precios y si se va a mantener la tendencia de desaceleración para un mes con movimientos en el dólar y factores estacionales.

Las consultoras privadas que realizan un seguimiento periódico del comportamiento de los precios presentaron sus primeros relevamientos y proyecciones para el mes en curso, algunas de ellas ya marcan que volvería a ubicarse por encima del 2 por ciento.

La información recabada hasta la segunda semana de julio muestra diferencias en los porcentajes, pero un elemento común: los alimentos y bebidas continúan bajo la lupa y el impacto de los factores estacionales modifica la dinámica general.

Las proyecciones de Eco Go para julio se basaron en la evolución de la segunda semana del mes, cuando los precios de los alimentos consumidos dentro del hogar subieron 0,6 por ciento. Según la consultora, la inflación de ese segmento podría ubicarse en torno al 2,1% mensual. Al incorporar la variación de los alimentos consumidos fuera del hogar, que registraron un incremento del 1,3% en la segunda semana, la proyección para el rubro alimentos general alcanzó el 2 por ciento. Eco Go subrayó que estos datos son preliminares y están sujetos a cambios.

En caso de que la inflación en junio se ubique por arriba del 1,9% implicará que se quebró la tendencia de desaceleración que inició en abril y apenas habría durado tres mes. Sin embargo, esto no parece estar en los planes del ministro de Economía, Luis Caputo, quien afirmó que “la gente tiene que estar tranquila que la inflación va a seguir a la baja”.

Eco Go también puso el foco en la incidencia de los factores estacionales: la segunda semana de julio reflejó el impacto del receso invernal, con incrementos en los pasajes de micro de larga distancia, las excursiones y los alojamientos. Destacó, además, que el comportamiento de los precios de los alimentos mostró una aceleración respecto a los niveles observados durante junio, cerrando la semana con una variación del 0,6 por ciento.

La consultora Analytica relevó que durante la primera semana de julio, los precios de alimentos y bebidas subieron 0,8 por ciento. Así, el promedio de las últimas cuatro semanas se ubicó en 1,4 por ciento. En ese período, el rubro verduras fue el más afectado (5,6%) y también registraron subas por encima del promedio el segmento de aguas, gaseosas y jugos (2,3%). En cambio, otros alimentos y aceites, grasas y mantecas mostraron variaciones de 1,0 por ciento. Mientras que carnes y derivados no tuvieron cambios significativos.

LCG, en tanto, detectó una aceleración en la primera semana de julio: los precios de alimentos y bebidas aumentaron 2,4 por ciento.

La canasta de alimentos, que venía de seis semanas con variaciones marginales, registró una suba fuerte en el inicio del mes. Pese a ese salto, la inflación mensual de la canasta siguió cayendo, ubicándose en 0,8%, es decir, 0,3 puntos porcentuales (p.p.) menos que el mes previo. El informe de la atribuyó el incremento semanal principalmente a las carnes (4,3% respecto a la semana anterior) y a las verduras (5,7%). Ambas categorías se movieron por encima del promedio general y explicaron la mayor parte del alza semanal.

Las dudas

La duda está con lo que pasó con el dólar. Es que en las primeras semanas de julio, la cotización mayorista subió a 1.492 pesos. “La corrección del dólar sigue un poco la inflación acumulada en el año y el movimiento del resto de las monedas en el mundo. No parecía haber ningún desancle de expectativa que justifique un pass through considerable”, sostuvo en ese entonces Lucio Garay Méndez, el economista de Eco Go. Sin embargo, ya en la semana del 13 de julio, el dólar mayorista bajó al nivel de fines de junio.

Sin embargo, para Claudio Caprarulo, economista de Analytica, “siempre hay traslado de la suba en el precio del dólar a los precios, el interrogante es el porcentaje y los tiempos”. Aseguró, además, que para ver el impacto en precios será clave el dato de inflación mayorista aunque hay bienes cuyo precio está muy relacionado con el dólar, como autos y electrodomésticos que tuvieron un aumento muy por debajo.

También habrá que observar el precio de los combustibles. Es que con el salto del 9% del barril de Brent (que se toma de referencia en Argentina), el 13 de julio, ante la reactivación del conflicto en Oriente Medio, las petroleras monitorean en qué valor se estabilizará el precio del barril para decidir si aumentarán otra vez o no los precios.

La desaceleración observada en junio, cuando el IPC bajó del 2%, instaló la expectativa de una posible consolidación de la tendencia a la baja. Sin embargo, los relevamientos privados de julio mostraron que la inflación enfrenta presiones adicionales. Los informes de las consultoras subrayaron que los datos todavía son preliminares y que el cierre del mes puede verse afectado por las variaciones en la demanda durante las vacaciones, el comportamiento del dólar y la evolución de los precios internacionales de los alimentos.

Mientras tanto, el mercado y los analistas esperan los datos oficiales para contrastar los primeros relevamientos privados con el IPC de julio. El seguimiento de los precios en tiempo real y el análisis de los factores que inciden sobre la formación de precios seguirán siendo clave para anticipar movimientos en la inflación y evaluar la magnitud del impacto que los factores estacionales y cambiarios pueden tener sobre el poder de compra de los consumidores.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) publicó el Índice de Precios al Consumidor de junio, que registró una variación de 1,9 por ciento. El dato que determina el porcentaje de aumento de jubilaciones, pensiones y asignaciones de la Administración Nacional de la Seguridad Social (Anses) en agosto de 2026.

El mecanismo que regula esta actualización está fijado por el Decreto 274/2024, que establece una movilidad mensual atada a la inflación registrada dos meses antes. Así, el IPC de junio opera como piso directo del aumento que percibirán en agosto los beneficiarios del sistema previsional: jubilados, pensionados y titulares de prestaciones no contributivas.

El nuevo cálculo posiciona al haber mínimo en $419.734,71 a partir de agosto, mientras que quienes perciban el bono de $70.000, en caso de ratificarse, recibirán 489.734,71 pesos. Para el resto de las prestaciones, la Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM) pasa a $335.787,76 y llega a $405.787,76 con bono, en tanto que las pensiones no contributivas y la Pensión Madre de 7 Hijos se incrementan en el mismo porcentaje.

Nuevos valores para agosto de 2026

• Jubilación mínima: $419.734,71
• Jubilación mínima con bono: $489.734,71
• Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM): $335.787,76
• PUAM con bono: $405.787,76
• Pensiones no contributivas: $293.815,85
• Pensiones no contributivas con bono: $363.815,85
• Pensión Madre de 7 Hijos: $419.734,71
• Pensión Madre de 7 Hijos con bono: $489.734,71
• Asignación Universal por Hijo (AUH): $150.828,63
• AUH con Discapacidad: $491.111,51

La inflación de junio fue la más baja desde agosto de 2025

El Indec informó que la inflación de junio fue de 1,9%, el registro más bajo en diez meses. El dato se conoció luego de que mayo cerrara con un IPC de 2,1%, lo que implica una desaceleración de 0,2 puntos porcentuales. Con este resultado, la inflación acumuló 16,8% en los primeros seis meses de 2026, mientras que la variación de los últimos 12 meses se ubicó en 33,5%, de acuerdo con los datos difundidos por el organismo.

El ministro de Economía, Luis Caputo, expresó a través de su cuenta de X que “la variación del nivel general fue la más baja desde agosto de 2025, en tanto la inflación núcleo fue la menor desde julio del año pasado”. El funcionario también señaló que Alimentos y bebidas no alcohólicas registró una suba de 1,3% y que Prendas de vestir y calzado avanzó 0,4%, con una variación interanual de 11,9 por ciento.

El IPC Núcleo anotó un incremento de 1,6%, impulsado por pan y cereales, medicamentos y alquileres. Los precios estacionales subieron 3,4%, con alzas en verduras y servicios turísticos y una caída en frutas. Los precios regulados avanzaron 2,3%, con electricidad y transporte público entre los rubros de mayor incidencia.

La división Recreación y cultura encabezó los aumentos del mes con una suba de 4,2%, arrastrada por los paquetes turísticos. La siguió Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, con 3,3%. En el extremo opuesto, Comunicaciones y Prendas de vestir y calzado fueron las divisiones con menor variación: 0,9% y 0,4%, respectivamente.

Por regiones, en la Pampeana, Noroeste y Cuyo, la mayor incidencia correspondió a Alimentos y bebidas no alcohólicas, por las alzas en verduras y en pan y cereales. En el Gran Buenos Aires, Noreste y Patagonia, el peso principal recayó sobre Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, con la electricidad y los alquileres como factores determinantes. En el GBA también impactaron las expensas, afectadas por sumas no remunerativas para encargados de edificios y por el adicional del 20% establecido en la normativa vigente.

“Este resultado marca la tercera sorpresa desinflacionaria consecutiva, luego de varios meses de sorpresas inflacionarias, que comenzaron en mayo del año pasado. Lo más notable del dato de junio fue la desaceleración de la inflación núcleo al 1,6%, por debajo del 1,9% del mes pasado y del 1,9% esperado por los analistas. Es decir, hubo sorpresa desinflacionaria aun con los precios estacionales moviéndose bastante por encima del índice general, lo que resalta el dato y la desinflación de junio”, evaluó Eric Ritondale economista jefe de Puente.

Un informe de la Universidad de San Buenaventura indicó que Colombia debe tener en cuenta cinco puntos esenciales para acelerar la caída de los precios, después de que el índice anual llegara en junio a su nivel más alto desde julio de 2024 y mientras que el Banco de la República mantiene una tasa de interés de 12% con efectos limitados sobre factores que no dependen de la política monetaria.

El estudio planteó que, si el próximo gobierno envía señales fiscales e institucionales creíbles, la inflación podría bajar a un rango de entre 3,8% y 4,2% en 2027. Si eso no ocurre, el resultado podría ubicarse entre 5,2% y 5,8%.

Según el análisis de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas de la Universidad de San Buenaventura, Bogotá, el IPC acumuló 4,77% entre enero y junio, de acuerdo con el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane).

Según Lorena Gutiérrez, decana de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas de la institución, “la tasa de interés no perdió su capacidad de combatir la inflación, pero está trabajando con una mano atada. Lo que no puede hacer es reescribir contratos de arrendamiento, ampliar la oferta de gas, reparar vías rurales o corregir el déficit público”.

Las decisiones que debería tomar el próximo gobierno

Según el informe, el primer camino consiste en frenar los aumentos que se trasladan automáticamente de un año a otro. El estudio apunta al ajuste de arriendos, matrículas y contratos, que toma como referencia la inflación pasada o el aumento del salario mínimo y prolonga las presiones sobre los precios futuros.

En los arriendos, la Ley 820 permite reajustar el canon hasta el porcentaje del IPC del año anterior cuando se cumplen 12 meses con el mismo valor. La norma fija un tope, pero no obliga al propietario a aplicar el incremento completo ni autoriza aumentos anticipados.

A esa dinámica se suma el alza de más de 23% del salario mínimo de 2026, por encima del referente técnico que resulta de sumar inflación y productividad. El informe advierte que ese ajuste puede trasladarse no solo a la nómina, sino a servicios, contratos, tarifas y otros costos asociados al empleo.

Según las simulaciones del estudio, una revisión gradual de esos mecanismos de actualización podría restar entre 0,8 y 1,3 puntos porcentuales a la inflación de 2027.

Las finanzas públicas

El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf) estima que, en su escenario base, el déficit fiscal alcanzaría 6,7% del PIB en 2026 y que la deuda neta llegaría a 60,3%.

Para el informe, un déficit elevado sostiene la demanda en la economía justo cuando el Banco de la República intenta moderarla con tasas más altas. Gutiérrez lo explicó de la siguiente manera: “La imagen más clara es la de dos conductores pisando pedales opuestos: el Banco de la República frena mediante una tasa de 12%, mientras el déficit fiscal mantiene acelerada parte de la demanda agregada”.

La propuesta plantea iniciar en 2027 un ajuste equivalente a entre 1,5% y 2% del PIB y completar el esfuerzo durante 2028 y 2029.

Reducir la presión sobre los alimentos desde la oferta

En junio, los alimentos subieron 6,83% anual, pero con comportamientos desiguales: las frutas frescas aumentaron 23,27% y la carne de res 14,27%, mientras el arroz cayó 6,82% y la carne de cerdo 6,74%.

El informe atribuye esas diferencias a factores como el clima, las cosechas, el costo de los fertilizantes, el transporte, el estado de las vías, la tasa de cambio y la disponibilidad de productos importados. La propuesta incluye reducciones temporales de aranceles para algunos fertilizantes e insumos, corredores logísticos para perecederos, información anticipada sobre cosechas y mecanismos de importación de emergencia con reglas claras. Según el estudio, algunas de esas medidas podrían empezar a reflejarse en los precios en un plazo de entre 2 y 9 meses.

El cuarto punto se concentra en precios regulados, teniendo en cuenta que el transporte urbano aumentó 10,64% anual y aportó 0,51 puntos porcentuales a la inflación, a lo que se suman los costos de energía, gas y combustibles. Y es que la presión también creció por el lado del abastecimiento de gas. Las reservas probadas cerraron 2025 en 1.717 gigapies cúbicos, 17% menos que un año antes, y alcanzan para cerca de 5,9 años al ritmo actual de producción.

La universidad advierte que una menor disponibilidad nacional puede elevar la dependencia del gas importado y presionar las tarifas. Su recomendación no es congelar precios, porque eso puede generar deudas, subsidios difíciles de financiar o problemas de abastecimiento, sino coordinar y escalonar los incrementos para evitar que suban al mismo tiempo pasajes, energía, gas y combustibles.

La simulación calcula que una mejor programación de esas tarifas podría aliviar la inflación entre 0,4 y 0,8 puntos porcentuales durante 12 meses. El efecto dependería del calendario de los ajustes y de la forma en que se financien los valores aplazados.

La credibilidad del próximo gobierno aparece como la quinta condición

Según la Universidad de San Buenaventura, también depende del Gobierno que asumirá el 7 de agosto. El informe identifica tres señales prioritarias: presentar un presupuesto de 2027 con ingresos realistas, adoptar un criterio técnico y previsible para el próximo aumento del salario mínimo y respetar la autonomía del Banco de la República.

El documento indicó que esa credibilidad influye de manera directa sobre las decisiones de empresas, trabajadores y hogares en precios, salarios, contratos, consumo e inversión. De esa expectativa, dependerá buena parte de la velocidad con la que Colombia logre llevar la inflación desde 6,14% hacia niveles más cercanos a la meta.

La economista Marina Dal Poggetto advirtió que uno de los principales desafíos de la economía argentina continúa siendo la persistencia de la inflación en los servicios, que avanza a un ritmo superior al de los bienes y mantiene elevada la presión sobre los ingresos de los hogares.

Durante una entrevista en Infobae al Regreso, la directora de Eco Go explicó que la dinámica actual de los precios muestra una diferencia marcada entre los distintos componentes de la inflación.

“Lo que está subiendo por encima de la inflación son los precios de los servicios, no solamente los regulados, sino también los servicios no regulados”, señaló Dal Poggetto. En ese sentido, detalló que los últimos registros muestran que “los precios de los servicios regulados subieron 2,3, los precios de los servicios en general subieron 2,9 y los precios de los bienes subieron 1,4”.

Según la economista, esa diferencia refleja que “los servicios están subiendo al doble que los bienes”, una dinámica que atribuyó principalmente a la persistencia de mecanismos de actualización automática que todavía mantienen la inercia inflacionaria.

La inflación de servicios y el impacto sobre los ingresos

Dal Poggetto sostuvo que el problema central es que la economía todavía no logró quebrar la indexación de determinados precios. “En la medida que vos tenés algunos mecanismos de indexación, los servicios suben con la inflación pasada, se ajustan todos los meses. Y esa inercia es la que el Gobierno no ha logrado romper”, explicó.

Para la economista, esa dinámica tiene un impacto directo en el presupuesto familiar porque muchos de los gastos que más pesan en la vida cotidiana están vinculados a servicios. “La cuota de la escuela, la prepaga, las expensas, los alquileres, la telefonía... los servicios están subiendo sistemáticamente por encima de la inflación”, enumeró.

El problema, agregó, es que los ingresos no acompañan ese ritmo. “Los ingresos no están subiendo por encima de la inflación, están subiendo o empatando la inflación”, afirmó.

Al analizar la evolución del poder adquisitivo, Dal Poggetto remarcó que el impacto no es igual para todos los hogares debido a las diferencias en las estructuras de consumo. “El salario real no subió. Entonces hay una discusión sobre qué es lo que pasa con la inflación de cada uno”, señaló.

El crédito, el endeudamiento y la mora de los hogares

Durante la entrevista, la economista también analizó la situación del sistema financiero y el crecimiento del endeudamiento de las familias. Según explicó, el nuevo esquema monetario generó una mayor disponibilidad de pesos en los bancos, pero todavía no logró traducirse en una expansión equilibrada del crédito.

“El Banco Central decidió empezar a comprar dólares y compró muchos dólares. La contracara de esa compra fue una remonetización de la economía. Esos pesos están yendo de alguna forma a los depósitos”, explicó. Sin embargo, señaló que “lo que no hay del otro lado, como contracara del apretón monetario, es demanda de crédito”.

En ese escenario, describió una situación en la que existe una dificultad tanto para quienes buscan financiamiento como para las entidades que intentan colocarlo. “Los que quieren crédito, los bancos no les quieren prestar, y a los que les quieren prestar no quieren crédito”, resumió.

Dal Poggetto alertó además por el aumento de la carga financiera sobre los hogares. “Para un nivel de endeudamiento parecido al que tenías en 2018, la carga en la deuda es prácticamente el doble”, afirmó. Según sus datos, sumando crédito bancario y no bancario, la deuda de los hogares pasó a representar cerca del 30% de sus ingresos, frente a niveles cercanos al 15% en otro momento.

Uno de los factores que explicó ese fenómeno fue la expansión del crédito fuera del sistema bancario tradicional. “El crédito no bancario en Argentina pasó de ser el 15% del crédito para consumo en 2024 a ser el 25%”, indicó.

Para la economista, parte de ese crecimiento llegó a sectores con poca experiencia financiera. “Está entrando en sectores que estaban fuera del mercado crediticio, muchos jóvenes, que es donde está el grueso de la mora porque no tienen cultura crediticia”, sostuvo. Según detalló, “la mora en ese sector llega al 38%”.

La estabilización y el desafío de convertirla en crecimiento

Al evaluar el proceso económico actual, Dal Poggetto destacó que los programas de estabilización suelen requerir tiempo y advirtió que la etapa más compleja es reducir la inflación desde niveles moderados hacia cifras más bajas.

“Es difícil pasar de un esquema de alta inflación a un esquema de baja inflación. Generalmente, los programas de estabilización tardan varios años”, explicó. Y agregó: “Es muy fácil bajar del 200% al 30%. Es más difícil bajar del 30% al dígito”.

Respecto al rumbo del Gobierno, reconoció que Javier Milei mantiene una postura clara en materia fiscal, pero planteó el desafío pendiente: transformar la estabilización en crecimiento económico.

“Milei tiene convicciones muy claras en términos de consolidación fiscal, consistencia fiscal y el rol del Estado. El punto es cómo lográs que este proceso de estabilización se termine transformando en un proceso de crecimiento”, señaló.

En ese sentido, puso en duda la distancia entre los anuncios de inversión y la llegada efectiva de capitales. “Hay anuncios de inversión por casi 140 mil millones de dólares, pero el compromiso de inversión en los próximos dos años son 6 mil millones”, explicó.

También alertó que la caída de la recaudación y el ajuste fiscal generan un efecto contractivo sobre la economía. “Te está obligando a una contracción del Estado, Nación y provincias, es un ajuste fiscal que se torna todavía más contractivo”, afirmó.

Educación financiera y el problema de fondo

Sobre el crecimiento del endeudamiento, Dal Poggetto coincidió en la importancia de mejorar la educación financiera, aunque consideró que no alcanza como única respuesta.

“Todo bien con la educación financiera, pero el Gobierno pone el foco ahí para que todos miremos, pero los otros cuatro puntos son muy relevantes”, sostuvo.

Para la economista, detrás del aumento del crédito y la mora también aparecen factores estructurales como la precarización laboral, la evolución de los ingresos y la dificultad de muchas familias para sostener sus gastos en un escenario donde los servicios continúan ganando peso dentro del presupuesto.

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En una jornada atravesada por el dato de la inflación y las compras récord del Banco Central de la República Argentina (BCRA), el ministro de Economía, Luis Caputo, destacó ambos hechos por su relevancia económica y, en simultáneo, aprovechó para bromear con la victoria de España sobre Francia por la semifinal del Mundial 2026.

“Inflación 1,9%, el [Banco] Central compras récord de 532 millones y baile de España a Francia. ¿Podemos decir que hoy es un buen día?“, escribió el titular del Palacio de Hacienda en su cuenta oficial de X minutos después del triunfo por 2-0 de la selección española frente al combinado francés.

Los dirigidos por Luis de la Fuente se impusieron ante el equipo de Didier Deschamps con goles de Mikel Oyarzabal y Pedro Porro en el Estadio Dallas y avanzó a la final del Mundial, donde buscará su segundo título frente al ganador del duelo entre Argentina e Inglaterra que se jugará mañana en Atlanta a las 16, hora argentina.

En ese contexto, el mensaje de Caputo hace alusión a la fuerte rivalidad que existe con el conjunto galo desde la final de la Copa del Mundo que la Scaloneta le ganó en Qatar por penales tras un electrizante empate en los 120 minutos reglamentarios.

Se desaceleró la inflación

Al mismo tiempo, el jefe de la cartera económica aprovechó para recalcar la desaceleración de la inflación que informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). En efecto, en junio el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una suba de 1,9%, lo que implica 0,2 puntos porcentuales menos que el dato de mayo.

Además, el IPC mostró en mayo un incremento interanual del 33,5% y una suba acumulada del 16,8% en lo que va de 2026, profundizando la tendencia de desaceleración de la inflación que se observa desde abril.

La inflación núcleo, que excluye componentes estacionales y regulados, aumentó 1,6%, impulsada por subas en panificados, medicamentos y alquileres. Dentro de los precios estacionales, que crecieron 3,4%, sobresalieron los aumentos en verduras y turismo, mientras que las frutas registraron una disminución. Los precios regulados avanzaron 2,3%, con incrementos en electricidad y transporte público.

En cuanto a las divisiones, Recreación y cultura lideró las alzas mensuales con una suba del 4,2%, principalmente por el encarecimiento de los paquetes turísticos. Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles presentó una variación del 3,3%. Comunicaciones y Prendas de vestir y calzado mostraron los menores aumentos, con 0,9% y 0,4% respectivamente.

Por regiones, en la Pampeana, Noroeste y Cuyo la mayor contribución a la suba mensual provino de Alimentos y bebidas no alcohólicas, debido a los aumentos en verduras y panificados. En el Gran Buenos Aires, Noreste y Patagonia, la principal incidencia correspondió a Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, por subas en electricidad y alquileres. En el Noreste también se observó un alza en el gas en garrafa, mientras que en el GBA impactaron las expensas, afectadas por sumas no remunerativas para encargados de edificios y el adicional del 20% dispuesto por la normativa vigente.

Compra récord del Banco Central

Por otra parte, el Banco Central adquirió USD 532 millones este martes, cifra que representa la compra diaria más elevada desde la asunción de Javier Milei y la más alta desde diciembre de 2022. Con esta operación, completó 126 ruedas consecutivas con saldo comprador tanto en el mercado cambiario como por fuera de él, y suma más de USD 12.000 millones incorporados a las reservas en lo que va de 2026.

Desde la entidad señalaron a Infobae que la compra se explicó por la liquidación de una obligación negociable y por una mayor oferta en el Mercado Libre de Cambios, condiciones que favorecieron la acumulación de reservas internacionales.

Desde el inicio de la cuarta fase del esquema monetario y cambiario, en enero, el BCRA totaliza adquisiciones por USD 12.267 millones, dentro del rango objetivo anual de entre USD 10.000 y USD 17.000 millones. La oferta de divisas durante los primeros siete meses del año se vio respaldada por liquidaciones de los sectores agroexportador, energético y minero, así como por la colocación de deuda de empresas y provincias en los mercados externos.

Según los datos oficiales, las reservas del Banco Central cerraron en USD 48.687 millones, con un incremento de USD 482 millones en la jornada, explicado por la compra de divisas realizada por la autoridad monetaria.

Las acciones argentinas subieron en el exterior, mientras que los bonos soberanos exhibieron mínimas variantes este martes, para acoplarse a las ganancias de Wall Street y también frente a un leve avance para los precios del petróleo. En el plano cambiario, el dólar mayorista bajó por tercera rueda seguida, mientras que el BCRA se alzó con más de USD 500 millones por su intervención, el monto más alto de la era Milei.

Aunque el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cedió 0,2% en pesos, en los 3.229.224 puntos. Los ADR argentinos operaron con alzas en Wall Street, encabezados por compañías de servicios púbicos como Telecom (+3%), Transportadora Gas del Sur (+2,8%) y Edenor (+2,7%).

Los activos venían afectados por la creciente aversión a los activos de riesgo dado el recrudecimiento de las hostilidades en Oriente Medio. Los precios del petróleo se afirmaron con una ganancia de 2,5% , con el barril Brent del Mar del Norte a USD 85,37 para septiembre.

El Indec reportó un dato de inflación de 1,9% junio (IPC), en momentos que los analistas proyectaron una desaceleración mensual, según un sondeo de Reuters.

Tomás Bazzani, analista de Research de MM Investments, enfatizó “el primer registro por debajo del 2% en diez meses, desde agosto de 2025. El acumulado del primer semestre llegó a 16,8% y el interanual a 33,5%. El dato confirmó lo que esperaban las consultoras, que se movían en un rango de 1,8% a 2,1% con mediana en 1,9%. Pero el promedio esconde lo más relevante: dentro de ese 1,9% conviven divisiones que subieron 4,2% y otras que subieron 0,4%. No hay una inflación: hay varias, y la distancia entre ellas es la que define quién siente el alivio y quién no”.

“Lo más notable del dato de junio fue la desaceleración de la inflación núcleo al 1,6%, por debajo del 1,9% del mes pasado y del 1,9% esperado por los analistas. Es decir, hubo sorpresa desinflacionaria aun con los precios estacionales moviéndose bastante por encima del índice general, lo que resalta el dato y la desinflación de junio”, explicó Eric Ritondale, economista jefe de Puente.

Julián Neufeld, economista en la Fundación Libertad y Progreso, señaló que “en línea con las expectativas del mercado, el IPC de junio perforó la barrera del 2%, ubicándose en 1,9% y marcando el dato de inflación más bajo desde agosto del año pasado. De esta manera la inflación interanual pasó al 33,5%. Esta desaceleración, por tercer mes consecutivo, se dio pese a la depreciación del peso del 5% en junio”.

“La composición del dato deja una señal muy positiva hacia adelante. Los bienes aumentaron apenas 1,4% mensual y, dentro de ellos, Alimentos y bebidas no alcohólicas registró una suba de solo 1,3%, confirmando que la desinflación se extiende a los productos de consumo masivo”, aportó Santiago Casas, Economista Jefe de EcoAnalytics.

Un informe del equipo de Research de Adcap destacó que “el desagregado entre bienes y servicios muestra que aún persiste un importante componente inercial de la inflación, especialmente vinculado a la relación entre servicios y salarios: los precios de los servicios aumentaron, en promedio, alrededor de 3% durante el último año. En cambio, los bienes subieron apenas 1,4% mensual, lo que sugiere que el traslado a precios de la reciente volatilidad cambiaria fue limitado”.

A la vez, Balanz observó que “los precios estacionales se aceleraron a 3,4% mensual, ejerciendo presión al alza sobre la inflación general, mientras que los precios regulados aumentaron 2,3% mensual”.

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- exhibieron comportamiento neutro, con un riesgo país de JP Morgan que subió cuatro unidades para la Argentina, en los 410 puntos básicos, principalmente por una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de los EEUU en esa proporción.

Deflación en EE.UU.

Las bolsas de Nueva York subieron hasta 1,1%, impulsadas por las acciones tecnológicas, ante una positiva evaluación del dato de inflación en EE.UU.

La economía norteamericana experimentó una deflación de 0,4% mensual en junio, la caída de precios más pronunciada desde abril de 2020, en el marco de la pandemia de Covid-19. La fuerte baja en el precio de los combustibles tras el cese al fuego entre EEUU e Irán en el Golfo Pérsico fue el factor determinante enÍndice de Precios al Consumidor.

“Los mercados financieros vivieron una sesión de marcado alivio y volatilidad geopolítica, impulsados por un dato de inflación en Estados Unidos que resultó más optimista de lo esperado, el IPC interanual se situó en el 3,5% y el subyacente en el 2,6%, una moderación que disipó los temores inmediatos a un endurecimiento agresivo de la Reserva Federal”, expresó Laura Torres, directora de Inversiones IMB Capital Quants.

El BCRA compró más de USD 500 millones

Con un monto operado de USD 604,6 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista negoció al cierre con una baja de 10,50 pesos o 0,7%, a $1.471,50, un mínimo desde el 23 de junio. El tipo de cambio oficial registró la tercera sesión consecutiva en descenso y anota ahora una leve alza de 16,50 pesos o 1,1% en el transcurso de 2026.

“La oferta volvió a imponerse por momentos, obligando a los compradores a retroceder sucesivamente los niveles que actuaban como soporte. Ya en la última media hora, el soporte de $1.470 terminó cediendo, y tras tocar un mínimo de $1.469 el dólar mayorista rebotó para cerra en $1.471,50″, detalló Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

El Banco Central fijó un techo para su régimen de bandas cambiarias en los $1.823,96, lo que dejó al dólar mayorista a 352,46 pesos o 24% de ese límite para la libre flotación, el rango más amplio desde el 16 de junio (24,3%).

En sintonía con el mayorista, el precio del billete al público restó diez pesos o 0,7% y quedó ofrecido a $1.495 para la venta en el Banco Nación. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedia $1.500,76 para la venta y $1.449,27 para la compra.

La cotización blue del dólar descontó cinco pesos o 0,3%, a $1.520 para la venta. El billete de EEUU en la reducida plaza informal registra en lo que va de 2026 una baja de diez pesos o 0,7 por ciento.

Todos los contratos en el mercado de futuros estuvieron negociados con bajas en un rango de 0,5% a 0,9%, según datos de A3 Mercados, con un volumen de operaciones equivalente a importantes USD 1.248,3 millones y un interés abierto que se expandió a USD 4.224,7 millones. La postura más negociada, para fin de julio, perdió 12 pesos o 0,8%, a 1.481 pesos.

El Banco Central absorbió USD 532 millones, en parte por operaciones de mercado y también por una compra “en bloque” correspondiente a la colocación de Obligaciones Negociables, lo que constituyó el mayor volumen de compras en una sesión en lo que va de la gestión de Santiago Bausili al frente de la entidad.

Las reservas internacionales brutas crecieron en USD 482 millones, a 48.687 millones de dólares.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) publicó el dato de inflación correspondiente a junio, que reflejó una variación mensual de 1,9%, un avance de 33,5% en la comparación interanual y una suba acumulada de 16,8% en lo que va del año. De esta manera, se profundizó el proceso de desaceleración inflacionaria que comenzó en abril.

En mayo, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) había alcanzado el 2,1%, lo que implica el mes pasado se registraron 0,2 puntos porcentuales menos. En ese contexto, la expectativa para junio giraba en torno a la posibilidad de que el índice mensual cayera por debajo del 2% por primera vez desde agosto de 2025.

A través de su cuenta oficial de X, el ministro de Economía, Luis Caputo, expresó que el dato del mes pasado fue el más bajo en diez meses. “La variación del nivel general fue la más baja desde agosto de 2025, en tanto la inflación núcleo fue la menor desde julio del año pasado”, observó.

A la vez, Caputo remarcó que “a nivel de divisiones, la variación en Alimentos y bebidas no alcohólicas fue de 1,3%, en tanto Prendas de vestir y calzado registró una suba de 0,4%”. “Esta última división exhibió una variación de 11,9% interanual. La media móvil de 3 meses disminuyó 0,5 p.p. en relación a mayo, ubicándose en el nivel más bajo desde octubre del año pasado y reflejando la fortaleza del proceso de desinflación”, acotó.

Cómo evolucionó la inflación en junio

El IPC Núcleo, que no contempla las variaciones de estacionales ni regulados, registró un incremento de 1,6%, impulsado principalmente por subas en productos como pan y cereales, medicamentos y alquileres. Dentro de los precios estacionales, que subieron 3,4%, se destacaron los aumentos en verduras y servicios turísticos, mientras que las frutas mostraron una caída. Los precios regulados avanzaron 2,3%, con alzas en electricidad y transporte público.

La división de Recreación y cultura encabezó los aumentos mensuales con una suba de 4,2%, impulsada por los mayores costos en paquetes turísticos. Le siguió Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, con una variación de 3,3 por ciento. Comunicaciones y Prendas de vestir y calzado fueron las divisiones con menores variaciones, con incrementos de 0,9% y 0,4% respectivamente.

Por regiones, en la Pampeana, Noroeste y Cuyo, la mayor incidencia en la suba mensual correspondió a Alimentos y bebidas no alcohólicas, debido a los incrementos en verduras y en pan y cereales. En el Gran Buenos Aires, Noreste y Patagonia, la incidencia principal se observó en Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, por los aumentos en electricidad y alquileres. En el Noreste también se registró un alza en el gas en garrafa, mientras que en el GBA impactaron las expensas, afectadas por sumas no remunerativas para encargados de edificios y por el adicional del 20% establecido en la normativa vigente.

“Este resultado marca la tercera sorpresa desinflacionaria consecutiva, luego de varios meses de sorpresas inflacionarias, que comenzaron en mayo del año pasado. Lo más notable del dato de junio fue la desaceleración de la inflación núcleo al 1,6%, por debajo del 1,9% del mes pasado y del 1,9% esperado por los analistas. Es decir, hubo sorpresa desinflacionaria aun con los precios estacionales moviéndose bastante por encima del índice general, lo que resalta el dato y la desinflación de junio”, evaluó Eric Ritondale economista jefe de Puente.

En tal sentido, Ritondale aseguró que “las previsiones anticipan que la tendencia de desinflación continuará en los próximos meses de manera paulatina, con el anclaje del tipo de cambio y el sostenido proceso de compras de reservas como los factores que dinamizan este proceso”.

“La evolución del componente núcleo valida la desaceleración del proceso inflacionario de fondo. No obstante, la trayectoria de la inflación mensual no presentará un comportamiento lineal, dadas las correcciones de precios relativos y la estacionalidad propia de ciertos rubros de la canasta”, acotó.

Por su parte, Santiago Casas, economista jefe de Ecoanalytics, la composición del IPC “deja una señal muy positiva hacia adelante”. “Los bienes aumentaron apenas 1,4% mensual y, dentro de ellos, Alimentos y bebidas no alcohólicas registró una suba de solo 1,3%, confirmando que la desinflación se extiende a los productos de consumo masivo. La inflación núcleo, que refleja la tendencia subyacente de los precios, descendió hasta 1,6%, mientras que los componentes estacionales (3,4%) y regulados (2,3%) jugaron en sentido contrario”, describió.

Y continuó: “Hacia adelante, el escenario continúa siendo favorable para que la inflación siga bajando. El equilibrio fiscal y una política monetaria con sesgo contractivo continúan consolidando el proceso de desinflación, por lo que es esperable que la inflación converja hacia registros cada vez más bajos durante el segundo semestre. Al mismo tiempo, una menor inflación contribuirá a sostener la recomposición del salario real, fortaleciendo el poder adquisitivo de los hogares y favoreciendo una recuperación más difundida del consumo interno en los próximos meses”.

Las consultoras relevadas por el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA) habían proyectado un 2% para junio, aunque varias firmas privadas ubicaron sus estimaciones entre 1,8% y 1,9 por ciento. Entre ellas, la Fundación Libertad y Progreso y Analytica calcularon 1,8%, mientras que C&T Asesores Económicos, EconViews y Eco Go estimaron 1,9 por ciento.

El antecedente de CABA

Como antecedente, en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA), el Índice de Precios al Consumidor (IPCBA) había subido 1,8% en junio, según el Instituto de Estadística y Censos porteño. La cifra marcó la tercera baja mensual consecutiva y un aumento interanual de 32,6%. El informe porteño detalló que los bienes subieron 1,5% y los servicios 2%. Entre los bienes, los mayores incrementos se observaron en alimentos –con subas destacadas en verduras, panificados y lácteos–, además de medicamentos, automóviles, combustibles y productos de limpieza.

En el segmento de servicios, el principal impulso provino de aumentos en alquileres, remuneraciones del servicio doméstico y precios en restaurantes, bares y casas de comida. También sumaron los gastos comunes de vivienda y las cuotas de medicina prepaga. El rubro vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles subió 2,2% y aportó casi medio punto al resultado mensual. Alimentos y bebidas no alcohólicas subió 1,6%, con las verduras aumentando 5,9% y los panificados 2%. La inflación acumulada en 2026 asciende al 16% en la Capital del país.

El informe porteño remarcó que los rubros que más incidieron en el aumento general en los últimos doce meses fueron vivienda, alimentos, transporte y restaurantes y hoteles, con un aporte conjunto del 63,7% a la variación global. En el detalle de alimentos, carnes y derivados subieron 40,6% en doce meses, verduras 36,2% y panificados 28,3%. El alquiler promedio de una unidad habitacional en la Ciudad se ubicó en 2.320,25 pesos por metro cuadrado, el suministro de agua en 5.564,28 pesos y los gastos comunes de vivienda en 2.672,41 pesos. Entre los productos de limpieza, el jabón en polvo para ropa se vendió a 3.219,82 pesos el paquete de 800 gramos y la lavandina a 1.413,69 pesos el litro.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) difundió los nuevos valores de las canastas básicas, los indicadores que determinan cuánto necesita ganar una familia para no caer bajo la línea de pobreza o de indigencia en el Gran Buenos Aires.

La referencia es el hogar tipo, compuesto por un varón de 35 años, una mujer de 31 años, un hijo de 6 años y una hija de 8 años. Para este grupo de cuatro integrantes, la Canasta Básica Total (CBT) alcanzó en junio un valor de $1.531.472,91. Ese monto representa la línea de pobreza: todo hogar con ingresos por debajo de esa cifra queda clasificado técnicamente como pobre.

En el mismo mes, la Canasta Básica Alimentaria (CBA) de esa misma familia llegó a $689.852,67. Ese valor determina la línea de indigencia: si los ingresos del hogar no alcanzan siquiera para cubrir la alimentación básica, el grupo familiar es considerado indigente. Según el organismo, la variación mensual de la canasta básica alimentaria fue de 1,3% mientras que la de la canasta básica total fue de 2,2 por ciento.

Los incrementos acumulados

Desde diciembre de 2025, la CBT del hogar tipo acumula una suba de 17%, al pasar de $1.308.713,26 a los $1.531.472,91 registrados en junio. En el mismo período, la CBA subió también 17%, desde $589.510,48 hasta $689.852,67.

En términos interanuales, la comparación con junio de 2025 muestra incrementos más pronunciados. La CBT aumentó 35,7% en los últimos doce meses, mientras que la CBA lo hizo 36,3% en el mismo lapso.

Qué pasa con otros hogares

El Indec también publica cada mes los valores de las canastas para otros tipos de hogar, dado que la composición familiar incide directamente en los montos que determinan si un grupo es pobre o indigente.

Para un hogar de tres integrantes, compuesto por una mujer de 35 años, su hijo de 18 años y su madre de 61 años, la CBT de junio fue de $1.219.230,86 y la CBA de $549.203,09. Se trata del hogar con el costo de vida más bajo de los tres ejemplos que presenta el organismo, dado que sus integrantes equivalen en total a 2,46 adultos equivalentes.

En el otro extremo, el hogar de cinco integrantes, un varón y una mujer, ambos de 30 años, con tres hijos de 1, 3 y 5 años, registró en junio una CBT de $1.610.772,48 y una CBA de $725.573,19. Este grupo suma 3,25 adultos equivalentes y, por lo tanto, enfrenta el mayor costo de vida de los tres casos analizados.

¿Por arriba o por debajo de la inflación?

El avance de las canastas básicas se dio en un contexto de aceleración de los precios en general. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó 1,9% en junio, con una variación interanual de 33,5% y un acumulado de 16,8% en el primer semestre del año.

De esta manera, tanto la CBA como la CBT crecieron por encima del nivel general de precios en la comparación interanual y en lo acumulado del año, mientras que en la variación mensual la CBT también superó al IPC, con un alza de 2,2% frente al 1,9% del índice general. La CBA, en cambio, tuvo en junio una suba mensual de 1,3%, por debajo del 1,9% registrado por el IPC en el mismo mes.

Los valores que publica mensualmente el Indec corresponden al Gran Buenos Aires y se actualizan con los precios relevados por el Índice de Precios al Consumidor del mismo aglomerado. Con estos datos, una familia tipo de cuatro integrantes necesitó en junio ingresos superiores a $1.531.472,91 para no ser considerada pobre, y de al menos $689.852,67 para no caer en la indigencia.

Para una vivienda de tres ambientes, el costo mensual puede superar el $1.120.000. Esta actualización de precios llega en un momento en que la inflación y los salarios condicionan las posibilidades de acceso a la vivienda.

Según detalló Belén Escobar en Infobae en Vivo Al Amanecer, el costo promedio de un dos ambientes en Gran Buenos Aires Sur es de $621.000 por mes. La cifra se aproxima a $632.000 en Gran Buenos Aires Oeste y asciende a más de $800.000 en la zona norte.

Para los departamentos de tres ambientes, el precio inicial en el sur ronda los $849.000, baja levemente a $819.000 en el oeste y sube a $1.123.000 en el norte.

El análisis de las cifras indica que el valor de los alquileres en Gran Buenos Aires aumentó un 10,6% en el periodo relevado. Este incremento se ubica por debajo de la inflación acumulada, que alcanzó el 17,1% según datos del sector privado. La diferencia se explica por una desaceleración en la variación de precios, en contraste con períodos anteriores.

Para analizar el impacto en los hogares, Escobar utilizó como referencia el salario promedio de los trabajadores registrados, medido por el RIPTE. En abril, el último dato disponible, el salario alcanzó aproximadamente $1.800.000 mil pesos.

Redondeando, el ingreso mensual ronda los $2.000.000. De esa cifra, la mitad se destina al pago del alquiler de un departamento de dos ambientes en las zonas más accesibles de Gran Buenos Aires.

Esta proporción no incluye las expensas, que deben sumarse al valor mensual y que, según datos del sector privado, enfrentan niveles crecientes de morosidad. Quienes no logran cubrir todos los gastos suelen priorizar el alquiler por encima de las expensas y los servicios públicos. La situación impacta en la economía cotidiana y reduce el ingreso disponible para otros gastos esenciales.

Impacto en la economía familiar y desafíos para inquilinos

El peso del alquiler dentro del presupuesto mensual obliga a las familias a ajustar sus gastos. En muchos casos, la suma de alquiler, expensas y tarifas representa más de la mitad del ingreso, lo que dificulta el ahorro y limita la capacidad de consumo.

El crecimiento de la morosidad en las expensas refleja el esfuerzo que deben realizar los hogares para cumplir con sus obligaciones. La decisión de priorizar el pago del alquiler responde a la necesidad de mantener la vivienda, aun cuando otras cuentas queden postergadas.

La evolución de los precios de alquiler en Gran Buenos Aires muestra que, a pesar de la desaceleración reciente, el acceso a la vivienda sigue siendo un desafío para quienes dependen del salario como fuente principal de ingresos.

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Javier Milei recibió ayer a legisladores nacionales para explicar detalles de un proyecto que aún no nació y que buscará reformar la Carta Orgánica del Banco Central (BCRA) para modificar los cambios instrumentados por la entonces titular de la entidad, la kirchnerista Mercedes Marcó Del Pont, en 2012. En medio de consultas y opiniones nada trascendentes de varios invitados, el diputado y titular de la comisión de Legislación General de la Cámara baja, Santiago Santurio, realizó una advertencia que llamó la atención al jefe de Estado antes de enviar la iniciativa al Congreso: blindar al INDEC para evitar picardías -en el futuro- desde las administraciones centrales.

Según pudo reconstruir Infobae, las explicaciones del primer mandatario apuntaron, como ya fue informado desde que se conoció la intención de la Casa Rosada de presentar un articulado sobre este tema, restringir al máximo cualquier ventana que encuentre un gobierno de turno para aumentar la base monetaria, más la utilización indiscriminada -bolsillo del payaso- de utilidades y dividendos. Seguido a ello, Milei remarcó la diferencia entre una situación con inflación a la de deflación, que llevaría -según la ley en estudio- a otro tipo de medidas.

A partir de ese momento es cuando Santurio recordó las causas judiciales del kirchnerismo relacionadas con las cifras del INDEC -algunas, en curso- y planteó que sería prudente revisar todo esto ante hipotéticas “subdeclaraciones” de inflación. A diferencia de las “preguntontas” -así califican desde despachos sobre los que hacen uso de la palabra delante del Presidente, en este tipo de cumbres-, el diputado por Buenos Aires recibió un guiño. Todo lo que implique o signifique no emitir dinero, será aplaudido en Balcarce 50.

Tras horas de finalizado el cónclave, el diputado Damián Arabia (La Libertad Avanza-Ciudad de Buenos Aires) señaló a este medio: “La única función será preservar el valor de la moneda de todos los argentinos. Se va a prohibir el financiamiento del Tesoro, tanto de manera indirecta como directa desde el Banco Central, así como restringir utilidades. Además, se va a fortalecer el esquema de gobernanza y a endurecer el régimen de responsabilidades y sanciones para futuras autoridades”.

El convite contó con parte de los principales funcionarios del Ejecutivo, quienes mantendrán este martes una nueva reunión de la denominada “mesa política” con el fin de peinar, entre otras cuestiones, el camino legislativo. Lo cierto es que hay en mente varios proyectos que aún no se materializaron y muchos más que ya se mandaron al Congreso y siguen en ansiosa espera. A diferencia de lo que uno presuponía en marzo último, Diputados se movió más rápido que el Senado y quedó con un sendero más ligero que el que enfrenta ahora la jefa libertaria, Patricia Bullrich, en la Cámara alta.

De hecho, para el jueves al mediodía hay una sesión programada allí. Hay una urgencia oficialista por el pliego judicial para que continúe en vigencia el camarista Víctor Pesino, relacionado con la reforma laboral -si no se aprueba antes de fin de mes, el magistrado se tendrá que jubilar- y la aprobación de la ley de inviolabilidad de propiedad privada que desea el ministro de Desregulación, Federico Sturzenegger, y que la oposición dialoguista ya se la desplumó a la propia Bullrich, sin defensa alguna de parte de la porteña.

En las últimas semanas, ya post dictamen de las comisiones de Asuntos Constitucionales; y de Legislación General, aparecieron 13 borradores extra. “Y vamos por la versión 14 para el jueves”, reconocieron anoche desde el oficialismo senatorial. Ya se dinamitó -previo a la firma del despacho- el capítulo relacionado con barrios populares y persisten quejas sobre venta de tierra a extranjeros y el manejo de fuego.

Todo esto podría saldarse, siempre y cuando el pleno logre reunirse pasado mañana. Precisará de 37 sentados. Algunos ya anunciaron que arrancó el receso invernal en sus provincias y quizá no aparezcan. En filas libertarias mantienen, por ahora, la calma. De hecho, de manera preventiva, la semana pasada ya se dejó fijada una sesión para los primeros días de agosto próximo, como una especie de premio consuelo, para que la lupa no esté direccionada ante una potencial caída del encuentro y la clásica acusación a legisladores -a veces, infundada e injusta- en cuanto a que no trabajan. En las preguntas de ayer a Milei, tan solo un diputado logró llamar la atención.

Este martes, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) va a dar a conocer el dato de inflación de junio. Entre las consultoras hay consensos de que la tendencia de desaceleración de precios continuo en el sexto mes del año, la duda está en si va a lograr perforar el 2%, umbral en el que se mantiene hace nueve meses. Al respecto, el ministro de Economía, Luis Caputo, no quiso dar a conocer su proyección y solo aseguró que “la gente tiene que estar tranquila de que la inflación va a seguir a la baja”.

Tras el 2,1% que marcó en mayo, esta tarde, a las 16 horas, el Instituto que conduce Pedro Lines, dará a conocer de cuánto fue la variación de precios durante el mes anterior. Y se comprobará si el ministro tiene razón al afirmar que la inflación va a seguir bajando y que los argentinos tiene que estar tranquilos.

Las proyecciones parecen acompañan al Gobierno. El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) mostró que la mediana de respuestas de las consultoras ubicó la inflación de junio en 2%. Un dato que de confirmase, implicaría una baja de 0,1 puntos porcentuales (p.p.) frente a mayo.

De igual manera, ante la consulta de Infobae a privados señalaron que la inflación de junio podría ubicarse entre 1,8% y 1,9%. Entre los pronósticos más bajos figuran el de la Fundación Libertad y Progreso y Analytica, que estimaron 1,8%. Por su parte, C&T Asesores Económicos, EconViews y Eco Go proyectaron 1,9 por ciento.

Como anticipo de la tendencia, la semana pasada, se conoció que en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires la inflación fue de 1,8% en junio. Ese dato confirmó la continuidad de la desaceleración, ya que en mayo la suba había sido de 2,1%, lo que implicó una baja de 0,3 p.p.. El índice de CABA suele servir de adelanto de la tendencia nacional, aunque existen diferencias en la manera de medir: el IPC Nacional asigna mayor peso a los bienes, mientras que en la capital predominan los servicios.

La evolución de los precios mostró diferencias entre los principales componentes del indicador. Los bienes aumentaron 1,5% en el mes, mientras los servicios subieron 2%. Entre los bienes, los mayores aumentos se observaron en alimentos, en particular verduras, panificados y lácteos. También subieron los valores de medicamentos, automóviles, combustibles y productos de limpieza. La inflación acumulada en 2026 asciende al 16 por ciento.

Si el registro nacional ronda el 1,9%, el IPC volvería a niveles similares a los de julio y agosto de 2025, meses previos a la aceleración inflacionaria que llevó la suba de precios al 3,4% en marzo de este año. Un número en torno al 1,9% consolidaría el ciclo de desaceleración registrado en el primer semestre. Aunque lejos de lo que pretendía el Gobierno a inicios de este año de que comenzará con cero.

Los factores de la desaceleración

“De acuerdo con nuestras mediciones preliminares, la inflación de junio se ubicaría en torno al 1,9% mensual. Este registro interrumpe la tendencia observada durante los últimos nueve meses, período en el cual el indicador se mantuvo de manera sostenida por encima del umbral del 2%”, afirmaron en Eco Go. Y los factores de esta baja se explican, en gran parte, por el rubro de alimentos y bebidas, la categoría con mayor ponderación del índice, que tuvo una variación del 1,4%, donde el sector de carnes se mantuvo estable y los movimientos de frutas y verduras se compensaron mutuamente”.

La misma consultora señaló que Indumentaria contribuyó a la baja con una variación del -0,9%, por el adelantamiento estacional de las liquidaciones de invierno. Según Eco Go, Esparcimiento registró una suba acotada de 1,0%, aunque se anticipa que este componente podría acelerarse por el receso invernal. Además, los componentes más rígidos —regulados y servicios— avanzaron por encima del nivel general, y el núcleo inflacionario solo cedió una décima frente a mayo. En vivienda, el principal factor de incremento fue el ajuste en el salario de los encargados de edificio, que ascendió 2% con el adicional de un bono del 20%, impactando en las expensas y otros gastos residenciales.

La expectativa y la cautela predominan antes de la publicación oficial. El dato que informará el Indec será clave para analizar la evolución de los precios en el segundo semestre. El mercado observa si la inflación mensual rompe el piso del 2% y consolida el proceso de enfriamiento que anticiparon las consultoras.

Hoy será un “súper martes” en materia de datos económicos y particularmente de la inflación. No solo el Indec divulgará el índice nacional de junio, sino que en Estados Unidos se conocerá varias horas antes, a las 9.30 de Argentina, qué pasó con la evolución de los precios en la economía doméstica.

Ambos datos serán muy tenidos en cuenta por los inversores. En el caso de Argentina, la expectativa es que perfore por primera vez en el año el 2 por ciento. En la ciudad de Buenos Aires arrojó 1,8% la medición correspondiente al mes pasado y se espera que a nivel nacional arroje un valor bastante parecido. Incluso para junio los analistas piensan que podría mantenerse abajo del 2 por ciento.

Es un dato de gran relevancia porque sería el tercer mes consecutivo de inflación en baja, demostrando que el plan de restringir la cantidad de dinero en la economía y de mantener estabilidad cambiaria está funcionando.

En el caso de Estados Unidos, se espera que en junio el índice arroje deflación, es decir una caída del índice de precios al consumidor del orden del -0,2 por ciento. En caso de confirmarse, sería la primera vez que ocurre en los últimos dos años. Esto sería consecuencia directa de la caída del barril de petróleo, que en junio volvió a la zona de USD 70 como consecuencia de la tregua del conflicto bélico en el Golfo Pérsico.

Se estima que el índice anual bajaría desde 4,2% a 3,8 por ciento. Esta disminución dejaría en claro que la inflación ya habría tocado un pico y empezará a bajar gradualmente.

Esta expectativa se ve amenazada otra vez por el nuevo salto del precio del petróleo ante la escalada del conflicto en los últimos días. El presidente Donald Trump aclaró que sigue negociando con Irán, pero que ya no rige el alto el fuego.

¿Por qué se trata de un dato relevante para Argentina? La expectativa es que si baja la inflación se alejen los temores del mercado de una nueva suba de tasas en Estados Unidos con el objetivo de frenar presiones en los precios.

Ese dato resultaría clave para que aflojen las tasas largas y baje el costo del financiamiento para el Gobierno argentino. Hasta ahora el rendimiento de los bonos norteamericanos a diez años se mantiene arriba del 4,5% anual. Pero si se moderan las tensiones inflacionarias podría volver a niveles de 4% ó incluso menos.

Con un riesgo país en torno a los 400 puntos básicos, una reducción de tasas en Estados Unidos ayudaría para financiarse en los mercados internacionales a niveles del 8% anual. Por eso el Gobierno está tan pendiente ahora no solo de la reducción del riesgo país, sino también de lo que suceda con las tasas en Estados Unidos.

La inflación norteamericana mostró una aceleración en los últimos meses, impulsada principalmente por el encarecimiento de la energía, mientras que la inflación subyacente (o “core inflation”), que excluye los componentes más volátiles como alimentos y combustibles, continúa exhibiendo una dinámica más moderada.

El Índice de Precios al Consumidor (CPI, por sus siglas en ingles) pasó de una variación interanual del 3,3% en marzo al 3,8% en abril y alcanzó el 4,2% en mayo, reflejando el impacto del aumento de los precios energéticos sobre la inflación general.

En contraste, el índice subyacente evolucionó con mayor estabilidad. La inflación core se ubicó en torno al 2,7% interanual en marzo, avanzó al 2,8% en abril y alcanzó el 2,9% en mayo, lo que evidencia que las presiones inflacionarias de fondo permanecen contenidas, aunque todavía por encima de la meta del 2% fijada por la Reserva Federal.

De cara a la publicación del dato correspondiente a junio, prevista para este martes, el consenso del mercado anticipa una moderación de la inflación general hasta la zona del 3,8% interanual, favorecida por una desaceleración en los precios de la energía. Para la inflación subyacente, en tanto, las estimaciones apuntan a una leve baja hasta el 2,8%, un nivel que seguiría reflejando la persistencia de las presiones sobre los precios de los servicios y la vivienda, factores que continúan siendo monitoreados de cerca por la Reserva Federal al momento de definir el rumbo de la política monetaria.

El costo de vida en El Salvador ha seguido en aumento durante este año, afectando de forma distinta a cada sector y obligando a muchas familias a ajustar sus presupuestos. Entre los rubros que más han presionado el gasto familiar destacan el alojamiento, los servicios básicos y los restaurantes.

Según los datos más recientes del Índice de Precios al Consumidor (IPC), publicados por el Banco Central de Reserva, los precios de alojamiento, agua, electricidad, gas y combustibles han mantenido una tendencia de crecimiento durante el primer semestre del año.

Esto ha llevado a que muchas familias destinen una mayor parte de sus ingresos para cubrir estos servicios, mientras que el precio de las comidas fuera de casa y de las actividades de recreación también se ha incrementado en comparación con años anteriores.

Estos aumentos han sido más notorios que en periodos previos. Por ejemplo, al cierre de 2024 el índice de precios para alojamiento y servicios básicos era de 147.04 puntos; al terminar 2025 subió a 148.46. Desde enero de 2026, con 148.87 puntos, los precios han seguido creciendo cada mes hasta llegar a 151.42 en junio.

El área de recreación y cultura también ha experimentado subidas. En mayo de 2026, el índice era de 95.49 puntos y en junio llegó a 97.67. Si se observa el comportamiento de años anteriores, en diciembre de 2024 el valor estaba en 93.45, bajó levemente a 93.23 en diciembre de 2025, pero desde inicios de 2026 la tendencia se ha mantenido al alza.

En restaurantes y hoteles, la dinámica es similar. El índice pasó de 167.93 en mayo a 169.28 en junio. Si se compara con diciembre de 2024 (158.78 puntos) y con diciembre de 2025 (165.03), el crecimiento es claro. Incluso, en junio del año pasado, este sector tenía un valor de 161.67 puntos, lo que confirma que los precios siguen en aumento.

Cómo se mide el Índice de Precios al Consumidor en El Salvador

El IPC se construye a partir de la recolección de precios en los principales departamentos y municipios del país, con foco en Santa Ana, Sonsonate, La Libertad, San Salvador, La Paz y San Miguel. Estas zonas representan el 80% del gasto de consumo, según la Encuesta de Ingresos y Gastos de los Hogares.

La medición parte de una canasta de mercado que incluye 436 variedades de productos y servicios. Se monitorean marcas, tamaños y presentaciones de mayor demanda para asegurar que el seguimiento de precios sea preciso. En productos como frutas y verduras, el Banco Central utiliza una tabla de pesos y medidas, aunque en la práctica suele influir el criterio de los comerciantes al definir tamaños y precios.

La recolección de precios se realiza mediante entrevistas personales, llamadas telefónicas y consultas en sitios web. Los investigadores visitan cada mes mercados, supermercados y otros establecimientos comerciales para registrar los precios. La frecuencia de la recolección varía: por ejemplo, los combustibles se monitorean semanalmente y el alquiler cada tres meses.

El impacto en los hogares salvadoreños

El aumento sostenido de precios, reflejado por el IPC, sobre todo en alojamiento, servicios básicos y alimentación fuera del hogar, ha complicado la economía de muchos hogares. Las familias han debido reorganizar sus gastos y buscar alternativas para enfrentar los nuevos desafíos, ya que el poder adquisitivo disminuye con la subida de precios.

Otros sectores influyen en el encarecimiento general, como la consulta médica especialista, que cuenta con 22 variedades en la canasta, y servicios esenciales como agua, luz y gas. Todos los precios incluyen el IVA y se consideran tanto los precios regulares como los de oferta, siempre que cumplan con los requisitos establecidos.

El monitoreo constante del Índice de Precios al Consumidor permite identificar en qué áreas el gasto familiar es más sensible a los aumentos. En 2026, la tendencia muestra que el alojamiento, los servicios básicos, la recreación y la gastronomía siguen siendo los principales motores del encarecimiento de la vida diaria en El Salvador.

El saldo de las reservas internacionales brutas (RIB) del Banco Central de Nicaragua (BCN) alcanzó USD 9,808.6 millones hasta junio de 2026, lo que representa un incremento del 36.1% respecto al mismo mes de 2025, según datos oficiales divulgados por la entidad desde Managua. Este monto supera el cierre de mayo, que se ubicó en USD 9,772.3 millones, y mantiene la suba respecto de mayo, con una duplicación de las reservas en los últimos cuatro años, de acuerdo con el informe difundido por la agencia de noticias EFE.

El BCN atribuyó la subida de las reservas a las compras netas de divisas, los intereses de las reservas internacionales, el aumento del encaje en moneda extranjera, el ingreso de recursos externos al sector público no financiero y un incremento en las cuentas corrientes del sistema financiero nacional. Durante junio, las reservas aumentaron en USD 36.3 millones, reforzando el patrón de expansión mensual, según el reporte de la entidad monetaria.

El comportamiento ascendente de las RIB marcó el saldo semestral y ya desde el primer trimestre del año registró un aumento. Según cifras oficiales, al cierre de marzo de 2026 las reservas internacionales alcanzaron USD 9,432.9 millones, lo que significó un crecimiento del 42.8% respecto a marzo de 2025. En ese periodo, el saldo de reservas se ubicó casi USD 2,830 millones por encima del registrado doce meses antes, cuando el remanente era de USD 6,604.1 millones.

De acuerdo con las cifras oficiales, este nivel de reservas en marzo de 2026 permitió una cobertura de la base monetaria de 4.1 veces de importaciones.

Las proyecciones económicas para 2026

La tendencia de fortalecimiento de las reservas internacionales contrasta con proyecciones macroeconómicas como la deuda externa que se ha elevado más en este año.

Según informó el Banco Central de Nicaragua, la deuda subió a USD 16,352,6 millones al cierre de marzo de 2026 y ya equivale al 73.5% del producto interno bruto, una proporción que extiende la trayectoria ascendente del endeudamiento después del máximo histórico registrado al cierre de 2025.

En el primer trimestre, el servicio pagado de esa deuda sumó USD 878,9 millones. De ese total, USD 774,9 millones correspondieron a amortizaciones de principal y USD 104 millones a intereses y comisiones.

Según las cifras oficiales, el saldo aumentó en USD 107,5 millones frente a diciembre de 2025, cuando se ubicaba en USD 16.245,12 millones. La suba respondió a un incremento de USD 87 millones en la deuda pública externa y de USD 20,5 millones en la privada.

Al terminar marzo, el sector público concentraba USD 8.923,6 millones del total y el privado USD 7.429 millones. En la estructura de la deuda externa, eso representó el 54,6% para el Estado y el 45,4% para las empresas.

Por otro lado, el Banco Central de Nicaragua ha estimado para 2026 un crecimiento económico de entre 3,5% y 4,5%, con una inflación anual situada en el rango de 2,5% a 3,5%. En 2025, el producto interno bruto (PIB) del país experimentó una expansión del 4,9%, lo que ratificó la continuidad de la recuperación observada desde 2021.

El BCN atribuyó este desempeño al entorno de estabilidad cambiaria y al dinamismo en las transacciones de divisas en los mercados oficiales, según la publicación de EFE.

Luego de ubicarse en 2,1% en mayo, la inflación de junio habría desacelerado nuevamente. En julio, pese a las presiones propias del mes por factores estacionales, se registraría una variación similar. Los rubros con mayor incidencia serían transporte, servicios regulados y turismo.

El Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del BCRA arrojó una proyección de 2% para este mes. En agosto, alcanzaría el 1,8%, nivel que sostendría durante el resto del año.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) prevé que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) siga un sendero descendente y cierre el 2026 en torno al 25%. Según sus pronósticos, recién llegará a un dígito anual en 2028.

Ricardo Delgado, director de Analytica, proyecta una inflación de 1,8% en julio, el mismo guarismo que el calculado en junio. Detalló que, tal como muestra el índice de la CABA, los alimentos se moderaron, los combustibles “vienen tranquilos” y las tarifas tuvieron un ajuste parecido al mes pasado.

Rocío Bisang, economista de GMA Capital, anticipa un IPC superior, del 2,1%. “Creemos que la aceleración responde a varios factores. En primer lugar, la propia estacionalidad del mes juega en contra: con el cobro del aguinaldo y las vacaciones de invierno, el indicador generalmente tiende a ser más elevado que los meses previos”, dijo. Por otro lado, “el tipo de cambio se ‘despertó’ y anotó una suba del 3,7% promedio en junio, lo que puede haber tenido algo de impacto en precios”, agregó.

Además, espera que los regulados presionen el índice al alza. En ese sentido, se destacan los aumentos en tarifas de gas y agua (3%), subte, colectivos y peajes (4,1%) y trenes (8,5%), entre otros.

El último informe de C&T Asesores Económicos destacó: “La variación de precios fue perdiendo impulso a lo largo de junio, cerrando más cerca del 1,5%, lo que favorece una menor inflación en julio. Frente a esto, debe tenerse en cuenta que los rubros vinculados al turismo tienen un pico por las vacaciones de invierno”.

Anastasia Daicich, directora de Qualy Consultora, estima que la inflación de julio se situará en 2%. Para la economista, el nivel general de precios encuentra motores principalmente en el transporte, por los aumentos en el subte (4,1%), el boleto mínimo de colectivos (4% en el AMBA y 4,76% en el Conurbano) y los trenes (8,6%).

A su vez, inciden los incrementos de 3% en el gas y en el servicio de agua de AySA, y el encarecimiento estacional de las verduras, que continúa por la ola de frío polar tras haber mostrado un avance de 10,4% en junio.

El nivel general de precios encuentra motores principalmente en el transporte, por los aumentos en el subte 4,1%, las tarifas mínimas de colectivos: 4% en el AMBA y 4,76% en el Conurbano; y los trenes 8,6% (Daicich)

Por el contrario, los alimentos -excluyendo los productos frescos- exhiben una marcada desaceleración, con la variación promedio de los últimos 30 días en supermercados reduciéndose de 2,8% a 1,5%. A esto se suma que la actualización de las tarifas de energía eléctrica fue de 1,5% por tercer mes consecutivo, gracias al refuerzo de los subsidios. La debilidad del consumo por la pérdida de poder adquisitivo también influye.

Desde Equilibra, el economista Lorenzo Sigaut Gravina calculó una inflación de 1,9% para junio y cree que el dato podría repetirse en julio. Remarcó que, con las vacaciones de invierno, algunos precios suelen reacomodarse.

El especialista advirtió que todavía resta definir qué ocurrirá con las naftas: si bien se esperaba un descenso, el repunte del precio internacional del petróleo podría cambiar ese escenario.

La consultora 1816 sostuvo: “La velocidad de la desaceleración de los precios al consumidor dependerá, en parte, de YPF, petrolera que, por tener una participación de mercado superior al 50% en el comercio minorista de combustibles, puede fijar el precio de la nafta y el gasoil”.

Según el informe, deberían bajar aproximadamente 16% para adecuarse a los menores precios internacionales del crudo. De implementarse esa reducción, tendría un impacto directo sobre el IPC de alrededor de 0,65 puntos porcentuales, sin contar el efecto indirecto.

El sobreprecio actual no hace ni más ni menos que compensar a los refinadores y expendedores de combustibles (1816)

“El tema es que, durante varios meses, gracias al buffer, la nafta fue más barata de lo que correspondía según el precio del Brent y del A3500, de modo que, en realidad, el sobreprecio actual no hace ni más ni menos que compensar a los refinadores y expendedores de combustibles”, consideró 1816.

“Si el objetivo del Gobierno es compensar todo el congelamiento, la nafta debería mantenerse con los precios actuales hasta mediados de noviembre, asumiendo este valor en pesos del Brent”, añadió.

El precio del petróleo se disparó más de un 3% este domingo tras la reanudación de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán y el anuncio de Teherán de cerrar el estrecho de Ormuz, el paso marítimo por donde circula aproximadamente el 20% del comercio mundial de crudo y gas natural licuado. El Brent para entrega en septiembre subió un 3,75%, a USD 78,86, mientras que el West Texas Intermediate (WTI) para entrega en agosto escaló un 3,65%, hasta USD 74,02 al momento de cierre de esta nota.

La escalada se produce apenas semanas después de que los mercados habían celebrado un principio de acuerdo entre las partes que llevó al Brent a su piso más bajo en tres meses —USD 70,38 el 2 de julio— y que generó expectativas de una distensión duradera.

Ese escenario, sin embargo, se derrumbó este fin de semana. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, confirmó en su red Truth Social que el alto el fuego acordado el mes pasado “ha terminado”, aunque aclaró que su país accedió a continuar las conversaciones diplomáticas a pedido de Irán. "Estados Unidos les ha dejado claro, sin lugar a dudas, que el alto el fuego ha terminado“, escribió Trump.

El final del cese del fuego

Los movimientos en el precio del petróleo reaccionaron a la quinta ronda de ataques ordenados por Trump contra Irán, en el marco de una escalada por el control del estrecho de Ormuz. Según el Comando Central de Estados Unidos (Centcom), la ofensiva buscó degradar la capacidad iraní de atacar a marineros civiles y buques comerciales que transitan esa vía estratégica.

La agencia estatal iraní reportó explosiones en Bandar Abbas, Sirik, Jask y Qeshm, localidades distribuidas a lo largo del corredor marítimo. Centcom sostuvo que los ataques fueron una respuesta directa a acciones del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (IRGC) contra un buque comercial, y afirmó que aviones estadounidenses derribaron un misil de crucero iraní y un dron de ataque.

Según un funcionario estadounidense citado por el Financial Times, la jornada incluyó una segunda tanda de bombardeos luego de que más temprano se atacaran sistemas de misiles y de defensa aérea iraníes, además de pequeñas embarcaciones del IRGC en puntos cercanos al estrecho. Ambas ofensivas del domingo siguieron a una serie intensa de acciones del sábado por la noche, en las que Washington afirmó haber golpeado cerca de 140 objetivos, lo que confirmó el colapso del frágil cese del fuego que mantenían ambas partes.

A pesar de la intensidad de los bombardeos, Washington descartó este domingo que el estrecho esté bloqueado. "Irán no controla el estrecho. El tráfico está fluyendo“, señaló Centcom, que afirmó tener fuerzas posicionadas para mantener esa situación. Trump fue más directo en declaraciones a la cadena NBC: “El estrecho está abierto. Anoche los bombardeamos hasta el cansancio. Son personas muy, muy malvadas y enfermas”.

Ormuz, cuello de botella del mercado energético global

El estrecho de Ormuz, ubicado entre el Golfo Pérsico y el Golfo de Omán, es el cuello de botella más sensible del sistema energético mundial. Antes del conflicto, por ese canal transitaba una quinta parte del suministro global de petróleo y gas natural licuado. Su cierre —o la amenaza latente de cierre— es suficiente para mover los mercados de forma inmediata.

Al momento del cierre de esta nota, el Brent cotizaba a USD 78,38 y el WTI, a USD 73,63. Ambas referencias acumulan una suba de más del 10% respecto de un año atrás, aunque en el último mes habían retrocedido un 8,46%, de acuerdo con datos de contratos por diferencia (CFD) que rastrean el mercado de referencia para este commodity.

Durante la etapa más intensa de las hostilidades previas, el Brent llegó a promediar cerca de USD 120 por barril, un 70% por encima de los valores anteriores al inicio de la crisis.

La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) estimó que el precio promedio del petróleo durante 2026 podría ubicarse entre un 20% y un 25% por encima del registrado en 2025. El organismo advirtió además que los efectos sobre fertilizantes —la urea, por ejemplo, subió un 82%— y sobre combustibles para hogares, empresas y sectores estratégicos podrían tardar meses en trasladarse plenamente a los precios finales de los alimentos y el transporte.

El lado argentino de la ecuación

Para Argentina, la reanudación del conflicto tiene una lectura diferente a la del resto de la región. Si bien el país importa parte del crudo que luego procesa, la dependencia es cada vez menor por la producción local en Vaca Muerta. A su vez, cuenta con un saldo exportador, por lo que la suba de los precios internacionales mejora directamente el valor de sus exportaciones energéticas.

Según los últimos datos disponibles, la balanza energética argentina cerró el primer semestre de 2026 con un superávit de USD 6.987 millones, el mayor registrado en la historia del país para ese período. Tal como consignó un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), el número casi duplica el resultado del mismo período de 2025, cuando el saldo positivo había sido de USD 3.736 millones. El salto interanual fue del 87 por ciento.

Las exportaciones de combustibles y energía alcanzaron más de USD 8.118 millones en la primera mitad del año, un crecimiento del 52% frente a los USD 5.345 millones del mismo período de 2025. La energía representó más del 15% del total exportado por Argentina en lo que va del año, una participación máxima en dos décadas. Por el lado de las importaciones, la caída fue del 29% en dólares, con niveles mínimos desde 2007.

Sin embargo, hay un dato del informe de la BCR matiza el rol de los precios internacionales en ese resultado: el 79% del crecimiento del superávit corresponde a un aumento en las cantidades exportadas, no en los precios. Solo el 21% restante se explica por la suba de las cotizaciones internacionales, según datos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). Vaca Muerta produce más, y eso es lo que mueve el negocio.

Con precios internacionales nuevamente en alza, las proyecciones del sector se recalibran. Antes de la primera fase del conflicto, el sector esperaba exportaciones energéticas por más de USD 11.100 millones para todo 2026, con importaciones de unos USD 3.000 millones. Con el Brent promediando en torno a USD 82, la estimación subió a USD 11.300 millones, unos USD 3.100 millones más de lo previsto a principios de año, según datos de la Cámara de Exploración y Producción de Hidrocarburos (CEPH) relevados en una nota anterior de Infobae.

A horas del choque trascendental entre la Argentina y Suiza por los cuartos de final del Mundial 2026, el partido excede la cancha y se traslada al terreno de la inflación. Mientras millones de hinchas siguen la campaña de la selección, la comparación económica entre ambos países revela un marcado contraste en materia de precios.

De acuerdo con los últimos datos oficiales, la inflación argentina ronda el 2% mensual y el 33% interanual. En el extremo opuesto, la nación rival de la Scaloneta exhibe una estabilidad notable: el indicador suizo se mantiene prácticamente sin cambios mes a mes y la variación anual apenas alcanza el medio punto porcentual. Este ritmo moderado de la economía helvética la ubica por debajo del nivel global que, según el Fondo Monetario Internacional (FMI), será de 4,7% en 2026.

Fuerte contraste

A modo ilustrativo, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Suiza correspondiente a junio de 2026 presenta una fotografía de estabilidad en la evolución de los precios: no mostró variaciones respecto a mayo y experimentó un incremento interanual de apenas 0,5 por ciento. Este registro marca una diferencia sustancial respecto a la situación inflacionaria de la Argentina, donde los ajustes mensuales y anuales mantienen una tendencia más elevada.

El IPC argentino correspondiente al sexto mes del año se conocerá la próxima semana. Tras el 2,1% que arrojó mayo, existe consenso entre las consultoras que podría cerrar entre 1,8% y 2,1 por ciento. Si bien la suba del costo de vida se desaceleró en los últimos años, y desde el pico de 25,5% mensual de diciembre de 2023 producto del salto del tipo de cambio, todavía se mantiene muy por encima de los números suizos. El gobierno de Javier Milei aspira a que, en el mediano plazo, la inflación local converja a niveles internacionales.

Al ampliar el período analizado a diciembre de 2015, el pico de inflación interanual en Suiza fue de 3,5%, según datos oficiales. Esta cifra resulta similar a la que registró la Argentina en marzo de 2026, cuando la variación mensual fue de 3,4 por ciento.

En cuanto a los picos mensuales, el máximo suizo se ubicó en 0,7%, nivel que se observó en febrero y mayo de 2022, y en febrero de 2023. Movimientos de este tipo, que en el país de Europa se consideran elevados, pueden darse en el transcurso de una sola semana en el contexto argentino, aunque en los últimos meses las subas semanales tendieron a ser algo menores.

Al mismo tiempo, las estadísticas suizas exhiben que el registro inflacionario más alto de la historia en la nación europea corresponde a agosto de 1941, cuando la dinámica interanual llegó al 17,7%, en plena Segunda Guerra Mundial, conflicto en el que el país europeo permaneció neutral. En cambio, la Argentina tuvo su récord absoluto al llegar a los 3.079% en 1989.

El ritmo de los precios suizos en junio

En el desglose por grandes grupos de consumo, el reporte de la Oficina Federal de Estadística suiza señala que alimentos y bebidas no alcohólicas aumentaron 0,6% en junio, aunque exhibieron una baja interanual de 1,2%, mientras que las bebidas alcohólicas y el tabaco subieron 0,6% mensual y 1% interanual.

En el caso de la vivienda y la energía, el índice descendió 0,3% en el mes, pero acumuló una suba de 1,2% respecto a junio del año anterior. El transporte, por su parte, mostró una reducción mensual de 0,6%, pero un alza interanual de 1,8 por ciento. Los servicios vinculados a restaurantes y hoteles registraron un incremento mensual de 0,6% y una variación interanual de 0,7 por ciento.

El análisis por tipo y origen de producto revela que los bienes en general mantuvieron su valor en el mes y retrocedieron 0,3% en la comparación interanual. Los bienes duraderos y semiduraderos, como electrodomésticos y vestimenta, anotaron descensos de 1,3% y 1% anual respectivamente, mientras que los bienes no duraderos subieron 0,2 por ciento. Los servicios, en contraposición, aumentaron 0,9% en el año. Entre productos nacionales e importados, los primeros subieron 0,1% mensual y 0,5% anual, y los segundos cayeron 0,4% en el mes y aumentaron 0,2% en el año.

El documento también destaca el comportamiento de la inflación subyacente, que excluye los productos frescos, estacionales, energía y combustibles: la variación interanual fue de solo 0,3 por ciento. Los productos frescos y estacionales subieron 0,7% en junio, pero cayeron 0,4% en el año. La energía y los combustibles, en cambio, experimentaron un descenso mensual de 1,6%, aunque acumulan una suba anual de 5%.

Entre los aportes individuales al IPC, se destacan subas notables en vegetales de fruto (+13,5%) y de tallo (+32,1%), alquiler de automóviles (+15%) y hoteles (+1,2%). Las bajas más significativas se observaron en el petróleo para calefacción (-11,6%), diésel (-2,3%), pasta (-9,1%) y transporte aéreo internacional (-7,3%).

El ritmo de los precios argentinos en mayo

Aún sin datos oficiales de junio, que se conocerán el próximo martes 14 de julio, las últimas estadísticas disponibles del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) corresponden a mayo, cuando los precios aumentaron 2,1% en relación con abril y 33,2% respecto al mismo mes del año pasado. A la vez, la inflación acumulada en lo que va del año alcanzó el 14,7 por ciento.

El mayor salto se vio en los productos estacionales, que aumentaron un 3,5% por la suba en verduras, aunque esa cifra fue moderada por una baja en frutas. Los precios regulados, como combustibles, electricidad y agua, subieron 2,4%, mientras que el IPC Núcleo—que refleja la tendencia general sin factores estacionales ni regulados—anotó un alza de 1,9%, impulsada por restaurantes, casas de comidas y medicamentos.

Entre los distintos rubros, Comunicación lideró los aumentos con un 3,4% en el mes, debido a ajustes en los servicios de telefonía. Educación ocupó el segundo lugar, con una variación del 2,9%. En el extremo opuesto, los incrementos más bajos se observaron en bebidas alcohólicas y tabaco (0,8%) y en prendas de vestir y calzado (0,3%).

El informe del Indec mostró que alimentos y bebidas no alcohólicas fue el rubro que más impactó en el promedio mensual en casi todas las regiones, especialmente por subas en pan, cereales y productos lácteos. Una excepción se dio en el Noreste, donde el mayor peso lo tuvieron las subas en gas en garrafa y alquileres de vivienda.

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) anunció un nuevo incremento en los estímulos fiscales aplicados al Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) para el diésel y la gasolina Magna, beneficio que estará vigente del 11 al 17 de julio, de acuerdo con la publicación realizada en el Diario Oficial de la Federación (DOF).

La medida representa un aumento en los apoyos fiscales respecto a la semana anterior y busca reducir el impacto del incremento en los precios internacionales del petróleo, evitando que el alza en los combustibles afecte el bolsillo de los consumidores y contribuya a mayores niveles de inflación.

Diésel recibe el mayor apoyo fiscal

Según la SHCP, el diésel contará con un estímulo fiscal de 26.26 por ciento, el porcentaje más alto entre los combustibles comercializados en el país.

Con este beneficio, los consumidores únicamente pagarán 5.42 pesos por litro correspondientes al IEPS, mientras que el resto del impuesto será absorbido por el Gobierno Federal mediante el subsidio.

Desde finales de marzo, Hacienda reactivó estos apoyos para el diésel debido al comportamiento de los mercados internacionales del petróleo. El objetivo principal es evitar que el aumento en el costo de este combustible repercuta en el transporte de mercancías y pasajeros, sectores estratégicos para la economía nacional.

Especialistas señalan que el diésel tiene un efecto directo sobre los costos logísticos y de distribución, por lo que mantener controlado su precio ayuda a contener incrementos en productos y servicios de consumo diario.

Gasolina Magna también aumenta su estímulo

En el caso de la gasolina regular o Magna, conocida también como gasolina verde, el gobierno mexicano otorgará un estímulo fiscal de 15.95 por ciento durante la misma semana.

Con este porcentaje de apoyo, los automovilistas únicamente pagarán 5.63 pesos por litro del IEPS correspondiente.

El incremento del subsidio representa una mejora respecto al esquema aplicado la semana anterior y forma parte de la estrategia de estabilización de precios impulsada por la Secretaría de Hacienda.

Las autoridades han reiterado que estos estímulos fiscales son variables y se actualizan cada viernes conforme al comportamiento de los mercados internacionales de energía y el tipo de cambio.

Gasolina Premium continúa sin subsidio

A diferencia de la Magna y el diésel, la gasolina Premium continuará sin estímulo fiscal durante el periodo comprendido del 11 al 17 de julio.

Esto significa que quienes consuman este combustible deberán cubrir el 100 por ciento del IEPS, equivalente a 5.65 pesos por litro, sin recibir apoyo por parte del Gobierno Federal.

La gasolina Premium ha permanecido sin subsidio durante varios meses debido a que sus condiciones de mercado no han requerido la aplicación de estímulos fiscales, según los criterios establecidos por la Secretaría de Hacienda.

Buscan mantener estables los precios de los combustibles

El incremento en los subsidios ocurre en un contexto donde continúan vigentes los acuerdos entre el Gobierno Federal y empresarios gasolineros para mantener precios máximos de referencia.

De acuerdo con dichos compromisos, se busca que la gasolina Magna no supere los 24 pesos por litro, mientras que el diésel permanezca alrededor de 27 pesos por litro, dependiendo de la región del país y los costos logísticos.

La estrategia pretende ofrecer mayor estabilidad a los consumidores frente a la volatilidad del mercado internacional del petróleo, cuyo comportamiento continúa influenciado por factores geopolíticos, la oferta mundial de crudo y la demanda energética.

Con este nuevo ajuste, Hacienda mantiene su política de utilizar los estímulos fiscales al IEPS como una herramienta para amortiguar las fluctuaciones en los precios de los combustibles y reducir su impacto en la inflación, especialmente en productos transportados por carretera y en los gastos cotidianos de millones de mexicanos.

Esta semana, el ministro de Economía, Luis Caputo, presentó el programa financiero del Tesoro hasta 2027, que era el principal interrogante que tenían los analistas respecto al año electoral. Si bien lo más importante ya está, ahora lo que se espera es la presentación del Presupuesto para 2027 que será el 15 de septiembre, y sobre lo que los privados ya tienen estimaciones diferentes. Mientras tanto, el Gobierno prepara a su vez un proyecto de ley de “shutdown” (apagón del estado).

El Gobierno ya difundió su escenario base para 2027, fundado en la consolidación de la estabilidad macroeconómica y una marcada baja de la inflación. Según el documento oficial de avance presupuestario, el Producto Bruto Interno (PBI) crecerá por el impulso de la inversión, el consumo privado y los aportes del sector externo. Pero en paralelo, en los últimos días se conoció que la administración de Javier Milei va a enviar al Congreso un proyecto de ley de “shutdown”, que busca replicar el sistema estadounidense y limitar el gasto público al nivel presupuestado.

El equipo económico prevé “una desaceleración significativa de la inflación” durante 2027, lo que fortalecería la recuperación del ingreso real de los hogares y mejoraría las condiciones para el consumo y la inversión. Además, el informe oficial proyecta mejoras en empleo, reducción de la pobreza y una distribución más equitativa del ingreso, según la evolución prevista del coeficiente de Gini.

El equipo económico prevé “una desaceleración significativa de la inflación” durante 2027, lo que fortalecería la recuperación del ingreso real de los hogares y mejoraría las condiciones para el consumo y la inversión

Proyecciones privadas: inflación, dólar y actividad

Si bien no se conocen los datos, ya hay diferencias porque las consultoras privadas plantearon un escenario diferente a través del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA).

Según el REM de junio, la inflación interanual prevista para diciembre de 2027 se sitúa en 20%, mientras que para diciembre de 2028 la proyección baja a 14,2%. El consenso de los analistas privados espera que la suba de los precios al consumidor promedie menos de 2% a partir del segundo semestre de 2026, pero mantiene una perspectiva más cauta que la oficial sobre la velocidad de la desinflación.

El martes 14, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) va a dar a conocer el dato de inflación de junio sobre el que hay expectativa de que perfore el 2%. Sobre todo luego de que en la Ciudad de Buenos Aires (CABA) se ubicara en 1,8% (una desaceleración de 0,3 puntos porcentuales (pp) respecto a mayo). A diferencia de otras oportunidades, el ministro Caputo no quiso dar a conocer sus evaluaciones respecto al dato, solo sostuvo que las consultoras la ubican entre 1,8% y 1,9% y que “la gente tiene que estar tranquila que la inflación va a seguir a la baja”.

La gente tiene que estar tranquila que la inflación va a seguir a la baja (Caputo)

Respecto al tipo de cambio, el Gobierno plantea un sendero de apreciación gradual del peso, asociado a una mejora de las exportaciones y la actividad. Sin embargo, el último REM muestra que la mediana de los pronósticos privados -el valor que divide en dos las respuestas de los consultados-ubica la cotización esperada del dólar mayorista en $1.805 para diciembre de 2027, frente a $1.673 previstos para el cierre de 2026. Estas expectativas reflejan una devaluación contenida, pero subrayan un ritmo distinto al supuesto por el oficialismo.

En términos de crecimiento económico, la diferencia también se manifiesta. El Gobierno sostiene que la economía crecerá de manera sostenida entre 2027 y 2029 por una mejora de la inversión y el consumo privado, junto al aporte del sector externo. Por su parte, el REM estima una variación anual promedio del PBI de 3% tanto para 2026 como para 2027 y 2028, aunque la interpretación de los privados sobre el dinamismo de la actividad y los motores de la recuperación es menos optimista que la oficial.

El mercado laboral constituye otro eje de contraste. El informe oficial describe una reducción de la tasa de desempleo y un avance en la creación de empleo, mientras las consultoras privadas prevén una tasa de desocupación de 7,4% para el último trimestre de 2027, apenas menor al 7,5% estimado para finales de 2026. La mejora proyectada por el sector privado es más gradual que la del Gobierno.

El informe oficial describe una reducción de la tasa de desempleo y un avance en la creación de empleo, mientras las consultoras privadas prevén una tasa de desocupación apenas menor al 7,5 por ciento

En el plano fiscal, el oficialismo proyecta un leve aumento real de los recursos tributarios y de la seguridad social, acompañado de políticas para devolver recursos al sector privado, mejorar la competitividad y sostener la apertura económica.

Las consultoras privadas observan con cautela el cumplimiento de estas metas, en un contexto donde el financiamiento externo y la sostenibilidad de la deuda concentran la atención de analistas y actores del mercado.

Las dudas de los economistas

El programa financiero presentado por Luis Caputo se convirtió en el eje de análisis para los economistas privados. Ricardo Delgado, presidente de la consultora Analytica, sostuvo: “Lo más importante, el Presupuesto del año que viene, es ver cómo está armado el programa financiero, qué tipo de autorizaciones de emisiones de deuda, por qué montos. Las variables macro, como siempre, son en general desactualizadas. Siempre hay un debate acerca de si la tasa de inflación, el crecimiento, pero lo relevante son las cuestiones bien concretas de financiamiento para el año electoral”.

Y si bien los analistas festejaron que el ministro Caputo presentó el programa financiero hasta el 2027, tienen duda sobre algunas de las alternativas que identificó para cubrir los vencimientos en dólares, sobre todo respecto a las compras que pretende hacer el Tesoro al Banco Central -por las implicancias en la meta de acumulación de reservas- como también de las colocaciones en el mercado de capitales local.

“Apagón” del Estado

En paralelo con la discusión presupuestaria, el Gobierno trabaja en la incorporación del “shutdown” como mecanismo de control del gasto estatal. La iniciativa busca restringir la capacidad del Estado para ejecutar gastos por encima de lo autorizado, replicando la lógica vigente en Estados Unidos.

El presidente Milei, junto a Caputo, Federico Sturzenegger y Santiago Bausili, avanzó con los detalles de este esquema en una reunión en Olivos. “Estamos trabajando también en el armado del shutdown del Poder Ejecutivo, en realidad de la política. O sea, cuando te agotás el presupuesto, no se puede gastar más y se apaga el Estado”, explicó Milei en el canal Neura.

El ex viceministro de Economía, Joaquín Cottani, realizó un análisis crítico sobre el programa financiero presentado esta semana por el gobierno de Javier Milei, advirtió sobre "debilidades cambiarias" y aseguró que todavía no se produjo la remonetización de la economía que aguarda el equipo de Luis Caputo.

Las declaraciones de Cottani, quien fuera el segundo del ministro del actual Economía, se centraron en la sustentabilidad del esquema actual y en los riesgos que enfrenta el Banco Central de la República Argentina (BCRA) frente a la necesidad de acumular reservas.

“El 2026 estaba asegurado, la duda era sobre 2027”, expresó Cottani al referirse a la presentación del programa financiero para cubrir los compromisos de este año y el siguiente. En declaraciones al canal de streaming Neura, el exfuncionario señaló que la principal inquietud del mercado no radicaba en la capacidad de pago inmediata, sino en la posibilidad de sostener los compromisos para 2027.

Uno de los ejes de su crítica se centró en la capacidad del BCRA para cumplir simultáneamente con el pago de su propia deuda, la deuda del Tesoro y la acumulación de reservas, sin que esto repercuta negativamente en el tipo de cambio. “¿Podrá el BCRA, sin afectar el tipo de cambio de una manera disruptiva, comprar todas las reservas que hacen falta para pagar su propia deuda, la deuda del Tesoro y acumular?”, planteó.

La preocupación por la reactivación económica también ocupó un lugar central en el análisis del economista. Bajo su perspectiva, el mercado observa con atención el panorama electoral de 2027 y la posibilidad real de una mejora en la economía antes de esa fecha: “La sorpresa que le llega al Gobierno es la falta de remonetización en pesos de la economía. Más que todo, del aumento de la demanda de dinero”.

En relación a este tema, el analista económico vinculó su evolución al comportamiento del tipo de cambio y a las expectativas devaluatorias. “Lo que tiene que bajar es la expectativa de inflación a futuro, que está ligada al tipo de cambio y a la expectativa de devaluación. Si bajo la inflación atrasando el tipo de cambio y —ojalá no ocurra, hasta ahora no ocurrió— atrasando tarifas, la gente se pregunta si es sostenible”, añadió.

Por otra parte, consideró que las inversiones directas todavía no se materializan y reconoció el potencial a futuro del país, aunque condicionado por el ciclo electoral y el ánimo social. “La Argentina tiene buen futuro, eso todo el mundo lo ve. Pero tiene que pasar un año electoral sobre el que todavía hay dudas y que depende del humor de la gente. Y esto está asociado a una reactivación que se dé más temprano que tarde”, manifestó.

Uno de los señalamientos más enfáticos de Cottani apuntó a lo que definió como “una especie de contradicción entre lo que el Gobierno dice y hace” en materia cambiaria. Según el ex viceministro de Economía, si bien el mercado opera con mayor libertad, especialmente tras la autorización para pago de dividendos de empresas, persiste la pregunta sobre la falta de señales más contundentes que faciliten el ingreso de capitales. “¿Por qué no abrir el mercado y dar una señal buena que permita que entren capitales con más facilidad? ¿Y por qué no extender los beneficios del RIGI en lugar de crear el Súper RIGI?”, cuestionó.

Sobre la estrategia de financiamiento, consideró acertado que el Gobierno haya planteado que no saldrá al mercado internacional de inmediato, pero sugirió que si las condiciones se presentan, lo hará, ya que eso reforzaría la credibilidad de las cuentas públicas: “Si se dan las condiciones, el Gobierno va a aprovechar para salir al mercado porque eso, de alguna manera, haría mucho más creíble que las cuentas cierren que en lo que el Gobierno presentó”.

El fortalecimiento del mercado de capitales, según Cottani, requiere una remonetización masiva de la economía, proceso que aún no se observa debido a la persistente incertidumbre en torno a la cuestión cambiaria. “Eso no se está dando por un tema de que todavía hay incertidumbre sobre la cuestión cambiaria. En la medida que haya una percepción de que hay controles de cambios porque hay una especie de debilidad cambiaria, está esa incertidumbre”, afirmó

E insistió en la necesidad de avanzar hacia una liberalización plena: “Hace falta liberalizar todo. Sobre todo, el cepo a las empresas para que puedan traer capitales a gran escala sin temor de quedar atrapadas”.

Al analizar la salida parcial del cepo cambiario en abril de 2025, Cottani admitió que hubo un incremento en la demanda, pero planteó que persiste la incertidumbre entre las empresas que no son beneficiarias del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones.

“En términos cuantitativos, aumentó la demanda de dólares. Pero hay que ver por qué aumentó. Hicimos la mitad del trabajo y dejamos la incertidumbre y la duda (sobre las empresas). Hubiera sido mejor en ese momento liberar todo. A lo mejor, hubiera habido el ajuste cambiario que de todas maneras se dio, pero no existiría la idea de que falta algo y que todavía estamos en una situación medio ambigua respecto de que si no soy beneficiario del RIGI, no puedo traer capital a la Argentina”, subrayó.

Respecto a este régimen, Cottani afirmó que “el RIGI es bueno pero debería existir para todo el mundo”. En su opinión, la extensión de estos beneficios a todos los actores económicos, en lugar de la creación de nuevas categorías, podría mejorar la percepción de seguridad y previsibilidad.

Finalmente, el ex viceministro consideró que una eventual liberalización del cepo para personas físicas podría implicar algún tipo de ajuste, pero no derivaría en una aceleración inflacionaria disruptiva: “Si se liberara lo que queda del cepo a las personas, no descarto que haya algún tipo de ajuste pero no sería traumático. A lo mejor, sería superior a la inflación esperada, pero no aceleraría la inflación y haría que el tipo de cambio mejore un poco en términos de competitividad”.

Nicaragua y Honduras enfrentan el mayor deterioro de sus balanzas comerciales en América Latina por el alza de los combustibles tras las hostilidades en Oriente Medio, según un informe que la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) publicó este viernes en Santiago de Chile. El impacto también alcanza a la inflación y a las cuentas fiscales de la región.

El choque se originó en la disrupción del tránsito marítimo por el estrecho de Ormuz, paso del 25% del comercio global de petróleo, tras las hostilidades iniciadas el 28 de febrero de 2026 entre Estados Unidos, Israel e Irán.

Aunque la región tiene una exposición directa al golfo Pérsico inferior al 1.4% de sus exportaciones, los efectos llegan por los precios energéticos, los fertilizantes y el endurecimiento financiero internacional.

Con un déficit energético comercial cercano al -4,3% del PIB regional, Centroamérica, Haití y República Dominicana conforman el bloque más vulnerable del continente. Todos sus países son importadores netos de hidrocarburos y fertilizantes, con escaso margen fiscal para absorber el impacto.

El impacto sobre el comercio y la inflación

En el escenario base del organismo, con petróleo Brent a USD 86 por barril, un 25% por encima del promedio de 2025, Nicaragua registra el mayor deterioro de su balanza comercial: -1.69 puntos porcentuales del PIB. Honduras la sigue con -1.67 puntos porcentuales y El Salvador con -1.26. Guatemala anota -0.88, Panamá -0.72 y Costa Rica -0.60.

Si el barril escala a USD 115, un 67% más que el año pasado, el deterioro agregado del bloque centroamericano alcanzaría -2.4 puntos porcentuales del PIB.

La presión inflacionaria también es directa. En el escenario de alza del 25%, Honduras podría ver su inflación crecer hasta 1.4 puntos porcentuales adicionales; Guatemala, hasta 1.1; y Costa Rica, hasta 0.6. En el peor escenario, esas cifras suben a 3.7, 2.9 y 1.7 puntos porcentuales, respectivamente.

Alimentos y cuentas fiscales

El encarecimiento del petróleo empuja también los fertilizantes y los costos de transporte, con impacto directo sobre la producción agrícola y los alimentos básicos.

La FAO estima que el mayor efecto sobre los precios de los alimentos se materializará entre seis y 12 meses después del shock inicial, lo que prolonga el riesgo más allá de 2026.

Para contener la inflación y evitar protestas sociales, Honduras implementó subsidios parciales al precio de los combustibles y la electricidad. Costa Rica y Panamá activaron esquemas de amortiguación más acotados, limitados por sus restricciones fiscales. En todos los casos, el gasto adicional no tiene contrapartida por el lado de los ingresos, como advirtió la CEPAL.

“En los países exportadores netos de energía, los mayores ingresos fiscales por precios más altos actúan como amortiguador parcial, pero en los importadores netos ese mayor gasto no tiene contrapartida por el lado de los ingresos y redunda en un mayor deterioro de las cuentas fiscales”, señaló el organismo en su informe.

Ganadores y perdedores en América del Sur

El panorama en el resto del continente es más diverso. Guyana y Trinidad y Tobago son los principales beneficiados: en el escenario base, Guyana mejoraría su balanza comercial en 17 puntos porcentuales del PIB. Ecuador, Colombia y Brasil también obtienen ganancias, aunque más moderadas.

Del otro lado, Chile acumula un deterioro de -1.03 puntos porcentuales del PIB, Paraguay de -1.12, Uruguay de -0.49 y Perú de -0.41. Para Chile, el alza del precio del cobre actúa como compensación parcial.

México es el caso más complejo: exporta crudo pero importa el 70% de su gasolina y el 60% de su gas natural, lo que vuelve el saldo neto levemente negativo. Su inflación escaló de 3.7% a 4.6% interanual tras el shock. El gobierno respondió con ajustes semanales al impuesto especial sobre producción y servicios de los combustibles, topes de precios en gasolineras y un paquete antiinflacionario, a costa de mayor presión sobre el déficit público.

El Caribe y el riesgo alimentario

El Caribe no exportador de hidrocarburos combina una alta dependencia energética con la mayor prevalencia de hambre de la región: 17.2% de la población, tres veces más que en Sudamérica o Centroamérica. En el escenario extremo, el deterioro de su balanza comercial podría alcanzar -1.3 puntos porcentuales del PIB.

Barbados ilustra esa presión: su déficit comercial pasaría del 14% a más del 16% del PIB, con inflación por encima del 2%, a pesar de contar con reservas internacionales relativamente sólidas. Los gobiernos del bloque respondieron con subsidios al costo eléctrico y reducción de impuestos a combustibles y alimentos.

La proyección regional para 2026

La CEPAL recortó en abril su proyección de crecimiento del PIB regional para 2026, del 2.3% al 2.2%, y estima que la inflación promedio llegará al 3%.

El secretario ejecutivo del organismo, José Manuel Salazar-Xirinachs, advirtió que la guerra “vuelve a poner de manifiesto la magnitud de la interdependencia de la economía mundial y la rapidez con que las disrupciones y los choques se transmiten entre países y regiones”.

El informe subraya que, independientemente de cómo evolucionen las negociaciones de paz, el precio promedio del petróleo en 2026 ya resultará al menos un 25% más alto que el de 2025. Si las tensiones se prolongan, el riesgo es una inflación persistente con efectos de segunda ronda en alimentos, logística e insumos industriales, que golpearía con mayor dureza a las economías con menor margen fiscal y mayor dependencia de importaciones energéticas.

Empresarios y sindicalistas de la Unión Obrera Metalúrgica (UOM) analizan una fórmula para aumentar los sueldos que se escape del esquema atado al Indice de Precios al Consumidor (IPC), en un escenario complejo donde cerca del 60% de los trabajadores cobra un salario básico de 1.036.390 pesos, una cifra que se ubica por debajo de la línea de pobreza, y hace dos años que no se pactan incrementos en la rama siderúrgica.

Ambas partes tuvieron el miércoles pasado la primera reunión oficial entre los delegados paritarios designados por la intervención judicial de la UOM y las cámaras empresariales de la actividad, en el inicio de las nuevas negociaciones salariales para los metalúrgicos.

Luego de intercambiar opiniones sobre la crisis del sector metalúrgico y el atraso salarial, surgieron algunas ideas para mejorar las remuneraciones sin tomar en cuenta el alza de la inflación, por lo que ambas partes acordaron seguir las negociaciones la semana que viene.

Se trata de de las paritarias más importantes del sector industrial que empantanada por la renuencia de la Secretaría de Trabajo en reconocer a los delegados paritarios designados por el interventor Alberto Biglieri. Finalmente, la negociación salarial se destrabó gracias a un fallo de la Sala VIII de la Cámara Nacional de Apelaciones del Trabajo, que avaló la potestad del interventor de “discutir acuerdos paritarios y de designar personas” para que piloteen esas tratativas.

De esa forma pudieron reunirse en la sede de la UOM los delegados paritarios del sindicato Roberto Bonetti (líder de la Seccional Capital), Daniel Martínez (Cañada de Gómez), Adrián Pérez (Quilmes), Enrique Salinas (La Plata), Edgardo Holstein (San Nicolás) y Manuel Casas (Villa Constitución), y empresarios de la Cámara Argentina del Acero para discutir los salarios de la rama siderúrgica, por un lado, y de cámaras como ADIMRA, CAMIMA, AFARTE, AFAC, FEDEHOGAR y CAMIMA para hablar sobre aumentos para la rama metalmecánica, por otro.

El objetivo es actualizar los salarios de la actividad, que están desfasados ante la inflación de los últimos meses ya que el último aumento fue firmado en noviembre de 2025 y contempló mejoras hasta marzo pasado, con un aumento acumulado del 14 por ciento a través de sumas no remunerativas que totalizaron 160 mil pesos, que no se integraron al sueldo básico y lo dejaron rezagado.

Hoy, calculan que hay unos 13 o 14 puntos de pérdida salarial en la UOM respecto del costo de vida del período mientras el Gobierno no homologa las paritarias que se pactan por encima de una inflación de alrededor del 2%, en un contexto del sector metalúrgico marcado por la caída de la actividad industrial, la pérdida de puestos de trabajo y el cierre de fábricas en distintas provincias

En medio de este cuadro, la situación se complicó luego de que el titular de la UOM, Abel Furlán, fue desplazado de su cargo por un fallo de la Sala VIII de la Cámara Nacional de Apelaciones del Trabajo, que anuló las elecciones de la Seccional Zárate-Campana por serias irregularidades.

El 22 de mayo pasado, además de anular las elecciones de esa seccional, en las que Furlán compitió contra una lista opositora, los camaristas Víctor Pesino y María Dora González también dejaron sin efecto la elección nacional de autoridades de la UOM, llevada a cabo el 18 de marzo y en la que también se proclamó ganador Furlán, y dispuso la intervención del gremio a cargo de Biglieri por un plazo de 180 días para llamar a nuevas elecciones en la UOM Zárate-Campana en condiciones que aseguren transparencia y respeto a la libertad sindical.

En una de sus primeras decisiones, Biglieri, un abogado que integra el Consejo de la Magistratura de la Ciudad de Buenos Aires, presentó en la Secretaría de Trabajo una lista de los nuevos delegados paritarios para negociar salarios, que son dirigentes distanciados de Furlán.

Sin embargo, la Dirección Nacional de Relaciones y Regulaciones del Trabajo advirtió en un dictamen que la definición sobre las atribuciones de Biglieri para designar delegados paritarios y conducir las negociaciones salariales debe ser “determinada exclusivamente por el juzgado que dispuso su nombramiento“.

En la resolución oficial se afirmó que la facultad del interventor designado respecto a la representación en paritarias y el desarrollo de la negociación colectiva no puede ser confirmada ni ampliada por dictamen administrativo, ya que esas funciones dependen del alcance del mandato dictado por la Justicia.

En ese sentido, Trabajo recomendó que el sector correspondiente solicite al juzgado interviniente la aclaración específica sobre el alcance de las facultades otorgadas al interventor Biglieri para evitar interpretaciones por fuera de la autoridad judicial.

Esa respuesta finalmente la brindó la Sala VIII de la Cámara Nacional de Apelaciones del Trabajo, que este lunes rechazó el pedido del Gobierno a través de la Dirección Nacional de Relaciones y Regulaciones del Trabajo y consideró que el Ministerio de Capital Humano “carece de competencia para interpretar, ampliar o restringir por vía de dictamen los términos de una intervención judicial, cuyo alcance surge de la propia resolución que la ordenó y del régimen procesal aplicable”.

Con la firma del camarista Víctor Pesino, el oficio judicial ratificó el alcance de las funciones del interventor de la UOM al asegurar que “cuenta con todas las facultades legales, estatutarias y reglamentarias de gobierno, administración y fiscalización y que la potestad de discutir acuerdos paritarios y de designar personas al efecto es una de ellas”.

En las últimas semanas se registra una pelea en las alturas entre el dólar oficial y el paralelo en Venezuela: el 10 de junio, el tipo de cambio fijado por el Banco Central de Venezuela (BCV) se ubicaba en 572,67 bolívares por dólar; un mes después, alcanza los 709,69 bolívares.

Un experto señala que aquí se reproduce la persecución del coyote y el correcaminos, siendo este último el dólar paralelo. El gobierno de la presidenta encargada Delcy Rodríguez procura que el primero atrape al segundo, para disminuir la brecha cambiaria y las distorsiones que produce en el sistema, mientras los venezolanos pagan un aumento importante de la inflación medida en bolívares.

El economista José Guerra señala que el BCV y la administración de Rodríguez han optado por una “devaluación agresiva” con el fin de acercar el tipo de cambio oficial al paralelo, que está alrededor de los 800 bolívares.

Aunque todavía no se ha publicado la data oficial de junio, el ex diputado estima que la inflación de ese mes se ubicará en 12%, luego de que en mayo cerrará en 6,3%.

La cifra del costo de la vida en mayo fue celebrada hasta por el encargado de negocios de Estados Unidos en Venezuela, John Barrett.

“El hecho de que la inflación mensual descendiera a 6,3 % y retornara a un solo dígito después de más de un año evidencia que las medidas aplicadas dentro de la fase de recuperación económica están generando resultados tangibles”, destacó el diplomático norteamericano.

Sin embargo, la alegría duró muy poco. Guerra sostiene que la estrategia de Rodríguez conduce a la economía venezolana a “un callejón sin salida”, donde la devaluación y la inflación se retroalimentan.

“Mientras no haya un programa económico apoyado por el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, vamos a seguir con esta política devaluacionista de destrucción de riquezas porque los activos valen menos, el salario vale menos y los ahorros se pulverizan”, explica.

El antiguo legislador subraya que se requiere “un programa económico en el cual la política cambiaria esté armonizada con la fiscal, en un contexto donde a Venezuela le están entrando dólares por la venta de petróleo y la ayuda internacional”.

Normalización

En contraste, el consultor Alejandro Grisanti ve el vaso medio lleno. “La dirección de la política cambiaria ha mejorado de manera importante”, afirma.

¿La razón principal para su aprobación? “Las mesas de cambio del sistema financiero han venido operando con mucha mayor libertad y, más importante aún, el BCV ha respetado los precios que de ellas resultan, sin anular operaciones como ocurría anteriormente”, responde el director de la firma Ecoanalítica.

Grisanti opina que el aumento de ese margen de maniobra “es probablemente el indicio más claro de que las autoridades están avanzando hacia una mayor normalización del mercado cambiario”.

“El BCV anunció que comenzará a combinar las intervenciones tradicionales con ventas de divisas en efectivo, retomó el uso del tipo de cambio promedio de las mesas cambiarias como referencia para sus intervenciones -de allí la depreciación que ha venido mostrando el tipo de cambio oficial- y prevé inyectar más de 1.869 millones de dólares durante julio, uno de los mayores montos de los últimos años”, apunta el economista.

El representante de Ecoanalítica resalta que gracias a las medidas impulsadas por Rodríguez, la brecha cambiaria se ha reducido “a niveles por debajo de 20%”, la menor que se ha registrado desde 2024. “Ahora el desafío es completar la transición hacia un mercado único, profundo, transparente y plenamente convertible”, observa Grisanti.

Acaba de terminar una semana que a todo el Gobierno le hubiera encantado tener en medio del escándalo de Manuel Adorni. Una semana corta, en donde la agenda política fue prácticamente nula y donde la desbordante emoción por la Selección Argentina tapó cualquier tipo de noticias sobre la interna, así como disminuyó el consumo político. Mientras tanto, la administración nacional a cargo de Javier Milei continúa con una gestión, en apariencias, renovada.

No solo por el esquema político que se consolidó puertas adentro del Gobierno, sino porque la salida de Adorni permitió que en la agenda pública pudieran mostrarse mejor algunas de las cifras positivas que tiene la Casa Rosada en términos económicos. Hay dos que se esperan con especial ansiedad en los próximos días en el entorno presidencial: la inflación mensual de junio, la cual creen que será menor a 2 %; y la llegada del riesgo país a niveles menores de 400 puntos básicos (este jueves quedó al borde de perforar esa marca luego del pago a bonistas).

En ese sentido, no fue menor que el equipo económico haya realizado una conferencia de prensa este lunes para anunciar los lineamientos del programa financiero. Ese mismo día, el Presidente se sacó una foto con el ministro de Economía, Luis Caputo; el presidente del Banco Central, Santiago Bausilli; y el ministro de Desregulación y Transformación del Estado, Federico Sturzenegger, para hacer los últimos avances de las reformas financieras que planean para los próximos meses.

En el Gobierno hay dos grandes esferas deliberativas. Está la conocida mesa política, la cual busca coordinar la agenda legislativa de las reformas; y está todo lo vinculado al ámbito de la programación económica. A Milei le hastía la gestión de la rosca política y de la ejecución al interior del Gobierno -por eso se la delegó a su hermana-, pero le pasa lo opuesto con la economía.

La reforma política -y la eliminación o suspensión de las PASO- es la más importante que tiene para sacar el Gobierno para aspirar a cumplir sus objetivos electorales del año próximo. Pero se habla menos de la prioridad que le quiere dar el Presidente a sus reformas de corte económicas-financieras. Quienes conocen a Milei dicen que está particularmente entusiasmado por esos últimos proyectos. Tan así es que ayer reunió al Gabinete en la Casa Rosada bajo el pretexto principal de que todos los funcionarios conocieran los primeros puntos del anteproyecto de ley de reforma del Banco Central (BCRA) que está trabajando el Ejecutivo. En un importante despacho gubernamental afirman que el principal impulsor de la misma es Bausilli.

Son asuntos mirados con mucho optimismo por parte de bonistas, de analistas bursátiles y por parte del propio Fondo Monetario Internacional. Consultada ayer por la periodista Patricia Valli de El Cronista, la vocera del FMI, Julie Kozack, marcó su apoyo a la intención de reforma de la Carta Orgánica del BCRA al considerar que esos cambios fortalecerán la independencia de la entidad y contribuirán a consolidar el proceso de desinflación. Asimismo, marcó que esto reducirá las vulnerabilidades a la “dominancia fiscal” y que el Banco Central emita para avalar un eventual mayor gasto.

Son asuntos que hacen a los pilares del programa económico que el Presidente cree necesario establecer primero por sobre otros. Ante todo, Milei es una persona que concibe sus políticas mediante etapas o marcos progresivos. Cabe recordar lo que establecía en la campaña electoral de 2023, cuando indicaba que su eventual gestión presidencial iba a estar dividida en tres generaciones. En el Gobierno afirman que actualmente se están elaborando y proponiendo las de “segunda generación”, entre las que también se encuentran una nueva Ley de Mercado de Capitales y las bases del “Shutdown” del Estado que replica al mecanismo utilizado en Estados Unidos.

Hay un dilema que se le presenta al Gobierno. Y es que estas políticas son más difíciles de explicar hacia la sociedad. El oficialismo está confiado en que tiene margen para que la recuperación económica llegue a sectores postergados, pero consideran importante la instalación del rumbo del programa en la sociedad. Se trata de una nueva necesidad para el oficialismo luego de meses de desenfoque mediático por el caso Adorni. No extraña, por eso, la designación de Adrián Ravier como vocero presidencial. En sus dos primeras conferencias ha pasado más de 20 minutos dando un panorama de los logros de gestión, mayormente de los económicos.

“Nuestro desafío es pedirles un poco más de tiempo a quienes no les alcanza. Todos tenían en claro bien por dónde iba el camino de nuestra gestión al comienzo del Gobierno. Ajustar para estabilizar y crecer. Ahora es explicarles que el camino puede ser más tortuoso pero que los frutos se van a poder más adelante. Si la recuperación sigue, creemos que lo vamos a poder hacer ver y que esa noción llegue antes de la campaña del 2027”, afirma una importante voz comunicacional.

Con lo realizado en las últimas semanas, el oficialismo cree que ha podido instalar entre los analistas y players de mercado la percepción de que los fundamentals de la macroeconomía van a ser sólidos para los próximos meses y que hay una decisión política de sostener las políticas que ya se venían aplicando. Aun así, hay quienes ven que para los próximos meses los desafíos pueden ramificarse.

Un informe reciente de la consultora GMA Capital marcó que el saldo del primer semestre fue positivo, pero que “el esquema [actual] no está exento de desafíos”. “Con los vencimientos financieros despejados, la dimensión política y social empieza a ganar más peso de cara a un 2027 donde las elecciones presidenciales probablemente marquen la tónica del año“, marca.

La primera mitad de la administración libertaria estuvo signada por el déficit cero y la necesidad de ajustar como un sacrificio que traería una posterior recompensa. La estabilidad del tipo de cambio, la baja de la inflación y los números del riesgo país pueden ser indicadores que marquen una correlación. Pero es cada vez más frecuente la mención de que hay números que no son deseables. Uno de ellos es la dinámica del crédito vinculada al consumo, que en junio terminó con números negativos en todas sus líneas, registrando una contracción de 0,8 % frente a mayo en términos reales. Además, la mora de las familias lleva 19 meses de suba, llegando a un récord de los últimos 20 años de 12,7 %, según cifras de la consultora 1816.

En el Gobierno no lo subestiman, pero buscan matizarlo. Una importante fuente del equipo económico afirmó ante Infobae: “La realidad es que lo de los créditos no es un problema macro, es un problema de los bancos y ya lo están resolviendo”. Esa es la lectura puertas adentro. Es cierto que hay signos de apertura de liquidez por parte de los bancos, pero el filtro de riesgo sigue siendo marcado.

En los días recientes el jefe de Gabinete, Diego Santilli, ante Infobae, reconoció —palabras más, palabras menos— que la percepción de alivio no es generalizada. En la Casa Rosada afirman que para las próximas semanas están estudiando medidas de contención.

Para entender qué piensa el equipo económico al respecto del crédito vale la pena escuchar lo que dijo el viceministro de Economía, José Luis Daza este miércoles en un reportaje en la TV Pública, sobre la política crediticia, la cual es considerada por el Gobierno como la principal fuente de estímulo para la economía. “Para prestar dinero alguien lo tiene que ahorrar. Como consecuencia de las políticas de los últimos años, la gente no ahorra en pesos. Es entendible, entonces lo que tenemos que hacer es restaurar la confianza en la moneda y hacer los deberes y restaurar la confianza paso a paso. No podemos saltarnos pasos y va a ser un proceso lento”, marcó.

Una fuente gubernamental convalidó que, para la perspectiva presidencial, hay cuestiones más estructurales que darán alivio a largo plazo y que, primero, deben impulsarse mayores flexibilizaciones en el plano de la seguridad jurídica, como lo será el retoque de la Ley de Inocencia Fiscal, la cual no entró al Congreso todavía pero que lo hará por la Cámara de Diputados por disposición constitucional. En el oficialismo de la cámara baja ya están atentos a cuándo vaya a llegar ese texto.

Daza indicó que el Gobierno podría impulsar en el corto plazo alternativas para crédito en dólares y en pesos, vinculadas mayormente a redinamizar sectores como el de la construcción. Pero fue contundente en afirmar que no van a “tomar atajos” y que se priorizará el esquema de medidas progresivas que impulsa Milei.

“Creo que lo que nos sucede ahora es que tenemos el camino allanado en términos políticos y que depende todo de nosotros. En el plano político, cada uno de los sectores del Gobierno ya entendieron cuáles son los roles que les dieron tanto Javier como Karina. Si cada uno se mantiene en su patio, esto se va a mantener bien”, afirmó una importante fuente del Gobierno en relación a las internas y a la política.

El costo de vida continúa siendo uno de los principales indicadores para medir el comportamiento de la economía colombiana. Aunque la inflación nacional mostró un incremento frente al mismo periodo el año pasado, varias ciudades lograron mantenerse por debajo del promedio del país, entre ellas Bogotá.

Los más recientes datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC), publicados por el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane), muestran que la capital registró una variación anual de 5,98% durante junio de 2026. Ese resultado la ubicó por debajo de la inflación nacional, que alcanzó el 6,14%. El comportamiento de Bogotá la situó dentro del grupo de 11 ciudades capitales que reportaron una inflación inferior al promedio nacional. Aunque no encabezó el listado, sí se mantuvo entre las ciudades con menor presión inflacionaria, compartiendo la misma variación con Tunja.

Las cifras fueron recopiladas por la Asociación Colombiana de Ciudades Capitales (Asocapitales), entidad que destacó el desempeño de varias regiones del país durante el último año. Según el informe, Riohacha obtuvo el mejor resultado al registrar una inflación anual de 3,35 %, consolidándose como la capital con el menor incremento en los precios. Después de Riohacha aparecieron Santa Marta, con una variación de 4,49 %; Valledupar, con 4,80 %; Pasto, con 4,81 %, y Sincelejo, con 4,89 %. Estas cinco ciudades conformaron el grupo con los niveles de inflación más bajos del país durante el periodo analizado.

El listado continuó con Barranquilla (4,99 %), Montería (5,03 %), Cartagena (5,69 %), Cúcuta (5,92 %), Manizales (5,97 %) y, posteriormente, Bogotá y Tunja, ambas con una inflación anual de 5,98 %. Más adelante se ubicaron Neiva y Florencia, con 6,01 %; Ibagué, con 6,02 %, y Popayán, con 6,13 %. Aunque la inflación nacional aumentó en comparación con junio de 2025, cuando se situó en 4,82 %, Asocapitales resaltó que la mayoría de las capitales presentaron un comportamiento más favorable que el promedio registrado en todo el país. Para la asociación, este panorama refleja dinámicas económicas distintas entre las regiones y evidencia que varias ciudades han logrado contener el incremento de los precios.

Desde esa perspectiva, el desempeño de Bogotá cobra relevancia por tratarse del principal centro económico del país. Mantener una inflación por debajo del promedio nacional representa un indicador positivo para los hogares y las empresas, ya que contribuye a reducir la presión sobre los gastos cotidianos y favorece un entorno de mayor estabilidad.

El director ejecutivo de Asocapitales, Andrés Santamaría, aseguró que estos resultados demuestran el papel que cumplen las ciudades capitales en el crecimiento económico del país, al impulsar la inversión, fortalecer la competitividad y generar condiciones que favorecen el desarrollo.

“Este comportamiento evidencia la capacidad de las ciudades capitales para generar condiciones que favorecen la estabilidad económica y la confianza de los ciudadanos y los inversionistas. Una inflación más moderada contribuye a preservar el poder adquisitivo de los hogares, facilita la planeación financiera de las familias y las empresas, y fortalece el entorno para la generación de empleo y el crecimiento económico”, señalaron desde la asociación.

El comportamiento de la inflación es uno de los indicadores más observados por los analistas económicos debido a su impacto directo sobre el costo de bienes y servicios. Cuando el aumento de los precios se mantiene por debajo del promedio nacional, los hogares pueden enfrentar con mayor facilidad sus gastos habituales y las empresas cuentan con un escenario más predecible para planificar inversiones y operaciones.

Aunque los retos para controlar la inflación continúan, los datos publicados por el Dane muestran que buena parte de las ciudades capitales lograron cerrar junio con un comportamiento más favorable que el promedio del país. En ese contexto, Bogotá se mantuvo entre las capitales con menor variación anual de precios, un resultado que, según Asocapitales, contribuye a fortalecer la confianza económica y las perspectivas de crecimiento en los principales centros urbanos de Colombia.

La inflación interanual en Costa Rica se ubicó en -0.32% en junio de 2026, informó el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INEC), y el dato mantuvo al indicador fuera del rango meta del Banco Central de Costa Rica, fijado entre 2% y 4%, en un escenario en el que la autoridad monetaria prevé un retorno a cifras positivas durante el segundo semestre.

El registro de junio extendió a cuatro años consecutivos la racha en la que la inflación interanual del primer semestre se mantiene en valores negativos.

Según el Instituto Nacional de Estadística y Censos, la última vez que la inflación estuvo en terreno positivo fue en abril de 2025. La inflación acumulada entre enero y junio fue de 0.08%, la variación positiva más baja de los últimos cinco años.

El Índice de Precios al Consumidor, utilizado para estimar la inflación, también mostró entre mayo y junio alzas en poco más de la mitad de los productos que componen la canasta básica.

De acuerdo con medios como El Observador, los aumentos más notorios del mes se concentraron en Transporte y en Recreación, Deporte y Cultura.

Entre los productos con mayor variación figuraron la gasolina, con un incremento de 4.80%, y el pasaje de bus, que subió 4.76%. El encarecimiento de los pasajes de bus y taxi respondió a los ajustes aprobados por la Autoridad Reguladora de los Servicios Públicos a finales de mayo y vigentes desde junio.

El aumento fue de 5.43% para los autobuses y de entre 1.39% y 2.82% para los taxis. El ajuste en autobuses no fue uniforme. En 1,130 rutas, la tarifa subió entre ¢15 (USD 0.03) y ¢20 (USD 0.04), mientras que en otras 1,119 el alza fue de entre ¢20 (USD 0.04)y ¢40 (USD 0.09). En 399 rutas, el aumento fue mayor y osciló entre ¢105 (USD 0.03) y ¢300 (USD 0.66). Esa presión sobre el transporte público incidió en el comportamiento mensual del índice.

El precio de la gasolina subió tras el encarecimiento internacional del petróleo

La gasolina también empujó los precios al alza en junio. La publicación del mismo medio señaló que el conflicto bélico entre Irán y Estados Unidos elevó el precio internacional del petróleo por el cierre del Estrecho de Ormuz, una situación que terminó por aumentar en ¢20 el litro de gasolina súper en Costa Rica. Ese ajuste fue aprobado el 29 de mayo. La medida también elevó en ¢8 (USD 0.02) por litro el precio de la gasolina regular, mientras el diésel fue el único combustible que redujo su valor.

Pese a esos incrementos mensuales, la inflación interanual negativa en el país ya supera un año. El mes anterior, esa variación había sido de -0.97%, cifra con la que se completó oficialmente un año de esa tendencia.

El presidente del Banco Central de Costa Rica, Roger Madrigal, dijo en la última conferencia de prensa sobre la Tasa de Política Monetaria que la inflación comenzará a mostrar valores positivos y a acercarse al rango de tolerancia a partir del segundo semestre de 2026.

Madrigal atribuyó esa previsión a la situación geopolítica externa y a la influencia del fenómeno de El Niño.

Las tensiones geopolíticas, el comportamiento de los mercados energéticos y los cambios que atraviesa la economía internacional volvieron a modificar las perspectivas del Fondo Monetario Internacional (FMI).

En una nueva actualización de sus Perspectivas de la economía mundial (WEO), el organismo rebajó otra vez la estimación de expansión para 2026 y advirtió que la guerra en Oriente Medio, la fragmentación del comercio y una eventual corrección de las expectativas sobre la inteligencia artificial continuaron siendo los principales riesgos para la actividad global.

La nueva proyección ubicó el crecimiento de la economía mundial en 3% para 2026, por debajo de la previsión anterior. Al mismo tiempo, el FMI estimó que la actividad repuntaría hasta 3,4% en 2027, aunque ese porcentaje seguiría siendo inferior al promedio de 3,5% registrado durante 2024 y 2025.

El informe señaló que, pese al deterioro del contexto internacional, la economía mundial mostró una capacidad de respuesta superior a la esperada. Según explicó el organismo, el impulso de la demanda en el sector tecnológico ayudó a compensar parte del impacto provocado por la reducción del suministro energético asociada al conflicto en Oriente Medio.

En ese sentido, el FMI afirmó que “la economía mundial en su conjunto resistió, hasta ahora, el impacto de la guerra mejor de lo que se temía”. Sin embargo, el organismo aclaró que ese desempeño no eliminó los riesgos que todavía condicionan la evolución de la economía internacional. Entre ellos mencionó la continuidad de la guerra, la creciente fragmentación del comercio y la posibilidad de que los mercados ajusten las expectativas construidas en torno al desarrollo de la inteligencia artificial.

Más inflación

Además de modificar la previsión de crecimiento, el FMI revisó al alza su estimación para la inflación mundial. El organismo proyectó que el índice general alcanzará 4,7% en 2026, lo que representó un incremento de 0,3 puntos porcentuales respecto de la estimación presentada en abril. Para 2027, en cambio, el informe proyectó una desaceleración y ubicó la inflación en 3,9 por ciento.

La evolución de los precios de la energía explicó buena parte de esa revisión. Según el FMI, los valores energéticos quedaron 25% por encima de los niveles registrados antes del inicio de la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán, que comenzó el 28 de febrero, y permanecerán elevados durante un período prolongado.

El escenario elaborado por el organismo también incorporó una hipótesis específica sobre el estrecho de Ormuz, un paso estratégico para el comercio internacional de energía. Las proyecciones partieron del supuesto de que esa vía marítima comenzará a reabrirse a mediados de julio y recuperará las condiciones previas al conflicto recién en marzo de 2027.

Ese supuesto influyó sobre las previsiones vinculadas al abastecimiento energético y a la evolución de los precios internacionales.

Otro de los capítulos del informe estuvo dedicado al comportamiento del comercio mundial. El FMI estimó que el crecimiento del intercambio internacional se desacelerará con fuerza durante 2026. De acuerdo con la actualización, el comercio global crecerá 3,5% este año, después de haber avanzado 5% en 2025. El organismo explicó que el desempeño de 2025 respondió, en gran medida, a una concentración de operaciones comerciales antes de la entrada en vigor de los aranceles estadounidenses. Para 2027, en tanto, proyectó una recuperación parcial y estimó que el crecimiento del comercio alcanzará 4,3%.

El informe también describió un escenario con diferencias cada vez más marcadas entre grupos de países.

Según el FMI, las perspectivas resultaron más favorables para los exportadores de energía y para las economías con mayor integración al sector tecnológico, ya que ambas actividades recibieron un impulso adicional en el contexto actual.

En cambio, los importadores de materias primas que no estuvieron bien posicionados para beneficiarse de los avances de la inteligencia artificial registraron, en términos generales, revisiones negativas en sus perspectivas.

El organismo planteó así que la estructura productiva de cada país comenzó a tener un peso creciente sobre las proyecciones económicas elaboradas para los próximos años.

Durante la presentación del informe expuso, entre otros directivos, Deniz Igan, jefa de la división de Estudios Económicos Mundiales del Departamento de Investigación del FMI. La economista sostuvo que la economía mundial mostró una resistencia mayor a la prevista en abril, incluso después del impacto generado por la guerra y por el cierre del estrecho de Ormuz.

Según explicó, los precios aumentaron y la confianza permaneció baja, pero distintos factores ayudaron a contener las consecuencias sobre la actividad.

Entre ellos mencionó la utilización de reservas estratégicas de petróleo, el uso de existencias comerciales y el aumento de la eficiencia energética, elementos que contribuyeron a compensar la escasez de suministro.

Igan también destacó la reacción del sector privado frente a las dificultades logísticas provocadas por el conflicto. Según indicó, las empresas encontraron con rapidez rutas alternativas para el transporte y nuevas fuentes de abastecimiento, lo que permitió reducir parte de las interrupciones sobre la actividad económica.

En declaraciones a Reuters, la funcionaria sostuvo que “hasta ahora las cosas fueron bien, pero eso no elimina los factores de riesgo que existen, sobre todo con la guerra”.

También advirtió que un eventual colapso del acuerdo de paz y una reanudación de los combates representarían un riesgo significativo para la economía mundial. Según explicó, muchos países utilizaron buena parte de sus reservas estratégicas durante los episodios recientes y, frente a una nueva interrupción prolongada del suministro energético, contarían con un margen de maniobra más reducido.

El presidente Javier Milei explicó cómo funcionarán las modificaciones a la Carta Orgánica del Banco Central (BCRA) y se refirió a la marcha de la economía en general, poniendo el foco en la actividad, la inflación y la evolución de los indicadores pobreza. También anticipó una reforma de la regulación que rige sobre el mercado de capitales.

“Si usted tiene un objetivo de política económica, necesita, por lo menos, un instrumento de política económica. Es decir, en el mejor de los casos, un instrumento de política económica le alcanza para conseguir un objetivo”, dijo Milei en diálogo con El Observador.

“La Carta Orgánica del Banco Central permitía emitir indiscriminadamente por cualquier motivo. Cualquier cosa justificaba que emitieran dinero. La consecuencia es obvia. Cuando nosotros llegamos al poder, nos dejaron una inflación que viajaba al 1,5% diario”, afirmó.

“Yo sé que muchos economistas -ya sea porque me desprecian, porque me detestan, porque le han errado o por lo que fuera- no quieren reconocer el logro. Pero, con una inflación viajando al 1,5% diario, más los rezagos monetarios que teníamos, nos íbamos a un nivel del 15.000%”, agregó al respecto.

Sostuvo que no pueden dejar una Carta Orgánica para que venga un “demente” y haga los “zafarranchos” que hizo el Banco Central, porque eso les ha costado muy caro a los argentinos. “A la política monetaria le vamos a asignar un solo objetivo: preservar el valor de la moneda”.

Asimismo, el mandatario afirmó que van a prohibir taxativamente el financiamiento del fisco. “Va a estar prohibido y penado por ley”.

Y eso no solo va a alcanzar al Banco Central, sino también al Poder Ejecutivo y a los miembros del Poder Legislativo, para evitar que “hagan disparates como los que hicieron durante 2025, sancionando leyes que no tenían contrapartida presupuestaria para romper el equilibrio fiscal y arruinarles la vida a los argentinos para ver si se ganaba una elección”.

Milei remarcó: “Estoy mandando una reforma que cambie la decadencia argentina desde las instituciones. Y esta reforma no está sola, porque requiere una contraparte fiscal: una regla fiscal.

En esa línea, se refirió al “shutdown” que se busca implementar: “Cuando se agota el presupuesto automáticamente se apaga el Estado. Es como en Estados Unidos: si se agotaron todas las partidas, el Estado no puede operar más”.

Otra cuestión que se incorporará en la Carta Orgánica del Banco Central tiene que ver con la gobernanza: que no sea tan fácil remover a un presidente de la autoridad monetaria.

“Esto además se complementa con la ley de inocencia fiscal, mejorada, para que la gente esté conforme y pueda sacar sus dólares e insertarlos en el sistema financiero”, expresó.

Milei señaló además que se trabaja en un esquema específico para las entidades financieras, con modificaciones respecto del régimen vigente, que será “mucho más duro y fuerte en cuanto a poder usar esos dólares”, indicó.

En paralelo, el Presidente destacó que la agenda económica incluye una reforma del mercado de capitales y el desarrollo de nuevos instrumentos financieros. Entre ellos mencionó la expansión del mercado de seguros, que permitiría ampliar las herramientas de cobertura y facilitar operaciones a futuro mediante derivados.

También remarcó la necesidad de ampliar las fuentes de financiamiento para el sector privado y el Estado, al tiempo que señaló que el sector público podrá utilizar estos mecanismos para refinanciar vencimientos de capital.

Milei destacó en ese sentido el trabajo del equipo económico y mencionó la presentación del plan financiero realizada por el ministro Luis Caputo. Según afirmó, ese esquema permitió mostrar que las necesidades financieras del Gobierno están cubiertas para el resto del mandato.

Como parte del objetivo general, planteó que las reformas buscan transformar el ahorro privado en inversión. “Estamos trabajando tanto por el lado del ahorro —con la inocencia fiscal para que la gente saque la plata del colchón— como en la creación de instrumentos para canalizar ese ahorro”, sostuvo.

Según Milei, el resultado esperado de ese proceso será una expansión de la inversión a partir de una mayor disponibilidad de recursos dentro del sistema financiero.

En relación con las proyecciones inflacionarias, Milei señaló que las expectativas del mercado ubican el índice en niveles cercanos al 2%. “Sería una excelente noticia”, afirmó.

El mandatario sostuvo que la reducción de la inflación responde principalmente al cambio en la política monetaria implementado. “Lo importante es cómo se mata la inflación: dejando de emitir. Bueno, eso es lo que hicimos nosotros: dejamos de emitir”, expresó y añadió: “Más tarde o más temprano, la inflación va a bajar”.

Según explicó, la baja de la inflación se había iniciado antes de una serie de episodios que, a su entender, afectaron el programa económico y modificaron las expectativas. “Había bajado mucho ya para mayo del año pasado. Después vino todo un ataque de la política tratando de romper el programa económico”, sostuvo.

“Eso hizo caer la demanda de dinero; en enero se aceleró la tasa de inflación, subió la tasa de interés y cayó la actividad económica”, señaló.

El Presidente afirmó que ese proceso comenzó a revertirse desde marzo y ratificó: “Nosotros vamos a seguir haciendo lo que el manual dice que hay que hacer para bajar la inflación”.

En otro orden, apuntó en relación a las críticas: “Si están tan preocupados por la gente y por cómo llega a fin de mes, yo les diría que recuerden la situación que recibimos cuando asumimos el Gobierno. Después del gobierno nacional anterior, y más allá de todas las dificultades que nos dejaron, heredamos una situación que concentraba lo peor de las tres peores crisis de la historia reciente”.

“La pobreza estaba en el 57% y, a partir de ahí, logramos bajarla a niveles del 29%. Es decir, más de una cuarta parte de la población salió de la pobreza; prácticamente un tercio de la población que estaba en esa situación logró dejar atrás esa condición”, precisó y dijo: “Ahora hay 14 millones de personas más que llegan a fin de mes”.

El mandatario destacó la evolución de la economía y aseguró que el país atraviesa un período de expansión con “récord histórico de PBI, de consumo privado y de exportaciones”, al tiempo que señaló que las ventas externas crecen “cinco veces más fuerte que el producto”.

Según explicó, la caída de la inversión fue consecuencia de “los ataques desde la política” que, a su entender, afectaron el proceso de crecimiento. En ese sentido, planteó distintos escenarios sobre el impacto que habría tenido una mayor inversión sobre la actividad económica.

“Si uno tuviera una hipótesis muy conservadora, en la que la inversión no variara, el crecimiento del PBI saltaría del 3% al 4%”, sostuvo. Luego agregó que, “si la inversión se hubiera comportado como lo hizo durante lo que va del siglo XXI hasta que llegamos nosotros, el PBI hubiera saltado al 5%”. Finalmente, afirmó que “si se observa cómo se comportó la inversión durante nuestro gobierno, el crecimiento del PBI salta al 7%”.

Además, vinculó esta evolución con la baja del riesgo país, al señalar que el indicador pasó de niveles cercanos a los 500 puntos a ubicarse próximo a perforar los 400.

Por último, sostuvo que el funcionamiento de una economía virtuosa requiere una coordinación a través de la tasa de interés. “Usted baja la tasa de interés y eso hace aumentar la inversión; la inversión genera más puestos de trabajo y permite pagar mejores salarios”, afirmó

Por otra parte, Milei se refirió al proceso de privatizaciones y destacó las estimaciones realizadas por el equipo económico sobre empresas estatales.

El mandatario mencionó los análisis presentados por Caputo y puso como ejemplo el caso de AySA, al señalar que las valuaciones oficiales podrían resultar superiores a las consideradas inicialmente. “Mostraban una diferencia en favor del Estado de entre 500 y 1.000 millones de dólares”, afirmó.

El Índice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires (IPCBA) avanzó un 1,8% en junio, según el informe difundido por el Instituto de Estadística y Censos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (GCBA). El dato refleja una nueva desaceleración en comparación con el 2,1% de mayo y una variación interanual del 32,6 por ciento. Es la tercera baja consecutiva del registro mensual.

La evolución de los precios mostró diferencias entre los principales componentes del indicador. Los bienes aumentaron 1,5% en el mes, mientras los servicios subieron 2%. Entre los bienes, los mayores aumentos se observaron en alimentos, en particular verduras, panificados y lácteos. También subieron los valores de medicamentos, automóviles, combustibles y productos de limpieza. La inflación acumulada en 2026 asciende al 16 por ciento.

En los servicios, el principal impulso provino de subas en alquileres, remuneraciones del servicio doméstico y precios en restaurantes, bares y casas de comida. Otros incrementos destacados incluyeron cuotas de medicina prepaga, boleto de colectivo urbano y gastos comunes de vivienda.

La división vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles registró un alza de 2,2% y contribuyó con 0,44 puntos porcentuales al resultado mensual, en parte por los aumentos en alquileres y tarifas de agua. Alimentos y bebidas no alcohólicas subieron 1,6%, impulsados por el encarecimiento de verduras (5,9%), pan y cereales (2%) y lácteos (1,7%). El rubro salud anotó una variación de 2,9%, principalmente por el ajuste en medicina prepaga.

En cuanto a otras divisiones, transporte subió 2,1% y equipamiento y mantenimiento del hogar 4,1%, en este último caso por el aumento de salarios en el personal de servicio doméstico y de productos de limpieza. Prendas de vestir y calzado mostró una baja de 0,7%.

La agrupación de precios regulados aumentó 2%, mientras que los bienes y servicios estacionales promediaron una suba de 0,1%. El núcleo inflacionario, representado por la categoría “resto IPCBA”, registró un incremento de 1,9% en junio.

A nivel interanual, los rubros que más aportaron al aumento general fueron vivienda, alimentos, transporte y restaurantes y hoteles, que explicaron 63,7% de la variación total. El informe del GCBA detalló que en el desagregado de alimentos, carnes y derivados subieron 40,6% en doce meses, verduras 36,2% y panificados 28,3%.

En el rubro vivienda, el alquiler promedio de una unidad alcanzó 2.320,25 pesos por metro cuadrado, el suministro de agua 5.564,28 pesos y los gastos comunes por la vivienda 2.672,41 pesos. Los precios de electricidad y gas se ubicaron en 3.838,88 y 3.098,93 pesos por unidad respectiva, con incrementos interanuales de 47,4% y 37,7%.

La categoría equipamiento y mantenimiento del hogar mostró aumentos significativos en los salarios del personal doméstico, así como en productos para la conservación del hogar, que subieron 5,4% en el mes. Los bienes y servicios de cuidado personal y protección social también aportaron a la inflación, con incrementos mensuales de 1,8%.

Entre los subgrupos de alimentos, las verduras, tubérculos y legumbres subieron 5,9% mensual, mientras los panificados avanzaron 2% y los productos lácteos y huevos 1,7%. Dentro de carnes y derivados, la suba fue de 0,6% respecto a mayo. En la comparación interanual, los aumentos más marcados se dieron en carnes (40,6%), verduras (36,2%) y pan y cereales (28,3%). Estos incrementos afectan de manera directa el costo de la canasta básica y el poder adquisitivo de los consumidores.

La división prendas de vestir y calzado fue la única que mostró una baja durante junio, con una variación de -0,7%. Por el contrario, equipamiento y mantenimiento del hogar se elevó 4,1% y salud aumentó 2,9%, principalmente por ajustes en las cuotas de la medicina prepaga. El rubro transporte subió 2,1%, impulsado por los nuevos valores de boletos de colectivo, subte y tren.

El análisis del IPCBA distingue tres agrupaciones de precios: regulados, estacionales y el denominado “resto IPCBA”. En junio, los precios regulados aumentaron 2%, debido a los ajustes en medicina prepaga, servicios públicos y transporte, mientras los estacionales promediaron una suba de solo 0,1%, con caídas en prendas de vestir y paquetes turísticos que compensaron los incrementos de verduras. El segmento “resto IPCBA”, que funciona como un indicador de la inflación núcleo, registró un alza de 1,9% mensual y 31,8% interanual.

El informe oficial incluye una lista de precios medios de productos y servicios que componen la canasta del IPCBA. Por ejemplo, el kilo de pan francés tipo flauta costó en promedio 4.505,95 pesos, un litro de leche entera se ubicó en 1.896,07 pesos, y el kilo de carne de asado alcanzó 18.638,54 pesos. Entre los productos de limpieza, el jabón en polvo para ropa se vendió a 3.219,82 pesos el paquete de 800 gramos y la lavandina a 1.413,69 pesos el litro.

Por último, los servicios de recreación y cultura avanzaron 1,8% en junio, mientras que los precios en restaurantes y hoteles crecieron 1,2%. El informe destaca que en el conjunto de servicios, los aumentos de tarifas, alquileres y cuotas escolares incidieron de manera relevante en el resultado global del IPCBA para la Ciudad de Buenos Aires.

Argentina todavía sostiene diferencias notables en el costo de vida medido en dólares respecto al promedio de los países de América Latina. Según el “Índice Mensual de Precios Relativos” de Fundar el país “ya es más caro que el promedio regional en 6 de los 11 grandes rubros de consumo relevados: Restaurantes, Indumentaria, Comunicaciones, Recreación, Equipamiento del hogar y, desde abril, también Transporte.” Este seguimiento mensual compara el nivel de precios en dólares de la economía argentina frente a sus pares de la región y del mundo, con el objetivo de identificar en qué categorías Argentina resulta relativamente más cara o más barata que otros países.

El informe señala que “los precios relativos se vienen ordenando desde la asunción de Milei, aunque todavía queda camino por recorrer.” El proceso de ajuste de precios se aceleró en los últimos meses, marcado por el impacto de la devaluación y la evolución de la inflación local. En junio, por primera vez desde noviembre de 2025, “la devaluación superó a la inflación”. Esto implicó que “Argentina volvió a abaratarse en dólares”. El documento advierte que “resta ver si se trata de un cambio de tendencia o de un ajuste puntual”.

La medición de Fundar, que se actualiza mensualmente, permite observar la dinámica de los precios en dólares y su relación con los países vecinos y el resto del mundo. El informe ofrece un panorama que incide de manera directa sobre el bolsillo de la población y sobre la competitividad de la economía argentina en el contexto internacional.

En abril, la inflación en pesos alcanzó el 2,6%, mientras que el tipo de cambio oficial se redujo un 1,0%. Como resultado, “la inflación en dólares del país fue de 3,6% mensual”. El informe destaca que “los precios en dólares se encuentran hoy 3,5% por encima de los niveles registrados al inicio del gobierno de Javier Milei. Son 76,4% más altos que los observados en enero de 2021”.

El estudio de Fundar detalla que “Argentina mantiene la indumentaria, los restaurantes y las comunicaciones más caras de América Latina, mientras que alimentos, salud, educación y vivienda continúan relativamente más baratos que en el promedio regional”. Esta estructura de precios genera efectos concretos en el acceso a bienes y servicios, así como en la distribución del gasto entre distintos sectores de la población.

La comparación con los países de la región revela que, pese a que Argentina exhibe precios más bajos que Uruguay, México y Chile, supera a Brasil, Colombia y Paraguay en el valor de la mayoría de los rubros. En este sentido, el informe advierte que “el país quedó 0,6% más barato en términos relativos frente a la región con respecto a marzo”. Esta reducción, sin embargo, representa “un alivio estadístico más que un cambio de tendencia”. La tendencia general muestra que “Argentina viene encareciéndose en dólares a un ritmo mayor que el promedio de los países de América Latina”.

El índice de Fundar identifica las áreas donde el país resulta más costoso para los consumidores en relación con sus pares latinoamericanos. En el rubro de restaurantes, por ejemplo, Argentina encabeza la lista regional. En indumentaria, el diferencial de precios es también significativo y coloca a la economía local entre las más caras de la región. En comunicaciones, el costo supera ampliamente el promedio latinoamericano, afectando la accesibilidad a servicios esenciales para el trabajo, la educación y la vida cotidiana.

En tanto, “alimentos, salud, educación y vivienda continúan relativamente más baratos”. De este modo, el informe sugiere que la estructura de precios argentinos refleja una distorsión entre segmentos del consumo, con algunos rubros muy por encima del promedio regional y otros todavía por debajo.

El seguimiento mensual de Fundar también permite analizar la evolución reciente del poder adquisitivo en dólares. “En los últimos doce meses, el país se abarató 10,4% frente a la región”, indica el reporte. Esta baja relativa no se traduce todavía en una convergencia sostenida de precios, ya que la volatilidad del tipo de cambio y la inflación local siguen condicionando la comparación internacional.

El informe señala que “Argentina se encareció 3,6% en dólares” en abril, mientras que “el promedio de América Latina subió 4,2%”. A pesar de este menor ritmo de aumento, la diferencia acumulada aún resulta considerable. Los niveles de precios en dólares en Argentina se ubican “3,5% por encima de los registrados al inicio del gobierno de Javier Milei”.

La persistencia de precios elevados en dólares en rubros como restaurantes, indumentaria y comunicaciones impacta en el turismo, el comercio y la competitividad de la economía. La brecha respecto de los países vecinos puede desalentar el consumo interno y perjudicar la llegada de visitantes extranjeros, que encuentran precios menos atractivos en comparación con otros destinos de la región.

En el caso del transporte, el informe marca que “desde abril” este rubro también se sumó al grupo de los más caros. Esta suba acompaña una tendencia de aumentos que afecta tanto a residentes como a turistas y empresas que operan en el país. El encarecimiento de los servicios de transporte en dólares responde, en parte, a la dinámica inflacionaria y a la modificación de tarifas reguladas por el Estado.

La evolución de los precios en dólares de la economía argentina depende de múltiples factores, entre ellos la política de tipo de cambio, la inflación y la estructura de costos internos. Fundar destaca que “el país viene encareciéndose en dólares a un ritmo mayor que el promedio de los países de América Latina”. La entidad puntualiza además que “mantiene niveles de precios inferiores a los de Uruguay, México y Chile, pero superiores a los de Brasil, Colombia y Paraguay”.

El informe aporta información relevante para la toma de decisiones de consumidores, empresas y responsables de políticas públicas. La dinámica de precios en dólares incide sobre la economía doméstica y sobre la capacidad de atracción de inversiones y turistas. El seguimiento permanente de estos indicadores resulta fundamental para entender la evolución del costo de vida y su comparación con el resto de la región.

El monitoreo del costo de vida en dólares, la comparación con los países de América Latina y la identificación de los rubros más caros y más baratos constituyen herramientas clave para el análisis de la situación económica argentina. Las variaciones recientes, la estructura de precios y la evolución frente al contexto internacional aparecen como elementos centrales en el debate sobre la competitividad y sobre el impacto de las políticas económicas implementadas en el último año.

La información del informe de Fundar aporta una visión sistemática sobre cómo los precios en dólares afectan la vida cotidiana, la competitividad y las perspectivas de integración regional de Argentina. El seguimiento de estas variables continuará siendo objeto de atención en los próximos meses, en un contexto marcado por la volatilidad cambiaria y la persistencia de diferencias sustanciales entre rubros y países.

El Departamento de Justicia de Estados Unidos abrió una investigación sobre las principales petroleras del país por presunta manipulación de los precios de la gasolina, en respuesta a una orden directa del presidente Donald Trump. La medida se produce en un momento en que los conductores pagan en promedio USD 3,92 por galón —casi 70 centavos más que hace un año—, según datos de la Asociación Automovilística Estadounidense (AAA) citados por NBC News.

La División Antimonopolio del Departamento de Justicia de Estados Unidos (DOJ) y la Comisión Federal de Comercio (FTC) también enviaron una carta a los fiscales generales de todos los estados para que abran sus propias investigaciones bajo las leyes estatales antimonopolio y de protección al consumidor.

Qué investiga el Departamento de Justicia sobre el precio de la gasolina

La División Antimonopolio del DOJ y la FTC advirtieron formalmente a las empresas del sector que vigilan de cerca los mercados petroleros. Su objetivo: detectar y sancionar prácticas ilegales que mantengan los precios artificialmente altos.

El llamado a los estados busca que los fiscales locales actúen con sus propias herramientas legales contra posibles casos de fijación de precios o colusión entre competidores. “La energía asequible es esencial para una economía de Estados Unidos próspera”, declaró el subsecretario de Justicia Stanley Woodward en el comunicado oficial del DOJ.

“La División Antimonopolio usará todas las herramientas disponibles para garantizar que las empresas respondan por la manipulación ilegal del mercado”, agregó.

El DOJ también abrió un canal directo para que cualquier ciudadano denuncie irregularidades: el Centro de Quejas Ciudadanas, al número 888-647-3258 o en justice.gov. La División Antimonopolio puede pagar recompensas económicas a quienes denuncien delitos antimonopolio, según detalla el propio sitio del gobierno en su sección de recompensas para denunciantes.

Trump, las petroleras y la presión política por los precios

Pasada la medianoche, Trump publicó en Truth Social que las grandes compañías petroleras no bajaban el precio en los surtidores “al ritmo de la fuerte caída que pagan por el crudo” y las acusó de “ordeñar” a los consumidores. “He instruido al DOJ para que empiece a investigar esto de inmediato”, advirtió, según recogió NBC News.

El American Petroleum Institute respondió por boca de su portavoz Bethany Williams: “Los precios de la gasolina no se mueven al unísono con el crudo, especialmente durante una gran disrupción global que todavía afecta la oferta, la refinación y los inventarios”.

La guerra con Irán y el cierre temporal del estrecho de Ormuz —por donde transita una quinta parte del suministro mundial— explican buena parte de esa disrupción. El crudo estadounidense aún cotiza un 25% por encima de donde comenzó el año, según NBC News.

Contexto económico: inflación, elecciones y el bolsillo de los estadounidenses

La gasolina bajó de un pico de USD 4,56 por galón en mayo a USD 3,92 en la primera semana de julio, pero sigue 70 centavos por encima del precio de hace un año. Eso se traduce en entre USD 20 y más de USD 300 de gasto mensual adicional para un conductor que llena el tanque dos veces al mes, según un análisis de NBC News con datos de la AAA.

Los expertos citados por The Guardian dudan de que los precios vuelvan a niveles previos al conflicto antes de fin de año, por los daños acumulados en la producción y la refinación. La Reserva Federal, lejos de aliviar la presión, proyecta al menos un aumento adicional de tasas ante una inflación que no cede.

Trump, que prometió en un mitin en Pensilvania que “con el petróleo baja todo lo demás”, enfrenta el riesgo de que ese pronóstico no se cumpla antes de las elecciones de noviembre.

Bolivia registró una inflación acumulada de 4,82 % durante el primer semestre de 2026 y tras siete semanas de protestas y bloqueos de carreteras -entre mayo y junio- contra el Gobierno del presidente Rodrigo Paz, informó el lunes el Instituto Nacional de Estadística (INE).

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó 2,15% en junio, por encima del 2,13% registrado en mayo. Según el informe presentado por el INE, el incremento respondió principalmente al incremento de precios en alimentos y bebidas no alcohólicas, alimentos consumidos fuera del hogar y transporte. La variación interanual de los precios se situó en 9,23 %.

Las mayores variaciones mensuales se registraron en Oruro (3,86%), siete municipios del departamento de Cochabamba (3,65 %), las ciudades de La Paz y El Alto (3,40 %) y Potosí (3,08 %). También se observaron incrementos en Sucre, Cobija, Trinidad y Tarija, mientras que Santa Cruz, la región más grande y poblada del país, presentó una variación negativa de 0,02 %.

El patrón de incremento de los precios coincide con las regiones en las que se concentraron los piquetes e impidieron el paso de alimentos e insumos básicos: principalmente en la región andina del occidente y en el centro del país. En tanto, en las regiones donde no hubo bloqueos, al este, los precios tendieron a la baja por la sobreoferta de algunos productos obtenidos en la región.

Entre los alimentos que registraron los mayores aumentos de precio durante junio figuran la banana, la carne de res, el pollo y el tomate, entre otros. En contraste, disminuyeron los precios de los pañales desechables para bebé, el detergente para ropa, el material escolar, los quesos, productos de higiene personal y la lechuga.

Los bloqueos, que se extendieron durante casi 55 días, fueron impulsados inicialmente por la Federación de Campesinos de La Paz Túpac Katari, que exigía la renuncia del presidente Paz en medio de acusaciones de traición e incumplimiento de sus promesas electorales.

Progresivamente se sumaron otras organizaciones, como la Central Obrera Boliviana (COB), sectores afines al expresidente Evo Morales(2006-2019) y algunas juntas vecinales. El conflicto provocó desabastecimiento de alimentos, combustibles e insumos de primera necesidad, especialmente en las ciudades andinas de La Paz y El Alto, cuyas vías de acceso permanecieron cerradas.

En este periodo se registraron al menos 14 fallecimientos relacionados con las protestas, algunos de los cuales se produjeron por falta de atención médica oportuna debido a los piquetes. Según entidades de comercio internacional e industria, la pérdida económica de los bloqueos superó los 3.000 millones de dólares, el equivalente al 5% del Producto Interno Bruto (PIB).

Tras alcanzar acuerdos con la COB el 19 de junio, el Gobierno decretó el estado de excepción que lo autoriza a desplegar a las Fuerzas Armadas para intervenir en los puntos de bloqueo durante 90 días; medida que provocó el repliegue progresivo de los demás sectores movilizados.

Antes del conflicto, el Ejecutivo proyectaba una inflación anual de 14 %, luego de que el país cerrara 2025 con una inflación de 20,4 % en medio de una crisis económica marcada por la debacle de la industria petrolera, el agotamiento de las reservas internacionales y la escasez de dólares.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado de forma mensual por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) reúne las estimaciones de bancos y consultoras sobre las variables centrales de la economía argentina. Según los resultados, la inflación terminará el año en torno al 30%, mientras que el dólar se ubicará por encima de los 1.600 pesos.

En cuanto a la dinámica inflacionaria, los analistas relevados por el BCRA remarcaron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) mostrará una tendencia levemente descendente en la segunda mitad del año: 2% para junio y julio, para luego descender a 1,8% en agosto y septiembre y alcanzar 1,7% en octubre y noviembre, mientras que en diciembre, se prevé una tenue suba a 1,8 por ciento.

El promedio de los analistas participantes estima que la inflación de todo 2026 llegará al 30 por ciento. El grupo denominado Top 10, conformado por quienes históricamente mostraron mayor precisión en sus pronósticos, proyecta una inflación de 1,9% en junio y una trayectoria muy similar para los meses siguientes.

El índice de inflación núcleo, que excluye los precios regulados y estacionales, también muestra una tendencia a la baja. Para junio, la previsión es de 1,9%, idéntica a la proyección del Top 10, con leves ajustes descendentes respecto al relevamiento anterior.

En relación al tipo de cambio, las previsiones marcan una pauta de incrementos moderados para el dólar oficial en la segunda mitad del año. Las estimaciones ubican la cotización en $1.482 para julio, $1.513 en agosto, $1.548 en septiembre y $1.589 en octubre.

Para noviembre, el valor esperado es de $1.621 y el año cerraría con el dólar en 1.673 pesos. En el promedio de los pronósticos más acertados, el tipo de cambio finalizaría 2026 en 1.621 pesos. A doce meses, la mediana de las proyecciones se eleva a $1.805, mientras que el Top 10 la ubica en 1.766 pesos.

Actividad, desocupación y comercio exterior

En cuanto a la actividad económica, el Producto Interno Bruto (PIB) desestacionalizado habría tenido un crecimiento de 0,6% en el segundo trimestre de 2026, una corrección a la baja de 0,6 puntos comparado con el informe anterior. Para el tercer y cuarto trimestre, la suba prevista es de 0,9% en ambos casos, apenas 0,1 puntos menos que la medición previa. El promedio de las respuestas sitúa el crecimiento económico anual en 3,0% respecto a 2025. El Top 10 coincide en ese nivel y lo mejora en 0,2 puntos en relación al relevamiento pasado.

Respecto al mercado laboral, la tasa de desocupación proyectada para el segundo trimestre de 2026 es de 7,7% de la población económicamente activa. Para el cuarto trimestre, la cifra estimada es 7,5 por ciento. El Top 10 prevé 7,6% y 7,5% para esos períodos, respectivamente. Estas cifras reflejan una estabilidad en el empleo, sin modificaciones notorias en el corto plazo.

En el frente externo, las proyecciones sobre el comercio exterior indican que las exportaciones de bienes (FOB) alcanzarían USD 100.000 millones en 2026, lo que representa un avance de USD 1.453 millones frente al relevamiento previo. Las importaciones (CIF) se estiman en USD 76.400 millones, con una reducción de 1.963 millones de dólares. El superávit comercial anual esperado asciende a USD 23.600 millones, con una mejora de USD 3.415 millones respecto a la encuesta anterior. Estas cifras sugieren un aumento del margen externo y una mayor capacidad de acumulación de reservas.

En cuanto a las cuentas fiscales, el resultado primario del Sector Público Nacional no Financiero se proyecta en un superávit de $15,7 billones para 2026, cifra que el Top 10 eleva a 15,8 billones de pesos. Ningún analista consultado prevé un superávit inferior a $9,0 billones para el año. Si bien el número es $300 mil millones menor que la estimación anterior, el saldo se mantiene en terreno positivo.

Luego de anunciar el programa financiero para hacer frente a los vencimientos de deuda en 2026 y 2027, el ministro de Economía, Luis Caputo, planteó que la suba del dólar está en línea con lo ocurrido en todo el mundo, proyectó que la inflación continuará a la baja y pronosticó un crecimiento de la economía en los próximos meses, al tiempo que minimizó el impacto de la salida de Manuel Adorni en las variables financieras.

Al analizar la cuestión cambiaria, Caputo aseguró que “el peso argentino replicó el comportamiento que tuvieron las demás monedas del mundo respecto al dólar”. Cuestionó la falta de consistencia de quienes critican la política oficial según el nivel del tipo de cambio: “Si en $1.400 militan atraso cambiario, no pueden militar preocupación en $1.500. Está todo muy bien con el dólar”.

Respecto a los precios, el titular de la cartera económica afirmó: “Trabajamos para que la inflación siga bajando. Habíamos dicho que estábamos recuperando el sendero de desinflación a partir de abril y está pasando”. En una entrevista en La Nación Más, señaló que la continuidad de la ortodoxia fiscal y monetaria permitirá que “la inflación va a converger a una inflación internacional”. Según el titular de la cartera económica, “puede tardar un poco más o un poco menos, pero la gente se puede quedar tranquila que la inflación va a seguir a la baja”.

Por otra parte, el jefe del Palacio de Hacienda ratificó que “os próximos 18 meses serán ”los mejores" del gobierno de Javier Milei. “No estoy diciendo que en 18 meses vamos a ser Suiza o Estados Unidos. Digo que van a ser nuestros mejores 18 meses porque lo muestran los datos. Estamos en récord de PBI, récord de exportaciones y récord de consumo. Con inflación a la baja, se seguirán recuperando los salarios y las jubilaciones. Si se recuperan, es razonable asumir que el consumo va a seguir recuperando”, sumó.

En cuanto a la crisis política generada por la salida de Manuel Adorni de la jefatura de Gabinete, Caputo minimizó sus efectos sobre la economía: “El caso Adorni se combinó con un shock externo muy brutal: la guerra en Medio Oriente. Así y todo, tocamos el mínimo en el riesgo país y el Banco Central, lejos de tener que defender el valor del peso, estaba comprando dólares y la inflación para abajo. Cuando veo los datos, no pareció afectar”.

A propósito del incremento de la mora bancaria entre las familias, el ministro de Economía consideró que “las deudas existen pero no es por los aumentos de las tarifas. Ni los propios bancos saben para qué tomaron esa deuda”. Relacionó la situación con el derrumbe de la demanda de dinero en la previa electoral de 2025. “Tres banqueros de tres bancos importantes me dijeron que están refinanciando las deudas a plazos más largos y al 25% anual de tasa. Es una muy buena noticia. Es un problema que, de a poco, se va a ir solucionando”, sumó.

El programa financiero

Esta mañana, el ministro presentó el programa financiero para cubrir los compromisos en lo que resta de este año y el próximo. De acuerdo con los datos oficiales el Tesoro nacional debe afrontar necesidades de financiamiento en dólares por USD 19.200 millones en 2026 y USD 24.900 millones en 2027. Estos montos abarcan tanto pagos de capital e intereses de la deuda como otras obligaciones específicas.

El programa financiero especifica no solo los compromisos de pago del país, sino también las vías previstas para obtener los fondos requeridos. El Gobierno dio a conocer el detalle de las fuentes de financiamiento para cada año, con los montos correspondientes a cada instrumento.

Fuentes previstas para 2026

El Gobierno proyecta obtener USD 22.900 millones en fuentes de financiamiento para 2026, cifra que supera en USD 3.700 millones las necesidades estimadas de USD 19.200 millones. De acuerdo con el plan oficial, ese excedente se reservará para el año siguiente.

A continuación, se detallan las fuentes de financiamiento para 2026:

• Compra de dólares al Banco Central: USD 6.700 millones
• Roll over intra sector público (capital e intereses): USD 800 millones
• Préstamos con garantía de organismos internacionales: USD 4.000 millones
• Desembolso del FMI: USD 1.900 millones
• Organismos internacionales (excluyendo FMI): USD 2.800 millones
• Emisiones locales: USD 6.000 millones
• Emisiones internacionales: No se definió un monto (el Gobierno aclara que es una opción, no un objetivo inmediato)
• Otras fuentes de financiamiento: No se informaron montos para 2026
• Privatizaciones: USD 800 millones

Fuentes previstas para 2027

El esquema financiero para 2027 contempla tanto necesidades como fuentes por USD 24.900 millones. La planificación establece así la cobertura total de los compromisos previstos para ese año.

Las fuentes previstas para 2027 son las siguientes:

• Saldo del programa financiero 2026: USD 3.700 millones (el excedente acumulado el año anterior)
• Compra de dólares al Banco Central: USD 4.900 millones
• Roll over intra sector público (capital e intereses): USD 1.800 millones
• Préstamos con garantía de organismos internacionales: No se asignó monto específico para este rubro en 2027
• Desembolso del FMI: USD 1.700 millones
• Organismos internacionales (excluyendo FMI): USD 4.200 millones
• Emisiones locales: USD 5.000 millones
• Emisiones internacionales: No se estimó un monto concreto, figura como opción
• Otras fuentes de financiamiento: USD 2.000 millones
• Privatizaciones: USD 1.500 millones

Una de las paritarias más importantes del sector industrial que estaba frenada por el Gobierno se destrabó a partir de una resolución judicial: este miércoles se reunirán una comisión de dirigentes de la Unión Obrera Metalúrgica (UOM) y las cámaras empresariales, con el objetivo de tratar de conseguir un aumento salarial que compense un desfase inflacionario de casi el 13% y, en el caso de la rama siderúrgica, el desafío será mayor porque hace dos años que no se pacta un incremento.

El encuentro, que se realizará en la sede de la UOM, será el primero que mantendrán los delegados paritarios nombrados por Alberto Biglieri, el interventor judicial de la UOM desde el 22 de mayo pasado, que son Roberto Bonetti (líder de la estratégica Seccional Capital), Daniel Martínez (Cañada de Gómez), Adrián Pérez (Quilmes), Enrique Salinas (La Plata), Edgardo Holstein (San Nicolás) y Manuel Casas (Villa Constitución).

La convocatoria a la primera reunión paritaria de la UOM, cuyo último aumento correspondió al período abril 2025–marzo 2026, se había empantanado por la renuencia de la Secretaría de Trabajo en reconocer a los delegados paritarios designados por el interventor Biglieri.

Cuando el abogado designado por la Justicia al frente de la UOM envió a Trabajo la nómina de dirigentes habilitados para negociar salarios, la Dirección Nacional de Relaciones y Regulaciones del Trabajo advirtió en un dictamen que la definición sobre las atribuciones de Biglieri para designar delegados paritarios y conducir las negociaciones salariales debe ser “determinada exclusivamente por el juzgado que dispuso su nombramiento“.

En la resolución oficial se afirmó que la facultad del interventor designado respecto a la representación en paritarias y el desarrollo de la negociación colectiva no puede ser confirmada ni ampliada por dictamen administrativo, ya que esas funciones dependen del alcance del mandato dictado por la Justicia.

En ese sentido, Trabajo recomendó que el sector correspondiente solicite al juzgado interviniente la aclaración específica sobre el alcance de las facultades otorgadas al interventor Biglieri para evitar interpretaciones por fuera de la autoridad judicial.

Esa respuesta finalmente la brindó la Sala VIII de la Cámara Nacional de Apelaciones del Trabajo, que este lunes rechazó el pedido del Gobierno a través de la Dirección Nacional de Relaciones y Regulaciones del Trabajo y consideró que el Ministerio de Capital Humano “carece de competencia para interpretar, ampliar o restringir por vía de dictamen los términos de una intervención judicial, cuyo alcance surge de la propia resolución que la ordenó y del régimen procesal aplicable”.

Con la firma del camarista Víctor Pesino, el oficio judicial ratificó el alcance de las funciones del interventor de la UOM al asegurar que “cuenta con todas las facultades legales, estatutarias y reglamentarias de gobierno, administración y fiscalización y que la potestad de discutir acuerdos paritarios y de designar personas al efecto es una de ellas”.

Los delegados paritarios designados por Biglieri son dirigentes que tomaron distancia de Abel Furlán, el titular de la UOM que fue desplazado de su cargo por un fallo de la Sala VIII de la Cámara Nacional de Apelaciones del Trabajo, que anuló las elecciones de la Seccional Zárate-Campana por serias irregularidades.

El 22 de mayo pasado, además de anular las elecciones de esa seccional, en la que Furlán compitió contra una listma opositora, los camaristas Víctor Pesino y María Dora González también dejaron sin efecto la elección nacional de autoridades de la UOM, llevada a cabo el 18 de marzo y en la que también se proclamó ganador Furlán, y dispuso la intervención del gremio por un plazo de 180 días para llamar a nuevas elecciones en la UOM Zárate-Campana en condiciones que aseguren transparencia y respeto a la libertad sindical.

Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), las consultoras y bancos proyectan una inflación de 2% para junio y el mismo dato para julio. En simultáneo, anticipan una dinámica inflacionaria anual de 30% y prevén un dólar a $1.673 para fin de año.

En la sexta encuesta del año, los participantes del REM pronosticaron un Índice de Precios al Consumidor (IPC) de 2% para el mes pasado, apenas una décima por debajo del informe anterior. Entre los analistas que históricamente efectuaron las mejores estimaciones —el denominado Top 10— la previsión se ubicó en 1,9%, dos décimas menos que en la medición previa.

Inflación menor al 2% y dólar

Según las proyecciones relevadas en el reporte oficial, los consultados estiman que la inflación mensual quebrará el umbral del 2% a partir de agosto. La mediana de las expectativas desciende a 1,8% en el octavo mes y en septiembre. Para octubre y noviembre, el pronóstico se ubica en 1,7%, mientras que en diciembre se anticipa un leve repunte a 1,8 por ciento.

El gráfico también muestra los rangos de dispersión de las expectativas: el intervalo percentil 25-75 se mantiene estrecho, lo que indica cierto consenso entre los participantes sobre la trayectoria descendente de la inflación hacia la segunda mitad del año.

En cuanto a la inflación núcleo, que no contempla la dinámica de los precios estacionales ni regulados, el consenso de los analistas situó el dato de junio en 1,9%, una décima menos respecto al sondeo anterior. El Top 10 coincidió con esa proyección y también ajustó a la baja su estimación en dos décimas frente al informe previo.

Con relación al tipo de cambio, los analistas vislumbraron que continuará con un sendero de aumentos moderados en la segunda mitad de 2026. La mediana de las estimaciones ubica al dólar oficial en $1.482 para julio, con subas mensuales que lo llevan a $1.513 en agosto, $1.548 en septiembre y $1.589 en octubre. Para noviembre, la proyección alcanza $1.621 y cierra el año en $1.673 por dólar en diciembre.

En la comparación con el relevamiento anterior, las expectativas para cada mes reflejan aumentos de entre $23,7 y $36,9, salvo en diciembre, donde la estimación se mantiene sin cambios. Para el promedio de los diez mejores pronosticadores, el dólar finalizaría 2026 en 1.621 pesos. A doce meses, la mediana de las proyecciones alcanza $1.805 por dólar, lo que representa un salto de $45 respecto al REM previo. El promedio del Top 10 ubica el tipo de cambio en $1.766 para el mismo horizonte.

Actividad, desocupación y cuentas fiscales

Los encuestados estimaron que el Producto Interno Bruto (PIB), ajustado por estacionalidad, habría registrado un crecimiento de 0,6% durante el segundo trimestre de 2026, lo que representa una reducción de 0,6 puntos porcentuales respecto a la encuesta anterior. Para el tercer trimestre, prevén una suba de 0,9%, apenas 0,1 puntos por debajo del anterior relevamiento. La proyección para el cuarto trimestre también se ubicó en 0,9 por ciento.

De acuerdo con el promedio de las respuestas, el nivel de actividad económica en 2026 sería 3,0% superior al promedio de 2025, con una mejora de 0,1 puntos porcentuales frente al informe previo. El grupo denominado Top 10, compuesto por quienes tienen los pronósticos más certeros, también proyectó un crecimiento de 3,0% para 2026, lo que implica un aumento de 0,2 puntos respecto al REM anterior.

A propósito del mercado laboral, la tasa de desocupación abierta estimada para el segundo trimestre de 2026 se ubicó en 7,7% de la Población Económicamente Activa, es decir, 0,1 puntos por encima del relevamiento anterior. Para el cuarto trimestre, la proyección del REM fue de 7,5%, con una variación similar. El Top 10 calculó tasas de 7,6% y 7,5% para el segundo y cuarto trimestre del año, respectivamente.

En el comercio exterior de bienes, el REM proyectó para 2026 exportaciones (FOB) por USD 100.000 millones, lo que representa un incremento de USD 1.453 millones respecto a la encuesta anterior, e importaciones (CIF) por USD 76.400 millones, es decir, una reducción de USD 1.963 millones frente al relevamiento previo. El superávit comercial anual esperado se ubica en USD 23.600 millones, con una mejora de USD 3.415 millones respecto al informe previo.

Al analizar el resultado fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero, los participantes del REM prevén un superávit de $15,7 billones para 2026, una cifra $300 mil millones menor que la estimada en el relevamiento anterior. El promedio del Top 10 pronosticó un superávit primario de $15,8 billones. Ningún consultado proyectó un superávit primario inferior a $9,0 billones para este año.

Desde que expliqué por qué la guerra en Irán no descarrilaría a los mercados, han surgido nuevas inquietudes: la errática evolución de las negociaciones de paz, el riesgo de hiperinflación en Argentina por el encarecimiento del petróleo (que está mermando la popularidad de Javier Milei), el “bloqueo” de Estados Unidos y la posibilidad de que Teherán imponga peajes a los petroleros. Este contexto aleja a muchos inversores de la bolsa, en espera de que se despeje la incertidumbre.

Pero, aunque comprensible, el miedo es exagerado y puede salirle caro. Veamos por qué.

En realidad, no se han producido grandes cambios últimamente. El estrecho de Ormuz sigue cerrado y el bloqueo estadounidense solo afecta a Irán, cuyas exportaciones de crudo se dirigían sobre todo a China, que había acumulado reservas antes del estallido del conflicto.

La producción mundial de energía está aumentando. De hecho, la exportación de crudo estadounidense alcanzó niveles récord en abril

Por otra parte, siguen aumentando las alternativas a Ormuz. Si antes del cierre del estrecho las exportaciones a través del oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudí eran inferiores a los 800.000 barriles al día, ahora rondan los 5 millones. Entretanto, los envíos desde el puerto de Fuyaira de Abu Dhabi repuntaron un 40% en marzo.

La producción mundial de energía está aumentando. De hecho, la exportación de crudo estadounidense alcanzó niveles récord en abril, Venezuela también está exportando más y, como ya sabrá, el yacimiento de Vaca Muerta vive un momento de auge. Por tanto, la escasez será pasajera.

Lo mismo se aplica al precio del combustible para aviones. Se anticipaban escenarios catastróficos con cancelaciones masivas de vuelos y tarifas disparadas. No eran escenarios realistas, como demuestra la caída del 30% desde su máximo.

Con respecto a los peajes, se teme que Irán cobre 1 dólar por cada barril que atraviese el estrecho de Ormuz (unos 2 millones por buque). Sin embargo, los costos marginales de producción del petróleo del golfo Pérsico se sitúan en torno a los 20 dólares por barril, por lo que un dólar más no supone una gran diferencia. Además, desde finales de abril ya han pasado dos petroleros japoneses sin pagar.

El petróleo no presionará al alza los precios de forma duradera, lo cual mitigará el riesgo de inflación

Si Irán finalmente impone los peajes, será un contratiempo temporal porque el encarecimiento de la energía elevará, aún más, la producción a escala global y, con ello, bajará su costo: es la ley de la oferta y la demanda. Las señales de precios funcionan.

En definitiva, el petróleo no presionará al alza los precios de forma duradera, lo cual mitigará el riesgo de inflación. Es comprensible que este sea un tema sensible en Argentina, donde, pese a la desaceleración reciente, los datos de abril siguen siendo demasiado altos (32,4% interanual). Pero, aunque muchos teman que lo peor está por llegar, el crudo no es tan determinante como suele creerse.

El nobel Milton Friedman demostró hace mucho que la inflación siempre es fruto de una creación excesiva de dinero. El M3, el agregado monetario más amplio en Argentina creció un 38,1 % en marzo. Es demasiado y, si bien el Banco Central de la República Argentina debería bajar el ritmo, el dato está muy lejos de las subidas de más del 100% registradas entre 2023 y 2025. En Estados Unidos, por ejemplo, el M4 aumentó un 5,8% interanual en marzo, un nivel prepandémico que ha permitido mantener baja la inflación. En el resto del mundo los datos son similares.

A falta de una expansión mucho mayor de la oferta monetaria mundial, el encarecimiento de la energía fomenta la sustitución. Al destinar una mayor parte del gasto al combustible, se prescinde de algunos bienes de consumo discrecional. No es agradable, pero no acelera la inflación.

Esperar que se resuelvan estos problemas puede salir caro. Los mercados no esperan certezas. En 2020, el Merval y la bolsa internacional tocaron fondo (en dólares) por la pandemia el 18 y el 23 de marzo, respectivamente. En Argentina, el confinamiento empezó el 19 de ese mes y acabó siendo uno de los más largos del mundo. Todavía ningún indicador económico reflejaba el impacto de la crisis sanitaria. El 29 de mayo, cuando se comprobó que el PIB del primer trimestre había bajado un 1,5% intertrimestral, el Merval se había revalorizado un 58%. Y recuperó sus máximos previos el 3 de agosto. Sin embargo, se generalizó el pesimismo y el temor por la situación sanitaria. La misma tendencia se observó en 2022 y tras la crisis de los aranceles del año pasado.

Ahora sucede algo parecido. La bolsa mundial, actualmente en máximos, ha descontado los temores compartidos y se proyecta hacia el futuro. Usted también debería hacerlo.

Entre las consultoras hay consenso de que la inflación en junio se ubicó por debajo del 2 por ciento. Ahora la duda es si el Gobierno logrará mantener la tendencia de desaceleración en julio, a pesar del salto del dólar, cuyo aumento es aún inferior a la inflación acumulada en el primer semestre del año. Algunos analistas dicen que no hay razones para un pass through considerable, pero otros creen que tarde o temprano el aumento del dólar va a pegar sobre el índice minorista y que la clave está en el precio de los combustibles.

Distintas consultoras económicas estimaron que la inflación de junio se ubicó entre 1,8 y 1,9%, profundizando la desaceleración que se observó luego del 2,1% de mayo. Pero en las últimas semanas, la atención del mercado y de los analistas se centró en el comportamiento del dólar mayorista, que cerró el viernes en $1.488,50, un aumento de $50 sobre la cotización del 3 de junio, cuando marcó $1.438,50. Aunque si se lo compara con inicio de este año, la diferencia es mínima, ya que el 2 de enero el dólar mayorista cotizaba a 1.475 pesos.

La discusión sobre el impacto de la suba del dólar en los precios divide opiniones. Claudio Caprarulo, de Analytica, afirmó que por el momento no se registró un traslado significativo a precios de la aceleración del tipo de cambio. Según Caprarulo, la inflación semanal aumentó en los primeros días de julio, pero atribuyó esa suba principalmente a factores estacionales (aumento del precio de verduras), no a la aceleración cambiaria. El economista advirtió que el traslado a precios aparecerá más temprano que tarde, aunque el bajo dinamismo del mercado interno puede atemperarlo. También evaluó que, si persiste la baja del petróleo, ese factor podría compensar parcialmente el movimiento del dólar.

Desde Eco Go, Lucio Garay Méndez sostuvo que la corrección del dólar acompaña la inflación acumulada en el año y el comportamiento de otras monedas a nivel global. No observó ningún desanclaje de expectativas que justifique un pass through considerable, pero subrayó la necesidad de monitorear alimentos con sensibilidad al tipo de cambio y la política de precios sobre los combustibles. Aunque el precio internacional del petróleo bajó, el impuesto de suma fija y el dólar siguen presionando al alza los precios de los combustibles.

El debate sobre el traslado de la suba del dólar a los precios sumó datos de los relevamientos privados realizados en los últimos días de junio y los primeros de julio. En ese período, la consultora LCG indicó por segunda semana consecutiva inflación 0% en alimentos y bebidas. En cambio, Analytica detectó una suba de 0,7% en comparación con la cuarta semana de junio, cuando el alza había sido de 0,3%.

La clave: el precio de los combustibles

Tanto para Caprarulo como Garay Méndez la clave de la inflación de julio estará con lo que suceda con el precio del combustible. Es que con el fin del conflicto en Oriente Medio, el precio del barril de Brent (que se toma de referencia en Argentina) regresó a valores pre conflictos (en torno a los USD 70). Hasta el momento, fuentes de YPF, aseguraron que los precios no van a bajar de forma automática ya que ahora están recuperando lo que “perdieron” cuando implementaron el amortiguador a inicio de abril.

El buffer, que implementó YPF desde el 1° de abril por 45 días hasta el 15 de mayo y que luego se prorrogó por 45 días más el 1° de julio, consistió en que el precio del combustible en Argentina quedo fijo con un barril de Brent de aproxidamente USD 90 para evitar que las variaciones impacten en el mercado interno mientras se desarrollaba el conflicto bélico. Una medida que el resto de la petroleras replicaron dada la posición dominante de YPF. Pero ahora que la guerra culminó aseguran que llegó el momento de recuperar las perdidas ya que en ese tiempo el Brent llegó a subir hasta 118 dólares.

La cuestión esta en que la suba del dólar de los últimos días va a impactar en la ecuación con la que se forma el precio del combustible y demorar la baja de precios que se esperaba para el mercado interno ademas de la suba de impuestos que ya se confirmó. “La velocidad de la desaceleración dependerá en parte de YPF. La nafta debería bajar alrededor de 16% para acomodarse a los menores precios del petróleo (considerando la relación nafta/Brent del día preguerra) lo que, de implementarse, tendría un impacto directo en el IPC de 0,65 puntos porcentuales (sin contar efecto indirecto)”, destacaron en la consultora 1816.

El análisis oficial sobre la política cambiaria y la evolución del peso argentino frente al contexto internacional fue aportado por Felipe Núñez, director del Banco de Inversión y Comercio Exterior y asesor del Ministerio de Economía. Núñez explicó que el tipo de cambio flota y que fue el fortalecimiento internacional del dólar lo provocó la depreciación de las monedas emergentes, entre ellas el peso argentino, que simplemente acompañó esa tendencia global.

Mientras tanto, el sector privado y los analistas esperan la publicación de los próximos datos oficiales de inflación para calibrar el verdadero impacto del salto del dólar en los precios. El miércoles se dará a conocer el dato de inflación de junio en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA), lo que servirá de anticipo de la nacional que recién se publicará la próxima semana, el 14 de julio.

La Junta Directiva del Banco de la República elevó de nuevo la tasa de interés de política monetaria, la tarifa base que cobra el banco central de Colombia por prestarle dinero a los bancos comerciales. Su principal función es controlar la inflación y orientar la economía del país.

La tasa quedó en 12%, después de que la mayoría del órgano consideró que la inflación persistente, las expectativas alrededor de 6,5% y una demanda interna por encima de la producción exigían un nuevo ajuste.

La votación dejó tres posiciones: cuatro miembros apoyaron el alza de 75 puntos básicos (pb), dos pidieron una reducción de 50 pb y uno prefirió mantener la tasa sin cambios.

Las actas señalan que la inflación total llegó a 5,8% en mayo de 2026 y la inflación básica, sin alimentos ni regulados, a 6,0%, ambas por encima de la meta de 3,0% y en línea con los pronósticos del equipo técnico. También recogen diferencias sobre el origen de las presiones de precios y sobre el efecto que puede tener una tasa más alta sobre el crecimiento, la inversión y la competitividad.

Argumentos para subir la tasa de interés

Los cuatro directores que respaldaron el aumento sostuvieron que el deterioro inflacionario ya no puede explicarse por factores aislados. En las minutas quedó consignado que “la inflación ha mantenido una tendencia al alza en los últimos 12 meses, acumulando un incremento de 100 pb desde el mínimo de 4,8% en junio de 2025 hasta 5,8% en mayo de 2026”.

Ese grupo advirtió que 71 pb de ese aumento ocurrieron desde diciembre de 2025, cuando la inflación era 5,1%. También resaltó que el fenómeno se extendió a muchos rubros de la canasta familiar, lo que atribuyó a excesos de demanda y al fuerte aumento del salario mínimo para 2026. La mayoría añadió que las expectativas de inflación siguieron elevadas en todos los plazos. Aunque las implícitas en el mercado de deuda pública corrigieron una parte en junio, las distintas mediciones todavía se ubican alrededor de 6,5% para finales del presente año.

Para ese bloque, el problema no es solo el nivel de los precios, sino la señal que deja sobre la confianza en la política monetaria. Las minutas recogen dos advertencias: “Este desanclaje muestra un deterioro en la credibilidad de la estrategia de inflación objetivo” y “serio deterioro en la credibilidad de la meta de inflación”.

Los directores que votaron por el alza también afirmaron que la demanda interna creció por encima de la producción. Vincularon el comportamiento a altos niveles de déficit fiscal, que sostienen la demanda interna pese a una política monetaria relativamente restrictiva.

A ese diagnóstico sumaron un riesgo adicional. El equipo técnico prevé que la inflación podría subir a niveles superiores a los previstos para lo que resta de 2026, aun sin incorporar el efecto de el fenómeno de El Niño.

La elevada probabilidad de ese fenómeno y la dificultad para anticipar la intensidad y duración elevaron la cautela de la mayoría. Ese grupo también insistió en la necesidad de un ajuste estructural de las finanzas públicas para respaldar el esfuerzo de la política monetaria.

PIB, empleo y riesgos externos en la discusión

La discusión también incluyó señales de actividad que, a juicio de la mayoría, daban margen para un ajuste más fuerte. El Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane) informó que el PIB creció 2,2% en el primer trimestre de 2026, por encima del 2,0% del cuarto trimestre de 2025.

Además, la demanda interna mostró más dinamismo que la producción, con avances del consumo público, del consumo privado en bienes durables y de la inversión en maquinaria y equipo. En el mercado laboral, el desempleo se ubicó en 8,1% en el agregado nacional y en 8,5% en el área metropolitana, mientras los salarios siguieron al alza.

Ante esto, la mayoría interpretó esos datos como señales de una economía con capacidad para absorber un endurecimiento monetario sin comprometer de manera inmediata el mercado laboral. También sostuvo que el entorno reduce los dilemas de la política monetaria y mejora la posición del banco central frente al balance de riesgos.

En el frente externo, la Junta examinó el conflicto en Medio Oriente y el efecto sobre los precios internacionales de los combustibles, los costos de transporte y los fertilizantes. También consideró la reacción de los mercados financieros ante las decisiones de política monetaria en economías avanzadas.

Las minutas agregan que la prima de riesgo país se redujo de forma importante en el período reciente, con efecto sobre la valorización de activos locales y la apreciación del peso. Dicho movimiento abarató algunos bienes importados, pero también favoreció un aumento de las importaciones, que crecen a tasas superiores al 10% en lo corrido del año hasta abril, con efecto sobre la balanza comercial.

La minoría que pidió recortar la tasa

Los dos directores que votaron por una rebaja de 50 pb rechazaron nuevos aumentos con la postura actual y con los resultados macroeconómicos más recientes. Según ellos, la inflación responde, sobre todo, a choques de oferta y a la indexación a la inflación pasada, no a factores de demanda que justifiquen una postura más contractiva.

Pusieron el foco en los alimentos, el clima y las tensiones geopolíticas. “Los aumentos en alimentos obedecen a fenómenos climáticos y tensiones internacionales que elevan los costos de insumos agrícolas”, señalaron.

También sostuvieron que los incrementos en los servicios responden a la indexación y a los arriendos. En cambio, alertaron que un nuevo endurecimiento encarece el financiamiento de hogares y empresas, desincentiva la inversión productiva y puede frenar un crecimiento que consideran débil, pese al avance de 2,2% del PIB frente al 2,0% previo.

Recordaron que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) dejó inalterada la tasa de interés de política (rango de entre 3,50 % y 3,75 %) en su última sesión y advirtieron que un mayor diferencial cambiario podría atraer capitales especulativos, acentuar la revaluación del peso y perjudicar al sector exportador y al sector de manufacturas de consumo doméstico, ya golpeado por las importaciones chinas.

Mencionaron el carry trade. Según ellos, el fenómeno aumenta la vulnerabilidad de la economía ante una reversión posterior de capitales.

La posición de mantener la tasa sin cambios

El miembro que prefirió dejar la tasa intacta planteó un diagnóstico intermedio. Considera que la inflación “crece, pero a menor ritmo” y que, aunque hay algunos componentes de demanda, sigue explicada en buena parte por fenómenos de oferta, en una combinación de inercia inflacionaria y choque externo.

Dicho voto también apuntó a presiones en los arriendos y al peso de la canasta de minero-energéticos en el Índice de Precios al Productor (IPP). En la actividad real, observó un empleo estable, un crecimiento todavía débil, una leve recuperación de la industria y un debilitamiento del sector agropecuario por fenómenos climáticos.

Sobre el tipo de cambio, la advertencia fue cercana a la de los directores que pidieron bajar la tasa. Según las minutas, “una tasa alta puede mantener el tipo de cambio apreciado y debilitar la competitividad nacional”.

La Junta Directiva del Banco de la República dejó abierta la puerta a nuevos movimientos según cambien los datos de inflación, demanda interna y entorno externo. El mensaje final de las actas es que la mayoría busca afianzar una trayectoria descendente de los precios, pero el rumbo de las próximas reuniones dependerá de la nueva información disponible.

El balance de junio dejó al dólar subiendo cerca del 5%, más que el doble que la inflación, que el consenso de los economistas ubica por debajo de la línea del 2%. No obstante, el billete sigue corriendo de atrás a los precios: en lo que va del año, el dólar subió solo 2% frente a una inflación minorista que ya acumuló 14,7%.

Si existe una preocupación vinculada al dólar entre los actores económicos sigue estando del lado de los que lo ven bajo y de los que lo ven alto, pese a la suba del mes pasado. Lejos de cualquier alarma cambiaria, el despertar del dólar puede traer algún efecto sobre la inflación, justo cuando acaba de concretarse el cambio de tendencia. Tras 10 meses de suba y un pico de 3,4% en marzo, para junio se espera que la inflación siga en desaceleración y empiece con 1.

Si bien distintos analistas consultados por Infobae ven un traslado a precios moderado y temporario, la suba del dólar no dejará de impactar. Un primer efecto ya se conoció esta semana. El secretario de Energía y Minería, Daniel González, afirmó que una parte del alza que se verá en las facturas de gas de este mes tiene que ver con el dólar de junio. “El gas sube 3%, la mitad es por la inflación de meses anteriores y también por el costo del gas, que es en dólares. Entonces, como subió alguito el tipo de cambio, hubo un impacto en ese 3%“, señaló el funcionario.

Hay analistas, de los que siguen de cerca la evolución de los precios, que ya percibieron que el “alguito” tiene un efecto inflacionario, cuyo alcance no es alarmante pero tampoco puede obviarse. El economista Fernando Marull, quien hace una medición semanal de inflación, vio que la última semana de junio registró un 0,9%, mientras que las semanas anteriores habían oscilado entre 0,3% y 0,4%. “Se aceleró entre el final de junio y el comienzo de este mes. El dólar se empezó a trasladar un poquito a la inflación”, señaló en declaraciones a Ahora Play. Igualmente, no cambió su estimación para el IPC de junio: 1,8%.

Marull pone el foco en que no todos los sectores van a poder trasladar este dólar más alto a los precios, porque si lo hacen no podrán vender. Y a la hora de buscar razones para entender por qué subió el dólar, pone más el acento en lo global que en lo local. “Acá no corre lo de la gente que se fue al Mundial o el pago del aguinaldo. Se devaluaron todas las monedas. Si el dólar subió en el mundo, ¿por qué no va a subir en el país más dolarizado del mundo?“, se preguntó.

Para Sebastián Menescaldi, aún cuando el tipo de cambio no se va a disparar ni nada parecido, “hay un reacomodamiento del tipo de cambio en el segundo semestre y eso va a tener impacto en la inflación, va a generar que no se va a desacelerar tan rápido, la va a ubicar entre el 1,5% y el 2%. Eso es lo que nosotros estamos previendo”.

El director de EcoGo ve un panorama cambiario claro: menos oferta de dólares que en el primer semestre, porque se atenúa el saldo comercial y se reduce la emisión de ON, y mayor demanda por cobertura a medida que se acerque la elección, sumado a un contexto internacional de fortalecimiento de la moneda estadounidense.

El informe semanal de la consultora resume ese escenario: “El panorama económico adopta un sesgo hacia una desaceleración de la inflación más lenta. La suba en el tipo de cambio, el potencial freno en la esterilización de pesos por parte del Tesoro y el BCRA, más una política más permisiva de ingresos junto a un BCRA que sigue comprando dólares para acumular reservas sostienen nuestra proyección de inflación en torno al 2% mensual hasta fin de año, antes una profundización en la caída en las variaciones mensuales de la inflación".

En otra consultora que sigue el día a día los precios, LCG, ven que la influencia del dólar sobre la inflación va a existir pero con un efecto limitado, según explicó su director, Javier Okseniuk. El dólar más alto de junio “seguramente tenga un impacto en primera instancia en precios mayoristas, y luego, dependiendo de cómo siga la actividad y el consumo, podrá trasladarse a precios minoristas. Pero cualquier deslizamiento cambiario debería tener un impacto transitorio”.

Okseniuk consideró que la rapidez de la desinflación dependerá de cómo se articule la estrategia monetaria y cambiaria, donde “todavía hay mucho para hacer”. Un dólar más alto, dijo, pegará primero en productos importados y en los bienes transables, pero recalcó que “todo dependerá de cuán aceitada esté la actividad económica”.

Ramiro Tosi, de Sudamericana Visión, también recomendó poner el ojo en la inflación mayorista de junio (se publica el próximo 17 de julio) para ver el efecto del dólar más alto. Pero no ve un impacto de relevancia: “Es probable que pese más la desaceleración que se viene midiendo en Alimentos y Bebidas, un segmento que representa casi 28% del total del índice, que la suba del dólar. No veo un gran impacto en junio”.

Tampoco ve que una depreciación que duplique al índice de inflación sea algo que puede repetirse en exceso. Tosi recordó que todavía el mercado ve una suba moderada del dólar en el segundo semestre, con cotizaciones para el dólar futuro de $1650 para diciembre. Ese mercado espera un alza del 13% para el tipo de cambio en lo que queda del año, mientras la inflación, si consigue perforar el 2%, podría ubicarse entre 8 y 10%, explicó Tosi.

Cuando los traders de Wall Street se reintegren a sus oficinas el lunes, luego del feriado largo por un nuevo aniversario de la independencia norteamericana, se encontrarán con una encuesta recién salida de Atlas Intel, distribuída por la agencia Bloomberg. Allí se detalla que la imagen positiva de Javier Milei subió en los últimos dos meses de 36% a 40%. La de Axel Kicillof, en cambio, cayó en cambio de 46% a 38% en el mismo período. Lo mismo le sucede a Cristina Kirchner.

El estudio, que se conoció el viernes, coincide con la evolución del índice de Confianza del Consumidor que elabora Poliarquía junto a la Universidad Di tella. El mismo tuvo la segunda mejora consecutiva en junio, saltando 6,4%. Fue además el mayor incremento desde noviembre pasado.

Un repunte de la imagen presidencial y el deterioro de su posible contrincante electoral es música para el oído de los inversores. Para el Gobierno representa un alivio después de varios meses de caída. La suba de la inflación en los primeros meses del año y el escándalo desatado alrededor del ahora ex jefe de Gabinete, Manuel Adorni, pasaron factura.

Menos Adorni y menos inflación

Sin embargo, el panorama ahora luce diferente. Adorni ya no está en el gobierno y la inflación mostrará en junio su tercera baja consecutiva. Las proyecciones privadas coinciden en que se habría perforado el 2%. Y más allá de la suba del dólar de las últimas semanas también es probable que en julio se mantenga debajo de esa marca.

“En el segundo trimestre bajó la inflación y repuntaron los salarios. No hay mucha ciencia, el que manda es el bolsillo, no la política”, explica el economista Fernando Marull.

Los datos de actividad divulgados por el INDEC a través del EMAE mostraron un abril flojo. Sin embargo, el Índice General de Actividad que elabora la consultora de Orlando Ferreres dio 0,7% arriba en mayo. “La actividad económica empieza a mostrar cifras positivas y 8 de 11 sectores finalizaron con signo positivo en el quinto mes del año. Esperamos que a esto se sume una mejora en los niveles de inversión y de los ingresos reales de las familias que impulsen la actividad interna”.

En el segundo trimestre bajó la inflación y repuntaron los salarios. No hay mucha ciencia, el que manda es el bolsillo, no la política

Fernando Marull

En el primer cuatrimestre la actividad muestra una suba de 2,1%. Pero se espera que la recuperación tome más velocidad en los meses venideros. En Balanz, por ejemplo, subieron la estimación de crecimiento de 2,7% a 3% para todo el 2026, una estimación compartida por BBVA Argentina y OJF y Asociados.

Esta suba estaría motorizada en parte por los sectores ganadores (agro, energía y minería), pero también por una recuperación de los sectores que hasta ahora vienen siendo “perdedores”, como el comercio, la industria manufacturera y la construcción. Se espera que todos muestran un rebote en lo que resta del año, aunque todavía quedarían por debajo de sus niveles de 2023, previo a la asunción del actual gobierno.

Los primeros indicadores también estarían arrojando una mejora leve en junio, lo que confirma la tendencia positiva del segundo trimestre.

Cuánto ingreso y cuánto “disponible”

El estudio de “ingreso disponible” de la consultora Empiria apunta en la misma dirección. “En abril registramos un incremento del 1% mensual y cortó una racha de cuatro meses consecutiva de caída. En mayo se estima un nuevo aumento”.

Se trata de un indicador que calcula qué porcentaje del salario queda “libre” después del pago de servicios públicos y otros gastos fijos como el alquiler o el pago de expensas. El aumento de las tarifas por encima de la inflación venía afectando la capacidad de consumo de las familias, pero se empieza a ver un repunte.

El crédito tardará en reaparecer, a pesar de la baja de la inflación, y ayudará poco para el repunte. Los bancos vienen golpeados por el aumento de la mora, que se encuentra en un pico de 12%. Gradualmente empezará a mejorar, pero por los “malos” motivos: una fuerte disminución en el otorgamiento de nuevos préstamos. En una fintech especializada en crédito al consumo indicaban que están 40% debajo respecto al año pasado. Y que difícilmente aceleren el otorgamiento hasta fin de año.

Menos crédito, ¿más salario?

Por lo tanto, a diferencia de lo sucedido entre mediados de 2024 y 2025, el crédito no será motor del repunte en los próximos meses. En todo caso, permitirá que la venta de bienes durables (como electrodomésticos, línea blanca o motos) se sostenga.

La recuperación del salario, gradual pero sostenida, es una de las apuestas del Gobierno para la mejora del humor social. La otra pata clave es evitar cualquier cimbronazo que genere una crisis en el largo camino que queda hasta las elecciones.

La refinanciación de deuda es uno de los temas claves que decidió encarar el equipo económico, aprovechando además la mejora del clima financiero para Argentina. El viernes se anunció la refinanciación de una línea crediticia de bancos internacionales por USD 6.000 millones (en la jerga financiera conocida como repo) hasta el 2028.

Se trató de una señal doble que envió al mercado Luis Caputo. Por un lado, se empiezan a despejar los vencimientos del 2027, algo clave en medio de la previa electoral. Pero al mismo tiempo el ministro de Economía muestra que grandes entidades están confiadas en prestarle a la Argentina más allá del año que viene. En otras palabras, mantienen confianza sobre la continuidad del Gobierno o como mínimo que podrán cobrar después de las elecciones presidenciales.

A esto se sumará la nueva línea con garantía de organismos multilaterales por otros USD 5.000 millones, que se terminaría de definir en breve. La posibilidad de una colocación de bonos en el mercado internacional se mantiene latente para esta segunda parte del año. Desde el equipo económico dejaron en claro que pagar 8,5% anual en dólares todavía es considerado caro. Pero Argentina tiene chances de conseguir tasas algo inferiores.

La semana que viene el Tesoro pagará USD 4.200 millones de vencimiento de capital e intereses de los Bonares. Si parte de esos fondos son renivertidos es probable que el riesgo país perfore los 400 puntos básicos. Si además aflojan las tasas en Estados Unidos, se darian las condiciones ideales para regresar al mercado por primera vez en casi una década.

Hace un año, el 2 de julio de 2025, el ministro de Economía, Luis Caputo, lanzó una de sus frases más recordadas. Ante un auditorio de 700 ejecutivos reunidos en el Summit del IAE Business School, el funcionario respondió a quienes consideraban que el dólar estaba barato con una invitación directa a comprar.

A un año de aquel discurso, la city y el mercado siguen citando la frase cuando se debate sobre el nivel del tipo de cambio. En el medio, el billete tuvo subas, bajas y un cambio de esquema cambiario que modificó buena parte del escenario en el que Caputo pronunció esas palabras.

En los siguientes doce meses el ministro adoptó un estilo cada vez más desafiante y provocativo que lo acercó al del presidente Javier Milei,

Infobae completó un decálogo de pronunciamiento de Caputo, tanto por su contenido económico como por los cruces políticos que generaron. A continuación, las Toto-frases, comenzando por el dólar

1-Comprá, no te la pierdas, campeón

Caputo lo dijo aquel 2 de julio con un tono irónico dirigido a quienes sostenían que el tipo de cambio estaba atrasado. El ministro fundamentó su postura en el esquema de flotación cambiaria vigente desde la salida del cepo: “Hay una cosa muy obvia: el dólar flota. Si tenés pesos y el tipo de cambio flota, y vos sabés que está baratísimo, comprá”, sostuvo.

El ministro amplió su argumento con una comparación internacional. Señaló que, tomando los dos meses previos quienes decían que el dólar estaba barato no contemplaban lo que ocurría en el resto del mundo y planteó que la divisa norteamericana se depreció contra la mayoría de las monedas, con la excepción del peso argentino. “Desde que salimos del cepo, lejos de tener un tipo de cambio menos atractivo, es sustancialmente más atractivo”, consideró.

De punta a punta, el dólar minorista tuvo un recorrido ascendente desde que Caputo pronunció la frase. En el Banco Nación, el billete pasó de cotizar $1.245 el 2 de julio de 2025 a $1.510 en la actualidad, lo que representa un incremento del 21,28%.

El recorrido, sin embargo, no fue lineal. Durante la primera mitad de 2025, el peso argentino había sido una de las monedas que más se apreció a nivel global. Ese proceso se revirtió en los meses siguientes, cuando la moneda local pasó a ubicarse entre las que más se depreciaron.

Desde fines de abril de este año, el tipo de cambio oficial acumuló una depreciación del 7% en términos nominales y del 4,1% en términos reales. La última semana, el dólar cerró estable, aunque en su valor más alto desde octubre del año pasado, con un cierre de $1.488 en la rueda mayorista y un volumen operado cercano a los USD 800 millones, pese al feriado en Estados Unidos.

2-“Argentina irá convergiendo a inflaciones internacionales”

En noviembre de 2025, en una entrevista con LN+, Caputo abordó la meta de reducir la inflación a niveles internacionales. El ministro planteó que bajar el índice de precios a un rango del 2% resulta “más difícil” que reducirlo cuando parte de valores de dos cifras.

De todas formas, proyectó que en los siguientes doce meses la Argentina iría “convergiendo a inflaciones internacionales”. En esa misma línea, deslizó que el Índice de Precios al Consumidor podría perforar el 1% mensual hacia mediados de 2026.

3-“La fiesta recién empieza”

En junio de 2026, durante su exposición en el Summit del IAE Business School, Caputo utilizó la frase “la fiesta recién empieza” para referirse al potencial de expansión de Vaca Muerta y la minería. Según el funcionario, el ingreso de divisas proveniente de esos sectores sostiene el orden macroeconómico, la estabilidad cambiaria y el crecimiento de largo plazo.

El ministro empleó la expresión para responder a los economistas que atribuían la estabilidad económica y la compra de dólares por parte del Banco Central a un boom temporal del sector energético. Caputo remarcó que el equilibrio fiscal fue alcanzado por decisión propia y no como consecuencia de una crisis, lo que garantiza divisas tanto para las importaciones y el giro de dividendos como para los ahorristas.

4-“Argentina va ser el país que más va a crecer en los próximos 30 años”

Días después, en el marco del mismo Summit, el funcionario amplió esa proyección. Sostuvo que la Argentina alcanzó por primera vez un orden macroeconómico por convicción propia: “Es la primera vez en 124 años que la Argentina logra el orden macroeconómico por convicción”, afirmó. Sobre esa base, proyectó un ciclo de expansión prolongado: “No tengan ninguna duda de que Argentina va a ser el país que más oportunidades va a generar y el país que más va a crecer por los próximos 30 años”, concluyó.

5-“El año que viene va a ser un paseo en el parque”

Meses antes, en abril de 2026, en el programa La Cornisa que conduce Luis Majul por LN+, Caputo había anticipado que el 2027 no presentaría las tensiones habituales de los períodos electorales en la Argentina.

“El año que viene no va a ser un típico año electoral argentino, va a ser un paseo por el parque”, sostuvo, y fundamentó esa perspectiva en la percepción de estabilidad que, según indicó, comparten distintos actores políticos, incluido un grupo de gobernadores de la oposición.

6-“Andá a dormir tranquilo, con el dólar no va a pasar nada”

También en noviembre de 2025, Caputo se refirió al funcionamiento del esquema de bandas cambiarias vigente. El ministro señaló sentirse cómodo con cualquier cotización del dólar dentro de la banda, dado que el techo no puede ser superado. Indicó, además, que preferiría que la cotización no se ubicara en el piso de la banda, ya que esa situación no le haría bien a la economía.

El funcionario explicó que, si el esquema fuera de flotación libre, también podría funcionar, pero consideró que esa alternativa, ajustada por riesgo, no compensaba los beneficios de las bandas. Según su planteo, el esquema vigente logra el mismo efecto que la flotación, pero de manera gradual y con mayor previsibilidad. “Si el dólar sube al techo de la banda, de ahí no pasa. Así que andá a dormir tranquilo que con el dólar no pasa nada”, sostuvo.

7-“Más que nunca, quedó en evidencia el riesgo Kuka”

A lo largo del año, Caputo también protagonizó definiciones vinculadas al escenario político. En octubre de 2025, tras el triunfo electoral del Gobierno, sostuvo a través de su cuenta de X que la alternativa política a Milei no podía seguir siendo el kirchnerismo. En ese mensaje, afirmó que la elección había dejado en evidencia lo que denominó “riesgo kuka”, y ubicó el origen de esa evidencia en la derrota de Macri en las primarias de agosto de 2019.

8-“En serio quieren hacer creer que Kicillof es un potencial candidato? Creo que toman a la gente por boluda”

En junio de 2026, en el Summit del IAE Business School, el ministro cuestionó una eventual candidatura presidencial del gobernador de la provincia de Buenos Aires, Axel Kicillof. “¿En serio le quieren hacer creer a las personas que Kicillof es un potencial candidato a presidente? Yo creo que toman a la gente por boluda. Realmente no se puede creer”, sostuvo.

Como argumento, citó lo sucedido tras las elecciones legislativas de octubre de 2025: pese al triunfo del peronismo en los comicios bonaerenses, en la elección nacional resultó ganadora La Libertad Avanza.

9-“Estimado Mingo, terminaste imponiendo un corralito”

En mayo de 2026, Caputo también respondió al ex ministro de Economía, Domingo Cavallo, quien había insistido en la necesidad de eliminar por completo las restricciones cambiarias para reducir el riesgo país. A través de su cuenta de X, el ministro consideró que el modelo planteado por el creador de la Convertibilidad “contiene expropiaciones masivas”.

Agregó, además, una referencia directa a la gestión de Cavallo al frente de la cartera económica: “Estimado Mingo, si hay resentimiento, tratá que no se note. Por una situación económica mucho más sencilla de solucionar, terminaste imponiendo un corralito e inventaste el siniestro impuesto al cheque”.

10-“Este Gobierno hizo exactamente lo opuesto a Macri”

También en mayo, en una entrevista con el ciclo Economía de Quincho, Caputo estableció una diferenciación entre la actual gestión económica y la desarrollada durante la presidencia de Mauricio Macri, en la que se había desempeñado como ministro de Finanzas y presidente del Banco Central. “Mucha gente comete el error de relacionar este gobierno con el de Macri, simplemente porque no era peronista. Este gobierno, en términos de política económica, no sólo es diferente al de Macri sino que es lo opuesto”, sostuvo.

Según Caputo, la actual administración “hizo exactamente lo opuesto”. Además, sostuvo que, por ese motivo, casi es un caso de estudio. “Esto Gobierno terminó con el déficit fiscal en el primer mes de mandato y el cuasifiscal en diez meses. Era un déficit consolidado de 15 puntos. Hoy hay euforia por invertir en la economía real y cero euforia en lo financiero”.

En abril, los salarios registrados lograron superar a la inflación por primera vez en siete meses, marcando un quiebre en la tendencia que predominó desde agosto de 2025. El repunte, que se tradujo en un crecimiento salarial del 3,5% frente a una inflación del 2,6%, se produjo en un contexto donde la desinflación y la reactivación de la actividad económica figuran como los pilares centrales para sostener la mejora del poder adquisitivo durante el segundo semestre.

Entre mediados de 2025 y el inicio de 2026, los salarios reales comenzaron a perder terreno frente a los precios. Las cifras reflejan una caída acumulada cercana al 5% en ese período, producto de la aceleración inflacionaria y la volatilidad preelectoral que condicionaron las negociaciones paritarias. El impacto de la inflación, que retomó un sendero ascendente en la segunda parte del año pasado, fue especialmente fuerte en los meses previos a la estabilización reciente.

En los últimos días, el presidente Javier Milei prometió “salarios enormes” si resulta reelecto el año próximo, planteando la recuperación del poder adquisitivo como uno de los ejes de su agenda económica. En paralelo, el equipo económico apuesta a que la mejora salarial en el segundo semestre impulse el consumo masivo y contribuya a consolidar la reactivación de la actividad productiva, en especial en los sectores más rezagados.

El equipo económico apuesta a que la mejora salarial en el segundo semestre impulse el consumo masivo y contribuya a consolidar la reactivación de la actividad productiva

Desde la asunción de Milei, los sueldos privados registrados acumulan una contracción real de 3,5%, mientras que en el caso de los públicos la caída es de 17,3 por ciento.

Consultores y especialistas coinciden en que la dinámica de los próximos meses dependerá de la capacidad de sostener la desaceleración inflacionaria y de consolidar el crecimiento en ramas de la economía no vinculadas a los sectores primarios, como son industria, construcción y comercio.

Si bien la recuperación salarial es clave para que la economía, que viene evolucionando en forma de “serrucho” con subas y bajas en los últimos meses, crezca, la heterogeneidad sectorial y las restricciones del mercado laboral desafían las expectativas de un rebote extendido.

Para Camilo Tiscornia, director de la consultora C&T, existen dos dimensiones en la evolución del salario real: una estructural y otra coyuntural. “En cuanto a lo de fondo, para que los salarios reales crezcan, la economía tiene que crecer a un buen ritmo. Y no viene pasando eso todavía.

Entonces, hasta que eso no pase, es difícil ver que los salarios crezcan en forma sostenida”, dijo Tiscornia, consultado por Infobae.

El economista consideró posible que la situación comience a normalizarse en los próximos meses, lo que abriría la puerta a un crecimiento más sostenido de los salarios reales.

Para que los salarios reales crezcan, la economía tiene que crecer a un buen ritmo. Y no viene pasando eso todavía (Todavía)

En el corto plazo, Tiscornia identificó como factor clave la aceleración inflacionaria del verano pasado, que no fue contemplada en las paritarias, generando una caída temporal de los salarios reales. “Seguramente en abril lo que estás viendo es una especie de recuperación, una puesta al día con lo que se había perdido antes. No creo que necesariamente ese ritmo se vaya a repetir ahora mismo en el corto plazo, pero sí creo que puede haber una tendencia, aunque sea un poco más moderada”, apuntó.

Desde Equilibra, Gonzalo Carrera advirtió sobre el impacto de la baja de la inflación en la recomposición salarial, aunque matizó las posibilidades de un salto significativo en los ingresos si la actividad económica no se reactiva en los sectores no primarios.

“Si nos concentramos en el salario privado formal, deberíamos tener con la baja de la inflación de mayo que los salarios vayan tendencialmente a partir de estos meses recuperando algunos puntos porcentuales”, afirmó Carrera.

A la vez, remarcó que no se observa, por el momento, una mejora de la productividad ni una mayor dinámica en los sectores que generan empleo, lo que limita las posibilidades de una recuperación más robusta. “Es raro que se dé un escenario donde caiga el empleo privado formal y mejoren tanto los salarios privados formales. Creo que en el segundo semestre los salarios reales se deberían recuperar un poco, pero no sé si van a llegar a compensar lo que perdieron estos últimos meses, desde agosto para acá, que fue cuando se aceleró la inflación”, sumó.

Deberíamos tener con la baja de la inflación de mayo que los salarios vayan tendencialmente a partir de estos meses recuperando algunos puntos porcentuales (Carrera)

Fiorella Scalise, economista de Eco Go, consideró que el buen dato de abril no implica un quiebre definitivo de la dinámica bajista, sino “más bien un respiro o una estabilización transitoria”.

“Si bien son datos alentadores, llegan luego de un período prolongado de fuerte deterioro del poder adquisitivo, por lo que un mes no basta para hablar de una reversión de tendencia; de hecho, en términos interanuales, el sector registrado (tanto público como privado) aún se encuentra en terreno negativo en términos reales”, aseguró Scalise a este medio.

La analista anticipó un escenario de moderado optimismo para la segunda mitad del año: “La perspectiva para la segunda mitad del año es moderadamente optimista, pero heterogénea, consolidando un escenario donde los salarios tienen un terreno más conveniente para ganarle a los precios. Este proceso se ve favorecido principalmente por la continua desaceleración del IPC (que para junio estimamos en torno al 1,9%) permitiendo que cada aumento nominal rinda más en el bolsillo”.

Asimismo, destacó la reactivación de las paritarias y el impacto de las nuevas cláusulas de revisión y aumentos en el sector privado formal, pero enfatizó que la recuperación será desigual. “Mientras que el sector privado registrado tiene las herramientas para ganarle a la carrera de los precios, el sector público, fuertemente condicionado por el ajuste fiscal, y el sector informal, que carece de paritarias tendrán un desafío en el segundo semestre”, sostuvo.

Un informe de Fundación Capital subrayó que la desaceleración inflacionaria permite una mejor evolución salarial, aunque varios factores siguen condicionando las negociaciones paritarias. “Un mercado laboral débil limita los reclamos salariales: hay 216 mil empleos menos en el sector privado registrado desde el cambio de administración y la informalidad va en ascenso (44,2% de los ocupados en el IT-26, subió 2,2 puntos i.a.)”, remarcó el reporte.

En simultáneo, la entidad planteó que la heterogeneidad de la recuperación económica genera dinámicas salariales mixtas, dependiendo del sector. “Las autoridades continuarán monitoreando la dinámica paritaria como parte del ancla nominal, aunque en el margen resultan menos estrictos y aparecen algunos bonos o sumas fijas aportando positivamente”, sumó el análisis.

Las autoridades continuarán monitoreando la dinámica paritaria como parte del ancla nominal, aunque en el margen resultan menos estrictos y aparecen algunos bonos o sumas fijas (Fundación Capital)

Bajo la perspectiva de Santiago Casas, economista jefe de EcoAnalytics, la sostenibilidad de la actual tendencia positiva en los salarios dependerá de que el proceso de desinflación se mantenga durante el segundo semestre. “Todavía queda bastante terreno: el salario real privado registrado se ubica 3,5% por debajo de agosto, previo a la última aceleración inflacionaria”, explicó Casas.

El especialista expresó que si la desinflación continúa consolidándose, el salario real podría convertirse en uno de los principales motores de la recuperación del consumo durante la segunda mitad del año.

El centro de estudios Cepec puntualizó que el salto del cuarto mes del año no representa aún una recuperación consolidada, sino “un rebote puntual dentro de una tendencia previa claramente negativa” ya que “es un dato positivo, pero todavía insuficiente para hablar de un cambio estructural”.

El análisis recordó que durante buena parte de 2024 la recuperación del salario real impulsó la demanda de dinero, el consumo y la actividad económica, pero ese empuje perdió fuerza en 2025 y se extinguió en los primeros meses de 2026.

Según Cepec, “si la inflación logra sostenerse en torno a la zona de 2% mensual, y con la baja reciente del petróleo crudo ayudando a contener costos energéticos, podríamos empezar a ver una recomposición gradual más consistente”.

La recaudación tributaria volvió a caer. La Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) dio a conocer que en junio los ingresos totales tuvieron una variación negativa real del 7,1% contra el 2025. Sin embargo, integrantes del Gobierno niegan que esto sea un reflejo fidedigno de lo que está sucediendo con la actividad económica, ya que se debe tener en consideración la baja de impuestos. La expectativa está en que repunte en julio a partir del pago de Ganancias de personas humanas.

Luego del mal dato de actividad en mayo, ARCA informó que en junio las tres fuentes de ingresos tributarios (DGI, Aduana y Anses) recaudaron en conjunto $20 billones, un incremento nominal del 23,7% respecto del mismo mes del año anterior, mientras los precios se elevaron 33,2% en ese lapso. En términos reales registró una caída de 7,1 por ciento.

Sin embargo, desde el equipo económico niegan que sea un reflejo fidedigno de lo que está sucediendo con la actividad. “Hay que tener cuidado con lo que se infiere respecto a los datos de recaudación porque en especial en el último año han habido muchos cambios que hace que se distorsione la forma la cual se analiza la recaudación”, advirtió Felipe Núñez, director del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE) y asesor del Ministerio de Economía.

Es que en los últimos doce meses se implementaron modificaciones en los aranceles, con bajas de retenciones temporales y permanentes, además de alteraciones en el calendario de vencimientos para el pago de impuestos. Bajo la perspectiva de Núñez, estos factores afectan directamente la comparación interanual y la interpretación de los datos de recaudación.

A la vez, Núñez remarcó que en el caso de IVA “viene un poco por debajo de la inflación y se usaron los saldos para aplicarse al pago de Bienes Personales”. Además, indicó diferencias entre compras y ventas, ya que las empresas abonan el impuesto al mes siguiente y las pymes lo hacen hasta tres meses después, lo que complica la utilización de este tributo como indicador inmediato de la actividad económica. Y sostuvo que “lo que grava las transacciones formales de la economía es el impuesto a los débitos y créditos que vino en línea con la inflación”.

En junio, el impuesto a las Ganancias para personas físicas experimentó un diferimiento en el calendario de vencimientos a raíz de las dudas que los contadores le plantearon al ministro de Economía, Luis Caputo, por la Ley de Inocencia Fiscal que contempla la adhesión al Régimen Simplificado de Ganancias (RSG).

De cara a lo que viene, Sebastián Domínguez, CEO de SDC Asesores Tributarios, explicó que en julio puede que haya un repunte de la recaudación a causa de la presentación de la declaración jurada de Ganancias. “Al postergarse a un mes el vencimiento del impuesto a las ganancias para personas humanas, los saldos de las declaraciones que había que ingresar se pasaron al mes siguiente y no hubo un anticipo adicional”, sostuvo. El especialista aclaró que este cambio generó un corrimiento de los ingresos esperados de junio hacia julio.

Ahora las proyecciones apuntan a que en julio la recaudación muestre un repunte comparable al de mayo, mes en el que se cortó una racha de nueve descensos consecutivos. Aquella mejora se debió a la presentación de la declaración jurada de Ganancias por parte de sociedades. En esta oportunidad, el eventual aumento estaría asociado al pago del impuesto a las Ganancias por parte de personas físicas, un factor puntual y no estructural dentro de la dinámica de los ingresos tributarios.

Próximo ajuste

La cuestión es que el factor que podría impulsar la recaudación en julio, en los meses siguientes tendría un impacto opuesto. Una vez que se conozca el dato de inflación de junio, se establecerá el aumento promedio de precios del primer semestre y, en consecuencia, el monto a partir del cual se paga el impuesto a las Ganancias deberá actualizarse. Esta actualización reducirá la cantidad de contribuyentes alcanzados y podría afectar negativamente la recaudación en el futuro cercano.

Las estimaciones de consultoras como Analytica y Fundación Libertad y Progreso ubicaron la inflación de junio en 1,8% mientras que EcoGo y C&T lo hicieron en 1,9 por ciento. Lo que va en línea con las expectativas que tienen en el Gobierno de que la inflación se ubique por debajo del 2% en sexto mes del año tras el 2,1% que marcó en marzo.

Con este conjunto de proyecciones, la dinámica acumulada del semestre podría ubicarse en torno al 17%, un porcentaje que impactará sobre Ganancias, ya que el monto mínimo desde el cual los trabajadores quedan alcanzados por el tributo se actualiza en función del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del primer semestre.

Con esas proyecciones un asalariado soltero comenzaría a pagar Ganancias desde un salario neto de $2.900.000, frente a los $2.500.000 previos. En el caso de un trabajador casado sin hijos, el piso sube de $2.900.000 a $3.371.000, y para un casado con dos hijos, de $3.300.000 a 3.847.000 pesos.

Domínguez puntualizó que el IPC refleja el promedio de los incrementos de precios y que, al tomarse como referencia para actualizar el mínimo no imponible, algunos asalariados resultan beneficiados y otros no. En particular, quienes tuvieron aumentos salariales por debajo del IPC y hoy tributan Ganancias verán reducidas las retenciones, ya que las deducciones y escalas aumentan más que sus ingresos.

La atención también se concentra en el impacto de estos cambios sobre la recaudación de agosto, ya que la nueva actualización de los mínimos no imponibles, sumada a la carrera de los salarios respecto de la inflación, implicará que una menor cantidad de trabajadores pague el impuesto o que lo haga con una alícuota más baja. La dinámica de la recaudación en los próximos meses se encuentra condicionada por la sucesión de ajustes técnicos y la evolución de la inflación, mientras especialistas y funcionarios remarcan la importancia de analizar cada componente en su contexto particular.

Velarde remarcó que el BCR se ha concentrado en un objetivo definido: la estabilidad de precios. “Creo que ha facilitado mucho la labor que el Banco Central tenga un objetivo claro: la estabilidad de precios, a eso nos hemos dedicado y segundo la autonomía que hemos tenido”, afirmó, al referirse a los factores que, desde su perspectiva, explican los resultados alcanzados en política monetaria.

Inflación, choques externos y tipo de cambio

Velarde sostuvo que el país atraviesa el período de baja inflación más largo de América Latina entre los países con moneda propia. “Ahora, la estabilidad de precios que hemos conseguido, estamos con el periodo de baja inflación, más largo de toda América Latina, en los países que tienen moneda propia”, afirmó.

Además, señaló que en 2024 y 2025 la inflación fue menor que la de Japón, Reino Unido, Estados Unidos y Europa. A la vez, explicó que el aumento actual de precios se relaciona con choques como el precio internacional del petróleo, la interrupción del gas natural en el país y el probable efecto del Fenómeno El Niño en los alimentos.

“El tener una meta de 2% también ha influido en un tipo de cambio más estable”, enfatizó. En esa línea, afirmó que el sol se fortaleció frente al dólar en casi 5% desde el 2000.

Al referirse a los combustibles, sostuvo que los fondos de estabilización ayudan a enfrentar choques externos, y agregó: “Pero bueno a la larga felizmente ya están comenzando a corregir los precios de los combustibles y esperamos que se revierta casi todo este año, si la situación de paz obviamente con Irán se mantiene”.

Además, advirtió sobre el daño económico de la hiperinflación y lo ejemplificó con un dato de ingresos: “Para que tengan ustedes una idea, recién en el 2003 recuperamos el ingreso per cápita de 1967”, puntualizó.

Autonomía del banco central y decisiones de largo plazo

En su intervención, Velarde calificó como “sumamente importante” la autonomía para la toma de decisiones del banco central, al considerar que permite privilegiar el largo plazo en un terreno donde los incentivos políticos suelen ser distintos de los económicos. “El ciclo político es diferente al económico”, explicó, y advirtió sobre el riesgo de medidas orientadas a estimular la demanda para obtener resultados inmediatos.

Según su argumentación, las políticas que buscan popularidad pueden generar una reacción de corto plazo en la actividad, pero luego derivar en inflación. “Si uno trata de estimular la demanda y ser popular, da resultados a corto plazo, la economía responde pero después viene la inflación, entonces el ciclo político no corresponde muchas veces con la mejor decisión a largo plazo”, señaló.

En esa línea, subrayó que la adopción de bancos centrales autónomos se extendió en distintos países. “De ahí que la mayor parte de los países de Europa y América hayan adaptado brindar autonomía a sus bancos centrales”, afirmó.

La política monetaria y la relación con los gobiernos

Velarde también buscó diferenciar el rol del banco central frente a las administraciones de turno. Sostuvo que las decisiones de política monetaria no se toman como un gesto de oposición política, sino como parte de la responsabilidad institucional frente a la inflación.

“Simplemente no es que se esté contra el gobierno, sino que está tomando la decisión para que los precios sean estables, la inflación sea baja y muchas veces no corresponde al ciclo político”, explicó. En su planteo, la prioridad del banco central debe ser la estabilidad monetaria aun cuando esa tarea no coincida con los tiempos y objetivos de la política.

Meritocracia y selección técnica dentro del BCR

Otro de los ejes del discurso fue la educación y la meritocracia como base del reclutamiento de personal técnico. Velarde sostuvo que el BCR incorpora profesionales a través de la selección de los mejores estudiantes de Economía de distintas universidades del país, quienes realizan cursos previos en el ente emisor.

En ese contexto, afirmó que la institución logró aislarse de presiones políticas. “Felizmente hemos conseguido aislarnos de presiones políticas. Felizmente no he tenido siquiera la oportunidad de decir no. Sencillamente porque no se han atrevido a pedir una recomendación para que nombre a alguien”, dijo.

Velarde insistió en que el ingreso debe responder a capacidades y méritos individuales. “Lo que queremos realmente es que el que entre, sea por sus propios méritos, por su capacidad, no por la recomendación de alguien, por ser pariente de alguien, amigo de alguien”, agregó.

El presidente Javier Milei respondió a las críticas de dos ex titulares del Banco Central de la República Argentina (BCRA), quienes cuestionaron los planes oficiales para modificar la Carta Orgánica de la entidad. El jefe de Estado calificó las objeciones como una señal positiva para el rumbo de su administración.

“Si estos dos analfabetos económicos se quejan es una buena señal, ya que dado el desastre que han hecho, hacer lo opuesto es una buena intuición”, expresó Milei en referencia a las opiniones que vertieron Mercedes Marcó del Pont y Miguel Ángel Pesce en las últimas horas. El mandatario defendió la necesidad de una reforma y fundamentó su postura en argumentos técnicos vinculados a la política económica.

De acuerdo con Milei, la teoría de Tinbergen sostiene que “para alcanzar un objetivo de política económica se necesita por lo menos un instrumento de política que sea independiente”. El presidente agregó: “La lógica de ello está determinada por las condiciones necesarias para resolver el sistema de ecuaciones que permite obtener el valor de las variables de control (la política) tal que se alcance el objetivo de política propuesto”. Mencionó como ejemplo que el sistema determina la cantidad de dinero y resultado fiscal que permiten fijar el PIB y el nivel de precios deseados, aclarando que en la práctica pueden requerirse más instrumentos.

En su análisis, Milei cuestionó la reforma de la Carta Orgánica de 2012, a la que definió como “una declaración de ignorancia al asignarle a un instrumento de política económica, en este caso la política monetaria, cinco objetivos”. Según el presidente, esa multiplicidad de metas explica la aceleración inflacionaria que caracterizó a la economía argentina en los últimos años, fenómeno que, remarcó, se interrumpió desde 2024.

“En definitiva entrar al BCRA y ver el cartel en la pared con el artículo 3° de la CO es una declaración de ignorancia espantosa”, sostuvo Milei. Y agregó: “Por lo tanto, si queremos terminar para siempre con la inflación, aniquilar la reforma de 2012 volviendo a un objetivo factible (preservar el valor de la moneda) será un gran paso en la dirección correcta”.

Para cerrar la publicación, Milei aclaró: “La reforma no se agota en lo que se menciona en este posteo. Iremos más a fondo aún”.

Qué dijeron Marcó del Pont y Pesce

La reacción de Milei responde a diferentes declaraciones radiales de los ex presidentes del Banco Central. Miguel Ángel Pesce, ubicó el debate en el plano de las presiones externas. “El Fondo Monetario Internacional viene insistiendo persistentemente en un tema particular que es la autonomía, con los otros temas tanto no se ha metido. Lo que trascendió es que lo que se quiere revertir es la reforma que se llevó adelante durante la gestión de Marcó del Pont”, señaló.

El ex funcionario advirtió sobre los riesgos de combinar autonomía del Central con un mandato acotado a un único objetivo: “Las implicancias pueden ser graves, porque si combinás la autonomía con un único objetivo podés caer en una trampa grave y es que el Central sólo se centra en el control de la inflación y en la búsqueda de ese objetivo termine provocando una recesión profunda”.

Pesce llevó el planteo a un antecedente concreto. Según explicó, el texto que se baraja para la reforma coincide con el que regía la Carta Orgánica durante la convertibilidad: “Esto ya ocurrió y ocurrió en 2001. Terminamos en una recesión que fue la más prolongada de la historia argentina, que empezó en el ’98 y terminó en el 2003. Llegamos a tener 25% de desocupación”.

Marcó del Pont, por su parte, cuestionó la idea de que un solo instrumento de política monetaria alcance para resolver la inflación. “La política monetaria es un instrumento de la política económica, quizá la miopía que tiene el Presidente es pensar que con un instrumento como el manejo de la tasa de interés o la cantidad de dinero se resuelve el problema de la inflación”, sostuvo la ex titular del BCRA.

La economista atribuyó la baja de la inflación durante la actual gestión a factores ajenos al esquema de objetivo único: “De hecho este Gobierno ha logrado bajar la inflación a partir de la recesión, la retracción del salario, el ancla cambiaria y la apertura importadora”.

Cuáles son los cambios que impulsa Milei

Mientras del Pont y Pesce cuestionan la iniciativa, el Gobierno ya avanza en los detalles de la reforma. Milei se reunió con diputados y senadores de La Libertad Avanza en Casa Rosada, donde confirmó que trabaja junto a los equipos de los ministerios de Economía y de Desregulación y Transformación del Estado en una propuesta para modificar la Carta Orgánica del BCRA. Fuentes oficiales indicaron a Infobae que la iniciativa, elaborada junto al equipo de Federico Sturzenegger, retoma los lineamientos que el propio Milei expuso la semana pasada en un discurso ante la Fundación Faro.

En esa presentación, el Presidente calificó al Banco Central como una entidad que “nació de una estafa” y que a lo largo de su historia funcionó como "herramienta de rescate para sectores con poder y de financiamiento del Estado", lo que derivó en inflación crónica y pérdida de poder adquisitivo de los salarios.

El eje de la reforma es el artículo 3, que la reforma de 2012 impulsada por Marcó del Pont había modificado. Aquel cambio sustituyó el mandato original —preservar el valor de la moneda— por un esquema múltiple que sumó la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo económico con equidad social como objetivos simultáneos de la política monetaria. La propuesta oficial apunta a volver al texto previo a esa reforma y a limitar el rol del Central exclusivamente a la preservación del valor de la moneda.

La reforma de 2012 también modificó el artículo 20, referido a los adelantos transitorios que el Central otorga al Tesoro. Antes de ese cambio, esos adelantos se limitaban a un plazo de 12 meses y no podían superar el 12% de la base monetaria, a lo que se sumaba un 10% adicional sobre la recaudación del último año. La reforma kirchnerista elevó esos topes, incorporó otro 10% de la recaudación con “carácter excepcional” y eliminó la asignación específica que reservaba parte de esos fondos al pago de organismos multilaterales.

Otro de los puntos de la reforma de 2012 establecía que el Banco Central debía actuar “en el marco de las políticas establecidas por el Gobierno Nacional”, lo que redujo su margen de autonomía. Aunque el Gobierno ya había limitado en la práctica esa independencia, la nueva iniciativa —de la que todavía no trascendieron los detalles definitivos— buscaría además reducir la capacidad de emisión monetaria destinada a cubrir el déficit fiscal, ampliada por aquella reforma en contextos de restricción de financiamiento.

Ya en marzo de 2026, Infobae Perú puso en evidencia que el pasaje en buses de transporte público se estaba encareciendo y se vino lo que se bautizó como el ‘adiós a la luca’, dado que el pasaje mínimo ya dejaba de ser de S/1, como en su momento lo fue los S/0,50 (la ‘china’ desapareció con la pandemia del COVID-19).

Ahora, luego de un abril en que el combustible se siguió encareciendo, por el impacto de la guerra en Irán, un mayo con incertidumbre, y un junio con aparente fin del conflicto, los precios del petróleo están bajando. Pero no así los precios de los pasajes terrestres.

• En junio Transporte presentó la mayor reducción en sus precios con -0,47 %, debido principalmente a la disminución en combustibles para vehículos, tales como petróleo diésel -6,9 % (25 ciudades), gasohol -6,1 % y gas licuado de petróleo -1,7 % (9 ciudades), por menor precio internacional del petróleo, no obstante, subió de precio gas natural vehicular en 0,2 %
• Por el lado del pasaje. El transporte de pasajeros por carretera subió en 0,1 % (destacando pasaje en ómnibus interprovincial con 1,8 %) por una mayor demanda.

Inflación en el transporte

En junio, el sector Transporte presentó la mayor reducción en sus precios con -0,47 %, debido principalmente a la disminución en combustibles para vehículos, tales como gasohol y petróleo diésel ambas con -6,5 % y gas licuado de petróleo vehicular -2,0 % por menor precio internacional del petróleo.

Sin embargo, subió el precio gas natural vehicular en 0,2 %; así como transporte de pasajeros por carretera, destacando pasaje en ómnibus interprovincial 1,8 % por una mayor demanda.

Pero, contrariamente, se presentaron disminución de precios transporte de pasajeros por aire, como pasaje aéreo nacional -5,7 %.

Velarde sobre inflación en el transporte

Anteriormente, el presidente del Banco Central de Reserva contestó también sobre la inflación en el precio de los pasajes y el combustible. “El [precio] del transporte interprovincial debe corregirse, transporte aéreo se está corrigiendo. En junio [la variación] está siendo negativa hasta ahora, el problema sí es para el transporte de pasajeros urbano. Taxi se corrige, mototaxi ya debería corregir conforme caiga el precio del combustible con la libre competencia”, señaló a Andina.

“El caso del transporte público, buses y microbuses, es más complicado. Tal vez a corto plazo se produzca, pero usualmente demora más”, complementó el presidente del BCRP.

Así, según explicó, en episodios anteriores de incremento de combustibles los operadores tuvieron dificultades para trasladar esos mayores costos a los usuarios debido a la resistencia a pagar tarifas más elevadas. Sin embargo, la situación reciente fue distinta, dado que encontraron que sí había una mayor demanda para el transporte.

“Tenemos dos factores que están ligados un poco a que la demanda está bastante fuerte, la masa salarial está creciendo, el empleo está creciendo. Con esa demanda fuerte ha sido más fácil transmitir el incremento de precios de combustibles al precio de transporte”, sostuvo.

Es así que, mientras los limeños sigan necesitando del transporte público y los microbuses sigan satisfaciendo esa demanda, los pasajeros seguirán pagando los precios ahora más altos.

En junio, el Índice de Precios al Consumidor registró un alza de 0,23% en comparación con el mes anterior, alcanzando una variación acumulada de 3,79% al sexto mes del año; con una anualizada (julio 2025 – junio 2026) que llegó a 4,01%, según reportó el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI).

Pero uno de los datos más resaltantes de la inflación al medio año, es cómo la división de alimentos se ha encarecido, y dentro de esta, la de bebidas no alcohólicas. Como se sabe, Perú ha tenido una temporada de calor extensa este año, y en este contexto los precios de las bebidas como las gaseosas y los jugos han subido, pero las de las bebidas alcohólicas, en contraparte, han bajado.

• Por un lado, en Lima, en este primer semestre del 2026, las bebidas no alcohólicas se han encarecido en 1,20 %. Dentro de estas es el café, te y cacao han aumento en 0,67 %, mientras que las aguas minerales, refrescos y judos de frutas subieron en 1,32 %. Pero esta última división es la que ha subido más dentro de las bebidas, aumentando nuevamente en junio (en 0,30 %) y acumulando 2,50 % en los últimos doce meses
• Al otro lado, el sector de bebidas alcohólicas, ha bajado en junio en -0,11 %, y ha acumulado una caída de - 0,40 % en lo que val de 2026. Dentro de esta, las bebidas destiladas han bajado, pero la cerveza lleva un encarecimiento de 0,34 % en los últimos doce meses. El balance igual es que el sector viene disminuyendo sus precios, con caídas en junio en tantos las destiladas como la cerveza.

Agua mineral y gaseosas más caras

No solo se puede notar en el precio de estos productos en los anaqueles de supermercados, tiendas de conveniencia y quioscos, sino que los mismos datos de la inflación muestran que las aguas minerales, las gaseosas y los jugos están subiendo de precio.

Si bien no hay un análisis directo sobre este sector desde el INEI, quien reporta estas cifras, en los últimos meses el Perú ha vivido un encarecimiento general de bienes, afectado por el impacto internacional de la guerra en Irán.

Pero no solo en los precios directos al consumidor, sino también han subido los precios atravesados en el servicio en restaurantes:

• Aumentaron los precios de aguas minerales, refrescos y jugos de frutas (0,3%) como agua de mesa sin gas 0,6% y bebidas gaseosas 0,2%
• El servicio de bebidas en restaurantes aumentó 0,4%, entre ellos bebidas calientes y refrescos naturales con 0,7% cada uno, jugo de frutas licuado 0,5%, bebidas gaseosas 0,4% y cerveza servida con 0,2%.

Así aumentaron los sectores

El Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) dio a conocer que, en el mes de junio de 2026, el Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana, registró un alza de 0,23% en comparación con el mes anterior, alcanzando una variación acumulada de 3,79% al sexto mes del año; y la anualizada (julio 2025 – junio 2026) llegó a 4,01%.

¿Cuál fue el análisis del INEI? El jefe de la institución, el Dr. Gaspar Morán Flores, explicó que la variación mensual de los precios se sustentó, principalmente, en los mayores precios reportados en las divisiones Alimentos y bebidas no alcohólicas, por el aumento en pescados y mariscos, frutas, huevos de gallina.

“No obstante, bajaron los precios de hortalizas, legumbres y tubérculos, carne de pollo y sus cortes, azúcar; y pan y cereales”, agrega la entidad.

Asimismo, influyó, el incremento en las divisiones de Restaurantes y hoteles (servicio de comida y bebidas) y Muebles, artículos para el hogar y conservación del hogar (productos textiles, reparación de artefactos para el hogar y bienes). Por el contrario, bajaron los precios de Transporte, debido a la caída del combustible para el transporte (menor cotización internacional del petróleo) y transporte de pasajeros por aire.

El dólar minorista concatenó una serie de jornadas con leves subas en el último mes y llegó a $1.510, en una dinámica que también se vio en el blue, el contado con liquidación y el mayorista. En ese sentido, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ya empezó a actuar por canales alternativos e intervino esta semana sin recurrir a la venta directa de reservas.

Las dos herramientas utilizadas fueron la venta de contratos de dólar futuro y la colocación de letras dollar-linked, títulos del Tesoro que ajustan por la evolución del dólar oficial. La intervención de la entidad que conduce Santiago Bausili se concentró en el contrato de futuro con vencimiento a fines de julio, aunque el monto operado en ese segmento no fue determinante.

En el Gobierno afirman que la suba del dólar de los últimos días no es determinante y que se debe principalmente a factores exógenos. “El dólar estadounidense se fortaleció respecto a otras monedas. No es algo que pasa acá, sucede en todo el mundo y eso se siente en mercados emergentes como el de Argentina”, explicó una fuente de Casa Rosada a Infobae.

En el Gobierno marcan como versión oficial la que esgrimió ayer el director de BICE e integrante del equipo económico de Luis Caputo, Felipe Núñez, en la TV Pública. “Hoy estamos muy lejos de ambos margenes de la banda cambiaria. A nivel internacional el dólar se está fortaleciendo y el resto de las monedas emergentes se están depreciando. El peso argentino no hizo más que acompañar esta depreciación internacional”. “Esto surge en un contexto en el que el mercado y las consultoras esperan una desaceleración de la inflación. No hay ningún impacto y, además, los agregados monetarios están corriendo muy por debajo de la inflación”.

En cambio, un funcionario del Poder Ejecutivo reconoció que preocupan dos cifras clave: el nivel de recaudación y la tasa de mora en privados. El primero, por la mayor presión que eso genera con los gobernadores, dado que una caída en los ingresos del Estado afecta en la posterior redistribución de recursos coparticipables; y la segunda porque tiene efecto con vistas a las elecciones del año próximo.

Al respecto de este último punto, un secretario de Estado marcaba a Infobae: “La vuelta al crédito fue nuestro dinamizador al comienzo del mandato de Javier (Milei). Hay mucha gente que queda comprometida y es muy probable que no vaya a poder tomar un crédito en muchísimo tiempo. Es, ante todo, una fuente de crecimiento que queremos recuperar hacia las elecciones”.

La morosidad en el crédito bancario y no bancario continuó creciendo en mayo, a pesar de que tanto el Gobierno como los bancos venían advirtiendo que la irregularidad ya había tocado su pico durante el verano. El informe de 1816 destacó que el aumento de la irregularidad tuvo especial impacto entre los jóvenes. El fenómeno afecta a 4 de cada 10 personas menores de 35 años con préstamos activos, quienes presentan al menos una obligación en mora, tanto en entidades financieras como no financieras.

Pese a ello, desde la consultora económica-financiera marcaron que las perspectivas de crecimiento no son malas, dada la escasa incidencia del financiamiento en la actividad: “Lo ‘positivo’ es que el peso del crédito en la economía local es tan pequeño que eso no significa que el PBI no pueda continuar creciendo en los próximos 12 meses”.

Quien se refirió enfáticamente a este punto fue el vocero presidencial Adrián Ravier, quien busca trasladar los principales conceptos que tiene el Presidente sobre la economía. En una de las respuestas que brindó en su primera conferencia de prensa como portavoz esta semana, marcó: “Sé que hay preocupaciones con los niveles de consumo, con los niveles de actividad o lo que pasa con los comercios y demás. Creo que es fundamental recuperar el crédito. Nosotros creemos que el crédito va a volver cuando le ganemos la batalla a la inflación; a medida que va bajando la tasa de inflación, va bajando las tasas de interés, cuando bajan las tasas de interés, recuperamos actividad económica, inversiones, también recuperamos el consumo”.

En ese sentido, Ravier adelantó: “Los números de inflación han sido buenos, el último dato 2,1%, seguramente el próximo dato ya se está hablando de que va a romper el 2%, a ver si podemos romper esta inercia”.

En relación a la recaudación, entre los operadores políticos del Gobierno preocupa la dinámica advertida desde comienzos de año con una baja sustancial en la recaudación tributaria nacional. Tal y como publicó Infobae, en junio de 2026, el gobierno nacional envió al consolidado de provincias más la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) $6,83 billones en concepto de coparticipación, leyes especiales y compensaciones, frente a $5,44 billones girados en igual período del año anterior. La variación nominal fue del 25,7% y, al descontar la inflación del período, se tradujo en una disminución en términos reales del 5,6 por ciento.

“La necesidad de incrementar los fondos vía coparticipación o los pedidos de mayores fondos son el principal reclamo de los gobernadores que nos vienen a ver a Rosada”, manifestó un funcionario del Gobierno. Esto no redundó en un menor apoyo político: este martes asistieron 13 jefes provinciales a la jura de Diego Santilli como jefe de Gabinete; pero sí pone en tensión el vínculo. Con eso en cuestión, reconocen que la posibilidad de impulsar un acuerdo fiscal entre Nación, Provincias y Municipios se debilita cada vez más.

A menos de dos meses y medio de la fecha límite para presentar el Presupuesto 2027, el gobierno de Javier Milei dejó entrever las proyecciones económicas que espera para el año que viene, con crecimiento, baja de la inflación y la pobreza, y detalló cómo se desenvolvió la ejecución presupuestaria durante los primeros cinco meses de 2026.

En las últimas horas, el Ministerio de Economía presentó al Congreso el Informe de Avance sobre la Elaboración del Presupuesto, en el que destaca la continuidad del proceso de “normalización y crecimiento” de la economía argentina para el período 2027-2029.

Según el documento, el escenario previsto se basa en la consolidación de la estabilidad macroeconómica, la baja de la inflación y la mejora de los principales indicadores de la demanda agregada. “El crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para el Ejercicio 2027 estará sustentado en una mejora de la inversión que redundará en mejores condiciones para el desarrollo de proyectos productivos, la recuperación del consumo privado y el sostenimiento de una contribución positiva del sector externo”, resalta el texto, que lleva la firma del ministro Luis Caputo.

Proyecciones para 2027-2029

Las estimaciones oficiales subrayan la relevancia de la evolución de los precios, ya que se prevé “una desaceleración significativa de la inflación”, lo que fortalecería la recuperación de los salarios reales y del ingreso disponible en los hogares. Según el equipo económico, este escenario “mejorará las condiciones para la toma de decisiones de consumo e inversión” y creará un entorno favorable para el crecimiento de la economía.

El informe proyecta que el mercado laboral mostrará una evolución positiva, con una reducción de la tasa de desempleo y una generación de empleo alineada con el crecimiento de la actividad económica. En materia social, la proyección oficial indica que “la tasa de la pobreza continuaría reduciéndose, al igual que la indigencia, que registraría una disminución gradual”. Además, se estima una mejora sostenida del coeficiente de Gini, indicador clave para medir la desigualdad, lo que reflejaría avances en la distribución del ingreso en el país.

En palabras del documento enviado por Economía al Congreso, el escenario de mediano plazo contempla “la consolidación de un proceso de crecimiento económico sostenido, acompañado por una reducción persistente de la inflación, una mejora de los ingresos reales, avances en los indicadores laborales y sociales y un fortalecimiento de los equilibrios macroeconómicos”.

Recursos impositivos y deuda pública

Por otro lado, el texto detalla que “las estimaciones de recursos impositivos y de aportes y contribuciones de la Seguridad Social se han realizado en el marco de lo previsto en el cronograma aprobado por la Resolución N° 446/26 del Ministerio de Economía, previendo un leve incremento real anual de los recursos durante el trienio, principalmente impulsado por la variación de la actividad y el incremento de las exportaciones”. El reporte agrega que, pese a este crecimiento, la gestión continuará con su objetivo de “devolver recursos al sector privado, mejorar la competitividad y sostener la apertura económica”.

En cuanto a la deuda pública, la programación del servicio de la deuda interna y externa para el período 2027-2029 fue realizada “en concordancia con los objetivos de sostenibilidad de la deuda pública, fortalecimiento del mercado de financiamiento y mantenimiento del equilibrio fiscal”. De acuerdo con el Palacio de Hacienda, estas proyecciones constituyen un insumo clave para la determinación de los límites financieros que serán comunicados a las distintas jurisdicciones y entidades.

A la vez, el informe también aborda la programación de gastos a ser financiados con préstamos de organismos internacionales y convenios bilaterales. El Gobierno anticipó que continuará con las acciones orientadas a la normalización institucional y el cierre progresivo de las Unidades Ejecutoras de Programas con Financiamiento Externo (UEPEX) cuyos programas hayan finalizado. El objetivo de esta política es “optimizar la asignación de recursos humanos y financieros y fortalecer la sostenibilidad de las cuentas públicas”, en línea con la búsqueda del equilibrio presupuestario y la disciplina fiscal.

Ejecución presupuestaria de 2026

Durante los primeros cinco meses de 2026, la Administración Pública Nacional registró “un resultado primario superavitario, en base devengado, de $8.425.328,7 millones (equivalente al 0,7% del PBI)” y “un resultado financiero también positivo de $2.660.474,5 millones”, según detalla el documento oficial. Los recursos totales percibidos entre enero y mayo representaron el 40,1% del presupuesto vigente.

El grueso provino de ingresos impositivos y aportes y contribuciones a la seguridad social, que alcanzaron $34.191.171,1 millones y $20.886.294,1 millones, respectivamente. El informe incluye un dato extraordinario: los recursos de capital incorporaron $1.039.903,3 millones derivados de la licitación para la operación privada de las centrales hidroeléctricas, aunque aclaró que “sin contabilizar estos ingresos, el superávit primario sería de $7.385.425,4 millones”.

Además, la cartera económica puntualizó que los ingresos impositivos experimentaron un incremento de $6.218.022,3 millones, equivalente a un 22,2% más que en igual período del año anterior, impulsados principalmente por tributos ligados a la actividad económica interna como el Impuesto al Valor Agregado (IVA) neto de reintegros, los débitos y créditos bancarios y ganancias. A la vez, “los aportes y contribuciones a la seguridad social resultaron mayores en $4.466.663,2 millones (27,2%) con relación a iguales meses del año anterior”.

En cuanto a los gastos, la Administración Pública Nacional devengó el 39,2% del nivel estimado para el ejercicio, totalizando $56.363.500,2 millones, lo que representa un aumento de $12.329.943,7 millones (28%) respecto de igual período de 2025. El gasto primario, que excluye intereses, ascendió a $50.598.646,0 millones, con una suba de $10.897.287,5 millones (27,4%) frente al año previo.

Entre los principales rubros del gasto primario, se destacan las prestaciones de la seguridad social, que sumaron $6.954.248,3 millones, principalmente por la aplicación de la política de movilidad de los haberes previsionales y la Ley de Reparación Histórica. Los intereses netos y otras rentas de la propiedad representaron $2.143.018,2 millones, mientras que las remuneraciones alcanzaron $1.314.145,6 millones en el marco de las políticas salariales vigentes. Las asignaciones familiares sumaron $1.131.830,5 millones y las compensaciones en materia energética ascendieron a $1.053.849,4 millones.

En la estructura porcentual del gasto ejecutado, los Servicios Sociales representaron el 73,9% del total, con una fuerte incidencia de la Seguridad Social (59,7%), Educación y Cultura (4,9%), Salud (4,9%) y Promoción y Asistencia Social (2,3%). La finalidad Deuda Pública explicó el 10,3% y los Servicios Económicos el 6,7%, con énfasis en Energía, Combustibles y Minería (4,1%) y Transporte (2%).

Una barbacoa para 10 personas por el 4 de julio en Estados Unidos costó este año USD 73,82, el nivel más alto desde 2016, según la American Farm Bureau Federation. El cálculo reflejó el impacto de la inflación y las diferencias de precios entre regiones del país.

El gasto para organizar una barbacoa familiar varió según la zona. En el Oeste, el precio llegó a USD 80, mientras que el Noreste registró el menor costo, con USD 71,35. El Medio Oeste y el Sur quedaron cerca del promedio nacional, con USD 71,45 y USD 72,08, respectivamente.

El menú de referencia incluyó hamburguesas con queso, pechugas de pollo, chuletas de cerdo, papas fritas de bolsa, cerdo con porotos, frutillas frescas, ingredientes para ensalada de papa casera, limonada exprimida, galletas con chispas de chocolate y helado. La cifra representó un gasto promedio de USD 7,38 por persona.

Precios de la canasta y variaciones interanuales

El costo total de la barbacoa subió 4% interanual, con un alza de USD 2,90 frente al año pasado. La inflación general fue de 4,2% en los 12 meses cerrados en mayo, según la misma fuente.

Entre los productos relevados, la carne vacuna volvió a concentrar buena parte del gasto. Dos libras (907 gramos) de carne picada costaron USD 14,06, un aumento de 5,5%, impulsado por la sequía y el menor número de cabezas de ganado en 70 años.

Las pechugas de pollo rondaron los USD 8,06 por dos libras, con una suba de 3,5%, y las chuletas de cerdo llegaron a USD 14,79 por tres libras tras aumentar 4,7%.

Las frutillas registraron uno de los mayores aumentos, con 12,4% anual, debido a una helada en Florida y al alza de los costos laborales y logísticos. La limonada subió 3,9% y el cerdo con porotos mostró el mayor salto, con 13,8% más que el año anterior.

Las únicas bajas de la canasta correspondieron a la ensalada de papa, que cayó 17,8%, y a las papas fritas de bolsa, con un descenso de 0,8%. Estas reducciones se vincularon con la recuperación de la oferta de huevos y la baja del precio de la papa.

Tradición y variantes regionales del barbecue

Más allá de los precios, la barbacoa ocupa un lugar central en la cultura estadounidense. Según National Public Radio, la tradición de cocinar sobre el fuego y compartir comidas al aire libre tuvo raíces indígenas caribeñas.

El término “barbecue” derivó de la palabra taína “barabicu”, que designaba las estructuras de madera para asar alimentos, y fue adoptado y transformado por los conquistadores españoles durante el siglo XV.

La práctica se extendió y se adaptó con el tiempo, con influencias que derivaron en estilos regionales dentro de Estados Unidos.

La chef Alexandra Strong, vinculada al National Museum of the American Indian y descendiente taína, señaló la influencia de inmigrantes y factores locales en las distintas variantes del barbecue en el país.

En Carolina del Sur, la presencia de inmigrantes franceses y alemanes introdujo la mostaza en las salsas tradicionales. En Memphis, el acceso a la melaza descargada de los barcos sobre el río Mississippi aportó un sabor dulce característico a las salsas de tomate.

Para la arqueóloga Michelle J. LeFebvre, la historia de la barbacoa sumó una dimensión simbólica y cultural a las celebraciones.

“Cuando conoces la historia detrás de lo que estás a punto de comer o servir, se vuelve más interesante para tus invitados”, explicó a NPR.

Inflación y costo real

El informe de la American Farm Bureau Federation precisó que, descontado el efecto de la inflación, el costo real de la barbacoa cambió muy poco frente al año pasado: en dólares constantes de 1982-84, el valor apenas varió, lo que implicó que el encarecimiento se percibió sobre todo al pagar en caja.

Desde la Casa Blanca, el portavoz Kush Desai indicó que políticas recientes buscaron moderar el costo de vida y aliviar el gasto en alimentos, aunque los aumentos en proteínas y productos frescos persistieron para estas fechas.

El presidente de Panamá, José Raúl Mulino, presentó este 1 de julio ante la Asamblea Nacional el inicio de una segunda etapa de su gobierno, después de dos años que describió como un periodo de ordenamiento económico, ajuste gradual y recuperación de la confianza del país tras recibir, según dijo, unas finanzas públicas deterioradas y una administración con obras detenidas.

En su informe de gestión al comenzar su tercer año al frente del Ejecutivo, Mulino afirmó que el país entra ahora en una fase más enfocada en empleo, crecimiento económico y bienestar directo para las familias.

El eje de esa nueva etapa será el programa “Panamá Pa’ Ti”, una estrategia que concentrará los esfuerzos del Gobierno en cuatro prioridades: empleo, salud, canasta básica y agua.

El mandatario construyó buena parte de su discurso sobre una idea central: los primeros dos años fueron para “limpiar la tierra antes de sembrar”. Con esa metáfora, defendió el ajuste aplicado por su administración y aseguró que rechazó medidas como reducir en 20% la planilla estatal o aumentar impuestos, porque —según dijo— habrían trasladado el costo de la crisis a los panameños.

“No fui elegido para trasladarles el problema a los panameños, fui elegido para resolverlo”, sostuvo Mulino, al explicar que su gobierno optó por sanear las cuentas públicas, bajar el déficit fiscal, desacelerar el endeudamiento y recuperar la credibilidad internacional de Panamá. También defendió que la estabilidad macroeconómica no era una preocupación de técnicos o calificadoras, sino una condición para evitar créditos más caros, menos inversión y menos empleo.

Pero el propio presidente reconoció que esos resultados todavía no se sienten con suficiente fuerza en los hogares. “Ningún panameño vive del déficit fiscal”, dijo, en una de las frases más políticas de su intervención. A partir de allí, intentó mover el foco del discurso desde el reacomodo fiscal hacia la generación de oportunidades.

El primer eje de “Panamá Pa’ Ti” será el empleo. Mulino prometió impulsar la creación de 80.000 nuevos empleos privados, no estatales, mediante una alianza con el sector productivo. En ese punto colocó a la construcción como uno de los motores principales de la nueva fase económica, con un programa de viviendas al alcance de las familias panameñas, especialmente en el interior del país.

El mandatario insistió en que cada vivienda construida genera movimiento económico, activa comercios, demanda mano de obra y dinamiza comunidades. También pidió a los empresarios de la construcción contratar trabajadores de las zonas donde se desarrollen las obras, para que los proyectos tengan un impacto más directo en las economías locales.

En infraestructura, Mulino repasó proyectos que, según dijo, muestran el avance de la gestión. Mencionó la Línea 3 del Metro, el Cuarto Puente sobre el Canal, el Corredor de las Playas, el Corredor del Caribe, la carretera Loma Campana-Santiago y más de 700 obras públicas en ejecución. Sobre el Cuarto Puente, afirmó que pasó de menos de 1% de avance al inicio de su administración a 38%, con 2.000 trabajadores y otros 2.000 previstos para los próximos meses.

La construcción, sin embargo, no fue el único sector que el presidente presentó como fuente de empleo. También anunció una ley de incentivos turísticos, un programa nacional de formación con prácticas remuneradas en turismo y la iniciativa Talent Up Panamá, en alianza con Google, para capacitar gratuitamente a 10.000 panameños en inteligencia artificial, computación en la nube, ciberseguridad y análisis de datos.

Mulino también habló de una alianza con BID Invest por $1.000 millones para financiar directamente al sector privado, especialmente a pequeñas y medianas empresas. Según explicó, los recursos no pasarán por el Gobierno, sino que estarán dirigidos a empresas con capacidad de generar empleo.

En Colón, anunció que en noviembre comenzarán las obras de expansión de la Zona Libre por $250 millones, mientras que en el sector agropecuario adelantó el programa Primer Empleo Agro, que beneficiará a unos 2.000 jóvenes en Los Santos, Herrera, Veraguas y Darién.

El presidente también dedicó una parte breve, pero sensible, a la mina. Dijo que el informe técnico elaborado por expertos internacionales ya está disponible en la página del Ministerio de Ambiente y que será analizado por un equipo de Gobierno encabezado por el ministro Roberto Linares Montoto, junto con los ministros Felipe Chapman y Juan Carlos Navarro. Mulino evitó adelantar una decisión, pero sí marcó distancia de los extremos: dijo que las posturas del “sí porque sí” y del “no porque no” evaden la argumentación lógica.

rte fue el tren Panamá-David, una de sus principales promesas de campaña. Mulino afirmó que el proyecto ya no se concibe únicamente como un tren, sino como una obra de integración nacional. Aseguró que un estudio internacional concluyó que es viable, aunque será sometido a una validación independiente antes de avanzar. También admitió que no será una obra que termine durante su administración, pero defendió que debe asumirse como un proyecto de Estado, similar al Metro de Panamá.

El discurso se produjo el mismo día en que la Asamblea Nacional instaló su nuevo periodo ordinario y eligió a su Junta Directiva para los próximos 12 meses. La diputada Shirley Castañeda, del partido Realizando Metas, colectivo que impulsó la candidatura presidencial de Mulino, fue electa presidenta del Legislativo con 42 votos. Su rival, Grace Hernández, postulada por la bancada independiente Vamos y Seguimos, obtuvo 21 votos.

La nueva directiva quedó completada con Manuel Cohen Salerno, de Cambio Democrático, como primer vicepresidente, y Manuel Chen, de Realizando Metas, como segundo vicepresidente. La votación confirmó el control de las bancadas tradicionales y oficialistas sobre la Asamblea, en una jornada marcada por tensiones, cuestionamientos de diputados independientes sobre presunta injerencia del Ejecutivo y la abstención del Partido Panameñista.

Mulino cerró su discurso con un mensaje directo a su gabinete. Dijo que los anuncios realizados no eran simples promesas, sino una “orden de proceder para ministros, directores y funcionarios. También felicitó a la nueva presidenta de la Asamblea y pidió una relación de independencia, pero también de unidad.

El tono fue claro: el presidente quiere dejar atrás el relato de la crisis heredada y pasar a la ejecución. El reto, como siempre, será que el discurso no se quede en aplausos de pleno. Panamá ya ha escuchado muchas veces que vienen buenos tiempos; ahora Mulino tendrá que demostrar que esta vez vienen con fecha, presupuesto y resultados.

La canasta de servicios considerada incluye 300 kW de electricidad, 64 metros cúbicos de gas y 60 pasajes en colectivo de seis a nueve kilómetros para dos personas, según describió el economista Carlos Pérez en Infobae en Vivo A las Nueve.

El gasto mensual para quienes no tienen subsidio alcanzó los 275.000 pesos. Para quienes mantienen subsidios, el monto resultó inferior. La variación del gasto en servicios en el último año llegó a 55%, muy por encima de la inflación y el crecimiento salarial.

Pérez destacó que tanto los hogares con subsidios como los que no los tienen enfrentaron un aumento significativo en la porción del ingreso dedicada a servicios. Los ingresos bajos soportaron la mayor carga, con un 22% del ingreso familiar destinado a este rubro.

Política económica: prioridad en la desinflación

Pérez subrayó que el Gobierno nacional priorizó el proceso de desinflación por sobre la mejora en las condiciones sociales de todos los sectores de la población. Señaló que la administración actual eligió contener la inflación aun a costa de un crecimiento económico más moderado. El consumo, que representa 70% del producto bruto interno, resultó afectado por las decisiones de política económica de los últimos doce meses.

En esta misma línea el economista indicó que el Gobierno mantuvo su enfoque en la desinflación, aun cuando esto implicó limitar el crecimiento del salario real y el consumo. “El Gobierno prioriza el proceso de desinflación a costa de un crecimiento económico más moderado”, afirmó Pérez. El funcionario remarcó que el impacto sobre el consumo se volvió evidente al observar la evolución de las variables económicas en el último año.

Los aumentos en el gasto en servicios no se distribuyeron de forma homogénea: los ingresos más bajos experimentaron el mayor impacto, mientras que los hogares de ingresos medios y altos también sintieron un aumento, aunque en menor proporción.

Reservas internacionales: recuperación tras un año negativo

En el tema de reservas internacionales, Pérez detalló que el Gobierno recibió el país con reservas netas muy negativas. Durante el primer semestre de 2026, el Banco Central logró comprar más de once mil millones de dólares, lo que elevó las reservas internacionales netas en casi siete mil millones de dólares. A pesar de esa mejora en el flujo, el stock de reservas continuó en niveles bajos.

Pérez consideró un error la política de reservas del Gobierno durante 2025, pero reconoció la corrección en 2026. Sin embargo, advirtió que, aunque el flujo muestra avances, la situación estructural de las reservas sigue siendo delicada. La prioridad gubernamental sigue siendo el control de la inflación, incluso cuando otros indicadores muestran señales de recuperación.

La mejora en las reservas generó alivio en el corto plazo, pero no resolvió los problemas de fondo. Pérez aclaró que el peso del gasto en servicios también se duplicó entre los deciles altos, aunque la carga es mucho mayor en los ingresos bajos.

Pérez recurrió a la metáfora médica para describir la situación económica. Argentina, según su análisis, salió de la “terapia intensiva” en la que se encontraba en 2023, pero aún permanece lejos de recibir el “alta hospitalaria”. La recuperación económica es modesta y heterogénea, con sectores que se recuperan a ritmos distintos.

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) mostró variaciones mensuales con altibajos, lo que refleja un crecimiento frágil y desigual. Pérez advirtió que 2027 presentará mayores desafíos: habrá más vencimientos de deuda pública en dólares y un contexto electoral que podría incentivar la dolarización de activos.

El Gobierno trabaja para despejar el horizonte financiero y evitar que los riesgos de deuda y dolarización se agraven. Sin embargo, la economía enfrenta obstáculos estructurales que exigen políticas sostenidas y prudentes.

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Consultado sobre la evolución de los precios, Ravier dijo que espera que la inflación mensual continúe por debajo del 2%. “La vemos en 1,9. Si tengo que dar un número”, afirmó al ser consultado en Radio Mitre por el índice que difundirá el INDEC el próximo 10 de julio.

El vocero aclaró que se trata de una proyección basada en estimaciones privadas. “Es una proyección que yo, si tengo que dar un número, me quedo con ese. Me puedo equivocar y puede ser dos o puede ser 1,8. Eso es difícil de saber. Sí que va a haber la tendencia a romper el dos”, señaló.

También sostuvo que los procesos de estabilización suelen atravesar una etapa en la que resulta más difícil seguir reduciendo la inflación. “Académicamente, en la historia de muchos países que vienen de niveles de inflación arriba del cien por ciento, primero hay una caída contundente y luego hay una inercia que cuesta romper”, explicó.

Cuando le recordaron que Javier Milei había planteado que la inflación comenzaría con cero en agosto, respondió: “Él lo explicó también. Pasaron cosas”. En ese sentido, vinculó la evolución de los precios con el escenario político previo a las elecciones legislativas de 2025.

“Si no hubiera pasado todo lo preelectoral, yo creo que... En esos meses entre abril y septiembre todo eso afectó. Creo que fue tremendo lo que pasó. Lamentablemente describe un poco a la Argentina, asusta a los mercados. Después no tenemos los niveles de inversión que quisiéramos. Esto afecta a los ingresos y la calidad de vida de los argentinos”, expresó.

Otro de los temas que abordó fue el fallo de la Corte Suprema que obliga al Gobierno a cumplir con la Ley de Financiamiento Universitario. Ravier reconoció que la decisión judicial representa un desafío para el equipo económico.

“Un presupuesto que en el Congreso se aprueba y que implica un aumento del gasto público tiene que tener una contrapartida en los ingresos. Acá tener un aumento del gasto no lo hubo”, sostuvo.

Al ser consultado sobre cómo afrontará el Gobierno esa obligación, respondió: “Es una obligación del equipo económico encontrarle la vuelta”. Y agregó: “En la reasignación de los recursos. Hay que encontrar respuestas ahí. Es un lindo debate cómo lograrlo, porque este gobierno no va a emitir”.

Respecto de la Corte Suprema, el vocero señaló que el Gobierno considera necesaria la incorporación de nuevos integrantes, aunque admitió que no existen novedades sobre un posible avance de las designaciones.

“No tengo noticias hoy de que vaya a acelerar esto que está pendiente desde hace tanto tiempo”, indicó. Sin embargo, agregó: “Ojalá. Se necesitan más miembros en la Corte. Para lograrlo hay que conseguir consensos”.

Durante la entrevista también fue consultado por la situación de Manuel Adorni tras dejar la vocería presidencial. Ante las versiones periodísticas que lo vinculan con un eventual consulado, Ravier respondió: “No escuché nada al respecto. Nada de nada. No tengo ninguna información sobre eso”.

Además, evaluó el efecto político que tuvo el caso sobre la imagen del Gobierno. “Claramente la imagen cayó. Ahora, las razones por las cuales la imagen de un gobierno cae es difícil identificarlas”, sostuvo.

En esa línea, agregó: “No sé cuánto de esa caída le corresponde a Adorni. No tengo números para responder”. También consideró que “Javier Milei ha perdido menos que tantos otros presidentes del pasado” y expresó su expectativa de que “en esta nueva etapa va a haber una mejora en la imagen”.

El primero de julio entra en vigor un aumento del salario mínimo en Chicago, una medida que eleva la tarifa base a USD 17,05 por hora para la mayoría de los trabajadores en la ciudad.

El nuevo piso salarial, que se aplica a empresas con al menos cuatro empleados, representa una actualización que no logra equiparar la inflación anual y deja en evidencia las tensiones entre autoridades, empresarios y sindicatos.

La decisión de posponer los incrementos más significativos para quienes reciben propinas generó reacciones encontradas y pone el foco sobre el futuro del sector gastronómico local.

Cambios en la estructura salarial y sectores alcanzados

De acuerdo con el Chicago Tribune, la nueva tarifa impacta principalmente a quienes trabajan para empleadores con plantillas de cuatro o más personas. La medida deja fuera a trabajadores con propinas, como camareros y bartenders, quienes seguirán percibiendo una tarifa base inferior.

Estos empleados solo pueden cobrar menos de la tarifa general si sus propinas completan el ingreso hasta alcanzar el mínimo requerido.

El ajuste establece que:

• El salario mínimo para trabajadores sin propinas pasa de USD 16,60 a USD 17,05 por hora.
• Para trabajadores domésticos, el nuevo piso salarial de USD 17,05 por hora será obligatorio, sin importar el tamaño del empleador.
• El aumento no iguala el índice de inflación anual, que fue del 4,2% según los datos oficiales.

La actualización del salario mínimo en Chicago se realiza cada verano bajo una fórmula que contempla el 2,5% o la inflación, adoptando siempre el valor menor. Así lo indicó el Chicago Tribune, donde también se precisó que este año el incremento quedó por debajo del ritmo inflacionario.

La estructura excluye a los trabajadores con propinas, quienes mantendrán una tarifa base de USD 12,96 por hora, apenas superior a los USD 12,62 anteriores. Este aumento marginal refleja la suspensión de los incrementos previstos, una decisión tomada por el Concejo Municipal ante la presión de la industria gastronómica.

Entre los argumentos esgrimidos, representantes del sector empresarial aseguraron que los incrementos completos pondrían en riesgo la estabilidad financiera de restaurantes y bares, algo que fue apoyado por la mayoría de los concejales durante las discusiones de este año.

El alcalde de Chicago, Brandon Johnson, vetó una propuesta para eliminar los aumentos escalonados, pero el cuerpo legislativo finalmente aprobó un nuevo esquema que retrasa los aumentos más importantes hasta 2028 para grandes restaurantes y hasta 2030 en el caso de los pequeños.

El impacto en el condado de Cook y el resto de Illinois

El alcance de la medida no se limita solo a la ciudad. En el condado de Cook, el salario mínimo también se incrementa a USD 15,40 por hora para la mayoría de los trabajadores y a USD 9,25 para quienes reciben propinas. Esta actualización fue confirmada por el Chicago Tribune, que también aclaró que no todas las municipalidades del condado están obligadas a seguir la ordenanza, debido a que cada una puede establecer su propia regulación.

Actualmente, varias localidades dentro del condado sí aplican la nueva normativa, entre las que se encuentran:

• Barrington Hills
• Berwyn
• Countryside
• Deerfield
• Dolton
• Evanston
• Glencoe
• Kenilworth
• McCook
• Northfield
• Oak Brook
• Oak Park
• Phoenix
• Skokie
• University Park
• Western Springs
• Wilmette
• Winnetka

Fuera del condado de Cook, el salario mínimo estatal en Illinois se mantiene en USD 15 por hora para quienes no reciben propinas y en USD 9 para los empleados con propinas.

Según información de Chicago Tribune, no se registraron aumentos estatales adicionales desde el 1 de enero de 2025.

La coyuntura salarial en Chicago y su área metropolitana exhibe la búsqueda de equilibrio entre el poder adquisitivo de los trabajadores, la viabilidad de las empresas y la capacidad de las autoridades para implementar políticas públicas adaptadas a las necesidades de la economía local.

El cierre del primer semestre del año dejó en evidencia el comportamiento dispar de los principales instrumentos de ahorro utilizados por los argentinos. Entre enero y junio, el dólar, el plazo fijo tradicional y el plazo fijo en UVA atravesaron escenarios muy distintos, marcados por la evolución de las tasas de interés y por los movimientos del tipo de cambio. El balance de esos seis meses, sumado a lo ocurrido puntualmente en junio, permite establecer qué alternativa resultó más conveniente para quienes buscaron proteger o hacer crecer sus ahorros.

Para poder comparar cada instrumento, se tomó como referencia una inversión de $1.000.000 realizada el primer día hábil de enero. En el caso del dólar, se consideró la variación de mantener esos pesos convertidos a moneda extranjera de forma continua hasta el 30 de junio. El plazo fijo tradicional, en cambio, se fue renovando mes a mes durante todo el semestre, incorporando en cada renovación la tasa vigente al momento de reinvertir. El plazo fijo en UVA se analizó bajo la modalidad vigente al inicio del año, que exigía un plazo mínimo de permanencia de 180 días, por lo que el capital permaneció invertido de forma continua hasta el cierre del semestre. En todos los casos se utilizó como referencia al Banco Nación, tanto para el tipo de cambio como para las tasas de interés ofrecidas a los depositantes.

Qué pasó con cada instrumento

El análisis de cada instrumento financiero por separado, permite sacar conclusiones contundentes. Comenzando por el dólar, se debe mencionar que la cotización arrancó el año en $1.495 el 2 de enero y cerró el semestre en $1.500 el 30 de junio.

De esta manera, la suba de apenas $5 representó una variación de sólo 0,33 por ciento en seis meses. El recorrido, sin embargo, no fue lineal: la divisa llegó a ubicarse en $1.445 el 1 de junio, antes de recuperar terreno en las últimas semanas del semestre.

El plazo fijo tradicional del Banco Nación mostró tasas decrecientes a lo largo del semestre. La Tasa Nominal Anual (TNA) pasó de 23,5% en enero a 26% en febrero, para luego bajar de manera sostenida hasta 22% en abril, 18,5% en mayo y 19% en junio. Pese a esa retracción, un inversor que renovó su plazo fijo mes a mes con un capital inicial de $1.000.000 terminó el semestre con $1.115.299, lo que implica una ganancia de $115.299, equivalente a 11,5 por ciento.

Ese mismo capital fue creciendo mes a mes: cerró enero en $1.019.315, febrero en $1.041.098, marzo en $1.062.490, abril en $1.081.702 y mayo en $1.098.150, hasta alcanzar los $1.115.299 al cierre de junio.

El plazo fijo en UVA fue el instrumento que mayor rendimiento dejó en el semestre. El valor de la UVA pasó de 1.709,15 puntos el 2 de enero a 2.016,85 puntos el 30 de junio. Un depósito de $1.000.000 constituido el primer día hábil de enero, sumado al adicional de tasa que ofrece el Banco Nación, cerró el semestre en $1.184.963 (considerando el 1% adicional anual que ofrecen algunos bancos), es decir con una ganancia de $184.963, equivalente a 18,5 por ciento. A diferencia del plazo fijo tradicional, este tipo de depósito exige al momento de su constitución una permanencia mínima (hoy algunos bancos exigen desde 90 días), por lo que no admite renovaciones mensuales como sí ocurre con el instrumento convencional.

Ahora bien, para determinar si estas ganancias resultaron reales, es necesario compararlas con la inflación acumulada en el período. Distintas consultoras privadas proyectan que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) habría avanzado en torno al 16,7% durante el primer semestre. De confirmarse ese número o uno similar, el plazo fijo UVA habría sido el único instrumento en dejar una ganancia real, aunque mínima. En el caso del dólar y el plazo fijo tradicional, en cambio, es un hecho que quedaron por debajo de la inflación acumulada, con pérdidas de poder adquisitivo para quienes eligieron esas alternativas.

Qué pasó en junio

El último mes del semestre mostró un comportamiento distinto al de gran parte del período. El dólar minorista aumentó de $1.445 a $1.500, una suba de $55 que representó una variación de 3,8%, la más alta del semestre para la divisa en apenas treinta días. De hecho, en junio el dólar superó a la inflación por primera vez desde octubre del 2025.

El plazo fijo tradicional, con la TNA de 19% vigente desde el 1 de junio, dejó una ganancia de 1,6% en el mes para un capital de $1.000.000.

En el caso del plazo fijo UVA, el valor de la unidad pasó de 1.969,47 a 2.016,85 puntos entre el 1 y el 30 de junio. De esta forma, un depósito de $1.000.000 constituido al inicio del mes, con el adicional de tasa incluido, habría cerrado en $1.024.879, una ganancia de $24.879, equivalente a 2,5 por ciento. Ese cálculo, sin embargo, es teórico: en la práctica, un inversor que constituyó un plazo fijo UVA el primer día hábil de junio no puede obtener el retorno a los 30 días, ya que el plazo mínimo de permanencia vigente es de 90 días, y en algunos bancos continúa siendo de 180. Existe la posibilidad de precancelar la inversión a los 30 días, pero en ese caso se pierden las condiciones originales y no se accede al ajuste por inflación.

En base a estos números, se puede concluir cuál fue la mejor inversión del mes. Algunas consultoras privadas proyectan una inflación de 1,8% para junio. De confirmarse ese dato, el dólar le habrían ganado al IPC del mes. No sería el caso del plazo fijo tradicional, que habría quedado 0,2 puntos porcentuales por debajo de la inflación.

El serrucho que describe el comportamiento de la actividad económica en el primer cuatrimestre tendería a desaparecer a medida que pasen los meses. La expectativa es que la recuperación se empiece a sentir en más sectores, a partir de la baja de la inflación y la gradual recuperación de los salarios.

La actividad económica registró una contracción del 1,5% en abril respecto de marzo, según el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), interrumpiendo la senda de recuperación que había mostrado en marzo.

El dato representa el primer retroceso mensual de magnitud en varios meses y refleja una desaceleración en el ritmo de crecimiento de distintos sectores de la economía, en un contexto marcado por el endurecimiento de las condiciones financieras, el menor dinamismo del consumo y una recuperación aún heterogénea entre los distintos sectores.

En términos interanuales, sin embargo, el EMAE mantuvo una variación positiva, impulsada en parte por la baja base de comparación que dejó el mismo período del año pasado, cuando la economía todavía acusaba el impacto de la fuerte recesión y la sequía sobre el sector agropecuario.

Pese a la caída de 1,5% en abril, la comparación interanual todavía arroja un resultado favorable de 2,1 por ciento. Los pronósticos sobre cómo seguirá la actividad son bastante variados. Si bien todos coinciden en que el PBI crecerá en 2026, hay distintas opiniones respecto a la velocidad.

Economistas como Fernando Marull y Fausto Spotorno proyectan que el PBI terminará el año con una expansión de entre 2,8% y 3 por ciento. El BBVA Argentina estimó que la expansión será de 3% y espera una evolución similar para el 2027.

Sin embargo, otros son mucho más cautos. Esteban Domecq, director de la consultora Invecq, cree que la mejora será mucho más gradual y el PBI mostrará un crecimiento de solo 2,5 por ciento.

El economista jefe de Grupo SBS, Juan Manuel Franco, fue aún más prudente. “Esperamos un incremento del PBI real en la zona de 2,2% este año, por encima del arrastre estadístico que deja abr-26 (1,4%)”, afirmó.

El escenario base de Franco es que “los sectores ganadores (agro, minería, hidrocarburos) impulsarán al EMAE, aunque la cifra final estará también sujeta a la dinámica tanto se los sectores rezagados como de variables como la inflación, los salarios reales, los precios de los commodities, el TCR y las cuentas externas”.

Y sumó: “En el mediano plazo, estimamos que el derrame de los ganadores a otros sectores ocurrirá, pero pensando en el corto plazo y en que hay elecciones presidenciales en 2027, la dinámica relativa de los rezagados frente a los ganadores irá ganando en importancia con el correr de los meses”.

En ese sentido, Spotorno adelantó que Índice General de Actividad (IGA) que elabora la consultora Orlando Ferreres arrojó una mejora en mayo, recuperando buena parte de lo perdido en abril: “Los que ganarán dinamismo en los próximos meses son los sectores que hasta ahora vienen perdiendo, como el comercio minorista y la actividad manufacturera. Esto sucederá de la mano de la baja de la inflación y una gradual mejora de los ingresos”.

La construcción, que muestra una leve mejora pero todavía desde niveles muy bajos, es una de las mayores incógnitas. Sin obras viales ordenadas por el Gobierno nacional y sin reaparición del crédito hipotecario, el dinamismo del sector luce bastante limitado.

La caída mensual abre interrogantes sobre la solidez del proceso de recuperación económica. Si bien algunos sectores vinculados a la energía, la minería y el agro continúan mostrando un desempeño favorable, otras ramas como la industria manufacturera, el comercio y la construcción enfrentan mayores dificultades para consolidar el repunte.

Analistas señalan que la normalización macroeconómica y la desaceleración de la inflación todavía no se traducen en una recuperación generalizada de la demanda interna. El consumo privado permanece condicionado por la pérdida acumulada del poder adquisitivo, mientras que la inversión continúa dependiendo de la evolución del crédito y de las expectativas empresarias.

Entre los factores que seguirán de cerca los mercados figuran la evolución del salario real, la recuperación del crédito, el comportamiento del consumo y el impacto de la cosecha sobre la actividad. También será determinante el efecto de la desaceleración inflacionaria sobre los ingresos de los hogares y la capacidad del Gobierno para sostener el proceso de estabilización sin afectar el nivel de actividad.

El dato de inflación de junio, que las consultoras estiman entre 1,8% y 2,1%, será determinante porque permitirá conocer el aumento promedio de precios en el primer semestre del año. A partir de ese resultado se definirán los ajustes en el piso para el pago de Ganancias de los asalariados, así como los nuevos límites de facturación y del impuesto integrado para monotributistas.

La expectativa sobre el índice del mes pasado se sostiene en las previsiones de distintas consultoras privadas. Analytica pronosticó un 1,8%, EcoGo y C&T ubicaron el dato en 1,9% y Fundación Libertad y Progreso estimó un 1,8 por ciento. Si se confirma el número más bajo, el Gobierno consolidará la reducción en la velocidad de aumento de precios, tras el 2,1% de mayo.

Con estas proyecciones, la dinámica acumulada del semestre podría ubicarse en torno al 17%, lo que impactaría en el pago de Ganancias. El monto mínimo a partir del cual los trabajadores comienzan a tributar el impuesto se actualiza a mitad de año según el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del primer semestre. Con un incremento acumulado de 17%, un asalariado soltero comenzaría a pagar Ganancias desde un salario neto de $2.900.000 (actualmente $2.500.000). Para un trabajador casado sin hijos, el piso subiría de $2.900.000 a $3.371.000, y para un casado con dos hijos, de $3.300.000 a $3.847.000.

El CEO de SDC Asesores Tributarios, Sebastián Domínguez, explicó que el IPC refleja el promedio de los incrementos de precios y que, al emplearse este índice para actualizar el monto a partir del cual se paga el impuesto, algunos asalariados resultan beneficiados y otros no. Aquellos asalariados cuyos sueldos crecieron menos que el IPC y hoy pagan Ganancias, van a sufrir menos retenciones porque las deducciones y escalas aumentan más que sus ingresos.

En el esquema de Ganancias, la actualización de escalas y deducciones comienza a regir para los salarios pagados desde el 1° de julio. Sin embargo, en los primeros días del mes, los empleadores suelen aplicar las tablas vigentes hasta la emisión de la nueva normativa, por lo que luego deben reliquidar las retenciones. De este modo, el ajuste correspondiente al primer semestre impacta en la liquidación anual, generando variaciones en los montos retenidos.

Este ajuste puede afectar la relación del Gobierno con las provincias, ya que Ganancias es un impuesto coparticipable. Durante el primer semestre, los salarios quedaron rezagados respecto de la inflación y, al actualizar el mínimo imponible por el IPC, es probable que muchos trabajadores dejen de pagar el impuesto o lo hagan por un monto menor, lo que puede reducir los recursos distribuidos a las provincias.

Impacto en el monotributo

La gerente de impuestos de Lisicki, Litvin & Abelovich, Noelia Girardi, destacó que los parámetros del monotributo también se actualizan por la inflación de los primeros seis meses del año. Por lo que los pequeños contribuyentes deben analizar si corresponde permanecer en la misma categoría, subir o bajar según cual fue su facturación en los últimos 12 meses (desde el 1° de julio de 2025 hasta el 30 de junio de 2026). Aunque remarcó que el nuevo tope de facturación no implica necesariamente un salto de categoría: un monotributista puede haber incrementado ingresos y seguir en el mismo nivel, ya que el umbral también sube.

En caso de que la inflación en el primer semestre sea del 17% tanto los topes de facturación de cada categoría como el monto de la cuota mensual se incrementen en esa proporción. En ese escenario, la categoría A -la más baja-, cuyo límite actual es de $10.277.988,13 y el impuesto integrado de $4.780,46, pasará a tener un tope de $11.966.746,11 y un impuesto de 5.593,13 pesos. En la categoría K -la más alta- el límite de facturación subirá de $108.357.084,05 a $126.777.788,33. El monto integrado para locación de servicios crecerá de $1.171.212,59 a $1.370.318,73 y para venta de cosas muebles, de $390.404,20 a 456.772,91 pesos.

Domínguez advirtió que para los monotributistas de la categoría A, el ajuste puede representar un problema. Es que si sus ingresos no superaron el IPC, continuarán en el mismo segmento, pero van a pasar a pagar un impuesto ajustado por el índice, lo que incrementa su carga. Para el resto de las categorías, el efecto depende de la evolución individual de la facturación y de la relación con los nuevos topes.

Girardi señaló que la recategorización del monotributo después de la actualización requiere un análisis caso por caso. El aumento de los topes posibilita que muchos monotributistas permanezcan en su franja, aunque hayan ampliado sus ingresos. Usualmente, la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA), establece una ventana para la recategorización desde fines de julio hasta los primeros días de agosto.

Muchos se preguntan por qué la recuperación económica es tan heterogénea y no entienden por qué el Gobierno “sólo se ocupa de la macro y, no, de la micro”. Esto significa en “criollo”, que la actual gestión está haciendo un buen trabajo para que la economía se estabilice y tendamos a ser un país normal; pero, poco o nada, para que a todos nos vaya bien.

Empecemos con la primera duda. En el segundo trimestre de 2024, gracias a la mejora en la confianza en el país que implicó el ordenamiento de las cuentas fiscales y la desaceleración de la inflación, se inició un proceso de recuperación económica que superó las expectativas más optimistas. Lamentablemente, a partir del segundo trimestre de 2025, se terminó debido a las dudas sobre la salida del cepo, las condiciones del nuevo acuerdo con el FMI y, luego, la creciente incertidumbre electoral que impulsaron una fuga de capitales. Esto desfinanció la economía y se agravó con la caída del consumo de quienes podían ahorrar y empezaron a armar un “colchoncito” de dólares para enfrentar cualquier potencial crisis. Cabe sumar la baja en la inversión de las empresas que compartían las mismas preocupaciones. También, el temor hizo caer la demanda de pesos y, como a todo aquello que le pasa lo mismo, su precio cayó. Por eso, la pérdida de poder adquisitivo de nuestra medida de valor aceleró la inflación, con su consecuente impacto empobrecedor.

Por suerte, la confirmación en los comicios de que los argentinos queremos mantener el camino a la normalidad permitió recuperar la tranquilidad. Entonces, la gente empezó a dejar de ahorrar en dólares, para pasar a darse aquellos gustos que suprimió por temor. Así se inició la reversión de estas tendencias recesivas y una nueva desaceleración de los precios, por la estabilización del valor del peso. Poco a poco volveremos a sentir la mejora del nivel de actividad y, lo haremos más aún, cuando se sume la inversión y el crédito que también se vieron golpeados por la incertidumbre electoral.

La mala noticia es que, de la misma forma que la reactivación que se inició en 2024, esta nueva etapa no alcanzará a todos los sectores de la economía y es importante responder el por qué.

Lamentablemente, es imposible que la estructura de producción que se adaptó a “surfear” la anormalidad sea exactamente la misma que la necesaria para navegar en la normalidad

Por más de 90 años, Argentina vivió un proceso de creciente anormalidad que nos llevó a numerosas crisis institucionales y económicas. Nuestro aparato productivo se tuvo que adaptar a sobrevivir en esas circunstancias. En 2023, los argentinos votamos buscando tener un país normal y, en las legislativas de 2025, reafirmamos esa decisión.

Lamentablemente, es imposible que la estructura de producción que se adaptó a “surfear” la anormalidad sea exactamente la misma que la necesaria para navegar en la normalidad. Algunos sectores se achicarán o, incluso, desaparecerán. Otros, tendrán más posibilidades de crecimiento y, además, surgirán muchos nuevos emprendimientos que antes no eran viables. Por eso, era tan importante para los argentinos que se mejorara la legislación laboral que incentivaba la destrucción de empleos. Era necesario facilitar el traspaso de trabajadores de los sectores perdidosos a aquellos que crecerán o nacerán. Los cambios logrados no fueron todos los necesarios; pero disminuirán los costos de esta necesaria transformación. La única forma de no pasar por este “parto” a la normalidad es volver a la anormalidad que nos llevó a la decadencia.

El Gobierno tiene que seguir ocupándose de gestar una macro en la que seamos cada uno de los ciudadanos los que tomemos las decisiones sobre nuestro trabajo y negocios, es decir nos ocupemos de nuestra micro. Lo que nos llevó a la decadencia y de crisis en crisis fueron décadas de gestiones que se ocuparon de decirnos qué teníamos que hacer con nuestro esfuerzo y dinero, mientras arruinaban aquello de lo que se debían ocupar, la macro. Por ejemplo, muchos funcionarios pretendieron decidir qué era lo que tenía que producir la Argentina. Para ello, generaron ganancias artificiales protegiendo a esos sectores naturalmente inviables y, por ende, atrayendo hacia allí el trabajo y la inversión. Lamentablemente, estos empresarios estuvieron ganando plata a costa del bienestar de los argentinos; porque podían venderle más caro y de menor calidad que lo producido afuera. Eso se tenía que acabar. Para ganar dinero todos debemos brindarle a nuestro prójimo el mejor producto o servicio al precio más bajo. Por lo tanto, muchos de esos sectores no sólo no se recuperarán, sino que algunos desaparecerán.

Décadas de empobrecimiento relativo hicieron que los argentinos empezáramos a gastar una mayor proporción de nuestros ingresos en lo básico

En un país normal, en el que el Gobierno nos brinde una macro de estabilidad económica e institucionalidad y deje que los residentes tomen libremente sus decisiones, habrá muchas producciones que seguirán siendo viables e, incluso, prosperarán mucho más (agroindustria, hidrocarburos, minería, etc.). Además, aparecerán nuevos negocios que en la anormalidad no lo eran. Por ejemplo, décadas de empobrecimiento relativo hicieron que los argentinos empezáramos a gastar una mayor proporción de nuestros ingresos en lo básico. Por ello, consumíamos cada vez menos de lo prescindible que, en su mayoría, son servicios. Así que este sector está subinvertido en el país y va a crecer mucho. No sólo los que proveen servicios públicos o la construcción, también los personales. La buena noticia es que es este sector el que genera empleo en el mundo y, no, la industria que sustituye trabajo con tecnología.

Un cambio que vendrá y que ya se está viendo es que se moderará y frenará la migración interna hacia el Gran Buenos Aires. No sólo porque el fuerte crecimiento de los sectores de hidrocarburos y minería generarán empleo en las provincias que cuentan con esos recursos. También porque, hasta ahora, los gobiernos les quitaban su dinero a los productores de las provincias con tributos excesivos, como las retenciones, y lo usaban para subsidiar a los que viven en la zona del AMBA. Obviamente, nadie quiere vivir donde te sacan la plata, sino donde te la dan.

No estamos hablando sólo de la asistencia social a quienes lo necesitaban. En el Gran Buenos Aires, aquellos que podíamos abonarlos, llegamos a pagar menos del 40% de lo que costaban los servicios públicos que consumíamos. Así, gracias al ajuste de sus gastos que tuvieron que hacer los conciudadanos del interior, acá podíamos consumir mucho más de lo que hubiera sido posible sin subsidios. Pues, ahora, con la baja de éstos que permitió disminuir y eliminar retenciones y otros tributos nacionales, la riqueza queda donde se la produce y, como está demostrado, se gasta o invierte mayormente en la zona. Así que empezará a generarse empleo bien pago allí y será menos conveniente hacinarse en la zona del AMBA, donde vivir se va a encarecer. Por fin, se empezará a resolver el problema de concentración de la población argentina que lleva más de 80 años en aumento.

En 2023, los argentinos votamos buscando tener un país normal y, en las legislativas de 2025, reafirmamos esa decisión

Un cambio adicional tiene que ver con el descenso de la pobreza, que deriva principalmente de desacelerar la inflación a niveles normales y, también, del crecimiento. En particular, en el corto plazo, por el fuerte aumento del poder adquisitivo de los sectores que no están registrados, desde al fondo del pozo al que los llevó la crisis que gestó la anterior gestión. La mayoría de los pobres son de esos sectores y ahora les resulta más fácil conseguir los tipos de trabajo informales.

Por otro lado, en el mundo, los que pierden sus empleos en los sectores industriales, pasan mayormente a los servicios o a un trabajo independiente. Esto ya está pasando y seguirá sucediendo también en Argentina; pero mucho lo hacen en “negro”, por la tradición de evitar los excesos de tributos o de regulaciones del pasado. Es cierto que, hoy, algunos que se vuelven “independientes” no deben estar ganando lo que antes, por más que haya aumentado mucho el poder adquisitivo de los ingresos informales. Sin embargo, esto también cambiará en la medida que se baje el costo de estar en “blanco”; lo cual ya está haciendo el gobierno nacional.

Los argentinos pensamos que somos los únicos que hemos pasado por esta decadencia en la que nos habíamos resignado a vivir. No es cierto. En la misma época en que empezamos a implementar políticas erróneas, hubo muchos países que también lo hicieron. La diferencia es que poco a poco fueron dándose cuenta de que debían cambiar de rumbo e hicieron el sacrificio necesario para lograrlo. Esas son algunas de las naciones a las que emigraban nuestros chicos, como España, Australia, Nueva Zelanda, Canadá y otros. Pues, no podemos seguir pasándole el problema a las futuras generaciones, debemos ser responsables y, el costo, enfrentarlo nosotros. No sólo por nuestros descendientes, sino porque nosotros también empezaremos a disfrutar de esa “inversión”. Queda mucho por hacer en la reconstrucción de la economía y la institucionalidad en Argentina; pero estamos yendo en el camino a la normalidad, es decir a más libertad y oportunidades de progreso para todos.

El autor es economista y director de la Fundación “Libertad y Progreso”

El Banco Central de la República Dominicana mantuvo su tasa de política monetaria en 5.25 % anual tras su reunión de junio de 2026. La decisión estuvo influida por la recuperación gradual de la economía y la reciente caída de los precios internacionales del petróleo, motivada por el acuerdo para la reapertura del estrecho de Ormuz.

Tanto la tasa de repos - bonos y acciones- a un día como la de depósitos remunerados (overnight) se mantuvieron en 5.75 % y 4.50 % anual, respectivamente.

Durante mayo, la inflación interanual alcanzó 5.35 %, presionada por el alza de los combustibles debido al encarecimiento del petróleo. Sin embargo, la inflación subyacente se mantuvo dentro del rango meta del Banco Central, ubicándose en 4.86 % interanual ese mismo mes.

El sistema de pronósticos del Banco Central proyecta que la inflación interanual continuará por encima del rango meta en los próximos meses, pero prevé una moderación en el segundo semestre del año si se sostienen los precios internacionales del petróleo a la baja. De cumplirse este escenario, la inflación retornaría al rango de 4.0 % ± 1.0 % en el cuarto trimestre de 2026.

Para contener el impacto del choque energético internacional, el Gobierno ha ejecutado subsidios parciales a los combustibles y otros productos, junto con asistencia social para los sectores vulnerables. Además, en junio se promulgó una ley destinada a incrementar las recaudaciones e incentivar la inversión privada, manteniendo el esquema de gasto de capital previsto.

Dinamismo local, reservas y perspectivas para 2026

En el ámbito nacional, el crédito privado en moneda nacional creció cerca de 9 % interanual, impulsado por el financiamiento a los sectores productivos. El indicador mensual de actividad económica (IMAE) registró un avance de 4.7 % en mayo y una media de 4.2 % entre enero y mayo, con la construcción, la minería y los servicios como principales motores.

A pesar del entorno internacional complejo, las actividades generadoras de divisas mostraron un comportamiento favorable. Esto permitió una apreciación acumulada del peso dominicano cercana al 5 % al cierre de junio y unas reservas internacionales de USD 15,800 millones, equivalentes al 11 % del PIB y a seis meses de importaciones, superando los estándares del FMI.

El Banco Central advirtió que las perspectivas económicas siguen marcadas por la elevada incertidumbre internacional, especialmente por los riesgos asociados al conflicto en Medio Oriente. La institución reiteró su compromiso de monitorear el contexto global y adoptar las medidas necesarias para cumplir la meta de inflación y garantizar la estabilidad macroeconómica.

Contexto internacional y reacciones de las principales economías

En Estados Unidos, la economía se mostró resiliente con un crecimiento de 2.7 % interanual en el primer trimestre y una proyección de 2.1 % para 2026, según Consensus Forecasts. La inflación en ese país subió a 4.2 % en mayo, por encima de la meta de la Reserva Federal, que mantuvo sin cambios su tasa de referencia pero advirtió sobre posibles ajustes en la segunda mitad del año.

La Zona Euro enfrenta una desaceleración, con un crecimiento previsto de 0.6 % en 2026 y una inflación interanual de 3.2 % en mayo. El Banco Central Europeo incrementó su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos, y se prevé otro ajuste antes de fin de año.

En América Latina, la actividad económica mantendría una expansión moderada de 2.0 % en 2026, con tasas de inflación superiores a las metas debido al componente energético. La mayoría de los bancos centrales regionales ha optado por mantener estables sus tasas de política monetaria ante la incertidumbre sobre la duración del choque externo.

El precio del petróleo intermedio de Texas (WTI) descendió de USD 90 a USD 70 por barril tras el acuerdo para la reapertura del estrecho de Ormuz, lo que alivió parte de la presión sobre los precios internos. Por su parte, el oro se cotizó alrededor de USD 4,000 por onza troy, reflejando menores niveles de incertidumbre global y expectativas de tasas de interés más altas en Estados Unidos.

El 30 de junio de 2026, cuatro integrantes de la Junta Directiva del Banco de la República votaron a favor de aumentar la tasa de interés de política monetaria en 75 puntos básicos (pbs), ubicándola en un 12%. De acuerdo con el banco central, dos directivos respaldaron la propuesta de una reducción de la tasa en 50 pbs, mientras que uno insistió en mantenerla inalterada (11,25%); sin embargo, la determinación mayoritaria fue la de incrementarla.

De acuerdo con el Banco de la República, la decisión se basó en el hecho de que, según pronósticos del equipo técnico, la inflación (Índice de Precios al Consumidor-IPC) ha mantenido una tendencia ascendente. “La decisión adoptada por la mayoría de los miembros de la Junta Directiva está encaminada a que la inflación retome una senda decreciente. Las decisiones futuras dependerán de la nueva información disponible”, detalló el banco central en un comunicado.

El gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, aseguró que la meta que se tiene es que en 2027 se regrese a una inflación del 3% en 2027. Sin embargo, las proyecciones hasta ahora elaboradas sugieren que a finales de ese año se lograría alcanzar el 4%, por eso, “no hay optimismo de que pueda lograrse una reducción mayor en ese año”, lo que quiere decir que el objetivo de alcanzar ese 3% se lograría hasta 2028.

Adicionalmente, explicó que es probable que la inflación en 2026 termine por encima del 6% o el 6,5%.

Datos del IPC que el banco central estudió para aumentar la tasa de interés

Según explicó el Banco, en mayo de 2026 la inflación se ubicó en un 5,8%. Por su parte, la inflación básica, que no incluye alimentos ni regulados, se estableció en un 6,0%, lo que quiere decir que no se acercó al objetivo que tenía el banco central para ese indicador.

“Durante 2026 las expectativas de inflación han tenido un comportamiento volátil. Hasta el mes de mayo tanto las expectativas de inflación obtenidas de las encuestas como las implícitas en el mercado de deuda pública presentaron incrementos a todos los plazos. Para junio estas últimas se revirtieron parcialmente”, precisó el Banco de la República en un comunicado.

En ese sentido, según el banco central, todos los plazos presentan expectativas de inflación que superan el 3%. Además, el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane) informó que el crecimiento anual del Producto Interno Bruto (PIB) en el primer trimestre de 2026 fue del 2,2%, una cifra que está por encima de la expansión del cuarto trimestre de 2025, que fue del 2,0%.

“La demanda interna ha mantenido un dinamismo superior al de la producción”, precisó.

El dato sobre el desempleo y los conflictos externos

Por otro lado, el Banco de la República indicó que otro de los aspectos que tuvo en cuenta para incrementar la tasa de interés es el desempleo en Colombia. El Gobierno nacional, liderado por el presidente Gustavo Petro, ha logrado mantener una reducción del indicador, algo que el banco central reconoce.

Según precisó, los niveles de desocupación laboral en el país son históricamente bajos, tanto así, que en mayo de 2026 se ubicaron en un 8,0%. Y, mientras el desempleo tiende a la baja, los salarios que reciben los empleados presentan una tendencia al alza.

Ahora bien, las variables que evaluó el Banco de la República al momento de incrementar la tasa de interés también están relacionadas con la realidad internacional. De acuerdo con el banco central, problemáticas en otros continentes afectan al país en materia económica.

“La incertidumbre sobre el entorno externo permanece elevada, debido al conflicto en Medio Oriente y su efecto sobre los precios internacionales de los combustibles y fertilizantes, así como por la reacción de los mercados financieros ante las decisiones de política monetaria en economías avanzadas”, aclaró el Banco de la República.

La Comisión Reguladora de Energía Eléctrica (CREE) confirmó la tercera revisión de la tarifa eléctrica de 2026, vigente del 1 de julio al 30 de septiembre, con un nuevo aumento para los sectores residencial, comercial e industrial del país.

El ajuste responde al alza de costos del sistema eléctrico nacional. Entre los factores figuran el comportamiento del Índice de Precios al Consumidor y la depreciación del lempira frente al dólar estadounidense, con efecto sobre los componentes vinculados a importaciones de combustibles.

De acuerdo con los elementos técnicos de la revisión, el IPC se ha ubicado por encima del rango establecido en el Programa Monetario del Banco Central de Honduras (BCH).

También incide la depreciación del lempira frente al dólar estadounidense, un componente de la estructura de costos del sistema energético, en especial en los rubros vinculados a importaciones de combustibles.

El impacto del tipo de cambio

Según datos recientes, el Tipo de Cambio de Referencia (TCR) se situó en 26,7040 lempiras por dólar al 18 de junio de 2026, con una depreciación interanual de 2,39% y una variación acumulada de 1,25% respecto del cierre de 2025.

Aunque esas variaciones fueron menores que las del año anterior, cuando la moneda perdió más de 5% de su valor en términos interanuales, siguen afectando la estructura de costos del sector eléctrico.

Otro de los elementos que inciden en la actualización tarifaria es la composición de la matriz energética, con cerca de 45% de generación basada en fuentes térmicas.

Ese componente supone una mayor exposición a los precios internacionales de los combustibles y se traslada a la tarifa final que pagan los usuarios residenciales, comerciales e industriales.

Expertos advierten que la dependencia de la generación térmica sigue siendo un factor estructural que limita la estabilidad de los precios de la energía en el país.

Los mecanismos en análisis

Semanas atrás, el comisionado de la CREE Leonardo Deras señaló que el equipo técnico y legal de la institución evalúa mecanismos para amortiguar el impacto del ajuste, incluida la posibilidad de diferir parte del incremento más alto que suele concentrarse en este trimestre.

La idea, según se ha discutido en el ámbito regulatorio, es evitar que el pico tarifario se traslade de forma inmediata a los consumidores, en especial en el sector residencial.

Proyecciones de comisionados del ente regulador y de especialistas en materia económica, como la economista Amparo Canales, estiman que el ajuste podría ubicarse en un rango de 5% a 10%.

Algunas estimaciones técnicas advierten que el impacto nominal podría alcanzar hasta 77 centavos de lempira por kilovatio hora, según el tipo de consumo y la categoría tarifaria.

El tercer aumento de 2026

Con esta actualización, la tarifa eléctrica acumula su tercer incremento en 2026. En enero se registró un aumento de 4,11%, mientras que en abril se aplicó un ajuste de 10,49%, lo que representaba un incremento acumulado cercano al 15% antes de esta nueva revisión trimestral.

Analistas advierten que la suma de estos ajustes podría seguir presionando el costo de vida, en un contexto en el que la inflación y el tipo de cambio continúan entre las variables que inciden en los hogares hondureños.

Las prioridades económicas dividen con fuerza a los votantes oficialistas y opositores en la Argentina. Mientras quienes apoyan a La Libertad Avanza identifican el peso de las deudas como su principal preocupación, los opositores se enfocan en la incertidumbre económica y la pérdida de poder adquisitivo.

Así se desprende de la última encuesta de la consultora Zentrix. Las respuestas ante la inflación, la llegada a fin de mes y la posibilidad de ahorrar reflejan dos agendas distintas que conviven bajo una presión económica generalizada, aunque con matices notables según la afinidad política.

La principal preocupación de los que votaron a Milei

Entre los votantes de La Libertad Avanza, la principal preocupación es el peso de las deudas personales. El 53,2% de quienes apoyaron al oficialismo en 2025 señala las deudas como su mayor inquietud, ubicando este problema por encima de otros temas económicos y sociales. En menor medida, mencionan la corrupción (46,7%) y la incertidumbre económica (35,5%).

El foco en el endeudamiento destaca una dinámica particular dentro del electorado oficialista, que asocia su malestar económico más a la acumulación de compromisos financieros que a la evolución de los ingresos o la estabilidad laboral. En un contexto de mora en récord, esta preocupación por las deudas se traslada a la percepción sobre el poder adquisitivo y la capacidad de cubrir necesidades básicas a lo largo del mes.

Cuando se consulta sobre la relación entre salario e inflación, el 25,8% de los votantes oficialistas considera que su ingreso le gana a la suba de precios, mientras que el 66,2% opina que no lo logra. Aunque este porcentaje es mucho mayor al registrado entre los opositores, la mayoría del sector oficialista reconoce el rezago de los salarios frente a la inflación. Un 8,1% no sabe o prefiere no contestar a esta pregunta.

La evaluación sobre hasta qué fecha del mes alcanzan los ingresos muestra que el 52,5% de los oficialistas llega, como máximo, al día 20. Un 18,5% asegura que puede ahorrar, cifra que representa el triple de la proporción que lo logra entre los opositores.

Ingresos y salarios en el votante opositor

En el caso de los votantes opositores, la preocupación central se desplaza hacia la incertidumbre económica. El 59,4% de este grupo menciona esa inquietud como la más relevante, seguida por los ingresos y el salario (52,6%). La corrupción también aparece entre las principales preocupaciones, con 51,6%, lo que la convierte en un punto de coincidencia con el oficialismo, aunque con un peso relativo distinto.

La atención puesta en la incertidumbre y en los ingresos refleja una percepción de vulnerabilidad ante posibles cambios en la economía y una mayor preocupación por la pérdida de capacidad de compra. La sensación de que los salarios no acompañan el aumento de precios se ve confirmada en la consulta sobre el poder adquisitivo: solo el 0,9% de los votantes opositores cree que su salario supera a la inflación, mientras que el 98,7% sostiene que no es así.

La dificultad para llegar a fin de mes es más marcada en este segmento. El 73% afirma que sus ingresos solo alcanzan hasta el día 20. La posibilidad de ahorrar es casi inexistente: apenas el 3,9% declara que logra guardar dinero una vez cubiertos los gastos básicos.

Estas diferencias no solo reflejan realidades materiales distintas, sino también percepciones y expectativas divergentes sobre el presente y el futuro económico. Mientras en el oficialismo predomina la preocupación por el endeudamiento, acompañada de cierta confianza en la recuperación del poder de compra, en la oposición se impone la visión de un deterioro constante de los ingresos y un clima de incertidumbre persistente. Ambos grupos comparten el malestar ante la corrupción, aunque la ubican en lugares diferentes de su agenda diaria.

El relevamiento de Zentrix que permitió identificar estas divisiones se basó en una encuesta autoadministrada en línea con 1.315 casos en todo el país. Participaron personas mayores de 16 años con acceso a internet, residentes en las 23 provincias y la ciudad de Buenos Aires.

La segmentación política se determinó según el voto en las elecciones legislativas de 2025. El diseño muestral fue no probabilístico, con cuotas por sexo, edad y región, calibrado según la estructura del padrón nacional. Los resultados, según la ficha técnica, tienen validez a nivel nacional y no deben extrapolarse a provincias o localidades específicas.

Cuando todavía falta un día para el cierre de junio, el Banco Central acumula compras por USD 1.371 millones, la mitad de lo que había adquirido el mes anterior. Sobre todo en las últimas jornadas se notó una fuerte disminución del ritmo de intervención: mientras que en mayo se habían registrado jornadas superiores a los USD 300 millones, ayer por ejemplo la cifra solo llegó a 25 millones de dólares.

Las compras del año ya superan los 11.000 millones de dólares. Así se superó la meta anual de USD 10.000 millones que se había prefijado el Central para todo el 2026 en apenas un semestre.

La estacionalidad se empieza a sentir en el mercado cambiario. Este mes se registró menor liquidación del sector agropecuario. Pero al mismos tiempo también hubo mayor demanda por parte del público, en parte motorizada por el pago del medio aguinaldo pero también la reducción registrada en las tasas de interés en pesos. Los bancos líderes, por ejemplo, redujeron la tasa de plazo fijo en pesos a menos del 20% anual.

La consecuencia fue un salto del tipo de cambio a lo largo de todo el mes, que el Central se ocupó de suavizar por distintas vías. Por un lado, a través de una reducción en el ritmo de compra de dólares, lo que redujo la presión por el lado de la demanda. Pero además ya en las últimas jornadas se detectaron operaciones de venta de dólar futuro (sobre todo para evitar que la cotización se escape a fin de mes) y también intervención en el mercado de bonos para ponerle un freno a la cotización del dólar MEP y el contado con liquidación.

Ayer el dólar oficial cerró sin cambios a $1.495, pero los dólares financieros se consolidaron arriba de los $1.500, mientras que el CCL terminó por encima de los 1.550 pesos.

El comportamiento del mercado cambiario en junio seguramente fue un adelanto de lo que se viene en los próximos meses. La caída del precio del barril de petróleo también es un factor que sumará menos dólares en los próximos meses.

La balanza energética trepó a más de USD 10.000 millones en los últimos doce meses y marcó un récord. Pero el ritmo de exportaciones se vería resentido por la caída del barril por debajo de los USD 75.

La consultora LCG destacó que hasta mayo la compra de dólares sin fines específicos llegó a 12.876 millones de dólares. El balance cambiario de mayo arrojó que hubo compras brutas de 1,4 millones de personas por un volumen total de 2.200 millones de dólares.

“En la segunda mitad del año -agregaron desde LCG- puede haber más tensiones por la disminución de las exportaciones del agro. Sin embargo, es posible que esa estacionalidad sea menor que otros años por el impacto de los sectores energéticos y mineros”.

Junio fue el primer mes en el que el dólar superó a la inflación: casi 5% versus un aumento del índice que se habría ubicado entre 1,8% y 1,9 por ciento.

El economista Fernando Marull indicó en su último informe a clientes que espera “un dólar más movido en el segundo semestre, pero el contexto internacional adelantó la demanda”. El dólar recuperó terreno a nivel internacional y en particular contra casi todas las monedas emergentes.

“De corto plazo el tipo de cambio podría encontrar mayor estabilidad, pero lo seguimos viendo para arriba para finalizar a $1.670 a fin de año. La liquidez bajó en el mercado de pesos en las últimas semanas y la tasa de interés podría subir un escalón”, agregó Marull.

El equipo económico dio muestras claras en junio de avalar un ajuste cambiario, pero al mismo tiempo evitar sobresaltos bruscos.

Este ajuste de junio no parece que vaya a repercutir en la inflación de julio, un mes que tiene más estacionalidad. Será una interesante prueba observar si el índice se mantiene el mes que viene también debajo del 2% como todo indica que finalizará junio.

Durante la entrevista con Gonzalo Aziz, Diego Iglesias, Malena de los Ríos, Matías Barbería y Gustavo Lazzari, Domínguez afirmó que “el superávit fiscal es la política social más efectiva que tuvo Argentina en décadas” y sostuvo que las principales variables económicas muestran una mejora respecto del inicio de la gestión de Javier Milei.

Según explicó, desde diciembre de 2023 el Gobierno logró reducir la pobreza, mejorar algunos indicadores sociales y ordenar las cuentas públicas. “Bajaste la pobreza del 54 al 28, la pobreza infantil, tenés superávit fiscal, bajaste la deuda consolidada y estás construyendo sobre bases firmes”, resumió.

El impacto de la demanda de dinero

Para Domínguez, uno de los factores que limitó el crecimiento durante los últimos meses fue la fuerte caída de la demanda de pesos registrada el año pasado, especialmente durante el proceso electoral.

“Los argentinos, frente al miedo de que pudiera sufrir el programa económico o hubiera un regreso del populismo, dijeron: ‘No queremos pesos’. Eso obligó al Gobierno a absorber liquidez, elevó las tasas de interés y terminó resintiendo la actividad económica”, explicó.

Aun así, consideró que el escenario de mediano plazo continúa siendo favorable. Recordó que el Producto Bruto Interno creció 4,4% el año pasado y destacó que la mayoría de los organismos internacionales proyectan una expansión de entre 3% y 4% para este año.

En ese sentido, sostuvo que, si se mantiene el orden fiscal, avanza la desregulación y continúa la apertura económica, “Argentina puede duplicar sus exportaciones en cinco o seis años”.

Una recuperación desigual

Domínguez también reconoció que la mejora no alcanza de la misma manera a todos los sectores de la economía y que la transición genera costos.

“No podés arreglar ochenta años de populismo en dos años”, sostuvo, aunque insistió en que la tendencia general es positiva. Señaló que actividades como los hidrocarburos, la minería y el agro están liderando la recuperación, especialmente en el interior del país, pero admitió que esos beneficios tardan en trasladarse al resto de la economía.

“El tiempo que tarda en girar esa rueda es mucho y hay gente que no tiene tanto tiempo para esperar”, reconoció.

La discusión derivó hacia la situación de las pequeñas y medianas empresas y de la industria del conurbano bonaerense, dos de los sectores que todavía muestran mayores dificultades. Frente a ese escenario, el analista aseguró que el margen de acción del Gobierno nacional desde el frente fiscal es limitado y reclamó un mayor compromiso de provincias y municipios.

“Las provincias siguen masacrando con Ingresos Brutos, que se acumulan en toda la cadena productiva, y las tasas de Seguridad e Higiene son delictivas. Ese esfuerzo tiene que ser compartido”, planteó.

Inversión y empleo

Consultado por la lenta recuperación de la inversión privada y del empleo formal, pese a la desaceleración de la inflación, Domínguez atribuyó parte de esa situación a la incertidumbre que atravesó el año electoral.

“Las decisiones de inversión se toman con meses de anticipación. La volatilidad política impactó sobre los proyectos futuros y también hubo un anticipo de importaciones de bienes de capital por expectativas de una suba del tipo de cambio”, explicó.

Respecto de las preocupaciones sociales por el empleo y el poder adquisitivo, consideró que todavía existen sectores que atraviesan dificultades, aunque insistió en que el balance general es mejor que el de fines de 2023.

“El conjunto de los argentinos está mejor que en 2023. Después hay sectores más perjudicados y gente que la sigue pasando mal. Pero las políticas públicas tienen que pensar en el conjunto de la sociedad, no solamente en sectores específicos”, afirmó.

Al volver sobre el eje fiscal, reiteró que el equilibrio de las cuentas públicas constituye el principal activo del programa económico. “El superávit fiscal es la política social más efectiva que tuvo Argentina en décadas”, insistió.

Como cierre, relativizó que la preocupación por el empleo sea un fenómeno nuevo. “Siempre existió. En 2023 la gente también tenía miedo porque no llegaba a fin de mes y había un 54% de pobres. Es natural que haya temor a perder el trabajo en un país con la inestabilidad macroeconómica que tiene Argentina”, concluyó.

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El presidente, Javier Milei, no descartó un escenario de posible inestabilidad en la previa de las elecciones presidenciales de 2027, aunque anticipó que el equipo económico está “hiperblindado” frente a la posibilidad de una corrida cambiaria. Además, defendió la evolución de la economía nacional tras conocerse el último dato oficial de actividad correspondiente a abril, que mostró una caída intermensual del 1,5% y un crecimiento anual del 1,6%.

Cuando se le preguntó si esperaba un ataque especulativo el año que viene, en el que los argentinos “corran” al dólar, aseguró que “no descartamos nada” y que espera que distintos actores puedan hacer “lo peor para el país”. “Estamos hiperblindados”, resumió y dijo “que los mercados están viendo que vamos a reelegir”.

“Trabajamos siempre con las hipótesis de peor escenario, pasó el año pasado con las LEFIs. Decían barbaridades. Si les hacíamos caso a los econochantas, impresentables e ignorantes, el plan económico hubiera volado por los aires”, dijo el mandatario en el canal de streaming Neura.

“Estamos armando un arsenal enorme para proteger a la economía el año que viene, y la economía va a crecer. Pierde sentido un ataque especulativo”, destacó la buena posición del Banco Central. “Ya compramos USD 11.000 millones y estamos a mitad de año. Tenemos cerrado todo el financiamiento hasta que termine el Gobierno”, acotó.

Por otra parte, el mandatario atribuyó la volatilidad de los indicadores recientes a factores coyunturales y planteó que el proceso de crecimiento “continúa”, enfocándose en el comportamiento de la tendencia-ciclo, que —según Milei— avanzó un 0,3% en el mes.

Según explicó el jefe de Estado, la atención principal debe centrarse en la tendencia-ciclo de la actividad: “Eso significa que la economía argentina viene viajando a un ritmo de 4%”, afirmó Milei. En ese sentido, destacó que el Producto Bruto Interno (PBI) del primer trimestre del año arrojó un incremento del 2,3%, cifra que —según el propio presidente— supera el promedio histórico anual del último siglo. “En los últimos 100 años previos a que nosotros llegáramos a la administración, el crecimiento promedio anual fue del 1%. Con lo cual, está por encima del promedio histórico”, señaló.

El mandatario también se refirió a la incidencia de factores políticos y financieros en el desempeño económico reciente. Milei mencionó que durante la segunda mitad del año pasado se produjo “un intento de golpe de Estado” que, a su juicio, provocó una serie de movimientos especulativos en los mercados. Según describió, “se desarmaron las posiciones en bonos argentinos y el riesgo país llegó a 1.500 puntos básicos. Eso hizo que cayera la demanda de dinero y se acelerara la tasa de inflación. Consecuentemente, eso nos llevó las tasas de intereses en pesos a niveles enormes”.

El Ejecutivo sostuvo que esa coyuntura frenó en seco el crecimiento que, según sus cálculos, había alcanzado un 6% en el primer trimestre antes del impacto de la crisis política. No obstante, subrayó que, una vez superado ese episodio, la tasa de inflación comenzó a desacelerarse y el riesgo país retrocedió de manera significativa. “Eso empezó a permitir que la economía se recuperara”, remarcó.

Milei calificó el dato de crecimiento del 2,3% del primer trimestre como “el peor” que su administración espera exhibir en su gestión, al anticipar que los registros próximos serán superiores. Aseguró además que tanto la actividad económica como el consumo privado alcanzan niveles máximos históricos. “Las exportaciones crecen cinco veces más fuerte que el PBI”, sostuvo el presidente en la entrevista.

A la vez, el jefe de Estado aseguró que el “verdadero riesgo país” argentino es de 60 puntos básicos. El dato surge de la tasa de colocación del Bonar 2027 en las últimas licitaciones de deuda, que arrojó un rendimiento apenas por encima del 5 por ciento anual.

“Para adelante tenemos menos riesgo país, vamos a tener más inversión”, proyectó Milei en base al inicio de la concesión de los corredores viales que implica que más de 9.000 km de rutas nacionales al sector privado, así como el ingreso de flujos por el Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI). En ese sentido, pronosticó que el salario real de los argentinos crecerá en el segundo semestre del año.

La política oficial de recomposición de tarifas de servicios públicos mediante la reducción de subsidios sigue generando un impacto relevante sobre el ingreso disponible en los hogares, en especial, en aquellos que tienen recursos más bajos. Por ese motivo, aún cuando la desaceleración de la inflación en los últimos meses mejoró el salario real y el poder adquisitivo, la suba en las boletas de luz, gas, agua y el transporte se quedan con gran parte de esa mejora.

“La recomposición tarifaria redujo el ingreso disponible de los hogares, especialmente en los de menores ingresos, donde los servicios públicos ya absorben cerca del 20% del ingreso familiar”, señaló un informe de Fundación Capital. Aunque los aumentos más fuertes ocurrieron en 2024, “las tarifas más altas, el mayor consumo invernal y los ingresos rezagados mantuvieron la presión sobre el poder adquisitivo”.

Si se computa el salario promedio del sector privado registrado para estimar cuánto se llevan de él los servicios, queda claro el efecto de la recomposición. En diciembre de 2023, las facturas ocupaban el 4,3% de ese salario; hoy, representan el 10,7%, más de el doble.

Ese impacto en los bolsillos más débiles de las tarifas se da en un contexto en el que algunas negociaciones paritarias le ganarán a la inflación, según el informe. Eso permite prever una acotada mejora del salario en el resto del año, aún en mercado laboral con problemas, donde la informalidad sigue creciendo. De esa forma, concluye que “de cara al segundo semestre, el escenario más probable combina una recomposición real moderada de los salarios, pero con una dinámica del ingreso disponible aún condicionada por la evolución tarifaria”.

El impacto en cada segmento económico

Si bien el aumento de los servicios públicos fue generalizado, el impacto no fue homogéneo en los hogares, explicó Fundación Capital, cuyo informe trazó un ejemplo de cómo impactan esos aumentos en los distintos segmentos socioeconómicos. Su conclusión fue que “en los hogares de menor poder adquisitivo, el salto fue más relevante”

En los hogares con ingresos medios-altos que no reciben subsidios energéticos, como aquellos con ingresos de $4.500.000, el pago de servicios públicos en junio representó cerca del 6% del ingreso familiar, 1,6 puntos más que en junio de 2025 y muy superior al 2% registrado en diciembre de 2023. Si se toma como referencia un hogar con el ingreso promedio del decil 10, casi $7.000.000, la proporción destinada a servicios públicos es aún menor: alcanzó el 3%.

Entre los hogares de ingresos medios, una familia con $1.500.000 mensuales asignó aproximadamente el 14% de su salario al pago de servicios públicos, 1,7 puntos más que un año antes y más del doble respecto a diciembre de 2023, cuando era el 7%. Una situación similar se observó en hogares con un sueldo medio del sector formal ($2.200.000), donde el gasto en servicios alcanzó el 10,7%, 1,6 puntos por encima del año previo y casi triplicando el 3,8% de diciembre de 2023.

Pero en los segmentos de menor poder adquisitivo, el impacto del aumento de tarifas resultó más marcado. Una familia cuyos ingresos equivalen a dos salarios mínimos ($735.600 en junio) destinó el 22% de sus ingresos al pago de servicios públicos, lo que representa un aumento de 5,7 puntos porcentuales respecto a un año atrás y una cuadruplicación frente al 5,3% de diciembre de 2023. Esto responde tanto al ajuste tarifario como a la actualización del salario mínimo, que quedó rezagada frente a la inflación. Para un hogar que percibe dos jubilaciones mínimas, incluidos los bonos ($946.636), el gasto en servicios llegó al 17,3% del ingreso familiar, con un incremento interanual de 3,5 puntos y una triplicación respecto a diciembre de 2023.

Para la Fundación Capital, la perspectiva de este escenario tiende a agravarse, ya que “aún queda margen para nuevas correcciones” en todos los servicios públicos regulados. De hecho, ya hay aumentos previstos para julio en las tarifas. En el caso del transporte público, de fuerte incidencia en los hogares más modestos, ya está previsto que el boleto aumente 2 puntos porcentuales por encima de la inflación todos los meses.

“Si bien el sector residencial ya cubre en promedio el 80% del costo de generación de la energía eléctrica (vs. 33% 2 años antes), entre los usuarios con subsidio la cobertura del hogar ronda el 64%. En cuanto al transporte, en el AMBA el usuario cubre solo el 31% del costo del boleto de colectivo”, señaló el informe.

La cuarta semana de junio mostró una marcada desaceleración en la inflación de alimentos y bebidas, según los relevamientos de diferentes consultoras privadas. Los informes señalaron variaciones semanales de entre 0% y 0,2% en un sector con fuerte impacto sobre el índice general. Este comportamiento refuerza las expectativas en torno al Índice de Precios al Consumidor (IPC) de junio, para el que ahora aparece un consenso mayoritario en torno a la posibilidad de mantener la tendencia descendente de los meses previos. Algunas proyecciones privadas ya estiman una suba del 1,8% para el mes, lo que implica una reducción de 0,3 puntos porcentuales (p.p.) respecto al 2,1% que marcó el indicador oficial en mayo.

De acuerdo con el informe de LCG, durante la cuarta semana de junio los precios de alimentos y bebidas no registraron aumentos en promedio. Frente a ello, el promedio mensual de las últimas cuatro semanas arrojó una inflación de 1,5%, lo que representó una baja de 0,4 p.p. frente al periodo inmediato anterior.

En el análisis semanal, LCG identificó que el incremento de verduras (+1,7%) y bebidas (+0,9%) se compensó con descensos en carnes (-0,4%) y frutas (-1,3%). Además, el informe destacó que la dispersión de precios y la presencia de valores extremos resultaron inferiores a las observadas la semana previa, lo que contribuyó a la estabilidad del índice.

Por su parte, la consultora Analytica reportó que los precios de alimentos y bebidas subieron 0,1% durante la cuarta semana de junio. El promedio de las últimas cuatro semanas se ubicó en 1,4%. Así, para el IPC de junio, Analytica proyectó una suba del 1,8%. Dentro del análisis de las últimas cuatro semanas, sobresalió el aumento de verduras (+5,3%) y de aguas, gaseosas y jugos (+2,4%). Carnes y derivados se ubicaron entre los rubros de menor incremento, con una variación de 0,7%, mientras que no se observaron cambios significativos en café, té, yerba y cacao. Analytica también señaló bajas en pescados y mariscos (-1,9%) y en frutas (-2,3%).

En tanto, la consultora EconViews registró una suba de 0,2% en la cuarta semana de junio para una canasta de alimentos y bebidas en supermercados. El relevamiento semanal indicó que los mayores aumentos se dieron en embutidos (+2,6%), mientras que las bebidas marcaron una baja de 0,8%. El acumulado de las últimas cuatro semanas alcanzó el 1,1 por ciento.

¿Nuevo piso?

El conjunto de los relevamientos de consultoras privadas coincidió en la desaceleración de la inflación en alimentos y bebidas. Estos productos tienen un peso relevante en el cálculo del índice general de precios al consumidor. El comportamiento de este rubro generó expectativas de una continuidad en la ralentización del IPC de junio, mes para el cual se observa un consenso de proyecciones de que continuará la desaceleración.

Y la consultora Analytica marcó que la inflación en junio podría llegar a desacelerar hasta 1,8%. Un dato que de confirmarse implicaría una baja de 0,3 p.p. frente al registro de mayo ademas de regresar los niveles de julio/agosto de 2025. Sin embargo se trata del pronostico más optimista, en Fundación Libertad y Progreso -hasta la tercera semana- proyectaban que sería del 2,1% y mientras en Eco Go consideran que estará en 1,9 por ciento.

Luego del pico de inflación en marzo con 3,4%, el IPC comenzó un sendero de desaceleración al registrar 2,6% en abril y 2,1% en mayo. El objetivo del equipo económico es que esa tendencia se consolide en los siguientes meses y para ello, y en medio del conflicto en Oriente Medio, se tomaron medidas que ayudan a que el indicador vaya en ese sentido.

Más allá de la decisión de la petrolera privada-estatal YPF de congelar el precio del combustible desde el 1° de abril por 45 días y volver a prorrogar la medida con solo un aumento del 1%, la Secretaría de Energía otorgó mayores subsidios en la boleta de gas y electricidad, que moderará los aumentos un rubro clave.

En el caso de la boleta de gas una extensión en la bonificación extraordinaria del 25% en la boleta para los usuarios residenciales de menores ingresos inscriptos y validados en el Régimen de Subsidios Energéticos Focalizados (SEF). Esa decisión mantendrá el subsidio total en un 75%: el 50%de la bonificación general establecida por el Decreto 943/25, más otro 25% adicional extraordinario prorrogado por esta resolución. La medida incluye a todos los hogares con ingresos de hasta 3 canastas básicas totales, así como a entidades de bien público, clubes barriales y otras organizaciones sin fines de lucro, sobre la totalidad de su consumo que se encuentren inscriptos en el SEF.

A su vez, en cuanto a la factura de energía eléctrica, Energía fijó para junio una bonificación extraordinaria del 11,97%, elevando el subsidio al 62% del consumo base. “La bonificación extraordinaria es un instrumento de política pública que permite a la Secretaría de Energía proteger a los sectores más vulnerables ante cambios bruscos de precios”, destacaron en el comunicado.

La inflación en Colombia volvió a endurecer las expectativas para junio y para el resto de 2026, con nuevas presiones sobre precios como arriendos, electricidad, alimentos y servicios. Visión Davivienda prevé una variación mensual de 0,34% en junio y una inflación anual de 6,09%.

La presión sobre los precios responde, según la entidad, así como BBVA Research y Bancolombia, al repunte de rubros regulados, servicios, alimentos y costos indexados, y ese panorama condiciona la próxima decisión del Banco de la República a tomarse el 30 de junio. Mientras la mediana de analistas espera un alza de 50 puntos básicos (pb) en junio, Bancolombia anticipa un aumento de 75 pb lo que la llevaría de 11,25% hasta 12,00%.

En la Encuesta Mensual de Expectativas (EME) del Banco de la República de junio, citada por Visión Davivienda, la mediana de los analistas ubicó la inflación mensual esperada en 0,34%. El nivel superaría el 0,11% observado en junio de 2025 y llevaría la inflación anual a 6,09%, de acuerdo con esa entidad.

Para mayo, las cifras difieren según la entidad, aunque muestran una aceleración frente a registros previos. BBVA Research situó la inflación anual en 5,86%, mientras Bancolombia la calculó en 5,84% después de una variación mensual de 0,47%, el nivel más alto desde agosto de 2024.

Visión Davivienda también advirtió que las expectativas a 12 meses siguen por encima del rango meta de 3% del banco central. Según esa firma, ese indicador se ubicó en 5,57%.

Qué está impulsando la inflación en Colombia

El detalle de junio apunta a una presión desde alojamiento y servicios públicos. Se esperan alzas en arriendos por la indexación a la inflación de 2025 y aumentos en las tarifas de electricidad.

En alimentos y bebidas no alcohólicas, la entidad prevé una contribución positiva por el encarecimiento de las legumbres. Dicha presión se compensaría en parte con descensos en cereales y lácteos, mientras restaurantes y hoteles sumarían nuevas alzas por las comidas fuera del hogar. El panorama de mayo que describió BBVA Research mostró movimientos mixtos dentro de los bienes. “Mientras que los productos de limpieza y los equipos de telefonía móvil presionaron al alza, los vehículos particulares y los artículos de higiene corporal registraron una moderación en su inflación”, indicó el banco.

BBVA Research añadió que la inflación de bienes se mantuvo en 3,13%, con una baja de 1 pb. También señaló que la inflación sin alimentos ni regulados, una medida seguida de cerca por el Banco de la República, subió a 5,99%, con un aumento de 20 pb.

En alimentos, recordó que registró una variación anual de 6,04%, 67 pb menos. “Esta disminución estuvo explicada principalmente por los alimentos perecederos, que mostraron un alivio tras tres meses consecutivos de fuertes presiones asociadas a los efectos de la ola invernal”, señaló BBVA Research.

La economista de BBVA Research para Colombia, Mariana Quinche, vinculó ese alivio a una mayor oferta agrícola. “En el caso de los alimentos, se observó una moderación de su inflación anual, posiblemente asociada a una mayor oferta agrícola derivada de la disipación gradual de los efectos de la ola invernal”, afirmó.

Los riesgos que siguen presionando las expectativas

Las expectativas para el cierre de 2026 también subieron. Según Visión Davivienda, la mediana de la EME pasó a 6,48%, es decirm 3 pb por encima de la encuesta anterior y 1,89 puntos porcentuales (pp) más que el 4,59% registrado en diciembre de 2025. La entidad mantiene una previsión propia más alta, de 6,65%. En esa misma encuesta, la dispersión se movió entre 5,87% y 6,54%.

Visión Davivienda sostuvo que los riesgos inflacionarios siguen al alza. Entre ellos mencionó una mayor probabilidad de un fenómeno de El Niño en el segundo semestre, con efectos hasta 2027, y posibles impactos sobre el abastecimiento de perecederos y las tarifas de energía.

A esa lista sumó posibles aumentos en combustibles, en especial en el diésel, como medida de ajuste fiscal. También contempló una depreciación del peso mayor a la prevista frente al dólar, asociada a una revaluación del índice dólar DXY y a una caída de los precios internacionales del petróleo. La entidad afirmó que algunas medidas de expectativas “aún se mantienen desancladas” y que por eso “un nuevo ajuste en las tasas de interés aún parece necesario”. También recordó que la inflación básica aumentó entre noviembre y marzo, un dato que pesa en la discusión monetaria.

El diagnóstico de BBVA Research añade otros focos de presión para lo que resta del año. Según la entidad, la inflación seguirá en aumento por los efectos remanentes del alza del salario mínimo, el dinamismo de la demanda interna y los riesgos ligados al conflicto en Medio Oriente y al fenómeno de El Niño.

Bancolombia incorporó además factores fiscales y financieros. Señaló preocupación por las finanzas públicas, por un posible desbalance mayor al previsto por el Ministerio de Hacienda en el Marco Fiscal de Mediano Plazo y por su impacto sobre el riesgo país, en un entorno global de condiciones financieras más restrictivas.

Cómo se traslada la inflación a la decisión de tasas

El mercado ya refleja esa presión en las expectativas de política monetaria. De acuerdo con Banco de la República:

• La mediana de los analistas espera un aumento de 50 pb en la reunión de junio.
• La tasa interbancaria de referencia a un mes (IBR) se ubicó en 11,68% efectivo anual al 22 de junio, una señal alineada con esa expectativa, según Visión Davivienda. La proyección de esa entidad para la reunión del 30 de junio es un aumento de 50 puntos básicos hasta 11,75%.

“Esperamos que la Junta Directiva del Banco de la República en su reunión de junio aumente la tasa de política monetaria hasta el nivel de 11.75%”, indicó Visión Davivienda, que basó esa previsión en la postura del bloque de la junta que apoyó las subidas de enero y marzo.

Según esa firma, esos miembros han insistido en “continuar anclando las expectativas de inflación” y no han comunicado cambios desde la reunión del 30 de abril. También señaló que dos de los siete integrantes de la junta se pronunciaron públicamente desde entonces.

Posturas distintas en la Junta Directiva del Banco de la República

Dentro de la junta hay posturas distintas. Laura Moisá y Cesar Giraldo plantearon revisar el marco de la política monetaria y la meta de inflación, además de dar mayor peso al crecimiento económico y al empleo. Ambos codirectores podrían inclinarse por mantener estable o bajar la tasa de interés. En contraste, la visión de Bancolombia es más restrictiva.

“Esperamos que la Junta Directiva del Banco de la República aumente en 75 puntos básicos su tasa de interés de política monetaria, hasta 12,00%, profundizando el ciclo alcista iniciado en enero”, señaló la entidad. Espera que la tasa suba después hasta 12,75% para evitar un deterioro adicional de las expectativas.

En la entrevista del domingo por la noche en que Javier Milei habló sobre la salida del exjefe de Gabinete, Manuel Adorni, y su reemplazo por Diego Santilli, que el martes asumirá al frente de la Jefatura de Gabinete manteniendo su responsabilidad como ministro del Interior, pues se volverán a unificar ambas funciones, algo que justificó también con el argumento de que “gran parte” de la tarea de Santilli será seguir trabajando con los gobernadores, el presidente afirmó que “los números de la economía que salieron son buenísimos” e insistió en su acusación a los periodistas que -acusó- “los obviaron porque no les interesa mostrar la verdad”.

Milei insistió en que su gobierno seguirá haciendo reformas. “Seguimos haciendo reformas y no vamos a parar hasta que la Argentina sea el país más libre del mundo”, afirmó.

Cuando en la entrevista que concedió a LN + mencionó la heterogeneidad entre distintos sectores de la economía y que la inflación está bajando más lentamente de lo que se esperaba, Milei atribuyó esas cuestiones a la caída de la demanda de dinero, la caída del precios de los bonos y el aumento del riesgo país y la tasa de interés ocurridos en el segundo semestre de 2025 y dijo que ese proceso se está revirtiendo con lo que “la tasa de inflación está en un sendero descendente”.

“No vamos a cambiar la forma de hacer política monetaria, Más tarde o más temprano a la inflación la vamos a liquidar”, aseguró. Además, comparó el dato del PBI del primer trimestre de este año en relación a la media histórica señalando que el crecimiento anual promedio de la Argentina en los últimos cien años fue del 1% anual, contra el 10% que creció el PBI en sus dos primeros años de gestión. Es decir, afirmó, que durante la actual gestión la economía “creció cinco veces más rápido” de lo que lo hacía antes. En cuanto a la marcha de la economía este año señaló el dato del EMAE (Estimador Mensual de Actividad Económica, suerte de proxy del PBI) que en el primer trimestre creció 2,3% y desestacionalizado un 0,7%, lo que anualizado equivale al 3% anual. Y ese, dijo, es “nuestro peor dato”.

Eso sucedió, dijo Milei, al cabo de un año (por el 2025) en el que por el aumento de la tasa de interés llevó a una caída del 11,6% en la inversión, mientras que “en condiciones normales sería distinto”.

“Tuvimos un intento de golpe de estado, atacaron el equilibrio fiscal, maniobras para atacar el mercado de cambio, la corrida más grande de la historia, nos trataron de pudrir la calle”, dijo el presidente, y a pesar de todo la economía resistió: el peor dato para mostrar es este trimestre”. Sin todo eso, argumentó, el PBI hubiera crecido el 4 por ciento.

Milei extremó su argumentación al punto de afirmar en que si la inversión se hubiera comportado como se comportó en promedio en lo que va del siglo, la economía hubiera crecido 5%, o del 7% si la inversión hubiera seguido el patrón que siguió en la actual gestión. Según el presidente, la economía argentina entró ya en un sendero tal que está “en condiones de crecer al 7 u 8% anual”.

Además, puntualizó que si se toma el precio de los bonos que vencen dentro de la actual gestión de gobierno el riesgo país implícito en los mismos es de 60 puntos básicos, no los 420 a 430 que marca el índice de J.P.Morgan. Por eso, afirmó, “Si lo gramos la reelección la economía va a crecer como nunca antes en la historia argentina. “Si la Argentina con 400 puntos de riesgo país puede crecer al 7%, imagínese si la llevamos a 60 puntos, va a ser una fiesta, la economía va a volar”, le dijo a su entrevistador, el periodista Luis Majul.

Fue allí que mencionó que las inversiones comprometidas en el RIGI, por USD 150.000 millones, van a ir entrando de modo “fragmentado” y que también despegarán las inversiones viales y que como los ingresos del trabajo formal dejaron de caer y empiezan a crecer (“el informal viene volando hace rato”, aseguró) y subirán las jubilaciones a medida que baje la tasa de inflación, “también va a haber un boom de consumo”.

Milei dijo que la Argentina “va en el camino correcto, que ya bajó “diez veces” el nivel de la tasa de inflación y que el PBI ya ha empezado a crecer y lo seguirá haciendo basada en consumo, exportaciones e inversión.

Julio arranca con una nueva ronda de aumentos en servicios y gastos cotidianos. Desde el transporte público hasta las cuotas de medicina prepaga, pasando por las tarifas de luz, gas y agua, una serie de aumentos entrará en vigencia a partir del 1° de julio y se sumará a la carga mensual que enfrentan los hogares argentinos. Algunos de esos incrementos ya fueron confirmados por las empresas y el Estado; otros aún esperan la publicación oficial en el Boletín Oficial.

Los mecanismos que activan cada suba son distintos: esquemas de indexación mensual atados a la inflación, cláusulas contractuales pactadas entre privados, o decisiones tarifarias tomadas por las autoridades de regulación. En la mayoría de los casos, el dato de inflación de mayo —2,1% según el Indec— funciona como referencia para el cálculo de los ajustes.

Transporte público

En julio entrarán en vigencia nuevas tarifas para el transporte público del Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA). Los colectivos bajo jurisdicción de la Ciudad de Buenos Aires subirán un 4,1%, mientras que las líneas provinciales tendrán un incremento del 4,3 por ciento.

Con esos valores, el boleto mínimo en CABA, correspondiente a recorridos de hasta tres kilómetros, pasará a costar 820,60 pesos. En la Provincia, ese mismo tramo ascenderá a $1.059,28, con tarifas más altas para distancias mayores.

El subte porteño también ajustará un 4,1 por ciento. El boleto pasará de $1.558 a $1.621 para quienes cuenten con SUBE registrada, mientras que los usuarios sin tarjeta nominalizada pagarán $2.541 por viaje. La tarifa social quedará fijada en $567 y la estudiantil en 226 pesos.

Los trenes del AMBA tendrán un esquema de ajuste diferente. La Secretaría de Transporte definió aumentos escalonados durante tres meses consecutivos. En julio, el incremento será del 8,6%, con lo que el boleto de primera sección pasará a $380,10. En agosto subirá un 10,5%, hasta $420,01, y en septiembre habrá una nueva suba del 7,1%, que llevará la tarifa a 449,83 pesos.

Peajes

Las autopistas porteñas seguirán el mismo criterio de actualización que el transporte de superficie y tendrán un aumento del 4,1 por ciento.

En la Autopista 25 de Mayo y la Perito Moreno, los vehículos livianos pagarán $4.613,65 en horario normal y $6.538,29 en hora pico. En las autopistas Illia, Retiro II, Sarmiento y Salguero, las tarifas para autos irán de $1.922,15 a $2.718,21, según el horario.

Prepagas

Las principales empresas de medicina prepaga ya informaron a la Superintendencia de Servicios de Salud (SSS) los incrementos que aplicarán en julio. Swiss Medical, Osde, Medifé, Sancor Salud y Avalian, entre otras, tendrán una suba del 2,1%, en línea con la inflación de mayo.

Otras empresas, como Omint, tendrán un incremento más pronunciado el mes próximo, con subas que llegarán hasta el 2,9% según el plan contratado.

Alquileres

En julio también se actualizarán miles de contratos de alquiler, aunque el porcentaje de suba varía según el índice pactado y la fecha de firma. Los contratos con ajuste anual por el Índice de Contratos de Locación (ICL) del Banco Central tendrán una actualización del 31,54 por ciento.

Para quienes ajusten por el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de manera semestral, el incremento será del 16,7 por ciento. Los que actualicen en forma trimestral enfrentarán subas del 8,1 por ciento.

Claro está, que cada inquilino debe revisar su situación particular, ya que los porcentajes de ajuste varían de forma significativa dependiendo de la fecha y la modalidad del contrato firmado.

Servicios públicos

Las distribuidoras de electricidad del AMBA, Edenor y Edesur, aplicarán en julio un ajuste promedio del 1,5% sobre las facturas de energía eléctrica correspondientes al período de junio. La actualización responde al esquema de indexación mensual vigente, atado a la evolución de los índices de precios. Un dato a tener en cuenta, es que la emergencia energética que enmarca el actual régimen tarifario vence precisamente en julio.

Por su parte, los usuarios de Metrogas y Naturgy Ban también verán incrementos en sus boletas de gas en julio. Aunque el cuadro tarifario exacto todavía no fue publicado en el Boletín Oficial —los nuevos valores suelen conocerse en los últimos días del mes previo—, las facturas correspondientes al período de junio acumularán un aumento promedio del 2,81% a nivel nacional. La estacionalidad invernal añade un factor adicional: julio es históricamente uno de los meses de mayor consumo, lo que se traduce en boletas más elevadas con independencia del porcentaje de ajuste.

En lo que respecta al agua, AySA aplicará en julio una suba del 3% sobre las tarifas de agua y cloacas para los usuarios de la Ciudad de Buenos Aires y los partidos del conurbano bonaerense. La empresa estatal mantiene un plan de indexación mensualizada y confirmó que seguirán vigentes las tarifas sociales y los descuentos para sectores de menores recursos.

Colegios privados

Aunque aún no han sido oficializados los aumentos en las cuotas de los colegios privados, se esperan incrementos que acompañen las subas salariales establecidas por paritarias. En detalle, se determinó un ajuste del 5% en CABA y del 3,5% en la provincia de Buenos Aires.

El mercado de trabajo en Los Ángeles vivió en mayo una fase de reactivación marcada por la reconstrucción tras los incendios forestales de enero de 2025.

Según Los Angeles Times, la reconstrucción tras el desastre impulsó la creación de empleo en sectores clave y modificó la dinámica laboral en el condado, con avances visibles en construcción, turismo y manufactura.

Reconstrucción tras los incendios: catalizador laboral

Los incendios arrasaron más de 18.000 edificaciones en zonas como Pacific Palisades y Altadena, lo que desencadenó una respuesta rápida orientada a la reconstrucción.

De acuerdo con Los Angeles Times, la industria de la construcción sumó 2.300 empleos durante mayo, con un incremento de 45% en vacantes respecto al año anterior. Los Angeles County Economic Development Corporation (LAEDC) atribuyó este fenómeno al aumento de la demanda de mano de obra para recuperar viviendas, comercios e infraestructura.

Max Chomas, economista del Instituto de Economía Aplicada de la LAEDC, detalló que el fenómeno resulta “consistente con la posibilidad de que la actividad de reconstrucción tras los incendios forestales esté aumentando la demanda de mano de obra de construcción en la zona”. El proceso de reconstrucción también activó cadenas de suministro de materiales y servicios relacionados.

Sectores en movimiento: turismo, manufactura y audiovisual

El informe de Los Angeles Times señala que hoteles y restaurantes incorporaron 3.700 trabajadores en mayo, mientras que la industria de películas y sonido generó 2.800 nuevos puestos. Aunque esta última cifra indica un repunte, el sector audiovisual aún reporta una pérdida neta de 6.700 empleos con respecto al año anterior.

El cierre de negocios familiares vinculados a Hollywood y la caída en la producción local continúan afectando la recuperación total.

Por su parte, la manufactura registró un aumento de 400 empleos y de 15% en ofertas laborales. Este crecimiento se asocia al repunte de la industria aeroespacial y de defensa en el sur de California, donde surgieron nuevas empresas orientadas a estos sectores.

Radiografía del empleo: cifras y realidades

La información difundida por Los Angeles Times indica que el total de empleos en nómina del condado, sin incluir agricultura y ciertos sectores, ascendió a 4.618.400 en mayo.

Esta cifra refleja una estabilidad en comparación con el mismo mes del año anterior, tras un periodo de estancamiento laboral en 2024.

La tasa de desempleo local se ubicó en 5,2%, igualando el registro de abril, pero por encima del 4,3% nacional. Según el California Employment Development Department (EDD), 18.000 personas abandonaron la fuerza laboral en mayo, afectando la medición del desempleo sin generar un aumento equivalente en contrataciones.

Indicadores clave del entorno económico y urbano en Los Ángeles

La dinámica económica del condado de Los Ángeles se refleja en una serie de datos recientes que marcan el pulso del mercado inmobiliario, la movilidad urbana y la innovación tecnológica.

• Precio promedio de la vivienda: más de USD 850.000 en mayo de 2026.
• Permisos de edificación residencial: +18% respecto a mayo de 2025.
• Uso de transporte público: +7% tras la reapertura de zonas afectadas.
• Presupuesto público para reconstrucción: 2.500 millones de dólares en el primer semestre del año.
• Vacantes tecnológicas abiertas en mayo: 320, con 40% de ellas en inteligencia artificial.

Inteligencia artificial y transformación del empleo

El informe de la LAEDC abordó el impacto de la inteligencia artificial sobre el empleo en el condado. Desde julio de 2023, las vacantes para puestos susceptibles de automatización por IA —como tareas administrativas y de traducción— mostraron un rezago frente a otras áreas.

Según Los Angeles Times, no se precisó si las empresas ya reemplazaron a estos trabajadores por tecnología o si se trata de un ajuste tras el exceso de contrataciones durante la pandemia.

El sector tecnológico en Silicon Valley registró despidos asociados a la adopción de IA, mientras que la demanda de especialistas en software con competencias en inteligencia artificial continúa al alza.

Contexto económico: consumo, inflación y perspectivas

El entorno económico de Los Ángeles enfrenta desafíos como el aumento en el costo de la energía y la presión sobre el gasto familiar.

Los Angeles Times recogió las declaraciones de Shannon Sedgwick, economista del instituto, quien señaló que “durante la década anterior, experimentamos una inflación extraordinariamente baja, tasas de interés cercanas a cero, una globalización relativamente estable y capital abundante”.

Sedgwick explicó que el escenario actual, con tasas más elevadas e incertidumbre geopolítica, se aproxima más a la media histórica.

A pesar de estos factores, el consumo se mantiene firme y los empleadores continúan realizando contrataciones selectivas, ajustando sus estrategias para afrontar la inflación y la competencia global.

Las recientes elecciones presidenciales en Colombia y Perú dejaron un mensaje: los ballotages fueron extremadamente parejos y la incertidumbre sobre el resultado se mantuvo hasta el último segundo. Para el gobierno de Javier Milei no se trata de un dato menor. Ahora se vuelve muy relevante obtener un triunfo en primera vuelta, evitando un “mano a mano” que puede tener resultados impredecibles.

La incertidumbre política extrema deriva en grandes movimientos cambiarios. Y eso es lo que menos desea el Gobierno. Le pasó a Mauricio Macri con la crisis cambiaria en 2018 y a Alberto Fernández, con una brecha cambiaria superior al 150% en 2023. Y ni hablar la compra de dólares récord del año pasado, acelerada tras la victoria kirchnerista en la provincia de Buenos Aires.

Para eso es fundamental que mejoren al menos un escalón los niveles de apoyo al Gobierno. Según los análisis de consultoras como Poliarquía y Management and Fit, la aceptación de Milei se ubica en torno al 40%. Y esto a pesar de varios meses de inflación alta, caída del consumo y escándalos de corrupción.

Con la renuncia de Manuel Adorni el Gobierno finalmente cedió, pese a la negativa inicial del propio Milei de “entregar” no solo a quien era su jefe de Gabinete sino además amigo personal. Pero la continuidad del escándalo impactaba negativamente en la imagen del Presidente. La preocupación por la corrupción volvió a estar entre las principales que aparecen en las encuestas.

La gota que colmó el vaso y la paciencia de Karina Milei fue la rectificación de la declaración jurada presentada por el propio Adorni. La millonaria inversión y ganancia por inversiones en Bitcoin no se la creyó nadie y lo desacreditó todavía más.

Todas las fichas a la economía

Sin este escándalo en el centro de la escena, ahora la intención de Milei es concentrar la gestión en la evolución de la economía. La elección como vocero presidente de Adrián Ravier es clarísima respecto a la voluntad de avanzar en esa dirección, al poner a un “libertario” para brindar las futuras conferencias de prensa.

La expectativa es dejar definitivamente atrás el escándalo Adorni y apostar todo a la reactivación y la mejora de los ingresos. El punto de partida del 40% de aceptación es promisorio. “Tranquilamente estos números pueden seguir mejorando. En 2027 la economía va a completar tres años seguidos de reactivación y de baja de la inflación. Y esos son datos muy fuertes para la sociedad más allá de una mejora de la actividad que sigue lenta”, explicó Alejandro Catterberg, director de Poliarquía en un evento organizado por Facimex.

La inflación habría bajado otro escalón y en junio perforaría por primera vez en el año el nivel mensual de 2 por ciento

El primer semestre cierra con varios datos favorables. El más relevante es que la inflación habría bajado otro escalón y perforaría por primera vez en el año el nivel de 2%. Aunque quizás haya algún rebote en los próximos meses no sería significativo.

Petróleo y dólar, a contramano

La fuerte caída del barril de petróleo a niveles de USD 70 (muy cerca de la previa a la guerra) reducirá levemente el ingreso de dólares, pero es un dato alentador para la baja de la inflación futura. El economista Fernando Marull calculó que el valor de los surtidores se encuentra 25% por encima de los valores de paridad. Por lo tanto en julio “hay más chance que baje a que suba, aún con el aumento registrado en el dólar”, aseguró.

En junio se movió el dólar y sube más de 4% en el mes, por encima de la inflación esperada en torno a 1,9%. El equipo económico dejó en claro cuál es la estrategia con el tipo de cambio: que suba no es problema, pero se acotarán los movimientos exagerados.

El dólar oficial minorista llegó a $ 1.495 y ahí frenó. Hubo algunas ventas oficial de dólar futuro y en el mercado de bonos para inducirlo. Incluso los dólares financieros y el “blue”, que habían superado los $ 1.500 luego aflojaron.

Es esperable que en los meses venideros se registre presión cambiaria adicional, pero la suba del dólar mes a mes se mantendrá bien acotada. La oferta por exportaciones agrícolas empezó a caer. Y al mismo tiempo la demanda de divisas para atesoramiento sigue firme. En mayo fueron USD 1.900 millones, según el último informe cambiario del Central y posiblemente este mes sea mayor por el pago del medio aguinaldo.

Pero además también se está autorizado el giro de dividendos al exterior, que el mes pasado fue de USD 476 millones. En cambio, la demanda de importadores se mantiene aletargada por la caída del consumo local.

Con inflación en baja, dólar sin sobresaltos y sin Adorni, el camino hacia una mejora adicional en la imagen presidencial y finalmente la intención de voto luce relativamente allanado. Pero es difícil jugarse a una victoria en primera vuelta.

“Reactivación mediocre”

Nicolás Dujovne, ex ministro de Hacienda, elogió la marcha del plan económico pero al mismo tiempo advirtió que el escenario más probable para los próximos meses es una “reactivación mediocre”.

En abril se registró la primera clara mejora de los salarios en relación a la inflación: 4% versus 2,6%. Y lo más probable es que la mejora de los ingresos continúe. De todas maneras, es posible que buena parte de esa recuperación termine pagando los aumentos de tarifas y otros servicios, como prepagas o cuotas de colegios privados.

Para el dólar y para los mercados será un dato clave no solo si Milei llega competitivo a la elección del año que viene, que todo indica que sí. También se empezará a evaluar la ventaja respecto a su rival directo (hoy todavía es prematuro decir quién es) y sobre todo si puede ganar evitando una segunda vuelta.

Para un año de elecciones, la estabilidad del dólar o del riesgo país dependerá en buena medida de la aceptación que obtenga Milei. Y a su vez eso dependerá del ritmo de recuperación de los salarios y de la mejora de ingresos.

La distinción fue entregada en reconocimiento a “su relevante papel como economista y docente; a su destacada contribución al debate internacional sobre las políticas de libertad económica; y a su liderazgo en reformas orientadas a la estabilidad y modernización institucional de la República Argentina", según precisó la propia institución universitaria.

El alcalde de Madrid, José Luis Martínez-Almeida, participó del acto y subrayó los lazos entre ambos países. "Madrid es una ciudad abierta al mundo y especialmente a Iberoamérica. Argentina y España comparten una historia, una cultura y unos vínculos que seguimos fortaleciendo desde ambos lados del Atlántico“, señaló el jefe comunal.

Durante su discurso ante el auditorio, Milei defendió los resultados económicos de su gestión. El presidente argentino señaló que la inflación, que al inicio de su mandato rondaba el 211% en minoristas y el 300% en mayoristas —con una dinámica proyectada hacia el 15.000%—, se ubica actualmente entre el 25% y el 30%. “Lo hicimos sin violar los derechos de propiedad, devolviéndole la libertad a los argentinos”, afirmó.

La visita a Madrid se extenderá hasta el sábado e incluirá reuniones con empresarios para fomentar inversiones en Argentina. Según informó la agencia EFE, esos encuentros incluirán directivos del Banco Santander, BBVA, Telefónica, Mapfre, Iberia, Indra y Dia, entre otras compañías. Antes de regresar, Milei también tenía planificada una reunió también con Santiago Abascal, líder de Vox.

De regreso en Buenos Aires, el mandatario tiene previsto viajar el martes próximo a Asunción para participar en la Cumbre de Presidentes del Mercosur, la primera desde la entrada en vigor provisional del acuerdo de libre comercio entre el bloque suramericano y la Unión Europea (UE). Esa misma semana viajará a Estados Unidos para asistir el 4 de julio a las celebraciones por el Día de la Independencia.

Según consignó El Mundo, al acto en el Aula Magna de la Universidad CEU San Pablo asistieron, además de Martínez-Almeida, el diputado de Vox José María Figaredo; el embajador argentino en España, Wenceslao Bunge Saravia; y el canciller Pablo Quirno.

Durante su intervención, cuestionó los modelos económicos en Europavigentes en el Viejo Continente, señalando de forma directa que "Europa no puede crecer porque está atestada de regulaciones“. El mandatario argentino advirtió que la obsesión por corregir supuestos “fallos de mercado” mediante la intervención estatal solo consigue “matar el crecimiento económico”.

“Vengo de un país que estaba repleto de ellas y sé cómo termina esa película; España está a tiempo de mirar el espejo de Argentina para no repetir nuestra tragedia histórica”, afirmó el mandatario en referencia al gasto público descontrolado, el ataque a la propiedad privada y las regulaciones en nombre de la “justicia social”.

Al repasar los números de su gestión ante el auditorio madrileño,señaló que la pobreza cayó del 57% al 28%, lo que equivale a 14 millones de argentinos que dejaron de ser pobres. La indigencia, que rondaba el 20%, bajó a menos del 7%. Y citó cifras de UNICEF para el caso de la infancia: "La pobreza infantil, que estaba en el 70%, hoy es del 42. Sacamos casi un tercio de los chicos de la pobreza“, afirmó, antes de agregar con ironía: “¿Qué es lo que informan los medios? La pobreza en Argentina se ubicó en el 42%. Veníamos del 70”.

Sobre el manejo de la deuda externa, el presidente destacó un hecho que presentó como inédito en la historia argentina: la reducción de los pasivos soberanos sin recurrir a expropiaciones ni aumentos impositivos. "Por primera vez en la historia argentina la deuda pasó de 550.000 millones de dólares a 500.000 millones de dólares. Es decir, pagamos cash 50.000 millones de dólares“, subrayó. Para Milei, financiar el déficit con deuda es “profundamente inmoral” porque “la fiesta de hoy la pagan las generaciones futuras, nuestros hijos, nuestros nietos, personas que aún no nacieron”.

El mandatario también defendió la decisión de recortar el gasto público frente a quienes predijeron un colapso económico. "Hicimos un ajuste fiscal de cinco puntos del PBI en un mes. Redujimos a casi un tercio la cantidad de ministerios. Bajamos el gasto público 30% en términos reales“, enumeró. Recordó que sus críticos aseguraban que ese camino hundiría al país en una gran depresión, pero señaló que desde su asunción la economía acumula un crecimiento del 11% en el índice mensual de actividad, con un ritmo del 5% anual frente al 1% de los cien años anteriores.

Milei, por otro lado, recurrió a una metáfora futbolística para explicar su decisión de abandonar el rol de analista y lanzarse a la política. Describió cómo, durante años, criticaba a los gobiernos “desde la comodidad de la tribuna”, al igual que el público argentino que llena los estadios. "Ustedes ponen el balón en el centro de la cancha y por más que griten, por más que digan cualquier cosa, no se mueve; el que hace los goles es Messi“, afirmó. Esa convicción lo llevó a ingresar a la política al cumplir 50 años, en 2020, a convertirse en diputado nacional por la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en 2021 y a llegar a la Presidencia de la Nación en 2023.

El mandatario anticipó además que, al término de su mandato, no tiene intención de seguir en la arena pública. "Cuando termine mi mandato me voy a alejar de la política y me voy a ir al campo con mis hijitos de cuatro patas a leer, escribir y dar conferencias“, aseguró. Agregó que sería “desatinado e impertinente” dar recomendaciones a futuros sucesores, dado que quien ocupa el poder enfrenta restricciones institucionales y políticas que desde afuera resultan invisibles.

Los salarios del sector privado formal en la Argentina siguen mostrando diferencias pronunciadas según la provincia de que se trate. Mientras que los trabajadores registrados de la Patagonia y de la Ciudad de Buenos Aires (CABA) encabezan el ranking de remuneraciones, los de varias provincias del norte y del centro del país se ubican en los tramos más bajos. Y en el plano de la evolución real, el panorama es poco alentador: en el primer trimestre de 2026, el promedio nacional cayó en términos reales respecto al mismo período del año anterior, y apenas tres jurisdicciones lograron esquivar esa tendencia.

El análisis surge de un informe de la consultora Politikon Chaco, elaborado a partir de datos del Observatorio de Empleo y Dinámica Empresarial (OEDE) de la Secretaría de Trabajo, Empleo y Seguridad Social de la Nación. El relevamiento toma como referencia el salario bruto promedio de los trabajadores registrados del sector privado en marzo de 2026 y compara la evolución real interanual del primer trimestre de ese año contra el mismo período de 2025.

El salario bruto promedio del total del país se ubicó en marzo en 2.207.129 pesos. Ese número, sin embargo, oculta una disparidad considerable entre jurisdicciones: la brecha entre la provincia con mayor remuneración y la de menor es de casi tres a uno.

El podio patagónico

Las provincias que encabezan el ranking son Neuquén y Santa Cruz, con salarios brutos promedio de $3.808.627 y $3.768.615 respectivamente. Son los únicos dos distritos donde ese valor supera los tres millones de pesos. Un escalón más abajo aparecen Chubut con $2.958.750, la Ciudad de Buenos Aires con $2.722.942 y Tierra del Fuego con 2.715.173 pesos. Estos cinco son los únicos que superan el promedio nacional.

Según el informe, “como es frecuente en este indicador, son las provincias patagónicas junto a CABA las que exhiben los mayores salarios brutos promedios”. La explicación de ese fenómeno está ligada en buena medida al peso de la actividad extractiva en esas economías: la explotación de minas y canteras, que paga los salarios más altos del país dentro de ese sector, representa el 20,6% del empleo privado formal en Santa Cruz, el 16,5% en Neuquén y el 10,5% en Chubut.

En el tramo intermedio del ranking se ubican Río Negro, el Gran Buenos Aires y el resto de la provincia de Buenos Aires, con salarios brutos promedio de entre $2.000.000 y 2.200.000 pesos. Luego viene un grupo más numeroso de once distritos que oscila entre $1.500.000 y $1.999.999: Santa Fe, Catamarca, La Pampa, San Juan, Salta, Jujuy, San Luis, Córdoba, Entre Ríos, Mendoza y Formosa, en ese orden de mayor a menor.

En la parte más baja del ranking se encuentran seis provincias con salarios brutos promedio inferiores a $1.500.000: Chaco, Corrientes, Misiones, Tucumán, Santiago del Estero y La Rioja. Esta última es la que registra la remuneración más baja de todo el país, con $1.308.235 brutos en marzo de 2026. La distancia respecto a Neuquén, la provincia de mayor salario, supera los 2.500.000 pesos.

Quién le ganó a la inflación

Más allá de los valores nominales, el informe analiza cómo evolucionaron los salarios en términos reales durante el primer trimestre de 2026 en comparación con el mismo período del año anterior. El resultado general es negativo: “el total país registra una caída del 0,9% real interanual”, señala el documento. Y solo tres distritos cerraron ese período con variaciones positivas.

Catamarca encabeza ese grupo minoritario con un alza real del 5,0%, seguida por San Juan con 0,8% y Formosa con 0,3 por ciento. Por su parte, Río Negro y La Pampa no tuvieron variación real (salarios estancados). El resto de las jurisdicciones perdió poder adquisitivo en términos reales.

Entre el resto de las provincias, se encontraron resultados preocupantes. La mayor parte de los distritos, un grupo de diecinueve, registró caídas de hasta el 4,0% real interanual. Entre ellos se encuentran CABA, Neuquén, Santiago del Estero, Santa Cruz, Santa Fe, Córdoba, el resto de la provincia de Buenos Aires, Jujuy, Misiones, Mendoza, el Gran Buenos Aires, Chaco, Entre Ríos, San Luis, Salta, Corrientes y La Rioja.

Las caídas más pronunciadas

Tucumán, Tierra del Fuego y Chubut son las tres provincias con las peores performances en términos reales. Chubut es la que más cayó, con una variación de -8,0%, seguida por Tierra del Fuego con -6,1% y Tucumán con -5,1 por ciento.

Se trata de un dato que contrasta con la posición de estas provincias en el ranking nominal: Chubut y Tierra del Fuego figuran entre las de mayores salarios brutos del país, pero en el último año sufrieron las erosiones reales más fuertes de todo el territorio nacional.

El informe también ofrece un indicador que permite dimensionar la distribución interna de los salarios dentro de cada provincia: la proporción de trabajadores que pertenecen a sectores cuyos salarios promedio superan el total provincial. En ese sentido, Chaco lidera con un 60% de sus trabajadores en sectores por encima del promedio local, seguida por CABA con el 51% y La Rioja con el 49,3 por ciento. En el otro extremo, Jujuy registra el porcentaje más bajo: apenas el 14,8 por ciento.

Después de siete meses consecutivos de retroceso, el ingreso disponible registrado —el dinero que queda en el bolsillo luego de pagar los gastos fijos— creció 0,8% mensual en abril de 2026, según un informe de la consultora Equilibra. El dato cortó una racha de deterioro sostenido que se había extendido desde agosto de 2025, aunque el indicador todavía acumula una caída de 1% frente a abril del año anterior y permanece 14,5% por debajo del promedio de enero-septiembre de 2023, el período de referencia previo al cambio de gobierno.

Según explica el informe, la recuperación de abril no fue un fenómeno generalizado sino que, la mejora quedó concentrada en el segmento de los asalariados privados formales, cuyo ingreso disponible avanzó 1,6% mensual y además registró una suba de 1,5% frente al mismo mes del año anterior. Esta fue la única variación interanual positiva del mes entre todos los grupos relevados.

En tanto, el resto de los segmentos volvió a perder terreno: los empleados públicos cedieron 1,1% mensual y 6,6% interanual; las jubilaciones mínimas con bono cayeron 0,7% mensual y 9,2% interanual; y las jubilaciones no mínimas retrocedieron 0,2% mensual y 3,5% interanual.

Permanece la brecha contra 2023

Si se compara con el período previo al cambio de gobierno, la recuperación de abril no alcanza para cerrar la brecha acumulada. Con los ponderadores actualizados de la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares (ENGHo) 2017/18, el ingreso disponible total de las 14,5 millones de personas que cubre el relevamiento quedó 14,5% abajo del promedio de enero-septiembre de 2023. El ingreso real —sin descontar los gastos fijos— también acumula un rezago de 9,3% frente a ese período.

Esa brecha se achica cuando se aplican los ponderadores desactualizados de la ENGHo 2004/05: con esa canasta más antigua, la caída del ingreso real frente a 2023 se reduce a 7,1%. La diferencia entre ambas mediciones no es menor, ya que los ponderadores más nuevos reflejan mejor el peso real que tienen hoy los servicios y los gastos regulados dentro del presupuesto de los hogares, rubros que en los últimos años subieron muy por encima de la inflación promedio.

Qué incluye el ingreso disponible

El concepto de ingreso disponible que utiliza Equilibra se construye a partir del promedio ponderado de salarios formales totales y jubilaciones, deflactados por el IPC con canasta actualizada de la ENGHo 2017/18 (base mayo 2018=100). A ese ingreso real se le restan los llamados gastos fijos: aquellas erogaciones que tienen escaso margen de ajuste frente a variaciones de precio. El informe incluye en esa categoría a alquileres, expensas, medicamentos, tarifas de electricidad, gas y agua, servicios de telefonía e internet, transporte, educación y prepagas.

Cuando esos rubros aumentan por encima de los ingresos o de la inflación promedio, la capacidad de consumo sobre otros bienes y servicios se comprime. Ese fue el mecanismo que operó durante los siete meses previos a abril: los gastos fijos crecieron más rápido que los ingresos, lo que deterioró el dinero efectivamente disponible incluso en meses en que el ingreso real mostraba leves mejoras.

El desempeño grupo por grupo en el ingreso real

El ingreso real registrado —antes del descuento de gastos fijos— también creció en abril, aunque a un ritmo menor: 0,7% mensual. En la variación interanual, el indicador total no registró variación. Aun así, el promedio total sigue 9,3% por debajo de enero-septiembre de 2023.

Al desagregar por grupos, el liderazgo volvió a recaer en el sector privado formal: el salario privado real subió 1,2% mensual y 1,3% interanual. Las jubilaciones no mínimas avanzaron 0,2% mensual, aunque todavía acumulan una caída de 0,2% interanual. En el otro extremo, las jubilaciones mínimas con bono cayeron 0,3% mensual y 5,2% interanual, mientras que los salarios públicos retrocedieron 0,4% mensual y 2,9% interanual.

La tabla del informe de Equilibra expone la asimetría acumulada desde el cambio de gobierno. En ingreso real, el sector público total cayó 23,3% frente al promedio de enero-septiembre de 2023; las jubilaciones mínimas con bono, 16,3%; y las no mínimas, 16,5%. El sector privado registrado es el que menor deterioro acumuló: 1,7% en ingreso real. Pero en ingreso disponible —tras descontar los gastos fijos—, las brechas se amplían aún más: el sector público cayó 34,6%; las jubilaciones mínimas con bono, 24,9%; las no mínimas, 29,2%; y el privado registrado, 3,1 por ciento.

La historia económica argentina es un libro abierto, atravesado por generaciones de desencantos, algunos aciertos y eventualidades. Pero las nuevas tecnologías podrían destrabar la causa de las crisis. Así, conceptos como liquid staking, autocustodia, fixed supply, open source y permission-less, garantizados mediante el cómputo de la tecnología, que en su taxonomía se denominaba como blockchain, presentan soluciones alternativas.

Pero hace 50 años estos conceptos no existían. En 1975 mi abuelo cerró su fábrica de autos en La Plata, donde se fabricaba el primer Dune Buggy Argentino “Puelche”, por culpa del Rodrigazo, donde salían más caras las partes del auto y su ensamble que el producto final.

Sin embargo, la problemática económica no finaliza allí. La hiperinflación de 1989 es un recuerdo que reside en la memoria de muchos argentinos, tanto familiares cercanos como el mismo presidente de la nación, cuentan abiertamente en sus recuerdos de juventud cómo se remarcaban los precios constantemente, incluso mientras esperaban la fila del supermercado.

Luego vino el año 1990, cuando se dio a conocer el famoso “Plan Bonex”, donde se canjearon compulsivamente los depósitos a plazo fijo en pesos (australes) por bonos en dólares (los “Bonex 89”) a 10 años. Buscaba frenar la hiperinflación absorbiendo dinero de la economía, pero afectó duramente los ahorros de la gente. Fue una confiscación de hecho del ahorro privado donde muchas veces los bonos eran vendidos a precios de remate por necesidad de liquidez.

Once años pasaron, para que luego mi padre, con un reciente bebé en brazos, encontrara la imposibilidad de acceder a sus ahorros, en un pasado diciembre de 2001. Y luego me tocó a mí, un joven argentino insertado en el mercado laboral, que no podía acceder al mercado de divisas extranjeras ni a transacciones internacionales bajo el gobierno de Alberto Fernández.

Tres generaciones, cinco crisis y una eventual solución

Al principio parecía no existir una forma eficiente que, bajo las disposiciones del contrato social argentino, pueda cumplirse la voluntad de parte. Hasta que, por recomendación de un amigo, hoy ingeniero, me invitó a leer unos papers extremadamente interesantes sobre IO Research, sobre una blockchain llamada Cardano, que, a través de su infraestructura tecnológica, garantizaba pragmáticamente por protocolo un conjunto de conceptos teóricos llevados por primera vez a la práctica.

Por ejemplo, una red permission-less. Se trata de aquella en la que cualquier persona puede participar, enviar y recibir valor sin solicitar autorización a un intermediario ni cumplir requisitos de admisión. No existe una autoridad facultada para excluir. Quienes intentaban acceder al mercado de divisas y a transacciones internacionales, por ejemplo, bajo el gobierno de Alberto Fernández, se encontraron con una compuerta cerrada.

El cepo cambiario es, en esencia, un sistema basado en permisos: para operar hace falta una autorización que el Estado puede negar discrecionalmente. Una infraestructura permission-less elimina esa compuerta de raíz. El acceso deja de depender de la voluntad de un tercero y pasa a ser propiedad del propio protocolo. Donde antes había una ventanilla que podía decirte “no”, ahora hay una red que no tiene la capacidad técnica de impedir.

La autocustodia significa que el usuario controla las claves privadas que dan acceso a sus fondos. Nadie los guarda en su nombre; no hay un banco ni un custodio que los tenga bajo su titularidad. Aquí resuena diciembre de 2001 con toda su fuerza. Los ahorros estaban en manos de un tercero al que el Estado pudo ordenar que cerrara las puertas. El Corralito, y antes el Plan Bonex, fueron posibles precisamente porque mediaba un custodio.

La autocustodia disuelve ese punto de vulnerabilidad. Si las claves son personales, no existe un intermediario al que se le pueda instruir que retenga, congele o canjee patrimonios sin consentimiento. El ahorro deja de ser una promesa de un tercero y vuelve a ser una posesión directa.

Liquid democracy and stake: reglas que no cambian a escondidas

El liquid staking permite poner fondos a trabajar en la validación de la red y obtener rendimiento por ello, sin perder la capacidad de moverlos: el capital permanece líquido. La democracia líquida, a su vez, es un modelo de gobernanza en el que cada participante puede votar directamente sobre las reglas del sistema o delegar su voto a alguien de confianza, con la potestad de revocar esa delegación en cualquier momento.

El Plan Bonex fue, ante todo, un cambio de reglas decidido unilateralmente y aplicado de un día para el otro sobre ahorristas que nada pudieron decir. Esa es la patología: en el sistema tradicional, las reglas monetarias se modifican por decisión vertical del poder político, sin participación de los afectados. La gobernanza on-chain invierte esa lógica. Las reglas se transforman mediante votación de los propios participantes, de manera transparente y previsible.

Y el carácter líquido del staking evita el atrapamiento: a diferencia de aquel plazo fijo que quedó congelado y luego canjeado a la fuerza, aquí podés generar rendimiento sin renunciar al control inmediato de tu capital. Nadie reescribe el contrato ni cambia las reglas mientras estás ocupado con otra cosa.

Fixed supply: el fin de la máquina de imprimir

La oferta fija implica que la cantidad total de unidades que existirán está predeterminada por protocolo y es matemáticamente inalterable. Nadie puede emitir más. Esta es la respuesta al fantasma más antiguo de mi familia y de nuestro país.

El Rodrigazo que fundió la fábrica de mi abuelo y la hiperinflación de 1989 que remarcaba los precios en la cola del supermercado tienen un origen común: la emisión monetaria sin límite. Cuando el dinero se imprime sin freno, el valor se evapora, las partes de un auto terminan costando más que el auto, y el ahorro de toda una vida se vuelve papel. Un suministro fijo cancela esa posibilidad por diseño. No hay autoridad que pueda diluir bienes fabricando más unidades, porque el protocolo sencillamente no lo permite. La disciplina monetaria deja de ser una promesa política, siempre frágil, y pasa a ser una certeza algorítmica.

Descentralizado: sin un único dedo sobre el botón

Una red descentralizada funciona distribuida entre miles de nodos independientes en todo el mundo, sin un punto central de control ni una entidad única capaz de apagarla, censurarla o modificar sus reglas a voluntad.

Si uno observa con atención las cinco crisis económicas argentinas, descubre un denominador común: en cada una hubo un único actor con poder discrecional que tomó una decisión devastadora para el ahorrista. Un Estado, un Banco Central, una firma al pie de un decreto. Cerrar la fábrica por el Rodrigazo, canjear los depósitos con el Bonex, congelar las cuentas en el Corralito, clausurar el acceso a las divisas. La descentralización es la propiedad que sostiene a todas las demás, porque elimina ese punto único de falla. Cuando no existe una sola palanca que alguien pueda accionar sobre todos a la vez, las confiscaciones, los corralitos y los cepos pierden el órgano que los hace posibles.

100% up time: el fin de los feriados bancarios

La disponibilidad permanente significa que la red opera las 24/7 sin horarios bancarios, feriados ni ventanillas cerradas. Al estar distribuida globalmente, no hay un instante en que el sistema esté apagado.

La angustia de 2001 no fue sólo abstracta: fue la imposibilidad de acceder a lo propio en el momento exacto de la necesidad. Y en el Bonex, los bonos se malvendían a precio de remate por la urgencia de conseguir liquidez. Un sistema siempre disponible elimina esa servidumbre. El acceso al patrimonio deja de depender de que una institución decida abrir sus puertas, de un feriado bancario decretado de emergencia o de un horario de atención.

Tres generaciones de mi familia atravesaron cinco versiones distintas de la misma falla estructural: la existencia de un intermediario con poder discrecional sobre el fruto del trabajo ajeno. Lo notable es que cada uno encuentra una respuesta puntual en una propiedad técnica concreta: la emisión descontrolada se responde con fixed supply; la confiscación, con self custody; el cambio unilateral de reglas, con gobernanza líquida; la exclusión administrativa, con permission-less; el cierre de ventanillas, con 100% up time; y el poder concentrado, con la descentralización que las articula a todas.

Lo que mis abuelos no tuvieron, lo que mis padres no tuvieron, es lo que ahora nosotros sí tenemos, y termina siendo una opción más al agregado de virtudes que nos otorga la tecnología. Por primera vez, un conjunto de conceptos teóricos dejó de habitar exclusivamente los papers para garantizarse, pragmáticamente, por protocolo. La historia económica argentina seguirá siendo un libro abierto. Pero quizás, por fin, tengamos la oportunidad de escribir un capítulo distinto, o al menos contar con una alternativa.

Los principales índices bursátiles de Wall Street cerraron de forma mixta el jueves, con el Nasdaq Composite y el S&P 500 a la baja por la presión de las grandes tecnológicas, mientras el Dow Jones avanzó moderadamente en una jornada marcada por datos de inflación y señales contrapuestas desde el sector de chips.

Según datos preliminares, el S&P 500 perdió 1,05 puntos, un 0,01%, para cerrar en 7.357,17 unidades. El Nasdaq retrocedió 120,07 puntos, un 0,47%, hasta 25.356,57, y se encamina a su mayor caída mensual desde marzo de 2025. El Promedio Industrial Dow Jones avanzó 87,33 puntos, un 0,17%, a 51.936,23.

Apple elevó el jueves los precios de varios de sus productos, con aumentos de entre el 15% y el 20% para las computadoras Mac, según analistas, en respuesta al encarecimiento de los chips de memoria y almacenamiento. Sus acciones se desplomaron un 4,5% y constituyeron el mayor lastre individual del S&P 500 en la jornada. Las acciones de Nvidia, Microsoft y Alphabet también registraron pérdidas.

Las tecnológicas revirtieron las ganancias iniciales de la sesión ante la preocupación de los inversionistas por el volumen del gasto en inteligencia artificial (IA) entre las grandes compañías del sector y por quién asumirá esos costos a largo plazo. “El mercado se ha dado cuenta de que los espectaculares beneficios e ingresos de una empresa significan que, a la larga, alguien más está pagando el precio”, afirmó Carol Schleif, directora de inversiones de BMO Family Office. “Para que Micron genere el tipo de beneficios e ingresos que genera, tiene que ser a costa de otra empresa”.

Micron Technology se disparó un 16,6% tras publicar ganancias e ingresos del último trimestre muy por encima de las estimaciones de Wall Street, junto con un pronóstico de crecimiento superior al esperado para el trimestre en curso. El resultado alivió parcialmente las inquietudes sobre si la acción —que acumulaba un alza de 267% en lo que va del año— había alcanzado una valoración excesiva.

Qualcomm, por su parte, anunció el miércoles por la tarde que la aceleración de la era de la IA lo obliga a revisar al alza sus proyecciones de crecimiento. La compañía espera que sus ingresos fuera del segmento de teléfonos, incluidos los centros de datos, alcancen los USD 40.000 millones en su año fiscal de 2029, aproximadamente el doble de su objetivo previo. Sus acciones subieron un 6,9%. El fabricante de chips Sandisk, junto con Western Digital y Seagate Technology, también registraron fuertes subidas en la sesión.

El índice Philadelphia SE Semiconductor avanzó y se encaminaba hacia su mejor trimestre de la historia, según datos de LSEG. Recientemente, Micron y las acciones de IA en general habían estado bajo presión por la posibilidad de que sus ganancias no pudieran mantener el ritmo de los enormes repuntes en sus precios. Los resultados de ambas compañías ofrecieron señales positivas sobre la demanda de IA, aunque no lograron disipar por completo el escepticismo del mercado.

El Departamento de Comercio de Estados Unidos publicó el jueves un informe que mostró que la inflación al consumidor se aceleró a un 4,1% en mayo, frente al 3,8% registrado en abril, superando el umbral del 4,0% por primera vez en tres años. El alza estuvo impulsada principalmente por los precios de la energía. Los operadores anticipan, según datos de LSEG, que la Reserva Federal subirá las tasas de interés al menos 25 puntos básicos antes de que termine el año.

Los rendimientos del bono del Tesoro a 10 años bajaron a 4,39% desde el 4,41% del miércoles y el 4,56% registrado a principios de mes, lo que ofreció cierto alivio al mercado de renta variable. La moderación se explica en parte por la expectativa de que la inflación ceda ante la caída en los precios del petróleo. “Mientras los precios de la gasolina tiendan a la baja, es probable que las expectativas de inflación sigan el mismo camino”, señaló Brian Jacobsen, estratega económico en jefe de Annex Wealth Management.

El barril de crudo Brent subió un 2% el jueves hasta los USD 75,36, aunque sigue muy por debajo de los máximos superiores a USD 100 alcanzados cuando el cierre del estrecho de Ormuz por la guerra ralentizó el flujo global de petróleo. Los altos rendimientos en los mercados de bonos a nivel global, derivados de las presiones inflacionarias, ya han encarecido las hipotecas y otros tipos de préstamos, y amenazan con desacelerar las economías.

En los mercados internacionales, el Kospi de Corea del Sur avanzó un 5,4%, impulsado por sus propios ganadores de IA, entre ellos SK Hynix, que saltó un 13,1%. El Nikkei 225 de Japón subió un 4,6% y el FTSE 100 del Reino Unido ganó un 0,7%. El Hang Seng de Hong Kong registró una caída del 1,4%.

(Con información de AP y Reuters)

La Junta de Gobierno del Banco de México mantiene la tasa de interés interbancaria en 6.50%, con el pronóstico de que la inflación general converja a la meta en el segundo trimestre de 2027.

La decisión se toma en un contexto de menor inflación general y ajustes a la baja en los pronósticos, informó el banco central en su más reciente comunicado.

Según Banxico, entre abril y la primera quincena de junio la inflación general disminuyó de 4.45% a 3.55%, resultado de menores niveles tanto en la inflación subyacente como en la no subyacente.

Detalló que la inflación subyacente pasó de 4.26% a 4.12% en el mismo periodo, por lo que ajustó a la baja el pronóstico para la inflación general del segundo trimestre de 2026, debido a menores niveles de inflación no subyacente.

Información en desarrollo...

El Gobierno confirmó esta madrugada el pago del bono extraordinario previsional de $70.000 para jubilados y pensionados que cobran el haber mínimo.

De esta manera, mediante la publicación del decreto 532/2026 en el Boletín Oficial, ratificaron que el extra mantendrá el mismo valor que tiene desde que empezó a otorgarse.

La medida alcanza a los titulares de prestaciones contributivas a cargo de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) e incluye a los beneficiarios de la Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM) y a quienes perciben pensiones no contributivas por vejez, invalidez, madres de siete hijos o más y otras pensiones graciables.

El decreto mantiene el esquema de pago y las condiciones de acceso. Es decir, quienes perciban por la suma de todas sus prestaciones vigentes un monto igual o inferior al haber mínimo previsional garantizado recibirán el bono completo.

Para aquellos cuyos haberes superen ese piso, el monto del beneficio se limitará a la diferencia necesaria para alcanzar el tope resultante de sumar el haber mínimo más los $70.000. El objetivo es evitar que el cobro del bono genere inequidades entre quienes se encuentran cerca del piso previsional.

Además, el bono tiene carácter no remunerativo, por lo que no estará sujeto a descuento alguno y no será computable para ningún otro concepto. En el caso de pensiones con más de un copartícipe, todos serán considerados como un único titular a los efectos del cobro.

La publicación se hizo efectiva tras haberse publicado el índice de inflación del mes de mayo, que fue de 2,1% el nivel más bajo desde septiembre de 2025 y por debajo de las proyecciones del mercado. Con el resultado de mayo, el acumulado de los primeros cinco meses del año llegó a 14,7%, mientras que la variación interanual se ubicó en 33,2%.

Los precios estacionales lideraron las subas con un 3,5%, traccionados por las verduras. Los regulados avanzaron 2,4%, con combustibles, electricidad y agua como principales factores. El IPC Núcleo —que excluye regulados y estacionales— perforó el 2% al moverse a 1,9%, su nivel más bajo en ocho meses, con presión desde restaurantes, bares y productos farmacéuticos. Por divisiones, Comunicación encabezó los aumentos del mes con 3,4%, seguida por Educación con 2,9%. En el extremo opuesto, Prendas de vestir y calzado apenas varió un 0,3%.

En julio de 2024, el decreto N° 274/24 modificó la fórmula de movilidad y dispuso la actualización mensual de los haberes de acuerdo con las variaciones del Índice de Precios al Consumidor (IPC), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

A partir del dato de inflación, se estipularon las previsiones para julio respecto de los montos a cobrar por este universo y, con la publicación oficial reciente, quedó definido el haber previsional que percibirán los beneficiarios de las distintas prestaciones de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) que incluyan el bono.

Por ejemplo, la Prestación Universal para el Adulto Mayor (PUAM) pasará a $329.591,46 en julio. Quienes accedan al complemento extraordinario de $70.000 cobrarán un total de $399.591,46. La PUAM es una prestación no contributiva para personas de 65 años o más que no completaron los aportes requeridos para una jubilación ordinaria. Su valor equivale al 80% del haber mínimo jubilatorio, lo que explica la diferencia con la jubilación mínima, que en julio ascenderá a $411.989,33.

En cuanto al incremento por inflación, el mismo rige para el conjunto de las prestaciones de ANSES. Los montos para el próximo mes quedarían de la siguiente manera:

• Jubilación mínima: $411.989,33 sin bono y $481.989,33 con el complemento de $70.000.
• Pensiones no contributivas: $288.392,52 de base y $358.392,52 con bono.
• Pensión Madre de 7 Hijos: $411.989,33 sin bono y $481.989,33 con bono.
• Asignación Universal por Hijo (AUH): $148.048 mensuales. Esta prestación no accede al bono adicional.
• AUH con Discapacidad: $482.061,17 mensuales, también sin acceso al complemento.

El poder adquisitivo de los trabajadores argentinos mostró una señal positiva en abril. Tras el mal resultado de marzo, los salarios registrados crecieron por encima del nivel general de precios y tuvieron su mayor suba mensual desde el inicio del año.

Según un informe publicado por el Indec, los ingresos de los empleados formales tuvieron un aumento del 3,5% en el cuarto mes del año. La inflación de abril, medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), fue de 2,6%, lo que implica una ganancia real de casi un punto porcentual para el conjunto de los trabajadores relevados por la estadística oficial.

El crecimiento de abril estuvo impulsado principalmente por el sector privado. Los trabajadores registrados del sector privado obtuvieron una suba mensual de 4 por ciento. El sector público, en cambio, tuvo un incremento más moderado: 2,3% en el mes, con diferencias significativas según el nivel de gobierno.

Dentro del Estado, los empleados de las administraciones provinciales tuvieron una actualización de 2,5% en abril, en tanto que los del subsector nacional registraron apenas 1,6%. Esta brecha entre jurisdicciones refleja distintos calendarios de negociación y capacidades fiscales, y es una constante que el índice viene registrando desde hace varios meses.

Más terreno por recorrer

El buen dato de abril, sin embargo, no alcanza para revertir el balance del primer cuatrimestre. En los primeros cuatro meses del año, el total del sector registrado acumuló una suba de 10,7%, por debajo del 12,3% que registró la inflación en el mismo período. Eso implica que, pese a la recuperación de abril, los trabajadores formales terminaron el cuatrimestre con una pérdida real en sus ingresos.

El desglose por sector muestra matices. El privado registrado acumuló entre enero y abril un alza de 10,1%, mientras que el público llegó a 12,0%. Este último logró prácticamente empatar con la inflación del período, en tanto que el privado quedó cerca de dos puntos por debajo. En ambos casos, el punto de partida es diciembre de 2025.

En la medición respecto del mismo mes del año anterior, el sector registrado mostró en abril una variación de 29,4%, por debajo del 32,4% de inflación interanual registrado ese mes. Tanto el privado como el público quedaron en terreno similar: 29,3% y 29,6%, respectivamente. Es decir, medidos contra doce meses atrás, los salarios formales todavía no logran ponerse a la par de los precios.

El sector público nacional, el más rezagado

Dentro del Estado, la situación del subsector nacional es la más delicada. Sus empleados acumulan desde diciembre una suba de 10,3%, la más baja de todos los sectores relevados, y registraron en abril una variación interanual de apenas 23,1%, muy por debajo de la inflación de ese mes. El subsector provincial, en cambio, muestra números más favorables: 12,5% acumulado en el año y 32,1% en la comparación interanual, lo que le permitió superar levemente al IPC en los últimos doce meses.

Esta diferencia entre jurisdicciones tiene consecuencias directas sobre el poder de compra de los trabajadores estatales. Quienes se desempeñan en la administración nacional perdieron terreno frente a los precios tanto en el mes como en el año, mientras que los provinciales lograron, al menos en términos interanuales, mantener o mejorar levemente su poder adquisitivo.

¿Cambio de tendencia?

El resultado de abril representa una mejora respecto de lo ocurrido en los meses previos. En marzo, el total del sector registrado había subido 3,0%, pero la inflación de ese mes fue más alta ese mes (3,4%), lo que derivó en una pérdida real. En febrero, la suba había sido de apenas 1,8%, contra un IPC de 2,9%. El salto de abril —impulsado sobre todo por las paritarias del sector privado— rompe esa tendencia negativa, aunque un solo mes no define una recuperación sostenida.

Es importante aclarar que el índice de salarios del Indec mide la evolución de las remuneraciones pagadas, con independencia de cambios en la cantidad de horas trabajadas, ausentismo o premios por productividad. El sector privado registrado representa el 62,65% del índice del sector registrado, y el público el 37,35% restante.

El informe también mide la evolución de los salarios informales, pero lo hace con un retraso de cinco meses, por lo que los números son difícilmente comparables con lo que está ocurriendo con los precios en la actualidad.

La presidenta de Costa Rica, Laura Fernández Delgado, anunció nuevas medidas para fortalecer el control económico y fiscal del país. La mandataria resaltó que Costa Rica mantiene el primer lugar de la OCDE en control de inflación y crecimiento de exportaciones, e informó sobre una estrategia integral para combatir el contrabando y la evasión de impuestos.

Según datos presentados por Fernández durante su conferencia de presa semanal, el país registra una deflación de -1,6 % a abril de este año, mientras que el promedio de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) experimenta un aumento del 4,4 %. En el rubro de alimentos, Costa Rica muestra una inflación alimentaria de -3,9 %, en contraste con el 4 % de la OCDE, de acuerdo con el índice de precios al consumidor más reciente.

La mandataria también celebró el desempeño del sector exportador. De enero a mayo de 2026, las exportaciones alcanzaron 9,535 millones de dólares, lo que representa un incremento del 6 % respecto al mismo periodo de 2025. “Este crecimiento se sigue traduciendo en bienestar para todas las regiones de Costa Rica. Cada vez que una empresa exporta, posiciona al país y genera nuevas oportunidades”, afirmó Fernández.

Entre los productos más destacados en las exportaciones se encuentran equipo médico y de precisión, junto con el sector agrícola y la industria alimentaria. La presidenta subrayó además el reconocimiento internacional recibido por el Instituto Costarricense de Turismo (ICT), premiado como la entidad favorita de Centroamérica y Sudamérica por Baxter Media, así como el galardón Women Inspira otorgado por el medio español La Razón.

En materia de seguridad fiscal, Fernández advirtió sobre el impacto negativo del contrabando y la evasión en las finanzas nacionales. De acuerdo con las cifras oficiales, el contrabando de tabaco representa cerca del 55 % del mercado local y el de licores alcanza porcentajes similares. El monto estimado por evasión y contrabando equivale al 5.66 % del Producto Interno Bruto, lo que supone más de 2.6 billones de colones desviados de recursos públicos.

La presidenta remarcó que “Costa Rica no necesita más impuestos, sino que todos paguen lo que corresponde, ni más ni menos”. Anunció reformas legales para endurecer las sanciones y mejorar los mecanismos de inspección, como la incorporación de tecnologías de detección desarrolladas en Israel y la designación de una nueva directora para la Policía de Control Fiscal.

Fernández reiteró la importancia de la eficiencia en la recaudación y el gasto público. “El que le roba al fisco le roba a los costarricenses”, sostuvo durante la conferencia. Además, enfatizó que el Ejecutivo solicitará recortes presupuestarios a todos los poderes del Estado y promoverá un uso más racional de los fondos asignados.

En el ámbito productivo, el Ministerio de Agricultura y Ganadería anunció el registro de tres nuevas moléculas para el control de plagas, con el objetivo de fortalecer la competitividad del sector agrícola y resguardar la seguridad alimentaria. Entre los avances, se destaca la aprobación de un fungicida para el manejo de la sigatoka en banano y un insecticida de nueva generación para cultivos menores como berenjena y chile.

La presidenta Laura Fernández Delgado concluyó su intervención semanal llamando a la Asamblea Legislativa a acelerar la aprobación de leyes clave para combatir la criminalidad y la evasión, y reiteró el compromiso del gobierno con la transparencia y la disciplina en el manejo de los recursos públicos.

El ministro de Economía, Luis Caputo, volvió a apuntar contra el sistema de importaciones del Gobierno de Alberto Fernandez y a remarcar las diferencias con el programa económico actual en donde “hay dólares para todos los que quieran importar ya que no hay que pedir permiso, no hay SIRAs, no hay coimas”. A la par de dar sus expectativas sobre el futuro de los créditos hipotecarios y cómo los bancos están resolviendo el problema de la mora.

Las declaraciones del ministro se dieron ante un auditorio repleto de empresarios durante el Coloquio de Acceso a la Vivienda organizado por la Cámara Empresaria de Desarrolladores Urbanos (CEDU) y la Asociación de Empresarios de la Vivienda (AEV) en la sede de la Sociedad Rural Argentina (SRA).

Durante su presentación este miércoles, Caputo remarcó: “Esta es la primera vez que hay orden macroeconómico por decisión política. Primera vez”. Y que en etapas previas, la estabilidad solo surgió como consecuencia de crisis externas y no a partir de una política deliberada. Aseguró que el programa económico vigente está sustentado en el equilibrio general y que los resultados, según sus palabras, responden a la estructura diseñada desde el inicio de la gestión siendo el único garante el presidente Javier Milei.

En esa línea, sostuvo que no hay que creerles a los que dicen ahora dicen que tener superávit fiscal es fácil porque de ser así lo hubieran conseguido antes. “Por primera vez, está bien bien claro el rumbo”, comentó y que como en economía no existen las casualidades a la Argentina esta vez le va a ir bien porque esta haciendo las cosas bien.

Otra vez, con miras a las elecciones presidenciales del 2027, Caputo sostuvo que hay que perderle miedo al kirchnerismo. En cada una de sus ultimas intervenciones el ministro apuntó contra el gobernador de la provincia de Buenos Aires, Axel Kicillof, incluso llegó a asegurar sin importar lo que ocurra nunca va a ser presidente. Esta vez eligió bajar el tono. “Esto no es soberbia ni desprecio, es sentido común, no subestimar a la población”, sostuvo.

La mora de los bancos

Ante la consulta de los empresarios sobre el futuro de los créditos hipotecarios, el ministro Caputo no perdió la oportunidad para hablar del accionar de los bancos. Es que si bien festejo que los bancos volvieron a actuar de bancos deslizó que hubo errores en su accionar con los clientes y eso resultó en los altos porcentajes de mora de la actualidad.

“Tenemos la ventaja de que los bancos volvieron a actuar de bancos, pero tenemos la desventaja de que en ese volver a actuar de bancos ahora tiene una mora alta y, para recuperarse, le cobran un poco más de tasa a todos. Pero en algún momento eso se va a limpiar, se va a recuperar”, deslizó.

La definición se da luego de que la semana pasada el Banco Nación Argentina (BNA) lanzó nuevas medidas para que las familias que están en mora puedan regularizar sus deudas. De acuerdo con cifras oficiales, el porcentaje de préstamos en situación irregular para personas físicas subió de 3,3% en marzo de 2025 a 11,5% en el mismo mes de 2026, un nivel que no se registraba desde hace más de dos décadas.

Una medida que puede que el equipo económico busque que repliquen los bancos privados. Es que en una entrevista anterior con Economía de quincho, Caputo confesó que en las conversaciones que mantuvieron con los bancos por a mora de sus clientes le recomendaron bajar las tasas de interés y extender los plazos de refinanciación.

Entre los logros de la gestión, el titular del Palacio de Hacienda detalló que el Banco Central de la República Argentina (BCRA), en apenas cinco meses, ya cumplió con la meta anual de compra de reservas con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y sigue comprando reservas. También subrayó que el proceso de acumulación de divisas se logró en un contexto de apertura en el mercado de importaciones.

En otro tramo de su exposición, Caputo indicó: “Lo más importante, bajó fuertemente la inflación y bajó fuertemente la pobreza.” Atribuyó la disminución de los índices de pobreza a la implementación de las nuevas políticas. Además, aseguró: “Hemos sacado de la pobreza casi el 25 % de la población.” En relación al escenario macroeconómico, el funcionario consideró que el país enfrentó un shock interno de magnitud, con una dolarización del 50% del M2, y destacó la resiliencia del esquema adoptado.

La presidenta Claudia Sheinbaum destacó durante su conferencia de prensa del 24 de junio que la inflación en México tiene una tendencia a la baja. “Estamos en 3.55 por ciento. Decían que no podía bajar el precio del jitomate, ya bajó”, celbró la mandataria desde Palacio Nacional.

Subrayó que la inflación en México se ubicó en 3.55% en la primera quincena de junio, según el reporte más reciente del Instituto de Estadística y Geografía (Inegi). Atribuyó este resultado a las acciones conjuntas de Pemex, la Secretaría de Energía y el trabajo coordinado con productores y comercializadores para controlar los precios de productos clave, en especial el jitomate.

“La verdad es mucho trabajo que ha hecho el equipo de lo que tiene que ver con el trabajo que se hace en Pemex y en Secretaría de Energía para convencer a todos los gasolineros de límite máximo en el precio del diésel y de la gasolina magna”, explicó.

La presidenta detalló que, además del control en combustibles y los acuerdos voluntarios con productores y comercializadores han sido determinantes para la estabilidad de la canasta básica. Enfatizó que el descenso del precio del jitomate es resultado de negociaciones directas: “Al estar trabajando con ellos, pues bajó también la parte de especulación que había con el precio del jitomate”.

Precio del jitomate se ubica en 19.5

Esta semana, durante la conferencia de prensa matutina del 22 de junio, el titular de Profeco, Iván Escalante Ruiz, destacó que el precio del jitomate ha disminuido considerablemente. Su precio promedio en las centrales de abasto del país alcanzó los 19.51 pesos por kilo durante la segunda semana de junio. Esta disminución responde a la coordinación de mesas de trabajo impulsadas por el gobierno federal, con la participación de la Secretaría de Agricultura, la Secretaría de Hacienda y representantes de toda la cadena productiva, destacó el funcionario.

En las tiendas de autoservicio se observa un comportamiento similar, con precios que continúan a la baja. Las autoridades señalan que estas acciones han contribuido a ofrecer un kilo de jitomate a un precio más accesible que en semanas previas.

Crecimiento económico en abril supera expectativas

La presidenta Claudia Sheinbaum también compartió cifras positivas sobre el desempeño de la economía mexicana en el segundo trimestre. Citando información de El Financiero, donde proyectó la primera plana del medio, señaló: “Tomó fuerza la economía mexicana en abril. Crece por arriba de lo previsto y borra la debilidad del primer trimestre. Es el crecimiento más alto en muchísimos años, el abril con más alto”.

Subrayó que, pese a las dificultades globales—como las tarifas impuestas por Estados Unidos y la situación internacional derivada de la guerra en Irán—, el crecimiento económico se mantuvo sólido. “Aun en esas circunstancias, la economía va creciendo y mucho tiene que ver con la construcción”, afirmó.

Sheinbaum atribuyó parte del crecimiento registrado a los programas de vivienda dirigidos a la población con menores ingresos, los cuales, además de atender necesidades sociales, han dinamizado tanto la construcción pública como privada: “El programa de vivienda, además de dar vivienda a la gente con menos recursos, impulsa la economía y la construcción pública y privada también, que tuvo un repunte muy, muy importante en este segundo trimestre”.

El presidente estadounidense Donald Trump anunció el miércoles que ordenó al Departamento de Justicia iniciar una investigación inmediata a las principales compañías petroleras, a las que acusó de “especular con los precios” debido a que los costos de la gasolina en las estaciones de servicio no reflejan la fuerte caída en los mercados globales de crudo.

La directiva, emitida a través de sus redes sociales antes de una esperada reunión a puertas cerradas con republicanos del Congreso y de un masivo mitin político en el National Mall, representa un agresivo intento de la Casa Blanca por forzar la baja de los costos de la energía, en momentos en que los votantes siguen fuertemente preocupados por la inflación y el costo de vida.

“Las grandes compañías petroleras no están bajando sus precios en el surtidor en consonancia con los precios drásticamente más bajos que pagan por el petróleo”, escribió Trump en su plataforma Truth Social. “¡Esos precios están cayendo como una roca! En otras palabras, los clientes están siendo ‘estafados’. He ordenado al Departamento de Justicia que comience a investigar esto de inmediato”.

Trump añadió una advertencia directa al sector energético: “¡Más vale que los precios de la gasolina empiecen a bajar mucho más rápido de lo que estoy viendo!”.

Según la asociación automovilística AAA, los precios en los surtidores promedian actualmente 3,93 dólares por galón a nivel nacional. Aunque los costos de la gasolina han disminuido paulatinamente durante el último mes, la baja se mantiene rezagada frente al rápido desplome del mercado de crudo. Los precios globales del petróleo cedieron de forma significativa tras un reciente acuerdo diplomático interino con Irán, el cual ha permitido a los buques cisterna reanudar el tránsito a través del vital Estrecho de Ormuz bajo un tenso alto el fuego.

Un giro hacia el bolsillo del consumidor

La amenaza de una investigación federal por monopolio y especulación permite a Trump reenfocar el debate hacia los problemas cotidianos de la economía doméstica justo cuando inician las celebraciones por el 250 aniversario de la nación.

Más tarde el miércoles, el presidente encabezará una concentración masiva en el National Mall, que ha prometido será “el mitin más grande de la historia”, con sobrevuelos de bombarderos sigilosos y bandas militares. Analistas consideran el evento como un esfuerzo por convencer a un electorado ansioso de que la impopular guerra con Irán ha quedado atrás y de que sus políticas económicas están aliviando directamente los bolsillos de los consumidores estadounidenses.

El Departamento de Justicia no emitió comentarios inmediatos sobre el alcance o los plazos de la investigación ordenada al sector petrolero. Las revisiones federales estándar sobre la fijación de precios de la energía suelen requerir meses de recopilación de datos para determinar si el retraso en el mercado minorista responde a una colusión ilegal o a la dinámica habitual del comercio, pero el mandato público de Trump señala que la Casa Blanca espera concesiones inmediatas por parte de los ejecutivos petroleros.

Tensiones en el Capitolio

La sorpresiva orden al Departamento de Justicia coincide con un momento de abierta fricción política entre la Casa Blanca y los legisladores. Trump tiene previsto acudir al Capitolio el miércoles para asistir a un almuerzo privado con senadores republicanos —su primera reunión de este tipo en más de un año—, donde enfrentará a un bloque cada vez más exasperado por sus constantes cambios en las exigencias legislativas.

Los senadores del partido oficialista han mostrado frustración ante los intentos de Trump por desviar la agenda legislativa. En los últimos meses, el mandatario ha presionado fuertemente para que aprueben la ley SAVE America Act, una polémica medida que introduce estrictos requisitos federales de identificación y prueba de ciudadanía para votar, a pesar de que el proyecto no cuenta con los votos necesarios para avanzar en el Senado.

Para aumentar la tensión, Trump canceló abruptamente la firma de un importante proyecto de ley bipartidista sobre vivienda que estaba programada para el miércoles. El mandatario utilizó la suspensión para presionar a los legisladores a eliminar la regla del filibusterismo (filibuster) y poder aprobar su paquete de seguridad electoral. Trump minimizó la ley de vivienda —diseñada para frenar a los inversores corporativos y expandir la construcción local— al calificarla de “menor importancia” en comparación con problemas económicos más amplios como las altas tasas de interés hipotecario, que promedian el 6,5% desde el inicio de la guerra con Irán.

Los legisladores también cuestionan en privado la estrategia de la administración a largo plazo en política exterior. Si bien el acuerdo interino con Irán logró abaratar la energía, un ataque aéreo israelí en el Líbano este mismo miércoles puso a prueba la estabilidad del cese al fuego, amenazando con arrastrar nuevamente a las fuerzas estadounidenses a las hostilidades regionales.

La distribución de los ingresos en la Ciudad de Buenos Aires mostró un deterioro durante el primer trimestre de 2026. Aunque los ingresos promedio de hogares y personas aumentaron por encima de la inflación, el informe oficial señaló que ese resultado respondió principalmente al desempeño de los segmentos de mayores recursos, mientras que los sectores de menores ingresos registraron incrementos más modestos.

El trabajo elaborado por el Instituto de Estadística y Censos de la Ciudad de Buenos Aires (IDECBA) indicó que tres de cada cuatro ocupados fueron asalariados y que los salarios crecieron por debajo de la inflación. En paralelo, las tasas de desocupación y subocupación se mantuvieron en niveles similares a los observados en el mismo período de 2025.

El ingreso total familiar promedio alcanzó los $2.588.582 durante el primer trimestre de 2026. La cifra representó una suba interanual de 35,9%, por encima del incremento de 32,1% que registró el Índice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires (IPCBA).

Por su parte, el ingreso per cápita familiar promedio se ubicó en $1.361.905, con un aumento de 36% respecto del mismo trimestre del año anterior.

Diferencias por región

Las diferencias territoriales continuaron siendo significativas. Los hogares de la zona Norte registraron un ingreso per cápita familiar promedio de $1.795.990, mientras que en la zona Centro el valor fue de $1.331.332 y en la zona Sur de $981.560. De esta manera, el ingreso per cápita familiar de los hogares del Norte equivalió a 1,8 veces el de los hogares del Sur.

La misma disparidad apareció en los ingresos individuales. El promedio general alcanzó los $1.615.841, pero los residentes de la zona Norte percibieron ingresos que resultaron 62,2% superiores a los de la zona Sur.

Brecha de ingresos

El informe también mostró una fuerte concentración de los recursos. El 30% de los hogares con menores ingresos per cápita reunió al 38,3% de la población, pero concentró apenas el 12,4% de la masa total de ingresos. En el extremo opuesto, el 30% de los hogares con mayores ingresos representó al 23,2% de los habitantes y retuvo el 53,2% de todos los ingresos generados en la Ciudad.

La información estadística reflejó además un empeoramiento de distintos indicadores de distribución. Entre el primer trimestre de 2025 y el mismo período de 2026 se ampliaron las brechas entre los percentiles de ingresos, tanto en el ingreso total familiar como en el ingreso per cápita familiar.

En cuanto a las fuentes de recursos de los hogares, el 46,6% contó exclusivamente con ingresos laborales, el 23,4% recibió únicamente ingresos no laborales y el 28,7% combinó ambas fuentes.

El 74,5% de los hogares percibió ingresos provenientes del trabajo actual de alguno de sus integrantes. A su vez, el 38,7% recibió ingresos vinculados con la inserción pasada en el mercado laboral, como jubilaciones, pensiones, seguros de desempleo o indemnizaciones.

Los ingresos laborales representaron el 79,2% de la masa total de ingresos de los hogares porteños, mientras que el 20,8% restante correspondió a ingresos no laborales.

Dentro del mercado de trabajo, el ingreso promedio de la ocupación principal alcanzó los $1.572.277. El incremento interanual fue de 34,3%, por encima de la inflación, aunque con diferencias marcadas según la categoría ocupacional.

La mitad de la población ocupada percibió ingresos de $1.200.000 o menos por su ocupación principal. Aproximadamente 1,57 millones de personas obtuvieron ingresos a través de esta fuente.

Los datos también evidenciaron diferencias de género. Los varones registraron un ingreso promedio de $1.716.432 en su ocupación principal, mientras que las mujeres percibieron $1.421.252. La brecha alcanzó el 17,2%.

Además, la mitad de los trabajadores varones ganó menos de $1.200.000 mensuales, mientras que la mitad de las mujeres obtuvo menos de $1.100.000.

Las diferencias también aparecieron en la carga horaria. La población ocupada trabajó en promedio 37 horas semanales en su ocupación principal. Los varones dedicaron 40 horas por semana y las mujeres 34 horas.

Dentro del universo asalariado, que representó el 74,9% de la población ocupada, el ingreso promedio fue de $1.521.753. La mediana salarial se ubicó en $1.200.000.

Los asalariados varones registraron ingresos promedio de $1.635.791, mientras que las asalariadas mujeres percibieron $1.409.283. En este segmento, la brecha salarial alcanzó el 13,8%.

Salarios por debajo del IPC

El comportamiento de los salarios quedó por debajo de la inflación. Los ingresos de la población asalariada aumentaron 31% interanual, frente a una inflación de 32,1%.

El informe también distinguió entre trabajadores con y sin descuentos jubilatorios. El 73,2% de los asalariados tuvo aportes previsionales y percibió ingresos promedio de $1.677.090. En contraste, quienes no tuvieron descuentos jubilatorios obtuvieron ingresos promedio de $1.047.417.

La diferencia también apareció al analizar el registro en la seguridad social. Los trabajadores registrados percibieron ingresos promedio de $1.645.251, mientras que los no registrados alcanzaron $750.677.

Los trabajadores por cuenta propia mostraron una evolución diferente. Representaron el 21,6% de la población ocupada y registraron ingresos promedio de $1.442.742. El aumento interanual alcanzó el 42,3%, una variación superior a la observada entre los asalariados.

Por su parte, los empleadores o patrones registraron los ingresos más elevados. El promedio alcanzó los $3.458.454 durante el período analizado.

La encuesta también mostró que el 13% de la población ocupada tuvo más de una ocupación. Esto equivalió a unas 206.000 personas. Quienes desempeñaron más de un trabajo dedicaron en promedio 47,7 horas semanales al conjunto de sus actividades laborales.

El ingreso promedio derivado de las ocupaciones secundarias fue de $700.694. La mitad de quienes contaron con este tipo de empleo obtuvo $500.000 o menos.

En materia de ingresos no laborales, el promedio alcanzó los $799.778. La variación interanual fue de 31,8%, prácticamente en línea con la inflación del período.

Un total de 552.500 hogares contó con al menos una persona que percibió jubilaciones, pensiones o transferencias monetarias. En esos hogares, tales ingresos representaron en promedio el 64,9% del ingreso total.

Las jubilaciones y pensiones alcanzaron a 603.500 personas. El ingreso promedio fue de $843.607 y el incremento interanual llegó a 34,2%.

De acuerdo con el informe, 393.500 personas tuvieron la jubilación o pensión como único ingreso individual. Además, en los hogares perceptores, estos ingresos explicaron el 69,5% del ingreso total familiar.

El estudio también relevó el recurso al crédito y al ahorro para afrontar gastos corrientes. El 48,8% de los hogares recibió préstamos durante el período, incluyendo las compras realizadas con tarjeta de crédito. Paralelamente, el 35,5% utilizó ahorros.

Los resultados correspondieron a la Encuesta Trimestral de Ocupación e Ingresos (ETOI), relevamiento continuo que realiza el IDECBA para medir las características del mercado laboral y la evolución de los ingresos de la población residente en la Ciudad de Buenos Aires.

La construcción vuelve a encender las alarmas. La Confederación Nacional de la Construcción (CNC) ha reclamado al Gobierno medidas urgentes para evitar que la escalada de costes de producción termine afectando de forma irreversible a la actividad del sector, al empleo y a la ejecución de infraestructuras estratégicas en España.

La patronal ha trasladado su preocupación a Moncloa mediante una carta en la que solicita cambios normativos que permitan adaptar los contratos públicos al incremento de los costes energéticos y de los materiales. La petición llega después de que el Banco de España revisara al alza sus previsiones de inflación y en un contexto marcado por las tensiones geopolíticas en Oriente Medio.

Según la organización empresarial, la situación amenaza la viabilidad económica de numerosas obras adjudicadas con precios anteriores al actual escenario inflacionista, generando riesgos de retrasos, paralizaciones e incluso abandonos de proyectos.

Modificar la ley

La principal demanda de la CNC pasa por modificar la Ley de Contratos del Sector Público y la Ley de Desindexación para excluir de su aplicación determinados contratos públicos y permitir mecanismos automáticos de revisión de precios.

La patronal considera que esta medida es imprescindible para garantizar el equilibrio económico de los proyectos y evitar que las empresas tengan que asumir en solitario el impacto del aumento de costes. Según argumenta, la realidad económica actual es muy distinta a la existente cuando muchas de estas obras fueron adjudicadas.

Desde el sector se insiste en que la actualización de precios no solo serviría para proteger la rentabilidad empresarial, sino también para asegurar la continuidad de proyectos relacionados con infraestructuras, carreteras, vivienda pública y servicios esenciales.

La crisis energética golpea al 90% de las empresas

Los datos manejados por la organización reflejan la magnitud del problema. La crisis energética derivada de la inestabilidad internacional ya afecta al 90% de las constructoras españolas.

Además, más de la mitad de las empresas, concretamente el 56%, reconoce haber ralentizado su actividad debido al incremento de costes. La situación preocupa especialmente porque el 22% de las compañías advierte de posibles repercusiones sobre el empleo si la escalada inflacionista se mantiene durante los próximos meses.

La CNC considera que estos datos justifican la inclusión de la construcción dentro del próximo paquete de medidas económicas que previsiblemente aprobará el Ejecutivo una vez finalicen las actuales ayudas vigentes.

Las carreteras, entre las más afectadas

Uno de los ámbitos donde la situación resulta más delicada es el mantenimiento y rehabilitación de carreteras. Según la patronal, los sobrecostes medios en este tipo de actuaciones alcanzan ya el 15% durante 2026.

La situación es aún más preocupante en las obras de rehabilitación de firmes, donde el incremento de costes puede llegar hasta el 30%. Este escenario genera un importante desequilibrio económico para muchas empresas adjudicatarias.

El problema radica en que estas actuaciones suelen tener una duración relativamente corta y, por tanto, no cuentan con mecanismos de revisión de precios. Esto provoca que numerosas obras adjudicadas antes de febrero de 2026 estén soportando incrementos de costes que no pueden repercutirse en los contratos firmados.

La patronal ha mostrado especial preocupación por las operaciones de conservación y mejora de carreteras previstas durante el verano, un periodo clave para garantizar la seguridad vial en plena temporada de desplazamientos.

Riesgo de retrasos y abandono de proyectos

La preocupación de la CNC no es nueva. Ya el pasado mes de marzo la organización advirtió de las consecuencias que puede tener la falta de actualización de los contratos públicos cuando los costes reales se disparan.

Entre los efectos más frecuentes se encuentran las licitaciones desiertas, los retrasos en la ejecución de obras, las ralentizaciones de actividad e incluso el abandono de proyectos por inviabilidad económica.

La organización recuerda que los costes energéticos representan aproximadamente el 30% de los costes totales de muchas empresas constructoras, lo que convierte a la energía en uno de los factores más determinantes para la rentabilidad de las obras.

En un escenario marcado por la incertidumbre internacional y la volatilidad de los mercados energéticos, la patronal considera imprescindible recuperar mecanismos que permitan adaptar los contratos públicos a la realidad económica de cada momento.

Un sector clave para la economía

La construcción es uno de los motores de la economía española y desempeña un papel fundamental tanto en la creación de empleo como en el desarrollo de infraestructuras y vivienda.

Por ello, la CNC reclama que el próximo paquete de medidas económicas contemple soluciones específicas para un sector que considera especialmente vulnerable frente a las tensiones inflacionistas. Por ello, pide al Ministerio de Hacienda que impulse las reformas necesarias para establecer sistemas eficaces de revisión de precios que permitan garantizar la viabilidad de los contratos públicos y proteger la actividad económica.

A juicio de la patronal, actuar con rapidez será clave para evitar que el aumento de costes termine afectando a miles de trabajadores, ralentice proyectos estratégicos y comprometa las inversiones en infraestructuras y vivienda que España necesita en los próximos años.

“Cuando se observan los niveles de inflación de los últimos 2 años, la inflación general estuvo en torno al 180% o 190%, los servicios alrededor del 300%, muy por encima de la inflación general, y la industria en 120%. Nosotros hemos sido un gran ancla para la inflación”, dijo el titular de la UIA.

Entonces, consideró: “Bajemos los impuestos, porque hoy se hace difícil competir con un mundo globalizado, muy agresivo por parte de China. El sector industrial necesita tener condiciones para poder competir”.

En ese sentido, destacó que hubo avances en la reducción de los derechos de exportación para productos industriales. Señaló que la Argentina es uno de los pocos países que aún mantiene este tipo de gravámenes y recordó que ya se implementó una primera etapa de rebajas para las pymes, mientras que una segunda fase se aplicará de manera escalonada hasta el próximo año.

Asimismo, indicó que la UIA mantiene un diálogo permanente con el Gobierno para impulsar medidas que mejoren la competitividad, entre ellas una reducción de los aportes patronales y la creación de un régimen específico para la industria, similar al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI).

Según explicó, así como el RIGI permitió equiparar las condiciones tributarias de sectores vinculados a los recursos naturales con las de países competidores como Chile, Australia, Estados Unidos o Perú, la industria también necesita herramientas para competir con economías como Brasil o China.

“La presión fiscal está en torno a 50 puntos, pero hay un 40% de informalidad, entonces aparece como 30 porque hay una gran parte que no paga”, sostuvo.

Respecto de la actividad económica, advirtió que el panorama para la segunda mitad del año luce “complejo” y consideró necesario “motivar el consumo y generar condiciones para que haya crédito, para que todos los sectores que están rezagados vuelvan a reactivarse”.

Rappallini afirmó que la industria continúa mostrando una dinámica heterogénea, también “a dos velocidades”, y remarcó que varios rubros aún no lograron recuperar los niveles de actividad de 2022. Entre ellos mencionó a la construcción, el sector textil, el calzado, la metalmecánica y los autopartistas, que todavía se encuentran entre 25% y 30% por debajo de los registros de aquel año.

Precisó que, a nivel general, el sector manufacturero aún se ubica alrededor de un 10% por debajo de los niveles de 2022, que eran niveles que ya venían con un atraso de casi 15 años. No obstante, valoró que la economía muestre signos de crecimiento y que las exportaciones continúen expandiéndose.

Sin embargo, remarcó que es necesario observar la situación de todos los sectores productivos, ya que persisten problemas vinculados a la pérdida de empleo, que ya asciende a 70.000 puestos desde mediados de 2023, y al cierre de empresas.

Rappallini dijo que las pymes fueron las más afectadas por el fuerte aumento de las tasas de interés, que impactó de lleno sobre su situación financiera. En ese contexto, destacó que en los últimos meses se puso en marcha un esquema para facilitar la renegociación de deudas empresariales y permitir que las firmas puedan normalizar su situación.

Según explicó, la iniciativa fue trabajada junto con los bancos y surgió como respuesta a las dificultades generadas por la crisis financiera registrada entre septiembre y octubre del año pasado, cuando las tasas de interés llegaron a ubicarse cerca del 100%.

Por otra parte, insistió en la necesidad mejorar las condiciones de competitividad, especialmente ante un escenario de mayor apertura económica.

Al respecto, Rappallini también advirtió que muchos productos importados ingresan al mercado en condiciones más favorables desde el punto de vista tributario y arancelario. Entonces, cuentan con ventajas que reducen significativamente sus costos respecto de la producción local.

Además, afirmó que la preocupación por el avance comercial de China es compartida por otras economías y mencionó que tanto Estados Unidos como Europa y Brasil comenzaron a adoptar medidas para enfrentar esa situación. “Hoy el mundo está tomando nota de la agresividad comercial de China y aplicando medidas”, aseguró.

El titular de la UIA remarcó que China concentra cerca del 55% de la producción mundial de acero, automóviles, aluminio y plásticos, y advirtió que posee capacidad para expandir aún más esa participación. A su juicio, una concentración excesiva de la producción manufacturera mundial pondría en riesgo el funcionamiento del comercio internacional.

“El libre comercio funciona cuando hay reglas parejas para todos. Si tenés un país que directamente subsidia exportaciones, no vas a tener libre comercio, va a ser un monopolio total, con destrucción de los tejidos industriales y empresas a nivel global”, concluyó.

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Los datos fiscales de enero del 2024 tomaron por sorpresa al propio ministro, que entonces llamó al Presidente y transmitió la novedad: el equilibrio fiscal se había alcanzado antes de lo esperado. El fogonazo hiperinflacionario del cambio de gobierno había producido la paradoja del electrodoméstico; el candidato que había llegado prometiendo la motosierra, saneaba las cuentas con una licuadora, que él mismo había ayudado a encender levantando la mano en el congreso para borrar de un plumazo la recaudación del impuesto a las ganancias de la cuarta categoría, lo que hizo subir el rojo de las cuentas públicas sobre finales del 2023 y le causó el primer enfrentamiento con los gobernadores que le reclamaron reinstalarlo, para no perder coparticipación.

Lo cierto es que Javier Milei se abrazó tan fuerte al equilibrio presupuestario que incluso aceptó pagar un enorme costo político congelando los salarios de los residentes del hospital de niños más prestigioso de América Latina, por menos de una décima parte de un punto del PBI. El mensaje se leyó fuerte y claro; “no hubo en los últimos 40 años, ni habrá en las próximas cuatro décadas, ningún presidente tan comprometido con el ancla fiscal”.

Con el fin de la emisión para financiar el déficit y ayudada por la tablita cambiaria, la inflación se derrumbó hasta abril del 2025 y siguió cayendo una vez liberado el tipo de cambio y eliminado el cepo para las personas físicas. Pero en junio, el incumplimiento de la meta de acumulación de reservas con el FMI, forzó al Gobierno a cambiar la política monetaria; el BCRA empezó a controlar agregados y la tasa de interés se puso tan volátil como lo indican los manuales de la facultad. Después vino el riesgo electoral y el programa monetario y cambiario quedó en una trampa, porque por un lado se había comprometido a la acumulación de reservas, pero por el otro tenía un mecanismo de bandas que obligaba al Central a funcionar como un cajero automático de dólares, cuando la paridad pasaba el límite superior de intervención. El revés electoral del oficialismo en septiembre derrumbó la demanda de dinero y aceleró el proceso de dolarización, pero la desmonetización de la economía no se detuvo siquiera en octubre, a pesar de que las urnas dieron entonces un espaldarazo a los libertarios.

La aceleración de la inflación hundió los salarios reales en la segunda mitad del 2025 y mató la demanda de crédito, quitándole al consumo sus dos principales motores. La volatilidad de tasas hacía daño por el lado de la oferta penalizando los stocks y enfriando la actividad. Para abril, el Banco Central ensayó otro cambio en su política monetaria y, aunque decía que seguía controlando la cantidad de dinero, en la práctica armó un corredor de pases activos que planchó la tasa. Por fortuna, más por el timming de los precios regulados y por los shocks estacionales, que por la errática política monetaria, la inflación cedió en el cuarto y el quinto mes del año.

Si los precios continúan en relativa calma durante junio, como lo muestran las mediciones de alta frecuencia de las consultoras privadas, para cuando termine el mundial la economía habrá hilado tres meses consecutivos de baja de la inflación y es plausible pensar que entonces se recuperen los salarios y reviva la demanda de crédito, empujando la reactivación de la economía en el segundo semestre, pero tan pronto empiece el ruido político del 2027, el fantasma del “riesgo kuka” golpeará otra vez la puerta.

El fin de la inflación

El acta de defunción del principal problema económico argentino de los últimos 20 años depende de la irrelevancia de la próxima elección. En Brasil, en Chile, o en Uruguay, también pasaba en los 80 lo mismo que acá, pero hoy la izquierda y la derecha alternan sin que se hunda la demanda de dinero cuando ganan los que quieren más gasto público o amenazan con más regulaciones sobre los mercados. La clave es que ellos tienen un banco central independiente, de suerte que la política monetaria no depende del gobierno de turno.

Nosotros somos los únicos latinoamericanos, además de Venezuela, que tenemos problemas con la inflación y seguimos insistiendo en nuestra capacidad de hacer cosas distintas a las que hacen todos los países que terminaron con el flagelo. Al borde de una hiper, con el Banco Central estallado de pasivos remunerados y el balance enfermo, el ejecutivo tenía un argumento para concentrar el poder de la política monetaria en cabeza del ministro de economía, pero resuelto ese problema y luego de dos temporadas repartiendo “utilidades” al tesoro, la felicitación del presidente al ministro por el dato de la inflación de mayo es un desatino innecesario. Pensemos que la moneda es una institución basada en la confianza y si el presidente se atribuye la política monetaria, entonces la moneda refleja la confianza en su gobierno, que naturalmente será volátil.

El acta de defunción del principal problema económico argentino de los últimos 20 años depende de la irrelevancia de la próxima elección

Para que la próxima elección resulte monetariamente irrelevante y se termine para siempre la inflación en Argentina necesitamos una regla muy simple; que nunca más un presidente de la nación pueda nombrar, ni mucho menos despedir, a un director o al presidente del Banco Central.

Hay varias fórmulas posibles para esa arquitectura, pero la que más me gusta es una regla simple: que los diez principales bancos del país según volumen de depósitos nombren cada uno a un director y que entre ellos elijan al presidente. En paralelo, en el ámbito del ministerio de economía, una superintendencia de entidades financieras, sin poder sobre la política monetaria, regularía el normal funcionamiento del sistema.

Idealmente, esa tecnología debería estar protegida por la constitución, pero hasta que tengamos una nueva carta magna puede hacerse por ley. Es cierto que un nuevo gobierno con mayoría parlamentaria podría afectar la independencia del central, pero, como ocurrió con la norma que derogó el régimen de convertibilidad, los responsables de ese cambio se convertirían en muertos políticos, porque la sociedad los condenaría por atacar la estabilidad.

El consumo masivo cayó 1,6% interanual en mayo en la suma de todos los canales considerados y mostró un tenue avance de 0,1% frente al mes anterior, mientras que el acumulado de los primeros cinco meses del año arrojó un rojo de 3 por ciento.

Los datos se desprenden del último informe de Scentia. Durante el quinto mes del año, el consumo masivo siguió por debajo del nivel de un año antes, aunque con una caída menos intensa que en el mes previo. Según reporte, las subas se concentraron en farmacias y comercio electrónico, mientras supermercados, mayoristas, autoservicios independientes y kioscos y almacenes de barrio continuaron con bajas.

El arranque del informe resumió esa dinámica con una definición breve: “Si bien mantiene el signo negativo, es marcada la desaceleración respecto al mes anterior”. A continuación, el trabajo agregó: “De esta manera, el acumulado al 5to mes del año es -3%”.

Qué canales amortiguaron la caída del consumo

El detalle por canales mostró desempeños dispares. Los mayores retrocesos interanuales correspondieron a supermercados y mayoristas, mientras farmacias y comercio electrónico cerraron el mes con cifras positivas.

En detalle, los supermercados registraron una baja de 4,2% frente a mayo de 2025. En mayoristas, la caída fue de 1,6 por ciento. En autoservicios independientes, el descenso fue de 1,3 por ciento. En kioscos y almacenes de barrio, el análisis marcó una retracción de 0,8 por ciento. Por el contrario, las farmacias crecieron 2,3% interanual y el comercio electrónico avanzó 29,9 por ciento.

“Farmacias positivas al igual que la venta e-commerce y una retracción más suave en Autoservicios y K+T (kioskos y almacenes de barrio), impactan en mayor medida en este resultado mensual”, destacaron desde la consultora. Esa combinación explicó parte de la moderación de la caída general

La desaceleración de precios detrás de la mejora mensual

La explicación del documento puso el foco en los precios. Scentia sostuvo que una menor presión inflacionaria podría empezar a revertir lo ocurrido en los primeros meses del año con el consumo masivo.

“Como anticipamos en el anterior envío, con una desaceleración en el IPC, era probable que esa mejora en el índice de precios comenzará a revertir lo sucedido en los primeros meses del año con el consumo masivo”, detalló el reporte.

Qué pasó con cada categoría de productos

El informe también desagregó el comportamiento por canastas de productos para el total de canales. En mayo, las bebidas con alcohol registraron una suba interanual de 4,1% y las bebidas sin alcohol avanzaron 3,3 por ciento. La alimentación mostró un leve crecimiento de 0,9 por ciento.

En el otro extremo, limpieza de ropa y hogar cayó 8,2%, perecederos bajó 6,5% y desayuno y merienda retrocedió 5,4 por ciento. Higiene y cosmética e impulsivos registraron descensos de 1,0% y 1,5%, respectivamente.

En el acumulado de los primeros cinco meses del año, las bebidas con alcohol fueron la única categoría con variación positiva, con un alza de 1,5 por ciento. El resto de los rubros cerró en terreno negativo, con limpieza de ropa y hogar como el más golpeado, con una baja de 7,3%, seguido por perecederos con -5,6% y desayuno y merienda con -4,9 por ciento.

Ahora bien, más allá de la comparación interanual, el informe incluyó un indicador de nivel absoluto. Tomando enero de 2023 como base 100, el consumo masivo de mayo de 2026 se ubicó en 84,8 puntos, lo que implica que el volumen total de ventas se encuentra casi 16 puntos por debajo de ese punto de partida. La serie muestra que el pico se alcanzó en diciembre de 2023 (primer mes del gobierno de Milei), cuando el índice llegó a 111, y desde entonces la tendencia fue descendente.

El sentimiento digital de los peruanos tras las elecciones y a días de las Fiestas Patrias revela una ciudadanía atrapada entre la expectativa política y la angustia económica: la anticipación ante el nuevo gobierno concentra el 77% de las interacciones sobre política, mientras que el miedo a la inflación domina el 57,7% de las conversaciones sobre economía en redes sociales. Así lo expone un análisis elaborado por la agencia de comunicaciones integradas LatAm Intersect PR (LATIn), con datos procesados a través de la plataforma ECR de Delta Analytics BV, que midió el pulso emocional de los usuarios peruanos en Facebook, TikTok e Instagram.

El informe, publicado en el marco del Día Internacional de las Redes Sociales —que se celebra cada 30 de junio—, retrata una opinión pública que no descansa en el período de transición. Las conversaciones digitales no reflejan alivio poselectoral, sino una concentración de demandas sociales de cara al mensaje presidencial del 28 de julio: gobernabilidad, seguridad y certidumbre económica para el hogar.

Roger Darashah, socio y cofundador de LatAm Intersect, señaló que las plataformas ya no funcionan como espacios de entretenimiento. “El entorno digital peruano funciona actualmente como un potente termómetro social. Tras las elecciones y de cara a las Fiestas Patrias, vemos que las conversaciones reflejan demandas tradicionales de gobernabilidad, pero también son canales de respuesta emocional muy diferenciados: mientras Facebook impulsa debates reflexivos orientados a la preocupación, TikTok concentra las reacciones emocionales más intensas“, afirmó el directivo.

La geografía emocional varía además según la plataforma. Darashah advirtió que los comunicadores y tomadores de decisiones enfrentan el reto de interpretar esa volatilidad para conectar con una audiencia que “ya no espera de forma pasiva; exige transparencia en la política y certidumbre en su economía familiar“.

La economía, el miedo que llega a la mesa

El análisis desagregado por temas expone diferencias notorias entre las distintas esferas de la vida pública. La política concentra la emoción más extendida del estudio: el 77,0% de las interacciones en ese ámbito responde a la anticipación, con conversaciones orientadas al futuro y a las decisiones del gobierno electo. La economía, en cambio, despierta una respuesta distinta y más oscura: el 57,7% de las publicaciones sobre el tema expresa miedo, con usuarios que vinculan sus preocupaciones a la inflación, el alza del costo de vida y la incertidumbre financiera del hogar. Ese clima de ansiedad condiciona, según el informe, un comportamiento de consumo e inversión familiar más cauto durante el mes patrio.

La seguridad ciudadana combina ambas lógicas: la anticipación lidera con un 42,8%, con una ciudadanía que sigue de cerca la evolución del orden interno y aguarda planes concretos con enfoque tecnológico y operativo contra la criminalidad. El medio ambiente, por su parte, genera la respuesta emocional más negativa de toda la muestra: la tristeza alcanza el 29,5% de las interacciones en ese segmento, impulsada por la degradación ambiental y la percepción de desamparo de las comunidades afectadas por fenómenos climáticos.

Deportes: pasión fracturada entre la ira y la sorpresa

El ámbito deportivo expone la naturaleza más volátil del usuario digital peruano. El sentimiento en ese segmento aparece fracturado entre la ira —con un 35,2% de las interacciones— y la sorpresa, que alcanza el 33,5%. El informe vincula la primera emoción a la frustración de la hinchada ante el rendimiento de la selección peruana de fútbol, mientras que la segunda responde a resultados y vuelcos inesperados en el camino hacia el próximo Mundial, que dinamizan el debate en las comunidades de aficionados.

El estudio de LATIn y Delta Analytics BV fue elaborado con datos extraídos de las tres principales plataformas de consumo digital en el Perú: Facebook, TikTok e Instagram. La metodología de la plataforma ECR permite identificar patrones de respuesta emocional a escala, lo que convierte al análisis en una herramienta de lectura del estado de ánimo colectivo en períodos de alta tensión política y social como el actual ciclo poselectoral peruano.

“Vamos a tratar de lograr un buen acuerdo”, dijo la semana pasada el secretario adjunto del Sindicato de Camioneros, Pablo Moyano, acerca de las reuniones con las cámaras empresariales para definir un aumento en concepto de revisión salarial para el mes de junio.

Ese incremento, planteado en el encuentro que ambas partes mantuvieron el miércoles pasado, finalmente alcanzó el 2,68% y representará un total de 27.258 pesos en el bolsillo de los trabajadores, pero el gremio escuchó la propuesta y aún no dio una respuesta.

“El último acuerdo firmado tiene una cláusula de revisión que establece sólo compensar la diferencia entre la inflación y el período paritario a revisar, que arranca en marzo y da exactamente un 2,68%”, dijo a Infobae el representante de una cámara empresarial.

“Es el número que se llevó el gremio, pero hasta ahora no nos contestaron nada”, resaltó la fuente consultada.

Según lo firmado a mediados de marzo, la última paritaria contempla un aumento del 10,1% en el semestre marzo-agosto, por pagarse de esta forma: incrementos del 2%, 1,8%, 1,7%,1,6%, 1,5% y 1,5% para cada uno de los meses entre marzo y agosto, más una suma no remunerativa de 53.000 pesos en marzo.

El punto 4 del convenio que rubricaron ambas partes dice lo siguiente: “Este nuevo acuerdo salarial contiene una cláusula de revisión durante la primera quincena del mes de junio de 2026. A este respecto se ha establecido que en esa revisión únicamente se considere la diferencia entre el IPC y el período paritario a revisar".

¿Por qué, entonces, la organización que encabeza Moyano no avaló hasta hoy la revisión salarial? En el sector empresarial sospechan que, aunque no tiene margen para exigir más en ese rubro, Camioneros presionará por una serie de incrementos en adicionales y un premio remunerativo por presentismo y puntualidad, planteados a las cámaras, pero que no fueron aceptados.

En este delicado contexto socioeconómico, al que en el caso de Camioneros se añade la firma de paritarias a la baja y el corte de prestaciones en la obra social, será difícil que el sindicato firme un aumento de sólo 27 mil pesos sin tratar de conseguir mejoras más contundentes que puedan calmar la efervescencia de los trabajadores.

Mientras, otros sindicatos clave alcanzaron acuerdos salariales en las últimas horas. Por un lado, la Federación de Trabajadores de la Sanidad Argentina (FATSA), que conduce Héctor Daer, firmó con las cámaras un aumento para el sector asistencial que consiste en un aumento del 7,3% para el trimestre junio-agosto, que se pagará en tres tramos mensuales (3,7%, 2% y 1,6%).

Además, se acordó una suma no remunerativa de 90 mil pesos en junio y julio, y otra de 80 mil pesos en agosto. Este último mes, según estipularon ambas partes, se incorporarán $12.000 al básico de la categoría más baja, proporcional al resto de las categorías, absorbiendo 10 mil pesos de la suma no remunerativa.

Por su parte, la Federación de Trabajadores de la Industria de la Alimentación (FTIA), cuyo titular es Héctor Morcillo, alcanzó un acuerdo salarial para el período mayo-agosto, consistente en un aumento del 9%, otras mejoras salariales y la renovación del convenio colectivo de trabajo del sector por un año.

Según el entendimiento entre el gremio y las cámaras, se pagará una suma fija no remunerativa de 120 mil pesos en la categoría inicial por los meses de mayo, junio y julio, por única vez, con apertura de categoría, a ser pagado en dos cuotas, de 70 mil pesos antes del 26 de junio y de 50 mil pesos antes del próximo 21 de julio.

Además, se fijó la escala salarial con los valores horas a partir del mes de agosto 2026, representando un aumento del 9% respecto de los valores vigentes.

Al mismo tiempo, se ratificó la vigencia del convenio colectivo de trabajo 244/94 por el término de un año a partir de este lunes, “discutiendo dentro de ese lapso las readecuaciones salariales que resulten necesarias”, y se fija una cláusula de revisión para el mes de agosto.

El titular del Sindicato de Trabajadores de la Industria de la Alimentación (STIA), Sergio Escalante, mostró su conformidad con la paritaria firmada ya que permitió cumplir “dos metas claras: que el salario le gane a la inflación y que el convenio colectivo no se toque”.

“Sostuvimos desde el minuto uno que íbamos a sostener todas las conquistas, los derechos que se ganaron con años de lucha, organización y esfuerzo de todos, y sabemos que lo que se pierde cuesta muchísimo recuperarlo”, afirmó al valorar el acuerdo alcanzado.

Escalante destacó: “Conseguimos un aumento salarial fuerte para cuidar el poder de compra y, a la vez, garantizamos que el convenio siga vigente al 100%. Cuidar el bolsillo y cuidar los derechos. Ese fue, es y será el eje de nuestra tarea sindical”.

El conflicto entre Estados Unidos e Irán sigue en la mesa de negociación y avanza dos pasos y retrocede tres, mientras continúan los enfrentamientos entre Israel y Hezbolá. Los negociadores estaban empantanados y los mediadores buscaban un alto en el fuego en el sur del Líbano. EEUU e Irán se entrecruzaron acusaciones y amenazas y el Estrecho de Ormuz, objetivo central del acuerdo, seguía cerrado, lo que muestra que más allá de los gestos nada se ha avanzado y que pasó el viernes y no se firmó el acuerdo.

Las noticias cambiaban anoche hora tras hora y los inversores reflejaban su desorientación en los mercados de futuros. Imaginaban una semana que iba a comenzar con avances en la paz y ahora no pueden imaginar cómo serán las próximas 24 horas. En el recuerdo quedó la convicción de la semana pasada de 60 días continuos de paz hasta tener un acuerdo pleno con el memorándum de entendimiento de 14 puntos.

En tanto, en la Argentina, que el viernes operó sin referencias por el feriado de EEUU, las consultoras dedicaron una parte de sus informes a analizar el conflicto, el cambio de estilo de la Reserva Federal tras la asunción de Kevin Warsh y como incidirá en el mercado cambiario argentino.

EconViews, la consultora que dirige Miguel Kiguel, al margen de los sucesos de anoche en Suiza que fue calificado como el primer hecho relevante, señaló que “el segundo hecho relevante fue el primer encuentro del Comité de Política Monetaria de la Fed en la era Kevin Warsh. No hubo cambios en la tasa, que se mantuvo en el rango 3,50-3,75%. Lo más interesante vino por el lado de las proyecciones: 9 de los 18 miembros del directorio ven al menos una suba este año, mientras que la otra mitad cree que se mantendrá en el nivel actual o incluso bajará. Una Fed con un tono algo más hawkish (agresivo), en definitiva. A esto se sumó otro factor que inquietó a los inversores. Warsh anunció cambios en la comunicación de la política monetaria, con menos información disponible e incluso la posibilidad de eliminar el forward guidance (orientación futura de la policía monetaria) algo que podría agregar incertidumbre. Los mercados reaccionaron negativamente y el dólar se fortaleció a nivel global. Estas noticias internacionales llegaron en un contexto en el que el peso argentino empezó a estar algo más presionado desde fines de mayo. El tipo de cambio comenzó a subir tras varios meses de estabilidad y llegó a la zona de $1.460, acumulando una suba de 3.6% en lo que va de junio. No es una suba que preocupe, todo lo contrario: vemos positivo que el peso no se siga atrasando y recupere algo de terreno. Por el momento, tampoco se lo ve al Gobierno demasiado preocupado por este movimiento, y estimamos que no hubo intervención considerable del Banco Central ni en futuros ni en dollar linked. Tampoco es una suba que sorprenda. Era esperable que, llegando al tercer trimestre, aumentara la presión cambiaria, en línea con un mercado que suele anticiparse al fin de la cosecha gruesa y la consecuente caída en los flujos de dólares que suele darse en esta época del año. Esto ya se refleja en el desempeño del Banco Central en el mercado cambiario, donde las compras de dólares pasaron de un promedio de USD 138 millones diarios en abril y mayo a US$ 79 millones en junio”.

El informe agrega que “nuestro escenario base es que la presión cambiaria no cederá en el corto plazo. Por un lado, porque todavía no se sintió por completo el efecto de la desaceleración en la liquidación del agro, que sigue en niveles elevados. Y por otro, porque un mundo con tasas más altas y petróleo más bajo seguramente le agregará algo de presión al peso, revirtiendo parte del viento de cola que tuvimos en los últimos meses. De cara a las próximas semanas, será clave ir monitoreando cómo siguen las compras diarias del Banco Central y si hay algún movimiento en las tasas de interés. Es razonable esperar que el tipo de cambio continúe convalidando subas graduales, en un proceso de normalización más que de estrés. Por ahora, nuestro escenario sigue siendo el de una suba ordenada del dólar, sin sobresaltos”.

Se va aclarando el programa financiero

La consultora 1816 hace centro en el pago de la deuda. El informe indica que “con los dólares que juntó el Tesoro vía Bonares (tiene USD 3.082 millones depositados en el BCRA), con la confirmación de las garantías del Banco Mundial y BID (que permitirían conseguir financiamiento por USD 4.000 millones) y con el quizás inminente anuncio de que renuevan los repos del BCRA por USD 6.000 millones (dado que el Tesoro le dio al BCRA nuevos AL35 y AE38, posiblemente para usar como garantías), se va aclarando el programa financiero 2026-2027. Restan pagar unos USD 30.700 millones en moneda extranjera a privados, FMI y Club de París (tomando deuda del Tesoro y BCRA y asumiendo rollover de otros organismos) y con los 3 factores que mencionamos sumarían financiamiento por USD 13.100 millones. Lo que resta, unos USD 17.600 millones, podría cubrirse con una combinación de nuevos Bonares, alguna emisión internacional, rollover del Fondo Monetario Internacional (dado que los pagos netos al FMI son de USD 7.900 millones, buena parte del residuo por cubrir; atención: para rollover del Fondo se necesitaría un nuevo programa), y/o directamente reservas. Si hay rollover de los repos, las reservas netas se irán a la zona de USD 10.000 millones una vez que se concrete la operación garantizada por organismos (y el Tesoro cuenta con depósitos en Pesos en el BCRA por el equivalente a USD 8.800 millones)”.

Según la consultora, “más allá de cómo se consiga el dinero, no parece haber ningún riesgo de impago en 2027, una muy buena noticia para encarar el año electoral. Lo que sí está en juego es con cuántos recursos contará el Gobierno para defender la estabilidad cambiaria si los inversores se asustan y por eso vemos probable una emisión offshore (preparándose para 2027 el BCRA también canceló casi toda la deuda con BIS). La Argentina volvió a tener en mayo superávit primario (el número 27 en 29 meses de Milei) y superávit comercial (USD 3.504 millones, el más alto de la historia)”.

La consultora indica que “tras casi 8 meses en que el Global 35 estuvo operando a entre 9% y 10,5% en el exterior, fue finalmente la suba de calificación de S&P que llevó la deuda a un nuevo nivel. El riesgo país bajó a mínimos de la era Milei y suponemos que alrededor de estos valores el Gobierno estaría dispuesto a emitir bonos. Es cierto que, a juzgar por lo que rinden otros países B-, la Argentina todavía podría comprimir un poco más (es decir, el equipo económico podría continuar pensando que habrá mejores oportunidades), pero está lejos de ser obvio que vaya a ocurrir, considerando la elección 2027 (y que en este momento el escenario más probable es otra elección binaria)”.

Por su parte, F2 la consultora que dirige Andrés Reschini, señala que “la mayoría de los bancos centrales no realizó suba de tasas, pero siguen el tema de cerca e incrementaron las chances de hacerlo o han suspendido los ciclos de bajas. La firma no concretada del Memorándum de entendimiento entre Estados Unidos e Irán puede aliviar las expectativas de inflación global pero las chances de tasas más altas alentaron a un dólar más fuerte y la mayoría de las monedas de la región se debilitó con el peso argentino a la cabeza”.

El informe indica que “va pasando el pico estacional de la liquidación del agro y se acercan los vencimientos de deuda en moneda extranjera para el Tesoro. El mercado comienza a mirar 2027 y la demanda de divisas parece no ceder. Aunque con una rueda menos por el feriado local y otra a media máquina por el feriado en EE. UU., BCRA cerró con el segundo menor saldo semanal de compras desde enero. Hubo buenas noticias desde la Balanza Comercial y garantías de Organismos Internacionales para la obtención de USD 4.000 millones en créditos, pero eso despeja 2026. Es cierto que para 2027 hay cintura para conseguir las divisas que faltan, pero el poder de fuego con el que cuenta concretamente el gobierno es de USD 11.830 millones de los cuales USD 8.150 millones equivalentes están depositados en pesos y probablemente la demanda de moneda local no sea lo suficientemente robusta como para que el Tesoro incremente las compras sin generar un salto cambiario. Por ello, queda más a merced de la financiación y refinanciación que logre obtener, al menos de momento”.

Morosidad bancaria

Otro dato que observa F2 es que “la cartera irregular volvió a crecer en abril, tal como se esperaba, alcanzando un 7,3% para el sector privado, mientras que el ratio para Personales se elevó al 14,8%. El Banco Nación lanzó una línea de refinanciación especial para ayudar a que una mayor porción del disminuido ingreso disponible quede libre y de esa manera se canalice al consumo para dinamizar la actividad”.

Sobre el tipo de cambio señala que “hasta el jueves el desempeño del tipo de cambio guardaba relación con el real brasileño, pero en la última rueda de la semana, sin Estados Unidos como referencia y un volumen de operaciones en el Mercado Libre de Cambios (MLC) de USD 407 millones, que es un 30% inferior al promedio diario de lo que iba de junio hasta el jueves, la demanda se mantuvo firme y el tipo de cambio mayorista anotó otro avance”.

Por último, F2 advierte que “además de comenzar a mirar los vencimientos de deuda de 2027 el mercado se pregunta sobre la capacidad de respuesta del BCRA ante un salto en la demanda por dolarización pre electoral y eso es algo difícil de cuantificar dado que la dimensión de esta dependerá de la propuesta a la que se enfrente el oficialismo y las chances de ganar”.

En el overnite, había tensión y un total descreimiento sobre el tratado de paz. Los tres principales indicadores de las Bolsas de Nueva York bajaban hasta 0,50%. El oro subía 0,48% al tiempo que el petróleo aumentaba 2,50%. También bajaba el Bitcoin y rompía el piso de USD 64 mil, mientras se fortalecía el dólar frente a las demás monedas del mundo. La Argentina va a vivir con tensión la rueda de hoy porque es probable que también suba la tasa de retorno de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.

La primera parte del año está llegando a su fin con un balance mixto para el Gobierno. Por un lado se multiplicó la oferta de dólares, el superávit comercial tocó niveles récord y el Banco Central compró más de USD 10.000 millones en los primeros seis meses. Además, luego de un pico en el arranque de 2026, la inflación empezó a desacelerar con el inicio del segundo trimestre y la disminución continúa.

Pero la alegría no es completa: los estudios de humor social muestran un fuerte malestar de la gente, que no termina de recibir el “derrame” de esa lluvia de dólares ni el impacto favorable de los sectores ganadores. Distintas encuestas muestran que el nivel de aprobación de Javier Milei no supera el 35%, contra una percepción negativa superior al 60 por ciento.

La buena noticia para el Gobierno es que nadie capitaliza el descontento. Los dirigentes peronistas, al menos, se mantienen con un amplio voto negativo. No es casual el crecimiento de Miryam Bregman en las encuestas: se trata de una opción extrema (en este caso, de izquierda) que muchos buscan como opción diferente al abanico que va de libertarios a kirchneristas.

Índice clave

La última semana se conoció un dato que hace crecer las expectativas en el Gobierno. El índice de confianza del consumidor que elabora la Universidad Di Tella con Poliarquía creció más de 6 puntos porcentuales en el arranque de junio. Más relevante aún es que la mejora se dio en especial en el Gran Buenos Aires, donde la recuperación fue de 10 puntos. De todas maneras, en el interior el índice arroja una mejor medición que en los grandes centros urbanos.

Se trata de la segunda mejora consecutiva de esta medición, que coincide con los dos meses de desaceleración inflacionaria luego del pico de 3,4% alcanzado en marzo. Ahora se espera que en junio se produzca una nueva baja pero con un condimento adicional, ya que es muy probable que se perfore el 2% mensual.

Desde mediados del año pasado la suba de precios impactó negativamente en los ingresos, que perdieron alrededor de un 10 por ciento

La disminución de la inflación es el principal argumento del equipo económico para esperar una recuperación del consumo, a partir de la mejora de los salarios en términos reales. Desde mediados del año pasado la suba de precios impactó negativamente en los ingresos, que perdieron alrededor de un 10 por ciento.

Junto a una recuperación de los salarios también debería ayudar la reducción de la tasa de interés y la gradual reaparición del crédito. Si bien la mora se mantiene en niveles muy altos, tiene más que ver con un efecto residual de lo que fue el pico de tasas del año pasado, en medio de la crisis cambiaria previa a las elecciones.

¿Dólar más picante?

En junio se viene produciendo un cambio de tendencia en relación al tipo de cambio. Por primera vez en el año el dólar apunta a superar a la inflación. La cotización oficial arrancó en $1.430 y el viernes trepó hasta $1.480, un aumento del orden del 3%, contra una inflación que estaría por debajo del 2 por ciento. Esto detiene el proceso de apreciación cambiaria, que acumuló cerca de 10% en los primeros cinco meses del año.

Todo indica que esta tendencia podría mantenerse en los meses que siguen. El dólar dejaría así de atrasarse, un peligro a evitar a medida que se acercan las elecciones.

El BCRA bajó la compra de dólares a menos de la mitad en lo que va de junio en relación al mes anterior para no poner más presión sobre la divisa

El panorama está lejos de ser preocupante para los meses que vienen. El Gobierno está cómodo dejando deslizar el tipo de cambio sin que se produzcan grandes saltos. Por lo pronto, el BCRA bajó la compra de dólares a menos de la mitad en lo que va de junio en relación al mes anterior para no poner más presión sobre la divisa.

Si bien se espera que en el segundo semestre disminuya la oferta de divisas, Argentina está ante un cambio estructural. La famosa “restricción externa” parece haber quedado en la historia y la abundancia de dólares parece ser la nueva normalidad. Esperar que un dólar alto solucione los problemas de los sectores poco productivos ya parece cosa del pasado.

Fernando Marengo, economista jefe de Black Toro, proyectó que el salto de las exportaciones de energía será muy significativo en 2027. “Con un cálculo de barril de USD 64, Argentina exportaría este año unos USD 13.500 millones de petróleo. Para el año que viene, con ese mismo precio estaríamos ya por encima de los USD 20.000 millones”.

El saldo favorable de la balanza energética superó por primera vez los USD 10.000 millones en mayo, lo que habla a las claras de la evolución de un sector que en pocos años generará tantos dólares como el campo.

La pregunta del millón es cuál será el comportamiento del tipo de cambio durante el proceso electoral del año próximo. ¿Será o no necesaria la ayuda una vez más del Tesoro americano? Es difícil responderlo hoy.

Pero si bien es razonable que la demanda de dólares crezca de modo significativo antes de las elecciones, la oferta de divisas también será mucho mayor que la de 2025. Están los dólares de la energía, del campo si se repite la nueva cosecha y todo lo que ingrese por el canal financiero, es decir emisiones de deuda.

Riesgo país y acceso al mercado internacional: ¿tras la huella de Ecuador?

En ese sentido, uno de los temas claves que miran los inversores en relación al tercer trimestre es el posible regreso de la Argentina a los mercados de crédito internacional. Daniel Marx, director de Quantum Finanzas, consideró “razonable seguir los pasos de Ecuador, que tiene la misma calificación de Argentina. Esto implica salir al mercado con una colocación de bonos relativamente chica, pero que genere demanda insatisfecha y luego colocar por un monto mayor y tasas más bajas”.

La reducción del riesgo país por debajo de los 450 puntos acerca mucho esta posibilidad. Incluso el Banco Mundial, al confirmar las garantías para que el Gobierno consiga financiamiento más barato, enfatizó que la prioridad es que Argentina recupere el acceso a los mercados.

El 9 de julio se pagará un nuevo vencimiento por USD 4.200 millones de Bonares y es posible que una parte sea reinvertido en más bonos. No es descabellado esperar que el riesgo país baje un nuevo escalón y se acerque a niveles de 350 puntos.

En ese caso, una emisión internacional de deuda permitiría acumular dólares para cubrir los vencimientos del año que viene, que solo con el FMI y los bonistas privados superan los USD 18.000 millones.

No solo el Gobierno busca aceitar la relación con los mercados internacional. También Axel Kicillof va dando de a poco algunos pasos. Luego del viaje a Europa, su ministro de Economía, Pablo López, se reunió con banqueros y fondos de inversión en EEUU y Europa.

La respuesta respecto a una posible candidatura presidencial del gobernador bonaerense fue más bien fría: “Ya estuvo en el gobierno con el kirchnerismo y ya lo conocemos. No es fácil creerle que ahora piensa hacer las cosas diferente”, le dijeron en encuentros que se mantuvieron en estricta reserva En Wall Street.

Cien días atrás, durante el Argentina Week celebrado en Nueva York, la inesperada presencia de Bettina Angeletti, la esposa del jefe de Gabinete Manuel Adorni, en la comitiva presidencial desató una sucesión de hechos impensados que derivaron en un curioso escenario: el Gobierno cosechó algunos logros económicos que no pudo usufructuar.

La novela por entregas del jefe de Gabinete y su patrimonio, cuyas consecuencias aún no finalizaron, se llevó toda la atención. Y si bien los inversores están más atentos a las pantallas de las cotizaciones que a Adorni, su familia, sus casas, su escribana y su arquitecto, en el mundo económico no pasa inadvertida la situación que atraviesa la administración Milei. Hasta el nuevo vocero presidencial, Adrián Ravier, lo explicó en una de sus últimas entrevistas como diputado. Cuando fue consultado por el caso Adorni, explicó: “Hay que investigar y la justicia lo va a hacer. Lo que lamento es que estamos ante un milagro económico extraordinario. Y todo pasa totalmente desapercibido”.

Varias noticias económicas de los últimos meses, opacadas en la agenda pública, son inobjetablemente positivas, al menos para los planes que siempre esgrimió el Gobierno: sostener el equilibrio fiscal y estabilizar la economía. Los números de inflación, riesgo país y tasa de interés dan cuenta de ello. Los indicadores que apuntaron a ese objetivo prioritario para el equipo económico mejoraron en paralelo a las zozobras políticas generadas alrededor del jefe de Gabinete.

Todas esas noticias le sirven al Gobierno, o le hubieran servido, para compensar otras noticias inobjetablemente negativas: un mercado laboral que pierde empleo formal y solo crece en monotributistas, la industria y la construcción que no levantan, el consumo masivo deprimido y un nivel de ingresos en caída. En el debate sobre la macro que crece y la micro que cae, el caso Adorni le quitó al Gobierno la oportunidad de aprovechar datos concretos que lo favorecen.

Entre otras noticias, el Gobierno no pudo aprovechar:

Desaceleración de la inflación: Tal vez lo más relevante para los intereses del Gobierno quedó escondido detrás del caso Adorni. Tras casi un año de subas consecutivas y un preocupante pico de 3,4% en marzo, la inflación empezó a ceder. Registró 2,6% en abril y 2,1% en mayo, mientras muchos analistas pronostican que el Indice de Precios al Consumidor de junio empezará con “1″. La inflación núcleo también bajó y en mayo cayó a 1,9%. El Gobierno atribuyó este resultado a la recomposición de la demanda de dinero y la estabilidad del dólar de los últimos meses. Aunque es difícil que se cumpla el pronóstico del Presidente Javier Milei de que el índice de agosto comience con “0″, es claro que se torció la tendencia.

Baja del riesgo país: El indicador bajó de manera pronunciada en las últimas semanas y ya se instaló más cerca de la barrera de los 400 que de la de los 500 puntos básicos. Esta caída se produjo después de la mejora en la calificación de la deuda soberana por parte de Standard & Poor’s, que elevó la nota a B-, y la revisión positiva de Fitch Ratings en mayo. El descenso del riesgo país se atribuyó al avance del ajuste fiscal, la acumulación de reservas del Banco Central y la suba de los bonos argentinos. Aún cuando marcaron desafíos pendientes de importancia, las calificadoras valoraron la mejora en la liquidez externa y la reducción de la vulnerabilidad económica, aunque advirtieron sobre desafíos pendientes para los próximos meses. La posibilidad

Compras de dólares del BCRA: uno de los cuestionamientos mas repetidos en 2025 fue la pasividad del Central en el mercado cambiario. Este año, el BCRA superó la meta anual fijada para 2026, con casi USD 11.000 millones de dólares adquiridos en lo que va del año. La autoridad monetaria encadenó más de 100 jornadas consecutivas con saldo positivo en el mercado de cambios, impulsada por el ingreso de divisas de las exportaciones y la emisión de deuda de empresas y provincias. El stock de reservas brutas superó los 47.800 millones de dólares, el mayor nivel desde 2019. Todo ese movimiento se dio con algo que cualquier Gobierno valora, una estabilidad del dólar oficial que se mantiene lejos del techo de la banda cambiaria.

Proyectos del RIGI: La señal de que seguirán llegando los dólares necesarios para evitar cualquier sobresalto pasa también por las grandes inversiones. Ya se aprobaron 18 proyectos del RIGI con inversiones comprometidas por USD 23.000 millones y una previsión de 57.000 puestos de trabajo, directos e indirectos. En el medio del affaire Adorni, se aprobó el mayor emprendimiento minero del país: la sociedad Vicuña, integrada por la australiana BHP y la canadiense Lundin Mining, invertirá cerca de 10.000 millones de dólares para explotar cobre en San Juan. Si bien los fuertes beneficios impositivos implican resignar recaudación, los proyectos implican una expansión de peso en energía y minería.

Superávit comercial récord: los números del comercio exterior argentino en mayo fueron muy positivos, con exportaciones que superaron por primera vez los USD 9.500 millones en un solo mes, con una suba interancual del 34%. El superávit comercial del mes pasado alcanzó su valor más alto de la historia, según el Indec. El resultado exportador marcó crecimiento tanto en cantidades (18,1%) como en precios (13,9%). Las previsiones de consultores como Marcelo Elizondo o Dante Sica señalan que la Argentina exportará este año más de USD 100.000 millones, bastante por encima de los USD 87.077 millones de 2025. Esos dólares son vitales para los planes económicos y políticos de Milei, invisibilizados por las malas noticias que arrastra el jefe de Gabinete.