Comprar los mismos productos en distintos puntos de la Argentina implica pagar precios muy diferentes. La distancia con los centros de producción, los costos de transporte y la estructura comercial de cada zona forman parte de los factores que inciden en esos valores y que luego se reflejan en la góndola. El resultado es que una familia que arma su compra con idéntico criterio gasta más o menos según dónde viva.

Para medir esa diferencia, Infobae analizó los precios informados por el Indec a septiembre de de este año para 14 productos de consumo cotidiano en seis regiones: Gran Buenos Aires, Pampeana, Noreste, Noroeste, Cuyo y Patagonia.

En el total, la región más económica es el Noreste. Todo los productos relevados cuestan en forma conjunta $44.080 en esa zona del país. En el otro extremo, la más cara es la Patagonia, que en 13 de los 14 productos tiene los precios más caros del país y se deben gastar $57.094 para adquirir todos ellos. La diferencia es de $13.014, un 29,5% más. En una posición intermedia quedan Cuyo, con $44.467, el Noroeste, con $45.495, el Gran Buenos Aires, con $47.080, y la región Pampeana, con $47.746. Entre el Gran Buenos Aires y el Noreste, por ejemplo, la distancia es de $3.000.

Eso no significa necesariamente que a los habitantes de la Patagonia les cueste más acceder a una canasta básica que a los de otras regiones del país. Para medir el peso de los precios sobre el bolsillo habría que considerar también el nivel de ingresos de cada provincia. En este caso, se analizarán sólo los valores en góndola.

Pan, harina y pastas

El pan francés es el producto con la mayor brecha entre los alimentos. El kilo cuesta $4.958 en el Gran Buenos Aires y $2.605 en el Noreste, una diferencia de $2.353, equivalente a un 90,4 por ciento.

En los productos que se compran envasados, la Patagonia pasa a ser la región más cara. El kilo de arroz blanco simple cuesta $2.764 allí y $1.739 en el Noreste, lo que da una brecha de $1.026, un 59,0%. En los fideos secos tipo guisero, el paquete de 500 gramos vale $1.937 en la Patagonia y $1.283 en el Noreste, una diferencia de $653, un 50,9 por ciento.

La harina de trigo común muestra la dispersión más acotada de este grupo. El kilo oscila entre $1.067 en Cuyo y $1.309 en la Patagonia, una diferencia de $242 y del 22,6 por ciento. Las otras cuatro regiones se mueven en un rango estrecho, entre $1.069 y $1.146.

Carne, pollo, huevos y leche

En las proteínas animales, la carne picada común es el producto de mayor valor de toda la canasta. El kilo cuesta $13.879 en la Patagonia y $10.033 en Cuyo, la región más barata, lo que implica una diferencia de $3.846 y una brecha del 38,3 por ciento.

El pollo entero presenta una dispersión menor. El kilo va de $4.654 en el Noreste a $5.256 en la Patagonia, una diferencia de $603 y del 12,9% en septiembre Es una de las brechas más chicas de la canasta, con precios que en cinco de las seis regiones se ubican entre $4.654 y $5.088.

Los huevos y la leche muestran comportamientos distintos. La docena de huevos cuesta $4.841 en la Patagonia y $3.325 en el Noreste, una brecha de $1.516 y del 45,6 por ciento. En cambio, el litro de leche fresca entera en sachet va de $2.071 en el Gran Buenos Aires a $2.379 en la Patagonia, lo que se traduce en una diferencia de $308 y del 14,9%, de acuerdo a los datos relevados por el Indec.

Papa, azúcar y aceite

La papa es el producto con la brecha más alta entre los alimentos sin procesar, después del pan. El kilo cuesta $3.095 en la Patagonia y $1.888 en el Noroeste, lo que marca una diferencia de $1.207 y del 63,9% entre la región más cara y la más barata para ese producto.

En el azúcar, el kilo va de $1.404 en el Noroeste a $1.843 en la Patagonia. La diferencia es de $439 y la brecha, del 31,2 por ciento. El Noroeste vuelve a ser la región más barata en el aceite de girasol: la botella de 1,5 litros cuesta $6.792, frente a los $7.495 de la Patagonia. La distancia en ese caso es de $703 y del 10,4%, la más baja de las 14 relevadas.

Limpieza e higiene

El detergente líquido de 750 cc es el producto con la mayor brecha de toda la canasta. Cuesta $4.806 en la Patagonia y $2.150 en el Gran Buenos Aires, lo que muestra una diferencia de $2.656, que expresada en términos porcentuales es del 123,5 por ciento. El valor patagónico es más del doble que el más bajo del país, y las otras cuatro regiones se ubican entre $2.371 y $2.645.

En los otros dos artículos del grupo, las diferencias son menores. La lavandina de 1.000 cc va de $1.367 en Cuyo a $1.530 en la Patagonia, una brecha de $163 y del 11,9% en septiembre. El jabón de tocador de 125 gramos, en cambio, cuesta entre $1.473 en el Noroeste y $1.696 en la Patagonia, una diferencia de $223 y del 15,1 por ciento.

De esta manera, se observa que la Patagonia tiene el precio más alto en 13 de los 14 productos relevados. La única excepción es el pan francés, que cuesta más en el Gran Buenos Aires. Las brechas por producto van del 10,4% en el aceite de girasol al 123,5% en el detergente líquido, y solo dos superan el 90%: el detergente y el pan.

La CUT plantea solicitar un aumento del 38,5 % para el salario mínimo de Colombia en 2027, una pretensión que, si fuera acordada por sindicatos, empresarios y el Gobierno nacional, elevaría el ingreso básico mensual de $1.750.905 a $2.424.003, sin auxilio de transporte.

La decisión deberá definirse en una mesa tripartita, donde las organizaciones sindicales presentarán su propuesta y negociarán la cifra final con los representantes empresariales y el Gobierno. La eventual aplicación del porcentaje el 31 de diciembre de 2026 es, por ahora, un ejercicio hipotético.

El cálculo parte del salario mínimo vigente y representa un alza mensual de $673.098. El valor proyectado excluye el auxilio de transporte y no implica que el incremento haya sido aprobado.

El planteamiento inicial fue expuesto por Fabio Arias, expresidente de la Central Unitaria de Trabajadores, durante el comienzo de la discusión sobre la remuneración mínima para 2027. El dirigente sostuvo que las organizaciones de trabajadores contemplan llevar el porcentaje a la mesa de concertación laboral para avanzar hacia el llamado salario mínimo vital.

Arias indicó que la solicitud responde a la brecha que, desde la perspectiva sindical, existe entre los ingresos actuales y el monto necesario para cubrir las necesidades de los trabajadores. La cifra deberá ser revisada por el Comando Nacional Unitario antes de que los representantes sindicales definan su posición ante la Comisión de Concertación de Políticas Salariales y Laborales.

La propuesta del 38,5% corresponde a una posición inicial para la negociación. Su traslado directo sobre el salario vigente permite estimar el monto resultante, pero no anticipa el acuerdo que alcancen las partes.

Los escenarios entre 6,29 % y 10 %

El salario mínimo de 2027 podría ubicarse entre $1.861.037 y $1.925.996, sin auxilio de transporte, de acuerdo con un informe de Moore Colombia que evaluó tres posibles ajustes: 6,29%, 8% y 10%. Esas alternativas añadirían entre $110.132 y $175.091 mensuales antes de los descuentos de ley.

Con un incremento de 6,29%, el sueldo básico alcanzaría $1.861.037. Un ajuste de 8% lo llevaría a $1.890.977, mientras que un aumento de 10% situaría la remuneración en $1.925.996.

Las simulaciones toman como base el salario mínimo de 2026, fijado en $1.750.905, más un auxilio de transporte de $249.095. El documento aclara que no son propuestas oficiales, ya que la negociación dependerá de la inflación al cierre de 2026 y de los indicadores de productividad.

La inflación anual fue de 6,29% en septiembre, según el Dane. El Banco de la República mantuvo su tasa de interés en 12,25% tras la decisión adoptada el 30 de septiembre.

El Gobierno definiría el ajuste antes del 30 de diciembre si no hay consenso

La proyección sindical se fundamenta en un cálculo sobre la distancia entre el salario mínimo y el salario mínimo vital. Fabio Arias, exdirigente de la Central Unitaria de Trabajadores (CUT), afirmó que la Organización Internacional del Trabajo (OIT) estimó esa brecha en 48 puntos porcentuales para Colombia.

Según explicó Arias en declaraciones recogidas por Caracol Radio, el aumento decretado durante el Gobierno de Gustavo Petro fue de 23,7%. Al descontar la inflación, el alza real habría sido de 18%, con lo que, bajo esa metodología, quedarían 32 puntos por recuperar. A ese diferencial se sumaría una inflación estimada cercana a 6,5 %, de donde surge la pretensión de un incremento de 38,5%.

La Comisión tiene como fecha límite el 15 de diciembre de 2026 para alcanzar un consenso. Si las partes no logran un acuerdo, deberán presentar por escrito sus argumentos en las 48 horas posteriores y el Gobierno nacional podrá fijar el nuevo salario hasta el 30 de diciembre. La cifra que se determine comenzará a regir el 1 de enero de 2027.

Para el sector empresarial, la discusión coincidirá con la aplicación de cambios de la Ley 2466 de 2025. Entre ellos figura el aumento gradual del recargo por trabajo en días de descanso obligatorio y festivos, que llegará a 100% en julio de 2027, además de la jornada máxima de 42 horas semanales vigente desde julio de 2026. Estos factores deberán considerarse junto al incremento salarial en los presupuestos y las nóminas del próximo año.

El déficit fiscal de Colombia cerraría 2026 en 7,2% y subiría a 9,4% en 2027, según las proyecciones del Comité Autónomo de la Regla Fiscal (Carf), en un contexto en que la regla fiscal (norma que establece que el límite de deuda es igual a 71% del Producto Interno Bruto (PIB) y el ancla de deuda es igual a 55% del PIB), permanecerá suspendida hasta ese año. El deterioro de las cuentas públicas puede presionar la inflación, encarecer el crédito y afectar el empleo.

Dicho descuadre aumenta por el gasto que dejó la pandemia, decisiones de recaudo con efectos transitorios y previsiones oficiales de ingresos que expertos consideran demasiado optimistas, además de la falta de disciplina asociada a la polarización política.

Para los ciudadanos, según el profesor de la Facultad de Economía de la Universidad de los Andes David Pérez-Reyna, el resultado puede traducirse en precios más altos, préstamos costosos y menor capacidad de contratación.

Precisamente, el Carf calcula que el déficit llegará al 7,2% en 2026 y al 9,4% al año siguiente, después de que Colombia incumpliera la regla fiscal en 2025. Un déficit surge cuando los gastos estatales exceden los ingresos durante un período; financiarlo con deuda pública es habitual, pero el riesgo crece si su peso frente al producto interno bruto aumenta de forma pronunciada.

Antes de la pandemia de covid-19, el déficit colombiano equivalía al 2,5% del producto interno bruto (PIB) en 2019. Durante la emergencia sanitaria alcanzó 7,8%, bajó a 4,2% en 2023 y ahora se encamina a superar aquellos niveles, según las estimaciones del Carf.

Cómo el déficit fiscal puede afectar a los hogares

Pérez-Reyna, durante el IX Congreso de Economía Colombiana de la Universidad de los Andes, afirmó que “el Estado tiene una dimensión suficiente para incidir en el costo de vida cuando gasta por encima de sus ingresos”. Según él, ese desequilibrio puede mantener la inflación por encima de las metas del Banco de la República, con efectos sobre los precios que pagan los hogares.

La situación fiscal también influye en el costo de los préstamos. Dijo el experto que como la deuda pública suele ser la referencia más segura del mercado, un aumento de la tasa que debe pagar el Estado puede elevar las condiciones de financiamiento para empresas y familias, incluidos los créditos hipotecarios.

El académico rechazó la idea de que el Banco de la República modifica sus tasas para favorecer o perjudicar a los gobiernos. Según el economista, “la autoridad monetaria responde a las condiciones de la economía, y no a una decisión aislada de carácter político”. Así las cosas, “las tasas más elevadas, una menor capacidad de endeudamiento y los recortes de gasto pueden reducir la contratación tanto en el sector público como en el privado”.

También advirtió sobre la dominancia fiscal, escenario en el que el Gobierno subordina al banco central y lo obliga a recurrir a la emisión monetaria para cubrir el faltante presupuestario. Considera, sin embargo, que ese peligro sigue lejos para Colombia por la independencia constitucional del Banco de la República. Y compara la coyuntura actual con la situación más grave que el país ha atravesado en materia fiscal desde la Guerra de los Mil Días.

Pandemia, recaudo y polarización detrás del deterioro

Durante el evento, el economista de la Universidad de Minnesota Timothy Kehoe planteó que “la política fiscal responsable no es ni de derecha ni de izquierda”. El especialista añadió que “la polarización política lleva a la falta de disciplina fiscal”, al impulsar gastos que terminan como deuda para administraciones posteriores.

Pérez-Reyna coincide en que la confrontación política afecta las decisiones fiscales, aunque identifica otros elementos. Según explicó, Colombia había conservado históricamente una mayor disciplina fiscal que otros países de la región, lo que le permitió enfrentar distintas crisis. Precisó que la pandemia alteró esa trayectoria: la atención de la emergencia y las ayudas para hogares vulnerables elevaron el gasto público.

Ante la recuperación, el país redujo el déficit hasta 4,2% en 2023, una mejora que el profesor describió así: “Colombia estuvo a nada de solucionar el problema de tener un déficit fiscal primario”.

Según el docente, la reforma tributaria de 2022 de Gustavo Petro produjo una mejora transitoria porque aumentó las retenciones empresariales y adelantó a 2023 ingresos que correspondían a 2024. El economista cuestiona que las cuentas oficiales proyectaran luego recaudos similares, pese a que esos recursos extraordinarios no se repetirían.

Medidas planteadas para corregir las cuentas públicas

David Pérez-Reyna propone reformar el marco legal por medio del Congreso para que el presupuesto tenga mayor margen de ajuste. También plantea “sincerar las cuentas públicas y desmontar los subsidios generalizados a la gasolina y al diésel, pues mantener precios artificialmente bajos traslada el costo al conjunto de la economía”.

En el frente de los ingresos, el académico se opone a elevar las tarifas tributarias vigentes, sobre todo las del impuesto de renta empresarial.

Considera que la carga sobre las compañías ya es alta frente al promedio latinoamericano e incluso frente a países escandinavos: “Las empresas son un medio que los humanos creamos para hacer cosas y generar riqueza. La mayoría de los colombianos somos empleados y vivimos de nuestro salario. Entonces, atacar a las empresas, es dispararnos en el pie”.

Valora que el Gobierno reconozca el problema y busque respaldo del Fondo Monetario Internacional (FMI). También menciona como factores favorables el fortalecimiento del peso y la ausencia de una emergencia comparable a la pandemia, aunque insiste en que las decisiones deben llegar pronto.

La corrección fiscal dependerá de que el ajuste no quede subordinado a cálculos políticos de corto plazo. El docente de la Universidad de los Andes insistió en proteger la actividad empresarial y el empleo, lo cual forma parte de evitar que el desequilibrio público termine por recaer sobre los ingresos de los trabajadores.

Según el Monitor de Opinión Pública (MOP) de Zentrix Consultora del mes de septiembre, una amplia mayoría de los hogares argentinos agota sus ingresos antes de fin de mes y se endeuda para cubrir necesidades cotidianas. Más precisamente, el relevamiento arroja que dos de cada tres personas se quedan sin dinero el día 20 de cada mes. La situación es más grave entre los menores de 40 años y en los sectores de menores ingresos: el 72% de los jóvenes no llega con dinero más allá de esa fecha y en la clase baja la proporción asciende al 83,3 por ciento. Solo uno de cada tres llega a fin de mes con sus ingresos y apenas uno de cada diez consigue ahorrar.

El Monitor muestra que la duración del ingreso se volvió un indicador de la fragilidad económica de los hogares, contexto en el que el crédito funciona como extensión del ingreso mensual y no como herramienta destinada a la compra de bienes durables. El 56,2% de los encuestados tomó deuda en los últimos seis meses y de ellos el 55,1% lo utilizó para afrontar gastos básicos, como alimentos y salud; el 21,3% lo destinó al pago de tarifas y servicios; y solo el 11,8% para adquirir bienes durables, vinculados a una mejora del estándar o calidad de vida.

La percepción sobre los salarios respalda esa tendencia. El 81,8% dijo que la evolución de sus ingresos es inferior a la inflación: desde marzo la proporción de personas que afirma eso no bajó del 81%, con un pico del 87,4% en julio, persistencia que sugiere que la insuficiencia de ingresos no se percibe como un problema ocasional, sino como una dificultad sostenida en el tiempo.

Clases sociales y destino de la deuda

La deuda presenta diferencias marcadas por nivel socioeconómico. En la clase baja, el 68,1% se endeudó en los últimos seis meses y dos de cada tres lo hicieron para cubrir gastos esenciales. El margen de ahorro en ese segmento es inferior al 1%, el 59,6% no llega al día 15 y el 83,3% no supera el día 20 del mes. En la clase alta, solo el 20% se queda sin ingresos antes de fin de mes y el 61,9% logra ahorrar, aunque una parte también recurre al crédito, pero en el 63,4% de los casos para comprar bienes durables. Esto es, en función de “decisiones” más que de “necesidades”.

En la clase media el 51,4% se queda sin ingresos antes de fin de mes y el 47,1% se endeudó. Entre quienes se endeudaron, el 45,6% lo hizo para cubrir gastos básicos. En este grupo el factor de más peso es el costo de las tarifas y los servicios: el 29% se endeudó para pagarlos, la cifra más alta entre los tres estratos sociales (en la clase baja el porcentaje es 18,2%, y en la alta 4,7%).

El endeudamiento para financiar las últimas semanas del mes puede generar insostenibilidad.

El informe plantea que el endeudamiento para financiar las últimas semanas del mes puede generar insostenibilidad. La deuda contraída debe pagarse con el ingreso del mes siguiente, que también es insuficiente, con lo que la deuda se vuelve un factor estructural de vulnerabilidad y fuente de morosidad.

Jóvenes, los más afectados

El grupo de edad más afectado es el de menores de 40 años: el 72% de ellos no supera el día 20 con sus ingresos, solo el 3% logra ahorrar y el 60,9% tomó deuda durante el último semestre. Sin reservas, este grupo recure al crédito ante cualquier gasto inesperado. No es casual que sea el segmento que hace la peor evaluación sobre la economía: el 69,1% la califica negativamente.

A su vez, la visión sobre la situación nacional es más crítica que la evaluación de la economía personal. El 39,3% considera mala su situación particular, mientras que el 61,5% califica negativamente la del país. La opinión negativa sobre la economía nacional es del 42,9% en la clase alta, del 56,5% en la clase media y del 70,7% en la clase baja.

Respecto de la morosidad, el 67% espera alguna intervención estatal. El 36,1% sostiene que se trata de un problema de toda la sociedad y que el Estado debe actuar, mientras que el 30,9% cree que, aunque sea un tema entre privados, requiere intervención pública. Solo 29,1% considera que el Estado no debe involucrarse, como sostiene el gobierno. Sin embargo, la opinión mayoritaria no pide condonar deudas, sino regularlas. Entre quienes proponen intervenir, el 61,3% apunta a regular el otorgamiento y condiciones de los créditos, el 23,6% a refinanciar deudas vía el BCRA y solo 7,5% a una condonación por ley.

El diagnóstico del Monitor de Zentriz es que la insuficiencia de ingresos y la inexistencia de ahorros, en especial entre los jóvenes y la clase baja, es la causa de fondo de la deuda y la morosidad como recursos de subsistencia.

El Gobierno logró la semana pasada sobrevivir a la batalla legislativa por el quórum con un nuevo blindaje político que le dieron los gobernadores. Con la cuenta regresiva para el año electoral, Javier Milei enfrenta su propio dilema: cómo hacer coincidir temporalmente ese escudo protector que le dan las provincias con una bonanza económica esquiva.

La negociación de la sesión que proponía la caída del DNU 70 dejó luces de alarma para la Casa Rosada. La oposición consiguió su mejor número desde el triunfo libertario de 2025, que habilitó el recambio legislativo más favorable al oficialismo, y acercó a gobernadores que antes eran afines al Gobierno. Cristalizó la polarización. La discusión se extendió hasta la madrugada previa a la votación, cuando habían conseguido 126 voluntades para dar el presente. El Gobierno movió sus fichas en las horas finales y le alcanzó para ganar oxígeno. La Casa Rosada se llevó el triunfo legislativo y la oposición ganó la batalla política.

Para el oficialismo, 14 gobernadores terminaron colaborando para evitar la caída del DNU. Cuentan sobre todo a los aliados circunstanciales como la clave de la negociación. Los tres legisladores que responden al tucumano Osvaldo Jaldo; los dos santafecinos de Maximiliano Pullaro; otros dos del jujeño Carlos Sadir, que había amagado con desprenderse; una salteña que responde a Gustavo Sáenz; un misionero, resabio del poder que tuvo Carlos Rovira antes de la pelea con Hugo Passalacqua; y una cordobesa, a pesar del desmarque que empezó a mostrar Martín Llaryora. El resto de los gobernadores aliados jugaron como esperaban y aportaron todo lo que tenían. Este conteo es el que ilusiona al jefe de Gabinete, Diego Santilli, con conseguir los votos para la reforma electoral. Creen que de esos 14 mandatarios, solo sería indispensable la ayuda de entre 10 y 11 para alcanzar el número que les habilite la eliminación de las primarias, objetivo central del Gobierno.

Para la oposición, la interpretación del resultado es bien distinta. Creen que lograron acercar a los diputados de Catamarca y de Misiones, antes esquivos, y que Córdoba y Salta fueron clave también para arrimar al número. “Sabíamos que no llegábamos, pero nos deja mejor parados”, amplifican en el bloque de Unión por la Patria sobre el devenir de la negociación. El dato más llamativo para ese espacio político fue la ausencia sorpresiva del representante de Tierra del Fuego, Agustín Tita, que avisó al mediodía. Responde al gobernador Gustavo Melella, que se acercó al Gobierno en los últimos días tras el giro malvinero que dio Milei. Tampoco estuvo la santiagueña Estela Mary Neder, con aviso de operación. “Es normal que en un bloque grande te falte alguno, como es este caso, lo de Melella no estaba previsto”, mastican bronca en el bloque mayoritario de la oposición. Sobre la hora se les cayó también María Inés Zigarán, que insólitamente había firmado el pedido de sesión especial. En la oposición denuncian la presión del gobernador. El otro diputado por esa provincia, Jorge Rizzotti, ya les había avisado que estaría de viaje.

El misionero que se bajó es Daniel Vancsik, que responde a Rovira y no al gobernador. También se cayó a último momento. La otra que tenía una operación programada fue Yolanda Vega, de Salta. La provincia aportó sus diputados incluso ante el anuncio del Gobierno, esa misma mañana, de que se comprometía a conseguir fondos para financiar las obras ferroviarias que estaba reclamando el gobernador. Y también pegó el faltazo la cordobesa Alejandra Torres, más zigzagueante en su relación entre la referencia a la provincia y al gobierno nacional. La Casa Rosada celebró su ausencia como un gesto de Llaryora. Los otros cinco diputados provinciales dieron quórum. La negociación fue quirúrgica. El gobernador cordobés levantó esta semana el perfil con una posición más dura contra Milei.

La perlita la protagonizó Jorge Loma Avila, diputado por Chubut, de origen sindical pero referenciado en el gobernador Ignacio Torres, aliado del Gobierno. Intentó jugar a dos puntas y dejó una escena memorable. Según relataron fuentes al tanto del debate interno, había negociado con Cristian Jerónimo, uno de los triunviros de la CGT, que se sentaría a dar quórum. Y lo hizo. Mientras estaba en su banca, se sacó una selfie y se la mandó al jefe sindical. Pero resultó que se sentó cuando ya Martín Menem había dado por levantada la sesión. Lo descubrieron desde el bloque de UP. La otra ausencia que derivó en un fuerte cruce interno fue la de Alvaro González, de terminal en Horacio Rodríguez Larreta. El diputado tuvo que salir a despegar al ex jefe de gobierno de su posición, que adjudicó a una decisión personal, pero ya era tarde. No solo él no dio quórum, sino que tampoco lo hicieron los aliados en la ciudad de Larreta como Oscar Zago y Eduardo Falcone. El tema lo instaló temprano Martín Lousteau cuando esa mañana dijo que tres legisladores aliados a Larreta no estaban aún definidos.

Con ese panorama, el peronismo, la izquierda, un sector del radicalismo, la Coalición Cívica, el socialismo y el resto de los provinciales que pidieron la sesión dependieron hasta el final de Larreta y Jaldo. Con esos aportes podrían haber llegado. El tucumano ni siquiera amagó. El peronismo provincial va a darle pelea. Juan Manzur, su adversario interno, se reunió hace dos semanas con Cristina Kirchner y divulgó la foto del encuentro para darle un aviso de que esta vez no hay acuerdo posible. Con ese panorama, el gobernador se expone a perder si no logra cerrar un acuerdo con La Libertad Avanza, que ve chances serias de quedarse con la provincia ante la dispersión del PJ. Karina Milei sigue apostando a Lisandro Catalán en el territorio. Desde San José 1111 advierten incluso que podrían quitarle a Jaldo el sello del PJ. También está complicado internamente Raúl Jalil, que avisó al peronismo que va a seguir acompañando al Gobierno hasta abril, pero lo cierto es que ya no controla a los diputados. Está de salida. Se perfila para sucederlo Gustavo Saadi, que tiene el apoyo de la ex gobernadora y titular del PJ, Lucía Corpacci.

Triunfo moral

A pesar de la derrota, para la oposición ir por el DNU 70 era el único camino. Sostienen que jugar solo para voltear el artículo 154, que derogaba la ley de tierras, hubiera extendido los plazos porque, sin dictamen, solo podrían haber emplazado a la comisión. Los tiempos parlamentarios se acortan. Se puede dictaminar hasta el 15 de noviembre. Menos de un mes. Los pases de factura internos, sobre todo en el peronismo, se hicieron sentir apenas cayó la sesión. “No había otra salida”, refiere una fuente del bloque que coordinó con los aliados la movida. Según esa mirada, la Corte Suprema sacó el fallo que restauró la ley después de la convocatoria a sesión por el DNU y el propio Gobierno aceptó reponer la normativa que limita la extranjerización de la tierra para evitar el mal mayor. “Les torcimos el brazo”, advierten.

En los despachos cercanos a Martín Menem hacen otra lectura. El oficialismo cree que con la movida logró revivir el proyecto de inviolabilidad de la propiedad privada, en el que se incluyó mantener la ley de tierras de 2011, que había quedado cajoneada y sin chances de avanzar este año. La iniciativa contiene desalojos exprés o mayores restricciones para expropiaciones. Parecía que quedaba en la nada pero ahora resucitó y lo llevan a sesión esta semana.

Lo que no logró el Gobierno, y es su espada de Damocles para el año electoral, es aprobar el famoso DNU 70. El compromiso de los aliados fue evitarle el mal trago de la caída, pero no ratificarlo. El número está para bloquear, no para apoyar. Es una amenaza constante con la que deberá convivir la Casa Rosada. “Nosotros conseguimos un numerazo, más temprano que tarde se cae”, advierte una espada parlamentaria de la oposición.

Sesión que viene, interna caliente

La discusión se traslada a esta semana que comienza, con la sesión convocada por el oficialismo pero con temario opositor. Hay ruido interno. Uno de los temas a debatir es el nuevo proyecto de discapacidad que presentó el Gobierno, para evitar que la oposición consiguiera prorrogar la emergencia, que vence el 31 de diciembre. Para lograr dictamen, el bloque libertario negoció con los aliados que eliminaría del presupuesto para el año que viene los recortes para el área con los que se despachó Luis Caputo sin aviso previo, que había generado la crisis con Patricia Bullrich. Nada de lo prometido se cumplió. Es más, el ministro de Economía todavía resiste. “Nosotros desde el Ejecutivo hubiéramos querido otra cosa, el bloque tiene una posición distinta a la del Ejecutivo, será cuestión de que decida el Congreso”, expuso las diferencias Carlos Guberman, el secretario de Hacienda, cuando le preguntaron la semana pasada insistentemente si el Gobierno sacaría los recortes del presupuesto. Se negó a admitirlo. Todavía ese paso, reclamado incluso por Bullrich, no se concretó.

El presupuesto incluía la eliminación del nomenclador, la desindexación de las pensiones y la imposibilidad de mantener la ayuda social en caso de tener un trabajo registrado. Todo eso debía quitarse del presupuesto pero en su exposición, Guberman blanqueó el debate interno. Será el tema más candente de la sesión del miércoles próximo. La oposición hará pie en la fuente de financiamiento del proyecto libertario, el eje de la discusión del Gobierno, que vetó lo aprobado el año pasado con la excusa de que no decía de dónde saldrían los fondos. A eso se suma que según el análisis del presupuesto que hizo la Asociación Civil por la Igualdad y la Justicia (ACIJ), el programa Incluir Salud tiene un recorte del 13,9% respecto de 2026 y la Pensión no Contributiva por Invalidez Laboral queda un 26,5% por debajo de 2023. El Foro de Discapacidad envió cartas a Martín Menem y a Gabriel Bornoroni el 2 de octubre para ser escuchados, pero no recibieron respuesta. La discusión vuelve a estar abierta. Hacia afuera pero también hacia adentro. Nadie en el oficialismo parlamentario y sus aliados podía dar garantías para evitar un veto posterior o incluso de incumplimiento por parte del Ejecutivo de la nueva ley.

Sin cambios

En medio de la interna entre la política y la economía, Milei no da señales de cambio. Inició la semana ratificando a Caputo después de que desde algunos sectores internos leyeran como un condicionamiento al ministro de Economía la presencia de Alberto Ades en la última reunión de gabinete. Milei se mostró telepático con su funcionario. Sin cambio de timón, al Gobierno solo le queda esperar que funcione el plan.

La semana pasada se conoció el dato de inflación minorista de septiembre, de 1,9%, otra vez con un leve repunte, y la mayorista sacudió el fin de semana con una suba del 3,2%. Es la misma que había usado de ejemplo el Presidente para sostener que a mitad de año la inflación iba a comenzar con cero y prometió hace 30 días nada más un nuevo recital para celebrarlo. La fiesta se posterga.

La capacidad instalada de la industria muestra números de pandemia. En agosto utilizó solo el 58,5%. Es el segundo valor más bajo de la última década para un mes de agosto, solo superado por 0,1% en el 2020. El riesgo país no le da respiro a Caputo. Hace dos semanas había subido, según Milei, porque Axel Kicillof viajó a Nueva York. Esta vez no hay excusas internas. El Gobierno no logra hacer pie en tranquilizar sobre el programa financiero. La inflación en Estados Unidos alcanzó el 3,7% interanual, lejos de la meta del 2% de la Reserva Federal, lo que presagia altas tasas de política monetaria. Así, una salida al mercado internacional se ve complicada, pero también aparecen dificultades para el acceso a financiamiento en el mercado local, donde los bonos rendían 11,7%, insostenible para emitir, según advierte la consultora Suramericana.

El empleo formal volvió a caer y acumuló 14 meses de baja. En julio se perdieron 9.085 puestos de trabajo y comparado con noviembre de 2023 son 370.343 asalariados registrados menos, según los datos del SIPA. Es un tobogán. En el último año se destruyeron más puestos de trabajo que en el primer año y medio de gobierno libertario. El monotributo amortigua cada vez menos el impacto de la caída. Según datos de Ficonomics, si se compara la baja en asalariados registrados con altas de monotributo el reemplazo pasó de representar el 67% a 35%. Ya ni siquiera crece tanto el monotributo, sino el trabajo informal. Hay datos aún más complejos. Por cada desocupado, hay 2,1 ocupados buscando otro trabajo. Eso representa 4,5 millones de personas presionando sobre el mercado laboral y los datos arrojan un tema preocupante: el 30,9% de los desocupados lleva más de un año sin conseguir trabajo.

Es la principal preocupación de todas las encuestas. El último sondeo de la Universidad de San Andrés marca la demanda laboral como la principal preocupación con 39%, seguida de los bajos salarios, en 35%. Lo mismo muestra AtlasIntel. La consultora preguntó por aciertos y errores de la gestión libertaria. El desempleo, los bajos salarios y la reforma laboral alcanzan más de 55% entre los errores. El peor lugar se lo lleva la política de quita de cobertura de medicamentos del PAMI, que ahora se agrava con la reducción a sólo 6 medicamentos del plan Remediar, otro problema que le traslada la Nación a los gobernadores. Le siguen el desafinamiento para discapacidad y universidades, la desregulación de la medicina privada, jubilaciones y obra pública. Rescatan como positivo la falta de intermediación en los planes sociales, la salida parcial del cepo y el protocolo antipiquetes. La represión en la plaza del Congreso, en plena marcha universitaria, le sirve al Gobierno para desincentivar la protesta y aglomerar a su núcleo de apoyo. También para la última medición de Management & Fit el empleo es el problema más importante de los argentinos. La desocupación alcanza el 19,8% de las preocupaciones, con una suba de 2,2 puntos respecto al mes anterior.

La polarización se alza como la variable a tener en cuenta. Para San Andrés, se sostiene un empate técnico entre La Libertad Avanza, con 26% y el peronismo, con 24%. Pero entran al podio los indecisos o quienes no encuentran opciones, ya como la fuerza determinante, con el 26%. El dato más preocupante para el gobierno es que su espacio retiene el 64% de sus votantes de primera vuelta, pero solo al 41% de los votantes de Patricia Bullrich, cuyos apoyos muestran una mayor dispersión. La evaluación económica vuelve a caer 4 puntos y la ley de Tierras es la política con mayor rechazo explícito de la sociedad, con el 68% en desacuerdo. El brusco giro del Gobierno fue por necesidad. Este miércoles lo tendrá que argumentar en la sesión en la que repondrá una ley de Cristina Kirchner.

Mientras tanto, el peronismo no logra encauzar el diálogo. Sergio Massa se reunió el miércoles con el gobernador de La Rioja, Ricardo Quintela, en su oficina de Libertador. Quintela intenta una nueva cumbre de gobernadores y dirigentes, como fue el encuentro posterior al triunfo por la caída de la ley de tierras. Pero aquel acercamiento quedó en la nada. Ahora quieren sumar a Sergio Uñac, recién lanzado a la carrera presidencial y a Jorge Capitanich. Por ahora no están dadas las condiciones.

Para Cristina Kirchner son tiempos de definiciones. Desde mañana y hasta el 6 de noviembre, empieza a deliberar el comité de derechos humanos de la ONU, donde llevó el reclamo por su condena. El organismo puede tomar el caso, rechazarlo o postergar el tratamiento para su próximo encuentro, en marzo. El escenario deseado en San José 1111 es que lo tomen y creen una relatoría para seguirlo. Eso ya la pone en la cancha, sostienen sus allegados. Si no lo toma y deben esperar a marzo, se le complica el panorama. La encuesta de Atlas la ubica en el primer lugar de imagen, pero en empate con el pelotón que integran Bregman, Milei, Bullrich y Kicillof, todos entre 39 y 37%. Salvo el pie encima que le pone Bullrich, Milei corre solo en la cancha. El antimileismo se dispersa y necesita la unidad para evitar la reelección libertaria. La sesión fallida mostró esa foto, pero queda lejos, muy lejos, de la elección.

Las imágenes que llegan desde el Litoral son tan dramáticas como elocuentes: la furia de la naturaleza desatada, la incertidumbre que genera en las personas que viven río abajo y un contexto económico que, sin dudas, se verá impactado por un Niño que este año llegó recargado.

En Corrientes, los evacuados sumaban ayer unos 500 ayer y la perspectiva es que el río supere los 7 metros frente a la capital. Falta lo peor aún, dicen los expertos, y hay dudas sobre cómo terminará de inclinarse la balanza en medio de la tormenta.

Más allá del drama de las familias afectadas de manera directa, la pregunta que se hacen en los escritorios de economistas, productores y funcionarios es otra: ¿cuál será el impacto económico? En el medio está la Hidrovía, la ruta de salida del 80% de las exportaciones locales.

Los datos para el campo

Mientras los organismos internacionales hacen cuentas de pérdidas, en el campo argentino, uno de los motores de la economía local, miran todo con cautela. El Niño es, históricamente, la contracara de La Niña que terminó en la sequía de 2022/23. Claro, es complejo hablar de beneficios económicos en medio de lo que seguramente serán importantes inundaciones, ríos desbordados y familias muy complicadas.

“Para el campo argentino, El Niño suele ser una buena noticia porque favorece las precipitaciones, mejora la humedad del suelo y puede impulsar los rindes”, dijo Diego Picardo, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso. Y agregó que su escenario promedio país es que “el balance económico podría ser positivo”.

Pero Picardo también marcó la letra chica. Un episodio muy intenso podría generar excesos hídricos e inundaciones, con pérdidas de producción y dificultades para cosechar y transportar los granos. Además, puede interrumpir obras y actividades en las ciudades afectadas por las crecidas. Su lectura hacia la cosecha de 2027 es más tranquilizadora.

Según un trabajo de EcoGo, en las 15 campañas con El Niño desde 1980/81 la soja rindió en promedio 6,1% por encima de su tendencia y el maíz, 6,4 por ciento. Sobre una cosecha de 115 millones de toneladas, la diferencia con los años de Niña supera los 10 millones. Un informe del viernes de la consultora que comanda Marina Dal Poggetto –en base a datos de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR)– proyecta para 2026/27 una cosecha de 155,8 millones de toneladas, 10% menos que el récord de la campaña pasada. Pero esa estimación todavía no incorpora el fenómeno: si soja y maíz repitieran el desvío promedio de los “años Niño”, sumarían unas 7 millones de toneladas más. Es un orden de magnitud, no una proyección.

Con todo, la BCR estimó días atrás que la intensidad prevista del “Niño” podría bajar de “muy fuerte” a “fuerte”, y son más optimistas con respecto a lo inédito de la situación, en medio de un evento climatológico que igualmente definen como “muy importante”.

“El riesgo de este Niño no es la falta de agua sino el exceso, y sobre todo su frecuencia. La cuenca del Salado llega con antecedentes: a fines de 2025 tenía unos 2 millones de hectáreas inundadas o anegadas”, explicaron desde EcoGo.

En Abeceb, en tanto, concuerdan con un fenómeno intenso y extendido, que llegará a la cosecha de soja, y será heterogéneo por región y por actividad. “En general el Niño suele tener impacto positivo en agro y cultivos extensivos, trigo, soja y maíz, siempre en promedio y sobre todo para los dos últimos cultivos. Hay que ver bien cada zona”, dijo Mariángel Ghilardi Sierra, coordinadora de Sectores y Negocios de la consultora que fundó el exministro Dante Sica.

Para la ganadería, más lluvias es igual a más pasto y menos costos para el productor, pero las inundaciones “rompen” todo. “En ese contexto, los impactos promedios son más difíciles de estimar, pero podría generar subas de precios que terminen impactando en la inflación. Otro sector que que ya viene golpeado y podría tener impacto por las lluvias es la construcción. Lo mismo con la generación de energía hidroeléctrica, que podría tener más producción”, aseguró Ghilardi Sierra.

El exceso de agua obliga a las represas de la cuenca a generar más hidroelectricidad, la más barata del mercado. Daniel Dreizzen, director de Aleph Energy y exsecretario de Planeamiento Energético, explicó que el salto en el aporte hidro “debería bajar” el costo de generación, porque reduce el uso de centrales térmicas que dependen de combustibles más caros. Eso sí, con un asterisco: según la propia Entidad Binacional Yacyretá (EBY), más caudal no significa más energía en la misma proporción, porque con el río crecido aguas abajo cada metro cúbico rinde menos en las turbinas.

Y luego está la góndola. Después de algunos meses de cierta estabilidad, en el mercado esperan subas de hasta 10% en la carne vacuna para fin de año, por la menor oferta de los últimos meses e ¿impacto del Súper Niño? Habrá que esperar un poco para tener más precisión sobre eso. Los ajustes serían progresivos antes de las Fiestas, aunque con el consumo flojo hay poco margen para aumentos grandes.

Alimentos y bebidas pesan 23,4% en el IPC, y la carne tiene un peso de entre 7% y 13% dentro de ese rubro, según la región. En el último informe de inflación del Indec, los cortes de carne de vaca relevados subieron en torno al 1 por ciento en un mes. Presión justo sobre la tendencia de desaceleración que el Gobierno viene persiguiendo.

Números e impacto

Más de 26.300 metros cúbicos por segundo. Es el pico que alcanzó el Paraná en los últimos días, un volumen equivalente a llenar diez piletas olímpicas cada segundo, según detalló este medio días atrás. Tanto, que la represa hidroeléctrica de Yacyretá tuvo que abrir las compuertas del vertedero principal y encender una alerta preventiva en toda la zona del litoral. El agua baja y se espera que el torrente llegue al Delta en unos 20 días con una intensidad y caudal que aún no están del todo claros.

La NOAA, la agencia climática de Estados Unidos, le asignó 75% de probabilidad a que el Súper Niño 2026-2027 sea el más intenso desde que hay registros, en 1950. En agosto esa chance era de 69 por ciento.

Aún no hay cifras actualizadas de pérdidas para la Argentina. El último número fino sigue siendo el del Banco Mundial, que en 2021 calculó que las inundaciones le cuestan al país unos USD 1.000 millones por año en activos destruidos (con un rango de entre USD 500 y 1.400 millones). Eso en años promedio: ese mismo informe advertía que el cambio climático podría aumentar esa factura en 125 por ciento. El organismo sí estimó el número regional, con costos proyectados de USD 60.000 millones para toda América Latina. Ese es el piso de la conversación, no el techo, y aún no calcularon lo que podría ocurrir en cada país.

Otro paraguas regional lo puso la Cepal, que a fines de septiembre advirtió que un Niño extremo puede provocar una pérdida acumulada de al menos 2% del PIB de América Latina y el Caribe en tres años, la mitad en el primero. Además, podría sumar hasta 4,8 millones de personas a la pobreza hacia finales de la década. “Las respuestas adoptadas una vez declarada la emergencia son considerablemente más costosas que las medidas preventivas”, sostuvo su secretario ejecutivo, José Manuel Salazar-Xirinachs.

¿Seguros?

Después están las pérdidas físicas, que impactan en empresas y pymes de las zonas afectadas y que pueden ser de los rubros más variados.

“La factura económica continúa creciendo mucho después de que el agua comienza a bajar. Las pérdidas incluyen inventarios destruidos, interrupciones en la producción, problemas de abastecimiento, mayores costos logísticos, incumplimientos contractuales y semanas, o incluso meses, de actividad reducida. En algunos casos, el costo de no poder operar supera ampliamente el valor de los daños físicos”, detalló Roberto Lynch, director general de Globaim Argentina, una empresa especializada en asesorar a las compañías aseguradas frente a siniestros de alta complejidad.

Las inundaciones representan el 54% de los desastres naturales registrados en el país desde 1970 y alrededor del 28% de los argentinos vive en zonas propensas a sufrirlas. Además, constituyen la amenaza natural que concentra la mayor parte de los daños económicos y de la población afectada por desastres en el país.

“La recurrencia dejó de ser una cuestión abstracta. Desde 2003, una sucesión de inundaciones, lluvias extraordinarias y tormentas severas afectó ciudades, corredores logísticos y centros productivos de distintos puntos del territorio”, afirmó el especialista, quien detalló que el país está muy cerca de ser declarado como zona “catastrófica” por las reaseguradores globales. Para lograr ese estatus deben darse tres condiciones: frecuencia alta de eventos severos, pérdidas económicas agregadas elevadas y recurrentes, e impacto significativo en la capacidad del mercado asegurador local. Argentina ya cumple parcialmente las tres.

“El costo de anticiparse suele ser sustancialmente menor que el costo de detener una empresa sin saber cuándo podrá volver a operar. Para la economía, una inundación no termina en la línea que deja el agua sobre una pared”, resumió Lynch.

El Gobierno, en tanto, mira el fenómeno e intenta contener el impacto. ¿Se podrá en un esquema en el que la inversión en obras de infraestructura está con freno de mano desde hace varios años?

Santiago Hardie está al frente de la Agencia Federal de Emergencias (AFE), un organismo desconcentrado –según la terminología que aplica esta administración– de Seguridad. “Venimos trabajando desde mayo con las provincias involucradas, sobre todo con la Cuenca del Plata, para coordinar respuestas y ver escenarios. Se trabajó con organismos científico-técnicos, cuando el impacto era aún neutro. Por ahora lo que se ve en el litoral es desborde de ríos, no lluvias como en Brasil. Hay estado de alerta y evacuaciones, sobre todo en Corrientes y Chaco”, afirmó.

“Es difícil pronosticar porque el Niño interactúa con otros fenómenos, pero este año es fuerte y será largo, de octubre a diciembre. Es agua que viene bajando. Ahora estamos en una ventana sin lluvias en Brasil, y eso ayuda. El escenario es complejo”, destacó el funcionario.

El drama humano de un fenómeno que promete ser más fuerte que otros años ya se ve en primera persona en provincias del Litoral.

En lo económico, el balance se parte en dos calendarios. Los dólares del agro llegan con la cosecha de 2027: si soja y maíz repiten el desvío promedio de los años de El Niño. La factura llegará antes. Caminos rurales anegados, empresas del Litoral con la producción frenada, la Hidrovía que podría tener algún tipo de complicación por caudal y la carne en alza. En el medio, una energía hidroeléctrica más barata que quizás no llegue nunca a la boleta, y un Estado con la obra pública con freno de mano.

Lo que entra, entra en abril. Lo que cuesta, en diciembre.

Mientras Javier Milei visita por vigésima vez los Estados Unidos desde que ocupa la primera magistratura del país, en lo que además es su quinto viaje a dicho país en lo que va del año, sus armadores y estrategas comienzan a delinear los contornos de un plan reeleccionista que comienza.

Si bien es cierto que faltan diez meses para la inscripción de las fórmulas y doce para la elección presidencial, y aún subsiste la incógnita en relación a si habrá o no PASO, el proceso electoral comienza a ganar intensidad.

El evidente adelantamiento del clima electoral es, a todas luces, una estrategia del propio oficialismo, que busca desplazar el foco discusión de una economía que no arranca hacia la política, capitalizando asimismo el vacío opositor.

Una apuesta, por cierto, no exenta de riesgos, tanto en el plano interno como en el externo. En el escenario local, porque adelanta también el posicionamiento de otros actores, como gobernadores y otros potenciales aliados, lo que podría condicionar la propia agenda legislativa del oficialismo cuando aún están pendientes varios proyectos de alto interés para el gobierno. En el plano externo, porque los mercados y actores del sistema financiero comienzan a mostrar cautela, en un escenario en donde la posible reaparición de la incertidumbre podría demorar decisiones de inversión o estimular la cobertura de posiciones, obturando aún más las posibilidades de un crecimiento económico robusto en 2027.

Todo ello, claro está, podría agravarse ante una mayor erosión de la imagen presidencial y de los niveles de aprobación del gobierno, frente a un muy probable deterioro del humor social ante los resultados de la economía en el bolsillo que coincidiría con la campaña electoral.

Lo cierto es que la construcción de la reelección 2027 es aún un modelo para armar. Sin embargo, en las últimas semanas tuvimos ya varios indicios de por dónde procurará avanzar el oficialismo en términos estratégicos.

Uno de los cambios más evidentes es, sin dudas el radical giro discursivo de Milei y su ministro Caputo con relación a los tiempos para la prometida prosperidad y crecimiento sin precedentes. Una temporalidad que ya pasó del “pedo de buzo” que describió Milei en 2024, a los “mejores dieciocho meses de la historia” que vaticinó Caputo en abril de este año, y que ahora posterga el camino hacia la “tierra prometida” para el 2028.

Una operación discursiva en absoluto menor para las aspiraciones reeleccionistas de Milei: si en el plan original los resultados económicos de este en términos de crecimiento, que habrían de profundizarse en 2027, habrían de allanar una reelección casi convertida en un “paseo por el parque”; en el escenario actual pasa a estar condicionado a la reelección del artífice de este propio modelo que no ha podido garantizar aún un crecimiento económico con impacto social amplio.

Aquí es donde entra, inevitablemente, el segundo componente de esta renovada estrategia discursiva: la vieja apelación al miedo, encarnado nuevamente por un kirchnerismo que se construye narrativamente con fronteras muy lábiles y difusas para incluir prácticamente a todo el pan-peronismo, con vistas a revitalizar una lógica polarizadora. Una polarización que, por ahora, no incluye la referencia a nombres propios sino a un espacio convenientemente difuso.

El propio Milei lo puso en palabras durante su reciente conferencia en la Cámara de Comercio en Estados Unidos, donde recibió el premio de “Campeón Global de la Libre Empresa”: “Puestos los argentinos frente a la realidad, yo no tengo ninguna duda que los argentinos van a elegir el camino del progreso, porque del otro lado está todo el pasado, están los que hundieron el país, están los que nos generaron la pobreza, los que generaron el desastre, que generaron la inflación. Nadie va a querer volver a eso”, aseveró Milei.

Una apuesta bastante previsible, aunque con resultados cuya efectividad está aún por verse. Sin dudas, resulta tentador recurrir a la confrontación con un peronismo en crisis y permanentes internas como estrategia para sostener las expectativas electorales del oficialismo de cara al 2027. Más aún cuando las suspicacias y desavenencias internas en el peronismo se amplifican ante el posible escenario de eliminación o suspensión de unas PASO que podrían ofrecer una alternativa para dirimir internamente las aspiraciones de diversos sectores.

Sin embargo, aún ante la manifiesta orfandad opositora y el evidente intento de desplazar el eje de debate hacia la arena de lo político-electoral, el desafío de la economía difícilmente quede subyugado por la discusión electoral. Las recientes estadísticas no ayudan, y muestran que la prometida inflación anual de sólo el 10% y el crecimiento de 5 puntos del PBI son promesas que quedaron muy lejos.

En el caso de la inflación, si bien el gobierno festejó el 1,9 intermensual de agosto, registra un 33,4% interanual y 23,6% acumulado en los primeros nueve meses del año. La otra cuestión que comienza a colarse en la discusión remite al empleo, que encadenó 14 meses de caída consecutivos. Si bien tanto el Presidente como su secretario de Trabajo ensayaron por estos días respuestas insólitas que apelan a un crecimiento de la informalidad que pasa a considerarse como positivo en tanto desnuda la intención de muchos argentinos de no querer trabajar en relación de dependencia, lo cierto es que resulta complejo no leer los datos a la luz del modelo económico vigente.

Los estudios de opinión pública parecen ratificar esta dificultad que tendrá el oficialismo para desplazar la discusión a la arena política y confrontar con el peronismo. El último relevamiento nacional de Aresco, por ejemplo, da cuentas de que las cuestiones vinculadas al trabajo y la actividad económica encabezan las preocupaciones de los argentinos, con el 40,8%, seguidos por la seguridad y, luego, sorprendentemente por la inflación, con el 16,4%. En este marco, otro estudio nacional de Giacobbe, muestra que el 54,7% afirma que la economía está empeorando y que lo está sufriendo, contra 22% que considera que mejora y ya percibe esa recuperación.

Así las cosas, ante una inflexibilidad del modelo económico que exorciza cualquier intento de apelar a alguna versión de un “plan platita”, con una narrativa anti-casta que ha perdido fuerza de la mano de sucesivos escándalos, vuelve a instalarse la vieja dicotomía entre cambio y continuidad de la mano del reencuadre libertario: la continuidad de un modelo que más temprano que tarde llevará a la prosperidad de los argentinos o un cambio que implicaría el retorno a un pasado de decadencia. Una elección que los libertarios esperan no se base tanto en la evaluación racional de los resultados concretos del modelo económico sino fundamentalmente en aspectos emocionales y en el vigor del anti-peronismo.

La suba del petróleo tuvo un impacto muy favorable para la economía argentina este año, pero también genera dolores de cabeza. El barril Brent, que es el que siguen las petroleras locales, terminó la semana con una suba de casi 3% el viernes y ya casi está en niveles de USD 110 el barril.

El propio presidente Javier Milei alertó que esta situación tuvo un impacto negativo en el crecimiento de la economía local este año. El Presidente citó la suba de tasas en Estados Unidos debido a la mayor inflación generada por el shock petrolero como una de las causas que impactó de manera negativa en la economía local: “El mundo tiene tasas de interés más alta y eso provoca un crecimiento más bajo”, argumentó.

Las elevadas tasas de interés de los bonos norteamericanos impactaron sobre los activos de riesgo. El índice de acciones tecnológicas Nasdaq cayó 5% en la última semana. Hay preocupación de los inversores porque las empresas relacionadas con la IA requieren de grandes sumas de capital para financiar el crecimiento de data centers y fabricación de chips. Con el aumento de tasas ese costo sube sensiblemente, afectando las perspectivas de futuras ganancias.

Los bonos y el mal clima internacional

Los bonos argentinos fueron impactados por el mal clima internacional, marcado por el aumento de los rendimientos de los bonos de EE.UU. y la caída de las bolsas. Como consecuencia, el riesgo país volvió a tomar velocidad a la par del deterioro de las cotizaciones de la deuda local. El viernes se aceleró esta tendencia y el riesgo país trepó hasta los 648 puntos básicos.

Es entendible que muchos inversores opten por desprenderse de activos riesgosos, como sucede con los bonos argentinos

En un mundo de tasas más altas, suba de la inflación y riesgo geopolítico, es entendible que muchos inversores opten por desprenderse de activos riesgosos, como sucede con los bonos argentinos.

El consultor financiero Marcelo Blanco (ex presidente de Deutsche Bank en Argentina) explicó que “los bonos argentinos tienen un problema de diseño, que viene de la reestructuración que hizo Martín Guzmán en 2020. Son poco atractivos para los inversores porque tienen intereses muy bajos”.

Los Bonares 2030, por ejemplo, pagan un cupón del 1% anual, mientras que los bonos del Tesoro norteamericano al mismo plazo rinden un 5% anual. “Si nuestros bonos hubieran tenido un diseño más atractivo hoy estarían rindiendo 150 puntos básicos menos”, aseguró.

El petróleo, de ventaja a presión inflacionaria

El aumento del petróleo provocó mayor presión inflacionaria en Estados Unidos, donde el galón de nafta no para de subir y alcanzó precios impensados hasta hace algunos meses.

También tiene consecuencias para las empresas locales. La inflación mayorista que divulgó el Indec el viernes subió hasta 3,2 por ciento. “El petróleo crudo y gas aumentó 15% mensual (que se suma al 8% en agosto), explicando 1,4 puntos porcentuales de la suba total. En términos interanuales, acumula una suba del 68%”, indicaron desde la consultora LCG.

Esto significa que las empresas afrontan costos de producción crecientes por la suba del crudo, que solo pueden trasladar parcialmente al consumidor. Se trata de un factor que dificultará una baja mayor de la inflación minorista en los próximos meses. Con aumento de costos, es esperable que las empresas quieran recuperar margen de ganancia ni bien repunten un poco las ventas.

Las empresas afrontan costos de producción crecientes por la suba del crudo, que solo pueden trasladar parcialmente al consumidor

Una de las explicaciones que se había dado para justificar el aumento del riesgo país era la disminución de la compra de dólares por parte del Central en septiembre. Este argumento demostró no ser consistente. En lo que va de octubre las compras ya suman USD 915 millones, triplicando las del mes anterior y en el año ya superó los USD 15.000 millones. Pero no alcanzó para ponerle un piso al deterioro de los bonos.

Clima electoral

Las últimas encuestas no colaboran para calmar la inquietud de los inversores. Aunque todavía falta un año para las elecciones, la imagen de Milei se mantiene estable. Según Atlas Intel, la aceptación subió del 38% al 38,5% en el último mes. Y para Udesa se mantiene estancado en niveles de 36 por ciento.

Una de las características de las elecciones en la región es la paridad. En Perú y Colombia se definieron por un puñado de votos en segunda vuelta. Brasil va camino al mismo escenario, marcado por una polarización extrema del electorado.

Milei se mantiene competitivo pero no lograr superar el 40% y sus contrincantes directos tienen prácticamente en el mismo nivel de aceptación y de rechazo

Milei se mantiene competitivo pero no consigue superar el 40%, mientras que sus contrincantes directos -especialmente Axel Kicillof- están prácticamente en el mismo nivel de aceptación y de rechazo.

Aunque todavía falta mucho para la elección presidencial, hoy parece improbable que el Gobierno pueda conseguir una victoria en primera vuelta. Un escenario de paridad electoral y una proyección de ballotage impredecible es lo peor que podría pasarle a la economía en 2027. La suba del riesgo país en parte también incorpora esta elevada incertidumbre política.

Por ahora consultoras como FIEL estiman que el año que viene el crecimiento podría llegar al 2%, la mitad de lo que estima el proyecto de Presupuesto 2027. Pero también aclaran que hay riesgo de que sea incluso menor, dependiendo cómo vengan la cosecha y el nivel de dolarización.

Tanto el Presidente, desde Washington, como Luis “Toto” Caputo, desde Tailandia, donde participó de la reunión anual del FMI, dieron señales fuertes sobre dos cuestiones centrales. Por un lado, que están los recursos para afrontar el pago de deuda en dólares 2027 sin recurrir a los mercados internacionales ni locales.

El ministro de Economía incluso aclaró que en caso de complicarse la colocación de Bonares en el mercado interno podría recurrir al swap chino. Buscó así despejar el panorama sobre el pago de la deuda el año próximo.

El dólar y la artillería oficial

El otro tema clave en el plano financiero pasó por asegurar que hay “artillería” de sobra para hacer frente a la presión cambiaria en los meses previos a las elecciones. Un aumento de la demanda de divisas implica al mismo tiempo menos pesos para consumir en el mercado local, con el efecto negativo sobre los niveles de consumo.

El economista Fernando Marengo consideró que en 2027 no será buena idea dejar que el dólar flote y eventualmente llegue al techo de la banda cambiaria. “Creo que lo prudente sería que el Central empiece a intervenir mucho antes que el dólar empiece a ganar velocidad. Estamos casi a un 30% del techo de la banda, semejante salto generará más inflación. Y esto a su vez haría que aumente todavía más rápido ese techo. No sería bueno llegar a las elecciones sin certezas por el lado cambiario”, explicó durante una intervención en un evento organizado por la Cámara de Comercio Franco Argentina.

Pero a la inquietud de los mercados no la calmará que no se vislumbre una crisis financiera o cambiaria del año que viene. Todas las miradas apuntan al 2028: no es casual que el bono en dólares que vence ese año rinde 10% anual en dólares, casi el triple que el Bonar 2027.

El temor a un regreso del kirchnerismo y las viejas recetas populistas es muy fuerte y aumentará en la medida que la imagen presidencial siga estancada.

Un grupo de gobernadores resultó clave para frenar la ofensiva opositora para voltear el Decreto 70/2023, que incluye una buena cantidad de desregulaciones y medidas implementadas en el arranque del Gobierno.

Muchas provincias serán las beneficiadas por las inversiones comprometidas en petróleo, gas y minería, con RIGI ya aprobados por más de USD50.000 millones. La vuelta a las viejas recetas del pasado sería un durísimo golpe, que pondría en riesgo el millonario ingreso de divisas previsto para los próximos años.

El programa económico diseñado por Javier Milei, Luis Caputo y Federico Sturzenegger ha generado en estos últimos meses una serie de resultados que, combinados, son difíciles de encontrar en otras experiencias internacionales. Su simple enumeración refleja la magnitud del desafío que el Gobierno tiene por delante y explica las arduas polémicas que rodean a la gestión libertaria:

-Por un lado, la inflación es la segunda más alta del continente. Treinta y cuatro meses después de la asunción presidencial, contra todos los pronósticos oficiales, el último mes los precios aumentaron un 1,9 por ciento. El número se elevaría por encima del dos por ciento si el Gobierno hubiera permitido al Indec medir con la canasta que corresponde.

-En los nueve meses acumulados de 2026 la inflación fue un poco más alta que en el mismo período del 2025. O sea que luego del abrupto descenso de 2024, sólo en el mejor de los casos se puede decir que está estancada.

-La inflación mayorista, que según el Presidente “corre” a un velocidad del 20 por ciento anual, en septiembre fue del 3,2 por ciento, y en los últimos ocho meses superó el 22 por ciento.

- La mayoría de los economistas pronostica que la situación podrá ser definida como una recesión técnica –dos trimestres seguidos de caída de la actividad-- cuando se conozcan los datos de septiembre. Esta semana el boletín de la fundación FIEL, la más tradicional del liberalismo, difundió que este año el crecimiento apenas superará el uno por ciento y el próximo llegará al 2 en el mejor de los casos, si no hay ninguna complicación climática, o financiera.

-Los observadores más variados han recortado dramáticamente sus cálculos del crecimiento del PBI. Eso incluye no solo a FIEL sino a los consultores que aportan sus datos al Banco Central pero también a organizaciones amigas de los libertarios como el Fondo Monetario, el JP Morgan o el Banco Mundial.

-Esa situación se agrava mucho si solo se observa el comportamiento de los sectores de la economía –industria, construcción, comercio—que generan más del ochenta por ciento del empleo en la Argentina.

-En el último año, la pobreza ha crecido a un ritmo vertiginoso. Los pobres eran un 26,8 por ciento de la población en el tercer trimestre del 2025 y son 33,7 en el segundo semestre de este año. Esos siete puntos equivalen a 3 millones de nuevos pobres en 9 meses, un equivalente a diez mil más por día.

-La confianza del mundo financiero en el país es muy baja en comparación con toda la región, lo que se manifiesta en el riesgo país, que es muy alto y ha sido el único de la región que trepó fuerte en los últimos cuatro meses. Pero además la inversión productiva total y la extranjera directa –otros indicadores de confianza-- están en el piso de la serie de los últimos 25 años.

-El poder adquisitivo de los salarios en blanco –los únicos que se pueden registrar objetivamente-- ha caído desde el 2015, pero a mucha mayor velocidad desde la asunción de Milei. El desempleo ha crecido desde noviembre del 2023, pese a que esas cifras son moderadas por un crecimiento inédito de la informalidad. Cada mes se pierden, en promedio, 10 mil puestos de trabajo formales.

La gestión de Milei ha atravesado distintos momentos desde la asunción en diciembre de 2023. Si la película terminara acá, es evidente que se apoya en un gran logro: el descenso de la inflación desde los niveles recibidos hasta los actuales. Además, fue acompañada por un aumento récord de las exportaciones, que parece alejarla de una crisis como la que afectó a Mauricio Macri en 2018 o a Alberto Fernandez en 2023. Pero, en los últimos tiempos, estos elementos conviven con datos cada vez más contundente sobre el empeoramiento de casi todos los indicadores.

De todos estos datos, el más doloroso para la autopercepción de Javier Milei es el de inflación, porque se suponía, o eso decía al menos él, que sobre ese tema sabía de verdad. Los pronósticos fallidos del Presidente lo han dejado muy expuesto en este sentido. Por ejemplo, el Presupuesto firmado por él pronosticaba un 10 por ciento de inflación. Superará el triple de eso. No se trata de un error menor o marginal. ¿Qué diría un profesor ante un alumno que pronostica 10 por ciento de inflación para un país que luego tiene más de 30? ¿Qué actitud tomaría una empresa ante un consultor que le sugirió que planificara en base a ese dato tan erróneo?

Al mismo tiempo, fue el Presidente quien pronosticó varias veces, con absoluta seguridad, que la inflación arrancaría con cero en agosto pasado. Como se sabe, no fue así. Milei pronosticaba también que luego de un ajuste como el que hizo, la inflación tardaría en desaparecer entre 18 y 24 meses. Tampoco ocurrió. Luego, el Presidente se apoyaba en un (1) paper de un estudiante de Córdoba que extendía el plazo a 30 meses. Falló también en eso. El Presupuesto actual pronostica para el año que viene un 20 por ciento, el doble de lo que el Presupuesto del año pasado para este. O sea que cuatro años después del mayor ajuste de la historia, en el mejor de los casos, la inflación será apenas más tenue.

Este recorrido es un desafío intelectual tremendo para el Presidente porque desmiente su convicción más profunda según la cual “la inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario”. Si la inflación resiste, tres años después del ajuste más grande de la historia humana, eso parece querer decir que la inflación es “en parte” o “a veces” un fenómeno monetario, pero no “siempre y en todo lugar”. En otras palabras, que un país no puede convivir con un desorden fiscal grave, como sucedía en 2023, pero que la corrección de ese problema no es suficiente para resolver los problemas de fondo y puede crear otros tanto o más dolorosos si se la administra con torpeza o brutalidad.

Para tratar de sostener su piedra basal, Milei apeló a un nuevo argumento: la caída de la demanda monetaria. Básicamente, con eso quiere decir que la desinflación se frenó porque algún hecho externo provocó el rechazo a la moneda oficial. En este caso, sostiene Milei, el kirchnerismo generó pánico al intentar “siete golpes de Estado”. Esos golpes de Estado no existieron, lo que de por sí debilita el planteo. Pero aún si hubieran existido, no necesariamente eso habría tenido un efecto inflacionario. Hay países que atravesaron crisis políticas de verdad, y eso no se reflejó en la inflación: ni con el derrocamiento de Evo Morales en Bolivia, ni con la caída de múltiples presidentes en Perú, ni con el triunfo de líderes de izquierda en Chile, Colombia o Brasil, subió la inflación. Si sube aquí ante desafíos más leves, debe haber otros factores.

La inflación del último año de Milei es peor, por ejemplo, que la del último año de Cristina Kirchner, cuando la persistencia de la inflación crónica generó un consenso de que el plan económico debía ser modificado y el gobierno reemplazado por otro. En aquel entonces, el kirchnerismo había intervenido el Indec, por lo cual los números oficiales eran inverosímiles. Entonces, todos los meses, los líderes de la oposición informaban cuál era el promedio del cálculo de las consultoras. En 2015 ese promedio fue del 25 por ciento, o algunos puntos menos si se calculaba en base a la medición de las provincias que no gobernaba el kirchnerismo. ¡Diez puntos menos que la inflación actual! Mientras tanto, los datos de actividad, empleo, salarios, eran envidiables comparados con los actuales. En el día a día, la inflación era la misma pero la gente vivía mejor.

El problema extra es que aún esta inflación, resistente y alta, sería más alta si no estuviera contenida por una serie de anclas: el ancla monetaria, el ancla cambiaria, el ancla de la inversión pública, el ancla salarial y, como lo cuentan la mayoría de los industriales, el ancla del contrabando masivo. Toda esa batería destinada a conseguir el “cero coma”, genera una serie de enormes perjuicios en la vida de las familias, en la actividad económica del país y en la confianza externa. Y encima no lo consigue.

Mientras todo esto sucede, el presidente Milei y sus ministros realizan un esfuerzo gigantesco para demostrar una y otra vez que las cosas no son como lo sugieren los números objetivos. El mismo día en que el Indec reflejó que la inflación había vuelto a subir, el Presidente difundió en las redes sociales imágenes de sí mismo domando a una cucaracha, que simbolizaba a la inflación “kuka”. El ministro de Economía celebró que en los últimos siete años nunca la inflación había sido tan baja en un mes de septiembre, como si ese dato fuera en algún sentido relevante.

En esa línea, se inscribe la obsesión presidencial por difundir la cola de la entrada a los teatros con obras populares, mientras omite las repetidas colas de miles de jóvenes presentando curriculums en lugares donde se ofrecen unos pocos puestos de trabajo. El jueves, durante un acto en Estados Unidos, Milei explicó que el riesgo país “está bajando”. Pero en los últimos tres meses subió de 400 puntos a 650. Y además subía en el momento exacto en el que describía el movimiento contrario.

Ese recurso –la discusión de los datos—es lo que le queda al Presidente, que ya ha tomado la decisión de no modificar el programa económico al menos hasta las elecciones. Tal vez sea razonable, porque cualquier modificación tendría costos y podría complicarle más las cosas de aquí a las elecciones. En ese contexto, la discusión retórica sobre lo que pasa, y la comparación con gestiones anteriores serán las armas del Gobierno en la campaña. Es peligroso: en la última encuesta de Atlas Intel, crease o no, el 45, 8 considera que este Gobierno fue peor que el de Alberto Fernández. Milei ha remontado cuestas más empinadas. Pero igual esta no parece sencilla.

Ante este panorama, un sector muy influyente de la dirigencia argentina –políticos, empresarios, economistas, banqueros, periodistas— le reclama paciencia a la sociedad. Ese grupo de personas ha estado muy convencido de que las reformas de Javier Milei marcarían el comienzo de una etapa de crecimiento y bonanza para el país, que solo se trataría de atravesar un breve período de sufrimiento para que después la inflación se desplome y la economía rebote. Una y otra vez, aparecen declaraciones según las cuales el método Milei sería el que utilizaron todos los países que se desarrollaron en el mundo. Y que solo queda esperar los frutos.

Esas afirmaciones son muy controvertidas y difícilmente resistan un análisis técnico. Pero se ha dicho demasiadas veces durante demasiado tiempo que un ajuste fiscal resolvería todos los problemas del país. Entonces, es difícil que ese sector de la dirigencia admita que su mirada debe ser más compleja y sofisticada.

En el medio, hay algunas leyes de la economía que resisten a las miradas más ideologizadas que reinan en estos tiempos.

Por ejemplo: nadie invierte en una economía que se achica.

Es una obviedad, parece una herejía dadas las verdades extrañas que se instalaron en los últimos años, y que ahora empiezan a crujir.

Las expensas son uno de los gastos fijos que más pesan en el presupuesto de quienes viven en un departamento de la Ciudad de Buenos Aires y en septiembre, el monto mensual se movió a un ritmo mayor al de los precios en general.

Según el relevamiento de ConsorcioAbierto, la expensa promedio en CABA fue de $379.774 en septiembre. Esa cifra representa un aumento del 4,9% frente a agosto, cuando el promedio había sido de $362.159. En términos absolutos, un departamento promedio pagó $17.615 más que el mes anterior.

El dato contrasta con la inflación de ese mes. El Indec informó que los precios subieron 1,9% en septiembre, de modo que las expensas porteñas crecieron más del doble que el IPC general. La diferencia entre ambas variaciones fue de 3 puntos porcentuales.

El relevamiento se realizó sobre 17.000 consorcios que utilizan el sistema de la plataforma. Ahora bien, en la comparación con un año atrás, la expensa promedio porteña aumentó 28,6%, ya que en septiembre de 2025 era de 295.368 pesos. Es decir que, en 12 meses, el monto subió 84.406 pesos. En ese mismo período, la inflación interanual fue del 33,4%, por lo que en la comparación anual las expensas quedaron por debajo del índice de precios.

Qué se paga con las expensas

El informe detalló cuáles son los cinco rubros de mayor incidencia en los gastos de los consorcios porteños. Personal y sueldos encabeza la lista, con un 31% del total. Es decir que, de cada $100 que se pagan de expensas, $31 se destinan al pago de salarios. Le siguen los gastos operativos y de mantenimiento, con un 28%, y los servicios públicos, con un 16 por ciento. Más atrás figuran los gastos administrativos, bancarios e impositivos, con un 13%, y el mantenimiento extraordinario y las obras, con un 10 por ciento.

El tamaño del edificio modifica esa composición. En los consorcios pequeños, de hasta 50 unidades funcionales, el peso de los sueldos es mayor, mientras que en los de más de 200 unidades se reduce, algo que el informe vincula con economías de escala. Con los gastos operativos y de mantenimiento ocurre lo inverso: pesan más en los edificios grandes, impulsados por servicios como limpieza, seguridad y mantenimiento. Los gastos administrativos también bajan en los edificios grandes, por la dilución de costos fijos como honorarios y seguros, y los servicios públicos se mantienen bastante estables sin importar el tamaño.

La morosidad persiste

De acuerdo con el estudio, el 15% de las unidades funcionales de un edificio en CABA posee deuda. En la provincia de Buenos Aires el porcentaje es del 16%. Se trata de una tendencia que se mantuvo a lo largo de todo 2026.

Albano Laiuppa, director de ConsorcioAbierto, explicó cómo suelen actuar las administraciones ante estos casos. “Las administraciones envían recordatorios de pago y notificaciones de vencimiento. Cuando la deuda persiste buscan acordar planes de pago o medidas que incentiven el cumplimiento, siempre tratando de evitar llegar a instancias judiciales”, señaló.

Cuánto se paga en la provincia de Buenos Aires

En la provincia de Buenos Aires, la expensa promedio fue de $184.214 en septiembre, con un aumento del 0,9% respecto de agosto, también por debajo de la inflación del mes. En la comparación interanual, el incremento fue del 28,3 por ciento.

El relevamiento también incluyó otras provincias. En Córdoba, la expensa promedio fue de $152.112, un 1,7% más que en agosto y un 17,4% más que un año atrás. En Santa Fe, el promedio llegó a $150.555, con una suba mensual del 2,5% y una interanual del 24%. En Entre Ríos, el promedio fue de $85.000, un 2,7% más que en agosto y un 31,7% más que en septiembre de 2025.

El foco en la gestión de los consorcios

Más allá de las cifras, Laiuppa planteó que el desafío de los consorcios cambió. Si en los últimos años el foco estaba en reaccionar a la inflación, sostuvo, hoy pasa por gestionar mejor la complejidad de los edificios. “Los edificios se volvieron organizaciones mucho más complejas que hace algunos años. También creció la necesidad de confianza sobre cómo se toman las decisiones”, afirmó.

El relevamiento propuso cinco buenas prácticas para un consorcio saludable: expensas más predecibles, con menor dispersión mensual; costos fijos bajo control; seguimiento sistemático de la morosidad; menor peso de los gastos extraordinarios, y rubros claros y comparables en el tiempo.

La pizza dejó de ser una comida accesible en Cuba: en 2026, su precio va de 100 CUP (USD 0,13) en puestos de provincia a más de 7,000 CUP (más de USD 8.77) en restaurantes privados de La Habana, una diferencia que expone la pérdida de poder adquisitivo frente al costo de los alimentos.

En Holguín, una pizza sencilla se vende por 100 CUP (USD 0,13) o 150 CUP (USD 0,19), mientras que en Camagüey y Ciego de Ávila los valores oscilan entre 180 CUP (USD 0,23) y 200 CUP (USD 0,25). Los precios relevados por CiberCuba muestran que la misma comida puede costar hasta 70 veces más según la ciudad y el tipo de establecimiento.

La Habana concentra algunos de los mayores aumentos. Los puestos callejeros cobran entre 300 CUP (USD 0.38) y 400 CUP (USD 0.50), y en el Paradero de Playa el precio pasó de 250 CUP (USD 0.31) a fines de 2025 a 400 CUP (USD 0.50) en junio, un incremento del 60% en menos de tres meses.

En restaurantes privados, una pizza del Hotel E Velasco y Louvre cuesta 1.000 CUP (USD 1,25). Los ingredientes adicionales pueden sumar entre 200 CUP (USD 0,25) y 500 CUP (USD 0,63), mientras que en otros establecimientos el precio llega a ubicarse entre 6.000 CUP (USD 7,52) y 7.000 CUP (USD 8,77).

En septiembre, tres pizzas adquiridas en un negocio privado costaron cerca de 7.700 CUP (USD 9,65), equivalentes a unos 2.567 CUP (USD 3,22) por unidad. El gasto representa una parte considerable de los ingresos de quienes cobran salarios en pesos cubanos.

Salarios que no alcanzan para una comida fuera de casa

El salario medio mensual se estima en 6.930 CUP (USD 8,68), mientras que el mínimo se ubica entre 2.100 CUP (USD 2,63) y 2.200 CUP (USD 2.76). Una pizza de restaurante puede absorber entre 14% y 47% del ingreso mensual de un trabajador, según el precio elegido.

Una cubana registró en julio una salida familiar que incluyó camarones, ropa vieja, cerdo y pizzas para llevar. La cuenta ascendió a 20.000 CUP (USD 25.06), una suma equivalente a cuatro meses de su salario.

El encarecimiento se relaciona con el costo de los insumos y la depreciación del peso cubano frente al dólar. Un saco de harina llegó a costar 45.000 CUP (USD 56.39) en 2026, mientras que la cotización informal de la divisa estadounidense alcanzó 780 CUP por USD 1 en octubre, con impacto sobre el queso, los embutidos y el aceite importados.

La inflación interanual oficial alcanzó 25,19% en agosto. El aumento fue mayor en alimentos y bebidas no alcohólicas, donde llegó a 36,01% durante el mismo mes.

Los valores tampoco bajan en eventos y espacios públicos. En el festival Pa’Cuba, realizado en el Acuario Nacional, una pizza costó 1.350 CUP (USD 1,69), mientras que un puesto estatal de una playa popular de Las Tunas la ofrecía por unos 300 CUP (USD 0,38).

La diferencia también atraviesa a los consumidores extranjeros: en restaurantes turísticos de La Habana, una pizza italiana puede costar entre USD 14 y USD 22. Esa oferta convive con una economía cotidiana dominada por los pagos en CUP.

Los obstáculos de quienes elaboran pizzas

La presión de los costos también alcanza a quienes producen y venden el alimento. “Tenemos que justificar, eh, la harina, tenemos que justificar las cosas y como todo cubano”, dijo un pizzero cubano en declaraciones recogidas por Diario de Cuba.

El trabajador reclamó una mayor disponibilidad de recursos para desarrollar su actividad: “Un poco más de libertad, diría yo, de que los recursos se democratizasen en gran medida para uno poder avanzar. De lo contrario, todos tenemos que estar inventando, dando cabezazos”.

El pizzero sostuvo que la forma en que se ha organizado la actividad no dio resultado. “Carbono es lo que tenemos. Ni hablar de eso. Nos afectan en todo, nos limitan todo. Nos enseñaron a no trabajar”, afirmó.

También planteó que una mayor responsabilidad individual tendría consecuencias económicas: “Es que si en Cuba se trabajara y cada quien hiciera las cosas que tiene que hacer, oye, cien por ciento estuviéramos mejor”.

Durante décadas, la pizza fue una alternativa barata para cubanos de bajos ingresos y se mantuvo como opción de comida callejera incluso durante el período especial de los años 90.

La realidad de la economía está remodelando en estas horas el discurso libertario. Y resulta especialmente significativo el giro expuesto por Javier Milei. El cambio más evidente hace a los tiempos prometidos -imaginados- para coronar un crecimiento sin antecedentes históricos y de impacto social amplio, palpable. El oficialismo proyectaba que esos resultados iban a marcar este año, con proyección al 2027, y allanarían naturalmente el camino electoral del oficialismo. Ahora, posterga los tiempos mejores para el 2028 y trata de atarlos al plan reeleccionista.

Es normal o al menos repetido: cuando los números de la economía son negativos o insuficientes para los planes electorales, la política tiene que cubrir ese frente y, más, jugar para sostener expectativas, confianza. El primer paso en esa dirección es el alineamiento de la interna, que en el caso libertario cruje en continuado y coloca el foco de manera creciente en los resultados económicos.

Eso mismo abre un interrogante sobre a quién le habló el Presidente cuando salió a enfatizar su respaldo a Luis Caputo. Lo planteó como una respuesta a supuestos movimientos en el mundo empresarial -los mercados, en primer lugar- contra el ministro. Pero según la lectura que se hace en medios políticos supera ese destinatario.

Milei dijo que “quieren limar” al jefe de Economía, justo cuando el funcionario busca cerrar las tratativas con el FMI. El eco histórico parece claro, pero las circunstancias no son ni de lejos las que alimentaron operaciones de ese tipo en otras etapas. Y tampoco asoma una oposición que se imagine en los umbrales de la Casa Rosada y pueda mover fichas en el tablero internacional.

El origen del ruido es otro. Y el problema es que, en rigor, las demandas domésticas sobre la política económica no desaparecen a pesar de la dureza presidencial para rechazar cualquier planteo de esa naturaleza. Milei fue más que enfático ante funcionarios y legisladores. Y ni siquiera toleraría señalamientos sobre la necesidad de mejorar “la velocidad” con que se traducirían los “logros” para el común de la gente, bajo el imaginario según el cual la “macro” no impacta aún en la “micro”.

La única voz en público que expuso esa inquietud doméstica fue la de Patricia Bullrich. Otros lo dejan trascender. Pero la cuestión con la jefa del bloque de senadores violetas fue potenciada por un gesto de Milei, al convocarla para mantener un encuentro mano a mano que, por supuesto, no podía tener carácter reservado. Eso colocó a Bullrich en un escalón superior del oficialismo, por el peso que se le estaría reconociendo -más a allá de las tensiones con Karina Milei- y por la preocupación de Olivos frente al impacto externo de este tipo de señalamientos en las filas libertarias.

Milei, en público, busca reducir el tema a un problema de operaciones -externas al circuito violeta- para desgastarlo. Y en ese terreno, se desborda discursivamente y alimenta o genera inquietudes por cuenta propia.

Acaba de hablar de un tema especialmente sensible para desechar cualquier posibilidad de tormentas en el año electoral. Negó cualquier posibilidad de una “corrida” con el dólar, algo que economistas serios, no alineados con el Gobierno, descartan. Visto así, puso de hecho sobre la mesa una cuestión que no aparece como amenaza. Dejó dudas, sí, sobre la carga de la “bazuca” de dólares que -dijo- el Gobierno tendría para enfrentar intentos “desestabilizadores”. Habló en un momento de US$ 75.000 millones. Antes, la cifra mencionada por el Gobierno era de US$ 50.000 millones y últimamente, escaló a US$ 125.000 millones en las declaraciones del Presidemte.

No es el único tramo discursivo que alimenta interrogantes sobre la “estrategia comunicacional” del Gobierno, en sentido amplio, es decir, también gestual. Al hacer su defensa cerrada de Caputo, Milei dijo que tiene una relación “simbiótica” con el ministro y calificó como una “pelotudez del tamaño de una casa” suponer que pueda ser reemplazado.

Como es habitual, sostuvo que las especulaciones de ese tipo son parte de operaciones para desgastarlo. Pero ocurre que aún en esa hipótesis, surge que un ingrediente notable fue aportado por el propio Presidente, cuando decidió convocar al economista Alberto Ades para que exponga ante el Gabinete. Caputo no asistió a ese encuentro.

En un punto, la simbiosis con el ministro se produce. El giro forzado del discurso expone una doble coincidencia: la exposición del tema no sólo aquí sino además fuera del país y el plazo más dilatado para las promesas de una mejora “histórica” de la economía.

Milei lo dijo de diferente modo en declaraciones a la prensa y en sus últimos viajes a Nueva York, París y Washington. Caputo aprovechó también un tramo del encuentro del FMI, en Tailandia. El Presidente afirmó que el 2028 será el “mejor año económico de la historia” argentina, si logra su continuidad en las próximas elecciones. “Si el Gobierno es reelecto, el 2028 va a ser el mejor año de nuestra historia”, redondeó el ministro.

El implícito de tales declaraciones es que el 2026 va a camino cerrar lejos de los pronósticos optimistas difundidos en el inicio del año. Quedan desdibujadas por completo previsiones incluidas en el actual Presupuesto: entre las más notables, la inflación anual de sólo el 10 por ciento y el crecimiento de 5 puntos porcentuales del PBI. Informes de consultoras privadas y, después, estimaciones del FMI y del Banco Mundial modificaron a la baja las predicciones en esos renglones. Y el INDEC agrega sus informes habituales.

Esta semana, el número más esperado fue el del IPC. El registro de la inflación de septiembre expuso una leve alza sobre agosto: 1,9% intermensual, es decir, dos décimas por encima del mes previo. Anota 33,4% interanual y 23,6% acumulado en nueve meses. El Gobierno dejó trascender cierto alivio porque la medición no superó otra vez los 2 puntos porcentuales, pero para algunos economistas parece difícil que se aleje sólidamente de esa marca.

Se suman algunos sobresaltos, como la trepada de precios mayoristas, que anotaron una suba del 3,2% en septiembre, atribuida sobre todo al incremento del petróleo y del gas. También se suceden números previsibles, como los de la producción industrial manufacturera, que marcó en agosto un repunte (1,9%) sobre el muy mal resultado de julio y expone una caída del 3,2% respecto del mismo mes del año pasado. La semana que viene, el foco estará puesto en el estimador de agosto sobre la evolución económica y en los informes sobre ventas en supermercados, mayoristas y shoppings.

Los números impactan sobre el discurso.

Tras conocerse el 1,9% de septiembre, la inflación volvió a mostrar su nuevo patrón: alterna meses de subas y caídas. Las proyecciones privadas anticipan que esa dinámica seguirá al menos hasta marzo de 2027, con registros que oscilarían entre 1,6% y 1,8 por ciento. Detrás de ese “serrucho” suave, se esconden aumentos estacionales y regulados, así como una inercia que lentifica el proceso de desinflación.

El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA) gráfica ese recorrido. La mediana de las proyecciones anticipa una inflación de 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre, 1,8% en diciembre, 1,6% en enero y febrero de 2027 y 1,7% en marzo. La trayectoria combina avances y retrocesos, pero sin una ruptura: los analistas consultados por el Central no prevén registros inferiores a 1,6% mensual, al menos hasta el primer trimestre del año que viene.

La dinámica se asemeja, aunque con menor intensidad, a la que exhibe la actividad económica. Hay meses que aceleran y otros que desaceleran; hay rubros que se moderan mientras otros empujan el índice. Alimentos, combustibles, carne, verduras, tarifas y servicios regulados pueden alterar el resultado de cada mes y volver más irregular un proceso que, visto en períodos más largos, parece conservar una dirección descendente.

Alimentos, combustibles, carne, verduras, tarifas y servicios regulados pueden alterar el resultado de cada mes

Desde el pico mensual de 25,5% de diciembre de 2023, la inflación experimentó un marcado descenso. Ese proceso hizo piso en mayo de 2025, cuando se ubicó en 1,5%. En la antesala de las elecciones legislativas de medio término, los precios se recalentaron por la suba del dólar y la caída de la demanda de dinero e iniciaron un ascenso que culminó en el 3,4% en marzo de 2026. Si bien el IPC registró una baja en los últimos meses, todavía no logra perforar el 1% que había anunciado el presidente Javier Milei para agosto de este año.

Según especialistas, el problema radica en que una parte de la economía todavía mira hacia atrás. Jubilaciones, pensiones, asignaciones sociales, tarifas, cuotas de medicina prepaga y paritarias incorporan, con distintos mecanismos y rezagos, la inflación ya registrada. Los aumentos previos quedan incorporados en contratos, fórmulas y negociaciones, y reaparecen en los meses siguientes.

Esa transmisión es la inercia inflacionaria, una de las razones por las que bajar desde niveles muy altos puede ser rápido, pero completar el último tramo demanda más tiempo.

La experiencia de otros planes de estabilización sugiere que la desinflación pierde velocidad cuando se acerca a tasas mensuales más bajas. El desafío deja de ser reducir un índice que corre a gran velocidad y pasa a ser desarmar una estructura de precios, ingresos y expectativas que todavía se ajusta según el pasado.

Jubilaciones, pensiones, asignaciones sociales, tarifas, cuotas de medicina prepaga y paritarias incorporan, con distintos mecanismos y rezagos, la inflación ya registrada

Por eso, el debate ya no gira solo en torno al dato de un mes: también abarca cuánto puede durar una inflación que oscila cerca de 2% mensual y qué condiciones hacen falta para llevarla a un escalón inferior de forma sostenida.

Consultado por Infobae, el economista Juan Manuel Telechea consideró que la etapa actual es consistente con lo ocurrido en programas de estabilización que lograron reducir inflaciones elevadas. “Lo que está sucediendo con la inflación es un proceso típico, que se observó en todos los planes de estabilización ‘exitosos’”, afirmó.

Según explicó, la reducción de una inflación anual de 100% o 200% resulta más rápida que el descenso posterior. “Es bastante rápido bajar la inflación desde niveles muy elevados como 100% o 200% annual, como tuvimos al principio de la gestión de Milei, pero después cuesta muchísimo más bajar lo que sería la inflación inercial”, sostuvo.

Telechea vinculó esa dificultad con los mecanismos de actualización que atraviesan distintos precios e ingresos de la economía. “Hoy las jubilaciones y las tarifas se ajustan por inflación. Y las paritarias, por lo general, se negocian mirando la inflación pasada”, indicó. A su juicio, ese sistema prolonga el efecto de los aumentos anteriores.

Telechea también comparó el escenario argentino con los procesos de estabilización de otros países vecinos. “Cuando uno mira los casos exitosos de los países de la región, todos tardaron más de tres o cuatro años en bajar la inflación a un dígito o por debajo de un dígito en términos anuales”, dijo.

A partir de las estimaciones del REM, Telechea planteó que el descenso a una inflación mensual inferior a 1% no parece cercano. “Si uno mira las proyecciones del REM, todavía dan para todo el año que viene una inflación promedio en torno al 1,6%”, afirmó. Y agregó: “Recién veríamos una inflación de menos de 1% de manera sostenida y consolidada, por lo menos en 2028”.

El economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso, Diego Piccardo, remarcó que una desaceleración de precios no implica una baja idéntica todos los meses. “La inflación no baja de manera lineal. Un proceso de desinflación puede tener repuntes mensuales sin que eso implique un cambio de tendencia”, observó.

Cuando uno mira los casos exitosos de los países de la región, todos tardaron más de tres o cuatro años en bajar la inflación a un dígito annual (Telechea)

Piccardo mencionó a la estacionalidad como uno de los elementos que explican la volatilidad. “Hay meses, como marzo, septiembre y diciembre, en los que determinados bienes y servicios suelen registrar mayores aumentos”, explicó.

El segundo factor, según el economista, es la actualización de precios regulados. Según sus cálculos, esos precios acumularon durante el año un aumento relativo de 8% frente al componente núcleo. Desde el inicio de la gestión libertaria, la recomposición alcanzó 62,1 por ciento.

“Este ajuste presiona sobre el índice general, aun cuando otros precios muestran una dinámica más moderada”, planteó Piccardo. A esa dinámica sumó cambios puntuales en productos como la nafta y la carne, que pueden generar diferencias relevantes entre un mes y otro.

Coincidió Fiorella Scalise, economista de EcoGo, al señalar que la inflación alterna meses de baja y repuntes porque “persisten factores que dificultan una desaceleración sostenida”.

“La indexación de tarifas, alquileres, prepagas, cuotas escolares y salarios mantiene los aumentos atados, en distinta medida, a la inflación pasada. A esto se suma que la recomposición de precios relativos todavía no terminó: los precios regulados acumulan un alza del 31,5% en el año, frente al 21,8% de la inflación núcleo. Además, los shocks estacionales en rubros como indumentaria, turismo, frutas y verduras, junto con variaciones puntuales en alimentos y combustibles por factores climáticos o internacionales, generan volatilidad en el índice general e interrumpen su tendencia descendente”, sumó.

El economista jefe de EcoAnalytics, Santiago Casas, contó que el proceso de desinflación “será lento y sinuoso” y vinculó esa perspectiva con la política monetaria y cambiaria.

“La ausencia de una regla clara y consistente de política monetaria, sumada al sostenimiento del cepo cambiario para las empresas, dificulta la recuperación de la demanda de pesos y limita las posibilidades de acelerar la baja de la inflación”, sostuvo Casas.

La inflación no baja de manera lineal. Un proceso de desinflación puede tener repuntes mensuales sin que eso implique un cambio de tendencia (Piccardo)

El analista apuntó a las expectativas del mercado para los próximos 12 meses: “El mercado espera que la inflación acumulada durante los próximos doce meses esté en torno al 21%. Ese escenario implicaría una inflación mensual promedio del 1,6%, y en términos prácticos, equivaldría a un estancamiento del proceso de desinflación”.

La consultora 1816 destacó que la inflación minorista de septiembre fue de 1,9%, en línea con lo previsto por el REM. La firma agregó que la inflación núcleo se ubicó por debajo de 2% por quinto mes consecutivo.

Aun así, la consultora advirtió que el dato no alcanza para dar por resuelta la persistencia inflacionaria. “Mirando la serie histórica parece evidente que la inercia está jugando un rol relevante y cuesta desinflar rápido”, precisó en su informe.

El diagnóstico apunta a una diferencia entre el alivio que puede mostrar el componente núcleo y el comportamiento más amplio del índice general, que incorpora rubros estacionales y precios regulados. En ese marco, la estabilidad por debajo de 2% mensual aparece como un dato relevante, aunque todavía insuficiente para anticipar una perforación rápida de la zona de 1,5 por ciento.

El área de Research del Banco Hipotecario espera que la inflación de octubre se mantenga cerca del registro de septiembre, “en la zona de 1,9%”. La entidad aclaró que su estimación es preliminar.

La ausencia de una regla clara y consistente de política monetaria, sumada al sostenimiento del cepo cambiario para las empresas, dificulta la recuperación de la demanda de pesos (Casas)

Sus mediciones detectaron presiones en rubros estacionales como las verduras. También mencionó el impacto del ajuste en los combustibles que se produjo a fines de septiembre. Hacia adelante, añadió, “comenzaría a impactar en mayor medida el precio de la carne”.

La referencia a esos tres rubros ayuda a explicar por qué el índice puede exhibir un movimiento al alza aun cuando otros componentes muestren una evolución más moderada. El resultado mensual depende de la combinación entre productos de consumo frecuente, servicios regulados y aumentos que se concentran en períodos específicos.

Analistas del Banco Comafi proyectaron una inflación de alrededor de 2,1% para octubre, sobre la base de sus mediciones de alta frecuencia durante la primera semana del mes y del arrastre estadístico. La entidad espera “cierto estancamiento en el proceso de desinflación”, a diferencia del consenso de mercado.

“El aumento en el ritmo de inflación se explica por subas de precios regulados y efectos estacionales”, sostuvo el banco. A la vez, anticipó una incidencia mayor de la carne a partir de octubre. Se trata de un rubro con alto peso en el índice que acumuló más de seis meses consecutivos con variaciones prácticamente nulas.

La entidad vinculó su proyección con factores monetarios. “Todo esto, sumado a una demanda de saldos reales que no se recupera y un crecimiento nominal de los agregados monetarios en el orden del 30% i.a., nos lleva a pensar que en los próximos meses veremos datos de inflación que oscilen ligeramente por sobre el 2% mensual”, afirmó el análisis del Comafi.

La desinflación continuará, aunque probablemente a un ritmo más lento y con un recorrido menos lineal (PPI)

La ALyC PPI proyectó que la inflación implícita, que el mercado “descuenta” para el futuro a partir de los precios de los bonos, promediará alrededor de 1,9% mensual hasta marzo de 2027 y remarcó que “la desinflación continuará, aunque probablemente a un ritmo más lento y con un recorrido menos lineal”.

Para la firma, el límite más difícil está un escalón más abajo. “Llevar la inflación por debajo del 1,5% mensual será un desafío, en parte por la inercia que todavía persiste”, advirtió PPI. En ese contexto, ubicó a la consistencia fiscal y monetaria y a la credibilidad del Banco Central entre los factores que podrían ayudar a consolidar la desinflación.

La AlyC Aldazabal contó que sus indicadores de alta frecuencia apuntan a una inflación inferior a 2% mensual en octubre. La firma mantuvo su expectativa de que el proceso continúe, aunque con dificultades para atravesar el umbral de 1,5 por ciento.

“La inflación implícita entre las curvas de los títulos a tasa fija y los ajustables por CER se ubica torno al 30% para el año, en línea con las previsiones del último REM”, afirmó la sociedad de bolsa.

En ese contexto, la creadora de contenido Sol Di Paola, bajo el perfil @movewithsol, compartió su método para gastar, según afirmó, 200.000 por mes entre supermercado, carnicería y verdulería. Repartió los gastos de la siguiente manera: $75.000 en supermercado, $20.000 en verdulería y $95.700 en carnicería. Su video, en el que muestra una recorrida por comercios del barrio porteño de Mataderos y explica cómo organiza los productos para que rindan durante varias semanas, se volvió viral y superó las 1,4 millones de reproducciones en Instagram.

“Cómo por doscientos mil pesos al mes entre supermercado, carnicería y verdulería. Así que vení conmigo a la carnicería que te muestro cómo hago para gastar tan poco”, planteó la influencer al inicio de la publicación que se viralizó.

Su consejo principal apunta al horario. Según contó, elige ir por la mañana porque varios locales del vecindario de CABA en el que vive cierran entre la una y las dos de la tarde. También destacó que los comercios abren todos los días, una característica que, según planteó, permite organizar las compras con mayor flexibilidad.

La compra mensual que se volvió viral

La base de su planificación son las carnes que luego divide en cantidades más pequeñas. En esta oportunidad, explicó, compró tres kilos de carne picada especial de rosbif por 39.500 pesos. Luego lo porcionó en bolsas de 200 gramos y lo guarda aplastado en el freezer.

A esa compra le suma un corte vacuno para otras comidas. En esta ocasión eligió un bife de chorizo por el que pagó 16.904 pesos. La lógica es la misma: separar cada porción antes de congelarla para disponer de la cantidad necesaria en cada preparación.

La lista también incluyó cinco kilos de pechuga de pollo por $35.000, un kilo de pata muslo por $4.375 y un maple de huevos a un costo de 6.000 pesos. En total, gastó 95.779 pesos.

La creadora de contenido afirmó que el fraccionamiento evita improvisar las comidas y le permite calcular cuánto consume. La carne picada queda dividida en bolsas de 200 gramos, mientras que el pollo y los cortes vacunos también pasan al freezer apenas vuelve de la carnicería.

En el caso del kilo de pata muslo, sostuvo que le alcanza para dos o tres comidas, de acuerdo con el menú de cada jornada. Para ella, el sistema funciona porque compra volumen una vez al mes y conserva los alimentos porcionados.

“Todo esto a mí me dura para todo el mes”, aseguró. Luego resumió su satisfacción con una imagen cotidiana: “Soy una señora de hogar con la heladera llena”.

El valor de la canasta alimentaria

Los datos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) incluidos para esta nota indican que la canasta básica alimentaria para un adulto equivalente alcanzó $ 239.058,22 en septiembre en el Gran Buenos Aires. El indicador, que marca el umbral de indigencia, subió 1,7% frente a agosto, acumuló un incremento de 25,3% desde diciembre y registró una variación interanual de 40,0 por ciento.

Esa cifra corresponde a un varón de entre 30 y 60 años que realiza una actividad moderada. La canasta contempla sólo alimentos suficientes para cubrir necesidades calóricas y proteicas. No incluye alquiler, transporte, ropa, salud, educación ni otros gastos que sí forman parte de la canasta básica total.

Para calcular el costo de la canasta en cada hogar, el organismo aplica una escala según la edad y el sexo de cada integrante. Una mujer de entre 30 y 45 años equivale a 0,77 adulto. Con ese coeficiente, la canasta alimentaria de septiembre para una mujer de esa franja etaria fue de 184.074,83 pesos.

En tanto, los precios de Alimentos y bebidas no alcohólicas aumentaron 2,0% en septiembre, una variación superior al 1,9% del índice general. La división fue la de mayor incidencia en la suba mensual en todas las regiones, salvo en el Gran Buenos Aires, donde predominó el impacto de Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles.

Dentro de la canasta alimentaria, las verduras, tubérculos y legumbres registraron los mayores incrementos, con alzas regionales de entre 3,2% y 12,5%, mientras que carnes y derivados mostraron avances más moderados, de entre 0,1% y 1,1 por ciento.

En los últimos 12 meses, la división Alimentos y bebidas no alcohólicas acumuló una suba de 35,1% a nivel nacional, por encima de la inflación interanual general, que fue de 33,4 por ciento. El incremento anual alcanzó el 40,8% en el Noreste, el registro más alto entre las regiones, y fue de 29,8% en la Patagonia, el menor. En lo que va de 2026, los precios de esta división avanzaron 24,5%, frente al 23,6% acumulado por el nivel general.

El Perú ha registrado la inflación más baja de América Latina en lo que va del siglo XXI, según destacó Julio Velarde, presidente del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), durante su participación en un seminario internacional realizado en Bangkok, Tailandia. El resultado fue expuesto como parte de la experiencia peruana en materia de reformas económicas y de las medidas adoptadas para consolidar la estabilidad de precios.

Durante el encuentro, organizado en el marco de las Reuniones Anuales del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial, Velarde explicó cómo el país modificó su política monetaria después de atravesar la hiperinflación de finales de los años ochenta. Entre los elementos que consideró determinantes mencionó la independencia del banco central, el régimen de tipo de cambio flexible y la implementación de metas explícitas de inflación.

La autonomía del BCRP, uno de los pilares de la política monetaria

El presidente del BCRP participó en el seminario “Pathways to Resilience: Success Stories in Reform and Partnership”, donde compartió la experiencia peruana junto con autoridades de Portugal, Papúa Nueva Guinea y Ruanda. El panel fue moderado por Nigel Clarke, subdirector gerente del FMI, y estuvo dedicado a examinar reformas económicas y mecanismos de cooperación que contribuyen a la resiliencia de los países.

Velarde señaló que la autonomía del Banco Central constituye uno de los fundamentos del modelo peruano. Esta condición quedó consolidada en la Ley Orgánica de 1992, que establece restricciones como la prohibición de financiar al Gobierno y a los bancos estatales de fomento, además de impedir la implementación de tipos de cambio múltiples.

El funcionario también recordó que Perú fue el primer país de América Latina en adoptar un régimen de tipo de cambio flexible, lo que permitió contar con mayores posibilidades de respuesta ante cambios económicos. Posteriormente, en 2001, el BCRP incorporó el esquema de metas explícitas de inflación, con el propósito de orientar las expectativas y mantener la evolución de los precios dentro de niveles compatibles con la estabilidad monetaria.

Cómo se buscó revertir los efectos de la hiperinflación

La crisis de precios de finales de los años ochenta dejó consecuencias que trascendieron el encarecimiento de los bienes y servicios. Durante ese periodo, la economía peruana experimentó un proceso de dolarización, por el cual las personas y las empresas recurrieron a la moneda estadounidense para proteger el valor de sus recursos ante la pérdida de poder adquisitivo del sol.

Para revertir esa situación, Velarde explicó que fue necesario mantener una inflación semejante a la de Estados Unidos. Sin embargo, consideró que la estabilidad de precios no bastaba por sí sola para recuperar la confianza en la moneda nacional. “Pero no era suficiente y se estableció que los precios deberían incluirse también en soles”, recordó durante su intervención.

El BCRP también incorporó requerimientos de encaje para desincentivar los préstamos en dólares dentro del sistema bancario. Según las cifras expuestas por Velarde, la proporción de créditos denominados en moneda extranjera disminuyó del 81% en 2000 al 23% en la actualidad. La reducción refleja el cambio en la composición de los préstamos y el menor peso del dólar en el financiamiento bancario.

La respuesta ante las crisis económicas internacionales

El titular del banco central sostuvo que la capacidad de reacción de la política monetaria fue importante para afrontar episodios de incertidumbre, entre ellos la crisis financiera internacional de 2008 y la pandemia de covid-19. En ambos casos, contar con instrumentos adecuados y margen para actuar permitió responder a escenarios adversos sin abandonar el objetivo de preservar la estabilidad monetaria.

Velarde también afirmó que la inflación subyacente peruana se ha mantenido por debajo de la registrada en Estados Unidos durante este siglo. “Nuestra inflación subyacente ha estado por debajo de la inflación de Estados Unidos en este siglo”, señaló. Este indicador excluye componentes cuyos precios suelen presentar variaciones pronunciadas, por lo que permite observar con mayor claridad las tendencias persistentes de la inflación.

La experiencia peruana se sustenta, de acuerdo con lo expuesto por el funcionario, en un conjunto de decisiones institucionales y monetarias aplicadas a lo largo de varias décadas. La autonomía del BCRP, el control de la inflación y las medidas para reducir la dolarización forman parte de ese proceso, que ha permitido al país registrar una evolución de precios comparativamente baja en la región.

Por un fuerte salto del petróleo, la inflación mayorista registró un incremento de 3,2% en septiembre, lo que implica un salto de 1,1 puntos porcentuales respecto a la medición del mes previo.

Según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), el Índice de precios internos al por mayor (IPIM) experimentó un alza de 29,2% en el último año y acumuló una suba de 22,8% en lo que va de 2026.

El incremento mensual respondió principalmente al alza de 3,4% en los productos nacionales. Los productos importados, en cambio, tuvieron una variación de 0,4% durante el mes.

Dentro de los bienes nacionales, el rubro de petróleo crudo y gas, que subió 15%, fue el que tuvo mayor incidencia en el índice general: aportó 1,43 puntos porcentuales al aumento de septiembre.

También incidieron los productos agropecuarios, con 0,30 puntos porcentuales; los productos refinados del petróleo, con 0,28 puntos; alimentos y bebidas, con 0,20 puntos; y sustancias y productos químicos, con 0,16 puntos.

De esta forma, los rubros vinculados con la energía y las materias primas concentraron buena parte del incremento registrado por los precios mayoristas durante septiembre.

Esto se advierte mejor en una comparación más larga. El rubro de “petróleo crudo y gas” acumula un alza de 77,1% en lo que va del año, más de tres veces lo que subió el nivel general en el mismo período.

Ese comportamiento arrastró a todo el bloque de productos primarios, que subieron 7,9% en septiembre, 44,1% interanual y 38,1% en lo que va de 2026. Dentro del grupo, los productos agropecuarios avanzaron 2,6% en el mes y acumulan un aumento de 15,6% en el año, con una suba interanual de 28,3%.

De esta forma, surge la duda de qué pasará con la inflación minorista en los próximos meses. El propio Gobierno entiende al IPIM como un anticipo de lo que luego ocurre con el Índice de Precios al Consumidor (IPC).

Manufacturas y energía eléctrica

El resto de la estructura de precios mostró aumentos más moderados. Los productos manufacturados subieron 1,9% en el mes, y acumulan 18,7% en el año. Alimentos y bebidas, un rubro que se sigue de cerca por su cercanía con el consumo, aumentó 1,7% en septiembre, con una suba de 16,3% en lo que va de 2026.

Los mayores incrementos dentro de las manufacturas se dieron en productos textiles, con 3,5% de suba; impresiones y reproducción de grabaciones, con 3,0%; y tabaco, con 2,8 por ciento. En el otro extremo, las menores variaciones correspondieron a prendas de materiales textiles, con 0,3%; otros medios de transporte, con 0,4%; y productos metálicos básicos, con 0,6 por ciento.

Un caso particular es el de los productos refinados del petróleo. De acuerdo con el Indec, aumentaron 2,2% en el mes, una cifra muy inferior al 15% del crudo, por lo que la suba del insumo se trasladó, por ahora, solo en parte a los derivados. De todos modos, el rubro ya acumula un incremento de 34,2% en 2026 y 51,1% en los últimos doce meses.

La energía eléctrica, por su parte, subió 4,1% en septiembre. Su incidencia en el índice general fue baja, de 0,09 puntos, por el peso que tiene en la estructura, pero su trayectoria es una de las más marcadas: acumula 54,5% de suba en el año, el segundo mayor aumento entre todas las divisiones, detrás del petróleo.

Importados y otras mediciones del Indec

El dato de los productos importados refuerza la idea de que la presión vino de la producción local. Subieron sólo 0,4% en el mes, 11,8% en la comparación interanual y 12,1% en lo que va del año, aproximadamente la mitad del 23,6% que acumulan los productos nacionales.

Como todos los meses, el Indec dio a conocer también el avance de otros dos indicadores de precios. El índice de precios internos básicos al por mayor (IPIB) -excluye el efecto impositivo del IPIM- aumentó 3,4% en septiembre, con una suba de 3,7% en los productos nacionales y de 0,3% en los importados.

En tanto, el índice de precios básicos del productor (IPP) -mide la variación de los precios de la producción local, excluyendo impuestos-, mostró el mayor incremento de los tres: 3,8% en el mes. Los productos primarios subieron 7,9% y los manufacturados y la energía eléctrica, 2,1%.

Con el dato de septiembre, los precios mayoristas volvieron a acelerarse luego de un agosto en el que habían subido 2,1%, y marcaron el registro mensual más alto desde abril. Como estos precios suelen anticipar movimientos en los costos de producción y, con cierto rezago, en los valores que llegan al consumidor, la evolución del petróleo y de sus derivados será una de las variables a seguir en los próximos meses.

El gobernador del Banco de Japón (BoJ), Kazuo Ueda, advirtió que la entidad no tolerará que la inflación subyacente supere su objetivo del 2% y reafirmó la intención del banco central de continuar con el ciclo de alzas de tasas de interés. Las declaraciones se produjeron el viernes durante una rueda de prensa en Bangkok, en el marco de las reuniones del Fondo Monetario Internacional (FMI).

“Como la inflación subyacente se sitúa más o menos cerca de nuestro objetivo del 2%, no podemos tolerar que la inflación se acelere aún más”, afirmó Ueda. El funcionario agregó: “Nuestra postura ha cambiado recientemente hacia una fase en la que mantener la inflación en torno a nuestro objetivo del 2% se ha convertido en nuestro principal objetivo de política monetaria”.

El gobernador del Banco de Japón sostuvo que los datos económicos nacionales recientes, junto con las conversaciones mantenidas con autoridades monetarias internacionales durante la semana, confirman que la evolución de precios y crecimiento se ajusta a las previsiones del banco central. Según Ueda, esa coincidencia refuerza la necesidad de actuar con cautela pero sin demoras frente a la inflación.

Las palabras de Ueda llegaron antes de la reunión de política monetaria prevista para el 29 y 30 de octubre, en la que el consejo del BoJ elaborará nuevas previsiones trimestrales de crecimiento e inflación. Esas proyecciones serán revisadas en detalle para identificar señales sobre el ritmo y el momento de las próximas subidas de tasas.

El Banco de Japón subió sus tasas de interés en septiembre y, según fuentes consultadas por la agencia Reuters, buena parte de los integrantes de la entidad prefiere mantener sin cambios la política monetaria en la reunión del 29 y 30 de octubre. La intención sería esperar más datos sobre el impacto que tuvieron las alzas previas en las condiciones económicas y financieras del país.

Pese a esa posible pausa, es probable que el BoJ emita señales agresivas sobre sus perspectivas de política monetaria que dejen abierta la puerta a un nuevo aumento en diciembre. Analistas citados en el material señalan que la demanda vinculada a la inteligencia artificial se suma a otras presiones inflacionistas ya existentes, como los altos costos energéticos y el encarecimiento de las importaciones producto de la debilidad del yen.

Ueda llevará las conclusiones de sus conversaciones con homólogos del G7 y el G20 mantenidas en Bangkok, entre ellas las del funcionario estadounidense Kevin Warsh, quien describió como un “reto común” el desafío que enfrentan las autoridades monetarias mundiales frente a la inflación.

Las reuniones del FMI de esta semana estuvieron dominadas por los debates sobre las presiones inflacionistas globales derivadas de la guerra de Irán y de la perturbación de la demanda impulsada por la inteligencia artificial. Estos factores podrían presionar al Banco de Japón para acelerar el ritmo de sus alzas de tasas.

“Tras haber hablado con autoridades monetarias de todo el mundo, no me dio la impresión de que sus opiniones divergieran mucho de las nuestras”, afirmó Ueda sobre las presiones inflacionistas globales. El gobernador agregó: “Pero me pareció que más de ellos consideran que la demanda mundial de IA es algo más fuerte de lo previsto por el BoJ”.

La Asociación Bancaria acordó con las cámaras empresariales un aumento del 1,9% para septiembre, que elevará el sueldo inicial de la actividad a $2.552.560,34.Y con el plus de participación en las ganancias, de $73.786,55, el ingreso total se ubicará en la cifra récord de $2.626.346,89.

Según anunció el sindicato que lidera Sergio Palazzo, el acuerdo establece que el mismo mecanismo salarial (que eleva los sueldos según la cifra exacta de la inflación) continuará durante octubre, noviembre y diciembre, con el alcance previsto en los convenios firmados hasta ahora. La negociación paritaria seguirá durante la segunda quincena de enero de 2027.

Se informó que la actualización se aplicará a todas las remuneraciones mensuales brutas, normales, habituales y totales, tanto remunerativas como no remunerativas, incluidos los adicionales convencionales y no convencionales. Con este ajuste, los salarios acumulan un aumento del 23,6% en los primeros nueve meses del año respecto de diciembre de 2025.

Por el Día del Bancario, además, ambas partes definieron que el monto mínimo será de $2.275.519,25 y deberá abonarse hasta el 6 de noviembre.

De esta forma, los sueldos de los bancarios tuvieron otra importante mejora ya que se mantiene el acuerdo de otorgar un aumento atado a la inflación.

El 6 de este mes, por otra parte, el Ministerio de Capital Humano, a través de la Secretaría de Trabajo, homologó la paritaria firmada por el Sindicato de Camioneros y las cámaras empresariales, en una convalidación oficial al aumento del 9,9% en 6 tramos hasta febrero de 2027.

Así surge de una resolución firmada por la directora nacional de Relaciones y Regulaciones del Trabajo, Mara Mentoro, que le dio amplia validez legal al acuerdo alcanzado por el gremio liderado por Hugo Moyano, que, una vez más, estuvo en sintonía con la pauta salarial del Gobierno ya que no supera la inflación prevista.

La mejora salarial, anticipada por Infobae, se pagará de esta forma: 1,8% en septiembre, 1,7% en octubre, 1,7% en noviembre, 1,6% en diciembre, 1,6% en enero y 1,5% en febrero. El entendimiento, además, contempla una suma fija no remunerativa de $18.000 para septiembre y un bono anual de $1.200.000, que se abonará en 4 cuotas de $300.000 desde enero.

La negociación incluyó un aumento de la contribución patronal extraordinaria a la obra social, que pasó de $25.000 a $29.000 mensuales por trabajador. Con cerca de 190.000 afiliados, el aporte representa una recaudación patronal aproximada de $5.510 millones mensuales para la entidad de salud del sindicato.

Mientras, como informó Infobae, los salarios formales mostraron una mejora en agosto, pero la evolución del poder adquisitivo desde el inicio del actual Gobierno exhibe diferencias marcadas entre las actividades económicas. Mientras que el salario promedio del empleo privado registrado logró ubicarse por encima del nivel de noviembre de 2023, las remuneraciones acordadas en las principales paritarias aún se encuentran por debajo.

De acuerdo con los datos provisorios del Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA), el salario medio del empleo privado registrado aumentó 1,3% real en agosto respecto del mes anterior, en la serie desestacionalizada.

En tanto, la remuneración promedio de los principales convenios colectivos de trabajo avanzó 0,9% en el mismo período. En ambos casos, las variaciones reflejan una mejora del poder de compra frente a la inflación.

Sin embargo, el balance desde noviembre de 2023 muestra resultados diferentes. El salario promedio del sector privado registrado se encuentra 1,2% por encima de aquel nivel, mientras que el correspondiente a los principales convenios acumula una pérdida real de 6,9%.

Según la Secretaría de Trabajo, la trayectoria de ambas series también fue distinta. Después de la fuerte caída registrada en diciembre de 2023 y enero de 2024, los salarios privados iniciaron una recuperación que les permitió superar el nivel de noviembre de ese año en septiembre de 2024 y alcanzar un máximo durante el primer trimestre de 2025. Desde entonces, atravesaron fluctuaciones, aunque en agosto de 2026 conservaron una mejora acumulada.

Los salarios negociados en paritarias, en cambio, avanzaron hasta comienzos de 2025, pero desde el segundo trimestre de ese año ingresaron en una tendencia descendente que no lograron revertir por completo. El resultado agregado, de todos modos, esconde diferencias importantes entre las actividades.

Entre los sectores con mayores incrementos acumulados se destacaron las entidades deportivas, con una suba real de 15%, seguidas por la actividad gráfica, con 13,2%. Gastronomía y hoteles, y farmacias también exhibieron avances significativos, ambos del 11%.

A ese grupo se sumaron transporte de carga, seguridad, maestranza, frigoríficos e industria aceitera, que también lograron mejoras reales durante el período analizado.

En el extremo opuesto, la actividad textil registró la mayor pérdida de poder adquisitivo, con una caída acumulada de 32% respecto de noviembre de 2023. Le siguieron comercio, con una contracción de 18%; transporte de pasajeros, con 13%; y encargados de edificios, con 12,1%.

También hubo retrocesos en sectores con una participación relevante en el empleo formal. Sanidad, industria metalúrgica, alimentación y construcción acumularon bajas de entre 5% y 9% en términos reales frente al nivel de noviembre de 2023.

Una adulta mayor cubana rompió en llanto tras recibir una entrega de leche, alimentos y artículos de higiene de parte de una creadora de contenido identificada como Indriany Vlogs Family. Durante la conversación, la mujer contó que su desayuno habitual consiste en “agua con azúcar”.

El video, cuya fecha y ubicación no pudieron verificarse de forma independiente a partir de la transcripción, muestra a la anciana mientras revisa los productos que recibió: leche, café, azúcar, galletas, pasta y cepillo de dientes, jabón, detergente, lentejas con chorizo, atún, macarrones, frijoles, jugos y gelatina.

La reacción de la mujer se concentró en un alimento que dijo no consumir desde hacía mucho tiempo. “Cuánto tiempo hace que yo no tomo leche”, repitió varias veces mientras contenía las lágrimas.

Un abrazo como pago por la entrega

La persona que llevó la despensa explicó que los artículos habían sido reunidos con aportes de varias personas. “Esto sí es de parte de todos en general, que todos dan su granito de arena y apoyan para que esto se pueda dar”, señaló mientras sacaba los productos de las bolsas.

En un momento, la benefactora bromeó con la posibilidad de cobrar por la entrega. “¿Y tú te piensas que esto es gratis?”, le preguntó. Luego respondió: “Dime, ¿cuánto tienes para darme? ¿Un abrazo? Te lo cambio todo por un abrazo. Y ya”.

La anciana rió antes de agradecerle. “Muchas gracias, mi amor. Muchas gracias. Qué tiempo hace que no tomo leche, Dios mío”, expresó.

“Agua con azúcar”, el desayuno que relató la mujer

La conversación tomó otro tono cuando la creadora de contenido le preguntó cuál era su desayuno. “Agua con azúcar”, respondió la adulta mayor.

La mujer también celebró la llegada de café. “Hoy yo no he tomado café”, afirmó. Tras recibir el paquete, dijo que lo prepararía de inmediato.

Los productos dulces parecieron ocupar un lugar especial en la entrega. “Si tú supieras que yo prefiero cosas dulces antes que la comida”, comentó la anciana al recibir galletas. La donante respondió que esa preferencia se repite entre otras personas mayores a las que asiste.

Escasez y vulnerabilidad alimentaria en Cuba

El testimonio expone una situación de vulnerabilidad alimentaria que afecta a parte de la población de Cuba, en especial a jubilados y personas mayores con ingresos insuficientes frente al costo de los alimentos y artículos de primera necesidad.

Una nota publicada el 15 de octubre por Infobae, retomado por Diario de Cuba, señaló que el precio de una bolsa de un kilogramo de leche en polvo llegó a 4.500 pesos (USD 5.63) en un mercado de barrio de La Habana. La misma nota citó una encuesta según la cual el 68,2% de los participantes afirmó haber reducido o salteado comidas al menos alguna vez durante los 30 días anteriores.

La escena no permite establecer por sí sola las causas de la situación particular de la anciana. Sin embargo, se produce en medio de la escasez, la inflación y el deterioro del poder de compra que enfrentan numerosos hogares cubanos, bajo un sistema económico controlado por el régimen y también condicionado por las sanciones de Estados Unidos.

La economía española crecerá este año más de lo previsto, aunque el avance no se repartirá por igual entre las comunidades autónomas. La Comunitat Valenciana, Madrid, Andalucía y Murcia figuran entre las regiones con mejores perspectivas para 2026, según el último informe de BBVA Research, que eleva en dos décimas su previsión de crecimiento para España, hasta el 2,6%, impulsada por el consumo de los hogares, la creación de empleo y las exportaciones de servicios.

El servicio de estudios del banco mantiene, sin embargo, una previsión más moderada para 2027: el producto interior bruto (PIB) aumentará un 2,1%, medio punto menos que en 2026. El encarecimiento de la energía, una inflación superior a la esperada y unos tipos de interés elevados podrían frenar el gasto de las familias y la inversión empresarial, mientras que el progresivo agotamiento de los fondos europeos del Plan de Recuperación limitaría otro de los motores recientes de la actividad.

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Las diferencias territoriales también cambiarán de un año a otro. Si en 2026 el consumo y los servicios favorecerán especialmente a las comunidades del centro y el sur, en 2027 la recuperación de las exportaciones de bienes dará un mayor impulso a buena parte del norte industrial. El turismo, por su parte, seguirá contribuyendo al crecimiento, aunque perderá fuerza en los archipiélagos.

Valencia, Madrid y el sur tiran de la economía en 2026

La Comunitat Valenciana encabezará el crecimiento regional este año, con un avance previsto del 2,9%, apoyado, entre otros factores, por las ayudas destinadas a la reconstrucción tras la dana. Madrid, Andalucía y Murcia alcanzarán el 2,8%, mientras que Castilla-La Mancha llegará al 2,7%. Cataluña, con una previsión del 2,6%, se situará en línea con la media española.

El dinamismo de las exportaciones de servicios, tanto turísticos como no turísticos, beneficiará especialmente a Madrid y Cataluña. En el centro y el sur peninsular, el consumo privado y el comportamiento de las exportaciones de bienes contribuirán a sostener la actividad. La combinación de estos factores explica que varias comunidades superen el promedio nacional en un ejercicio en el que España mantendrá un crecimiento sólido.

En el extremo contrario, las regiones del norte avanzarán, en general, a un ritmo más contenido. La debilidad de la demanda europea, el encarecimiento de la energía y el menor dinamismo de las exportaciones de bienes y de la producción industrial limitarán el crecimiento de Asturias y La Rioja, ambas con un 1,9%; Navarra, con un 2%; Cantabria, con un 2,1%; País Vasco, con un 2,2%, y Galicia, con un 2,3%. Aragón crecerá un 2,6%, mientras que Castilla y León se quedará en el 2,5%. Extremadura, por su parte, registrará un 2,1%, afectada por la menor actividad agraria e industrial.

El turismo pierde impulso en las islas

Aunque el sector turístico continuará creciendo, las perspectivas son más moderadas para Baleares y Canarias. El encarecimiento de estos destinos y las dificultades para ampliar la capacidad del sector, con niveles de ocupación elevados y obstáculos para repartir la actividad durante todo el año, podrían limitar el gasto de los visitantes extranjeros.

Con estas condiciones, Baleares crecerá un 2,4% en 2026 y Canarias un 2,1%, en ambos casos por debajo de la media nacional. La evolución del turismo será también determinante en 2027, cuando la normalización de los flujos hacia destinos competidores afectados por la guerra en Oriente Medio podría reducir parte del impulso que han recibido las islas.

El norte industrial ganará terreno en 2027

El escenario previsto para el próximo año apunta a un cambio en el mapa del crecimiento. BBVA Research mantiene su estimación para España en el 2,1%, pero espera que la recuperación gradual de las exportaciones de bienes favorezca especialmente a las comunidades industriales del norte. La mejora dependerá, en parte, de que se vayan resolviendo los problemas que afectan al comercio internacional.

País Vasco y Navarra liderarán el crecimiento regional en 2027, con un 2,4%, seguidos de Galicia, con un 2,3%, y Aragón, La Rioja y Cantabria, con un 2,2%. Asturias crecerá al mismo ritmo que España, mientras que Castilla y León se quedará en el 1,9%. Cataluña, con un 2,3%, seguirá beneficiándose de las exportaciones de servicios no turísticos y de la mejora de las ventas de bienes al exterior. Madrid avanzará un 2,1%, en línea con el conjunto nacional.

En cambio, las comunidades del centro y el sur afrontarán una desaceleración más acusada por la moderación del consumo y de la inversión. Andalucía crecerá un 2,1%, mientras que Murcia registrará un 1,9% y Castilla-La Mancha y Extremadura, un 1,8%. En la Comunitat Valenciana, el crecimiento se reducirá al 1,8%, a medida que pierdan fuerza las ayudas extraordinarias destinadas a la reconstrucción tras la dana. Baleares y Canarias también moderarán su avance hasta el 1,9%.

El empleo seguirá creciendo, pero a menor ritmo

La creación de puestos de trabajo continuará sosteniendo la economía española, aunque perderá intensidad en 2027. BBVA Research prevé un crecimiento del empleo, medido por la Encuesta de Población Activa (EPA), del 2,4% en 2026 y del 2% el próximo año. La inmigración y el aumento de la participación de la población española en el mercado laboral seguirán contribuyendo al avance.

Por comunidades, Murcia registrará el mayor crecimiento del empleo en 2026, con un 4,1%, seguida de la Comunitat Valenciana, con un 3,4%; Castilla-La Mancha, con un 3,2%, y Andalucía y Baleares, ambas con un 3%. En el otro extremo, Asturias apenas crecerá un 0,2%, La Rioja un 0,3% y Navarra un 0,4%.

Para 2027, las previsiones sitúan a Navarra a la cabeza, con un crecimiento del empleo del 2,4%. Aragón, Madrid y País Vasco alcanzarán el 2,3%, mientras que Andalucía y Cantabria llegarán al 2,2%. Castilla y León tendrá el avance más limitado, con un 1,1%, seguida de Baleares y Extremadura, con un 1,7%. La moderación de la demanda interna y del turismo pesará sobre el mercado laboral de estas últimas regiones.

Los analistas de BBVA Research dibujan dos etapas en la evolución de la economía española: un 2026 apoyado en el consumo, el empleo y los servicios, y un 2027 en el que las exportaciones industriales cobrarán más importancia. La principal incertidumbre seguirá estando en el entorno internacional y en su efecto sobre los precios, los tipos de interés y la capacidad de gasto de hogares y empresas.

La economía argentina atraviesa un momento de desaprobación generalizada. Así lo muestra la edición de septiembre de Latam Pulse, la encuesta mensual que elaboran AtlasIntel y Bloomberg. El estudio, indica que el 71% de los consultados calificó como “mala” la situación económica del país.

La percepción negativa también alcanzó al mercado laboral y a la economía de los hogares. Además, las expectativas para los próximos seis meses mostraron una clara tendencia al empeoramiento. La encuesta, realizada a 2.067 personas, ubicó al desempleo como el segundo problema más importante del país, detrás de la corrupción. La situación económica y los altos precios e inflación también quedaron entre las principales preocupaciones.

El mercado laboral, el principal apuntado

Como se mencionó, al evaluar la economía argentina, el 71% de los encuestados respondió que la situación es mala, el 21% la calificó como buena y el 9% como normal. El saldo entre opiniones positivas y negativas fue de -50 puntos porcentuales.

La mirada sobre la economía de cada familia también fue mayoritariamente desfavorable: el 60% la consideró mala, el 20% normal y el 20% buena, lo que arroja un saldo de -40 puntos porcentuales.

El mercado de trabajo concentró la evaluación más negativa de las tres variables. El 75% lo definió como malo, frente al 13% que lo consideró bueno y el 12% que lo ubicó en una situación normal. La diferencia entre opiniones favorables y desfavorables fue de -62 puntos porcentuales.

Bajas expectativas de mejora

De cara al futuro, el pesimismo se mantiene. Consultados sobre cómo consideran que estará la economía argentina dentro de seis meses, el 55% de los encuestados respondió que empeorará, el 31% prevé una mejora y el 14% cree que permanecerá igual, con un saldo de -24 puntos porcentuales.

En el caso del mercado de trabajo, el 57% anticipó un empeoramiento durante el próximo semestre. El 31% espera una mejora y el 12% estima que no habrá cambios. La proyección sobre el empleo tuvo así un saldo negativo de 26 puntos porcentuales.

Respecto de la economía familiar, el 48% consideró que empeorará de aquí a seis meses, el 32% dijo que mejorará y el 20% afirmó que permanecerá sin modificaciones. La diferencia entre quienes esperan una mejora y quienes prevén un deterioro fue de -16 puntos porcentuales.

Cómo se percibe la inflación

La encuesta incluye el Atlas-CPI, un indicador que se construye con las respuestas sobre la inflación que los participantes sintieron en los últimos seis meses y la que prevén para el semestre siguiente.

En septiembre, el índice de percepción de inflación actual llegó a 30,6 puntos, por encima de los 27,9 de agosto. Antes había marcado 23,7 puntos en julio, 22,9 en junio, 25,9 en mayo, 31,7 en abril y 28,5 en marzo.

El índice de inflación esperada para los próximos seis meses se ubicó en 9,1 puntos, frente a los 8,8 de agosto, los 7,9 en julio y los 9,1 en junio.

Estos valores no son una proyección de la inflación mensual o anual, sino indicadores que reflejan cómo perciben los encuestados la evolución de los precios y qué esperan en el corto plazo.

Qué pasaría con el consumo

En la medición de septiembre, el 58,5% de los encuestados afirmó que realizará menos compras de bienes duraderos. Otro 27,3% respondió que mantendrá sin cambios su nivel de consumo y el 14,2% prevé hacer más adquisiciones.

La intención de reducir este tipo de compras aumentó 11,3 puntos porcentuales respecto de agosto, lo que evidencia una mayor cautela al momento de realizar gastos. La encuesta no precisa si esa menor intención de compra se debe a la incertidumbre, a la decisión de ahorrar más o a la pérdida del poder adquisitivo, entre otras causas posibles.

Qué preocupa a los argentinos

La corrupción fue señalada por el 50,3% de los participantes como uno de los principales problemas de Argentina, en una pregunta que permitía elegir hasta tres opciones.

El desempleo ocupó el segundo lugar, con el 44%. Le siguieron la impunidad y el sistema judicial, con el 34,6%; la situación económica, con el 32,2%; y los altos precios e inflación, con el 27,8%.

El debilitamiento de la democracia y las instituciones, así como la educación, fueron elegidos por el 20,2% en ambos casos. La inseguridad reunió el 18,9% de las respuestas, y los impuestos altos y la falta de facilidades para los negocios, el 16,6%.

Más atrás quedaron el narcotráfico, con el 10,9%; la salud, con el 5%; las obras públicas, con el 4,4%; el medio ambiente, con el 3,5%; la migración, con el 2,4%; y la electricidad, con el 1,4%.

En la última semana han habido reporte de aumento en el precio del azúcar, lo que también encendió alarmas en la industria panadera —esto a puertas de la temporada comercial fuerte que se viene, de Navidad, y también ahora en octubre—.

Ante esto, el análisis de Moody’s Local Perú prevé que el precio del azúcar seguirá mostrando una tendencia hacia la estabilización, pero que “este escenario podría modificarse ante una menor disponibilidad de azúcar por reducción de inventarios globales, lo que podría limitar la corrección e impulsar los precios al alza”. 

“El sector azucarero en el Perú representó 16.12% de la producción de principales cultivos durante el primer semestre de 2026, manteniendo una participación relevante dentro de la actividad agrícola nacional. Asimismo, el sector tiene una estructura de mercado estable, por lo que Moody’s Local Perú no prevé cambios en la organización de la industria a corto plazo, manteniéndose el oligopolio geográfico existente”, afirma el informe.

Así está el sector azucarero

Como resalta el informe, durante los últimos seis años, el sector ha mantenido una producción estable, concentrándose la siembra y cosecha en el norte del país debido a sus condiciones favorables. Sin embargo, dicha concentración incrementaría la exposición del sector a riesgos climáticos e hídricos, cuya materialización podría afectar los márgenes de las compañías.

“Al cierre del 2025, las principales empresas pertenecientes al Gremio Azucarero forman parte de importantes grupos económicos (representando 92.9% de la producción nacional según el Ministerio de Desarrollo Agrario y Riego - MIDAGRI). Dadas las barreras de entrada existentes, Moody’s Local Perú no prevé el ingreso de nuevos jugadores -de gran envergadura- que afecte materialmente la participación de las empresas líderes”, se añade.

Pero también frente a esto el fenómeno El Niño podría impactar a los precios del azúcar, donde también se afectarían por el escenario internacional.

Perspectiva negativa del sector

“El sector presenta una perspectiva Negativa debido a la volatilidad del precio internacional del azúcar y a la ocurrencia de fenómenos climáticos, que condicionan la generación estable de ingresos y márgenes”, añade el informe,

También se resalta “la paulatina corrección observada del precio internacional del azúcar luego de un déficit en la oferta, derivado de condiciones climáticas adversas y la reasignación de producción de caña para la elaboración de etanol en lugar de azúcar por el incremento del precio energético en los principales países productores durante el periodo 2022-2023″.

Pero dependerá de la capacidad de las compañías para sostener indicadores financieros adecuados y no solo de la eficiencia operativa y de una gestión financiera disciplinada, sino también de su habilidad para diversificar sus fuentes de ingresos.

“En ese sentido, el aprovechamiento de la versatilidad de la caña de azúcar y sus derivados podría contribuir a reducir la exposición del sector a la volatilidad de los precios internacionales y fortalecer la resiliencia de los flujos de caja”, concluye.

Subida del azúcar impacta en el pan

Pío Pantoja de la Asociación Peruana de Empresarios de la Panadería y Pastelería reveló que su gremio envió una carta al ministro de Agricultura para solicitar una reunión y evaluar alternativas frente a esta situación.

Así, entre las propuestas planteadas figura facilitar la importación de azúcar del extranjero para contribuir a regular su precio. No obstante, aseguró que recibieron como respuesta que la medida no estaría dentro de las facultades de dicha cartera.

A pesar de todo, el vocero reveló que las panaderías cuentan con existencias suficientes para atender la demanda y no se deslizó un aumento en el precio del pan.

La inflación de septiembre fue de 1,9% a nivel nacional, lo que implicó una aceleración respecto de agosto, pero presentó resultados dispares en las mediciones locales, con variaciones que fueron desde el 1,4% hasta el 2,5%.

De acuerdo con un informe de Politikon Chaco, elaborado a partir de datos de las direcciones e institutos provinciales de estadística y del Indec, cinco de las diez jurisdicciones con mediciones propias registraron una aceleración de la inflación respecto del mes anterior, mientras que las otras cinco mostraron una desaceleración. Además, solo tres distritos superaron el nivel nacional: Río Negro, Neuquén y Tucumán.

Río Negro registró la mayor suba mensual, con un 2,5%. Detrás se ubicaron Neuquén y Tucumán, ambas con un 2,1%. Jujuy igualó el promedio nacional, con un 1,9%, mientras que las otras seis jurisdicciones relevadas presentaron incrementos inferiores.

En la Ciudad de Buenos Aires y Chaco, la inflación fue del 1,8%, mientras que Mendoza registró un 1,7% y Santa Fe, un 1,6%. San Luis tuvo un incremento del 1,5% y Córdoba cerró el ranking con una variación del 1,4%.

La evolución de los precios también mostró diferencias respecto de agosto. Río Negro tuvo la mayor aceleración, con un incremento de 0,4 puntos porcentuales (p.p.), seguida por Tucumán, con 0,3 p.p. Jujuy y Mendoza aceleraron 0,2 p.p. cada una, mientras que en la Ciudad de Buenos Aires el avance fue de 0,1 p.p.

En sentido contrario, Córdoba presentó la mayor desaceleración, de 0,4 p.p. Neuquén, Santa Fe y San Luis registraron bajas de 0,2 p.p. cada una, mientras que Chaco redujo su ritmo de aumento en 0,1 p.p.

Qué rubros impulsaron la inflación en las provincias

Los aumentos que explicaron la variación del IPC fueron distintos según el distrito. En Río Negro, donde se registró la mayor suba general, incidieron los alimentos y bebidas, con un alza del 3,3%; la atención médica, con un 5,2%; y el transporte, con un 4,6%.

En Neuquén, los mayores incrementos se observaron en prendas de vestir y calzado y en educación, ambos con un 3%. También se destacó vivienda y servicios públicos, con un 2,6%. En Tucumán, este último rubro encabezó las subas, con un 4,5%, seguido por salud, con un 3,8%.

En Jujuy, vivienda y servicios públicos aumentó un 4,1%, mientras que cuidado personal avanzó un 3,8% y recreación y cultura, un 3,3%. En la Ciudad de Buenos Aires, educación registró una suba del 2,9%, y vivienda y servicios públicos y prendas de vestir y calzado aumentaron un 2,3% en cada caso.

En Chaco, los mayores incrementos se concentraron en esparcimiento y cultura, con un 4,2%, y vivienda y servicios públicos, con un 3,9%. En Mendoza, en tanto, se destacaron esparcimiento, con un 3,8%, e indumentaria, con un 3,3%.

Santa Fe registró los mayores aumentos en educación, con un 3,8%, y atención médica, con un 2,5%. En San Luis, los incrementos más pronunciados correspondieron a otros bienes y servicios, con un 3%; educación, con un 2,2%; y atención médica, con un 2%.

Por último, en Córdoba, la provincia con la menor inflación mensual, seguros y servicios financieros presentó una suba del 3,4%, mientras que cuidado personal, salud y educación aumentaron un 2,7% cada uno.

Cuánto acumuló la inflación en las provincias en lo que va de 2026

Entre enero y septiembre, la inflación nacional acumuló un 23,6%, por encima del 22% registrado durante el mismo período de 2025.

Neuquén encabezó las subas acumuladas entre las jurisdicciones relevadas, con un 25,4%. Le siguieron Chaco, con un 24,2%, y la Ciudad de Buenos Aires, Jujuy y Tucumán, con un 23,7% en cada caso. Todas estas jurisdicciones se ubicaron por encima del promedio nacional.

En el otro extremo, San Luis registró el menor incremento acumulado, con un 20,5%. Por debajo del nivel nacional también se ubicaron Mendoza, con un 21,7%; Córdoba, con un 21,8%; Río Negro, con un 23%; y Santa Fe, con un 23,3%.

En la comparación interanual, los precios a nivel nacional aumentaron un 33,4% en septiembre. Neuquén mostró la mayor variación, con un 35,3%, seguida por Tucumán, con un 33,9%; Chaco, con un 33,7%; y Jujuy, con un 33,6%.

El resto de las jurisdicciones quedó por debajo del registro nacional. Río Negro presentó la menor variación interanual, con un 29,7%, seguida por Mendoza, con un 31,3%; Córdoba, con un 31,6%; San Luis, con un 31,9%; y la Ciudad de Buenos Aires, con un 32,9%.

La inflación general acumuló una suba de 23,6% en los primeros 9 meses del año, pero los gastos vinculados a los servicios públicos y hogareños avanzaron a un ritmo mayor. En el Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA), la canasta de servicios públicos aumentó 46,3% en los primeros nueve meses de 2026, casi el doble que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) medido por el Indec. La diferencia de velocidades presiona sobre el ingreso disponible de los hogares, que cada vez usan una porción mayor de los ingresos en gastos fijos.

La diferencia condensa una de las tensiones centrales del programa económico de Javier Milei. El Gobierno recibió en diciembre de 2023 un esquema de tarifas con subsidios elevados y precios relativos distorsionados. La reducción de esas transferencias y el traslado de una mayor proporción de los costos hacia los usuarios forman parte del plan de ordenamiento fiscal, pero su efecto se expresa en aumentos que todavía superan a la inflación promedio.

La canasta elaborada por el Observatorio de Tarifas y Subsidios del Instituto Interdisciplinario de Economía Política (IIEP), dependiente de la Universidad de Buenos Aires y el Conicet, incluye electricidad, gas natural, agua potable y transporte público para un hogar tipo del AMBA sin subsidios. En septiembre, ese conjunto de gastos llegó a $ 268.405 mensuales, equivalente al 14,6% de un salario promedio registrado estimado por el organismo.

Vivienda y regulados también crecieron por encima del IPC

Los datos nacionales del Indec muestran la misma tendencia, aunque con una cobertura más amplia. La división Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles acumuló una suba de 35,6% hasta septiembre, 12 puntos porcentuales por encima del 23,6% que registró el IPC general.

En la comparación interanual, esa división aumentó 49,1%, frente a una inflación de 33,4%. La brecha fue de 15,7 puntos. En septiembre, además, Vivienda tuvo el mayor aumento entre las divisiones del índice, con una variación de 3,1%, por encima del 1,9% del nivel general.

La categoría de precios regulados también corrió por encima del promedio: avanzó 31,5% en los primeros nueve meses del año y 43,3% en doce meses. En ambos casos, superó el ritmo del índice general.

Sin embargo, ninguno de esos indicadores equivale en forma exacta a una medición de tarifas. La división Vivienda incorpora alquileres, expensas, mantenimiento y reparaciones, además de gas, electricidad y agua. Regulados, por su parte, también reúne precios de prepagas, transporte, educación formal, telefonía, correo, combustibles y cigarrillos.

La canasta del AMBA le sacó 22,7 puntos a la inflación

La medición del IIEP permite aislar con mayor precisión el gasto de los hogares en servicios públicos. Entre diciembre y septiembre, la canasta del AMBA subió 46,3%, contra el 23,6% del IPC. La diferencia fue de 22,7 puntos porcentuales, o dicho de otro modo, el aumento de esos gastos resultó 96% superior a la inflación general.

La distancia se mantuvo en la comparación interanual. La canasta subió 55% frente al 33,4% del IPC, una brecha de 21,6 puntos. El indicador está construido para un hogar sin subsidios, por lo que no puede extenderse de manera automática al conjunto de la población, aunque expone el impacto de la recomposición sobre quienes pagan tarifas plenas.

El transporte fue el principal motor de ese encarecimiento. En los primeros nueve meses del año acumuló una suba de 52,3% y, en doce meses, aumentó 70%. Según el informe, explicó 30 de los 55 puntos del incremento interanual de toda la canasta.

El agua acumuló un avance de 31,3% en el año; la electricidad, de 11,1%; y el gas natural, de 114,9%. La trayectoria de este último rubro está atravesada por la estacionalidad del consumo y por los cambios en los cuadros tarifarios y las bonificaciones.

La baja de septiembre respondió a un menor consumo de energía

La canasta de servicios públicos del AMBA bajó 7,3% en septiembre frente a agosto. Ese dato, sin embargo, no implicó una reducción de las tarifas. El descenso respondió principalmente a una menor demanda de gas y electricidad luego de los meses de invierno.

Durante septiembre, el cargo fijo del gas aumentó 1,9% y el componente variable subió 1%. En electricidad, el cargo fijo avanzó 1,7%, mientras que el componente variable para usuarios sin subsidio bajó 0,8%. A la vez, el gasto en transporte aumentó 2,4% y el componente variable del agua registró un alza de 2,4%.

La caída del consumo energético fue suficiente para reducir el valor final de las facturas de gas y electricidad, pese a los ajustes en los cuadros tarifarios. Por eso, la evolución mensual de la canasta puede diferir de la dinámica de las tarifas: mide gasto efectivo y combina precios con cantidades consumidas.

El objetivo oficial de menor subsidio mantiene abierta la recomposición

El nivel de subsidios todavía muestra que el proceso no terminó. Según el IIEP, los hogares del AMBA cubren en promedio el 54% de los costos de la canasta de servicios públicos y el Estado absorbe el 46% restante. La proporción cambia según el rubro: el agua tiene una cobertura de 100%, mientras que la electricidad llega a 58%, el gas a 57% y el transporte a 35%.

Esa última diferencia ayuda a explicar el peso del transporte en el alza de la canasta. También anticipa que la trayectoria de los precios administrados puede seguir separada de la inflación general si continúa la reducción de subsidios.

El análisis del IIEP sobre el proyecto de Presupuesto 2027 señala que el objetivo oficial es llevar la cobertura promedio del costo de abastecimiento por encima de 88% el próximo año. Las transferencias destinadas a energía y transporte pasarían de 0,64% del Producto Interno Bruto en 2026 a 0,53% en 2027.

La recomposición no avanza de igual forma en todos los servicios, provincias ni segmentos de ingresos. Pero los datos de inflación y de gasto efectivo coinciden en un punto: mientras persista el ajuste de subsidios, los servicios públicos seguirán con margen para crecer por encima del nivel general de precios.

El aumento al salario mínimo de 2027 enfrenta una disputa entre el sector empresarial y el Gobierno antes de que la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos (Conasami) fije la cifra definitiva en diciembre. Mientras los empresarios piden frenar los incrementos extraordinarios, las proyecciones privadas ubican el ajuste entre 10% y 13%, un porcentaje que se combinará en 2027 con otro cambio clave: el arranque de la reducción de la jornada laboral a 46 horas semanales.

Para quienes ganan uno o dos salarios mínimos, ambas medidas se entrelazan. El monto que se negocia en las próximas semanas definirá cuánto subirá el ingreso diario y mensual, mientras la nueva jornada laboral promete mantener el mismo salario con menos horas de trabajo a partir del 1 de enero.

Qué se negocia en la Conasami para 2027

El salario mínimo general es hoy de 315.04 pesos diarios, equivalentes a 9,582.47 pesos mensuales. En la Zona Libre de la Frontera Norte, el monto vigente es de 440.87 pesos diarios. Ambas cifras quedaron fijadas desde el primero de enero de 2026.

El Consejo Coordinador Empresarial (CCE), a través de su presidente José Medina Mora, propuso eliminar el Monto Independiente de Recuperación (MIR), un componente en pesos que se suma al salario antes de aplicar el porcentaje de aumento. Según Medina Mora, el ajuste de 2027 debería limitarse a la inflación más uno o dos puntos porcentuales, en lugar de los incrementos de dos dígitos aplicados desde 2019.

El aumento al salario mínimo de 2027 todavía no tiene cifra oficial: la Conasami, integrada por representantes del Gobierno, los trabajadores y los empresarios, cerrará la negociación en diciembre y el nuevo monto entrará en vigor el 1 de enero. Las proyecciones privadas lo ubican entre 10% y 13%, aunque la decisión final dependerá del acuerdo tripartito.

La Confederación de Trabajadores de México (CTM) presentó una postura distinta a la del CCE: propuso un alza de entre 5% y 10% para proteger el poder adquisitivo frente al costo de vida. La inflación anual más reciente, medida por el INEGI, fue de 3.45% en septiembre de 2026.

Así impacta en tu bolsillo si ganas uno o dos salarios mínimos

Con un escenario central de 12%, el salario mínimo general diario pasaría de 315.04 a 352.84 pesos, mientras el mensual subiría de 9,582.47 a cerca de 10,585 pesos. Si el ajuste fuera de 10%, el diario quedaría en 346.54 pesos; con 13%, en 356.00 pesos.

Quien percibe actualmente un salario mínimo mensual de 9,582.47 pesos recibiría, con el escenario de 12%, alrededor de mil pesos adicionales al mes. Quien gana dos salarios mínimos —hoy unos 19,164.94 pesos mensuales— vería un incremento proporcional cercano a dos mil pesos, siempre que su sueldo esté indexado directamente al mínimo oficial.

En la Zona Libre de la Frontera Norte, donde el salario mínimo diario es de 440.87 pesos, un aumento de 12% lo llevaría a 493.77 pesos diarios. Para quien percibe dos salarios mínimos en esa zona, el ingreso mensual pasaría de un monto base cercano a los 26,452 pesos a cifras más altas conforme al porcentaje final que acuerde la Conasami.

Estos cálculos son estimaciones basadas en los escenarios manejados por analistas y no representan una cifra oficial. El aumento definitivo del salario mínimo para 2027 solo se conocerá cuando la Conasami publique su resolución en el Diario Oficial de la Federación, prevista entre el 15 y el 31 de diciembre.

La otra variable: la jornada laboral baja a 46 horas en 2027

El mismo primero de enero de 2027 en que entrará en vigor el nuevo salario mínimo, arrancará también la reducción gradual de la jornada laboral establecida en la reforma al artículo 123 constitucional, publicada en el Diario Oficial de la Federación el 3 de marzo de 2026.

El esquema contempla bajar de 48 a 46 horas semanales en 2027, a 44 horas en 2028, a 42 horas en 2029 y a 40 horas en 2030. El secretario del Trabajo y Previsión Social, Marath Bolaños, precisó que la medida no debe traducirse en una reducción de salarios ni prestaciones.

“La reducción de 48 a 40 horas no implica trabajar más ni ganar menos. En ningún caso esta medida implicará ningún tipo de reducción de salarios, prestaciones u otros derechos laborales de las personas trabajadoras”, señala el portal gubernamental de la Secretaría del Trabajo y Previsión Social (STPS).

La reforma también modifica el esquema de horas extra: a partir de 2027 estas comenzarán a contabilizarse desde la hora 41 semanal, en lugar de la hora 49. Se permitirán hasta nueve horas extra dobles por semana durante 2026 y 2027, además de un máximo de cuatro horas pagadas al triple.

Un estudio de la firma de recursos humanos Adecco, titulado México hacia las 40 horas, advirtió que el costo por hora trabajada subirá 4.3% en 2027 y llegará a 20% más en 2030, cuando se complete la reducción total. Según ese reporte, tres de cada cuatro empresas en México todavía no tienen calculado el impacto financiero de la reforma.

Lo que falta definir antes de fin de año

La postura del CCE no constituye una decisión oficial ni implica que el Gobierno haya renunciado a continuar elevando los ingresos de los trabajadores. El Ejecutivo presentará su propia propuesta hacia el cierre del año para analizarla de forma tripartita con empresarios y trabajadores.

Medina Mora planteó que el objetivo de la Conasami es lograr un aumento que no afecte el empleo formal: “Lo fácil sería aumentar mucho, pero eso haría perder empleos”, declaró el presidente del CCE.

El proceso técnico que antecede a la negociación incluye el análisis de la Dirección Técnica de la Conasami sobre inflación, productividad y condiciones económicas del país. Con esos datos, el Consejo de Representantes —gobierno, sindicatos y empresarios— define el porcentaje final que regirá a partir del primero de enero de 2027.

La inflación interanual de septiembre en Estados Unidos fue de 3,7%, por encima de lo esperado, lo que alteró las expectativas de los inversores. Los bonos del Tesoro registraron una mayor demanda y la tasa de retorno cayó al 5,18 por ciento.

Por caso, el fondo BlackRock, que se mantuvo largo tiempo alejado de los títulos norteamericanos, se convirtió en un comprador activo para aprovechar las altas tasas de retorno. Hubo bancos que cambiaron su recomendación y alentaron la compra de bonos de corto plazo.

Sin embargo, el mercado quedó afectado: el porcentaje de analistas que prevé que la Reserva Federal suba las tasas el 28 de octubre aumentó al 40 por ciento.

A la vez, coincidió que la guerra con Irán desató el aumento de los combustibles y que es la causa central de esta mayor inflación. Además, prevén que la dinámica inflacionaria siga en aumento.

Ayer, el petróleo subió más de 1% y se mantuvo por encima de los 106 dólares. La principal preocupación pasa por el gasoil, un combustible clave para el agro y el transporte, cuyo precio aumentó más que el de las naftas. Desde el inicio de la guerra, los fletes se encarecieron hasta 20 veces, debido al alza de los combustibles y al mayor costo de los seguros.

Todos los índices de las Bolsas de Nueva York cerraron en rojos marcados. El S&P 500 perdió 1,10% y el Nasdaq, 1,88 por ciento. Brasil cedió apenas 0,18%, pero el Merval de las acciones líderes argentinas cayó 1,3% en pesos y en dólares. Casi todas las acciones bajaron a excepción de YPF, que subió 1,6 por ciento. Los bancos perdieron más de 3% de su valor.

La suba de los bonos del Tesoro, que redujo sus rendimientos, y la caída de los bonos argentinos de largo plazo impulsaron un aumento de 12 unidades, equivalente al 2,3%, en el riesgo país, que cerró en 611 puntos básicos.

En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 580,3 millones y el Banco Central pudo comprar 101 millones de dólares. El dólar mayorista subió 50 centavos a 1.513 pesos.

Según la consultora F2 que dirige Andrés Reschini, “el Banco Central compró USD 732 millones en lo que va del mes que sirven de sostén a la deuda pública en medio de un escenario de altas tasas globales que impactan negativamente”.

En el mercado financiero, el MEP cayó $4 (-0,3%) a $1.534,88 y el contado con liquidación (CCL) subió un peso a $1.614, mientras el “blue” se mantuvo en 1.550 pesos.

En la licitación de bonos del Tesoro se adjudicaron $6,6 billones que implicó un rollover de 136% sobre los $4,9 millones de vencimientos. En concreto, el Ministerio de Economía absorbió $1,7 millones del mercado.

Valentín Gómez García, Research Analyst de Adcap Grupo Financiero señaló que “lo más destacado de esta licitación fue que el Tesoro salió a testear la demanda del mercado por instrumentos con vencimiento posterior a 2028 y encontró una respuesta favorable. De hecho, el 60% del monto total adjudicado se concentró en este tipo de instrumentos, permitiendo extender una porción relevante de la deuda más allá del actual mandato y sin necesidad de convalidar premios”.

Gómez García agregó que “por el lado de la liquidez, estimamos que en la rueda de REPO el BCRA absorbió $1,8 billones. A su vez, creemos que hubo una inyección de pesos por parte del Tesoro que habría contribuido a ampliar la demanda disponible en la licitación. En este contexto, no esperamos que las condiciones de liquidez se vean significativamente afectadas”.

Para el analista financiero Nau Bernues, “el monto de captación no sorprende: adjudicó $6,61 billones, dentro del rango de las licitaciones de mitad de mes, que vienen entre $4,5 y $6,6 billones; las de fin de mes andan en $12 o $13 billones. Si bien la tasa fija corta se llevó el 41%, el otro 59% se pateó a instrumentos que vencen en 2028 y 2029 y que ajustan por TAMAR, por CER o por dólar.

“Se vuelven a alargar plazos en una licitación con un muy buen resultado para el Tesoro. Si querías estacionar los pesos a tres o cuatro meses a tasa fija, en esta licitación ese tramo tuvo solo una opción. Ahora, para los pesos largos, el mercado parece que acepta tomar ese riesgo siempre que vengan con algún ajuste atrás. Al Tesoro le salió una licitación cómoda. Cubrió los vencimientos con margen, corrió plazos y está pagando menos por la cobertura cambiaria”, sumó Bernues.

Tras el día negativo, anoche en el mercado overnite, no había optimismo. Los índices de las Bolsas de Nueva York operaban con bajas. Lo destacado es que el Nasdaq, el mercado donde operan las tecnológicas, caía 0,80% en medio de toma de ganancias por la incertidumbre que genera China con una nueva inteligencia artificial de menor costo.

En tanto, el oro mostraba una notable recuperación de 1,28% a USD 4.159 mientras el Bitcoin bajaba a 81.700 dólares. El dólar caía 0,35% frente a las principales monedas del mundo, ante la baja de las tasas de los bonos del Tesoro y la expectativa de que la Reserva Federal eleve los tipos de interés 0,25 puntos porcentuales a fines de octubre.

El petróleo Brent retrocedía 0,50% a poco más de USD 105 por barril, mientras esperan que de la reunión de hoy de la Agencia Internacional de Energía (AIE) salga alguna resolución para que Europa aumente el uso de sus reservas de emergencia. De esta manera, se le restará un jugador importante a la demanda de crudo.

Para la Argentina, la reacción de los bonos del Tesoro de Estados Unidos puede ser un dato importante para que mejoren los precios de los títulos soberanos locales y baje el riesgo país.

Los hogares dominicanos enfrentaron durante septiembre aumentos de precios en Transporte, Alimentos y Bebidas No Alcohólicas y Educación, aunque también se registraron reducciones en los servicios de telefonía celular y en los boletos aéreos. El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) informó que estos movimientos llevaron a una variación mensual de 0.33% en el IPC.

La inflación interanual, que compara los precios de septiembre de 2026 con los del mismo mes de 2025, se situó en 5.12%. El organismo señaló que el resultado fue ligeramente menor al del mes anterior, en un contexto en el que las expectativas de inflación permanecen ancladas a la meta en el horizonte de política monetaria.

El índice de precios al consumidor se calcula a partir del promedio ponderado de las variaciones de precios de 364 artículos de la canasta nacional, agrupados en doce grupos de bienes y servicios. En septiembre, Transporte, Alimentos y Bebidas No Alcohólicas y Educación explicaron en conjunto el 85.05% de la inflación mensual, mientras que las bajas en Comunicaciones moderaron parcialmente la variación general.

La inflación subyacente bajó a 4.61% durante septiembre

La inflación subyacente interanual descendió por segundo mes consecutivo y se ubicó en 4.61% en septiembre, luego de registrar 4.96% en junio y julio. Con este resultado, acumuló una reducción de 35 puntos básicos y permaneció dentro del rango objetivo de 4.0% ± 1.0% establecido por el BCRD.

En términos mensuales, el IPC subyacente presentó una variación de 0.22%. El Banco Central utiliza esta medición para extraer señales sobre la evolución de los precios, ya que excluye artículos cuyos valores no responden normalmente a las condiciones de liquidez de la economía.

Entre los componentes que no se consideran en este indicador figuran algunos alimentos con alta volatilidad, los combustibles, los servicios con precios regulados, como la tarifa eléctrica y el transporte, además de las bebidas alcohólicas y el tabaco.

El índice de bienes transables tuvo una variación de 0.44% en septiembre, asociada a los reajustes en las gasolinas regular y premium, el gasoil y algunos bienes alimenticios. El índice de bienes y servicios no transables reportó una inflación de 0.22%.

El transporte, los alimentos y la educación concentraron los aumentos

El grupo Transporte registró una variación de 0.64% durante septiembre. El resultado estuvo impulsado principalmente por los reajustes de precios de las gasolinas regular y premium y del gasoil, dispuestos por el Gobierno en un contexto de precios elevados del petróleo y sus derivados.

Los servicios de transporte escolar también registraron aumentos. Las disminuciones en las tarifas de los boletos aéreos contrarrestaron parte de las alzas observadas dentro de este grupo.

El grupo Alimentos y Bebidas No Alcohólicas presentó una variación de 0.43%. Los aumentos se verificaron en los precios de los plátanos verdes, las auyamas, los guandules verdes, los limones agrios, las batatas, el agua purificada, el arroz y los huevos.

El pollo fresco, los aguacates, las papas, las naranjas y la yuca registraron reducciones de precio. Estas bajas mitigaron la variación del grupo y su incidencia en el índice general.

El grupo Restaurantes y Hoteles presentó una inflación de 0.34%, como resultado de los incrementos en los servicios de comidas preparadas fuera del hogar, particularmente el plato del día. Bienes y Servicios Diversos evidenció una tasa de 0.20%, atribuible principalmente a los aumentos en servicios de cuidado personal, como el corte, lavado y peinado de pelo.

El grupo Educación experimentó una variación de 1.85% durante septiembre. El resultado respondió a las alzas en las tarifas de colegios privados para los servicios de enseñanza preescolar, primaria y secundaria.

El BCRD indicó que este comportamiento corresponde al patrón estacional asociado con el inicio del año escolar y el proceso de matriculación. El informe también registró aumentos en los servicios de educación universitaria.

El grupo Comunicaciones presentó una variación mensual de -1.06%. La reducción estuvo asociada a mejoras introducidas en los planes de telefonía celular de postpago, que incorporaron una mayor cantidad de datos y se tradujeron en una disminución de los precios de esos servicios.

La región Sur y el quintil 3 registraron las variaciones más altas

La región Ozama, que comprende el Distrito Nacional y la provincia Santo Domingo, registró una variación de 0.29%. La región Norte o Cibao presentó una tasa de 0.34%, mientras que la región Este alcanzó 0.36%.

La región Sur registró una variación de 0.41%, la más alta entre las zonas analizadas. El Banco Central indicó que el resultado respondió principalmente a la incidencia de los incrementos de precios en Transporte y Alimentos y Bebidas No Alcohólicas.

Ozama exhibió una menor variación debido a un mayor impacto de las reducciones en los servicios de Comunicaciones y los paquetes turísticos.

Por estratos socioeconómicos, el quintil 1 registró una inflación de 0.29%, el quintil 2 de 0.31% y el quintil 3 de 0.35%. Los quintiles 4 y 5 presentaron variaciones de 0.29% y 0.25%, respectivamente.

El quintil 3 tuvo la mayor inflación debido al efecto combinado de los aumentos en Alimentos y Bebidas No Alcohólicas, Transporte y Bienes y Servicios Diversos. En los quintiles 4 y 5, las variaciones obedecieron a una menor contribución de los alimentos y a las incidencias negativas de Comunicaciones y Recreación y Cultura.

Wall Street registró este miércoles su peor jornada desde julio después de que un nuevo informe mostrara que la inflación en Estados Unidos se aceleró más de lo previsto, lo que disparó los rendimientos de los bonos y golpeó con dureza a las acciones del sector de inteligencia artificial.

El S&P 500 cayó 1,1% y acumuló su quinta baja en seis jornadas desde que marcó su máximo histórico. El Dow Jones Industrial Average retrocedió 48 puntos, equivalentes a 0,1%, mientras que el Nasdaq Composite se desplomó 1,9% arrastrado por los papeles vinculados a la inteligencia artificial.

Los precios al consumidor en Estados Unidos subieron 3,7% interanual el mes pasado, impulsados por el combustible, los alimentos y otros costos de vida, según el reporte difundido este miércoles. La cifra superó el 3,6% que esperaban los economistas y marcó una aceleración frente al 3,4% registrado en agosto.

El dato confirma que la presión inflacionaria sigue sin ceder desde que la economía salió de la crisis provocada por la pandemia de COVID-19. Parte del repunte reciente responde a los saltos en los precios del combustible generados por la guerra con Irán: el barril de petróleo Brent sumó 0,4% este miércoles y cerró en 106,06 dólares.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, referencia central del mercado estadounidense, llegó a superar brevemente el 5,32% tras conocerse el reporte de inflación, luego de ubicarse por debajo del 5,17% antes de su publicación. Con el correr de la jornada, el bono devolvió buena parte de esa suba.

Los rendimientos de los bonos a plazos más cortos registraron saltos todavía mayores, a medida que los operadores elevaron sus expectativas sobre futuras subas de tasas por parte de la Reserva Federal, aunque también moderaron el avance hacia el final del día.

Crecen las apuestas a una nueva suba de tasas de la Fed

Según datos de CME Group, los operadores financieros ven ahora una probabilidad cercana al 35% de que la Reserva Federal (Fed) suba la tasa de referencia en su próxima reunión, dentro de dos semanas, frente al 22% que se calculaba un día antes. La Fed había elevado recientemente esa tasa por primera vez en tres años, con el objetivo de contener la inflación mediante un encarecimiento generalizado del crédito que desacelere la economía.

Parte de lo que mantiene elevada la inflación es que los consumidores estadounidenses continúan gastando, lo que incentiva a las empresas a seguir subiendo los precios de sus productos y servicios. El economista senior de Vanguard, Adam Schickling, explicó que a medida que los consumidores se vuelvan más sensibles a los precios y la economía se beneficie de una mayor productividad laboral, la inflación debería desacelerarse, aunque advirtió: “se requerirá paciencia”.

Los rendimientos más altos en el mercado de bonos presionan a la baja los precios de todo tipo de acciones, y la principal vía que tienen las empresas para contrarrestar ese efecto es mostrar ganancias mayores. Eso es justamente lo que esperan los analistas, y explica cómo el S&P 500 logró marcar récords pese a los múltiples desafíos que enfrenta Wall Street. Al mismo tiempo, esas expectativas elevadas implican que las compañías pueden ser castigadas con fuerza si no cumplen sus objetivos de crecimiento.

El impacto en las acciones de inteligencia artificial

Buena parte del retroceso de Wall Street este miércoles se explica por las caídas de las empresas que venían capitalizando el auge de la inteligencia artificial con fuertes crecimientos de ganancias y subas en bolsa. Un crédito más caro, producto de los mayores rendimientos de los bonos, puede dificultar que estas compañías consigan financiamiento para construir centros de datos y equiparlos con chips de IA.

Entre los mayores lastres para el S&P 500 se ubicaron Nvidia, que cayó 3,2%, Broadcom, con una baja de 3,1%, y Advanced Micro Devices, que se hundió 5,7%. CoreWeave, compañía que ofrece capacidad de cómputo de IA a través de la nube, se desplomó 15,5% y sufrió su peor jornada desde febrero.

GE Vernova, que apunta a electrificar centros de datos de alto consumo energético, retrocedió 6,2%, mientras que Oracle se hundió 8,8%. Las empresas más pequeñas también sintieron el impacto de las tasas más altas, ya que muchas de ellas dependen del endeudamiento para crecer: el Russell 2000, índice que agrupa a las compañías estadounidenses de menor tamaño, cayó 1,9%.

Los bancos que decepcionaron con sus balances

Bank of America cayó 4,8% tras reportar ganancias e ingresos más débiles de lo esperado por los analistas para el trimestre de verano boreal. Las ganancias habrían incumplido las proyecciones incluso sin considerar las multas por 1.200 millones de dólares que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos había anunciado el martes por la noche, por presuntas violaciones a las leyes contra el lavado de dinero y de sanciones.

State Street se hundió 4,1% después de informar ingresos más débiles de lo previsto para el último trimestre, aunque su ganancia resultó apenas superior a las previsiones de los analistas.

Al cierre de la jornada, el S&P 500 perdió 86,51 puntos y terminó en 7.718,94 unidades. El Dow Jones Industrial Average retrocedió 48,62 puntos, hasta 51.621,48, y el Nasdaq Composite se desplomó 511,51 puntos, hasta 26.692,87.

En los mercados bursátiles del exterior, los índices subieron en Europa tras un cierre más débil en Asia. La bolsa de Londres avanzó 0,7%, mientras que la de Shanghái cayó 0,9%, dos de los movimientos más pronunciados a nivel global.

Los precios de los alimentos y los servicios muestran incrementos en Nicaragua, mientras el Banco Central de Nicaragua (BCN) elevó su previsión de inflación para 2026. El organismo proyecta ahora una variación anual de entre 3.5% y 4.5%, por encima del rango inicial de 2.5% a 3.5%.

La revisión figura en las perspectivas macroeconómicas de octubre. El BCN atribuyó las mayores presiones a la evolución de los precios internacionales, las condiciones climáticas vinculadas con El Niño y el encarecimiento del petróleo.

El organismo informó que la inflación interanual alcanzó 4% en julio, mientras que la inflación acumulada se ubicó en 2.1%. El informe de octubre solo incluyó ese registro y no divulgó la evolución del indicador durante los dos meses posteriores.

El incremento de precios también se reflejó en la canasta básica. Durante los primeros siete meses de 2026, el costo de los 52 productos que integran esa medición llegó a 21,474.94 córdobas (USD 579.82).

La canasta básica acumuló un aumento frente a julio de 2025

En diciembre del año anterior, la canasta básica tenía un valor de 20,821.68 córdobas (USD 562.19). En julio de 2025, su costo era de 20,549.67 córdobas (USD 554.84).

La diferencia entre ese último valor y el registro disponible de 2026 representó un aumento de 925 córdobas (USD 24.98) en un año. La cifra corresponde al conjunto de alimentos y otros productos considerados en ese indicador.

El régimen de Daniel Ortega no actualizó desde julio los datos sobre el comportamiento de la canasta básica. El BCN tampoco presentó en su reporte de octubre información adicional sobre el nivel de inflación registrado después de ese mes, según Diario La Prensa.

La entidad indicó que la continuidad de los subsidios a bienes y servicios básicos, la estabilidad cambiaria y la coordinación de las políticas monetaria y fiscal moderaron el aumento de los precios. Estos factores fueron incluidos junto con las variables externas y climáticas que, según el organismo, influyeron en el comportamiento de la inflación.

El BCN identificó riesgos vinculados con el contexto internacional

El Banco Central advirtió que los choques de oferta relacionados con los conflictos geopolíticos y las interrupciones en las cadenas de suministro podrían continuar afectando los precios internacionales. El organismo también mencionó la persistencia de la inflación mundial.

Según el BCN, ese escenario llevó a los principales bancos centrales a mantener tasas de interés elevadas durante más tiempo. La institución incluyó estas condiciones dentro de los riesgos que pueden incidir en la evolución de los precios en Nicaragua.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) instó a los gobiernos de América Latina a mantener la atención sobre la inflación ante el impacto de la crisis petrolera vinculada con la guerra en Oriente Medio.

El organismo recomendó a los bancos centrales prevenir los efectos secundarios del aumento de los precios de la energía y las materias primas. La recomendación incluyó tanto a los países exportadores como a los importadores.

El Niño podría afectar temporalmente la producción agropecuaria

Las autoridades nicaragüenses consideran que las condiciones climáticas asociadas con El Niño podrían afectar de forma temporal la producción agropecuaria y, con ello, incidir en los precios de los alimentos. Los pronósticos citados prevén que el fenómeno alcance su máxima intensidad en diciembre de 2026 y se prolongue hasta febrero de 2027, de acuerdo a datos de Diario La Prensa.

La Agencia Meteorológica de Japón informó que la temperatura de la superficie del mar en el sector del océano Pacífico utilizado para monitorear El Niño superó en septiembre los cuatro °C por encima del promedio.

Según el reporte citado, se trató del valor más alto desde el inicio de las mediciones en 1949. El Niño forma parte del ciclo climático denominado El Niño-Oscilación del Sur.

El fenómeno puede modificar los patrones de lluvia y elevar la temperatura global. Sus efectos pueden incluir sequías en algunas regiones y precipitaciones intensas en otras.

La Organización Meteorológica Mundial advirtió que El Niño podría extenderse hasta febrero de 2027. El Servicio de Cambio Climático Copernicus, de la Unión Europea, indicó que agosto de 2026 igualó a julio de 2023 como el mes más caluroso registrado a nivel mundial.

La temperatura media del aire en superficie alcanzó 16.96 °C, según ese organismo. El dato forma parte del contexto climático considerado en las proyecciones sobre la producción agropecuaria y los precios de los alimentos.

La inflación en Estados Unidos se aceleró al 3,7% interanual en septiembre, frente al 3,4% de agosto, impulsada por el aumento de los precios de la gasolina, la ropa y los pasajes aéreos, informó el Departamento de Trabajo.

El índice de precios al consumidor (IPC) avanzó un 0,6% mensual, luego del 0,4% registrado en agosto. El dato coincidió con las previsiones de los analistas y se conoció a pocas semanas de las elecciones legislativas de mitad de mandato, en las que el costo de vida se perfila como uno de los temas centrales.

La gasolina y los pasajes aéreos elevaron la presión sobre los precios

El encarecimiento de la gasolina explicó buena parte de la suba mensual. Sus precios aumentaron cerca de un 9% entre agosto y septiembre, mientras que los pasajes aéreos fueron aproximadamente un 23% más caros que un año antes.

La guerra en Irán, que comenzó a fines de febrero, alteró el suministro de petróleo y gas y presionó al alza los costos de los combustibles. El promedio nacional de la gasolina se ubicó el martes en USD 4,34 por galón, unos centavos por encima del nivel de un mes atrás, aunque descendió durante las últimas semanas.

El aumento del combustible también eleva los gastos de transporte y distribución de las empresas. PepsiCo anunció la semana pasada que ajustará los precios de algunos de sus alimentos y bebidas para compensar los mayores costos de combustible, aluminio e ingredientes.

La inflación subyacente subió al 2,6% interanual

Sin contar los rubros volátiles de alimentos y energía, la inflación subyacente aumentó un 2,6% interanual en septiembre, por encima del 2,4% de agosto. En la comparación mensual, el indicador avanzó un 0,3%, igual que el mes previo.

La tasa general se mantiene lejos del máximo de 9,1% alcanzado en 2022, pero retomó una trayectoria ascendente este año. El repunte plantea un desafío para la Reserva Federal (FED), cuyo mandato incluye procurar la estabilidad de precios.

El presidente de la FED, Kevin Warsh, afirmó el mes pasado que la inflación sigue demasiado elevada y que los datos del verano no reflejan una mejora suficiente de la tendencia subyacente. El banco central elevó las tasas de interés por primera vez en tres años, hasta cerca del 3,9%.

La Fed celebrará su próxima reunión de política monetaria el 27 y 28 de octubre. La mayoría de los inversores de Wall Street prevé que mantenga las tasas sin cambios en ese encuentro, aunque contempla otra suba en diciembre.

Caen los futuros de Wall Street y sube el precio del barril del petróleo de Texas

Tras conocerse el dato de la inflación, comenzaron a caer los futuros de Wall Street. Hacia las 13:00 GMT, el Dow Futures cede un 0,16%; el Nasdaq Futures pierde un 0,57%; el S&P Futures un 0,27% y el Russell 2000 Futures un 1,10%.

En tanto, el precio del barril del petróleo de Texas sube en torno al 1,50%: se ubica en 95,53 dólares el barril.

La inflación de septiembre fue de 1,9%, según informó el Indec. De esta manera, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) acumuló un aumento de 23,6% entre enero y septiembrey de 33,4% en los últimos doce meses. Pero si se hubiera aplicado el nuevo índice de precios que el Gobierno tenía previsto implementar desde enero y postergó tras la salida de Marco Lavagna del organismo, la variación mensual habría sido mayor.

Con los ponderadores de la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares (ENGHo) 2017/18, según la consultora Equilibra, la inflación de septiembre habría sido de 2% y el acumulado de los primeros nueve meses del año habría alcanzado el 25,1%, 1,5 puntos porcentuales por encima de la medición oficial del Indec.

De acuerdo al informe oficial, Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles registró el mayor aumento mensual, con una suba de 3,1%, seguida por Educación, con un incremento de 3%.

En contraste, Restaurantes y hoteles tuvo la menor variación, con un alza de 1,1%, mientras que Prendas de vestir y calzado avanzó 1,4%.

En cuanto a la incidencia en el índice general, Alimentos y bebidas no alcohólicas tuvo el mayor impacto en la mayoría de las regiones, mientras que en el Gran Buenos Aires ese lugar lo ocuparon los gastos vinculados con la vivienda y los servicios públicos.

Por otra parte, la inflación de septiembre presentó diferencias entre las regiones del país. El Gran Buenos Aires y la región Pampeana registraron aumentos del 2%, por encima del promedio nacional del 1,9%.

En tanto, el Noroeste y Cuyo tuvieron subas del 1,9%, mientras que en el Noreste el incremento fue del 1,7%. La Patagonia registró la menor variación mensual, con un alza del 1,4%.

Qué se espera para octubre

Para Equilibra, la tasa de inflación de octubre sería similar o apenas inferior a la de septiembre. “Registramos menores aumentos de precios Regulados a comienzos de octubre, pero otros rubros mostraron subas significativas sobre el final de septiembre (nafta, indumentaria o verduras, por ejemplo), dejando un arrastre estadístico relevante para el mes en curso”, señalaron.

En la misma línea, el relevamiento de C&T para octubre apunta a que el mes cierre con una inflación total similar a la de septiembre, pero con la inflación núcleo algo más baja.

Diego Piccardo, Economista jefe en la Fundación Libertad y Progreso, proyecta un IPC de entre 1,8% y 1,9% mensual. “La menor presión estacional respecto de septiembre contribuiría a moderar el índice, aunque los ajustes de precios regulados limitarían la desaceleración. Entre los aumentos previstos se destacan los colectivos de CABA y PBA (3,7%), el subte (3,6%) y las cuotas de medicina prepaga (entre 1,9% y 4,9%, según la empresa)”, explicó.

“En este contexto, esperamos que la inflación se mantenga ligeramente por debajo del 2% mensual, con la evolución del componente núcleo como principal indicador para evaluar la continuidad del proceso de desinflación”, agregó.

En Puente dijeron: “Consideramos que esta es la ‘velocidad crucero’ de los precios a la que se moverá el IPC durante los próximos meses, incluso un par de décimas más también”.

Santiago Casas, Economista Jefe de EcoAnalytics, apuntó: “El proceso de desinflación será lento y sinuoso. La ausencia de una regla clara y consistente de política monetaria, sumada al sostenimiento del cepo cambiario para las empresas, dificulta la recuperación de la demanda de pesos y limita las posibilidades de acelerar la baja de la inflación”.

El mercado espera que la inflación acumulada durante los próximos doce meses esté en torno al 21%. Ese escenario implicaría una inflación mensual promedio del 1,6%, y en términos prácticos, equivaldría a un estancamiento del proceso de desinflación.

“La inflación núcleo, el indicador más relevante para evaluar la persistencia de las presiones inflacionarias y la efectividad del plan de estabilización, se ubicó en el 1,7% mensual. Así, la núcleo trimestral anualizada alcanza el 23,4%. Son registros elevados que, en un contexto de debilidad de la actividad, vuelven mucho más costosa la estabilización en términos políticos”, remarcó Casas.

“Lamentablemente, los precios regulados y estacionales continúan teniendo una incidencia significativa sobre el índice general y dificultan una desaceleración más sostenida y previsible”, agregó.

El encarecimiento de los carburantes, que treparon un 27,7% en medio del shock energético derivado de la guerra en Irán, explica buena parte de ese repunte. La inflación subyacente, que excluye la energía y los alimentos frescos, también se acelera hasta el 3,1%, dos décimas más que en agosto. En el noveno mes del año, el Gobierno había elevado el descuento para los consumidores en el del diésel de 10 a 20 céntimos por litro como respuesta a los altos precios de este combustible, mientras que el de la gasolina se redujo de 10 a 5 céntimos tras una moderación del coste que ahora se ha revertido.

En paralelo, el Ministerio de Economía ha aclarado que no habrá reducciones adicionales en el IVA ni en el Impuesto Especial sobre la Electricidad, ya que la tasa anual de inflación de ese rubro se ubicó en el 11,4%, por debajo del 15% que activaría de forma automática esos alivios fiscales. El resto de las medidas del último paquete, entre ellas el tope a la subida de la Tarifa de Último Recurso (TUR) del gas natural, continúa vigente.

El Gobierno atribuye la suba a un efecto base y al conflicto en Oriente Medio

“La tasa anual del IPC de septiembre se sitúa en el 4,9%, principalmente por el encarecimiento de los carburantes, debido a la persistencia del shock energético por la guerra en Irán. Además, hay un efecto base, porque los carburantes bajaron en septiembre de 2025”, ha señalado el Ministerio que conduce Carlos Cuerpo. Ese comportamiento llevó a la categoría de transporte a marcar una tasa interanual del 10,5%, un punto más que en agosto, con un aporte adicional del transporte aéreo de pasajeros, cuyos precios cayeron en menor medida que en 2025.

Las actividades recreativas, deportivas y culturales también aceleraron su ritmo de incremento, con un salto de casi 2,5 puntos hasta el 3,6% interanual, a partir de los precios de los paquetes turísticos, que retrocedieron menos que un año atrás.

La inflación subyacente marca su techo más alto desde 2024

La inflación subyacente, que excluye alimentos no elaborados y productos energéticos, alcanzó el 3,1% interanual, su nivel más alto desde marzo de 2024 y 1,8 puntos por debajo del índice general.

En la comparación mensual, el IPC subió 0,3% entre agosto y septiembre, cuatro décimas menos que el mes anterior, aunque representó la mayor variación mensual para un septiembre desde 2021. Con este resultado, la inflación mensual acumula ocho meses consecutivos al alza. El vestido y el calzado impulsaron ese movimiento con una variación del 6,9% por el inicio de la temporada de otoño-invierno, mientras que la vivienda registró una suba mensual del 1,1% a partir del encarecimiento de la electricidad y los combustibles líquidos.

El Índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA), que permite comparar la inflación española con la del resto de la Unión Europea, aumentó cuatro décimas en su tasa interanual hasta el 5%, con una variación mensual del 0,6%.

El mercado cambiario argentino continúa operando en un esquema de bandas, que pone un techo un piso sobre el cual el dólar puede moverse libremente. Esto significa que la cotización oficial puede moverse dentro de ciertos límites establecidos sin que el Banco Central tenga la obligación de salir a comprar o vender dólares para acomodar el precio. En otras palabras, si el valor se mantiene dentro de la franja permitida, el mercado opera de forma autónoma, sin la intervención del BCRA.

Para que este sistema no quede desfasado frente al aumento general de los precios, los extremos de la banda se actualizan todos los meses. La actualización no es inmediata, sino que responde a un cálculo con un retraso temporal de dos meses, elaborado a partir del último dato de IPC disponible.

Siguiendo este esquema, el dato oficial del Indec sobre la inflación de septiembre, que se ubicó en el 1,93%, es la pieza clave para saber cómo se moverá el techo de la banda cambiaria de cara al anteúltimo mes del año. Con este porcentaje sobre la mesa, la autoridad monetaria ajustará de forma gradual los límites máximos y mínimos, permitiendo que la franja acompañe la evolución general de la economía sin saltos bruscos ni sorpresas para los inversores.

El techo de noviembre y el margen de acción

Es importante entender que el techo de la banda no salta de golpe el primer día del mes. Su recorrido es diario y va subiendo paso a paso hasta llegar a la última jornada. Para tener una referencia clara, el Banco Central estableció que el límite superior de la banda para octubre se ubica en $1.950,97 al último día hábil de dicho período. A partir de esa base, y aplicando el incremento dictado por el índice de septiembre, el techo de la banda llegará a $1.989,12 el último día de noviembre.

Ese número, los $1.989,12, marca la “línea roja” que la cotización mayorista no debería cruzar si el sistema funciona según lo previsto. Si en algún momento la presión de la demanda empuja el precio por encima de ese nivel máximo, el Banco Central tendrá la obligación de intervenir en el mercado para frenar la suba, volcando los dólares necesarios para que la cotización vuelva a meterse dentro del carril estipulado.

Por el contrario, si ocurriera un escenario opuesto donde el valor de la divisa cayera por debajo del piso de la franja, la normativa estipula que el organismo debe salir a comprar dólares para sostener un precio mínimo.

Un colchón amplio

Más allá de lo que marquen las reglas, la situación actual de la plaza cambiaria muestra una distancia considerable entre el precio real al que opera el dólar mayorista y los topes máximos que tolera el sistema. La cotización viene transitando por carriles sensiblemente inferiores a los límites permitidos, lo que deja un “colchón de seguridad” muy amplio antes de que el Gobierno tenga que mover un dedo para defender la banda.

En concreto, este martes el dólar mayorista cerró en $1.515,85, lo que significa que debería subir $473,27 de acá al último día de noviembre para alcanzar el techo del banda. Eso implicaría una suba del 31,22% en sólo 47 días, algo que suena improbable, teniendo en cuenta que en lo que va del 2026 la cotización mayorista avanzó sólo 3,14 por ciento.

Según los especialistas, la calma en el mercado de cambios se explica por varios factores, que tienen a la amplia oferta como una de las causas principales.

Por el otro, las emisiones de deuda corporativa y el financiamiento privado suman un volumen importante de billetes que refuerzan la oferta disponible en la plaza local. Para los expertos, gracias a esta disponibilidad de recursos, el tipo de cambio oficial ha mostrado una evolución sumamente pausada a lo largo de los últimos meses, subiendo a un ritmo bastante menor que el de los precios generales de la economía.

De esta manera, con un techo proyectado en $1.989,12 para el cierre de noviembre y un mercado respaldado por una oferta firme, el esquema cambiario se afianza como una herramienta previsible, al menos de cara a las próximas semanas.

Aunque en septiembre el índice rebotó hasta 1,9%, todo indica que se trata de un repunte puntual y que el proceso de desinflación continuará en los próximos meses. Pese al repunte, hay un par de datos que son alentadores: por muy poco el indicador se mantuvo por debajo del 2% mensual y la inflación núcleo (que no tiene en cuenta los aumentos estacionales y los provenientes de servicios regulados) cayó a 1,7 por ciento.

No está claro si en octubre se retomará la baja. Desde CyT Consultores indicaron que de manera preliminar la estimación les da 1,9%, similar a la registrada en septiembre. Fernando Marull se mostró más optimista y cree que puede volver al 1,7%, el menor nivel del año, ya registrado en junio y en agosto pasado. Será clave seguir la evolución del precio de los alimentos para determinar cuánto podría dar el nivel de este mes.

Para el Gobierno, el dato de inflación es clave para sus chances pensando en la elección e 2027. Puntualmente, la interanual se ubicó en 33,4%, pero el objetivo es reducirla de manera sustancial en los próximos doce meses. Si se mantienen estos niveles o incluso un poco más abajo, entonces la medición anual haría su trabajo: pasar de los niveles actuales a cerca del 20% anual en el transcurso de un año.

Dentro de exactamente un año se conocerá el dato de inflación de septiembre de 2027, que será el último antes de concurrir a las urnas. El Gobierno se juega mucho con este dato y con los que se conozcan en los meses siguientes, a medida que se acerque la fecha de la votación.

Conseguir una desaceleración de la inflación interanual resulta muy relevante para Javier Milei, que prometió un combate frontal sin imponer congelamiento ni controles de precios.

Bajar desde el 33,4% interanual de la medición de ayer al 20% dentro de 12 meses luce complicado pero no imposible. Para ello será necesario sobre todo que el tipo de cambio no sufra grandes sobresaltos, que es uno de los objetivos principales del equipo económico de cara al año electoral.

El impacto de esa potencial baja es, por un lado, mostrar que el sacrificio que implica el plan económico no es en vano y se traduce en menos inflación con el paso del tiempo.

Pero, además, el propio Presidente consideró que es clave para que se produzca una recuperación del mercado interno. “Nosotros esperamos que el proceso de baja de la inflación continúe, lo que generará una suba de las jubilaciones y de los salarios en términos reales, impactando positivamente en el consumo”, explicó.

Milei sostuvo que la mejora del consumo ante una baja de la inflación, el aumento del crédito hipotecario y la inversión que se espera en obras viales por las concesiones de ruta y el ingreso de divisas de los RIGI serán claves para impulsar el crecimiento en 2027.

De acuerdo con el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), los analistas estimaron una inflación del 1,9% para septiembre, lo que finalmente sucedió, mientras que proyectaron aumentos del 1,7% para octubre, del 1,6% para noviembre y del 1,8% para diciembre.

La trayectoria prevista para el comienzo de 2027 tampoco muestra una desaceleración significativa: el mercado espera un IPC del 1,6% tanto en enero como en febrero, y del 1,7% en marzo.

Las estimaciones reflejan una inflación que encuentra dificultades para retomar una trayectoria descendente más pronunciada. Si bien el escenario contempla registros inferiores al 2% mensual, la persistencia de aumentos en ese rango posterga la posibilidad de alcanzar variaciones que comiencen con cero como prometió Milei.

Entre los factores que pueden condicionar el proceso de desinflación aparecen la evolución de los precios de la energía y de los servicios, la estacionalidad de algunos rubros y las expectativas sobre el tipo de cambio. En particular, el comportamiento del dólar será una variable relevante para la formación de precios y para determinar la velocidad con la que la inflación pueda seguir bajando durante 2027.

El panorama plantea, además, un desafío para las metas oficiales. El proyecto de Presupuesto 2027 contempla una inflación anual del 18%, equivalente a un ritmo mensual acumulativo cercano al 1,4 por ciento. Las proyecciones del REM para los primeros meses del año se ubican por encima de esa referencia, lo que evidencia la distancia entre el sendero esperado por el mercado en el corto plazo y el objetivo oficial.

La inflación de Argentina volvió a registrar una variación mensual por debajo del 2% en septiembre y tuvo el segundo valor más bajo del año. Sin embargo, una comparación con otras economías de la región permite dimensionar lo diferente que se comportan los precios en relación a los demás países de América Latina.

Según los datos relevados por Infobae, en base a los informes oficiales de cada país, la Argentina ocupó el segundo lugar del ranking regional de inflación mensual de septiembre, con una suba de 1,90% en el Índice de Precios al Consumidor (IPC). Solo Venezuela, con 8,40%, tuvo una variación mayor. El dato argentino coincidió con lo que esperaba el mercado y se ubicó por encima del 1,7% de agosto, que había sido la menor variación en 14 meses.

En el tercer puesto quedó Guatemala, con un IPC mensual 1,18%, según la medición del Banco de Guatemala (Banguat). Fue la única otra economía del relevamiento, además de Argentina y Venezuela, que superó el 1% en el mes. De 15 países considerados, entonces, solo tres registraron una inflación mensual superior a ese nivel, mientras que los otros doce estuvieron por debajo.

Bolivia fue el primer país del ranking con una variación inferior a 1%, con 0,85% de IPC mensual. Muy cerca quedó Brasil, con 0,82%, de acuerdo con el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE). Más atrás, en el sexto lugar (ordenados de mayor a menor inflación) figura Uruguay, con 0,54% de inflación mensual. Tanto Bolivia como Brasil tuvieron una inflación mensual que representa menos de la mitad de la argentina, mientras que la uruguaya equivale a poco más de la cuarta parte.

Más atrás se ubicaron Honduras (0,48%), El Salvador (0,45%), México (0,42%) y Chile (0,40 por ciento). En el puesto número 11 se ubicó Colombia, con 0,37% de IPC mensual, y República Dominicana, con 0,33%, según el informe del Banco Central de la República Dominicana (BCRD). En total, nueve de los quince países relevados registraron una variación mensual inferior a 0,5%.

Los últimos tres lugares corresponden a las economías con los menores aumentos de precios del mes: Perú, con 0,14%; Costa Rica, con 0,11%; y Paraguay, con 0,10 por ciento. La inflación argentina de septiembre fue, así, 19 veces la paraguaya.

Países como Cuba, Nicaragua, Ecuador y Panamá aún no publican sus mediciones oficiales de inflación correspondientes a septiembre, por lo que no forman parte del ranking. Además, no se tuvo en cuenta a todas las naciones de Latinoamérica, sino a las principales economías de la región.

La brecha de la Argentina con sus vecinos

Las diferencias se amplían cuando se mira un período más largo. En los primeros nueve meses de 2026, el IPC de la Argentina acumuló 23,60%, la segunda cifra más alta de la región, solo detrás del 225,30% de Venezuela, que es un caso que escapa a toda comparación. Con 33,40%, la Argentina también ocupa el segundo lugar en la medición interanual, es decir, el acumulado de los últimos doce meses.

Al comparar con los países limítrofes, la distancia es notoria. Bolivia, por ejemplo, acumuló 3,88% de inflación entre enero y septiembre, Brasil 3,95%, Chile 4,00% y Uruguay 4,21 por ciento. En todos los casos, la inflación argentina del período fue de casi seis veces la de sus vecinos. Paraguay, con 1,90%, tuvo el menor registro del grupo.

En el acumulado de doce meses, la brecha es aún mayor. Bolivia, con 5,70%, fue el limítrofe con la mayor inflación interanual, seguido por Uruguay (4,68%), Brasil (4,58%) y Chile (4,10 por ciento). Paraguay volvió a ubicarse en el extremo inferior, con 1,70%, frente al 33,40% de la Argentina, una relación de casi veinte veces.

Fuera del grupo de vecinos, hay otros países que se destacan en el ranking. Colombia acumula 5,74% de inflación en lo que va del año y 6,29% en doce meses, mientras que Honduras registra 5,29% y 6,28%, respectivamente. Se trata de las cifras más altas de la región, después de las de Venezuela y la Argentina. Costa Rica, en cambio, mostró un acumulado negativo de 0,39% entre enero y septiembre y una variación interanual de apenas 0,34%, la más baja del relevamiento.

Venezuela está en una categoría aparte: su inflación interanual de 465,60% es casi catorce veces la argentina, que a su vez es muy superior a la del resto de los países de la lista.

De cara a los próximos meses, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central proyecta una inflación de 1,7% para octubre. Para todo 2026, los analistas consultados estiman una variación de entre 30% y 30,3%. El próximo informe del Indec mostrará cómo se comportaron los precios en octubre, al inicio del último trimestre del año, y permitirá ver si la Argentina logra acortar la distancia con el resto de la región.

Centroamérica crecería, según las proyecciones de octubre del Fondo Monetario Internacional (FMI), un crecimiento del 4.2% en 2026 y 4.0% en 2027, que anticipan una aceleración respecto al 3.7% calculado para 2025. El nuevo escenario coloca a Panamá y El Salvador al frente de la expansión subregional el próximo año, aunque Honduras concentraría la mayor inflación y varios países mantendrían déficits en su cuenta corriente.

La estimación supone una mejora respecto del pronóstico divulgado por el organismo en abril para Centroamérica y República Dominicana, cuando esperaba un crecimiento de 3.7% en 2026. La comparación requiere cautela, ya que la previsión más reciente presenta datos para Centroamérica como bloque, sin incluir a República Dominicana.

El informe prevé que la inflación promedio de la subregión pase de 1.8% en 2025 a 3.0% en 2026 y a 3.7% en 2027. A su vez, la cuenta corriente regional, que habría cerrado 2025 con un superávit equivalente al 1.0% del producto interno bruto (PIB), registraría déficits de 0.3% en 2026 y 0.7% en 2027.

Panamá tendría el mayor crecimiento y El Salvador quedaría en segundo lugar

Panamá encabezaría el crecimiento de Centroamérica en 2026, con una expansión de 5.0%, antes de moderarse a 4.2% en 2027. El FMI proyecta una inflación de 1.8% el próximo año y de 2.2% en el siguiente. También calcula un déficit de cuenta corriente de 1.5% del PIB en 2026, que se ampliaría a 2.5% en 2027.

El Salvador ocuparía el segundo puesto, con un crecimiento de 4.5% en 2026 y de 4.0% en 2027. La inflación promedio se ubicaría en 2.7% el próximo año y bajaría a 2.1% en 2027. El país tendría el mayor déficit de cuenta corriente de la subregión: 4.8% del PIB en 2026, aunque el Fondo anticipa una reducción a 3.0% un año después.

La proyección para la economía salvadoreña coincide con la cifra divulgada esta semana por el Banco Mundial, que también espera una expansión de 4.5% en 2026. El organismo situó a El Salvador como la tercera economía de mayor crecimiento de América Latina y el Caribe, por detrás de República Dominicana y Paraguay.

Guatemala mantendría superávits externos y Nicaragua crecería 3.8%

Para Guatemala, el FMI estima una expansión de 4,0% en 2026 y 3,8% en 2027. Los precios al consumidor aumentarían 3,0% y 4,1%, respectivamente. El país conservaría un superávit de cuenta corriente, equivalente al 3,6% del PIB el próximo año y al 3,1% en 2027.

Entre tanto, Nicaragua crecería 3,8% en 2026 y en 2027, de acuerdo con la proyección del Fondo Monetario. La inflación pasaría de 3,5% a 3,2% entre ambos años. El país registraría el mayor superávit de cuenta corriente de Centroamérica, con 6,4% del PIB en 2026 y 4,0% en 2027.

Costa Rica tendría una expansión de 3,3% en 2026, seguida de un repunte a 3,5% en 2027. El FMI pronostica una inflación promedio negativa de 0,8% el próximo año y una variación de 2,2% en 2027. Su cuenta corriente arrojaría déficits de 1,5% y 1,6% del PIB, respectivamente.

Honduras enfrentaría la inflación más elevada de Centroamérica

La economía de Honduras crecería 3,3% en 2026 y 3,4% en 2027. El país tendría la inflación más alta de la subregión: 5,6% el próximo año y 5,3% en el siguiente. El déficit de cuenta corriente sería de 2,0% del PIB en 2026 y se ampliaría a 3,5% en 2027.

Las previsiones actualizadas difieren de las que el FMI difundió en abril, cuando estimaba un crecimiento regional de 3,7% para este año y de 4,0% para 2027 dentro del grupo que reunía a Centroamérica y República Dominicana. En esa revisión, Guatemala lideraba las proyecciones de expansión para 2026, con Panamá y Nicaragua detrás, pero unos meses después las previsiones han tenido un giro.

Los riesgos externos podrían elevar costos e impactar las cuentas fiscales

Por otra parte, el FMI advierte que el conflicto en Medio Oriente, nuevas interrupciones de la infraestructura energética, ciberataques, fenómenos climáticos extremos y la persistencia de tensiones comerciales pueden afectar la actividad global. Para las economías importadoras de energía y alimentos, esos factores pueden aumentar los costos de importación, presionar la inflación, deteriorar las cuentas externas y reducir los ingresos reales de los hogares.

El organismo también señala que los gobiernos cuentan con un margen fiscal más limitado ante el alza de los costos de financiamiento y los niveles de deuda. Frente a un eventual aumento de precios de combustibles y alimentos, recomienda apoyos temporales y focalizados para los hogares vulnerables, en lugar de subsidios generalizados que amplían el gasto público y pueden resultar difíciles de retirar.

El salario estatal promedio en Cuba alcanzó en agosto los 7,354 pesos cubanos (CUP), pero ese monto se diluye hasta los nueve dólares si se calcula al cambio informal.

La cifra, difundida este martes por la Oficina Nacional de Estadística e Información (ONEI), expone la magnitud de la crisis monetaria que atraviesa la isla.

La brecha entre ambos tipos de cambio resulta determinante para entender el poder adquisitivo real de los trabajadores cubanos. Al cambio oficial, el salario equivale a 61 dólares.

En el mercado informal, donde circula la mayoría de las transacciones cotidianas, ese valor se reduce a apenas nueve dólares.

El dólar informal superó los 775 pesos y agrava la pérdida de poder adquisitivo

El deterioro no se detiene. Según el monitoreo de elTOQUE, medio independiente que sigue a diario las cotizaciones del mercado paralelo, el dólar cerró el 11 de octubre en 785 CUP, con una brecha de más de 87 pesos respecto al tipo de cambio oficial del Banco Central de Cuba, fijado en 698 CUP.

El salario promedio cubano apenas alcanza los nueve dólares al cambio informal, mientras la inflación interanual oficial llegó a 25.19% en agosto.

La divergencia entre el peso real de los ingresos y el costo de vida convierte a buena parte de los productos básicos en artículos inalcanzables para los trabajadores estatales.

El avance de la divisa estadounidense no es un hecho aislado. Entre el cierre de 2025 y septiembre de 2026, el dólar pasó de 435 a 750 CUP en el mercado paralelo, un incremento de 72.4%, de acuerdo con un análisis publicado por el Observatorio Cubano-Americano de Derecho de la Universidad de Columbia. El euro registró un salto similar, de 77.6%, en el mismo período.

Los alimentos básicos se volvieron inaccesibles para el salario promedio

El contraste entre ingresos y precios se vuelve más crudo al observar productos concretos. En las tiendas privadas de La Habana, un cartón de 30 huevos cuesta hasta 3,800 pesos, el equivalente a 31.66 dólares al cambio oficial. Una botella de aceite para cocinar llega a los 2,400 pesos, unos 20 dólares.

Ambos productos superan, cada uno por separado, el valor que representa el salario medio mensual al cambio informal. La inflación oficial de agosto trepó 4.92% respecto a julio y los alimentos y bebidas no alcohólicas acumularon un alza interanual de 36.01%, según el mismo análisis de la Universidad de Columbia.

Las cifras oficiales, además, no recogen el verdadero impacto en el mercado informal, mejor abastecido pero más caro, donde expertos independientes calculan que la inflación podría alcanzar los tres dígitos.

La construcción paga el doble que la educación

El informe de la ONEI desagregó los ingresos por sector de actividad. La construcción encabezó la tabla con un salario medio de 14,743 pesos cubanos, unos 122 dólares al cambio oficial.

En el extremo opuesto se ubicaron la educación, con 5,824 pesos, y el conjunto de servicios comunales y de asociaciones, con 5,795 pesos. Ambos sectores rondan los 48 y 49 dólares respectivamente, menos de la mitad de lo que percibe un trabajador de la construcción.

Las diferencias también se replicaron a nivel territorial. La provincia de La Habana reportó los ingresos mensuales más altos del país, con un promedio superior a los 6,815 pesos (56.79 dólares). El municipio especial Isla de la Juventud cerró la tabla con 5.802 pesos (48.35 dólares).

El bloqueo de combustible de Estados Unidos profundiza la crisis energética

El deterioro salarial se produce en paralelo a un recrudecimiento de las sanciones estadounidenses contra el sector energético cubano.

El pasado 7 de octubre, el Departamento de Seguridad Nacional de Estados Unidos confirmó la incautación de 90 cargamentos de biodiésel con destino a la isla, valorados en casi tres millones de dólares, según informó la agencia Reuters.

El operativo, el segundo de ese tipo en una semana, incluyó la confiscación de más de 600 mil litros (aproximadamente 158,500 galones) de combustible que tenían como destinatario a Enetec, la petrolera estatal cubana sancionada por Washington a comienzos de año.

Naciones Unidas calificó el bloqueo de combustible impulsado por la administración Trump como ilegal, mientras el Gobierno cubano lo describió como una forma de guerra económica.

Las restricciones sobre el combustible se tradujeron en apagones de hasta 24 horas en algunas jornadas de octubre, según reportó el portal CiberCuba a partir de datos del sistema eléctrico nacional.

El 10 de octubre, la demanda eléctrica superó en 1,650 megavatios a la disponibilidad real durante el horario pico nocturno.

Cuba enfrenta la peor contracción económica de la región en 2026

El panorama macroeconómico no ofrece respiro. El país acumula entre 2020 y 2025 una contracción superior al 15% de su economía, según cifras citadas por el Programa Mundial de Alimentos de Naciones Unidas. La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) proyecta para este 2026 una caída del 10.3% en el Producto Interior Bruto cubano, la peor de la región.

Frente a ese escenario, el régimen aprobó en junio un paquete de 176 transformaciones económicas y sociales, calificado como uno de los procesos de cambio más profundos de las últimas décadas.

Tres meses después, las autoridades reportaron que 158 de esas medidas, el 89%, ya estaban en marcha.

Mientras tanto, los apagones conviven con la paralización casi total del transporte público y hospitales que apenas ofrecen servicios mínimos, en un contexto donde los precios de alimentos y medicamentos continúan en ascenso.

El Salvador crecería 4.5% en 2026 y 4.0% en 2027, según las proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) incluidas en la edición de octubre de sus Perspectivas de la Economía Mundial. El organismo anticipó que habrá una aceleración respecto al 3.5% que estimó para 2025, aunque proyectó una moderación posterior en un contexto de riesgos vinculados con el costo de la energía, los alimentos y la incertidumbre internacional.

La previsión ubica al país entre las economías con mayor expansión de Centroamérica durante 2026. Solo Panamá, con una proyección de 5.0%, superaría el ritmo previsto para la economía salvadoreña dentro de la subregión, de acuerdo con las tablas del informe divulgado por el organismo.

Esta última proyección del organismo supera incluso la que preveía en abril de este año, cuando vaticinó que la economía de El Salvador crecería 3.3 % en 2026, según el informe Perspectivas de la Economía Mundial divulgado ese mes. Dicha previsión era similar a la hecha a inicios de abril por el Banco Central de Reserva (BCR) salvadoreño, cuyo margen estaba entre el 3% y 3.5%.

Y el cálculo que hace el FMI en octubre coincide con la proyección más reciente del Banco Mundial, que también prevé una expansión de 4.5% para El Salvador el próximo año. La entidad había situado al país como la tercera economía de mayor crecimiento de América Latina y el Caribe en 2026, detrás de República Dominicana y Paraguay, ambos con una estimación de 4.7%.

El crecimiento perdería ritmo en 2027, pero la inflación no

El Fondo Monetario prevé que el producto interno bruto real salvadoreño se desacelere a 4.0% en 2027, mientras que el Banco Mundial calcula una tasa de 3.9% para ese mismo año. Ambas previsiones apuntan a un enfriamiento moderado tras el impulso esperado en 2026.

El informe del FMI estima que la inflación promedio será de 2.7% en 2026 y descenderá a 2.1% en 2027. El organismo también anticipa que el déficit de cuenta corriente alcanzará el 4.8% del producto interno bruto el próximo año, antes de reducirse al 3.0% en 2027.

Las proyecciones se conocen después de que el Directorio Ejecutivo del FMI concluyera la segunda y tercera revisión del acuerdo de Servicio Ampliado del Fondo con El Salvador. La decisión, anunciada el 1 de octubre de 2025, habilitó un desembolso de USD 138 millones.

El programa, aprobado el 26 de febrero de 2025 y vigente por cuarenta meses, contempla un acceso total cercano a USD 1,400 millones. El Fondo señaló entonces que la economía había superado sus previsiones iniciales y atribuyó ese desempeño a la mejora en las condiciones de seguridad y al aumento de la confianza de los inversores.

El acuerdo con el Fondo mantiene el foco sobre las cuentas públicas

Tras las revisiones, el organismo indicó que la consolidación fiscal avanzó, en líneas generales, conforme a las metas del programa. También destacó el cumplimiento de objetivos vinculados con reservas internacionales y liquidez.

El Fondo sostuvo que la trayectoria de la deuda pública dependerá de la continuidad del ajuste fiscal. Entre las prioridades mencionadas figuraron una mayor recaudación, límites al gasto, cambios en el sistema previsional, mejoras en la administración pública y una gestión más sólida de la deuda y de la tesorería estatal.

El organismo concedió exenciones por incumplimientos vinculados con la acumulación de Bitcoin, tras evaluar medidas correctivas y compromisos de las autoridades. El Gobierno salvadoreño comunicó que no prevé compras adicionales de la criptomoneda por parte del sector público, salvo donaciones documentadas.

Precios energéticos y alimentarios figuran entre los riesgos para la región

En su evaluación global, el FMI advirtió que el conflicto en Medio Oriente, las tensiones comerciales y las posibles interrupciones en el suministro de energía pueden alterar las previsiones de crecimiento e inflación. Los países importadores de energía enfrentarían una mayor presión sobre sus cuentas externas, los ingresos de los hogares y las finanzas públicas.

Para Centroamérica, el Fondo proyecta un crecimiento de 4.2% en 2026 y 4.0% en 2027. La inflación regional pasaría de 1.8% en 2025 a 3.0% el próximo año y 3.7% en 2027.

El informe también plantea que los gobiernos deben evitar subsidios generalizados a los combustibles o alimentos, debido a su costo fiscal y a que suelen beneficiar a sectores que no requieren asistencia. En su lugar, recomienda transferencias temporales y focalizadas para proteger a los hogares de menores ingresos ante aumentos de precios.

Las acciones argentinas tuvieron este martes un comportamiento discretamente positivo, a resaltar dada la tendencia negativa de los negocios en Wall Street, donde los principales indicadores retrocedieron en un rango de 0,1% a 0,4 por ciento.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires subió un 0,5% en pesos, en los 2.869.151 puntos. Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Nueva York destacó la ganancia de 3,6% en los papeles de IRSA.

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales-finalizaron con una caída promedio de 0,2%, mientras que el índice de riesgo país de JP Morgan subió cinco unidades para la Argentina, en los 597 puntos básicos.

Las acciones experimentaron una merma en la suba a la vez que los títulos públicos salieron del terreno neutro para registrar ligeras bajas luego de conocido que el Índice de Precios al Consumido (IPC) del Indec marcó un 1,9% en septiembre, dos décimas por arriba del registro de agosto.

“De esta manera, la inflación acumulada en 2026 asciende a 23,6%, mientras que la variación interanual se ubicó en 33,4%. La aceleración del nivel general respondió a precios de Estacionales y, en menor medida, Regulados”, sintetizó Thiago Marino, analista de Renta Fija de IOL.

Facundo Beltramone, economista de Fundacion Libertad, explicó que “una inflación cercana al 1,9% previsto por el REM sería compatible con cierta presión estacional de frutas e indumentaria, sin que necesariamente implique una aceleración de la inflación subyacente”.

“Para los ahorristas, un mayor aumento de los precios reduciría el rendimiento real de las colocaciones a tasa fija y reforzaría la búsqueda de alternativas para preservar el valor de sus ahorros”, comentó Julián Colombo, director de Bitso para Sudamérica.

“La inflación núcleo quedó en 1,7% mensual, al igual que nuestra propia medida de inflación subyacente. Consideramos que ésta es la ‘velocidad crucero’ de los precios a la que se moverá el IPC durante los próximos meses, incluso un par de décimas más también”, aportaron desde Puente.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) incrementó levemente sus estimaciones de crecimiento global para 2026 en una nueva actualización de sus proyecciones del World Economic Outlook (WEO). No obstante,

“Según el reporte, el FMI prevé que la economía mundial registre una tasa de crecimiento del 3,1% este año y de 3,4% en 2027, comparado con un 3% y un 3,4% del WEO publicado en julio pasado, respectivamente. La leve mejora para 2026 fue impulsada por la revisión al alza del crecimiento de las economías avanzadas que mejoró 0,4 punto porcentual a 2,1% respecto al reporte anterior”, indicó Balanz.

No obstante, “en el caso de Argentina, la proyección de crecimiento fue recortada en 1,4 punto porcentual a 2,1% para 2026 y en 0,5 punto a 3,5% para 2027″, añadió Balanz.

En el exterior, “la dinámica observada en la sesión refleja un mercado maduro que comienza a exigir resultados tangibles a las monumentales inversiones realizadas en infraestructura tecnológica, en un punto donde la concentración del índice en unas cuantas empresas acentúa la vulnerabilidad de las carteras globales. La rotación del fondo BlackRock hacia bonos del Tesoro y la cautela de los gestores ratifican que el riesgo de tasa alta por más tiempo sigue siendo el principal dique de contención para las valoraciones”, expresó Laura Torres, sirectora de Inversión de IMB Capital Quants,

Con una oferta que se sostiene en buen nivel, por USD 537,5 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista bajó 4,50 pesos o 0,3%, a $1.512,50, su precio más bajo desde el 17 de septiembre.

En lo que va de octubre el tipo de cambio oficial también recorta 4,50 pesos, mientras que en el transcurso de 2026 sube 57,50 pesos o 4%, en contraste con una inflación estimada en 24 por ciento.

“Pasadas las 14 horas, la demanda perdió fuerza y el tipo de cambio retomó la tendencia bajista, con una primera parada en $1.515. Sobre el cierre, ante la retirada de compradores, profundizó la caída hasta finalizar en $1.512,50″, detalló Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

El BCRA estableció un techo para su esquema de bandas cambiarias en los 1.933,02 pesos. Así, el dólar mayorista quedó a 27,8% de esa marca máxima para la flotación administrada, la brecha más amplia desde el 21 de abril de 2025 (28,4%), casi 18 meses atrás, dentro de un esquema que comenzó a regir el 14 de abril del 2025.

Este martes, el dólar en Brasil se fortaleció un 0,4% a 5,01 reales por unidad, un movimiento que esta vez no ejerció su influencia en la plaza cambiaria doméstica, debido al peso relativo de la relación comercial con el país vecino.

El dólar al público permaneció ofrecido sin variantes a $1.535 para la venta en el Banco Nación. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.535,57 para la venta y $1.482,15 para la compra. En tanto, el dólar blue rebotó diez pesos o 0,7%, a 1.550 pesos.

El BCRA compró USD 291 millones -el monto más abultado desde julio- para apuntalar las reservas netas, mientras que las reservas internacionales brutas crecieron en USD 138 millones, a USD 49.839 millones, el stock más grande desde el 16 de septiembre.

“La suba de las reservas no refleja plenamente el nivel de compras debido a una baja de cotizaciones de otros activos por unos USD 80 millones en el día”, consignaron fuentes del BCRA.

Desde Vector Investments, recordaron que este miércoles 14, “el Tesoro afronta alrededor de $4,9 billones en vencimientos de Lecap. La disponibilidad de depósitos públicos en el BCRA introduce un factor adicional para el manejo de la liquidez durante la semana”. Respecto del dato de inflación de septiembre, explicaron que “una lectura distinta del consenso puede cambiar la interpretación de las tasas reales y de los instrumentos ajustables por inflación, sin implicar por sí sola un cambio inmediato de política”.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió 1,9% en septiembre, con una aceleración de 0,2 puntos porcentuales frente a agosto. Detrás de ese dato general, los alimentos mostraron un mapa de fuertes contrastes en el Gran Buenos Aires: mientras el tomate trepó 34,1%, otros productos como la lechuga registraron bajas de dos dígitos o cercanas a ese nivel.

La canasta relevada por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) reflejó así el impacto de las subas y bajas estacionales sobre el índice mensual. Las verduras, los tubérculos y las legumbres estuvieron entre los productos que más empujaron los precios, aunque la variación no alcanzó por igual a toda la mesa de los hogares.

El informe del Indec ubicó a Alimentos y bebidas no alcohólicas como la división de mayor incidencia en la mayoría de las regiones. En el Gran Buenos Aires, en cambio, el mayor aporte al índice mensual provino de Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles.

Tomate y cebolla, los que más aumentaron

Las verduras, los tubérculos y las legumbres explicaron una parte de la presión sobre el índice de septiembre. El precio del tomate redondo pasó de $ 3.011,77 en agosto a $ 4.036,58 en septiembre por kilo, una variación de 34,1 por ciento.

La cebolla tuvo el segundo mayor aumento entre los productos relevados: subió de $ 2.163,96 a $ 2.696,23 por kilo, lo que implicó un alza de 24,6 por ciento. La papa avanzó 12,5%, hasta $ 2.527,10 por kilo, y el zapallo anco aumentó 12,4 por ciento.

El limón también mostró una suba por encima del promedio general, de 5,4%, mientras que la naranja aumentó 3,1%. Entre las frutas, la manzana deliciosa avanzó 1,6 por ciento.

Estos movimientos se produjeron en un mes en el que los precios estacionales aumentaron 2,9%, por encima de la inflación núcleo, que fue de 1,7 por ciento. El organismo estadístico señaló que las verduras, los tubérculos y las legumbres estuvieron entre los componentes que impulsaron el resultado mensual.

Caídas en la lechuga, la banana y el pan de molde

El incremento de las verduras no fue homogéneo. La lechuga registró una baja de 11,5%, desde $ 4.106,94 a $ 3.634,20 por kilo. También descendieron la batata, con una caída de 3,3%, y la banana, que bajó 8,5 por ciento.

Entre los productos de almacén, el pan de molde presentó una de las mayores reducciones del cuadro: su precio cayó 8,6%, desde $ 3.619,08 a $ 3.308,31 por un paquete de 390 gramos. El pan francés tipo flauta bajó 1,9%, los fideos secos tipo guisero retrocedieron 1,2% y los fideos tipo tallarín fresco disminuyeron 0,4 por ciento.

La comparación mensual también mostró una baja de 5% en el yogur firme de 195 gramos. El jabón en polvo para ropa descendió 0,8%, mientras que el detergente y la lavandina retrocedieron 1 por ciento.

Carnes y lácteos, con subas moderadas

Los precios de las carnes exhibieron variaciones diversas. El pollo entero aumentó 0,2%, pero los cortes de carne vacuna fresca incluidos en el relevamiento bajaron 0,4 por ciento. La carne de cerdo aumentó 5,5%, la salchicha tipo viena subió 1,9%, el salchichón 4,5% y el salame 4,9 por ciento.

En los lácteos, la leche fresca entera en sachet subió 3,1% y la crema de leche avanzó 4,2%. El queso cremoso aumentó 1,9%, al igual que el queso pategrás, mientras que el queso sardo registró una suba de 2,7 por ciento.

Los huevos de gallina aumentaron 1,9% por docena. El aceite de girasol subió 2,2%, el arroz blanco simple avanzó 2,6% y la harina de trigo común aumentó 3,7 por ciento.

La inflación se aceleró

El Indec reportó una inflación del 1,9% en septiembre. De este modo, el IPC acumuló un alza del 23,6% en 2026, mientras que la variación frente al mismo mes del año anterior fue del 33,4 por ciento.

Durante septiembre, los precios regulados y los productos estacionales evolucionaron por encima de la inflación núcleo. Las actualizaciones de las tarifas de gas y electricidad, las cuotas de la medicina prepaga y el incremento en verduras, tubérculos y legumbres explicaron parte de esa dinámica.

La inflación núcleo, que excluye los componentes regulados y estacionales, avanzó 1,7 por ciento. Dentro de ese indicador incidieron las comidas fuera del hogar y los medicamentos. A la vez, los precios estacionales aumentaron 2,9% y los regulados registraron una suba del 2,3%, de acuerdo con el organismo oficial.

Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles fue la división con la mayor variación mensual, al subir 3,1 por ciento. Educación se ubicó detrás, con un incremento del 3 por ciento. Las menores alzas se observaron en Restaurantes y hoteles, con 1,1%, y en Prendas de vestir y calzado, con 1,4 por ciento.

Alimentos y bebidas no alcohólicas, con una suba mensual de 2%, tuvo la mayor incidencia sobre el índice general en casi todas las regiones. La excepción fue el Gran Buenos Aires, donde el principal aporte al resultado mensual provino de los gastos de vivienda y servicios públicos.

El comportamiento de los precios también varió según la región. El Gran Buenos Aires y la Pampeana anotaron subas del 2%, superiores al promedio nacional. Noroeste y Cuyo registraron un 1,9%; el Noreste, un 1,7%; y la Patagonia presentó el incremento más bajo, con 1,4 por ciento.

La subida prevista de los alquileres en Costa Rica superaría con amplitud a la inflación general al cierre de 2026. El Centro de Estudios del Negocio Financiero e Inmobiliario (Cenfi) calculó un incremento de 3.54% para los precios ofrecidos a quienes busquen vivienda o renueven un contrato vencido, según informó CR Hoy.

La estimación no supone que todos los arrendadores puedan elevar automáticamente ese porcentaje en los contratos vigentes. El cálculo describe el comportamiento del mercado para nuevos inquilinos y para acuerdos que deben renovarse tras concluir el plazo pactado.

Quienes deban buscar una vivienda similar a la que alquilaban al terminar el año pasado podrían afrontar precios más altos, aun cuando el Índice de Precios al Consumidor (IPC) acumuló una variación negativa entre enero y septiembre. La diferencia responde a que la evolución de los alquileres no replica necesariamente la inflación promedio del país.

Los alquileres avanzaron por encima de la inflación interanual

Durante los 12 meses concluidos en septiembre, el costo de los alquileres subió 3.27%. En ese mismo período, la inflación interanual fue de 0.34%, de acuerdo con los datos citados por CR Hoy.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INEC) registró una variación acumulada de −0.39% en el IPC entre enero y septiembre de 2026. El indicador aumentó 0.11% durante el último mes, luego de la caída de 0.11% anotada en agosto.

Los alquileres quedaron entre los cinco bienes y servicios que más incidieron en el aumento mensual de los precios. Solo en septiembre, este rubro tuvo una variación de 0.43%.

Para un hogar que destinaba ₡300,000 mensuales (USD 660) al alquiler al final del año anterior, una vivienda comparable podría costar ahora cerca de ₡310,620 (USD 683). El encarecimiento proyectado equivale a ₡10,620 mensuales (USD 23) y a ₡127,440 (USD 280) en un año.

La previsión no reemplaza el mecanismo legal de reajuste

El economista Melizandro Quirós, director ejecutivo del Cenfi, explicó a CR Hoy que la proyección no determina el reajuste anual de los alquileres que ya están en curso.

“No se refiere al valor del reajuste anual aplicable”, aclaró Quirós al portal. El especialista indicó que el cálculo apunta de manera particular a quienes ingresan al mercado o deben acordar un nuevo período de arrendamiento.

La Ley General de Arrendamientos Urbanos y Suburbanos establece las condiciones para modificar el precio de los contratos de vivienda vigentes. Cuando el acuerdo está sujeto al ajuste por inflación, el porcentaje depende de la variación interanual del IPC.

El precio de una propiedad también depende de factores propios de cada zona. La ubicación, la superficie, el número de habitaciones y la relación entre oferta y demanda pueden generar aumentos por encima del promedio previsto por el Cenfi.

Más de 361,000 viviendas son alquiladas en Costa Rica

El mercado de alquileres abarca más de 361,000 viviendas en el país y reúne a cerca de un millón y medio de personas. La cantidad de hogares que arrienda creció 19% entre 2020 y 2024, según el estudio Balance y Tendencias del Sector Vivienda 2025.

El informe fue elaborado por el Colegio Federado de Ingenieros y de Arquitectos de Costa Rica (CFIA) y la Universidad de Costa Rica (UCR). El documento muestra que el alquiler tiene un peso creciente en el acceso a la vivienda.

En 2024, el 44.7% de las viviendas alquiladas correspondía a hogares encabezados por mujeres de entre 15 y 39 años. El grupo de personas de 40 a 59 años concentró el 40.9%.

El 14.4% restante estaba liderado por personas de 60 años o más. La distribución expone que el arrendamiento atraviesa a hogares de distintas edades, aunque tiene mayor presencia entre los encabezados por mujeres jóvenes.

La prima aleja la compra de vivienda para muchas familias

La compra de una casa continúa fuera del alcance de muchas familias por la necesidad de reunir una prima y cubrir los costos de formalización de un préstamo. Las entidades financieras también evalúan los ingresos, la capacidad de pago y el nivel de endeudamiento de cada solicitante.

Para adquirir una vivienda valuada en ₡76,500,000 (USD 168,300), una familia necesita aportar entre ₡3,825,000 (USD 8,415) y ₡15,300,000 (USD 33,660) como prima, de acuerdo con el análisis del CFIA y la UCR.

A ese monto deben añadirse el avalúo, los honorarios, las comisiones y otros gastos asociados al crédito. Estos desembolsos elevan el dinero necesario antes de concretar la compra.

Una familia con ingresos promedio de ₡522,562 al mes (USD 1,150) que dedique el 35% al alquiler destinaría ₡182,897 (USD 402) a ese pago. Tras cubrirlo, quedaría con ₡339,665 (USD 747) para alimentación, transporte, servicios públicos, salud y el resto de sus necesidades.

Si ese hogar pudiera reservar la totalidad del dinero disponible, necesitaría más de 22 meses para reunir el 10% del valor de la propiedad. Para alcanzar el 5%, necesitaría más de 11 meses, sin destinar esos recursos a ningún otro gasto.

“El dato de hoy es de 1,9%. Que hoy estemos abajo del 2%, creo que es un buen número comparado del lugar del cual venimos”, afirmó Ravier. El funcionario contrastó la cifra con el 25% mensual que, según recordó, había arrojado el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en diciembre de 2023.

El vocero advirtió que la desaceleración no necesariamente seguirá una trayectoria uniforme. Atribuyó posibles aumentos temporales a factores estacionales, shocks internos o externos, aunque aseguró que la tendencia general se mantiene descendente.

Ravier enumeró la secuencia que atravesó la inflación desde el inicio de la administración: 25%, 12%, 8%, 4% y 2%, hasta ubicarse por debajo de ese último nivel. También sostuvo que el control de los agregados monetarios permitirá continuar con la reducción del IPC en el mediano plazo.

“El presidente Milei dice que este es un fenómeno estrictamente monetario y, si controlamos los agregados monetarios, el IPC va a ir cediendo”, expresó el vocero. Para el Ejecutivo, el objetivo es alcanzar un indicador anual de un dígito, como el que registran otras economías del mundo.

La Casa Rosada considera que la pérdida de centralidad de la inflación entre las preocupaciones ciudadanas es una consecuencia de esa trayectoria. Ravier aclaró que el problema no está resuelto, pero remarcó que las encuestas muestran que dejó de ocupar el primer lugar entre las inquietudes de los argentinos.

El funcionario vinculó la evolución de los precios con los indicadores sociales. Señaló que el último dato de pobreza fue de 32% y correspondió al primer semestre de 2026, un período en el que el IPC de marzo había alcanzado 3,4%.

Según su evaluación, una nueva disminución de la inflación, junto con aumentos de los salarios nominales por encima del 2% promedio, permitiría una mejora de los ingresos reales. El vocero admitió que, en los últimos meses, parte de la población puede sentir que sus ingresos dejaron de avanzar, pero atribuyó ese escenario a la coyuntura internacional.

Ravier señaló que el último trimestre fue negativo y mencionó como factores externos la guerra en Medio Oriente, el precio del petróleo y las tasas de interés de Estados Unidos. Aun así, aseguró que la Argentina cerrará 2026 con crecimiento, aunque a un ritmo menor al previsto inicialmente.

El Fondo Monetario Internacional redujo a 2,1% su proyección de crecimiento para la Argentina, según fue consultado el vocero durante la conferencia. Ravier sostuvo que la revisión responde a un escenario global que también afectó a otras economías emergentes y afirmó que el país mantendrá una expansión basada en el dinamismo exportador.

Las reservas de oro y la cobertura ante la volatilidad

La discusión por las operaciones con oro del Banco Central ocupó otro tramo de la conferencia. Ravier rechazó que la entidad hubiera sufrido una pérdida por las coberturas realizadas y aseguró que las posiciones del metal acumularon una ganancia neta de USD 2.500 millones.

El funcionario explicó que el oro representa 20% de las reservas internacionales y que el Banco Central aplicó una cobertura para reducir el impacto de las variaciones de precio. Comparó esa decisión con un seguro: puede implicar un costo si el activo aumenta de valor, pero protege a la entidad si ocurre el movimiento contrario.

“El precio del oro subió más de 60%. Producto de ese aumento, el activo del Banco Central tuvo una ganancia de USD 3.500 millones”, afirmó. De acuerdo con su explicación, la cobertura implicó una deducción de USD 1.000 millones, por lo que el resultado final fue favorable.

Ravier sostuvo que el uso de coberturas no constituye una operación especulativa, sino un mecanismo para dar estabilidad a un activo relevante dentro de las reservas. También afirmó que esa política había sido utilizada en administraciones anteriores del Banco Central.

El vocero cuestionó a la Auditoría General de la Nación por haber definido la operación como especulativa. Consideró contradictorio que se objete una cobertura que, según describió, busca evitar depender de una apuesta sobre la evolución futura del precio del oro.

Para el Gobierno, el ordenamiento del balance del Banco Central constituye una condición para consolidar el programa de estabilización. Ravier dijo que la entidad recibió en diciembre de 2023 reservas netas negativas y pasivos remunerados que triplicaban la base monetaria.

La disputa por el decreto 70/2023 y las leyes sin financiamiento

El vocero también se refirió a los intentos opositores de derogar el decreto 70/2023, que incluye disposiciones vinculadas con la Ley de Alquileres y otras normas. Aseguró que el oficialismo confía en que esas iniciativas no prosperarán por la actual composición del Congreso.

Ravier afirmó que la oposición promovió leyes que incrementaban las erogaciones estatales sin establecer fuentes de financiamiento. Mencionó como ejemplo la Ley de Financiamiento Universitario, cuya aplicación, según dijo, permanece interrumpida mientras existe un fallo judicial y el Gobierno define qué acción adoptará.

El funcionario atribuyó a esas iniciativas un impacto negativo sobre la inflación, el tipo de cambio y la actividad económica. También sostuvo que el resultado electoral de octubre fortaleció la representación de La Libertad Avanza en ambas cámaras y redujo la posibilidad de que el Congreso revierta un eventual veto presidencial.

“Si se aprobara una ley sin financiamiento, como ocurrió en el pasado, el presidente tiene la posibilidad de vetarla”, afirmó Ravier. Según su planteo, el Ejecutivo cuenta ahora con aliados parlamentarios para impedir que vuelva a producirse un escenario de tensión fiscal como el que atribuyó a 2025.

Tanto la Canasta Básica Alimentaria (CBA) como la Canasta Básica Total (CBT) aumentaron 1,7% en el mes de septiembre, quedando 0,2 puntos porcentuales por debajo de la inflación general de ese mes, según el Indec. ¿Qué representan esas mediciones? La CBA hace referencia a lo que debe gastar una familiar por mes para cubrir el 100% de sus necesidades alimentarias, mientras que la CBT mide el valor de todos los bienes y servicios que son considerados básicos para el bienestar de cualquier familia. En el primer caso, el valor determina la línea de la “indigencia” y en el segundo, la de la “pobreza”.

En este caso, con el aumento medido en septiembre, la Canasta Básica Total llegó a $1.632.505 para una familia tipo, compuesta por un varón de 35 años, una mujer de 31, un hijo de seis años y una hija de ocho. Ese hogar es el que se toma como referencia en las estadísticas generales de pobreza e indigencia.

De acuerdo con el Indec, la Canasta Básica Alimentaria de esa misma familia llegó a $738.690 en el noveno mes del año, lo que significa que las familias con ingresos por debajo de ese monto no ganan lo suficiente para alimentarse adecuadamente.

Por arriba de la inflación

Si bien las canastas básicas aumentaron menos que la inflación general en septiembre, una mirada de más largo plazo demuestra la situación opuesta. Según informó el Indec, en los primeros nueve meses del año el IPC registró una suba del 23,6 por ciento. En ese mismo período, la CBT registró una variación del 24,7%, lo que significa que los insumos de primera necesidad subieron 1,1 puntos más que la inflación.

En la comparación interanual la diferencia es aún mayor. Mientras que los productos y servicios de la Canasta Básica Total subieron en forma conjunta un 38,7% en los últimos doce meses, la inflación general registró una variación de 33,4%, de donde se desprende que hubo una diferencia de 5,3 puntos.

Con la Canasta Básica Alimentaria pasó lo mismo, aunque las diferencias son más pronunciadas. Entre enero y septiembre, los alimentos que componen la CBA tuvieron un incremento de 25,3%, es decir 1,7 puntos más que el IPC general.

Ahora bien, en la comparación entre septiembre de 2025 e igual mes de este año, se observa que la CBA registró una variación del 40%, unos 6,6 puntos porcentuales más que la inflación general.

La diferencia entre la suba de las canastas y el IPC no es un dato anecdótico, sino que puede incidir directamente la capacidad de compra de miles de hogares. Es sabido que la mayoría de las negociaciones paritarias toman como referencia la evolución de la inflación general para determinar los ajustes, pero si la CBT y la CBA suben por encima de ese valor, el resultado puede llevar a que los ingresos de los trabajadores se alejan del costo de los productos y servicios.

El costo de vida de cada hogar

Como se mencionó, la familia tipo de cuatro integrantes es la que el Indec y otros organismos estadísticos toman como referencia al momento de medir la pobreza y la indigencia, pero en la realidad es que el costo de vida de cada hogar depende de múltiples factor, principalmente de la cantidad de integrantes. Para reflejar esas diferencias, el Indec presenta mes a mes el detalle de la CBA y la CBT para otros dos grupos familiares.

Por un lado, el organismo mide el caso de un hogar de tres integrantes, compuesto por una mujer de 35 años, su hijo de 18 y su madre de 61 años. En ese caso, la Canasta Básica Total llegó en septiembre a $1.299.664 y la Canasta Básica Alimentaria alcanzó un valor de $588.083.

El otro ejemplo corresponde a un hogar de cinco integrantes, compuesto por un varón y una mujer, ambos de 30 años, y tres hijos de uno, tres y cinco años. Para esa vivienda, el valor de una CBT llega a $1.717.036 y el de una CBA alcanza los $776.939 en el mes de septiembre.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informó este martes que la inflación de septiembre fue de 1,9%, con una variación interanual de 33,4 por ciento. Ese dato fija el porcentaje de actualización que la Administración Nacional de la Seguridad Social (Anses) aplicará a los haberes jubilatorios y a las asignaciones familiares en noviembre de 2026.

El esquema que regula la actualización mensual está establecido por el Decreto 274/2024, que vincula la movilidad al Índice de Precios al Consumidor (IPC) registrado dos meses antes. De este modo, el IPC de septiembre opera como referencia directa del incremento que percibirán en noviembre los beneficiarios del sistema previsional: jubilados, pensionados y titulares de prestaciones no contributivas.

El porcentaje de aumento surge de manera automática a partir del dato oficial del Indec, sin que se requiera un decreto adicional del Poder Ejecutivo para su aplicación. Distinto es el caso del bono extraordinario, cuya continuidad y monto dependen de una decisión específica del Gobierno, que hasta el momento no confirmó si mantendrá el refuerzo de $70.000 durante noviembre.

Los nuevos valores de jubilaciones y pensiones

Con el nuevo porcentaje de movilidad, y de mantenerse el esquema de bono vigente en octubre, los valores para noviembre quedarán de la siguiente manera:

• Jubilación mínima: $444.084,22
• Jubilación mínima con bono: $515.437,32
• Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM): $355.267,37
• PUAM con bono: $428.126,02
• Pensiones no contributivas: $310.860,60
• Pensiones no contributivas con bono: $383.719,25
• Pensión Madre de 7 Hijos: $444.084,22
• Pensión Madre de 7 Hijos con bono: $516.942,87
• Asignación Universal por Hijo (AUH): $159.578,45
• AUH con Discapacidad: $519.601,71

La inflación de septiembre aceleró respecto de agosto

El resultado de septiembre mostró una aceleración de 0,2 puntos porcentuales frente al 1,7% de agosto, que había sido la menor variación mensual en 14 meses. Con la cifra conocida este martes, el IPC acumuló 23,6% en los primeros nueve meses del año.

El dato quedó en línea con las expectativas del mercado. El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), había ubicado la mediana de las estimaciones privadas en 1,9% para septiembre. Entre las consultoras, C&T Asesores Económicos había proyectado 1,9%, mientras que Fundación Libertad y Progreso y Eco Go estimaron 2% y Equilibra calculó 2,1 por ciento.

Por divisiones, Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles encabezó los incrementos mensuales, con una suba de 3,1%, seguida por Educación, que aumentó 3 por ciento. En el otro extremo, Restaurantes y hoteles registró la variación más baja, con 1,1%, mientras que Prendas de vestir y calzado avanzó 1,4 por ciento. El IPC Núcleo, que excluye estacionales y regulados, subió 1,7%, con incidencia de las comidas fuera del hogar y los productos farmacéuticos.

Diferencias regionales y proyecciones hacia adelante

La inflación de septiembre mostró variaciones dispares entre regiones. El Gran Buenos Aires y la región Pampeana registraron aumentos del 2%, por encima del promedio nacional. En cambio, el Noroeste y Cuyo marcaron subas del 1,9%, el Noreste alcanzó 1,7% y la Patagonia exhibió la menor variación, con 1,4 por ciento.

Antes de la difusión del dato nacional, la inflación de la Ciudad de Buenos Aires ya había marcado 1,8% en septiembre, una décima por encima del registro de agosto. Esa medición, con una canasta y ponderaciones distintas de las del Indec, había anticipado a vivienda, alimentos, salud y educación como los rubros de mayor incidencia.

El REM ubicó la mediana de las proyecciones en 1,7% para octubre, 1,6% para noviembre, 1,8% para diciembre y 1,6% tanto para enero como para febrero de 2027. Para todo 2026, los participantes del relevamiento proyectaban una variación de entre 30% y 30,3 por ciento.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informó que la inflación de septiembre fue de 1,9%, mientras que la variación interanual llegó a 33,4 por ciento. Con ese resultado, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) acumuló 23,6% en los primeros nueve meses de 2026.

La cifra se conoció este lunes a las 16, después de que el mercado anticipara una suba próxima a 1,9% mensual. El antecedente inmediato era el 1,7% de agosto, la menor variación en 14 meses, que había llevado la inflación acumulada del año a 21,3% y la interanual a 33,5 por ciento. Por lo tanto, la dinámica inflacionaria mensual se aceleró 0,2 puntos porcentuales respecto a la medición previa.

En el noveno mes del año, los precios regulados y estacionales se ubicaron por encima de la inflación núcleo, con aumentos impulsados por las tarifas de gas y electricidad, las cuotas de medicina prepaga y las verduras, tubérculos y legumbres.

El IPC Núcleo, que no contempla estacionales ni regulados, subió 1,7%, con incidencias de las comidas fuera del hogar y los productos farmacéuticos; los precios estacionales avanzaron 2,9% y los regulados, 2,3%, según el Indec.

Por divisiones, Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles encabezó los incrementos mensuales, con una suba de 3,1%, seguida por Educación, que aumentó 3 por ciento. En el otro extremo, Restaurantes y hoteles registró una variación de 1,1%, mientras que Prendas de vestir y calzado avanzó 1,4 por ciento.

En tanto, Alimentos y bebidas no alcohólicas fue el rubro de mayor incidencia en la mayoría de las regiones, aunque en el Gran Buenos Aires ese lugar correspondió a los gastos vinculados con la vivienda y los servicios públicos.

La inflación de septiembre mostró diferencias entre las regiones. El Gran Buenos Aires y la región Pampeana registraron aumentos mensuales del 2%, por encima del promedio nacional. En cambio, el Noroeste y Cuyo marcaron subas del 1,9%, el Noreste alcanzó 1,7% y la Patagonia exhibió la menor variación, con 1,4 por ciento.

El mercado esperaba la publicación del organismo estadístico para observar si la trayectoria de los precios mantuvo la moderación de agosto o si el índice volvió a acercarse al 2% mensual. En lo que va de 2026, la inflación se había ubicado por debajo de ese umbral solo en junio y agosto.

“La suba se explica sobre todo por los estacionales (2,9%), que se dieron vuelta tras la baja de agosto por el salto de las verduras (tomate +34% y cebolla +25% en GBA). También pesaron los regulados (2,3%), con aumentos de gas, electricidad y prepagas”, Sergio González, jefe de la Oficina de Inversiones de Cohen Aliados Financieros.

Y sumó: “El dato positivo es la inflación núcleo, que bajó a 1,7% desde 1,8% y quedó por debajo del nivel general. Es decir, la aceleración vino de componentes volátiles y de tarifas, no de la tendencia de fondo de los precios”.

A su juicio, el número se alinea con lo que descontaban los precios que se operan en el mercado de capitales, así que no debería sorprender a los inversores. “De acá en adelante, el mercado espera inflaciones mensuales en torno al 1,8%, lo que supone una leve desaceleración desde el registro de septiembre”, apuntó González.

Por su parte, Federico Filippini, jefe de Research de Adcap Grupo Financiero, consideró que “a pesar de la aceleración de 1,7% a 1,9%, el dato de septiembre deja una lectura bastante positiva” y destacó que “terminó mejor que lo que relevaban varias consultoras”.

“Por otro lado, la inflación núcleo se ubicó en 1,7%, reforzando la señal de desaceleración subyacente. En definitiva, un buen balance para un dato que, hace apenas unas semanas, parte del mercado temía que pudiera ser bastante peor”, sumó Filippini.

El mercado esperaba una inflación cercana a 1,9% en septiembre

El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), había ubicado la mediana de las estimaciones privadas en 1,9% para septiembre. Esa previsión suponía un alza de 0,2 puntos porcentuales respecto del registro de agosto.

Las consultoras difundieron cálculos dentro de un rango acotado antes de la comunicación oficial. C&T Asesores Económicos proyectó una inflación mensual de 1,9%, mientras que Fundación Libertad y Progreso y Eco Go estimaron 2%. Equilibra, por su parte, calculó una variación de 2,1 por ciento.

El nuevo IPC permite establecer qué proyección quedó más próxima a la medición nacional. Además, funciona como un insumo para las previsiones de octubre, noviembre y diciembre, en un período en el que inciden las actualizaciones de tarifas, los combustibles, el tipo de cambio, los factores estacionales y la evolución de los alimentos.

Alimentos y productos estacionales concentraban la atención de las consultoras

Antes de la difusión, las estimaciones privadas señalaban a Alimentos y bebidas no alcohólicas como una de las divisiones con capacidad de presionar sobre el nivel general. Libertad y Progreso había calculado para ese rubro un incremento de 3,2% durante septiembre.

Los productos estacionales también figuraban entre los componentes bajo observación. Equilibra había previsto aumentos superiores a 4% para ese conjunto, con subas en verduras y prendas de vestir. El informe del Indec incluye el detalle de las divisiones de mayor y menor variación, además de su incidencia sobre el resultado mensual.

En la Ciudad de Buenos Aires, el índice de precios había aumentado 1,8% en septiembre, una décima por encima del dato de agosto. Esa medición tiene una canasta y ponderaciones diferentes de las utilizadas por el Indec, pero ofrece una referencia previa sobre la dinámica de algunos rubros.

Cuatro divisiones explicaron cerca de dos tercios de la suba porteña: vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles; alimentos y bebidas no alcohólicas; salud; y educación. Vivienda tuvo la mayor incidencia, con un incremento de 2,3% asociado a expensas, alquileres y servicios del hogar.

Los alimentos subieron 2,1% en la medición de la Ciudad. Dentro de esa división, las verduras, tubérculos y legumbres avanzaron 11,3%, mientras que las frutas bajaron 2,3%. Educación aumentó 2,9%, salud registró una suba de 2,2% y las prendas de vestir y el calzado crecieron 2,3%.

Las proyecciones del REM anticipaban una moderación gradual hacia 2027

La mediana del REM preveía una inflación de 1,7% para octubre, 1,6% para noviembre, 1,8% para diciembre y 1,6% tanto para enero como para febrero de 2027. Para todo 2026, los participantes del relevamiento del BCRA proyectaban una variación de entre 30% y 30,3%.

El índice de septiembre será una referencia para la actualización de contratos, negociaciones salariales, ajustes de ingresos y decisiones de consumo. El próximo informe del Indec mostrará el comportamiento de los precios en octubre, al inicio del último trimestre del año.

Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República, advirtió ante el Senado que Colombia podría completar siete años consecutivos sin alcanzar la meta de inflación, fijada en 3%, porque las presiones sobre los precios se intensificaron desde mediados de 2025 y podrían postergar el retorno al objetivo hasta 2028.

“Desafortunadamente no hemos podido cumplir en los últimos cinco años y muy probablemente va a ser el sexto año en que tampoco lo vamos a poder cumplir”, afirmó Villar en la mañana del martes 13 de octubre.

La inflación anual llegó a 6,2% en septiembre, frente al 5,1% registrado al cierre de 2025. La inflación básica, que excluye los alimentos y los precios regulados, también subió hasta 6%, una señal de que las presiones se extendieron a otros componentes de la economía.

El gerente del banco central presentó el diagnóstico durante un debate de control político de la Comisión Tercera del Senado. Allí sostuvo que el país cerrará 2026 con seis años consecutivos por fuera del objetivo y que tampoco lograría cumplirlo en 2027.

El aumento de los precios comenzó a hacerse visible a mediados de 2025 y se aceleró al inicio de 2026, según el Emisor. “La segunda mitad de 2025 y, con mayor fuerza, desde comienzos de 2026, la inflación se aceleró”, dijo Villar.

El gerente vinculó esa evolución con el cambio en el balance fiscal, los mayores costos laborales, el dinamismo del consumo privado y los choques de oferta que afectaron la producción de alimentos y algunos bienes regulados.

El funcionario señaló que el incremento del salario mínimo superó ampliamente la inflación y añadió presión a la economía. “Con una inflación que en ese momento estaba en 5%, el salario mínimo aumentó el 23% y, si se toma por hora, realmente aumentó 28%”, afirmó. Según Villar, esa alza se sumó al incremento del gasto público y se tradujo en presiones inflacionarias, expectativas de mayores precios y un fuerte aumento de la demanda, tanto pública como privada.

Durante el primer semestre de 2026, la demanda interna creció a tasas superiores a 3,5%, mientras que el producto interno bruto avanzó 2,9% en el mismo período. Para el Banco de la República, esa diferencia refleja una brecha positiva del producto que está alimentando las presiones inflacionarias.

La Junta Directiva elevó la tasa de interés de política monetaria en 275 puntos básicos entre enero y junio. En septiembre aplicó otro aumento de 25 puntos básicos y la llevó a 12,25%, con el objetivo de contribuir a que la inflación vuelva gradualmente al nivel establecido por la autoridad monetaria.

Riesgo país elevado frente a economías comparables

El comportamiento del riesgo país fue otro de los asuntos expuestos ante el Congreso. Villar indicó que el indicador cambió desde 2021 por distintos factores y que Colombia pasó de registrar niveles cercanos a los de México a ubicarse por encima de Brasil.

La prima de riesgo colombiana se encuentra por debajo de los niveles observados a comienzos de 2026 y en años anteriores, pero sigue elevada frente a otros países de la región y economías emergentes con características similares, de acuerdo con el Banco de la República.

El endurecimiento de las condiciones externas de financiamiento y el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos podrían generar nuevas presiones sobre esa prima. Esos factores también podrían revertir parte de la apreciación del peso colombiano observada entre mayo y septiembre.

La autoridad monetaria prevé que la inflación siga aumentando en el corto plazo por los efectos de El Niño sobre los alimentos y los bienes regulados. También incluyó entre los riesgos el encarecimiento de la energía, el petróleo y los insumos agrícolas, asociado al conflicto en Medio Oriente.

Aunque el banco central espera que los precios retomen una trayectoria descendente en 2027, considera que el regreso a la meta del 3% podría demorarse hasta 2028. Villar sostuvo que el alcance del programa de ajuste de las finanzas públicas que emprenda el nuevo Gobierno será determinante para el entorno macroeconómico.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) difundirá hoy a las 16 el índice de precios al consumidor de septiembre, un dato que el mercado estima en torno de 1,9% y que podría interrumpir la moderación observada en agosto, cuando la inflación nacional había marcado 1,7%, el registro más bajo de los últimos 14 meses.

La atención estará concentrada en la barrera del 2% mensual. En lo que va de 2026, el indicador se ubicó por debajo de ese nivel solo en junio y agosto. Una cifra menor permitiría sostener la expectativa de una desaceleración gradual, mientras que un dato por encima de ese umbral reforzaría las dudas sobre la velocidad del proceso desinflacionario.

El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA) ubicó la mediana de las estimaciones privadas en 1,9% para septiembre. De concretarse, significaría una suba de 0,2 puntos porcentuales frente a agosto.

El mercado espera una suba impulsada por alimentos y precios estacionales

Las proyecciones privadas que se conocieron antes de la publicación oficial se movieron en un rango estrecho, aunque con algunas estimaciones por encima de la mediana del REM. C&T Asesores Económicos calculó una variación mensual de 1,9%, mientras que Fundación Libertad y Progreso y Eco Go proyectaron 2%.

La previsión de Libertad y Progreso incorporó un avance de 3,2% en alimentos y bebidas no alcohólicas, una división que suele tener una fuerte incidencia sobre el índice general por su peso en la canasta de consumo. Eco Go, por su parte, señaló que septiembre no contó con un factor que había moderado la medición anterior: la reversión de los aumentos estacionales que se habían registrado durante julio.

Equilibra estimó una inflación de 2,1%. En su medición, los precios estacionales avanzaron por encima del 4%, con subas relevantes en verduras y prendas de vestir. La evolución de estos componentes será uno de los factores que permitirá explicar el resultado final del IPC de septiembre.

El dato oficial también mostrará el comportamiento de los precios regulados y de la inflación núcleo, que excluye productos y servicios con variaciones estacionales o administradas. Esas categorías son seguidas por el mercado para evaluar si las presiones inflacionarias se limitan a rubros puntuales o se extienden al conjunto de la economía.

La inflación porteña registró un aumento de 1,8% durante septiembre

El antecedente inmediato fue el índice de precios de la Ciudad de Buenos Aires, que subió 1,8% en septiembre, una décima por encima del dato de agosto. Aunque la canasta y la metodología del indicador porteño difieren de las utilizadas por el Indec para medir la inflación nacional, el resultado funciona como una referencia previa a la difusión del IPC general.

Según el Instituto de Estadística y Censos de la Ciudad de Buenos Aires (IDECBA), la suba acumulada en los primeros nueve meses de 2026 alcanzó 23,7%, mientras que la variación interanual fue de 32,9%. Esta última tasa se desaceleró 0,4 puntos porcentuales respecto de agosto.

Cuatro divisiones explicaron casi dos tercios del aumento mensual en la Ciudad: vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles; alimentos y bebidas no alcohólicas; salud; y educación. La mayor incidencia correspondió a vivienda, que creció 2,3% por los incrementos en expensas, alquileres y servicios vinculados al hogar.

Los alimentos y bebidas no alcohólicas aumentaron 2,1% en la medición porteña y aportaron 0,37 puntos porcentuales al índice general. Dentro de esa división, las verduras, tubérculos y legumbres tuvieron una suba de 11,3% en el mes, mientras que carnes y derivados avanzaron 1,3% y los lácteos, huevos y productos asociados se incrementaron 1,9%. Las frutas, en cambio, bajaron 2,3%.

La educación fue el rubro de mayor incremento porcentual, con 2,9%, por la actualización de las cuotas de establecimientos formales. Salud aumentó 2,2%, principalmente por las cuotas de medicina prepaga, y las prendas de vestir y el calzado registraron un alza de 2,3%.

Las expectativas no prevén una inflación inferior a 1,6% hasta marzo

Más allá del resultado de septiembre, las proyecciones relevadas por el BCRA anticipan una desaceleración limitada en los próximos meses. La mediana del REM espera 1,7% para octubre, 1,6% para noviembre, 1,8% para diciembre y 1,6% para enero y febrero de 2027.

Ese recorrido aleja, por ahora, la posibilidad de una inflación mensual inferior a 1% en el corto plazo. El 1,6% aparece como el nivel más bajo proyectado por los analistas privados hasta marzo del próximo año, aunque la trayectoria puede verse afectada por factores estacionales, tarifas, combustibles, tipo de cambio y la evolución de los alimentos.

Para todo 2026, el relevamiento del Banco Central proyecta una inflación de entre 30% y 30,3%. Ese resultado quedaría apenas por debajo del 31,5% acumulado en 2025, pero sin que el índice mensual haya logrado perforar el 1% en ningún momento del año.

Con la publicación de las 16, el Indec difundirá además la variación por rubros, regiones y categorías, datos que permitirán identificar cuáles fueron los principales motores de los precios durante septiembre y evaluar el punto de partida para el último trimestre.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) volvió a modificar a la baja sus estimaciones para la Argentina y proyectó que la economía crecerá 2,1% en 2026, frente al 3,5% previsto en abril y ratificado en julio. El nuevo escenario figura en la edición de octubre de las Perspectivas de la Economía Mundial (World Economic Outlook, WEO), difundida este lunes. La publicación tuvo lugar durante las Reuniones Anuales del FMI y el Banco Mundial celebradas en Bangkok, Tailandia, a las que asiste el ministro de Economía, Luis Caputo.

El ajuste implica un recorte de 1,4 puntos porcentuales respecto de la previsión del informe de abril. A la vez, el organismo elevó su cálculo para la inflación promedio anual de este año: espera un alza de 32,5%, frente al 30,4% que había estimado seis meses atrás.

Para 2027, el Fondo proyecta una expansión de 3,5% y una inflación promedio de 21,2%. También prevé que la tasa de desempleo alcance el 7,6% en 2026 y se reduzca al 7,1% el año próximo.

En el plano global, el WEO mantuvo en 3,1% su previsión de crecimiento para 2026 y elevó a 3,4% la de 2027. El Fondo espera que la inflación mundial alcance 4,7% este año y baje a 4,1% el próximo, en un escenario marcado por precios energéticos más altos y riesgos financieros.

Así, el recorte para la Argentina no responde a una baja uniforme de las previsiones globales: mientras el FMI mantuvo sin cambios su cálculo para la economía mundial y mejoró el de varios países, redujo 1,4 puntos su estimación para el PBI argentino en 2026.

Tampoco la región comparte la suerte de la Argentina. En América Latina y el Caribe, el FMI mantuvo en 2,3% su proyección de crecimiento para 2026, por lo que el recorte no fue uniforme. La Argentin quedó entre los casos con mayores revisiones negativas, junto con Chile (-1,8 puntos) y Uruguay (-0,5). En cambio, el organismo elevó sus estimaciones para Venezuela, Brasil, Paraguay, Bolivia, Ecuador y Perú, un conjunto de mejoras que compensó las bajas regionales.

Las causas de la desaceleración

En conferencia de prensa, Petya Koeva Brooks -subdirectora del Departamento de Investigación del Fondo Monetario Internacional- explicó que el organismo prevé para la Argentina “una desaceleración del crecimiento, de 4,5% el año pasado a 2,1% este año”, seguida por “una recuperación a 3,5% en 2027”. Remarcó que la cifra para 2026 supone una revisión a la baja de “1,4 puntos” y señaló que también hubo un recorte en la proyección para el año próximo.

La funcionaria atribuyó la corrección a “la actividad más débil que ya hemos observado hasta el tercer trimestre de este año”. Según detalló, el Fondo detectó “una demanda interna más moderada”, en un contexto de “condiciones financieras internas que aún son restrictivas” y de “la transformación estructural en curso de la economía argentina”.

Sin embargo, Koeva Brooks anticipó que el FMI espera que la actividad “empiece a recuperarse en el último trimestre de este año” y que el avance “se fortalezca aún más en 2027 y 2028”. Entre los factores detrás de esa mejora mencionó “términos de intercambio favorables”, una relajación de las condiciones financieras y un repunte de la inversión, además de “la fortaleza de las exportaciones de productos agrícolas y energía”.

El crecimiento previsto para 2026 quedó casi a la mitad del cálculo de octubre de 2025

La revisión de octubre profundiza una secuencia de correcciones en las expectativas del organismo para la economía argentina. En la edición de octubre de 2025, el FMI había proyectado un crecimiento de 4% para 2026 y una inflación promedio anual de 16,4%.

En abril de este año, el Fondo redujo aquella previsión de actividad a 3,5% y elevó la de inflación a 30,4%. La actualización de julio mantuvo esas cifras, según informó Infobae. Con el nuevo WEO, la proyección de expansión se ubica 1,9 puntos por debajo de la que el organismo sostenía hace un año, mientras que la estimación de inflación casi duplica el cálculo inicial.

El documento atribuye el deterioro del escenario mundial a una combinación de tensiones geopolíticas, disrupciones en los mercados de energía y cambios en las condiciones financieras. Para los países importadores de energía y con menor participación en la cadena tecnológica asociada a la inteligencia artificial, el Fondo advierte mayores costos de importación, presiones cambiarias y un menor impulso de la demanda.

El FMI prevé un superávit de cuenta corriente de 0,6% del PBI

Además de las variables de actividad y precios, el organismo estimó un superávit de cuenta corriente equivalente a 0,6% del Producto Bruto Interno (PBI) tanto para 2026 como para 2027. La cuenta corriente reúne las transacciones de bienes, servicios, rentas y transferencias de un país con el exterior.

En su informe, el FMI señaló que las economías de América Latina y el Caribe crecerían 2,3% este año y 2,5% en 2027. La previsión para la Argentina, de 2,1% en 2026, queda levemente por debajo del promedio regional.

La inflación argentina, en cambio, se mantendría muy por encima de la media regional. El Fondo calcula que los precios al consumidor en América Latina y el Caribe subirán 6,8% en 2026 y 5,7% en 2027, sin incluir a Venezuela en el agregado regional.

La encuesta del Banco Central también reflejó un recorte de las expectativas de actividad

Las proyecciones del FMI se conocen después de que el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central (BCRA) registrara una nueva reducción en las estimaciones privadas de crecimiento para este año. La encuesta, que reúne pronósticos de consultoras, bancos y centros de investigación, también anticipó una inflación de 1,9% para septiembre.

La comparación permite ubicar el nuevo pronóstico del Fondo dentro de un contexto de revisión de las expectativas macroeconómicas. El WEO volverá a actualizarse en enero, cuando el FMI publique su primera revisión parcial de proyecciones de 2027.

El Nasdaq Composite retrocedió el lunes y arrastró a la tecnología estadounidense, después de que el petróleo subiera casi dos dólares por barril tras los ataques contra un aeropuerto saudita. El S&P 500 cerró prácticamente sin cambios y el Dow Jones Industrial Average avanzó, en una sesión en la que los inversores ya miran hacia la temporada de balances corporativos y los indicadores de inflación que se publicarán esta semana en Estados Unidos.

Según datos preliminares de cierre, el S&P 500 perdió 3,75 puntos, o un 0,05%, hasta 7.807,79 unidades. El Nasdaq cedió 120,17 puntos, o un 0,44%, para ubicarse en 27.246,00 unidades. El Dow Jones, en cambio, sumó 198,22 puntos, o un 0,38%, y terminó en 51.853,17 unidades, su nivel más alto en casi tres semanas.

El petróleo sube tras los ataques en Arabia Saudita

El crudo avanzó luego de que los ataques contra un aeropuerto saudita pesaran más en el mercado que la perspectiva de un aumento de la oferta global. El precio del Brent, referencia internacional, subió un 1,8% hasta ubicarse en 106,65 dólares por barril, dentro de un rango que osciló entre 96 y casi 110 dólares durante el último mes por la incertidumbre en torno a la guerra de Estados Unidos con Irán y su impacto en el suministro energético.

La suba del petróleo ocurrió pese a que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, celebró en redes sociales un acuerdo para comprar diésel ruso al presidente Vladímir Putin, con el objetivo de contener el alza de los combustibles antes de las elecciones legislativas del 3 de noviembre. Ese plan, sin embargo, contradice los esfuerzos de Washington por reducir los ingresos que Rusia obtiene de la venta de petróleo y gas para financiar su guerra contra Ucrania. Trump también celebró el alto el fuego entre Rusia y Ucrania en materia de objetivos energéticos.

El aumento de los precios del petróleo repercute en los precios de la nafta, un gasto directo para los consumidores, mientras que la suba del diésel encarece de forma indirecta el transporte de mercaderías y, con ello, una amplia variedad de productos, desde alimentos hasta indumentaria. El alza del crudo impacta además en los rendimientos de los bonos y en las expectativas de inflación, dos variables que los inversores vigilan de cerca en una semana cargada de definiciones económicas.

La mira puesta en los bancos y los datos de inflación

Los principales bancos estadounidenses darán inicio a la temporada de resultados del tercer trimestre. Citigroup, JPMorgan Chase y Wells Fargo presentarán sus balances el martes, mientras que Bank of America lo hará el miércoles. Goldman Sachs también reportará esta semana. Las entidades vienen registrando ganancias récord a lo largo del año y el mercado espera que la tendencia se mantenga en el último trimestre informado. Según datos de LSEG IBES, se proyecta que los beneficios del S&P 500 se disparen un 30,6% en el tercer trimestre.

En paralelo, Estados Unidos publicará esta semana indicadores clave de inflación. El miércoles se conocerá el índice de precios al consumidor (IPC) de septiembre, para el cual los analistas esperan una suba hasta el 3,6% interanual, desde el 3,4% de agosto. El jueves se difundirá el índice de precios al productor, que también anticipa una inflación persistente, además del informe de ventas minoristas de septiembre, en el que se espera que los hogares hayan reducido su gasto frente a los precios elevados.

La tasa de inflación se mantiene muy por encima de la meta del 2% fijada por la Reserva Federal, lo que llevó al banco central a subir su tasa de referencia en su última reunión. El mercado anticipa un nuevo aumento de tasas antes de fin de año. Esa expectativa, junto con la inflación persistente, impulsó al rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, que influye en las tasas hipotecarias, a tocar su nivel más alto desde 2002. El rendimiento cerró el viernes en 5,24%, ya que la negociación de bonos estuvo cerrada el lunes por el feriado de Columbus Day en Estados Unidos.

Las tasas hipotecarias más altas vienen afectando al mercado inmobiliario, sobre el que se conocerá un nuevo informe de ventas de viviendas el martes. Los mercados europeos avanzaron durante la jornada, mientras que los asiáticos cerraron mayormente a la baja, con la excepción de Tokio, cuyo mercado permaneció cerrado por un feriado local.

La inflación en septiembre en Uruguay subió a 4,7%, algo por encima de la meta fijada por las autoridades económicas del país (4,5%). Si bien este aumento era esperable, en el gobierno siguen atentos el indicador al tiempo que el Banco Central del Uruguay (BCU) decidió aumentar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 6%.

Fue una decisión preventiva: para evitar actuar “a destiempo”, explicó el presidente del BCU, Guillermo Tolosa, en un encuentro con periodistas.

El aumento de la inflación en el mes estuvo asociado al incremento de los precios de bienes importadores, frutas, verduras y combustibles. El comunicado del Comité de Política Monetaria señaló que las tensiones geopolíticas impulsan los precios de la energía al alza, lo que termina incidiendo en otros bienes y contribuye a que haya un aumento de las expectativas de inflación.

“No se observan presiones inflacionarias generalizadas”, aclara el comunicado, que destaca que los precios de productos no transables (aquellos que no están expuestos al comercio exterior) muestran estabilidad. El comité valoró la “resiliencia” que muestra la economía de Uruguay, en un contexto de “shocks sectoriales y climáticos”.

Además, señala que las expectativas de inflación (a 24 meses) siguen ancladas en torno al objetivo fijado por la autoridad monetaria: los analistas la ubican en 4,55%; los operadores financieros, en 4,58%; y las empresas en 5%. El promedio de las encuestas es de 4,71%, una cifra que “ratifica la confianza en el régimen de metas de inflación”, agrega el texto.

El BCU ha apostado a un régimen de metas de inflación, fijado en 4,5%, pero estableció también un rango de tolerancia de 3%-6%.

Las proyecciones de la inflación muestran que permanecerá transitoriamente por encima de la meta pero dentro del rango de tolerancia, y que convergerá hacia el 4,5% hacia el fin del horizonte de la política monetaria (es decir, en dos años).

Fue en este contexto que el BCU decidió un aumento de 5,75% a 6% de la tasa de política monetaria, todavía en una fase expansiva.

“El comité consideró la senda convergente de la inflación hacia la meta una vez absorbidos estos efectos transitorios. Sin embargo, entendió que la proliferación y persistencia de los shocks geopolíticos y climáticos constituye un riesgo relevante para la evolución de los precios y las expectativas de inflación”, explicaron las autoridades.

“La medida no busca revertir el efecto directo de los aumentos temporales de energía y alimentos sobre los precios, sino actuar proactivamente para limitar su persistencia y evitar que se trasladen al resto de los precios y las expectativas”, agrega.

En su conversación con periodistas, consignada por El Observador, Tolosa señaló que este aumento no necesariamente significa el inicio de un nuevo ciclo de aumento de tasas. “La lógica que nos inspira es: mejor actuar a tiempo que actuar a destiempo y tener que hacerlo con mucho más intensidad y costos macroeconómicos de lo que se requiere”, explicó.

El mercado esperaba que la tasa se mantuviera estable.

Días atrás, el ministro de Economía, Gabriel Oddone, dijo que este aumento era “esperable” por un escenario más estresado a nivel internacional.

“Los niveles de inflación que habíamos tenido a principio de año no eran sostenibles ni deseables por el propio BCU. Ahora estamos en niveles de inflación que se aproximan más a los niveles de metas de inflación del propio banco. Hay que estar atentos y vigilantes a que ese nivel de inflación se mantenga en los niveles que permitan asegurar esa meta”, expresó el ministro.

Oddone agregó que el aumento de la inflación ocurre en “todo el mundo” y defendió que el gobierno uruguayo busca amortiguar el aumento de los combustibles.

En una cocina de Cuba, una botella de aceite dejó de ser un producto de uso corriente para convertirse en una reserva que se administra gota a gota. Un adolescente cubana contó en redes sociales que su madre revisa cuánto queda antes de preparar la comida, ante valores que, según afirmó, pueden superar los 5.000 pesos cubanos, equivalentes a unos USD 6,40 en el mercado informal.

“Hoy mi mamá, antes de cocinar, tuvo que hacer algo que jamás pensó hacer: contar las gotas de aceite”, relató el joven. El mensaje retrata una situación doméstica que vinculó con el deterioro del poder adquisitivo y la falta de respuestas ante el encarecimiento de bienes esenciales.

Un pomo de aceite puede superar los 5.000 pesos cubanos

El adolescente explicó que decidió buscar en Internet, específicamente ene l sitio de ventas de Facebook, el valor del aceite después de advertir que el producto había dejado de ser una compra habitual. Según dijo, encontró precios que no solo se acercaban a los 5.000 pesos cubanos, sino que los superaban.

A la cotización informal de este domingo, ese monto equivale a más de USD 6 por un solo envase. El joven situó la cifra dentro de una realidad que obliga a las familias a calcular cada uso del producto.

“A este paso, antes de cocinar hay que pedirle permiso al aceite”, expresó. La frase resume el cambio que describió en la dinámica de su hogar: un ingrediente básico para freír, sofreír o preparar alimentos quedó sometido a una administración estricta.

El precio del aceite también aparece en su testimonio como un indicador de la distancia entre el costo de los productos esenciales y los salarios. “Un trabajador va a romperse el lomo entero trabajando para solo un pomo de aceite”, afirmó la adolescente, quien no detalló el ingreso de referencia ni la ocupación a la que aludía.

La comida diaria queda sujeta a cuentas cada vez más ajustadas

Para el joven, el problema no se limita a que el aceite sea caro. El cambio central consiste en que cocinar exige revisar de antemano qué queda en la alacena, cuánto dinero hay disponible y en qué momento será posible reemplazar lo que se consume.

“Cuando empiezas a contar las gotas, ya no estás contando aceite, estás contando cuánto puedes gastar”, señaló. Su planteo remite a decisiones cotidianas que alcanzan a productos de consumo inmediato y obligan a reducir cantidades, modificar comidas o postergar compras.

El adolescente comparó el precio del aceite con el de la gasolina y sostuvo que, en algunos momentos, una botella puede costar más que un litro de combustible. No aportó valores concretos para esa comparación, aunque utilizó el contraste para ilustrar la pérdida de referencia sobre el costo de los bienes necesarios para el hogar.

El relato presentó esa dificultad como parte de una experiencia compartida. La autora del video pidió a otros cubanos que dejaran sus testimonios en los comentarios si también enfrentaban restricciones similares para comprar alimentos. El chico dejó ver que es n caso de muchas más familias que ante la falta de aceite, optan por realizar la práctica.

En septiemrbre, el dictador de la isla, Miguel Díaz-Canel, llamó al sector agropecuario del país a “producir” y “sacar buen provecho a la tierra”, así como a aplicar “con agilidad, profundidad y coherencia” las 176 reformas económicas y sociales aprobadas por el Ejecutivo.

Los precios de los dulces y la goma de mascar aumentaron 8,1 % en agosto en Estados Unidos frente al mismo mes de 2025, un ritmo que duplicó con creces la inflación general.

Pese a ese encarecimiento, los consumidores prevén destinar USD 4.100 millones a golosinas de Halloween antes del 31 de octubre.

El dato permite dimensionar la contradicción de la temporada: el costo de los productos centrales de la celebración sube con fuerza, pero las familias mantienen el gasto y buscan reducirlo mediante comparación de precios, promociones, compras anticipadas y reutilización de disfraces o decoraciones.

El índice de precios al consumidor avanzó 3,4 % interanual en agosto, según la tabla de inflación de agosto de la Oficina de Estadísticas Laborales.

En esa medición, la categoría de dulces y goma de mascar registró una suba de 8,1 %, frente a un incremento mensual de 0,9 % sin ajuste estacional.

Fox Business informó que la estimación de gasto en golosinas surge de la encuesta anual de la Federación Nacional de Minoristas (NRF, por sus siglas en inglés).

El sondeo señala que el 96 % de quienes compran para Halloween planea adquirir dulces, la categoría con mayor alcance entre los artículos asociados a la fecha.

El gasto de Halloween superaría el récord del año pasado

La NRF proyecta que el gasto total de Halloween alcance USD 13.500 millones en 2026, por encima de los USD 13.100 millones de 2025.

La cifra contempla caramelos, disfraces, decoraciones, tarjetas y otros productos de la celebración, y equivale a un promedio de USD 115,14 por persona, frente a USD 114,45 un año antes.

Los disfraces concentrarían el mayor desembolso por categoría, con USD 4.400 millones previstos, seguidos por las decoraciones, con USD 4.300 millones.

Las golosinas quedarían apenas detrás, con los USD 4.100 millones proyectados. Las tarjetas sumarían otros USD 800 millones, de acuerdo con el relevamiento de Halloween de la NRF.

El chocolate enfrenta una presión adicional por el cacao

El alza general de dulces no afecta por igual a todos los productos. NBC News indicó, a partir de datos de PwC, que el precio promedio de los dulces sin chocolate alcanzó USD 3,31 este año, un aumento de 1,8 %. En cambio, los paquetes de chocolate para Halloween promediaron USD 5,67, con una suba de 15,5 %.

El medio atribuyó parte de esa diferencia al encarecimiento previo del cacao. Las condiciones meteorológicas adversas en Costa de Marfil y Ghana, dos países productores clave, llevaron las cotizaciones mundiales del insumo a cuadruplicarse entre enero de 2023 y enero de 2025, según datos del Fondo Monetario Internacional citados por la cadena.

Aunque el precio del cacao bajó aproximadamente a la mitad desde aquel máximo, las compras de materia prima que realizan los fabricantes con meses —e incluso años— de anticipación retrasan el traslado de esa baja a las góndolas. Por eso, la disminución de costos todavía no se refleja plenamente en la campaña actual.

Comparar, adelantar compras y reutilizar artículos para reducir el gasto

Frente a precios más altos de lo previsto, el 31 % de los compradores comparará precios y el 26 % buscará cupones, promociones o rebajas.

Además, 49 % afirmó que planeaba comenzar las compras en septiembre o antes. Entre los compradores anticipados, el 23 % dijo que buscaba distribuir el gasto dentro de su presupuesto.

La reutilización aparece como otra alternativa. Un 34 % buscará artículos que pueda usar en próximos años; más de la mitad de los consumidores reaprovecha al menos la mitad de los elementos de sus disfraces y el 73 % hace lo mismo con las decoraciones, según la NRF. El 79 % considera, además, que los aranceles elevarán los precios de los productos de Halloween.

Las tiendas de descuento serán el destino principal para el 39 % de los compradores, seguidas por comercios especializados en Halloween o disfraces, con 32 %, y por las tiendas en línea, con 27 %.

La encuesta de Prosper Insights & Analytics se realizó entre el 1 y el 9 de septiembre a 7.889 consumidores y tiene un margen de error de más o menos 1,1 puntos porcentuales.

Hay dos cifras recientes que vale la pena mirar con atención cuando hablamos de las finanzas de los hogares mexicanos. Hace unos días, un medio mexicano reportó que la cartera vencida de los créditos bancarios otorgados a las familias alcanzó los 117 mil 530 millones de pesos en agosto, un incremento real anual de 22.3 por ciento y el nivel más alto desde que comenzó ese registro.

El aumento fue particularmente pronunciado en los créditos al consumo, cuya cartera vencida creció 38.3 por ciento en términos reales. Las cifras incluyen tarjetas de crédito, préstamos personales, créditos de nómina e hipotecas.

Días después, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) informó que la inflación anual se ubicó en 3.45 por ciento en septiembre, después de registrar 3.42 por ciento durante la primera quincena de ese mes.

Estas cifras no significan que todas las familias mexicanas estén sobreendeudadas ni que atraviesen la misma situación financiera. Sin embargo, sí nos invitan a prestar atención a algo que suele pasar inadvertido hasta que surge un problema: nuestra capacidad real para sostener las finanzas personales cuando las circunstancias cambian.

Porque una cosa es poder pagar nuestras obligaciones hoy y otra muy distinta es contar con margen para responder cuando algo no sale como lo planeamos.

Pensemos en una persona de 35 años que tiene un buen empleo, paga una hipoteca, mantiene un automóvil financiado y utiliza su tarjeta de crédito para cubrir algunos gastos cotidianos. Sus ingresos son estables, cumple con sus mensualidades y, desde fuera, parece tener una situación financiera ordenada.

Sin embargo, una parte importante de sus ingresos ya está comprometida. La hipoteca no puede esperar, la mensualidad del automóvil tampoco y, además, hay gastos familiares, servicios, colegiaturas y otros compromisos que se repiten cada mes.

Mientras el dinero llega puntualmente, la estructura funciona. Pero ¿qué sucede si pierde su empleo, necesita cubrir un gasto médico inesperado, debe hacerse cargo de un familiar o sus ingresos disminuyen durante varios meses?

El problema no necesariamente comienza cuando aparece el imprevisto. Quizá empezó mucho antes, cuando todos los ingresos quedaron comprometidos y dejó de existir espacio para absorber cualquier cambio.

La fragilidad financiera no siempre se manifiesta en cuánto debemos. A veces se encuentra en todo aquello que ya no podemos dejar de pagar, incluso cuando una vida aparentemente estable deja poco margen para reaccionar.

Durante mucho tiempo hemos asociado el progreso financiero con la posibilidad de acceder a más cosas: comprar otra casa, cambiar de automóvil, mudarse a una mejor zona o mejorar nuestro estilo de vida.

Y muchas de esas decisiones pueden ser razonables. El crédito, utilizado de manera adecuada, permite adquirir bienes, distribuir los pagos y acceder a oportunidades que no siempre podríamos financiar de contado.

“El mantenimiento del esquema de bandas conlleva el fuerte riesgo de una suba del tipo de cambio de 25% sin que el BCRA pueda, a priori, intervenir para frenar la corrida”, advirtió Lorena Giorgio, economista jefe y miembro fundadora de Equilibra, Centro de Análisis Económico que encabezan los economistas Martín Rapetti, Diego Bossio y Lorenzo Sigaut Gravina.

La advertencia llega en un momento de fragilidad para la actividad económica argentina. El PBI se contrajo 0,6% en el segundo trimestre y las expectativas de mercado estimaron una caída de 1% en el tercero, fuertemente determinada por el retroceso de 2,9% que registró el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del Indec.

Pese a ese panorama, los analistas esperan una modesta reactivación en los meses siguientes, con un cierre de año de entre 1,5% y 2,5% de crecimiento y arrastre expansivo hacia el año electoral 2027, aunque con marcada heterogeneidad sectorial.

El contexto internacional tampoco ayuda. La prolongación de la crisis en el estrecho de Ormuz, por el conflicto bélico entre Estados Unidos e Israel con Irán, retrajo el ritmo de crecimiento global por el efecto alcista sobre los precios de las materias primas y la reacción defensiva de los bancos centrales, que subieron las tasas de interés a niveles no vistos desde fines de los años noventa.

En ese escenario, Infobae entrevistó a Lorena Giorgio para analizar la coyuntura económica argentina y sus expectativas de corto y mediano plazo.

— El tercer trimestre comenzó con la inercia contractiva de la actividad económica del segundo y luego se movió con altibajos. ¿Es un fenómeno transitorio o permanente?

— El escenario más probable sigue siendo el de una economía con altibajos, impulsada por unos pocos sectores como la minería, la energía y la agroindustria, pero con el resto de las actividades deprimidas. Esta dinámica también se refleja en el empleo y en el poder de compra de los ingresos.

“Algunos indicadores anticipados dan cuenta de que habrían empezado a recuperar algo de lo perdido en agosto”

Abril, mayo, junio y julio fueron meses muy malos para la industria, la construcción y el comercio interno, con caídas mensuales en torno a 1,5% en promedio, aunque algunos indicadores anticipados dan cuenta de que habrían empezado a recuperar algo de lo perdido en agosto.

También prevemos una mínima recuperación de los ingresos reales y del crédito, que también ayudarían a mostrar números positivos, pero lejos de ser un cambio de tendencia.

En concreto, según nuestro Anticipo de Actividad Económica, los datos de agosto que se publican el 21 de octubre mostrarían algo de crecimiento, en torno al 1,5% mensual, que probablemente se repetiría en septiembre, pero el cuarto trimestre sería de estancamiento y la economía crecería menos de 1,5% en todo el año, muy por debajo del 3,2% que esperaba el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) en enero.

En tanto el empleo y los ingresos no peguen la vuelta definitivamente, es difícil pensar en un rebote generalizado de la economía.

— ¿Cuánto de ese movimiento se explica por la ausencia de políticas activas del Gobierno y cuánto por la incertidumbre que genera la extensión del conflicto bélico en Medio Oriente y la suba de tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos?

— Es una combinación de factores locales y externos. Si bien la suba de tasas de interés y la mayor aversión al riesgo internacional generaron dudas en el frente financiero, estas dudas se exacerbaron por la caída de la confianza en el Gobierno y la incertidumbre acerca de la reelección del oficialismo.

“Al Gobierno se le cerró el acceso al mercado en moneda extranjera y le resultará difícil emitir los USD 5.000 millones que proyectaba conseguir del mercado local”

El Gobierno optó por no salir a emitir deuda en los mercados internacionales cuando el índice de riesgo país estaba en 450 puntos básicos, con la aspiración de obtener una tasa por debajo del 9% anual, y esos fondos extra podrían haber servido para disipar dudas sobre el programa financiero 2027, empezar a despejar el horizonte financiero 2028 y amortiguar la caída en los precios de los activos del último mes y medio.

Al Gobierno se le cerró el acceso al mercado en moneda extranjera y le resultará difícil emitir los USD 5.000 millones que proyectaba conseguir del mercado local sin un shock de confianza acerca del rumbo que tomará la economía post octubre 2027.

— El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, dijo que, de ser necesario, volvería a apoyar financieramente a la Argentina. ¿Es solo una señal de respaldo al Gobierno o también refleja debilidad en las finanzas del país?

— Las dos cosas. El año pasado, cuando estimábamos cuántos dólares necesitaría la economía en 2026 para cumplir con sus compromisos en moneda extranjera y además crecer, las cuentas no nos cerraban.

Efectivamente, los dólares que nos faltaban en nuestras cuentas se generaron en buena medida por una economía que no creció 3,2% como esperaba el mercado, sino que va a crecer por debajo del 2% y, por ende, demandó menos divisas para importaciones.

“Los dólares que nos faltaban en nuestras cuentas se generaron en buena medida por una economía que no creció 3,2% como esperaba el mercado, sino que va a crecer por debajo del 2 por ciento”

También ayudaron la suba de los precios de las exportaciones y la buena cosecha, lo que le permitió al BCRA comprar reservas en el mercado sin presionar el tipo de cambio. Pero de cara a 2027 la realidad es diferente. Muy difícilmente la cosecha pueda ser mejor a la de este año, y no podemos descontar un shock externo positivo.

Y, principalmente, tampoco podemos suponer a priori una economía deprimida, porque no es una economía que ayude a ganar las elecciones. Por eso, es sumamente importante la señal de Bessent para dar seguridad al mercado de que los dólares van a estar, sin generar un desplome de las reservas brutas.

— El presidente Javier Milei y el ministro de Economía destacaron en foros locales e internacionales que cuentan con una masa potencial de recursos por USD 70.000 millones para enfrentar eventuales turbulencias en 2027, como las que ocurrieron en la previa de las elecciones de 2025. ¿Qué piensa de ese “poder de fuego”?

— Claramente, es importante contar con ese poder de fuego para enfrentar potenciales turbulencias cambiarias y financieras. Pero es aún más importante no tener que usarlo porque, a medida que empieza a usarse, no solo pierde magnitud sino potencia.

El poder de fuego de USD 70.000 millones incluye no solo las reservas líquidas, sino también los swaps con China y Estados Unidos y la capacidad de intervenir en el mercado de futuros de dólar.

En este punto surgen tres cuestiones:

1. Qué tan eficaz sería la intervención en futuros de dólar en un eventual contexto de crisis cambiaria;
2. Cómo reaccionaría el mercado ante una seguidilla de caídas en el stock de reservas del BCRA por ventas constantes de dólares del Tesoro; y,
3. Cómo evolucionaría la tasa de interés y, en consecuencia, la actividad, el empleo, los ingresos y la opinión pública, durante el trayecto de suba del 25% del tipo de cambio hasta el techo de la banda, que es el punto en el cual el Central podría intervenir libremente según el esquema de bandas que se autoimpuso.

Toda intervención del Central a un tipo de cambio por debajo de ese techo estará asociada a una “situación crítica” y sin dudas no sería bien vista por el mercado.

— El sector externo muestra mes a mes superávit comercial y de cuenta corriente de la balanza de pagos. Sin embargo, muchos economistas alertan porque observan un atraso del tipo de cambio como ancla de la inflación y no como reflejo de la mejora de las finanzas públicas. ¿Qué piensa?

— Como dije antes, buena parte del superávit comercial de este año se alcanzó por mejores precios internacionales, una muy buena cosecha y menores importaciones por menor crecimiento, y no por una mayor competitividad cambiaria. Un tipo de cambio que se sostiene con una batería de restricciones no puede ser un tipo de cambio de equilibrio.

“Un tipo de cambio que se sostiene con una batería de restricciones no puede ser un tipo de cambio de equilibrio”

No sé cuál hubiera sido la magnitud del superávit sin la ayuda del contexto externo y con una economía pujante, creciendo al 3,2% como se preveía a principios de año. Es indispensable que se mantenga el superávit comercial y de cuenta corriente porque de ahí saldrán los dólares que el Tesoro le comprará al Central el año que viene para cubrir buena parte de sus obligaciones en moneda dura.

— El resultado de la primera vuelta de las elecciones presidenciales en Brasil provocó una fuerte apreciación del real. ¿Cree que, de consolidarse ese movimiento, contribuirá a descomprimir las presiones sobre el mercado cambiario argentino?

— Siempre es positivo que mejore el tipo de cambio real bilateral con uno de nuestros principales socios comerciales. Pero creo que las presiones cambiarias vienen más desde el frente local, con mayor incertidumbre acerca de la reelección del oficialismo y la continuidad del modelo económico mileísta, junto con un tipo de cambio que es percibido como “barato” por el mercado.

— ¿Qué opina de la continuidad de las bandas cambiarias que fija diariamente el Banco Central, con una brecha negativa entre el valor de mercado comercial y el extremo superior, y un piso que baja a niveles testimoniales?

— El mantenimiento del esquema de bandas conlleva el fuerte riesgo de una suba del tipo de cambio de 25% sin que el BCRA pueda, a priori, intervenir para frenar la corrida. Y frente a ese potencial recorrido, no hay tasa en pesos que alcance para incentivar el carry trade si no es acompañada de algún tipo de cobertura cambiaria.

Para una empresa que no accede al dólar oficial y solo puede atesorar dólar MEP, no es suficiente con tener cobertura cambiaria si no puede, además, asegurar una brecha cambiaria que no se dispare. Pero, por otro lado, creo que salir del esquema en este momento sería contraproducente para las expectativas.

— ¿El orden macroeconómico es suficiente para ordenar la micro, donde se observan sectores que crecen y ganan protagonismo en actividad, exportaciones y atracción de inversiones, y otros que se contraen porque no pueden competir con el resto del mundo?

— Durante los últimos meses quedó a la vista que no alcanza solo con el orden macroeconómico para ordenar la micro, sino que se requiere de políticas económicas específicas que contribuyan a mejorar la productividad de los sectores que más empleo generan, como la industria y el comercio. Una buena reforma tributaria, por ejemplo, o más inversión en infraestructura que reduzca los costos de logística.

— ¿La pérdida de ritmo en la desaceleración del aumento de precios se explica por efectos de la coyuntura internacional, o también observa factores domésticos?

— Mucho tuvo que ver el contexto externo en el menor ritmo de desaceleración de la inflación. El impacto se vio principalmente en naftas y alimentos.

Nuestros relevamientos de septiembre arrojaron una inflación por encima de 2%, que podría bajar hasta 1,8% en el cuarto trimestre, principalmente por factores estacionales. No creemos que pueda perforar ese piso porque, si el precio del petróleo se mantiene en sus niveles actuales, deberían subir más las naftas, además de la suba de tarifas que prevemos.

“El precio de los alimentos podría amortiguar las presiones, dado que los precios internacionales bajaron levemente en las últimas semanas”

El precio de los alimentos podría amortiguar las presiones, dado que los precios internacionales bajaron levemente en las últimas semanas, pero dependerá de la evolución del tipo de cambio.

— ¿Qué le parecieron los supuestos macroeconómicos del Presupuesto nacional para 2027, tanto en lo que respecta al cierre de 2026 como a los factores inerciales para el año próximo?

— La principal discrepancia entre nuestros números y los del Proyecto de Presupuesto 2027 para el cierre de este año es el supuesto de crecimiento del PBI. El Presupuesto supone 3%, lo que implicaría que la economía crezca 5% entre agosto y diciembre respecto a igual período del año pasado. En Equilibra, por el contrario, prevemos un crecimiento de 1% en lo que resta del año y una economía creciendo al 1,3% en todo el año.

Respecto a los supuestos del Proyecto de Presupuesto 2027, que incluyen un superávit fiscal primario de 1,3% del PBI sobre supuestos de crecimiento del 4,0%, inflación del 18% y un dólar oficial que subiría 15,5%, creemos que son más realistas que los del Presupuesto 2026, que incluían crecimiento de 5% del PBI e inflación del 10%, y no se alejan tanto de las previsiones del mercado.

Sin embargo, lucen optimistas y notamos una sobreestimación del crecimiento. y una subestimación. de la suba de las variables nominales —inflación y dólar—. En Equilibra proyectamos un crecimiento que no superaría el 2% y una inflación del 23 por ciento.

Por el menor crecimiento, la nula creación de empleo formal y la pérdida de ingresos fiscales, anticipamos una leve caída de los ingresos totales en 2027 que obligará a seguir conteniendo el gasto, tomar deuda flotante o apelar a artilugios contables.

— ¿El crecimiento de largo plazo de la Argentina está condicionado a la reelección de Javier Milei?

— No creo que esté condicionado a la reelección de Milei, sino a un gobierno que sea pro-mercado, pero que no pierda de vista a la economía real. Si la estabilidad macro no tiene un derrame sobre la micro —que implicaría una mejora sobre el empleo y los ingresos reales—, no podemos pensar en un sendero de crecimiento de largo plazo a pesar de un programa de estabilización exitoso en cuanto a la baja de la inflación.

— En su diagnóstico, ¿Argentina está más cerca de consolidar la estabilidad o de repetir el ciclo de arranque y colapso?

— A riesgo de sonar repetitiva, creo que dependerá de las elecciones del año próximo y del rumbo que siga el programa económico a partir de octubre 2027. Si el próximo presidente es bien visto por el mercado, se desplomaría inmediatamente el riesgo país, y el gobierno podría volver rápidamente a los mercados internacionales de crédito y calmar las presiones cambiarias y financieras.

Argentina se enfrentaría a una gran oportunidad de ingresar en un ciclo de virtuosismo extendido, lo cual dependerá en gran medida de las reformas estructurales que se lleven adelante para asegurar mejoras de productividad hacia adentro de todos los sectores económicos y conservar competitividad.

— ¿Hay algún indicador que hoy la preocupe más que al resto de sus colegas?

— No sé si me preocupa más que al resto de mis colegas, pero sigo con mucho detenimiento los números de mora de las familias. No solo por su magnitud, sino porque la mayor parte del endeudamiento se destinó a pagar gasto corriente, como alimentos o servicios, o para saldar deudas previas.

El grueso no es endeudamiento que se haya usado como apalancamiento para emprendedores, para financiar proyectos, comprar bienes de uso o realizar reformas en el hogar. No es deuda que vaya a tener un derrame sobre el sistema productivo, sino un mecanismo para compensar la pérdida de ingresos.

Fotos: Adrián Escandar

La economía real empieza cuando el contexto deja de explicar todo. El liderazgo real empieza exactamente en el mismo lugar.

Buena parte de la conversación empresaria supo estar dominada por la macroeconomía. Inflación, dólar, tasas, brecha, restricciones, financiamiento. Variables capaces de alterar precios, costos y decisiones de inversión, y hasta de confundir si una empresa estaba funcionando bien o simplemente lograba defenderse en un contexto extraordinario.

Economistas destacados, como Claudio Zuchovicki, vienen planteando que 2026 es el año de la economía real. Su lectura contiene una señal interesante para quienes conducen empresas: las finanzas empiezan a perder parte del protagonismo que tuvieron durante años y la conversación se desplaza desde el dólar y el riesgo país hacia cuestiones mucho más micro, como el crédito y la competitividad.

Ahí es donde la idea de economía real empieza a interesarme más aún.

Cuando baja el ruido macroeconómico, aumenta la responsabilidad microeconómica.

Y aparece una pregunta bastante más incómoda: ¿Qué tan buena es realmente mi empresa para competir?

Ese cambio de pregunta modifica la mirada.

Ya no alcanza con observar qué pasa con el dólar, la inflación o las tasas. Hay que mirar hacia adentro: productividad, propuesta de valor, costos, capital de trabajo, talento y velocidad de decisión.

Y entonces sí aparece la productividad. No como una palabra reservada a la planta o a un programa de eficiencia. Productividad empieza a mostrar qué tan bien una empresa transforma sus recursos en valor competitivo.

El dinero vuelve a tener que producir. El activo vuelve a tener que rendir. El stock vuelve a tener que rotar. La persona vuelve a tener que agregar capacidad. La estructura vuelve a tener que justificar su costo.

Y las decisiones del CEO también tienen que demostrar cómo contribuyen a transformar esos recursos en resultados sostenibles.

Cuando la macro se comparte y la competitividad no

Dos compañías pueden enfrentar el mismo dólar, la misma inflación y las mismas tasas y producir resultados completamente diferentes.

La macro puede ser compartida. La capacidad competitiva, no.

Y acá aparece el liderazgo real.

Del tablero al terreno: el límite del CEO estratega

Durante los últimos años empujamos mucho una idea sobre la estrategia: pensar estratégicamente requería alejarse de la operación. Tomar perspectiva. Mirar desde arriba. Evitar quedar capturado por la urgencia.

Esto era necesario. Pero quizás exageramos la distancia.

El resultado fue, en algunos casos, CEOs que conocen perfectamente el tablero y bastante menos el terreno.

Hoy necesitamos otra combinación.

El CEO tiene que conocer profundamente la operación. Saber cómo se construye el margen, dónde se inmoviliza capital, qué proceso consume tiempo, qué cliente agrega valor y dónde la tecnología realmente modifica productividad.

Ojo, esto tampoco significa operar. Significa conocer lo suficiente como para desafiar.

El perfil de administrador queda corto frente a este escenario. Administrar permite gestionar un sistema conocido. Competir exige cuestionarlo.

Y acá propongo una idea que me interesa especialmente: Hackear la operación.

Hackear la operación implica elegir una palanca competitiva que queremos mover y entrar lo suficiente en el sistema que la produce como para cuestionar su lógica.

Frente a una caída de productividad, una organización puede pedir más productividad. Frente a exceso de stock, puede ordenar bajar stock.

Eso puede mejorar el síntoma.

Hackear exige otra pregunta: ¿Qué estructura, regla, secuencia o decisión está produciendo este resultado?

Porque muchas veces el problema visible es apenas la consecuencia de una arquitectura que perdió vigencia.

Por eso, hackear la operación obliga a cuestionar primero la lógica y después su eficiencia.

Una empresa puede pasar años optimizando una operación cuyo diseño ya perdió vigencia. Puede bajar el costo de una actividad que ya no agrega valor.

Y hay una capa más: hackear la operación tampoco implica esperar a que algo funcione mal.

También exige revisar lo que hoy funciona bien, porque una ventaja competitiva puede dejar de serlo mucho antes que en el pasado.

Lo que hoy diferencia, mañana puede ser estándar. Lo que hoy parece una fortaleza puede transformarse en rigidez si nadie vuelve a interrogarla.

Por eso una organización competitiva necesita cierta gimnasia para revisar sus propias ventajas antes de que el mercado las vuelva obsoletas.

Si la palanca es capital de trabajo, la pregunta no es solamente cómo bajar stock. Puede obligar a revisar por qué compramos de esa manera o qué condiciones comerciales sostienen ese inventario.

Si la palanca es velocidad, el problema puede estar en una arquitectura de decisiones que obliga a conseguir demasiadas aprobaciones antes de actuar.

Y ahí aparece otra dimensión de la competitividad: la velocidad de aprendizaje.

Una operación competitiva no es solamente eficiente. Es una operación que aprende rápido. Prueba, observa, corrige y vuelve a intervenir antes de que el mercado termine de moverse.

El tamiz para elegir dónde intervenir

Una vez identificada la palanca competitiva, las alternativas tienen que pasar por un tamiz concreto: Impacto. Costo. Esfuerzo.

¿Qué cambio podría mover realmente el resultado? ¿Cuánto cuesta hacerlo? ¿Qué esfuerzo operativo y organizacional requiere?

Intervenir toda la empresa simultáneamente suele ser una manera bastante elegante de no intervenir nada en profundidad.

La estrategia ya no puede mirar la operación desde el balcón. Tiene que elegir qué palanca competitiva mover y entrar lo suficiente como para hackear el sistema que la produce.

Balcón y terreno: la combinación que esta economía exige

Hace más de 30 años, Ronald Heifetz convirtió justamente al balcón en una de las metáforas centrales del liderazgo adaptativo.

Quien lidera necesita tomar distancia para observar patrones que desde la acción no se ven. Pero también necesita crear las condiciones para que los equipos puedan enfrentar problemas nuevos, complejos y sin respuesta conocida.

Quizás esa sea la combinación que esta economía exige.

Subir al balcón para entender. Bajar al terreno para desafiar. Y crear el contexto para que la organización encuentre respuestas nuevas.

Porque cuando el contexto deja de explicar todo, la empresa queda más expuesta a su propia capacidad de competir.

Y ahí, señores, economía real y liderazgo real vuelven a darse la mano.

La economía peruana habría crecido en agosto último a un nivel similar al registrado en julio pasado, mes en el cual se expandió 3,6%, lo que el Banco Central de Reserva (BCRP) considera consistente con la proyección anual para el balance de fin de año en un PBI de 3,2%.

Pero ya poco antes de que el BCRP diera esta última actualización, el informe de BBVA Research había proyectado otra mirada, más negativa, sobre la economía peruana para este año.

No solo se corregía la proyección a 2,9%, un resultado más bien ‘mediocre’ de la economía, pero también se alerta de que la inflación para este año estaría alrededor del 5%, su cifra más alta en los últimos años.

BCRP ve posible crecimiento de 3,2%

El gerente de política monetaria del BCR, Carlos Montoro, indicó que la expansión prevista para agosto es consistente con la proyección anual del banco de una expansión de 3.2% para este año. “El dinamismo de la actividad económica en agosto habría sido similar al de julio con una contribución sobre todo del PBI no primario”, precisó el economista. 

Pero también afirmó que el fenómeno El Niño (FEN) ha comenzado a tener impacto en distintos sectores económicos y, si bien los sectores no primarios crecen a un ritmo de 5%, se ha reducido el dinamismo de las actividades agropecuarias, pesca y textil.

Asimismo, el gerente de política monetaria del BCR manifestó que el impacto dependerá de las medidas que se adopten. “Sin embargo, se observa el dinamismo de otros sectores de la economía peruana”, sostuvo.

La proyección del BBVA

Sin embargo, BBVA Research es menos optimista, quien ve más un PBI de 2,9% para este año. “La revisión a la baja desde el 3,1% estimado en junio se debe principalmente al deterioro de los pronósticos para El Niño, que más que compensa el mayor dinamismo que viene mostrando el gasto privado y la mejora que han tenido las confianzas. Esas mismas razones explican también la reducción del crecimiento previsto para 2027, de 3,5% a 2,9%”, aclaran.

Pero lo más revelador es la proyección de la inflación que hace BBVA, que ven una cifra de 5% probable para el 2026. “La inflación se ha mantenido alta desde marzo, cuando aumentó de manera significativa la cotización internacional del petróleo y eso se trasladó localmente a los precios de los combustibles y transporte. En setiembre alcanzó 4,5% en términos interanuales, superando holgadamente el techo del rango meta (2%, +/- 1pp)”, apuntó.

Asimismo, BBVA Research considera que “el persistentemente elevado precio del petróleo (y su impacto en combustibles y transporte), la fortaleza del gasto privado, el impacto al alza de las anomalías climatológicas sobre algunos precios, y la baja base de comparación interanual” dejan poco espacio para que la inflación ceda pronto.

“En ese contexto, el informe Situación Perú señala que la inflación finalizará este año más cerca del 5,0% y que seguirá aumentando a principios de 2027″, concluyen.

Pero luego de esto, la alta base de comparación interanual, la mejora gradual de los flujos energéticos por el estrecho de Ormuz y la normalización de las condiciones del clima favorecerán el descenso de la inflación, que volverá al rango meta en el segundo semestre y finalizará ese año en torno a 2,2%.

El Gobierno de Brasil renovó y amplió subsidios a los combustibles durante 30 días, con una reducción fiscal para la gasolina y nuevas ayudas a importadores de diésel, cuando faltan 16 días para la segunda vuelta presidencial.

El paquete entra en vigor de inmediato, luego de que las medidas previas vencieran este viernes. El Ejecutivo vinculó la decisión con el alza de los precios internacionales del petróleo y el riesgo de problemas de abastecimiento por el conflicto en Irán.

Brasil extendió por un mes los alivios fiscales y los subsidios sobre combustibles para contener el encarecimiento de la gasolina, el etanol y el diésel. El Gobierno sostiene que las medidas responden al aumento de los precios internacionales y no a la campaña electoral, pese a que fueron anunciadas tras la primera vuelta presidencial.

El nuevo decreto eleva el alivio aplicado a la gasolina hasta 0,89 reales por litro, frente a los 0,63 reales vigentes hasta ahora. La rebaja corresponde a los impuestos PIS/COFINS y CIDE y, según se informó, implica en la práctica la eliminación de los tributos federales sobre ese combustible.

También se prorrogó una reducción de 0,19 reales por litro sobre los impuestos PIS/PASEP y COFINS aplicados al etanol.

Subsidios al diésel y costo fiscal

Las empresas que importan diésel para transporte por carretera recibirán una ayuda adicional de 1,40 reales por litro durante 30 días. El beneficio se sumará al subsidio ya existente de 2,12 reales por litro.

El Ejecutivo prevé destinar hasta 1.600 millones de reales al nuevo programa para importadores de diésel. La estimación oficial indica que esa partida cubrirá el período de 30 días de vigencia de la medida.

Las disposiciones sobre gasolina y etanol tendrán un costo estimado de 3.600 millones de reales en 2026. El subsidio adicional para el diésel importado agregará otros 1.600 millones de reales al gasto público.

El ministro de Hacienda, Dario Durigan, explicó que la ampliación se resolvió tras comprobar que los precios de los combustibles continúan en ascenso y que esa dinámica puede afectar el abastecimiento.

La discusión electoral y la inflación

El anuncio se produjo cinco días después de la primera vuelta de las elecciones presidenciales. Según los datos difundidos, el líder opositor Flávio Bolsonaro obtuvo el 47% de los votos, mientras que el presidente Luiz Inácio Lula da Silva alcanzó el 45% y busca la reelección en la segunda vuelta.

La inflación interanual llegó a 4,58% en septiembre, por encima de la meta del Banco Central, según informó el Gobierno. El aumento de los precios se instaló como uno de los temas de la campaña, en la que Bolsonaro cuestiona la capacidad de Lula para contener la inflación.

Durigan negó que la renovación de los subsidios tenga un fin electoral. “No hubo ningún cambio por las elecciones. Son medidas que venimos anunciando desde el inicio de la guerra y que no podemos ajustarlas al calendario electoral”, afirmó.

El ministro añadió que el decreto anterior vencía este viernes y debía ser renovado. También sostuvo que el mayor gasto se compensará con los ingresos adicionales generados por el aumento del impuesto a las exportaciones de petróleo, por lo que el Gobierno mantendrá su meta de cerrar el año sin déficit fiscal.

Wall Street cerró con ganancias el viernes, con avances de los tres principales índices estadounidenses antes del inicio de la temporada de resultados corporativos del tercer trimestre y de la publicación de nuevos datos de inflación que pueden incidir en la próxima decisión de la Reserva Federal.

El S&P 500 subió 0,6% y se situó cerca de los 7.812 puntos, mientras que el Nasdaq Composite avanzó 0,64%, hasta unos 27.365 enteros. El Promedio Industrial Dow Jones ganó alrededor de 0,8% y superó los 51.650 puntos, según los datos difundidos al cierre. Los tres indicadores acumularon alzas en la semana, aunque el Russell 2000, integrado por compañías de menor capitalización, retrocedió.

Wall Street terminó la jornada al alza pese a la volatilidad del petróleo y de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Los inversores aguardan los resultados de los grandes bancos, las cifras del Índice de Precios al Consumidor y del Índice de Precios al Productor, y señales sobre la decisión que adoptará la Fed a finales de mes.

Petróleo, Irán y rendimientos de los bonos

La evolución de los mercados estuvo condicionada por las noticias sobre la guerra con Irán y por los cambios en el precio del crudo. El barril de Brent osciló entre USD 102,50 y USD 105 antes de cerrar en USD 104,72, con un alza de 0,4%.

El petróleo cayó inicialmente después de que el presidente Donald Trump afirmó que Estados Unidos no lanzaría ataques contra Irán antes de las elecciones de mitad de mandato. También dijo que las conversaciones entre Washington y Teherán para terminar la guerra fueron “productivas”.

Ross Mayfield, analista de estrategia de inversión de Baird, describió una jornada sin una dirección definida. “No hay una tendencia clara”, afirmó en Louisville, Kentucky, al referirse a las versiones contradictorias procedentes de la Casa Blanca y de las partes involucradas en Oriente Medio.

El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cerró en 5,24%, frente al 5,22% del jueves. Durante la semana, había alcanzado su nivel más alto desde 2002, en un contexto de preocupaciones por la inflación, el nivel de deuda pública y la continuidad del crecimiento económico estadounidense.

Resultados empresariales, inflación y movimientos sectoriales

La presentación de balances del tercer trimestre comenzará formalmente la próxima semana con las cuentas de Wells Fargo, Goldman Sachs, Citigroup, JPMorgan Chase, Bank of America y Morgan Stanley. Citigroup, JPMorgan Chase y Wells Fargo tienen previsto informar sus resultados el martes.

Las expectativas sobre las ganancias empresariales llegan después de una suba de las acciones impulsada, en gran medida, por las compañías vinculadas a la inteligencia artificial. El mercado alcista estadounidense se acerca a su cuarto aniversario, mientras los inversores evalúan si las empresas podrán sostener el crecimiento de sus beneficios con rendimientos de deuda elevados.

Las acciones de Humana subieron 11,6% después de que la aseguradora comunicó datos favorables sobre sus calificaciones de calidad frente a sus competidores en los planes Medicare Advantage. También avanzaron las empresas de torres de telefonía móvil: Crown Castle ganó 15,6% y American Tower subió 9,3%.

El movimiento se produjo después de que SpaceX anunciara la compra de espectro de baja frecuencia para su negocio Starlink Mobile, una operación que todavía requiere autorización de los reguladores estadounidenses. La compañía sostuvo que el espectro permitiría que la señal atraviese paredes y conecte a clientes dentro de edificios.

La posible entrada de un competidor presionó a las compañías de telefonía inalámbrica. T-Mobile US cayó 13,3%, AT&T perdió 9,8% y Verizon retrocedió 8,7%. Delta Air Lines cerró con una suba inferior a 0,1%, tras informar ganancias e ingresos estivales levemente inferiores a las previsiones y un aumento de USD 6.000 millones en sus costos de combustible este año.

Argentina se abarató en dólares por segundo mes consecutivo durante julio, luego de un período de siete meses en el que sus precios habían ganado terreno frente a los de otros países de América Latina. La baja fue de 0,3 % en el mes, de acuerdo con el Índice Mensual de Precios Relativos de Fundar, que compara los valores locales con el promedio ponderado de la región.

El movimiento respondió a la relación entre la inflación y el tipo de cambio oficial. Mientras los precios al consumidor subieron 2,1 % en pesos en julio, el dólar oficial avanzó 2,4 %. Esa diferencia redujo levemente el nivel de precios argentinos medido en dólares, una variable que permite contrastar el costo relativo de bienes y servicios con otros mercados.

La corrección se suma al descenso de junio y recortó una parte del encarecimiento registrado desde fines de 2025. Entre octubre de ese año y mayo de 2026, el nivel general de precios del país había acumulado una suba de 24 % en dólares. En los dos meses siguientes, la variación fue en sentido inverso y alcanzó una baja acumulada de 2,1 %.

El dato de agosto anticipa un nuevo encarecimiento en dólares

La trayectoria, sin embargo, no necesariamente se prolongó en agosto. Los datos disponibles para ese mes muestran una inflación de 1,7 %, por encima del incremento de 1 % del tipo de cambio oficial. Con esa combinación, los precios de Argentina habrían subido 0,7 % en dólares.

Para determinar la posición relativa del país frente a América Latina en agosto todavía falta contar con la evolución de los precios y de las monedas de los demás países relevados. El índice de Fundar no mide solo los cambios internos: también contempla cómo se modifican los valores y los tipos de cambio de los socios regionales.

En julio, Argentina registró un índice general de 98,3 puntos, con una base de 100 para el promedio latinoamericano. De ese modo, quedó 1,7 % por debajo del nivel regional, aunque la distancia fue acotada. Uruguay, Costa Rica y México exhibieron precios más altos, mientras que Chile, Brasil, Colombia, Honduras y Ecuador se ubicaron por debajo del nivel argentino.

La comparación de largo plazo presenta otra dimensión. El nivel de precios en dólares de Argentina se ubicó 74,4 % por encima del registrado en enero de 2021 y 2,3 % arriba del observado al comienzo de la administración de Javier Milei. Esas referencias muestran que el abaratamiento de junio y julio ocurrió después de una etapa prolongada de variaciones al alza.

Chile quedó por debajo de Argentina tras la depreciación de su moneda

Uno de los cambios más visibles de julio fue el cruce con Chile. Argentina volvió a posicionarse levemente por encima de ese país, una situación que no se observaba desde abril de 2025. El índice chileno se ubicó en 97,6 puntos, frente a los 98,3 de Argentina.

La variación no se explicó por un alza de los precios argentinos, que descendieron 0,3 % en dólares. El factor central fue la caída cercana al 3 % de los precios chilenos expresados en esa moneda, asociada a la depreciación de su divisa. En una comparación internacional, una modificación cambiaria puede alterar la ubicación relativa de cada economía aun cuando el nivel de precios domésticos no cambie en la misma proporción.

El gráfico regional de Fundar también ubica a Argentina por debajo de economías con precios considerablemente más altos. Islandia alcanzó 273 puntos, Suiza 260 y Estados Unidos 198. Dentro de América Latina, Uruguay marcó 146, Costa Rica 135 y México 112. Por debajo de Argentina aparecen Brasil, con 95, Colombia, con 84, y Ecuador, con 81.

Restaurantes e indumentaria tienen los precios más altos de la región

El índice por capítulos revela una situación más heterogénea que la del promedio general. Argentina es más cara que el promedio regional en cinco de los 11 grandes rubros de consumo relevados: Restaurantes, Indumentaria, Comunicaciones, Recreación y Equipamiento del hogar. El gasto en Transporte se ubicó cerca de la referencia latinoamericana.

Los mayores desvíos se observan en Restaurantes e Indumentaria. El primero registró un índice de 153 puntos y el segundo, de 139, los valores más altos de América Latina dentro de esos rubros. En Comunicaciones, Argentina llegó a 137 puntos y quedó prácticamente al nivel de Costa Rica, que lidera la comparación regional en esa categoría.

Recreación alcanzó 121 puntos y Equipamiento del hogar, 107. Transporte se situó en 102, apenas por encima del promedio. El resto de los capítulos quedó por debajo de la referencia regional: Alimentos marcó 97; Educación, 92; Vivienda y servicios, 90; Alcohol y tabaco, 75; y Salud, 64.

La evolución mensual mostró un abaratamiento relativo en 10 de los 11 rubros analizados. Recreación fue la excepción. Indumentaria cayó 4,1 % frente a la región en julio, seguida por Alcohol y tabaco, con una baja de 1,8 %, y Vivienda y servicios, con una reducción de 1,4 %.

En los últimos doce meses, el nivel general argentino se mantuvo casi estable respecto de América Latina, con una variación de 0,6 %. Indumentaria fue el capítulo que más se abarató en esa comparación. En cambio, Vivienda y servicios, Comunicaciones, Transporte, Educación y Alimentos aumentaron su precio relativo.

Desde noviembre de 2023, los incrementos relativos más marcados correspondieron a Vivienda y servicios, con 50,4 %; Comunicaciones, con 24,1 %; Educación, con 12,6 %; y Transporte, con 5,7 %. El seguimiento de Fundar continuará mostrando si la suba relativa que sugieren los datos de agosto consolida un cambio después de los dos meses de descenso registrados a mitad de año.

Luego del 1,7% que registró la inflación en agosto, la incógnita es si el Gobierno logrará sostener la desaceleración de los precios en los próximos meses. Las proyecciones de las consultoras no son optimistas: según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central de la República Argentina (BCRA), la dinámica inflacionaria no bajaría del 1,6% al menos hasta marzo.

La mediana del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) estimó una variación de 1,9% para septiembre. Un dato que de confirmarse implicaría una aceleración de 0,2 puntos porcentuales respecto al mes previo.

Este jueves, el equipo económico tuvo un anticipo: la inflación en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) fue de 1,8% durante el noveno mes del año y evidenció una aceleración de 0,1 frente a agosto. No obstante, se debe tener en consideración que la manera en que se mide la inflación en la Ciudad y la Nacional son distintas.

Más allá de esa diferencia, el problema radica en los meses que siguen, donde los privados no consideran que la inflación logre perforar el 1,6 por ciento. En el último REM, marcaron 1,7% para octubre, 1,6% para noviembre, 1,8% para diciembre, 1,6% para enero y febrero de 2027 y 1,7% para marzo.

De esa forma, la proyección de los participantes del relevamiento trazó una trayectoria de desaceleración parcial, pero sin una baja mensual sostenida por debajo del 1,6% durante el período que va desde septiembre de 2026 hasta marzo de 2027. De esta manera, parece difuminarse la proyección oficial de perforar el 1% mensual a lo largo de este año.

¿Nuevo piso?

La discusión sobre un posible nuevo piso para la inflación surgió a partir de esa serie de números. El 1,6% apareció como el menor registro mensual previsto por el REM para los próximos meses, sin que las proyecciones indicaran una perforación de ese nivel antes de marzo de 2027.

Desde Analytica señalaron que su proyección para el último trimestre del año se ubica por encima de 1,5 por ciento. La consultora explicó que esa previsión responde a cuestiones externas a la economía argentina, como el encarecimiento del precio de la energía, y también a factores internos.

Bajo la perspectiva de la firma de análisis macroeconómico, sería un buen resultado si el Gobierno logra sostener la inflación mensual por debajo del 2 por ciento. En ese diagnóstico, la evolución de los precios durante el último trimestre queda condicionada por elementos vinculados con la energía y por factores propios de la economía local.

Analytica también puso el foco en el año que viene y en el peso de las expectativas sobre la dinámica de los precios. “Para 2027, el rol de las expectativas volverá a ser determinante, en particular sobre el precio del dólar”, indicaron.

Lejos de empezar con 0

El director de C&T Asesores Económicos, Camilo Tiscornia, coincidió en que la inflación seguirá bajando, aunque planteó que no resulta sencillo establecer el ritmo de esa desaceleración. Para los próximos meses, consideró que el 1,6% puede operar como una referencia, pero evitó definirlo como un piso permanente.

“Puede ser que el 1,6% aparezca como una referencia, no sé si lo tomaría como un piso porque puede haber temas de estacionalidad que algún mes te puede jugar a favor”, sostuvo.

Tiscornia señaló que noviembre suele ser un mes tranquilo y planteó que será necesario seguir la evolución del precio de la carne. Sobre octubre, indicó que la primera semana mostró aumentos altos en frutas y verduras, y que resta observar el comportamiento de los precios durante el resto del mes para determinar el impacto de esos movimientos sobre la medición general.

Por su parte, el director del Centro de Economía Política Argentina (CEPA), Hernán Letcher, relacionó las proyecciones del REM con la pauta inflacionaria incluida en el Presupuesto 2027. Según explicó, el proyecto estima una inflación anual de 18%, equivalente a una variación acumulativa mensual cercana a 1,4 por ciento.

Letcher sostuvo que los números del REM ratifican que el Gobierno reconoce una resistencia en la dinámica de precios. “La inflación no va a arrancar con cero y encuentran una resistencia en la dinámica de la inflación que se mueve entre 1 y 2%”, afirmó en conversación con Infobae.

La mediana del REM quedó por encima de ese 1,4% mensual implícito en la pauta de 18% anual, con registros de 1,6%, 1,7%, 1,8% y 1,9% en el período analizado.

Letcher consideró que la explicación monetaria del Gobierno no alcanza para explicar el fenómeno inflacionario local. Mencionó como elementos relevantes el precio de los combustibles y los servicios, y señaló que las empresas forman precios a partir de los costos y de un margen, una dinámica que puede sostener aumentos aun cuando las ventas bajan. “En la Argentina, mayoritariamente, el precio se forma por el lado de los costos y sobre el que se aplica un margen”, dijo Letcher.

Proyección oficial

El ministro de Economía, Luis Caputo, habló sobre la evolución del IPC durante el CFO Summit 2026. Afirmó que el Gobierno atraviesa un proceso de desinflación y comparó la dinámica actual con la que, según dijo, existía cuando comenzó la gestión.

“Estamos en un proceso de desinflación muy importante, pasamos de una inflación que era del 1,5% diaria cuando llegamos a más o menos el mismo guarismo a nivel mensual”, afirmó durante el evento.

Caputo reconoció que el nivel mensual todavía es alto frente a los parámetros internacionales y sostuvo que la convergencia hacia una inflación internacional requiere tiempo, al tiempo que defendió la continuidad de la política económica oficial.

“No tenemos ninguna duda de que, si seguimos con esta política, lo vamos a lograr y esto es esencialmente lo que es mejor para toda la sociedad”, expresó el titular del Palacio de Hacienda.

La crisis de los bonos soberanos de Europa y Estados Unidos desataron reacciones en cadena. A pesar de que la tasa de los títulos norteamericanos a 10 años cayó a 5,22%, se ubica en el nivel más alto desde el 30 de junio de 2006. Los anuncios del secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, acerca de profundizar la disciplina fiscal a través del recorte de gastos, alentaron tímidamente las compras de papeles de la deuda.

En Europa, la crisis se agravó. Los bonos soberanos de Francia ya rinden casi 5% y en 15 días la calificación de su deuda será revisada por Moody’s. Los bancos y el euro están siendo arrastrados por la crisis gala. El país acumula un déficit de 5% anual en el último lustro y se proyecta a 6% este año. Su deuda representa 119% del PBI. Los fondos de inversión se están deshaciendo de bonos y acciones europeas.

El Euro Stoxx Banks, índice que reúne a los principales bancos de Europa, cayó un 5% en dos días. Deutsche Bank, Société Générale y CaixaBank, de España, registraron descensos de dos dígitos. El euro, a su vez, cotiza en 1,12 dólares, su nivel más bajo desde abril del año pasado.

En Japón, el bono a 10 años rinde una inusual tasa del 3%, mientras las acciones de los tres principales bancos del país acumulan caídas promedio del 5% en los primeros días del mes.

La crisis también afecta de forma directa a los bonos argentinos, aunque la magnitud de las bajas muestra una mayor resistencia relativa de esos títulos. Ayer cerraron equilibrados y el riesgo país se mantuvo sin cambios. En este escenario, el superávit fiscal argentino cobra relevancia frente al déficit del 5% de Francia.

Ammiel Pardo, economista senior de Aldazabal y Cía., indicó que “al analizar la evolución del spread (brecha) entre los vencimientos 2027 y 2028, observamos una correlación significativa con la dinámica del riesgo país. La ampliación del spread se produjo en línea con el aumento del riesgo soberano, en un contexto marcado por la suba de las tasas de la Reserva Federal y una mayor cautela de los inversores frente al proceso electoral del próximo año. La posterior compresión del riesgo país acompañó a la reducción del spread observado en las ruedas”.

La inflación, el otro tema que preocupa al Gobierno, se ve afectada por el escenario internacional. Si bien el beneficio está en el superávit comercial por el encarecimiento del petróleo, el costo es la presión en el precio de los combustibles. En la Ciudad de Buenos Aires, el índice de precios se ubicó en 1,8 por ciento. Sin embargo, la cifra fue descontada por los mercados y no influyó en bonos y acciones.

Federico Filippini, jefe de Research & Strategy y Tomás Buscaglia, analista de Research de Adcap Grupo Financiero, señalaron que el dato confirma que “la inflación se mantiene anclada por debajo del 2%. La composición del dato también fue favorable, con una desaceleración de la inflación núcleo al 1,7% mensual, una suba del 1,6% en bienes y del 2% en servicios. Utilizando la relación histórica entre la inflación de CABA y la nacional, el dato apunta a un IPC nacional de entre 1,7% y 1,8% mensual, ligeramente por debajo de nuestra proyección del 1,9%”.

“Por lo tanto, el dato de septiembre mantiene encaminado el proceso de desinflación, aunque la principal incógnita sigue siendo qué tan rápido podrá pasar la inflación del ritmo actual de entre 1,7% y 1,9% mensual hacia niveles más cercanos al 1%. Dado el deterioro de la actividad económica, seguimos considerando que el balance de riesgos para la inflación de mediano plazo está sesgado a la baja”, sumaron Filippini y Buscaglia.

En tanto, en el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 501,6 millones que le permitieron al Banco Central comprar USD 43 millones sin afectar el precio del dólar mayorista que bajó $1,50 a 1.515,50 pesos. El dólar en el mundo, en tanto, se apreció 0,14% frente a las principales divisas.

Según la consultora F2 que dirige Andrés Reschini, “en futuros de dólar el volumen de operaciones fue de 696.170 contratos, el menor registro desde el 21 de setiembre. Los ajustes retrocedieron junto con el spot mientras que el interés abierto añadió unos USD 61 millones luego de desarmar 26 millones en la jornada anterior. Las tasas implícitas cerraron con una ligera baja desde fin de diciembre en adelante, pero se elevaron para los dos primeros vencimientos”.

En los mercados financieros, el MEP y el contado con liquidación (CCL), se mantuvieron sin cambios en $1.538 y 1.609 pesos. El “blue” tuvo una caída de $15 (-1%) a 1.540 pesos.

La Bolsa local no se vio influenciada por la mala jornada que tuvieron los mercados del mundo que hizo que el Nasdaq, el índice de las tecnológicas en Nueva York, perdiera 1,25 por ciento. Los datos negativos de Open AI provocaron un efecto dominó en las acciones de semiconductores. Los índices de acciones europeas y asiáticas también cerraron en baja.

En ese contexto, el Merval de las acciones líderes subió 0,3% en pesos y en dólares. Loma Negra, tras conocerse el aumento de los despachos de cemento, aumentó 5% y fue lo más destacado del día.

La nota la dio el informe de la Auditoría General de la Nación (AGN) que acusó al Banco Central de maniobras especulativas con el oro que lo llevaron a perder 1.000 millones dólares.

De acuerdo los funcionarios de la entidad, fueron operaciones de cobertura por variaciones del precio del metal. Cabe recordar que en el último tiempo el metal alcanzó una volatilidad extrema. De un récord de fines de enero de USD 5.590 a USD 4.177 del cierre de ayer.

Según Martín Redrado, ex presidente del Central, “se trata de un error en la evaluación del mercado del oro. Es necesario dar a conocer el informe técnico sobre el cual se basó la decisión”.

Anoche, en el mercado overnite, el oro subía 0,22% mientras el dólar se mantenía estable porque volvieron a surgir las dudas sobre una nueva suba de las tasas de interés a fines de octubre.

Los tres principales índices de las Bolsas de Nueva York insinuaban leves alzas, pero el petróleo subía casi 4% elevando el precio del Brent a USD 104,13 lo que va a sacudir hoy a todos los mercados. Hoy puede ser un día complicado para el mundo.

Los datos de la economía preocupan en la Casa Rosada, pero el oficialismo está convencido de que un escenario de crispación social no es hoy un potencial peligro. En medio de las especulaciones sobre la continuidad de Luis Caputo —que en Economía niegan a rajatabla—, en el mileismo se esmeran en mostrar tranquilidad y generar expectativas.

Le bajan el precio al impacto de los temas sociales sensibles que la oposición tomó como emblemas contra el Gobierno—. Esto a pesar de esos ejes sensibles sacuden la agenda desde la semana pasada. Las protestas por el incumplimiento del fallo sobre los fondos para las universidades o el recorte para discapacidad en el Presupuesto del año que viene coparon los canales de TV y probablemente ocupen las primeras planas la semana que viene con la marcha federal universitaria.

Con todo, no creen que esos temas, por más tangibles y cercanos que sean, puedan influir en la inclinación hacia el Gobierno ni volcar a la masa de indecisos hacia la fragmentada oposición. Están convencidos de que Milei aún puede generar expectativa. Si bien admiten que la paciencia podría acabarse por el famoso “metro cuadrado”, por ahora ven un escenario estable.

No todo es negación. Aunque defienden a muerte el modelo económico, les preocupan los efectos de la caída de la actividad y admiten que está muy complicado el Conurbano. “Antes todos teníamos un amigo que se iba del país o mandaba a sus hijos afuera. Hoy todos tenemos un conocido que cerró el negocio o se quedó sin trabajo”, dijo un referente violeta.

Aun así, no ven un escenario de crispación social. Creen que los intendentes no tienen el poder de fuego para organizar revueltas y que el terreno no está fértil para incidentes espontáneos. Un armador libertario que conoce y recorre el conurbano analizó: “La gente sale a la calle a romper todo cuando no tiene para darle de comer a los hijos. Hoy no estamos en esa situación”, dijo.

El Gobierno se ocupa de mantener actualizadas las partidas para asistencia social que canaliza Capital Humano. “Los endeudados no se endeudan para comer”, dicen, muy por lo bajo. Saben que es políticamente incorrecto, pero aseguran con confianza: “Las importaciones suben, Temu y Shein están a full. La gente en los barrios tiene ropa nueva gracias a este Gobierno. Parece un dato menor, pero la gente lo valora”.

Pero no dejan de deslizar una autocrítica. “Hace falta el látigo, pero también de vez en cuando una caricia. Y hoy todos quieren imitar a Milei”, dijo un estratega en relación con el modo agresivo que muestran los (pocos) ministros o referentes violetas que hablan.

Por último, confían en la capacidad del Presidente para generar conversación sobre sí mismo y “no aburrir”. Un atributo que podría considerarse clave solo en campaña, pero que los libertarios creen crucial también para perdurar con buena imagen durante la administración. “Milei no es estático, es entretenimiento”, dijo un hombre del círculo presidencial, consultado por la caída de todos los oficialismos en la última decena de elecciones en otros países. “De Lula se aburrieron. De Petro se aburrieron. De Javier no se van a aburrir”, sumó.

En esa lógica, mientras amplios sectores del país viven la actualidad laboral, de ingresos y de vivienda como una crisis, el Presidente publicó un spot de “Milei Media” con el anuncio del lanzamiento de un video del recital que brindó en el verano, pero “remasterizado”. Un trabajo del funcionario Santiago Oría, realizador audiovisual de la Presidencia, muy cercano a Karina Milei, que navega a diario las aguas de las redes sociales.

Milei lanzará el video el 13 de este mes. Lo que aún no pudo concretar es la convocatoria a un nuevo recital, que prometió hace algo más de un mes para festejar el 0,8% de inflación mayorista de julio. Los guarismos no se lo permitieron.. Y es posible que los datos de septiembre —que se conocen la semana próxima— registren un Índice de Precios al Consumidor con una suba que, si bien sería mínima, contradice la narrativa oficial.

De todas formas, en Balcarce 50 creen en el modelo de Luis Caputo y aseguran que el IPC más temprano que tarde volverá a bajar. “El dólar está estable. La gente se está yendo de viaje. El dólar está barato. Podés proyectar”, dijeron en el Gobierno.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC)interanual de Costa Rica registró una variación de 0.34% en septiembre, según los datos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INEC). La cifra llevó el indicador a terreno positivo después de 16 meses consecutivos de resultados negativos y fue la primera lectura superior a cero desde abril de 2025, cuando alcanzó 0.37%.

La inflación interanual estima la variación de los precios frente al mismo mes del año anterior. El resultado de septiembre indicó que el nivel general de precios se ubicó por encima del registrado en septiembre de 2025, aunque el indicador permaneció por debajo del rango de tolerancia fijado por el Banco Central de Costa Rica.

La racha de variaciones interanuales negativas comenzó en mayo de 2025, cuando el índice registró -0.12%, y se extendió hasta agosto de 2026. El menor registro de ese período se presentó en febrero de este año, con una variación de -2.73%.

Después de ese nivel, las variaciones negativas fueron menores. El indicador marcó -0.32% en junio, -0.28% en julio y -0.17% en agosto, antes de pasar a un resultado positivo en septiembre, según datos de El Observador.

En septiembre de 2025, la inflación interanual se ubicaba en -1%. Entre ese registro y la medición correspondiente al mismo mes de este año, el índice aumentó 1.34 puntos porcentuales.

El Banco Central de Costa Rica (BCCR) establece una meta de inflación de 3%, con un rango de tolerancia de entre 2% y 4%. La lectura de septiembre se situó 1.66 puntos porcentuales por debajo del límite inferior de ese intervalo.

La distancia frente a la meta del banco central fue de 2.66 puntos porcentuales. De esta forma, el retorno del indicador a cifras positivas no modificó su ubicación por debajo del rango definido por la autoridad monetaria.

Los huevos, los vehículos nuevos y la telefonía móvil incidieron en el aumento mensual

La variación mensual del Índice de Precios al Consumidor fue de 0.11% en septiembre. El resultado recogió aumentos y reducciones en distintos bienes y servicios que integran la canasta utilizada por el INEC para elaborar el indicador.

Los huevos estuvieron entre los artículos que más incidieron en el resultado mensual, con un incremento de 18.12%. Los vehículos nuevos aumentaron 1.57% y el servicio de telefonía móvil registró un alza de 1.55%.

Los alquileres de vivienda y la papaya también contribuyeron al aumento mensual. El informe no detalló las variaciones específicas de esos dos rubros dentro de los datos señalados.

Algunos productos y servicios registraron bajas durante septiembre. La gasolina disminuyó 1.45%, mientras que los boletos aéreos al exterior redujeron su precio en 6.37%.

El tomate presentó una disminución de 9.10%, de acuerdo con el detalle de los artículos que incidieron en la medición. Estas reducciones operaron en sentido contrario a los incrementos observados en otros componentes de la canasta.

De los 293 artículos incluidos en el IPC, el 42% redujo su precio durante el mes. El 33% mostró aumentos y el 25% no tuvo variación.

La distribución de los artículos reflejó que el resultado mensual reunió comportamientos diferentes entre los bienes y servicios considerados por el índice. El aumento general no implicó variaciones al alza en la totalidad de los componentes de la medición.

Ocho de las 13 divisiones del IPC registraron incrementos en septiembre. Información y comunicación aumentó 0.47%, mientras que transporte subió 0.23%.

La división de vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles avanzó 0.22%. Alimentos y bebidas no alcohólicas, que tiene la mayor ponderación dentro del índice, aumentó 0.12%.

Entre las divisiones con reducciones se ubicaron recreación, deporte y cultura, que disminuyó 0.67%, y ropa y calzado, con una baja de 0.32%.

La inflación registró una leve aceleración durante septiembre en la Ciudad de Buenos Aires, en un mes marcado por los aumentos en los gastos vinculados con la vivienda, los alimentos, la educación y la medicina prepaga.

Según informó el Instituto de Estadística y Censos de la Ciudad de Buenos Aires (IDECBA), el Índice de Precios al Consumidor porteño (IPCBA) aumentó 1,8% en septiembre, frente al 1,7% registrado en agosto. De esta manera, acumuló un incremento del 23,7% en los primeros nueve meses de 2026.

En la comparación con el mismo mes del año pasado, la inflación alcanzó el 32,9%, lo que representó una desaceleración de 0,4 puntos porcentuales respecto del 33,3% de agosto.

La inflación nacional será dada a conocer por el Indec la semana próxima y la expectativa del sector privado también contempla una aceleración respecto del mes anterior, cuando fue de 1,7%. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) dado a conocer esta semana, el aumento de precios de septiembre sería de 1,9 por ciento.

De acuerdo con el informe porteño, cuatro divisiones explicaron el 64,9% del aumento mensual del índice: vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles; alimentos y bebidas no alcohólicas; salud; y educación. Estos rubros concentraron la mayor incidencia sobre el resultado general de septiembre.

La división que registró el mayor incremento porcentual fue Educación, con una suba del 2,9%, seguida por cuidado personal, protección social y otros productos, con el 2,4%. Prendas de vestir y calzado aumentó 2,3%, el mismo porcentaje que vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles.

Por su parte, salud e información y comunicación registraron aumentos del 2,2%, mientras que alimentos y bebidas no alcohólicas avanzó 2,1%. Las variaciones más moderadas correspondieron a bebidas alcohólicas y tabaco (1,4%), transporte (1,3%), restaurantes y hoteles (1,1%), seguros y servicios financieros (1%), recreación y cultura (0,9%) y equipamiento y mantenimiento del hogar (0,3%).

Los aumentos de vivienda, alimentos y salud

Aunque educación encabezó las subas porcentuales, vivienda fue el rubro que más contribuyó a la inflación mensual, con una incidencia de 0,47 puntos porcentuales sobre el índice general. La división vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles aumentó 2,3%, principalmente por los ajustes en los gastos comunes por la vivienda y los alquileres.

Dentro de este grupo, los gastos comunes por la vivienda aumentaron 3,4%, mientras que el mantenimiento y reparación de las viviendas registró una suba del 3,2%. El suministro de agua y otros servicios relacionados con la vivienda avanzó 3,1%. Por su parte, el alquiler de la vivienda aumentó 1,5%, la electricidad 1,3% y el gas 2,2%.

Fuerte aumento de las verduras

El segundo rubro con mayor incidencia fue Alimentos y bebidas no alcohólicas, que aumentó 2,1% y aportó 0,37 puntos porcentuales a la inflación mensual. El comportamiento de esta división estuvo marcado especialmente por el fuerte encarecimiento de las verduras.

Uno de los datos más destacados del relevamiento fue el aumento de 11,3% en verduras, tubérculos y legumbres durante septiembre. Este grupo acumuló una suba del 67,5% en los primeros nueve meses del año y del 49,8% en la comparación interanual.

El informe identificó a las verduras como el principal impulso de los precios de los alimentos durante septiembre. En menor medida, también contribuyeron los aumentos de las carnes y los productos lácteos. Las carnes y derivados subieron 1,3%, mientras que la leche, los productos lácteos y los huevos aumentaron 1,9%. Por su parte, los aceites, mantecas y otras grasas registraron una variación del 1,4%, y el grupo de azúcar, repostería y postres avanzó 2%.

En sentido contrario, las frutas bajaron 2,3%, mientras que los pescados y mariscos registraron una disminución del 0,3%. El grupo de pan y cereales aumentó 0,8%, por debajo del promedio general de alimentos.

Cuánto cuesta el asado y el pan en CABA

El relevamiento oficial también publicó los precios medios de una selección de productos alimenticios comercializados en la Ciudad. En septiembre, el kilo de asado se ubicó en $18.181,91, mientras que la carne picada alcanzó los $15.063,11 y el pollo entero, $5.049,79. Entre otros alimentos, el kilo de pan francés tipo flauta registró un precio medio de $4.781,75; la leche entera, $2.036,70 por litro; y la docena de huevos, $3.997,48. En frutas y verduras, el kilo de tomate redondo se ubicó en $4.254,54, la papa blanca en $2.959,87 y la banana en $3.463,41.

Por otra parte, Salud aumentó 2,2%. El organismo estadístico atribuyó el movimiento principalmente a las actualizaciones de las cuotas de la medicina prepaga. Dentro de esta categoría, los seguros médicos aumentaron 2,3%, los medicamentos 2,1% y los servicios para pacientes externos 2,6%.

En el caso de Educación, la suba del 2,9% respondió a los incrementos en las cuotas de los establecimientos de enseñanza formal.

Los servicios aumentaron más que los bienes

El informe también mostró una diferencia en la evolución de los precios de los bienes y los servicios. Durante septiembre, los bienes aumentaron 1,6%, mientras que los servicios subieron 2%.

La dinámica de los bienes respondió principalmente a los incrementos en los precios de los alimentos, especialmente las verduras y, en menor medida, las carnes y los lácteos. También influyeron los aumentos de las prendas de vestir y los medicamentos.

En el caso de los servicios, los principales impulsos provinieron de los gastos comunes por la vivienda y de los precios de restaurantes, bares y casas de comida. A estos movimientos se sumaron las actualizaciones de las cuotas de educación formal y medicina prepaga, además de los alquileres.

En sentido contrario, las caídas en las tarifas de alojamiento en hoteles y en los precios de las entradas de cines, teatros y otros eventos contribuyeron a moderar estos aumentos.

En los primeros nueve meses del año, los bienes acumularon una suba del 19% y los servicios, del 26,4%.

Al analizar los distintos componentes del índice, el organismo estadístico informó que el Resto IPCBA, utilizado como aproximación a la inflación núcleo, aumentó 1,7% en septiembre. Esta agrupación comprende los bienes y servicios que no presentan comportamiento estacional ni están sujetos a regulación.

Por su parte, los precios regulados aumentaron 2,1%, impulsados principalmente por las actualizaciones de las cuotas de educación formal y medicina prepaga. También incidieron los ajustes en las tarifas residenciales de agua, gas y electricidad, junto con los incrementos en los boletos de subte y colectivo urbano.

A su vez, los precios estacionales aumentaron 2,3% durante septiembre, principalmente por las subas de las verduras y las prendas de vestir. En sentido contrario, las caídas en las tarifas de alojamiento en hoteles contribuyeron a moderar la variación de esta categoría.

España puede convertirse por cuarto año consecutivo en la locomotora del crecimiento económico de la Unión Europea. Pese a la guerra de Rusia contra Ucrania y al conflicto en Oriente Medio, la economía española mantiene su fortaleza y el impacto sobre el Producto Interior Bruto (PIB) está siendo, por ahora, limitado. Ello hace que organismos nacionales e internacionales y analistas económicos hayan revisado al alza sus previsiones sobre el PIB español y lo sitúen entre el 2,5% y el 2,6% para este año.

Este es el caso del Consejo General de Economistas, que ha elevado en una décima su previsión de crecimiento para 2026, hasta el 2,5%. Sus expertos consideran que la economía española ha mostrado “resiliencia” durante la primera mitad del año, alcanzando una tasa interanual del PIB del 2,6% en junio y registrando un avance trimestral del 0,7% en el segundo trimestre, una décima más que en el anterior.

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No son los únicos. Los analistas de BBVA Research también han revisado al alza sus estimaciones y elevan en dos décimas su previsión de crecimiento para España, hasta situar el PIB en el 2,6% para este año, el mismo porcentaje que manejan el Gobierno español y la OCDE tras actualizar al alza sus proyecciones. En la misma línea, la Cámara de Comercio de España ha mejorado en dos décimas su estimación para 2026, hasta el 2,5%, una tasa que también contemplan los departamentos de análisis de Bankinter y Funcas.

Una economía que mantiene su fortaleza

Entre los factores que sustentan las previsiones al alza destaca la “notable capacidad de resistencia de la economía española” durante la primera mitad de 2026, reconoce el servicio de estudios de la Cámara de Comercio. Esta fortaleza se tradujo en un crecimiento del PIB del 2,7% interanual en el segundo trimestre, una tasa similar a la registrada en el primero y “claramente superior” a la de las principales economías europeas.

Este crecimiento estuvo apoyado en la fortaleza del consumo privado, el dinamismo de las exportaciones de servicios, con el turismo como componente destacado, y la inversión, aunque esta última se moderó respecto a las elevadas tasas registradas en 2025.

El incremento del consumo ha estado respaldado por el buen comportamiento del mercado laboral, con un aumento interanual del 2,8% en las horas efectivamente trabajadas y del 2,2% en los puestos a tiempo completo. Esto ha permitido situar la tasa de paro por debajo del 10% en el segundo trimestre, según los expertos del Consejo General de Economistas.

La demanda nacional, motor de crecimiento en la recta final del año

El buen comportamiento de la economía durante el primer semestre continuará en el segundo, a juicio de los analistas, sostenido por la demanda nacional, que previsiblemente seguirá siendo el principal motor del crecimiento. La Cámara de Comercio calcula que esta aportará 2,9 puntos porcentuales al avance del PIB en 2026 y ha revisado al alza su previsión de crecimiento del consumo de los hogares para este año, hasta el 2,7%. En cuanto a la inversión, estima que crecerá un 4,5% en 2026.

Este avance de la economía española se produce “en un contexto mundial caracterizado por un crecimiento moderado, frágil y desigual entre áreas geográficas, marcado por las tensiones geopolíticas, la evolución de los precios energéticos y unas condiciones financieras que se están tornando más restrictivas en las principales economías occidentales”, señalan los analistas.

Inflación y energía, los principales riesgos

Entre las principales amenazas a las que se enfrenta la economía española destaca la inflación, que cerró septiembre en el 4,9% interanual debido a la escalada de los costes energéticos y de los carburantes, con el barril de Brent por encima de los 100 dólares, tras subir más de un 50% en lo que va de año.

En este contexto, la Cámara de Comercio sitúa la inflación media de 2026 en el 3,2%, cinco décimas por encima de su previsión anterior, mientras que la inflación subyacente se situaría en el 2,8%.

Por su parte, los analistas de BBVA ponen cifras al impacto de la inflación en el PIB español. Estiman que el incremento del coste del petróleo y del gas podría restar entre 0,4 y 0,5 puntos porcentuales al crecimiento del producto interior bruto y sumar entre 0,8 y 0,9 puntos porcentuales a la inflación en España hasta finales de 2027. Sus previsiones apuntan a una inflación del 3,6% en 2026. “Cuanto más se prolongue el alza de los costes energéticos, mayor será el impacto sobre la actividad”, señalan.

Al riesgo que supone la subida de precios se suma la desaceleración del sector exterior, fundamentalmente por el menor crecimiento de las exportaciones frente al mayor avance de las importaciones.

Cerca de 480.000 empleos adicionales en 2026

En cuanto al mercado de trabajo, los economistas consideran que ha tenido un buen comportamiento en 2026 y que la afiliación a la Seguridad Social sigue creciendo, con una media de 22.440.000 afiliados.

Este dinamismo mostrado en la primera mitad del año ha llevado a los expertos de la Cámara de Comercio a mejorar sus previsiones de creación de empleo para 2026. Calculan que la ocupación crecerá un 2,3% este año, siete décimas más de lo estimado en marzo, lo que supondrá la creación de 480.000 empleos. En cuanto a la tasa de paro, continuará descendiendo y podría cerrar 2026 en el 9,7% de la población activa.

Los desafíos de la economía española

A pesar de la buena evolución de la economía española este año, los expertos reconocen que existen desequilibrios y restricciones estructurales que condicionan su capacidad de crecimiento a medio y largo plazo. Entre los principales desafíos que debe afrontar destacan, en opinión de los expertos, la sostenibilidad de las finanzas públicas, el aumento de la productividad y la dependencia exterior de determinadas materias primas estratégicas.

A ello se suman las dificultades para cubrir vacantes en el mercado de trabajo, la mejora del entorno regulatorio y la disponibilidad y calidad de las infraestructuras y de recursos básicos como la energía, el agua y la vivienda.

Los técnicos de la Cámara de Comercio advierten de que el reto de la economía española no consiste únicamente en prolongar el actual ciclo expansivo, sino en “transformar esta fortaleza coyuntural en un aumento del crecimiento potencial”.

Para ello, consideran necesario elevar de forma sostenida la productividad, reforzar la inversión y la innovación, mejorar la calidad institucional y regulatoria y asegurar que el capital humano y las infraestructuras respondan a las necesidades del tejido productivo.

Una de las mayores preocupaciones de los inversores en relación a la Argentina es cómo llegará la economía al momento de las elecciones. A prácticamente un año de los comicios, todo indica que a Javier Milei no le sobrará nada en su intento de conseguir una reelección.

Fausto Spotorno lo definió así: “Con esta economía, la moneda está en el aire pensando en el resultado de las elecciones”. El economista hizo así referencia a un contexto de poco crecimiento y consumo estancado, que no garantiza una victoria para el oficialismo y mucho menos en primera vuelta.

El reciente Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que divulgó el Banco Central tiene noticias buenas y algunas más preocupantes para el Gobierno. Lo más auspicioso para las consultoras y bancos que participan de la encuesta mensual es la esperanza en el proceso de desinflación.

Según los expertos, el último dato de inflación previo a las elecciones arrojaría un nivel de 21,2% interanual, una fuerte reducción respecto al 33% actual. Esto sería posible a partir de un índice que se ubicaría al menos hasta marzo en un rango del 1,6% al 1,9% mensual.

Para la administración libertaria es clave poder mostrar éxito en la lucha contra la inflación. Este año la disminución sería mínima, culminando en un nivel cercano al 30 por ciento.

Pero en la medida que se mantenga debajo del 2% mensual, se reflejará gradualmente en una disminución de la medición interanual. Para que se dé este escenario favorable, es fundamental que el tipo de cambio no sufra grandes ajustes, que es en lo que está concentrado el equipo económico.

La mayor oferta de divisas junto con una oferta de pesos restringida por la absorción que lleva adelante el BCRA serían un reaseguro para que el dólar no se dispare en medio de la incertidumbre preelectoral.

Las noticias no tan favorables vendrían del lado de la actividad, aunque las perspectivas tampoco lucen tan negativas. De acuerdo al promedio de respuestas de los 44 participantes del REM, el PBI apunta a tener una expansión de 2,5% en 2027, contra apenas 1,5% de este año.

Sin embargo, se trata de un pronóstico para tomar con pinzas. A principios de 2026 se esperaba una expansión de la actividad superior a 3% para este año y, al final, será menos de la mitad. Finalmente, los sectores que venían más rezagados no tuvieron el rebote esperado y eso se siente en la evolución de la economía.

De todas maneras, si se cumpliera el escenario previsto por los analistas sería una buena noticia para el Gobierno. Si se logra un proceso de desinflación como el previsto y además una recuperación gradual, las probabilidades de victoria electoral aumentarían. Pero todavía es prematuro pensar en que las cosas se darán de esta manera. La expectativa de un clima de tranquilidad cambiaria, por ejemplo, no es del todo realista teniendo en cuenta los antecedentes de la Argentina en los últimos procesos electorales.

Los analistas estiman que la actividad habría caído 1% en el tercer trimestre, después de una contracción desestacionalizada de 0,6% en el segundo. De confirmarse ambas caídas consecutivas, la economía habría atravesado una recesión técnica durante la segunda mitad del año. Sin embargo, el REM anticipa un rebote de 1,8% en el cuarto trimestre, seguido por un crecimiento de 0,7% en el primer trimestre de 2027: crecimiento moderado y una recuperación todavía gradual.

Para el próximo año, el consenso de los analistas apunta a una mejora de la actividad, aunque lejos de un escenario de fuerte expansión. El REM proyecta un crecimiento del PBI de 2,5% en 2027, frente al 1,5% esperado para 2026. Para 2028, la estimación asciende a 3 por ciento.

El dato sugiere que el mercado espera que la economía deje atrás la debilidad registrada durante 2026, pero también que la recuperación será progresiva. El punto de partida es particularmente relevante: el último trimestre de este año aparece como el momento en que comenzaría a recomponerse el nivel de actividad, con una expansión desestacionalizada estimada en 1,8 por ciento.

En ese sentido, 2027 sería más un año de consolidación de la recuperación que de aceleración extraordinaria. La mejora de la actividad dependerá, entre otros factores, de que la estabilización nominal se traduzca en mayor consumo, inversión y producción.

El otro eje central del REM es la evolución de los precios. Los analistas estimaron una inflación mensual del 1,9% para septiembre, una décima por encima de la proyección del relevamiento anterior. Para los meses siguientes, sin embargo, esperan una trayectoria descendente: 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre, 1,8% en diciembre y 1,6% tanto en enero como en febrero de 2027. Para marzo proyectan 1,7 por ciento.

El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) acordó mantener en 4,25% su tasa de interés de referencia durante octubre, luego de evaluar el comportamiento reciente de los precios y las perspectivas para la economía peruana.

La decisión se produce en un contexto en el que la inflación continúa por encima del rango meta. En setiembre, los precios aumentaron 0,12% en términos mensuales, mientras que la inflación interanual pasó de 4,4% en agosto a 4,5%, debido principalmente al encarecimiento de los combustibles y la electricidad.

Inflación todavía por encima del objetivo

El BCRP señaló que la inflación sin alimentos y energía registró un avance mensual de 0,07% en setiembre y se ubicó en 4,5% interanual. No obstante, al excluir también el componente de transporte, el indicador llegó a 1,8% y permanece por debajo del 2% desde abril de 2025.

La autoridad monetaria atribuyó el desvío de la inflación respecto del rango meta principalmente al incremento de los combustibles y al impacto que este tuvo sobre los costos de transporte durante marzo y abril. En lo que va del año, el BCRP no ha modificado su tasa de referencia.

En 2025, el instituto emisor realizó tres reducciones de la tasa clave, todas de 25 puntos básicos: en enero, mayo y septiembre. Con ello, la tasa pasó por distintos ajustes antes de mantenerse estable durante el presente año.

Expectativas apuntan a una moderación

Las expectativas de inflación para los próximos doce meses permanecieron en 3,1% durante setiembre, ligeramente por encima del límite superior establecido por el BCRP para su rango meta.

El organismo prevé que tanto la inflación general como la inflación sin alimentos y energía regresen progresivamente al rango objetivo y se aproximen al 2% durante el horizonte de proyección. Este escenario dependería de que se reduzcan los efectos de los choques de oferta que han presionado los precios.

Entre los factores que podrían prolongar las presiones figuran el Fenómeno de El Niño y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, debido a sus posibles efectos sobre la inflación.

Por otro lado, los indicadores adelantados de la actividad económica correspondientes a setiembre mantienen señales favorables. La encuesta del BCRP mostró resultados mixtos en los indicadores de situación actual, mientras que las expectativas continuaron en terreno optimista, aunque con cierta moderación.

Riesgos globales siguen bajo vigilancia

El escenario internacional continúa marcado por una elevada incertidumbre, situación que se ha reflejado en una mayor volatilidad de los mercados financieros y en los precios internacionales del petróleo.

Las tensiones en Medio Oriente constituyen otro factor de riesgo para la evolución de los precios. Sin embargo, el BCRP indicó que las perspectivas para el crecimiento de la economía mundial siguen siendo positivas y que los términos de intercambio mantienen un efecto favorable sobre la economía peruana.

Ante este escenario, el Directorio señaló que continuará evaluando la nueva información relacionada con la inflación y sus principales determinantes. El objetivo es adoptar las medidas necesarias para que los precios regresen al rango meta dentro del horizonte previsto.

El Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane) dio a conocer, el 7 de octubre de 2026, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) o inflación de septiembre de este año, clave para el aumento del salario mínimo de 2027 en Colombia, ya que es el piso de la negociación que tendrán trabajadores y empresarios para concertar la subida.

De acuerdo con la entidad, la cifra anual se ubicó en 6,29% y subió 1,11 puntos porcentuales frenta a la reportada en el mismo periodo del año anterior, cuando fue de 5,18%. La misma precisó que esta cerró en 5,74% en el acumulado del año, es decir, una subida de 1,19% frente al 4,55% del mismo lapso de 2025. En cuanto a la variación mensual, esta fue de 0,37%, mayor en 5 puntos al 0,32% de septiembre de 2025. El resultado estuvo cerca de lo que esperaba el mercado.

Los resultados estuvieron algo cerca de lo que esperaba el mercado. Por ejemplo, los resultados de la Encuesta de Expectativas Económicas del Banco de la República arrojaron que se esperaba un promedio de 0,39%, una mediana de 0,40%, un máximo de 0,55% y un mínimo de 0,21%.

Lejos de la meta del Banco de la República

De esta manera, la cifra sigue lejos de la meta del Emisor, entre 2% y 4%, lo que haría que la junta directiva del banco central decida reducir la tasa de interés (actualmente en 12,25%), que es lo que cobra a las entidades financieras por la liquidez que les suministra mediante las operaciones de mercado abierto.

De acuerdo con la entidad, para septiembre de 2026, dos divisiones se ubicaron por encima del promedio nacional:

• Educación: 1,43%.
• Alimentos y bebidas no alcohólicas: 0,78%.

Por debajo se ubicaron:

• Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles: 0,31%.
• Restaurantes y hoteles: 0,28%.
• Bebidas alcohólicas y tabaco: 0,23%.
• Muebles, artículos para el hogar y para la conservación ordinaria del hogar: 0,23%.
• Transporte: 0,13%.
• Salud: 0,12%.
• Prendas de vestir y calzado: 0,10%.
• Bienes y servicios diversos: 0,05%.
• Información y comunicación: -0,02%.
• Recreación y cultura: -0,21%.

“Los mayores aportes a la variación mensual del IPC (0,37%), se ubicaron en las divisiones de: Alimentos y bebidas no alcohólicas, Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles y Educación, las cuales aportaron 0,30 puntos porcentuales a la variación total”, precisó el Dane.

Variación y contribución año corrido por divisiones de gasto

En lo corrido del año, (enero - septiembre), cinco divisiones de bienes y servicios se ubicaron por encima del promedio nacional (5,74%):

• Alimentos y bebidas no alcohólicas: 8,00%.
• Educación: 7,43%.
• Restaurantes y hoteles: 7,40%.
• Muebles, artículos para el hogar y para la conservación ordinaria del hogar: 6,51%.
• Salud: 5,86%.

El resto de las divisiones se ubicaron por debajo del promedio:

• Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles: 4,94%.
• Bebidas alcohólicas y tabaco: 4,84%.
• Bienes y servicios diversos: 4,45%.
• Transporte: 4,39%.
• Información y comunicación: 4,08%.
• Recreación y cultura: 3,49%.
• Prendas de vestir y calzado: 2,66%.

“Los mayores aportes a la variación en lo corrido del año (enero - septiembre), se ubicaron en las divisiones de Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles, Alimentos y bebidas no alcohólicas, Restaurantes y hoteles, Transporte y Educación, las cuales en conjunto contribuyeron con 4,77 puntos porcentuales a la variación total”, anotó.

Variación y contribución anual por divisiones de gasto

En el mes de septiembre de 2026, el IPC registró una variación de 6,29% en comparación con septiembre de 2025. En el último año, las divisiones que se ubicaron por encima del promedio nacional fueron:

• Restaurantes y hoteles: 9,44%.
• Salud: 7,79%.
• Educación: 7,49%.
• Muebles, artículos para el hogar y para la conservación ordinaria del hogar: 6,75%.
• Alimentos y bebidas no alcohólicas: 6,74%.

Entre tanto, se ubicaron por debajo del promedio nacional las divisiones:

• Bebidas alcohólicas y tabaco: 6,05%.
• Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles: 5,74%.
• Bienes y servicios diversos: 5,63%.
• Transporte: 5,27%.
• Recreación y cultura: 4,91%.
• Información y comunicación: 4,45%.
• Prendas de vestir y calzado: 3,12%.

El Dane explicó que “los mayores aportes a la variación anual se registraron en las divisiones de: Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros combustibles, Alimentos y bebidas no alcohólicas, Restaurantes y hoteles, Transporte y Educación, las cuales en conjunto contribuyeron con 5,13 puntos porcentuales al acumulado anual de dicha variación”.

El dólar estadounidense cerró la jornada del 7 de octubre de 2026 en Colombia en un promedio de $3.239,09 lo que representó una subida de $23,08 frente a la Tasa Representativa del Mercado (TRM), que se ubicó en $3.216,01. Según informó la plataforma Set-FX, durante el día se negociaron más de USD781 millones en 1.149 transacciones. Se tuvo un precio de apertura de $3.240,00, un mínimo de $3.215,25 y un máximo de $3.265,00.

En la última semana, el dólar estadounidense anotó un descenso del -2,63%, mientras que en términos interanuales, ha registrado una caída del -12,07%. En los últimos días, el tipo de cambio del dólar estadounidense a peso colombiano ha mantenido una tendencia positiva, superando las expectativas del mercado durante dos jornadas consecutivas.

Actualmente, la volatilidad se sitúa en 15,97%, superando la volatilidad de referencia del 14,16%, lo que sugiere un clima de inestabilidad en el mercado cambiario.

Debilidad del euro

Dicho movimiento se dio luego de que, en el frente internacional, el DXY, que mide al dólar a nivel mundial, cerró la jornada en 102,25 puntos, con una variación diaria de 0,41%. Durante la jornada se destacó la decisión del Banco de la Reserva de India de aumentar la tasa de interés en 25 puntos básicos hasta 5,50%, su nivel más alto desde septiembre de 2025.

Asimismo, el dólar continuó respaldado por la persistente debilidad del euro, en medio de la preocupación de los inversionistas por la sostenibilidad fiscal de Francia.

Inflación de septiembre de 2026

A nivel local, los mercados estarán atentos al dato de inflación de septiembre de 2026, que publicará el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane) a las 6:00 p. m. Entidades como Bancolombia anticipan una variación mensual de 0,41%, lo que llevaría a que la inflación anual se acelere 10 puntos básicos hasta 6,34%.

Expectativas por las tasas de interés

Sobre lo que pasa con el dólar en Colombia, este podría mantener una tendencia al alza durante octubre, según el análisis del profesor asistente de Economía de la Universidad Javeriana Adrián Garlati, que atribuyó el movimiento a la expectativa sobre las tasas de interés en Estados Unidos, las decisiones del Banco de la República y la evolución del precio internacional del petróleo.

Garlati dijo a Infobae Colombia que la moneda estadounidense había bajado durante el año, aunque mostró un repunte reciente. “En la última semana subió un poco”, indicó, y relacionó esa variación con la posibilidad de que la Reserva Federal de Estados Unidos eleve las tasas. “Hay una especulación de que vaya a subir tasas y se vayan a ir dólares para allá, y por eso está subiendo el dólar aquí”. anotó.

Sobre la política monetaria local, el analista sostuvo que el Banco de la República cuenta con un margen limitado para nuevos incrementos, luego de haber elevado la tasa en 25 puntos básicos. “El Banco de la República está ya con un nivel de tasa bastante alto a nivel internacional”, dijo. También advirtió que un nuevo ajuste podría afectar la actividad económica, en un contexto de inflación elevada y deterioro del mercado laboral.

De igual forma, el precio del petróleo aparece como el tercer factor que puede incidir sobre el ingreso de divisas a Colombia. Garlati vinculó esa variable con la situación en Medio Oriente y el transporte de crudo a través del estrecho de Ormuz. “Quizá la oferta de petróleo sí se vaya a normalizar y los precios bajen un poco, y eso obviamente no le conviene a Colombia”, afirmó.

Para octubre, Adrián Garlati proyectó una subida gradual del dólar, aunque descartó un salto abrupto ante la ausencia de una crisis económica. “Creo que algo va a seguir subiendo, no creo que se vaya de vuelta a disparar”, sostuvo. El analista calculó que la cotización, ubicada en torno a $3.239, podría avanzar hacia un rango de $3.300 a $3.400 y alcanzar entre $3.500 y $3.600 durante el mes siguiente.

Negociaciones con el FMI

Por su parte, Bancolombia presentó su informe mensual del mercado cambiario. En este anticipa que el dólar se ubicará entre $3.190 y $3.390 durante octubre, en un contexto de fortaleza del dólar, anuncios del ajuste fiscal y las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Dentro de su previsión dice que persisten riesgos al alza asociados al fortalecimiento del dólar global. “Durante el año, la economía estadounidense ha mostrado una fortaleza mayor a la esperada, mientras que los miembros de la Reserva Federal han mostrado preocupaciones crecientes por la persistencia de la inflación por encima de su meta”, apuntó la entidad. Espera que el DXY se mantenga en niveles elevados durante octubre, así como los rendimientos de los Tesoros.

No obstante, recordó que la última decisión del Banco de la República puede contrarrestar estas presiones. La sorpresa contractiva

mantendría el atractivo para las estrategias de carry trade. “El optimismo de los inversionistas hacia el país puede verse renovado por cuenta de los avances que puedan conseguirse en las negociaciones con el FMI”, finalizó.

Los principales índices bursátiles de Estados Unidos cerraron el miércoles con pérdidas, apenas un día después de que el S&P 500 y el Nasdaq habían marcado máximos históricos de cierre. El retroceso se produjo en paralelo a una fuerte subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo, que reavivó el temor a la inflación y al aumento de la deuda pública.

El S&P 500 cedió 17,16 puntos, hasta los 7.801,77 unidades, un día después de haber superado su anterior récord de agosto. El Promedio Industrial Dow Jones cayó 341,41 puntos (0,7%), hasta 51.179,87, mientras que el Nasdaq Composite retrocedió 61,20 puntos, hasta 27.538,69. El Dow y el S&P 500 rompieron así una racha alcista de cuatro sesiones consecutivas, y el Nasdaq cortó una seguidilla de cinco jornadas en alza. El índice Russell 2000, que agrupa a empresas de pequeña capitalización, tuvo un desempeño peor que el de sus pares de mayor tamaño.

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años llegó a escalar hasta el 5,36% durante la mañana, frente al 5,27% del cierre del martes y cerca de su nivel más alto desde 2002. La tasa cedió luego hasta el 5,28% después de que el Tesoro estadounidense colocara 39.000 millones de dólares en notas a 10 años en una subasta donde el rendimiento mediano quedó por debajo del 5,26%.

Los rendimientos más elevados presionan a la baja los precios de las acciones y otros activos, además de encarecer el crédito para toda la economía. El bono del Tesoro a 30 años, por su parte, alcanzó un máximo en 24 años, lo que también pesó sobre los mercados bursátiles.

El efecto se trasladó de inmediato al mercado inmobiliario. La tasa de interés fija de las hipotecas a 30 años se disparó la semana pasada hasta un máximo de casi tres años, de acuerdo con la Asociación de Banqueros Hipotecarios. El sector inmobiliario registró una caída del 2,3% y el de las constructoras retrocedió un 2,9%.

Los rendimientos de los bonos también se movieron en línea con los precios del petróleo, que continúan fluctuando en medio de la incertidumbre sobre cuándo la industria podrá normalizarse tras la guerra en Irán. El crudo Brent, referencia internacional, superó brevemente los 102 dólares por barril durante la mañana antes de retroceder y cerrar en 100,20 dólares, una baja del 0,4%.

Ese nivel se ubica por debajo de los casi 110 dólares que llegó a costar el barril el mes pasado, aunque permanece muy por encima de los 72 dólares previos al inicio del conflicto. Las acciones lograron recortar parte de sus pérdidas después de que la Agencia Internacional de la Energía (AIE) informara que sus miembros respaldaron acelerar la liberación de reservas petroleras anunciada a comienzos de año, con especial énfasis en el diésel.

A la presión del petróleo y los rendimientos se sumaron las preocupaciones por el volumen de deuda acumulado por gobiernos de todo el mundo, lo que también contribuyó a empujar al alza los rendimientos de los bonos. La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, señaló el miércoles en un discurso en Singapur que los niveles récord de deuda de los gobiernos constituyen una de las tres grandes corrientes que están definiendo el rumbo de la economía global, junto con la tecnología de inteligencia artificial y los altos precios de la energía.

“Algunas decisiones políticas muy difíciles están frente a nosotros”, advirtió Georgieva, quien apuntó en particular a Francia e Italia entre los países europeos con mayor nivel de deuda.

El índice bursátil francés CAC 40 cayó 1,2%, una de las mayores pérdidas a nivel mundial, luego de que los rendimientos de los bonos franceses volvieran a saltar en medio de la preocupación por la deuda y el ajustado presupuesto del gobierno. Las protestas registradas en distintas ciudades de Francia aumentaron la presión sobre el Ejecutivo para incrementar el gasto público, lo que podría elevar todavía más el endeudamiento.

La decisión de la Junta Directiva del Banco de la República de elevar la tasa de interés a 12,25% dejó una votación fragmentada y dos diagnósticos opuestos sobre la economía colombiana.

Cuatro miembros respaldaron el incremento de 25 puntos básicos, dos propusieron mantenerla y otro pidió un ajuste de 50 puntos, en una discusión protagonizada por el riesgo de una inflación persistente y el temor a frenar el crédito, la inversión y la actividad.

Las minutas de la reunión del mes de octubre mostraron que la discrepancia no estuvo centrada solo en la magnitud del alza. Mientras la mayoría concluyó que era necesario reforzar la restricción monetaria para llevar la inflación hacia la meta de 3%, los votos disidentes sostuvieron que la tasa ya imponía un costo elevado sobre los hogares y las empresas, con efectos que todavía no se habían trasladado por completo a la economía.

El resultado fue una política monetaria más restrictiva, aunque sin consenso pleno sobre el balance entre controlar los precios y evitar una desaceleración mayor. La discusión también incorporó los posibles efectos de El Niño, la reconstrucción posterior al terremoto y el ajuste fiscal que defina el nuevo Gobierno.

Para los cuatro directores que apoyaron el incremento, la inflación dejó de concentrarse en choques puntuales de oferta. La variación anual pasó de 6% en julio a 6,2% en agosto, más del doble de la meta. Los alimentos subieron 6,1%, los precios regulados 6,8% y los servicios 7,2%.

La atención de ese grupo se concentró en la inflación básica, que excluye alimentos y regulados y alcanzó 6,1%, su mayor registro desde junio de 2024. A su juicio, ese comportamiento indica que las presiones se extendieron a una parte mayor de la canasta de consumo y justifican conservar una postura firme.

Las expectativas reforzaron esa lectura. La encuesta de septiembre ubicó la previsión de inflación para el cierre de 2026 en 6,8%, después de que retomara una trayectoria ascendente desde el segundo trimestre. A dos años, la estimación bajó a 4%, pero siguió por encima de la meta, al igual que las medidas implícitas en el mercado de deuda pública.

El director que planteó un aumento de 50 puntos básicos consideró que los riesgos aún se inclinan al alza. Su posición fue que una reacción más fuerte podría reducir la necesidad de mantener las tasas elevadas durante más tiempo, en un contexto de expectativas que no se han estabilizado y aumentos generalizados de precios.

El riesgo climático y el escenario externo inclinaron la balanza

Los que votaron por elevar la tasa advirtieron que El Niño puede trasladar nuevas presiones a los alimentos, la energía y otros rubros regulados. También consideraron que el conflicto en Medio Oriente puede encarecer el petróleo y los insumos agrícolas, con consecuencias sobre los costos de producción.

Por su parte, la actividad económica ofreció señales mixtas. El producto interno bruto creció 3,4% anual en el segundo trimestre, impulsado por el consumo final y actividades terciarias como la administración pública y las artísticas. Sin embargo, el Índice de Seguimiento de la Economía registró un crecimiento anual de 1,1% en julio, frente al 3,5% de junio.

La industria manufacturera cayó 2,3% anual en julio, mientras las ventas reales del comercio minorista aumentaron 5,3%. Para la mayoría, el aumento de 22,3% en dólares de las importaciones apuntó a una demanda interna que crece por encima del PIB y amplía el desequilibrio externo.

El bloque favorable al ajuste añadió que unas condiciones financieras internacionales menos favorables podrían elevar la prima de riesgo de Colombia, revertir la apreciación cambiaria y sumar presión sobre los precios. La perspectiva de políticas monetarias más restrictivas en las economías avanzadas, señalaron, reduce el apetito de riesgo de los inversores.

Los votos disidentes alertaron sobre una restricción excesiva

Entre tanto, los dos directores que votaron por mantener la tasa plantearon un diagnóstico distinto. Consideraron que la política monetaria ya era altamente contractiva: con una tasa de 12% en agosto y una inflación anual de 6,2%, estimaron una tasa de interés real cercana al 6%.

Además, recordaron que la tasa había aumentado 275 puntos básicos desde el cierre de 2025 y que una parte del efecto de ese ajuste aún no llegaba a la economía debido a los rezagos de la política monetaria. Por eso cuestionaron el beneficio de una nueva alza frente a sus posibles efectos sobre la producción, la inversión, el crédito y el tipo de cambio.

Para este grupo, la capacidad de la tasa para responder a parte de las presiones era limitada en el corto plazo. Los alimentos y los precios regulados dependen en gran medida de factores de oferta, mientras los servicios están influidos por mecanismos de indexación, como los arrendamientos.

La inquietud se extendió a la política fiscal. Uno de los directores advirtió que una mayor restricción monetaria, sumada a recortes de gasto en sectores que sostienen la inversión pública, podría contraer en exceso el producto, afectar el empleo y debilitar la acumulación de capital.

También señalaron que el diferencial entre las tasas colombianas y las de las economías desarrolladas favorece operaciones de carry trade, en las que los inversores se financian en países con intereses bajos para invertir en mercados con rendimientos más altos. Esos flujos elevan la demanda de pesos y favorecen la apreciación de la moneda.

Según los directores que se opusieron al incremento, la combinación de una tasa real alta y un peso apreciado deteriora las condiciones financieras y competitivas de los productores de bienes y del sector agropecuario. A ello sumaron la necesidad de crédito e inversión para la reconstrucción posterior al terremoto y los riesgos de El Niño sobre la inseguridad alimentaria y la pobreza.

La gobernadora de Nueva York, Kathy Hochul, propuso elevar el salario mínimo estatal desde el 1 de marzo de 2027 después de que una cláusula de la ley bloqueó el ajuste automático que debía entrar en vigor en enero. La medida requiere la aprobación de la Legislatura estatal.

Si los legisladores dan luz verde al cambio, los empleados sujetos al salario mínimo cobrarán USD 17,60 por hora en la ciudad de Nueva York, Long Island y el condado de Westchester, y USD 16,55 por hora en el resto del estado.

Las cifras suponen un aumento de USD 0,60 y USD 0,55, respectivamente, frente a las tarifas que regirán al inicio de 2027.

Para una persona que trabaje 40 horas semanales durante 52 semanas, sin contar horas extra, el alza llevaría el ingreso bruto anual a USD 36.608 en la ciudad de Nueva York, Long Island y Westchester, y a USD 34.424 en las demás zonas.

Son USD 1.248 y USD 1.144 más al año, respectivamente, que con las tarifas de enero. El cálculo no incluye impuestos, deducciones ni variaciones en la cantidad de horas trabajadas.

Según la página oficial New York State Minimum Wage for 2027, las nuevas tarifas solo entrarían en vigor si la Legislatura aprueba la iniciativa. Hasta entonces, empleadores y trabajadores deben regirse por los montos previstos para el 1 de enero.

Desde enero, la tarifa general seguirá en USD 17 o USD 16 por hora

El salario mínimo general permanecerá congelado el 1 de enero de 2027 en USD 17 por hora para la ciudad de Nueva York, Long Island y Westchester, y en USD 16 para el resto de Nueva York.

Por lo tanto, el eventual incremento de marzo no es automático ni está vigente: depende de un cambio legislativo que aún no fue aprobado.

El sistema distingue esas dos áreas geográficas desde los aumentos escalonados establecidos por el presupuesto estatal de 2024.

A partir de 2027, la norma vinculó los ajustes anuales a la inflación regional, medida mediante el índice de precios al consumidor para asalariados urbanos y trabajadores administrativos del noreste de Estados Unidos, conocido como CPI-W.

Sin embargo, la ley contempla condiciones de suspensión, denominadas off-ramps, que impiden el aumento en escenarios económicos determinados.

Una de ellas se cumplió este año: el empleo no agrícola ajustado estacionalmente de julio quedó por debajo de los niveles de enero y abril, lo que activó la congelación para 2027.

La propuesta de Hochul cambiaría la condición que activó la congelación

La gobernadora busca modificar las reglas de esa salvaguarda para permitir que la actualización por inflación se aplique desde el 1 de marzo.

La propuesta evaluaría una caída mensual de al menos 0,25 % del empleo hasta julio, con una medición basada en la mediana de enero, abril y julio, según el mismo medio.

El texto legislativo todavía no fue presentado formalmente, por lo que se desconocen su redacción definitiva y el vehículo que utilizará el Ejecutivo estatal.

Salvo que se convoque una sesión especial, la Legislatura de Nueva York no podrá tratar la iniciativa hasta que inicie su período ordinario en enero de 2027.

La información del sitio oficial del Gobierno de Nueva York también confirma que el salario general no subirá el 1 de enero por haberse activado una de las condiciones de suspensión.

Esa misma página señala que la administración de Hochul propuso una legislación para ajustar las tarifas a partir de marzo.

Los auxiliares de cuidado domiciliario tendrían un aumento distinto

Los auxiliares de cuidado domiciliario sí recibirán una suba el 1 de enero, aunque el salario mínimo general quede inmóvil.

Su tarifa será de USD 20 por hora en la ciudad de Nueva York, Long Island y Westchester, y de USD 19 en el resto del estado.

Si se aprueba el plan de marzo, esos trabajadores pasarían a cobrar USD 20,30 por hora en la primera zona y USD 19,30 por hora en las demás regiones.

Con una jornada de 40 horas semanales durante todo el año, ello equivale a ingresos brutos anuales de USD 42.224 y USD 40.144, respectivamente.

El aumento de marzo para este grupo sería de USD 0,30 por hora sobre las tarifas de enero, o USD 624 anuales con una jornada de tiempo completo. La normativa dispone que su tarifa se actualice por inflación, con un límite de USD 3 por encima del salario mínimo general.

La decisión final quedará en manos de los legisladores estatales. Si no aprueban el cambio propuesto, durante todo 2027 se mantendrán las tarifas generales de USD 17 y USD 16 por hora, mientras los auxiliares de cuidado domiciliario conservarán los montos de USD 20 y USD 19 que entrarán en vigor en enero.

La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, advirtió que los precios de la energía podrían mantenerse elevados hasta 2027, aun si el conflicto en el Golfo termina en el corto plazo. Para la Argentina, un escenario de crudo caro prolongaría la presión sobre los valores de los combustibles en los surtidores, los costos logísticos y la inflación.

En un discurso previo a las Reuniones Anuales del FMI y el Grupo del Banco Mundial, que se celebrarán del 12 al 18 de octubre en Bangkok, Georgieva señaló que los contratos a futuro del Brent ya reflejan cotizaciones altas para los próximos años. El petróleo se mantenía cerca de USD 100 por barril, pese a una recuperación todavía frágil de los flujos desde el Golfo.

El Brent alto se combina con mayores costos de refinación

La titular del organismo sostuvo que el alza de la energía tuvo hasta ahora un impacto considerable, aunque contenido por una mayor eficiencia energética, la diversificación de fuentes de abastecimiento, la liberación de reservas y la capacidad de reacción de las cadenas de suministro.

Sin embargo, esos factores no alcanzaron para normalizar el mercado. Georgieva vinculó las cotizaciones actuales con los riesgos asociados al conflicto, el encarecimiento del transporte y otras restricciones sobre la oferta. A ese cuadro sumó un déficit mundial de capacidad de refinación, que elevó el margen de craqueo —la diferencia entre el valor del crudo y los productos obtenidos tras procesarlo— en alrededor de USD 100 por barril.

“Los futuros del Brent, por ejemplo, prevén ahora precios elevados del petróleo hasta 2027”, afirmó la directora gerente del FMI. La combinación de un crudo más costoso y márgenes de refinación altos llevó los precios minoristas del diésel y otros derivados a máximos históricos, según expuso.

El suministro de gas también enfrenta restricciones en el Golfo

El diagnóstico incluyó al gas natural licuado. La navegación amenazada en el estrecho de Ormuz limitó las alternativas de transporte de GNL procedente del Golfo y mantuvo afectados los suministros, con consecuencias más marcadas para Asia y Europa.

Georgieva indicó que la presión podría intensificarse cuando los países busquen recomponer reservas y aumente el consumo por la llegada de la temporada fría al hemisferio norte. El encarecimiento energético, de ese modo, no queda limitado al petróleo: alcanza al gas y a los combustibles refinados que inciden sobre el transporte y la actividad industrial.

Los combustibles locales afrontan una presión que no se traslada de inmediato

En la Argentina, la cotización internacional del petróleo es una de las variables que incide sobre el precio de las naftas y el gasoil. Durante las últimas semanas, Shell, Axion y Puma aplicaron ajustes de entre 2% y 5%, mientras que YPF informó una suba promedio de 1% en todo el país.

Las compañías aplican un mecanismo de amortiguación para evitar que cada variación del barril se traslade de forma inmediata a los surtidores. Ese esquema permite distribuir en el tiempo el impacto de la volatilidad internacional, pero enfrenta límites si el Brent permanece cerca de USD 100 durante un período prolongado.

El presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, había advertido que, si ese valor se sostiene, el mercado local deberá reflejarlo. La empresa de mayoría estatal concentra cerca del 55 % de las ventas minoristas de combustibles, por lo que sus decisiones también condicionan la dinámica de precios de sus competidores.

La caída de las ventas limita el margen para nuevas subas

La suba de costos externos coincide con una demanda interna más débil. Entre enero y agosto de 2026 se comercializaron 6.477,5 millones de litros de combustibles, un 5,36 % menos que en el mismo período de 2023. En agosto, las ventas totalizaron 1.389.254 metros cúbicos, con una baja interanual de 2,19%.

La caída acumuló siete meses consecutivos y redujo el margen para que las petroleras trasladen con rapidez la totalidad de la suba internacional. En septiembre, el litro de nafta súper llegó a USD 1,35 en el mercado argentino, por encima del promedio de Estados Unidos y Brasil.

En ese contexto, un período extenso de petróleo caro puede impactar sobre el precio final de los combustibles, aun cuando las empresas moderen el ritmo de sus actualizaciones. El efecto también dependerá de la evolución de los impuestos internos, que el Gobierno volvió a diferir hasta el 1 de noviembre para naftas y gasoil.

El transporte y la inflación quedan expuestos a un costo energético persistente

Los combustibles repercuten sobre la distribución de bienes, el transporte de pasajeros y las estructuras de costos de sectores productivos. Por eso, un aumento sostenido del petróleo puede sumar presión a la inflación, aunque su magnitud estará determinada por la duración del conflicto, la evolución de la oferta global y las decisiones locales sobre precios e impuestos.

Las próximas señales del mercado se concentrarán en la evolución de los flujos energéticos desde el Golfo, la seguridad de la navegación por Ormuz y la curva de futuros del Brent. Para la Argentina, esas variables definirán cuánto tiempo puede sostenerse la amortiguación de precios antes de que el costo internacional se refleje con mayor fuerza en los surtidores.

A menos de tres meses del cierre de 2026, los analistas que consulta el Banco Central (BCRA) ajustaron sus proyecciones y calcularon a cuánto cerrarán el dólar y la inflación a fin de año. Aunque se trata sólo de estimaciones que luego pueden coincidir o no con la realidad, los pronósticos muestran hacia dónde apuntan las expectativas del sector privado.

Las estimaciones surgen del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM). Para diciembre, la mediana de los participantes anticipa una inflación mensual de 1,8% y un dólar mayorista de 1.614 pesos. De esta forma, el 2026 terminaría con una inflación de 30% medida de diciembre a diciembre. El grupo de los diez analistas que mejor acertaron en el pasado, conocido como Top 10, proyecta un dólar algo más bajo, de $1.602, y una inflación algo más alta, de 30,3 por ciento.

Un dato a tener en cuenta respecto al dólar, es que el REM no presenta la cotización del último día hábil de diciembre, sino el promedio de todos los días hábiles del mes del tipo de cambio mayorista. Los $1.614 y los $1.602 son, entonces, valores promedio de diciembre.

Inflación descendente

El 30% proyectado para diciembre implica una desaceleración frente al dato más reciente del Indec. La inflación interanual de agosto fue de 33,5%, de modo que el REM anticipa una baja de 3,5 puntos porcentuales en cuatro meses.

El camino mensual de desaceleración de precios no es lineal. Los analistas esperan un IPC de 1,9% en septiembre, 1,7% en octubre y 1,6% en noviembre. En diciembre, en cambio, el índice volvería a subir a 1,8%. De cumplirse esos valores, el IPC terminaría el año sin volver a alcanzar la “barrera” del 2 por ciento mensual.

La inflación núcleo, que excluye los precios estacionales y los regulados, muestra una trayectoria parecida pero más baja. Los analistas esperan que 2026 cierre con una suba de 28,0%, desde el 31,9% de agosto. Para diciembre prevén una variación mensual de 1,7 por ciento.

El nivel actual contrasta con lo que se esperaba hace un año. En los relevamientos de fines de 2025, la mediana para la inflación de 2026 rondaba 20 por ciento, un pronóstico que ya en agosto quedó completamente descartado. En los últimos informes se mantuvo cerca de 30%.

Cuánto subiría el dólar en el año

En el caso del tipo de cambio, el REM proyecta una escalera ascendente en el último trimestre. La mediana ubica el promedio de octubre en $1.545, el de noviembre en $1.580 y el de diciembre en 1.614 pesos. En todos los casos, las proyecciones bajaron frente al relevamiento anterior. Para diciembre, el recorte del pronóstico fue de 15,30 pesos.

Con $1.614, el dólar mayorista tendría en diciembre una suba interanual de 11,5% respecto de diciembre de 2025. Es una variación considerablemente menor que la inflación esperada para el año, de 30%. Si ambas proyecciones se cumplen, el tipo de cambio habría subido bastante menos que los precios a lo largo de 2026.

Esa comparación tiene un matiz. El camino previsto hacia fin de año implica subas mensuales de alrededor de 2,2% de octubre a noviembre y de 2,15% de noviembre a diciembre. Son variaciones superiores a la inflación esperada para esos meses, de 1,6% y 1,8%.

Las tasas de interés acompañan ese escenario. Los analistas estimaron una Tamar de bancos privados de 23,56% nominal anual para octubre, equivalente a 1,94% efectivo mensual, y de 23,50% para diciembre, equivalente a 1,93% mensual. En ambos casos queda por encima de la inflación mensual esperada, de 1,7% y 1,8% respectivamente.

El contexto: actividad, empleo y cuentas externas

Los pronósticos de precios y de dólar se dan en un escenario de menor actividad. Los analistas esperan que el PBI haya caído 1,0% en el tercer trimestre (en relación al segundo), después de la contracción de 0,6% del segundo, lo que configuraría una recesión técnica. Para el cuarto trimestre prevén una recuperación de 1,8 por ciento. En el promedio de 2026, el crecimiento sería de 1,5% frente a 2025, 0,6 puntos menos que en el relevamiento anterior y un valor muy por debajo del crecimiento proyectado por el Gobierno (5% en el Presupuesto 2026).

En el mercado laboral, la desocupación llegaría a 7,5% de la población económicamente activa en el tercer trimestre y a 7,7% en el cuarto. El Top 10 espera 7,6% y 7,9%, respectivamente. Ambas estimaciones subieron 0,2 puntos frente a la encuesta previa.

En el frente externo, los participantes proyectan exportaciones por USD 101.200 millones e importaciones por USD 75.499 millones en 2026. El resultado sería un superávit comercial de USD 25.701 millones, USD 667 millones más que en el relevamiento anterior. Es un saldo positivo en el comercio de bienes, es decir, un ingreso neto de divisas.

En las cuentas públicas, los especialistas estiman un superávit primario de $15,0 billones para el Sector Público Nacional no Financiero, unos $400.000 millones menos que en el REM previo.

Alberto Ades advirtió ante el propio Gabinete nacional, y por una invitación de Javier Milei, que el valor actual del dólar es 29% más bajo que el promedio de los últimos 23 años. Incluso, está más barato que antes de la corrida cambiaria que sufrió Mauricio Macri en 2018.

Sin embargo, el economista resaltó que “esta vez las condiciones son diferentes”, aunque plantea distintos enfoques sobre cómo abordar la situación.

De acuerdo al trabajo presentado por Ades, al que tuvo acceso Infobae, el actual tipo de cambio real -según como lo mide el BCRA- se encuentra en 85,2 puntos, mientras que el promedio de los últimos 25 años fue de 120.

“En esos niveles Argentina acumuló reservas sin depender de un solo sector”, indicó el reporte. Parece hacer alusión (aunque no lo dice explícitamente) al período que fue del 2003 al 2010, cuando el Central llegó a tener USD 50.000 millones de reservas líquidas.

Ades se reunió en distintas ocasiones con Milei desde que asumió la presidencia y varias veces se encontraron en Nueva York. El especialista, que desarrolló buena parte de su carrera profesional en Goldman Sachs y actualmente es director en Vector Alpha, fue invitado por el Presidente para hablar el lunes ante el Gabinete nacional.

El documento que presentó ante los ministros elogia muchas de las medidas del Gobierno, pero también advierte sobre el peligro de quedarse a mitad de camino, poniendo especial énfasis en las reformas estructurales.

También le planteó en la cara a los funcionarios cuáles son los peligros de un tipo de cambio muy apreciado como el actual. Y abordó los caminos para reacomodarlo sin un salto devaluatorio.

La tesis de Ades es que “los países que funcionan terminan caros en dólares”, por lo cual debería ser casos para imitar por parte de Argentina. Los tres ejemplos mencionados fueron Corea del Sur (“primero ganó productividad y después el tipo de cambio se apreció”), Israel (la apreciación llegó junto a décadas de inversión y exportación de tecnología) y finalmente Chile (“con apertura y regla fiscal, la apreciación se sostuvo por la inversión, no solo en cobre”).

“Por qué esta vez no es 2018”, plantea en uno de los slides que se concentra en la situación argentina. Menciona tres diferencias fundamentales. En primer lugar que la cuenta corriente en aquel momento tenía un rojo de USD 28.000 millones (más de 5% del PBI) y ahora en cambio presenta un superávit de 2.200 millones de dólares.

Por otra parte, el déficit fiscal financiero fue en aquel entonces de 6,1% del PBI, contra un superávit ahora de 0,1% y primario de 0,6 por ciento. Por último, señala que hace nueve años había un problema con los flujos: “Hoy los flujos están ordenados, pero tenemos un problema de stock. Faltan reservas y no tenemos acceso a los mercados internacionales”.

Ades planteó tres alternativas para enfrentar la “fortaleza del peso”. Las opciones presentadas por el ex Goldman Sachs fueron las siguientes:

• Más superávit fiscal: Esto le daría más espacio al Tesoro para comprar dólares sin emitir. El problema de esta alternativa es que exige más ajuste en un año electoral. “Es la única opción que deprecia el tipo de cambio real y acumula reservas a la vez”, sostiene.
• Devaluación discrecional: Corregiría el tipo de cambio nominal de un golpe. Sin embargo, la contra es que el peligro es que el salto se traslade a precios en pocos meses, quedando un problema de credibilidad.
• Reformas de productividad: “Aprecia el tipo de cambio real de equilibrio, y el nivel de hoy deja de ser un atraso”, indica. Sin embargo, adquiere que requiere tiempo y capital político, pero no resuelve la transición. “Valida el peso fuerte en lugar de corregirlo, pero recién en el largo plazo”.

“El programa -concluyó Ades ante el Gabinete- juega al tercer camino, pero el instrumento disponible hoy es el primero, o sea mayor ajuste fiscal. Cada punto extra de superávit es demanda que se retira y reservas que se compran sin deuda”. Asimismo, advirtió que la meta fiscal del primer semestre se incumplió por poco, en el marco de la tercera revisión del acuerdo. “El FMI igual apoya”.

En cuanto al contexto global, el trabajo alerta que “el capital va a ser más caro por un buen tiempo, sobre todo por la tasa larga. Los déficits vuelven a tener un costo”.

Y para culminar, el “paper” deja elogios pero también advertencias. “Argentina tiene hoy lo que no tenía hace tres años: credibilidad fiscal”, sintetiza.

A modo de cierre, observa que “todavía se sufre la falta de reservas netas, acceso al mercado en volumen y las reformas institucionales que hagan durar esa credibilidad. Con dinero más caro, esas faltas pueden pesar más que antes”.

Las consultoras que releva el Banco Central de la República Argentina (BCRA) recortaron las proyecciones de crecimiento económico para 2026 y anticiparon que la economía entraría en una “recesión técnica” en el tercer trimestre. A la vez, pronosticaron una inflación de 1,9% para septiembre y anticiparon que cerrará en 30% en el año.

Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), las perspectivas para la actividad económica mostraron un deterioro para el tercer trimestre y lo que resta del año. El conjunto de analistas estimó que el Producto Bruto Interno (PBI) ajustado por estacionalidad se habría contraído 1% en el tercer trimestre de 2026, una corrección de 2,1 puntos porcentuales frente a la proyección del relevamiento previo.

En caso de cumplirse este pronóstico, la economía ingresaría en una “recesión técnica”, que incluye dos trimestres consecutivos con caídas desestacionalizadas. Cabe destacar que el segundo trimestre del año experimentó una contracción de 0,6 por ciento.

Sin embargo, para el cuarto trimestre, las consultoras esperan una recuperación de 1,8%, lo que implica una revisión al alza de 0,5 puntos porcentuales respecto de la encuesta anterior. Para el primer trimestre de 2027, la estimación de crecimiento ajustado por estacionalidad fue de 0,7 por ciento. De ser así, se revertiría el eventual cuadro recesivo de la mitad de 2026.

En la comparación anual, los participantes del REM previeron que el PBI real de 2026 se ubique 1,5% por encima del promedio de 2025. Esto se tradujo en un fuerte recorte de 0,6 puntos porcentuales frente a la encuesta previa. El Top 10 proyectó una expansión de 1,2% para 2026, con un recorte de un punto porcentual en relación con el relevamiento anterior.

En materia inflacionaria, la previsión de precios de septiembre subió 0,1 puntos porcentuales frente al informe anterior. El grupo de participantes con mejores resultados en sus pronósticos previos, identificado como el Top 10, también calculó una inflación de 1,9% para septiembre. Esa estimación implicó un incremento de 0,1 puntos porcentuales respecto del sondeo anterior.

A propósito de los meses venideros, el reporte del BCRA exhibe una desaceleración a 1,7% para octubre y 1,6% para noviembre. Sin embargo, en diciembre retomaría la tendencia alcista al ubicarse en 1,8% y el 2026 cerraría con una suba de 30 por ciento. En enero, el índice mensual volvería a caer a 1,6% en enero de 2027. Febrero del año que viene arrojaría la misma cifra y marzo alcanzaría 1,7 por ciento.

Para el Índice de Precios al Consumidor (IPC) núcleo, que excluye los componentes con mayores variaciones estacionales y los precios regulados, la mediana de las estimaciones se ubicó en 1,8% mensual para septiembre. La cifra fue 0,1 puntos porcentuales superior a la prevista en el REM anterior. El Top 10 proyectó una inflación núcleo de 1,7% para el noveno mes del año, sin cambios frente a su cálculo previo.

Dólar, desempleo y cuentas fiscales

En paralelo, el último reporte mostró una baja en la proyección del tipo de cambio para octubre. La mediana de las estimaciones se ubicó en $1.545 por dólar, $20 por debajo del cálculo informado en la encuesta previa.

Para diciembre, los participantes anticiparon una cotización de $1.614, equivalente a una suba interanual esperada de 11,5% frente a diciembre de 2025. El promedio de los diez analistas con mejores pronósticos fue de $1.602 por dólar para el cierre del año.

Las expectativas sobre el mercado laboral mostraron un deterioro respecto del relevamiento anterior. Los analistas estimaron que la tasa de desocupación abierta alcanzará 7,5% de la Población Económicamente Activa en el tercer trimestre de 2026, 0,2 puntos porcentuales más que en la medición previa. Para el cuarto trimestre, la previsión subió a 7,7%. El Top 10 proyectó niveles de 7,6% y 7,9%, respectivamente.

En materia de comercio exterior, el REM prevé exportaciones por USD 101.200 millones durante 2026, USD 305 millones por encima de la proyección anterior. Las importaciones, en tanto, fueron calculadas en USD 75.499 millones, una reducción de USD 362 millones frente al relevamiento previo. Con esas estimaciones, el superávit comercial anual llegaría a USD 25.701 millones, USD 667 millones más que lo previsto en la encuesta anterior.

Para las cuentas públicas, los participantes del relevamiento proyectaron un superávit primario de $15,0 billones para el Sector Público Nacional no Financiero. El promedio de las previsiones del Top 10 se ubicó en $14,8 billones. Ninguno de los consultados anticipó un resultado primario positivo inferior a $9,0 billones.

Seattle elevará su salario mínimo a USD 22,14 por hora el 1 de enero de 2027, mientras que el estado de Washington aplicará una tasa de USD 17,73. Maine también prevé un incremento hasta USD 15,70, y la fórmula legal de Montana arroja una remuneración de USD 11,20. Los cambios afectarán a empleados y empleadores sujetos a las normas de cada jurisdicción. Según la Oficina de Normas Laborales de Seattle y el Departamento de Trabajo e Industrias de Washington, las tasas responden a mecanismos de actualización vinculados a la inflación.

Seattle aumentará su piso salarial en USD 0,84 frente a los USD 21,30 vigentes en 2026. Washington, por su parte, sumará USD 0,60 a su tasa estatal actual de USD 17,13. En Maine, la actualización anual prevista en la ley llevará el mínimo desde USD 15,10 a USD 15,70. De acuerdo con la Legislatura de Maine, el cálculo se basa en la evolución del Índice de Precios al Consumidor para Trabajadores Urbanos y Empleados Administrativos, conocido como CPI-W, en la región Nordeste.

Los incrementos locales y estatales contrastan con el nivel federal, que permanece en USD 7,25 por hora desde el 24 de julio de 2009. La legislación estadounidense permite que estados, ciudades y condados impongan montos superiores y obliga a los empleadores a pagar el nivel más alto que corresponda. Según el Departamento de Trabajo de Estados Unidos, 30 estados y el Distrito de Columbia ya superaban el piso federal al 1 de julio de 2026.

¿Cuánto será el salario mínimo en Seattle en 2027?

El salario mínimo de Seattle llegará a USD 22,14 por hora desde el 1 de enero de 2027. La nueva tasa reemplazará los USD 21,30 establecidos para 2026 y será aplicable a los trabajadores que desempeñen sus tareas dentro de los límites de la ciudad. Según la Oficina de Normas Laborales de Seattle, la actualización se ajusta a la ordenanza municipal aprobada para regular los salarios mínimos locales.

La norma entró en vigor el 1 de abril de 2015. Desde entonces, la ciudad revisa el monto cada año y comunica el importe siguiente durante el otoño. El ajuste de 2027 toma como referencia la variación del CPI-W para el área metropolitana de Seattle-Tacoma-Bellevue, de acuerdo con la Oficina de Normas Laborales de Seattle.

La ordenanza fija una tasa única para los empleadores desde 2025. Las empresas pequeñas ya no pueden contabilizar propinas ni aportes a planes médicos para completar la remuneración mínima requerida. Según la información municipal, el cambio eliminó el sistema anterior que distinguía entre compañías según su tamaño y sus beneficios laborales.

La actualización de Seattle no depende de una decisión del estado de Washington. Se trata de una obligación de la ciudad, establecida en su propia ordenanza. La ciudad puede fijar una tasa superior a la estatal porque la legislación laboral estadounidense admite mínimos locales más altos, según el Departamento de Trabajo de Estados Unidos.

¿Cuál será el salario mínimo del estado de Washington en 2027?

El estado de Washington elevará su salario mínimo a USD 17,73 por hora a partir del 1 de enero de 2027. El aumento representa una suba del 3,5% respecto de la tasa vigente de USD 17,13. Según el Departamento de Trabajo e Industrias de Washington, el incremento surge de la fórmula estatal que vincula el salario mínimo con la variación anual del CPI-W.

La agencia estatal compara los datos de inflación de agosto del año anterior con los de agosto del año en curso. El resultado determina la actualización que comienza a regir en enero. “Los empleadores de Washington deben pagar a la mayoría de los empleados al menos el salario mínimo por cada hora trabajada”, señaló el Departamento de Trabajo e Industrias de Washington al informar la nueva tarifa.

Las autoridades locales pueden establecer niveles superiores al estatal. Además de Seattle, el organismo identificó a SeaTac, Tukwila, Renton, Bellingham, Everett, Burien y áreas no incorporadas del condado de King entre las jurisdicciones que ya aplican importes más altos. Según el Departamento de Trabajo e Industrias de Washington, los empleadores deben revisar la tarifa que corresponde en función del lugar donde el empleado realiza su trabajo.

El nuevo mínimo estatal también elevará los umbrales salariales para ciertos trabajadores exentos del pago de horas extra. Las empresas con 51 o más empleados deberán pagar al menos USD 1.773 semanales, equivalentes a USD 92.196 anuales, a determinados empleados ejecutivos, administrativos y profesionales que quieran mantener esa exención. De acuerdo con el Departamento de Trabajo e Industrias de Washington, las compañías de hasta 50 trabajadores tendrán un umbral de USD 1.595,70 por semana.

¿Por qué Maine elevará el salario mínimo a USD 15,70?

El salario mínimo de Maine será de USD 15,70 por hora desde el 1 de enero de 2027, frente a los USD 15,10 de 2026. La cifra responde al sistema de indexación previsto en la ley estatal. Según la Legislatura de Maine, la norma ordena una revisión automática anual a partir de la variación del CPI-W de la región Nordeste.

El estatuto establece que el cálculo se realiza con la comparación entre los datos de agosto del año anterior y los del año en que se define el nuevo monto. El resultado debe redondearse al múltiplo de cinco centavos más cercano. De acuerdo con la Legislatura de Maine, la actualización entra en vigor cada 1 de enero.

La legislación también contempla una cláusula vinculada al salario federal. Si el Congreso aprobara una remuneración mínima nacional superior a la tasa estatal, Maine tendría que igualarla en la misma fecha de aplicación. Esa disposición no modifica el monto previsto para 2027 porque el mínimo federal se mantiene en USD 7,25, según el Código de Estados Unidos.

El esquema de Maine evita que la Legislatura deba votar una ley específica para cada aumento. La evolución del costo de vida determina el ajuste anual, bajo una fórmula definida en el Título 26, sección 664, de la legislación estatal. Según la Legislatura de Maine, el mecanismo se aplica desde 2021.

¿Cómo se calcula el salario mínimo de Montana para 2027?

La ley de Montana establece que el salario mínimo debe ajustarse antes del 30 de septiembre de cada año según el comportamiento del Índice de Precios al Consumidor para Todos los Consumidores Urbanos, conocido como CPI-U. El importe actualizado entra en vigor el 1 de enero siguiente. Según el Código Anotado de Montana, la cifra debe redondearse al múltiplo de cinco centavos más cercano.

La tasa vigente en Montana es de USD 10,85 por hora. La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos informó que el CPI-U nacional subió de 323,976 puntos en agosto de 2025 a 334,980 en agosto de 2026. La variación anual fue de 3,4%.

Aplicada sobre el mínimo de USD 10,85, esa fórmula da un resultado de USD 11,22. El redondeo previsto por la ley deja el monto en USD 11,20 por hora para 2027. Según el Código Anotado de Montana, existe una tasa de USD 4 para negocios con ventas anuales de hasta USD 110.000, aunque esa excepción queda condicionada por las reglas federales de cobertura laboral.

¿Qué pasa con el salario mínimo federal de Estados Unidos?

El salario mínimo federal seguirá en USD 7,25 por hora. El monto está vigente desde julio de 2009, cuando entró en vigor la última fase de la Ley de Salario Mínimo Justo de 2007. Según el Código de Estados Unidos, los empleadores cubiertos por la ley federal deben pagar al menos esa cifra, salvo que una norma estatal o local establezca un importe mayor.

La tabla consolidada del Departamento de Trabajo de Estados Unidos indica que, al 1 de julio de 2026, 30 estados y el Distrito de Columbia tenían tasas superiores al mínimo federal. El Distrito de Columbia registraba USD 18,40 por hora y Washington lideraba entre los 50 estados con USD 17,13 antes de su aumento programado para 2027.

El proyecto S.2013, presentado en 2025 por los senadores Josh Hawley y Peter Welch, propuso elevar el mínimo federal a USD 15 y aplicar después ajustes anuales ligados a la inflación. Según el Congreso de Estados Unidos, la iniciativa fue enviada al Comité de Salud, Educación, Trabajo y Pensiones del Senado y no se convirtió en ley.

Los trabajadores deberán consultar la norma aplicable en su ciudad, condado y estado antes de enero de 2027, ya que los mínimos locales pueden superar las cifras estatales. Los empleadores tendrán que actualizar sus sistemas de nómina para cumplir las tasas vigentes en cada jurisdicción, de acuerdo con las reglas publicadas por las autoridades laborales de Seattle, Washington, Maine y Montana.

Bolivia registró una inflación de 0,85% en septiembre, un mes en el que durante los últimos 12 días comenzó a regir un nuevo precio para el diésel tras la eliminación de su subvención. En tanto, la inflación acumulada en los primeros nueve meses del año alcanzó 3,88%, informó el Instituto Nacional de Estadística (INE).

El aumento mensual de los precios se produjo después de que el Gobierno eliminara el 18 de septiembre la subvención al diésel, cuyo precio pasó a de 9,80 a 17,95 bolivianos (unos 1,63 dólares) por litro y quedara vinculado al precio del mercado internacional.

La medida generó reclamos de organizaciones sociales y sindicatos de transportistas, que advirtieron sobre un incremento en los costos de operación y plantearon ajustes en las tarifas del transporte público.

Pese a que la nueva estructura de precios del combustible tuvo vigencia durante una parte del mes, el incremento de los precios al consumidor no estuvo concentrado únicamente en el diésel ni en el transporte, según los datos citados por el INE.

El INE señaló este lunes que las principales divisiones que explicaron el incremento fueron transporte, alimentos y bebidas no alcohólicas, alimentos y bebidas consumidos fuera del hogar, salud, comunicaciones, vivienda y servicios básicos, además de muebles, bienes y servicios domésticos.

En sentido contrario, algunos productos registraron reducciones de precios, entre ellos la carne de pollo, los ladrillos de construcción y productos para la piel.

Con el dato de septiembre, la inflación acumulada desde enero alcanzó 3,88%, mientras que la variación de los precios en los últimos 12 meses llegó a 5,70%. El resultado contrasta con el fuerte incremento registrado durante 2025, cuando la inflación anual alcanzó 20,4%.

La evolución de los precios en septiembre también mostró diferencias importantes entre las principales ciudades y regiones del país. Sucre, Potosí y Cochabamba registraron los incrementos más altos con 2,26%, 1,88% y 1,47% respectivamente. En tanto, las demás regiones tuvieron incrementos menores siendo la ciudad de Trinidad, en Beni, la que marcó el índice más bajo con un 0,05%.

Para 2026, el Gobierno había estimado inicialmente una inflación anual del 14%, aunque las autoridades monetarias elevaron posteriormente sus previsiones. El Banco Central de Bolivia (BCB) proyectó en agosto que el Índice de Precios al Consumidor cerrará el año en 9,22%, aunque advirtió sobre factores internos y externos que podrían presionar nuevamente los precios.

La evolución de la inflación adquiere especial relevancia en el contexto de ajustes impulsados por el Gobierno de Rodrigo Paz para encarar la crisis económica que atraviesa el país, entre ellos la eliminación de la subvención al diésel, el ajuste en el precio de la gasolina realizado en enero y la flexibilización de la política cambiaria a finales de junio, entre otras acciones.

El impacto de estas medidas sobre los costos de transporte y, posteriormente, sobre los precios de bienes y servicios será uno de los elementos que marcarán el comportamiento de la inflación en los últimos meses del año.

Bolivia cerró la gestión 2025 con una inflación acumulada del 20,40%, siendo este el nivel más alto registrado en el país en más de dos décadas -superando el pico del 11,85% de 2008- y acercándose a registros históricos de finales de los años 80 durante los años de la hiperinflación.

En un contexto de debilidad del mercado laboral y con mayores dificultades para sostener los ingresos de los hogares, la desocupación pasó a ser el principal problema del país para los argentinos y desplazó a los aumentos de precios y tarifas, que hace unos meses ocupaban el primer lugar entre las preocupaciones.

Según una encuesta de Management & Fit, en septiembre, la desocupación concentró el 19,8% de las menciones frente al 17,6% de la medición de julio, mientras que los precios y las tarifas bajaron al 18,9%, desde el 22,4% anterior.

El cambio refleja un aumento de 2,2 puntos porcentuales en las menciones a la desocupación, al mismo tiempo que la preocupación por los aumentos de precios y tarifas retrocedió 3,5 puntos.

Por otra parte, la dificultad para llegar a fin de mes se mantuvo como la principal preocupación personal, con 22% de las menciones, aunque bajó dos puntos respecto de julio. En segundo lugar quedaron los bajos ingresos, con 17,2%, seguidos por la inseguridad al salir a la calle, con 14%, y problemas de endeudamiento personal o familiar, con 10,4%.

Dentro de ese mismo relevamiento, aumentaron las menciones vinculadas específicamente con el mercado laboral. La falta de trabajo o estar desocupado alcanzó el 9,4%, frente al 8,9% de julio, mientras que la inseguridad de perder el trabajo llegó al 4,5%, desde el 3,5% anterior. También subió la preocupación por la dificultad para alquilar o acceder a una vivienda, que pasó de 4,9% a 7,4%. Así, las dificultades económicas suman el 69,1% de las menciones.

El deterioro de la percepción económica aparece también cuando se consulta por la situación de los hogares. En septiembre, el 52,4% de las familias manifestó algún tipo de dificultad económica. El 31,2% señaló que sus ingresos no alcanzan y atraviesa algunas dificultades, mientras que otro 21,2% afirmó que enfrenta grandes dificultades. En contraste, el 11,8% dijo que sus ingresos alcanzan bien y que puede ahorrar.

La percepción sobre el país también muestra un escenario adverso. El 56,7% evaluó negativamente la situación económica y social, contra apenas 16,8% que la consideró positiva. La valoración negativa aumentó 1,9 puntos respecto de julio, mientras que la positiva prácticamente no tuvo cambios.

Ese clima se refleja además en las expectativas. La evaluación negativa sobre cómo estará el país dentro de un año aumentó 3,2 puntos en septiembre.

Al mismo tiempo, el 59,1% considera que la situación económica actual puede mejorar a futuro. Entre quienes consideran que la situación no mejorará, aumenta la proporción de mayores de 40 años. Los menores de 40 años mencionan proporcionalmente más que la situación puede mejorar en más de un año.

Los sentimientos frente a la situación del país completan ese cuadro. La preocupación y desconfianza fue la respuesta más mencionada, con 27,3%, seguida por la tristeza, con 24%. En conjunto, los sentimientos negativos alcanzaron el 65,1%, casi el doble que los positivos, que representaron 32,9%.

En paralelo, según una encuesta de Zentrix, el 81,8% de los argentinos considera que su salario no logra ganarle a la inflación, una percepción que incluso se profundizó levemente respecto del mes anterior, cuando alcanzaba al 81,2%.

Además, el 39,3% de los encuestados califica negativamente su situación económica individual, pero esa proporción asciende al 61,5% cuando se refiere al escenario nacional.

Los ingresos y salarios aparecen como la principal preocupación, mencionados por el 50,1% de los consultados, apenas por encima de la incertidumbre económica, con 49,8%. La inflación, en cambio, ocupa el último lugar entre los diez temas relevados, con el 12,7%.

“Que la inflación sea la última preocupación y que la gran mayoría sienta que el salario no alcanza no es una contradicción: sugiere que el índice y la experiencia miden cosas distintas. El Indec informa cuánto suben los precios cada mes; los hogares comparan su ingreso con el nivel de precios acumulado, y una desaceleración de la inflación no se vive, por sí sola, como una recomposición”, señala Zentrix.

La periodista de Economía, Belén Escobar señaló en Infobae Al Amanecer que las principales consultoras ya difundieron sus estimaciones para septiembre y sostuvo que se espera “un rebote”.

Según explicó durante, varias mediciones privadas prevén “tener el dos nuevamente por delante”. De confirmarse esa tendencia, el índice mensual dejaría atrás el nivel de agosto, que el Gobierno había destacado tras conocerse el dato oficial.

Vivienda, agua y electricidad

Escobar advirtió que el promedio del índice no refleja por igual la evolución de todos los gastos cotidianos. En agosto, los precios de vivienda, agua y electricidad aumentaron 2,8%, por encima de la inflación general de ese mes.

Ese comportamiento impacta de manera directa en las cuentas de los hogares, en un escenario en el que las proyecciones para septiembre apuntan a una nueva aceleración. La columnista no precisó qué consultoras elaboraron los cálculos ni los porcentajes estimados por cada una.

El 83% redujo algún gasto para cubrir el costo de la vivienda

La periodista presentó además un informe sobre las decisiones que toman los hogares para afrontar los pagos mensuales vinculados con la vivienda. De acuerdo con los datos mencionados, el 83% de las personas consultadas redujo al menos un gasto para poder cubrir ese costo.

Dentro de ese grupo, el 38% dejó de destinar dinero a alimentos u otros consumos esenciales. El relevamiento, sin embargo, no detalló la cantidad de participantes ni la entidad responsable de su elaboración.

Otra de las alternativas fue recurrir a reservas propias: el 37% utilizó ahorros o fondos de emergencia. A la vez, el 35% sumó horas de trabajo o tomó un empleo adicional para afrontar los gastos del hogar.

El pluriempleo se extiende entre quienes buscan complementar ingresos

Escobar vinculó este último dato con el crecimiento del pluriempleo. Según relató, algunos trabajadores suman actividades por fuera de su ocupación principal, incluso profesionales que manejan para aplicaciones de transporte con el objetivo de complementar sus ingresos.

La columnista relacionó esa búsqueda con el peso de los gastos que crecen por encima de la inflación promedio, entre ellos los asociados a mantener una vivienda. En paralelo, citó los datos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) sobre la evolución de los salarios.

El último registro mostró que el promedio salarial superó la inflación mensual, aunque Escobar remarcó que esa mejora no compensa el deterioro previo del poder adquisitivo. “Todavía están por debajo de los niveles de 2023”, afirmó al referirse a los informes de economistas.

También apuntó a las pérdidas acumuladas durante el período de mayor inflación, posterior a un movimiento del tipo de cambio. “Todo eso que perdiste no lo recuperaste”, dijo.

Los cambios en el presupuesto también se trasladan a las compras. Escobar indicó que supermercados y empresas de consumo masivo observan una mayor búsqueda de promociones y descuentos, con consumidores que intentan concentrar sus adquisiciones en los días con beneficios o reintegros.

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Inflación de noviembreFinalmente, la inflación de noviembre fue del 2,5%, la más alta de los últimos siete meses, impulsada por servicios y el precio de la carne.

Así, la acumulada en lo que va del año alcanza el 27,9% y la interanual fue del 31,4%.

Inflación 2025 en Argentina, mes a mesEnero 2025: 2,2%Febrero 2025: 2,4%Marzo 2025: 3,7%Abril: 2,8%Mayo: 1,5%Junio: 1,6%Julio: 1,9%Agosto: 1,9%Septiembre: 2,1%Octubre: 2,3%Noviembre: 2,5%La inflación en Córdoba: mes a mes de 2025Enero 2025: 2,2%Febrero 2025: 3,7%Marzo 2025: 2,8%Abril 2025: 2,5%Mayo 2025: 2%Junio 2025: 2,2%Julio 2025: 1,9%Agosto: 1,9%Septiembre: 1,8%Octubre: 2,3%Noviembre: 2,6%Canasta básica: datos relevados por La VozLa Voz del Interior realiza mes a mes un relevamiento de la canasta básica de alimentos en supermercados de Córdoba capital.

La suba de precios en alimentos, bebidas y elementos de limpieza fue del 2% en enero de 2025. En febrero, por la suba de la carne, la cifra fue mayor y ascendió a 3,14%. En marzo también volvió a subir a 3,28%. En abril, la suba de precios fue del 4,4%. En mayo bajó a 0,41%. En junio fue del 1% y en julio fue de 1,3%. En agosto tuvo un leve repunte de 1,57%. En septiembre alcanzó el 2,12% y en octubre fue de 2,65%. En noviembre fue de 2,7% impulsada por la carne.

Enero de 2025: 2%Febrero de 2025: 3,14%Marzo de 2025: 3,28%Abril de 2025: 4,4%Mayo de 2025: 0,41%Junio de 2025: 1%Julio de 2025: 1,3%Agosto de 2025: 1,57%Septiembre de 2025: 2,12%Octubre de 2025: 2,65%Noviembre de 2025: 2,7%

Inflación de 2023 y 2024

Qué es la inflaciónLa inflación es un concepto económico que se refiere al aumento generalizado y sostenido en el tiempo de los precios de bienes y servicios en una economía. En otras palabras, cuando la inflación ocurre, cada unidad de la moneda de un país (como el dólar, o el peso) tiene menos poder adquisitivo para poder comprar bienes y servicios.

La inflación se mide mediante un indicador llamado “Índice de Precios al Consumidor” (IPC), que sigue de cerca el precio de una canasta de bienes y servicios representativa que las personas comúnmente compran. Cuando el IPC aumenta con el tiempo, se considera que hay inflación.

Sin embargo, una inflación muy alta o muy baja puede ser perjudicial para la estabilidad económica. Una inflación excesiva puede erosionar el poder adquisitivo de la moneda, mientras que una inflación muy baja o deflación (caída de los precios) puede desencadenar una disminución en el gasto y la inversión, lo que puede llevar a la recesión económica. Por lo tanto, los gobiernos y los bancos centrales suelen monitorear y tratar de controlar la inflación para mantenerla en niveles moderados y estables.

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El ministro de Economía, Luis Caputo, sostuvo que el resultado electoral en Brasil, con el triunfo de Flávio Bolsonaro sobre Luiz Inácio Lula da Silva, abriría una etapa de mayor sintonía política con la Argentina en caso de que se ratifique la victoria opositora en la segunda vuelta. Además, reconoció que la actividad “crece a un menor ritmo”, aunque proyectó una aceleración en los próximos meses.

Caputo planteó que el vínculo bilateral no depende de los comicios en el país vecino, aunque consideró que la cercanía ideológica entre las administraciones de Buenos Aires y Brasilia ofrece condiciones más favorables para profundizar la cooperación. También negó que la Argentina pueda perder gravitación regional y atribuyó al presidente Javier Milei una influencia sobre los cambios políticos que observa en América Latina.

Los dichos se produjeron en La Misa, el programa de streaming de Carajo, donde el ministro abordó el escenario regional, la Argentina Week realizada en París, la posición de los gobernadores opositores, las encuestas y las expectativas electorales del oficialismo.

“La Argentina tiene una relación histórica institucional y comercial con Brasil. Siempre iba a estar, independiente de quién gane. Por supuesto, a esto se agrega ahora una afinidad política que hace la diferencia”, afirmó el ministro.

En ese sentido, sostuvo que la proximidad política puede tener consecuencias prácticas para la agenda entre ambos países. “Cuando tenés afinidad política, eso mejora el diálogo y las ganas de cooperar mutuamente, de trabajar juntos. De ese lado, solo puede mejorar”, dijo.

Caputo rechazó las versiones sobre una eventual pérdida de relevancia de la Argentina en el tablero latinoamericano ante la victoria de Bolsonaro. Según explicó, funcionarios estadounidenses interpretan que la llegada de Milei a la Presidencia tuvo efectos sobre la orientación política de otros países de la región.

“Es un verdadero disparate. No lo digo yo. Bessent dice que todo el cambio que está habiendo en Latinoamérica se dio a partir de Milei. Ellos son los primeros que se dan cuenta de eso”, expresó, en alusión al secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, quien afirmó en las últimas horas en que EE.UU. volvería a asistir financieramente a la Argentina como ocurrió antes de las elecciones de octubre de 2025.

El titular del Palacio de Hacienda elogió además la intervención de la administración Donald Trump en el mercado cambiario el año pasado. Consideró que Washington obtuvo réditos geopolíticos sin grandes erogaciones y que la expansión de gobiernos aliados constituye una señal de respaldo a la estrategia argentina.

“No puso nada, ganó plata y en menos de un año el continente se tiñó de azul y de aliados geopolíticos norteamericanos. En términos estratégicos, lo de Trump y Bessent fue una genialidad indiscutible. Ellos valoran enormemente lo que ha hecho el presidente Milei por la región”, sostuvo.

El debate sobre la actividad económica

También se refirió al debate sobre los datos de actividad económica del Instituto Nacional de Estadística y Censos (indec). Caputo cuestionó la lectura del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) desestacionalizado, que evidenció una caída de 2,9% en julio, y sostuvo que sus variaciones mensuales no reflejan, según su análisis, la dinámica de fondo de la economía.

“Si se mira el EMAE desestacionalizado, claramente está dando un nivel de volatilidad que no refleja la realidad. Están habiendo cambios estructurales en la economía y muestra un mes que sube y otro que baja. No se necesita entender mucho de economía para darse cuenta que no es posible que la economía suba un mes 25%, al mes siguiente baje 32%, al mes siguiente suba al 24%”, afirmó.

El ministro señaló que, para observar la evolución general, debe considerarse la serie de tendencia-ciclo, que busca excluir alteraciones puntuales de las mediciones. “La tendencia ciclo lo que hace es sacar lo que se llama el ruido económico como efectos puntuales: paros, el Mundial, la llegada del Papa. Son cosas que afectan a las mediciones y hacen que tengan mucho más volatilidad”, explicó.

Caputo aseguró que, bajo esa metodología, la actividad acumuló 29 meses de expansión, aunque admitió una desaceleración reciente. “Cuando se mira la tendencia ciclo, van 29 meses de crecimiento. Lo que sí es cierto es que ahora se está creciendo a un ritmo menor al que veníamos creciendo antes. Ahora estamos creciendo al 0,2% mensual. Es razonable dados estos shocks. Hubo pymes que tuvieron que pagar la energía sustancialmente más cara de lo que se imaginaban hace seis meses”, sostuvo.

“En agosto y septiembre estamos viendo buenas señales de recuperación. En octubre entran en construcción casi 9.000 kilómetros de los corredores viales. Se va a hacer una nueva licitación de los plazos fijos para créditos hipotecarios. Empieza a entrar cada vez más inversión de los proyectos RIGI. Julio tuvo más que ver con el ruido macroeconómico y vamos a empezar a ver una recuperación”, acotó.

Caputo afirmó que la Argentina Week en París mostró una recuperación de la confianza

Durante la entrevista, Caputo también hizo un balance de la Argentina Week en París, un encuentro ante empresarios e inversores europeos. Dijo que el evento superó las expectativas del Gobierno, tanto por las inversiones anunciadas como por la presencia de ejecutivos de compañías de gran escala.

“Salió espectacular desde todo punto de vista. No solo por las inversiones que se anunciaron. En el evento había empresarios europeos de gran calibre”, señaló.

El ministro atribuyó el interés de los inversores a un cambio en la percepción sobre la economía argentina. Según dijo, las decisiones de la administración libertaria en materia de contratos y propiedad privada contribuyeron a recomponer la previsibilidad del país ante el sector privado.

“Se está recuperando la confianza como país. Se respetaron la santidad de los contratos y no se atropelló la propiedad privada. Hay un cambio estructural”, afirmó.

Caputo remarcó que los anuncios de inversión no tendrán efectos inmediatos, sino que se concretarán en distintos plazos. Con ese argumento, defendió la estrategia oficial frente a quienes reclaman una expansión del gasto para impulsar el consumo en el corto plazo.

“Este es un gobierno que está generando inversiones para los próximos presidentes. Todas estas inversiones se van a dar en los próximos dos, cuatro, seis, ocho y 10 años. Eso es mirar al futuro, aunque en el presente alguno se quiera tentar con que ‘hay que poner más plata en la calle porque las encuestas dicen esto o lo otro’”, expresó.

Para Caputo, uno de los mensajes que más impacto tuvo entre los empresarios presentes en París fue el posicionamiento de gobernadores opositores a favor de sostener el actual rumbo económico. El ministro interpretó que esa postura funcionó como una señal de continuidad para quienes analizan proyectos de largo plazo en la Argentina.

“Para todos los inversores que estaban ahí, ver a todos los gobernadores de la oposición diciendo que el rumbo no se cambie fue muy fuerte. Lo dicen porque lo piensan, no hay ninguna otra especulación. Eso como mensaje fue muy importante”, afirmó.

Críticas a los encuestadores

Caputo también relativizó el valor de las encuestas. Afirmó que los sondeos atraviesan un problema que excede a la Argentina y sostuvo que las proyecciones fallaron antes de las elecciones de octubre del año pasado.

“Es algo que pasa a nivel mundial. Los encuestadores tendrán que revisar el porqué. Ya no tienen mucho sentido las encuestas. En octubre perdía el Presidente y la gente no llegaba al quince del mes. Es lo mismo que están intentando instalar ahora. Y se pierde el más importante de los sentidos: el sentido común”, sostuvo.

El ministro dijo que no toma decisiones políticas en función de las mediciones de opinión pública y aseguró que confía más en el comportamiento de los votantes. “No me pueden importar menos las encuestas porque confío en la gente y en el sentido común”, afirmó.

Sobre el resultado electoral, Caputo se definió como uno de los integrantes más confiados del Gobierno. Consideró que Milei se impondrá cualquiera sea el escenario y no contempló una derrota presidencial como posibilidad política.

“Soy la persona más optimista en el Gobierno en cuanto a las elecciones. Creo que en todos los escenarios, gana el Presidente. No hay ningún escenario en el cual no gane el Presidente”, dijo.

De todos modos, diferenció su pronóstico político de su obligación como ministro de Economía. Explicó que la gestión debe contemplar también los temores que persisten en una parte del mercado, incluso cuando su expectativa personal sea otra.

“Si no se da lo que pienso yo, como ministro de Economía contemplo la posibilidad de estar errado y actúo como si pudiera estarlo. Esa es mi responsabilidad. Si pasa lo que yo creo que va a pasar, espectacular. Y si no pasa, le vamos a arrancar la cabeza como en octubre del año pasado”, afirmó.

Por otra parte, volvió sobre el denominado “riesgo kuka”, expresión con la que el oficialismo identifica la posibilidad de un regreso del kirchnerismo al poder. Caputo aseguró que no considera viable ese escenario, aunque admitió que algunos actores del mercado todavía lo incorporan en sus análisis.

“El riesgo kuka es el riesgo a que gane el kirchnerismo. Si me lo preguntás a mí, es cero porque no hay ninguna posibilidad de que eso pase. Ahora, de vuelta, ¿es lo que piensa el 100% del mercado? No. Entonces yo tengo que actuar en consecuencia de eso”, apuntó sobre la compra de reservas y los swaps con Estados Unidos y China, que constituyen una “bazuca” para enfrentar una eventual corrida el año que viene.

El Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane) publicará el miércoles 7 de octubre de 2026 el dato de inflación de septiembre. Los analistas encuestados por Citi proyectan que la inflación anual subiría a 6,33%, frente al 6,24% registrado en agosto.

El resultado será uno de los datos centrales para la concertación del aumento del salario mínimo de 2027, ya que la inflación constituye el piso de la negociación entre el Gobierno, los empresarios y los trabajadores.

Si se confirma esa previsión, la inflación anual de septiembre quedaría 115 puntos básicos (pb), por encima del 5,18% registrado en el mismo mes de 2025. El dato también condicionará las próximas decisiones del Banco de la República sobre la tasa de interés, que en septiembre subió 25 puntos básicos y ahora se ubica en 12,25%.

Previsiones para la inflación de septiembre

Entre las estimaciones más altas de la encuesta de Citi figuran:

• Bancóldex: 6,43%.
• Itaú: 6,43%.
• Acciones & Valores: 6,42%.

En el otro extremo, las estimaciones más bajas son las de:

• Anif: 6,26%.
• Corficolombiana: 6,25%.
• Banco Agrario: 6,23%.

Así las cosas, la mediana de los analistas consultados prevé que la inflación cierre el año en 6,91%, cerca de 7%. De cumplirse esos pronósticos, el país completaría siete años consecutivos sin alcanzar la meta de inflación del Banco del a República establecida de 3% ni permanecer dentro del rango de tolerancia de entre 2% y 4%. Los analistas esperan que Educación y Alimentos sean los grupos con mayor incidencia en el resultado de septiembre.

Sobre la situación, el senador Wilmer Carrillo, del Partido de La U, escribió en X que “no podemos acostumbrarnos a una economía con inflación alta y dinero caro”. Por eso instó a que “hay que atacar las causas: disciplina fiscal, más oferta de alimentos y energía y mejores condiciones para producir y generar empleo”.

Precisamente, el Emisor identificó presiones en los alimentos, los precios regulados y los servicios al explicar su última decisión monetaria. La inflación de alimentos se ubicó en 6,1%, la de precios regulados en 6,8% y la de servicios alcanzó 7,2% anual.

Razones detrás del aumento de la tasa de interés del Banco de la República

La junta del Banco de la República elevó en septiembre la tasa de interés de política monetaria en 25 puntos básicos, hasta 12,25%. La inflación básica, que excluye alimentos y precios regulados, llegó también a 6,1%, su mayor nivel durante el último año y se convirtió en la razón principal para el aumento. Además, advirtió de un fenómeno de El Niño de mayor intensidad durante el último trimestre que, según el Instituto de Hidrología, Meteorología y Estudios Ambientales (Ideam), podría aumentar las presiones sobre los alimentos y los precios regulados.

Las expectativas de inflación para el cierre del año subieron, mientras las correspondientes a un horizonte de dos años bajaron, aunque permanecieron en la parte alta del rango meta, en 4,0%.

Para BBVA Research, la votación reflejó un cambio en la postura de la Junta. Cuatro miembros apoyaron el aumento de 25 puntos básicos, uno pidió un alza de 50 puntos básicos y dos votaron por mantener la tasa sin cambios; la entidad destacó que los partidarios de incrementar el costo del dinero pasaron de tres en julio a cinco en septiembre.

“La decisión es una sorpresa”, afirmó BBVA Research, al señalar que la media de los analistas, incluida la entidad, esperaba estabilidad.

El informe contrastó la inflación de 6,14% vigente en julio con el 6,24% posterior, una variación que consideró limitada frente al deterioro de algunos indicadores de actividad. La entidad mencionó la contracción de la industria en julio, la desaceleración de las ventas minoristas hacia un crecimiento cercano a 5,0% después de tasas de dos dígitos, y el avance de 1,1% del Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) en ese mes.

Mercado laboral débil

BBVA Research aludió también a un mercado laboral débil, afectado a corto plazo por el terremoto y por una moderación más estructural del empleo.

“Esperamos registros de actividad débiles en los próximos meses”, indicó la entidad, que atribuyó esa perspectiva tanto a los efectos inmediatos del terremoto como a tendencias que ya estaban presentes antes de ese evento.

Sostuvo que la subida de tasas buscó reafirmar el compromiso del banco central con el control de la inflación, pese a que las tasas reales ya se mantenían en niveles elevados.

Ajuste fiscal del Gobierno

Considera que el ajuste fiscal previsto por el Gobierno podría reducir presiones sobre la demanda si logra moderar el gasto público y disminuir los déficits. También señaló riesgos asociados a la fortaleza de la demanda, el crecimiento de las importaciones, el desequilibrio externo, el tipo de cambio y la eventual persistencia de mayores expectativas de inflación básica.

“Las cifras económicas le darán señales al Banco de la República para mantener las tasas de interés estables en las próximas reuniones”, proyectó. La entidad estimó que “el siguiente movimiento podría ser a una rebaja en torno a septiembre del año entrante”, aunque advirtió que El Niño o un ajuste fiscal insuficiente podrían retrasar esa reducción.

Con una inflación interanual de 466%, puede afirmarse que en Venezuela todo es costoso. Pero los expertos advierten que lo más gravoso para el país está siendo su fracasada lucha por contener el aumento del índice de precios al consumidor (IPC).

El Banco Central de Venezuela (BCV) informó el sábado 3 de octubre que la inflación de septiembre se ubicó en 8,4%, un poco por debajo del 8,9% registrado en agosto. “Ese nivel de inflación mensual es más del doble de la inflación anual de casi todo el planeta”, reaccionó Luis Oliveros, decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Sociales de la Universidad Metropolitana (Unimet).

Para un país que sufrió de hiperinflación entre 2017 y 2022, un IPC de un dígito mensual podría ser considerado una noticia positiva. De hecho, cuando la inflación en mayo bajó a 6,3%, el encargado de negocios de Estados Unidos, John Barret, celebró el hito destacando que se alcanzaba “por primera vez en más de un año”.

Sin embargo, los analistas recuerdan que este año la inflación ya sube hasta 225% y pinchan los globos de los más optimistas. “En septiembre se observó una ligera desaceleración de los precios con respecto al 2025. Sin embargo, el costo de la citada reducción ha sido muy elevado en términos de ventas de divisas. Es insostenible a mediano plazo”, advierte el economista Hermes Pérez.

Pérez apunta que “la menor inflación en 2026 obedece a la mayor venta de divisas (esterilización) observada en este año, que duplica los valores de 2025, alimentada por mayores ventas de petróleo y precios 50% más elevados”.

“La buena noticia es la menor presión inflacionaria, la mala es lo costoso de la estrategia que ameritó la venta de más de 13 mil millones de dólares, haciéndola insostenible a mediano plazo, incluso con el actual boom de precios del petróleo que se mantiene por encima de 100 dólares”, explica el profesor de la Unimet y antiguo funcionario del BCV.

No alcanza

El investigador observa que “en Venezuela no ha habido esfuerzo monetario. Al contrario, la liquidez ha crecido y ha terminado comprando divisas. Mientras que en Estados Unidos o en Colombia la liquidez crece menos de un dígito anual, en Venezuela crece 230% en nueve meses. Así no se resolverá el problema de inflación”.

El exdiputado opositor y economista José Guerra resalta que para el leve retroceso del IPC, “el costo en términos de divisas es fenomenal: 65% del ingreso petrolero para desacelerar algo la tasa de inflación”.

“Lo preocupante: el efecto transferencia del ajuste del tipo de cambio a los precios sigue siendo mayor que uno. En septiembre el tipo de cambio oficial aumentó 7,6% y los precios 8,4%, ello quiere decir que hace falta más política económica más allá de intervenir masivamente en el mercado cambiario”, expone Guerra.

Pérez agrega que “la inflación (interanual) de alimentos cerró en 574% en septiembre, un alza muy alta en los estándares modernos. En contexto, la inflación promedio del mundo se ubicó en 7%, incluyendo el dato de 191 países. Ejemplo: La inflación de Colombia fue 6,2% y la de EEUU 3,4% en agosto”.

El 81,8% de los argentinos considera que su salario no logra ganarle a la inflación, una percepción que incluso se profundizó levemente respecto del mes anterior, cuando alcanzaba al 81,2%. En ese marco, se observa una brecha creciente entre lo que indican la estadísticas y la experiencia cotidiana.

Así surge de una encuesta de Zentrix, que además resalta que el escenario social está atravesado por una mirada pesimista sobre el futuro del país. El 57,4% de los encuestados se declara pesimista, mientras que el 34,3% mantiene una visión optimista.

La percepción también cambia según se evalúe la situación personal o la del país: el 39,3% califica negativamente su situación económica individual, pero esa proporción asciende al 61,5% cuando se refiere al escenario nacional.

En ese contexto, los ingresos y salarios aparecen como la principal preocupación, mencionados por el 50,1% de los consultados, apenas por encima de la incertidumbre económica, con 49,8%. Más atrás se ubican el desempleo, con 40,9%; la corrupción, con 39,6%; y las tarifas de los servicios públicos, con 35,2%.

La inflación, en cambio, ocupa el último lugar entre los diez temas relevados, con el 12,7%. La aparente contradicción entre la baja preocupación directa por la inflación y la fuerte percepción de pérdida del poder adquisitivo se explica, en parte, por la diferencia entre la evolución mensual de los precios y el nivel acumulado que enfrentan los hogares.

“Que la inflación sea la última preocupación y que la gran mayoría sienta que el salario no alcanza no es una contradicción: sugiere que el índice y la experiencia miden cosas distintas. El Indec informa cuánto suben los precios cada mes; los hogares comparan su ingreso con el nivel de precios acumulado, y una desaceleración de la inflación no se vive, por sí sola, como una recomposición”, señala Zentrix.

La desconfianza hacia las estadísticas oficiales también forma parte de este escenario. El 67,1% de los encuestados considera que la inflación difundida por el Indec no refleja lo que percibe en su vida cotidiana, mientras que el 30,6% sostiene que sí representa su experiencia. La percepción negativa se mantiene prácticamente estable respecto de agosto, cuando el 65,8% tampoco confiaba en el dato oficial.

La situación muestra diferencias marcadas según el nivel socioeconómico. Entre los sectores de menores ingresos, el 59,6% asegura que su dinero no alcanza más allá del día 15 del mes, mientras que para el 83,3% se agota, como máximo, el día 20.

En el extremo opuesto, el 61,9% de las personas de clase alta afirma que llega a fin de mes y, además, consigue ahorrar. La brecha expone cómo la pérdida de poder adquisitivo no impacta de la misma manera en todos los hogares y cómo la capacidad de ahorro queda concentrada en los sectores de mayores ingresos.

Cabe mencionar que, según Equilibra, el ingreso real disponible registrado de 14,5 millones de personas cayó 0,9% en términos mensuales y 5,4% interanual en septiembre, y quedó 16,1% por debajo del nivel promedio registrado entre enero y septiembre de 2023.

La contracción fue más pronunciada entre los salarios privados registrados del SIPA, que retrocedieron 1,7% mensual y 4,8% interanual, y las jubilaciones mínimas con bono, que disminuyeron 0,6% y 10,1%, respectivamente.

En tanto, el resto de las jubilaciones se mantuvo prácticamente estable frente al mes anterior (-0,1%), aunque acumuló una baja de 4,8% interanual.

Los salarios públicos, por su parte, se recuperaron por segundo mes consecutivo, con una mejora de 1,3% mensual, aunque todavía registran una caída de 6,5% interanual.

Si se considera el ingreso real registrado, deflactado por el IPC con la canasta actualizada de la ENGHo 2017/18, la baja fue de 0,6% mensual en julio y de 3,1% interanual. De esta manera, el indicador se ubicó 10,3% por debajo del promedio de enero-septiembre de 2023.

En este caso, el retroceso estuvo liderado nuevamente por el salario privado formal, que cayó 1,2% mensual y 3,2% interanual. Las jubilaciones mínimas con bono también mostraron una disminución, de 0,3% mensual y 5,8% interanual, mientras que las jubilaciones no mínimas se mantuvieron estables respecto de junio, aunque acumularon una caída de 1,3% interanual.

Por el contrario, los salarios públicos avanzaron 0,8% mensual, aunque permanecieron 3% por debajo del nivel de un año atrás.

Entre principios de año y julio de este año el principal factor de expansión de la base monetaria fueron las compras de divisas del Banco Central al sector externo, por exportaciones netas y emisiones de deuda netas de formación de activos externos, pero el BCRA y el Tesoro esterilizaron (absorbieron, sacaron de circulación) los pesos que estimaba superaban a la demanda de dinero.

El último reporte semanal de la consultora Quantum resalta que desde agosto menguó la compra de divisas del BCRA, debido a una menor oferta de dólares por la estacionalidad de la liquidación de exportaciones del agro y de las emisiones de deuda empresaria: el promedio de compras diarias pasó de USD 103 millones en julio a USD 39 millones en agosto y a USD 15 millones en septiembre, una caída de casi 85% que redujo la expansión de la base por ese factor sin afectar la tasa de interés, que se mantuvo estable.

El informe identifica dos etapas de la dinámica monetaria en lo que va del año.

Enero-julio: expansión y absorción monetaria

La base monetaria en pesos se expandió $462.000 millones por mes, principalmente impulsada por la compra de divisas al sector privado (a un promedio mensual de USD 2.700 millones) y facilitada por el hecho de que esa etapa abarca meses de alta estacionalidad en la demanda de pesos, en especial enero y julio.

Quantum explica que esa expansión fue absorbida, de un lado, por un aumento de los depósitos del Tesoro en el BCRA y por las compras de divisas que el Tesoro le hizo también al Central (promedio mensual de $1,1 billones), originada también en la renovación de los vencimientos de deuda en pesos, la proporción del resultado de caja depositado en el BCRA y la transferencia de utilidades contables al Tesoro por $24 billones de mayo pasado. De ese total el Tesoro aplicó ARS 16 billones a cancelar Letras Intransferibles que tenía el BCRA y depositó el resto. De otro lado, también hubo absorción por el excedente de liquidez de los bancos debido al bajo crecimiento del crédito y a la mayor cantidad de recursos por la reducción de los requisitos de liquidez y la forma de integración en los primeros meses del año.

De hecho, precisa el informe, el actual requisito de liquidez, de 34% sobre los depósitos, si bien es más bajo que el pico de 38% al que se había llegado en noviembre de 2025 (corrida contra el peso en contexto electoral), es alto comparado con el 25% promedio de todo ese año. En igual sentido cambiaron los ratios de cobertura con títulos públicos.

La baja de encajes dotó al sistema de mayor capacidad prestable y de financiamiento al Tesoro, cuya tasa de renovación promedio de vencimientos trepó al 116%, absorbiendo por esa vía $16,5 billones, mientras el BCRA estabilizaba la tasa de interés en niveles de 2% efectivo mensual, similar a las expectativas de inflación.

De resultas, el Tesoro tiene saldos en el BCRA por $8,1 billones, neutrales mientras no se usen, y el Central tiene realizadas operaciones pasivas con los bancos por $1,3 billones, sumando por ambas vías el 20% de la base monetaria, porción a la que puede recurrir si la demanda de pesos y el crédito lo requiere.

Agosto-septiembre: menor compra de divisas y desaceleración de base

Hasta el 24 del mes pasado la base monetaria se contrajo $222.000 millones por mes y, debido a menores compras de dólares por el BCRA, el aporte del sector externo a la expansión de base bajó a $753.000 millones por mes. En cambio, ahora las operaciones del sector público casi no alteraron las disponibilidades del Tesoro en el BCRA. El sector financiero siguió subiendo las colocaciones de excedentes en el BCRA a $991.000 millones por mes y la tasa de interés casi no varió.

He ahí la llamativa relación entre la política monetaria y la inflación actuales: desde fines de julio la base monetaria aumentó 0,5% nominal, mientras la inflación del período fue 3,9%, casi ocho veces más. Y comparada con un año atrás, la base monetaria se incrementó 11,7% nominal, contra una inflación acumulada de 33,6%, una contracción real de 16 por ciento. La fe monetaria oficial se mantiene, aunque los resultados se demoran.

Ahorrar en pesos se puede sentir como “correr detrás de los precios”, pero cada vez más personas encuentran una forma de que la plata no pierda la carrera: se trata de quienes acceden a los plazos fijos que se actualizan con la inflación. En lo que va de 2026, ese instrumento multiplicó su volumen por más de cinco y ya concentra $1,85 billones, según el Banco Central (BCRA).

En concreto, se trata de los plazos fijos UVA, una herramienta que en los últimos meses ha crecido de forma pronunciada y ha dado mejores rendimientos que otras opciones tradicionales, como el dólar. Detrás de ese salto hay un ahorrista que, antes de buscar el mayor rendimiento, busca no perder poder de compra.

Los depósitos a plazo fijo ajustables por inflación registraron una expansión acelerada durante 2026. Según el Informe Monetario Diario del BCRA, el stock de plazos fijos UVA/CER ($1,85 billones al 29 de septiembre) creció 5,1% en el último mes, 452,4% en lo que va del año y 466,3% frente al mismo período de 2025.

El dato refleja el avance de las colocaciones que actualizan el capital de acuerdo con la evolución de la Unidad de Valor Adquisitivo (UVA). El informe, publicado el 2 de octubre, contabilizó depósitos UVA/CER por $1.853.860 millones.

En septiembre, el incremento de los plazos fijos UVA fue idéntico al de las colocaciones tradicionales: ambos segmentos avanzaron 5,1 por ciento. La diferencia aparece al observar el período acumulado de 2026 y la comparación interanual.

Cómo funciona un plazo fijo UVA

El plazo fijo UVA ajusta el capital depositado según la variación de la UVA, una unidad cuyo valor se actualiza todos los días a partir del Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER). Ese indicador sigue la evolución del Índice de Precios al Consumidor (IPC) que elabora el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec).

De esa forma, al vencimiento el ahorrista recibe el monto inicial actualizado por inflación más la tasa adicional que hubiera pactado con la entidad financiera (suele oscilar entre 0 y 1 por ciento). El mecanismo busca preservar el poder adquisitivo del dinero en pesos, aunque no brinda una cobertura directa frente a una eventual suba del dólar.

El plazo mínimo habitual es de 90 días. También existen modalidades precancelables, que permiten retirar los fondos antes del vencimiento luego de un período mínimo de permanencia, aunque con una tasa menor.

Ahora bien, ¿qué rendimiento han dado los plazos fijos UVA este año? Los números dejan en evidencia por qué este instrumento está creciendo tanto. Sirve de ejemplo el caso de un ahorrista que depositó un millón de pesos el 2 de enero de este año. En ese momento, la Unidad de Valor Adquisitivo estaba valuada en $1.709,15, por lo que el monto invertido era equivalente a 585,08 UVAs. Al 31 de agosto, las UVAs ya tenían un valor de $2.096,27, lo que significa que las 585,08 UVAs adquiridas inicialmente llegaron a ser equivalentes a 1.226.485 pesos. Suponiendo que el banco elegido no ofrecía una ganancia adicional por tasa de interés, se puede concluir que en los primeros ocho meses del año el inversor obtuvo un rendimiento de 22,64 por ciento. En ese mismo período (enero-agosto), la inflación fue de 21,3% a nivel nacional, de lo que se concluye que el inversor logró preservar el poder de compra de sus ahorros y además, obtuvo una pequeña ganancia.

Por supuesto, un plazo fijo UVA con una tasa de rendimiento del 1% o mayor, hubiera permitido una ganancia más interesante para el ahorrista.

Los tradicionales siguen liderando

Los plazos fijos tradicionales, que no ajustan por CER ni por UVA, totalizaron un saldo de $92,79 billones al 29 de septiembre. El saldo aumentó 5,1% mensual y 3,2% en los últimos 30 días, de acuerdo con las cifras provisorias del BCRA.

En el acumulado de 2026, el crecimiento fue de 43,8%, bastante por debajo de la suba de los depósitos indexados, aunque el saldo total sigue siendo casi 53 veces más alto que el de los plazos fijos UVA. En términos interanuales, los plazos fijos no ajustables avanzaron 35,7%.

La distancia entre ambos instrumentos muestra que los depósitos UVA/CER concentraron una mayor expansión durante el año. Mientras esas colocaciones multiplicaron su volumen por más de cinco desde el inicio de 2026, los plazos fijos tradicionales mantuvieron un avance más moderado.

Una forma segura de ahorro

Para Belisario Álvarez de Toledo, head trader de GRIT, el plazo fijo UVA constituye la alternativa más conservadora para quienes buscan proteger un ahorro de corto o mediano plazo en moneda local.

“La forma más segura de ahorrar en Argentina es hacer plazo fijo UVA, no comprar dólares. Es por definición la estrategia para conservar poder adquisitivo”, sostuvo. El analista aclaró que su planteo se refiere al “ahorro precautorio” y no a inversiones de largo plazo.

Álvarez de Toledo ubicó en un segundo escalón a los bonos CER y a los plazos fijos tradicionales. Según señaló, estas alternativas implican un riesgo mayor, aunque pueden ofrecer una rentabilidad superior. También afirmó que quienes conservaron dólares billete “perdieron 70% de poder de compra desde 2023 y 13% en los últimos dos años”.

Todo eso explica por qué el crecimiento de los depósitos UVA/CER hasta septiembre contrastó con la evolución de los plazos fijos tradicionales y consolidó a los instrumentos indexados como una de las vías elegidas para resguardar ahorros en pesos frente a la inflación.

Una factura de energía de $175.000 podría llegar costar $227.300 mensuales si coinciden un incremento tarifario y un consumo 20% superior durante un episodio de fenómeno de El Niño, según un estudio de la firma Russell Bedford. El cálculo representa $52.250 adicionales al mes para hogares de estratos tres y cuatro.

La proyección parte de una tarifa residencial cercana a $875 por kilovatio hora, correspondiente a septiembre en los principales operadores del país. El análisis toma como referencia un hogar que eleva su consumo mensual de 200 a 240 kilovatios hora y considera un encarecimiento de 18,7% en la generación de energía.

Bajo esa hipótesis, la tarifa total aumentaría 8,2%, siempre que los demás componentes del recibo permanezcan sin cambios. Si ese escenario se mantuviera durante un año, el desembolso adicional llegaría a unos $627.000.

El informe aclara que se trata de una simulación y no de un aumento ya definido. Las tarifas varían según la región, la empresa prestadora del servicio y el estrato socioeconómico.

El estudio también advierte que el aumento en el presupuesto familiar no dependería solo del uso de aparatos para mitigar el calor. La reducción de lluvias puede afectar los embalses, elevar los costos de generación eléctrica y presionar los precios de los alimentos por las pérdidas o menores rendimientos en las cosechas.

Por su parte, el Instituto de Hidrología, Meteorología y Estudios Ambientales (Ideam) estima una probabilidad superior al 90% de que se presente un fenómeno de El Niño muy fuerte entre finales de 2026 y comienzos de 2027, de acuerdo con la información citada por la firma.

“En términos financieros, una familia con poco margen después de pagar el arriendo o la cuota del crédito de vivienda, la alimentación y los servicios públicos puede sentir con fuerza incluso un aumento aparentemente pequeño”, afirmó Mauricio Serna, socio de Finanzas Corporativas de Russell Bedford.

El impacto podría ser mayor si se activan recargos por consumo. La Comisión de Regulación de Energía y Gas (Creg) contempla cargos adicionales cuando un usuario supera el 110% de su meta individual: 30% para los estratos uno a tres y 50% para los estratos cuatro a seis, con topes y excepciones. El primer ciclo tiene carácter pedagógico y no genera cobro, pero la medida puede trasladarse luego a la factura.

La firma incluyó ejemplos de gastos cotidianos para mostrar el efecto de hábitos de consumo aparentemente menores. Cuatro personas que prolonguen cinco minutos cada ducha diaria podrían sumar 55 kilovatios hora en un mes, si usan una ducha eléctrica de 5.500 vatios.

Con la tarifa tomada como referencia, ese consumo adicional costaría cerca de $48.100 mensuales, sin incluir el gasto de agua ni eventuales recargos por exceso de consumo.

La refrigeración también concentra una parte relevante de la demanda energética residencial. Según la caracterización de la Unidad de Planeación Minero Energética (Upme) citada en el estudio, las neveras representan 52% del consumo eléctrico en climas templados, 49% en climas fríos y 45% en climas cálidos.

La comparación entre dos equipos con consumos mensuales de 70 y 30 kilovatios hora ilustra la diferencia: el aparato menos eficiente podría representar cerca de $35.000 más al mes y unos $420.000 en un año, si la tarifa no cambia.

Antes de sustituir un electrodoméstico, el informe sugiere revisar el estado de los empaques, la ventilación y el mantenimiento. También recomienda evitar duplicar cálculos, dado que el consumo de esos aparatos ya está incluido en el total del recibo de energía.

Russell Bedford planteó que el costo inicial de un equipo eficiente debe compararse con el ahorro previsto y con otros gastos asociados. Si un electrodoméstico cuesta $600.000 más que una alternativa y reduce la factura en $25.000 al mes, recuperar la diferencia tomaría 24 meses.

“La eficiencia no debe confundirse con comprar más”, sostuvo Serna. El especialista indicó que en esa cuenta deben entrar el transporte, la instalación, el mantenimiento y los intereses en caso de financiación.

“Si la financiación absorbe el ahorro, cambiar el equipo puede mejorar el consumo eléctrico y empeorar el presupuesto”, agregó el socio de Finanzas Corporativas de Russell Bedford.

La recomendación es revisar entre dos y tres facturas antes de decidir qué electrodoméstico conviene reemplazar. Ese análisis permitiría identificar si el mayor gasto proviene de un aparato específico, de cambios en los hábitos de consumo o de variaciones tarifarias.

Los alimentos podrían sumar $39.000 a un mercado mensual de $1 millón

La presión sobre el presupuesto también podría trasladarse a la canasta básica. Según los datos del Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane) incluidos en el informe, los alimentos acumularon un aumento de 7,16% entre enero y agosto.

El documento cita además un análisis de Corficolombiana, según el cual los episodios fuertes de El Niño elevaron históricamente la inflación de alimentos en 3,9 puntos porcentuales frente a períodos de condiciones climáticas neutras.

Con esa referencia, un mercado de $1 millón al inicio de una comparación anual podría terminar con un costo $ 39.000 superior al que tendría sin ese efecto climático. El estudio precisa que se trata de una diferencia acumulada hacia el final del año y no de un incremento adicional en cada compra quincenal.

“Ante una temporada seca prolongada, es prudente separar un pequeño monto para posibles aumentos de servicios, mantenimiento de equipos o reparación de fugas”, aconsejó Serna.

La firma recomendó revisar seis meses de facturas, comparar los alimentos por precio por kilo y ajustar las compras al consumo real de cada familia. La reserva para imprevistos, según el informe, puede reducir la necesidad de financiar con tarjeta de crédito un recibo elevado, un arreglo doméstico o una compra de mercado.

Mar del Plata.- Enviada especial. El 62° Coloquio de IDEA se propuso mirar veinte años hacia adelante, pero durante tres jornadas convivieron inevitablemente dos tiempos. En los paneles se habló de la Argentina de largo plazo; en los pasillos, de los problemas de hoy. Estabilidad, competitividad, inteligencia artificial, educación e integración al mundo compartieron espacio con preguntas mucho más inmediatas: cuándo se recuperará con fuerza la actividad, qué pasará con el empleo y el consumo y cómo atravesará la economía el año electoral de 2027.

De esa convivencia surgió buena parte del balance empresario. Entre los ejecutivos predominó la idea de que es necesario preservar la estabilidad macroeconómica y evitar otro cambio de rumbo, pero también apareció la preocupación por una recuperación que no llega de la misma manera a todos los sectores. Mientras energía, minería, agro y economía del conocimiento aparecen entre las actividades con mayores perspectivas, otras vinculadas al mercado interno enfrentan un escenario más complejo.

Ese contraste atravesó el encuentro realizado bajo el lema “Invirtiendo la historia. 20 años: de promesa a potencia”. La propuesta de IDEA fue dejar por un momento la administración de las urgencias para discutir cómo transformar la estabilidad en inversión, productividad, empleo y desarrollo durante las próximas décadas.

“Es una visión a largo plazo y es bueno que se empiece a pensar en el largo plazo. Que las urgencias hayan bajado y que se pueda estar con una idea de que ahora tenemos que hacer las cosas importantes, no las urgentes”, resumió a Infobae Claudio Rodríguez, socio director de Sinteplast, al cierre del encuentro, este pasado viernes.

De la estabilidad al crecimiento

Uno de los consensos que atravesó el Coloquio fue que ordenar la macroeconomía resulta una condición necesaria, pero no suficiente, para iniciar un proceso de desarrollo. El propio documento de IDEA final definió la estabilidad como un punto de partida sobre el cual avanzar en competitividad, educación, formación laboral, productividad, innovación e integración internacional.

Para analizar ese camino, la organización estudió experiencias internacionales de estabilización como las de Israel, Chile, Brasil, Perú, Uruguay, Polonia y Paraguay, además de Australia e Irlanda. Una de las enseñanzas fue que los resultados requieren tiempo, consistencia y continuidad de las políticas, incluso frente a cambios de gobierno.

Pablo Sibilla, presidente y CEO de Renault Argentina, vinculó esa necesidad de continuidad directamente con las decisiones de inversión. “Pensemos en el largo plazo y terminemos de hacer estas idas y vueltas en las políticas del país”, afirmó en diálogo con Infobae. El ejecutivo explicó que la automotriz toma decisiones con horizontes de hasta 15 años y mencionó la inversión de 350 millones de euros para el nuevo Niagara, que se producirá únicamente en la Argentina para 19 mercados.

Pero el respaldo al largo plazo convivió con inquietudes mucho más cercanas. Sibilla aseguró que la situación de la clase media y la debilidad del consumo estuvieron entre los temas de conversación de los pasillos. Según estimó, el mercado automotor terminará 2026 en torno a las 500.000 unidades, frente a las 575.000 del año pasado, mientras que para 2027 proyectó alrededor de 520.000.

“La pregunta en los pasillos es qué pasa con el consumo, cómo se reactiva la economía sin caer en las viejas trampas de que vuelva a aumentar la inflación”, señaló. Para Sibilla, además, el próximo año electoral será un período de transición para la actividad.

Una visión similar sobre las diferencias sectoriales planteó Alejandro Díaz, CEO de AmCham Argentina, la cámara que nuclea a las empresas norteamericanas en el país. El ejecutivo describió una economía en la que actividades como minería, petróleo y gas, economía del conocimiento y agronegocios muestran mejores perspectivas, mientras que las empresas más vinculadas al consumo anticipan un escenario mucho más moderado para 2027.

La política y el interrogante por 2027

La política también atravesó las conversaciones, especialmente por la proximidad del año electoral. Entre los empresarios, la inquietud no estuvo concentrada solamente en quién puede imponerse en 2027, sino en qué ocurrirá con el programa económico y con las reglas de juego a partir de entonces. La experiencia argentina de cambios de rumbo después de cada elección apareció como uno de los riesgos para decisiones de inversión que, en muchos casos, se toman con horizontes de diez, quince o veinte años.

Ese fue justamente uno de los conceptos que planteó Fabián Kon, presidente del 62° Coloquio de IDEA: si en cada elección vuelve a ponerse en discusión la continuidad de las reglas, resulta difícil atraer inversiones de largo plazo.

La inquietud se cruza, además, con la evolución de la economía durante los meses previos a las elecciones. El interrogante que circuló entre los ejecutivos fue cuánto tiempo puede prolongarse una actividad débil sin generar mayores tensiones sociales y políticas, especialmente entre los sectores vinculados al consumo.

Díaz marcó en ese sentido una diferencia entre los tiempos de las compañías y los de la sociedad: las empresas pueden sostener una mirada de largo plazo frente a una transformación que consideran necesaria, mientras que la población evaluará el proceso de acuerdo con su propia situación cuando llegue el momento de votar.

Sibilla también llevó la mirada hacia 2027. Consideró que los años electorales suelen funcionar como períodos de transición y anticipó un año con poco dinamismo para la economía. En los pasillos, precisamente, una de las preguntas fue cómo atravesar ese período sin que la debilidad del consumo y la situación de la clase media agreguen incertidumbre a un escenario ya condicionado por la disputa electoral.

Sectores que crecen y otros que todavía sufren

La heterogeneidad sectorial fue otro de los temas recurrentes. Rodríguez consideró que existen actividades que necesitan aumentar rápidamente su productividad para competir con el mundo, mientras que otras, como energía y minería, parten de condiciones más favorables.

La transformación también abre un interrogante sobre el empleo. Los nuevos puestos no necesariamente surgen en los mismos lugares ni requieren las mismas capacidades que aquellos que se pierden. Rodríguez puso como ejemplo el desafío de trasladar trabajadores desde el Gran Buenos Aires hacia polos productivos como Neuquén o San Juan y la necesidad de capacitarlos. “Hay sectores que van a seguir con problemas y hay sectores que van a ir levantando”, anticipó sobre 2027.

El empleo formó parte, además, de la agenda estructural de IDEA. La organización planteó la necesidad de revertir el crecimiento de la informalidad y modernizar el sistema laboral, con incentivos a la contratación, simplificación de trámites y capacitación.

Competitividad, impuestos e inversión

Si la estabilidad fue el punto de partida, la competitividad apareció como uno de los principales desafíos para la etapa siguiente. Infraestructura, impuestos, productividad, apertura y transformación de las propias empresas formaron parte de la discusión.

Sibilla sostuvo que una reducción significativa de impuestos difícilmente llegue durante 2027 y reclamó mayor coordinación entre Nación, provincias y municipios, ya que las empresas enfrentan tributos correspondientes a los tres niveles del Estado. Para el ejecutivo, más que esperar una baja inmediata, resulta necesario construir una trayectoria que permita visualizar una reducción de la carga tributaria durante los próximos cuatro o cinco años.

El planteo también apareció en las palabras de cierre de Santiago Mignone, presidente de IDEA y socio de PwC Argentina, quien pidió que la Nación y las provincias acuerden una nueva Ley de Coparticipación Federal de Impuestos que permita avanzar en la eliminación de tributos distorsivos.

El Gobierno, por su parte, utilizó su participación en el encuentro para ratificar ante los empresarios la continuidad del programa económico y anticipar una profundización de las reformas. Javier Milei puso el foco en la agenda tributaria y la formalización de la economía, mientras que Luis Caputo aseguró que el plan continuará en la misma dirección y planteó nuevas bajas de impuestos y regulaciones, mejoras de infraestructura y una reducción del costo financiero. El ministro también descartó utilizar una devaluación como herramienta para ganar competitividad. Habló de una reforma de simplificación tributaria para el año próximo.

Tecnología, talento y el nuevo escenario global

El Coloquio también miró hacia el exterior. Los cambios geopolíticos, la inteligencia artificial, la energía, los minerales críticos, las transformaciones demográficas y la nueva competencia global por las inversiones formaron parte del recorrido.

Para Silvia Tenazinha, directora de IDEA y CEO de Salesforce Argentina, el encuentro dejó “la certeza de que la Argentina transita una oportunidad histórica para que cada sector productivo gane eficiencia y se enfoque decididamente en su negocio”. La ejecutiva destacó los más de USD 10.000 millones alcanzados por las exportaciones de la Economía del Conocimiento, aunque advirtió que el país no puede depender solamente de convertirse en receptor de inversiones. “Necesitamos construir consensos de largo plazo, estabilidad y reglas claras”, sostuvo.

Tenazinha puso además el foco en la adopción tecnológica y la capacitación de los trabajadores. “La lentitud en la adopción tecnológica y la brecha de habilidades de la fuerza laboral nos están frenando”, afirmó, y reclamó acelerar la inversión y el upskilling para competir en el nuevo mapa global de la innovación.

El desafío tecnológico se cruzó así con otro de los grandes capítulos de IDEA: la educación. El diagnóstico presentado durante el encuentro señaló que el 59% de los chicos de 11 años no alcanza las habilidades básicas de comprensión lectora, frente al 35% que correspondería al nivel de desarrollo del país. La agenda educativa propuso, entre otros puntos, medir aprendizajes, reducir brechas, fortalecer la capacidad pedagógica de las escuelas y adaptar la formación a un mercado laboral atravesado por la inteligencia artificial, la automatización y la economía del conocimiento.

El pedido de continuidad

Por detrás de las distintas discusiones apareció finalmente un concepto que conectó buena parte de los paneles: la necesidad de que determinadas reglas sobrevivan a los gobiernos.

La comparación internacional realizada por IDEA mostró experiencias en las que los principales lineamientos económicos continuaron incluso frente a cambios políticos. En el caso argentino, el diagnóstico de la entidad vinculó la falta de consensos duraderos con los ciclos de avances y retrocesos y la elevada volatilidad.

En su discurso de cierre, Mignone ratificó esa mirada. Sostuvo que es necesario “persistir en el rumbo de la estabilización de la economía”, aunque reconoció las dificultades de la transición y admitió que actualmente “hay sectores que no la están pasando bien”.

IDEA condensó la agenda surgida del encuentro en una serie de compromisos: sostener el equilibrio fiscal, cumplir las obligaciones asumidas, impulsar una economía competitiva, combatir la evasión y la informalidad, profundizar la integración internacional, acompañar la transformación con inclusión social, construir consensos y fortalecer las instituciones republicanas.

Mignone llevó esa discusión nuevamente al horizonte que IDEA eligió para su 62° Coloquio. Durante los tres días, recordó, se discutió sobre la posibilidad de que la Argentina sostenga un proceso de crecimiento durante más de veinte años. “Un país no se transforma en un mandato presidencial. Tampoco en un ciclo económico favorable”, afirmó. Y agregó que la transformación ocurre cuando se logra sostener durante décadas “un proyecto compartido de desarrollo. Un proyecto de Nación”.

Tras la caída de la actividad en julio (2,9% mensual desestacionalizada) y la recuperación parcial esperada para agosto (1,5%, según anticipo de Equilibra), la economía debería crecer más del 5% mensual en septiembre para no entrar en recesión técnica (dos trimestres consecutivos de caída).

Este deterioro de la actividad no fue previsto por el mercado: a fines del año pasado el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) preveía una expansión del PBI de 3,5% para 2026; ya recortó la proyección de crecimiento a 2,1% y probablemente continúe ajustando a la baja antes del cierre del año. En ese período, elevó la inflación esperada para 2026 del 20% al 30% anual y redujo el 7% el tipo de cambio nominal previsto para fin de año.

¿Cuál es la razón central detrás de esta estanflación? Si bien existen múltiples factores recesivos, el principal es la caída del ingreso real de las familias por la aceleración de la inflación. Esta se vincula con la suba de los precios internacionales de las materias primas, que se potenció con la guerra en Medio Oriente. El resultado es algo poco frecuente para Argentina: entre noviembre de 2025 y agosto de 2026 (estimado), los salarios privados registrados (Indec) cayeron más de un 2% en términos reales, pero subieron un 15% en dólares.

El shock de 2026 frente a los episodios de 2007 y 2021-22

Para comprender este fenómeno poco habitual, se identifican dos períodos similares de la economía argentina donde los precios internacionales subieron significativamente: 2007 y 2021-22. Para abarcar un año completo, el análisis toma el impacto desde el inicio de cada intervalo (abril de 2007 y de 2021, respectivamente).

Para comprender este fenómeno poco habitual, se identifican dos períodos similares de la economía argentina donde los precios internacionales subieron significativamente: 2007 y 2021-22

El primer episodio respondió a una mayor demanda global de alimentos y otras materias primas, impulsada por el crecimiento de casi dos dígitos de China. El segundo combinó el impacto de los cuellos de botella que generó la fuerte recuperación global pospandemia y la invasión rusa a Ucrania a comienzos de 2022, que se tradujo en una fuerte suba global de los precios de alimentos y energía.

Al igual que en 2026, en ambos casos la mejora de los precios de exportación aumentó el ingreso de divisas, apreció el tipo de cambio real y el salario privado formal en dólares creció a dos dígitos. Sin embargo, este también cayó en términos reales.

Entonces, la pregunta central es por qué cae el salario real pese a la apreciación cambiaria, que en general favorece una recomposición del poder adquisitivo al abaratar los bienes y servicios transables. Y, en segundo lugar, cómo respondieron los demás precios relativos ante cambios en la política económica.

Los cuatro grupos de precios y su comportamiento

Para responderlas, la dinámica inflacionaria se agrupa en cuatro grupos de precios: alimentos transables, regulados, bienes importables y servicios privados no transables.

Los tres episodios comparten un factor común (se puede ver en los gráficos): durante el primer año, el poder de compra de alimentos cae un 15% en 2007/08, un 3,2% en 2021/22 y un 3,3% en 2026. La apreciación del tipo de cambio real, que abarata los alimentos en pesos, compensa parcialmente su encarecimiento en dólares.

Para suavizar el shock de alimentos, los gobiernos de 2007 y 2021 anclaron los precios regulados, mejorando su poder de compra (un 0,9% y un 14,3%, respectivamente). En cambio, en 2026 cayó más de un 12% porque la administración Milei priorizó el ancla fiscal, aunque los subsidios energéticos igualmente subieron en términos del PBI (por la fuerte suba del costo de producción en dólares) e YPF morigeró las subas de combustibles (no trasladó a precio toda la suba del crudo).

Los altos precios internacionales no ampliaron el margen fiscal

A diferencia de los otros episodios, cuando los ingresos por retenciones triplicaban los actuales, aquí los altos precios internacionales no ampliaron el margen fiscal.

Como en los episodios anteriores, la administración Milei apeló a la apreciación cambiaria para morigerar el impacto de la suba de precios internacionales.

Si bien compró reservas y le puso un piso al tipo de cambio nominal, el dólar multilateral se abarató un 15% real desde noviembre de 2025. Esto mejoró el poder de compra en importables (4,2%), que en los otros dos episodios se mantuvo estable.

Si bien compró reservas y le puso un piso al tipo de cambio nominal, el dólar multilateral se abarató un 15% real desde noviembre de 2025

Aquí se encuentran manufacturas que dependen en mayor medida de la dinámica cambiaria.

Este año, los servicios privados (no expuestos a la competencia internacional) subieron por encima del promedio de precios, a diferencia de lo ocurrido en 2007 y 2021. En aquellos años existían controles de precios que limitaban sus aumentos, algo que hoy no ocurre.

Además, actualmente la aceleración inflacionaria fue mínima (dos puntos porcentuales interanual) en comparación con 2007 (12% a 29% interanual) y 2021-22 (de 46% a 58% interanual), por lo que estos no quedaron rezagados.

El shock internacional sobre una economía con motores apagados

El shock de “estanflación” internacional se monta sobre una economía argentina que solo crecía en sectores primarios y con problemas en el mercado laboral que hicieron que las paritarias del sector formal no respondieran significativamente ante la inflación inesperada.

La pérdida de empleo de calidad, la menor capacidad de la mayoría de las empresas para abonar aumentos (por menor rentabilidad) y la caída de la inversión en la mayoría de los sectores están detrás de este fenómeno.

La situación del ingreso disponible de las familias se vio agravada por partida doble: el aumento de la participación del pago de servicios regulados en el presupuesto de los hogares y el incremento de la carga de servicios financieros

La situación del ingreso disponible de las familias se vio agravada por partida doble: al aumento de la participación del pago de servicios regulados en el presupuesto de los hogares se le suma el incremento de la carga de servicios financieros por el boom de crédito de mediados de 2024 y 2025 y el fuerte aumento de las tasas de interés en los meses previos a las elecciones legislativas del año pasado.

La mora del crédito a familias se multiplicó por cinco desde diciembre de 2024 (3,5%) y recién ahora se está estabilizando (en torno al 16,5% en monto y al 28,1% en cantidad de personas), en un contexto de menor oferta de préstamos por parte de las entidades financieras.

Producto de la caída de ingresos fiscales (por estancamiento de la actividad no primaria, aumento de la informalidad y reducción de alícuotas de exportación), el gobierno nacional respondió al shock recortando el gasto en partidas que suelen estimular la demanda interna (obra pública, salarios, subsidios al transporte, pensiones y programas sociales).

A su vez, la política monetaria fue restrictiva o, en el mejor de los casos, neutra: pese a que el BCRA trató de reducir la volatilidad y acotar las tasas pasivas, las de préstamos se mantuvieron la mayor parte del último año por encima de la inflación y recién en agosto creció la base monetaria en términos reales, pues la fuerte emisión de pesos por la abultada compra de reservas en 2026 fue esterilizada, en su mayor parte, por el BCRA y el Tesoro.

La pérdida local de motores del crecimiento se vio agudizada por el shock internacional

La pérdida local de motores del crecimiento se vio agudizada por el shock internacional comentado, lo que lleva a recortar la previsión de expansión del PBI de Argentina a menos de 1,5% en 2026. Si bien países como Estados Unidos y China no sufrieron grandes cambios en su tasa de crecimiento esperada, las previsiones de expansión del PBI en la región también se recortaron desde comienzos de año.

Por caso, Chile pasó de crecer en torno al 2% a 0,5% y Uruguay de un 2,2% a menos de 1,5%. En cambio, Brasil se mantuvo estable en torno al 1,8 por ciento.

Perspectivas para el ingreso familiar y la actividad

En síntesis, si la presión alcista de los precios internacionales no disminuye en el corto plazo, es difícil prever una mejora del salario real en el país.

Esto dificultará que la actividad repunte, por lo que el gobierno necesita más que nunca que las fuerzas del cielo traigan paz en Medio Oriente.

Si la estanflación mundial persiste, las autoridades podrían imprimirle un sesgo expansivo a la política económica para tratar de llegar con una economía más dinámica a las elecciones presidenciales. El Gobierno niega enfáticamente ese camino, pero si el viento externo sigue soplando de frente, el pragmatismo puede terminar imponiéndose.

Los autores son economistas de Consultora Equilibra

El Parque Zoológico Nacional de Cuba cerró sus puertas por tiempo indefinido en septiembre, sin electricidad ni agua para sostener a más de 1,500 animales. El cierre resume, mejor que cualquier otra cifra, el estado de un país donde los servicios básicos colapsaron en cadena durante el noveno mes del año.

El dato aparece en el informe mensual del Observatorio Cubano de Conflictos (OCC), organización que monitorea la situación política y social en la isla, que documentó 663 protestas, denuncias y expresiones críticas en septiembre.

Si se suman 26 acciones de ayuda humanitaria surgidas desde la sociedad civil, el total llega a 689 eventos registrados en las 15 provincias de la isla y en la Isla de la Juventud.

El apagón del 18 de septiembre dejó sin luz a nueve millones de personas

El OCC identificó 475 eventos vinculados a derechos económicos y sociales, un 71.64% del total, frente a 188 hechos de represión y desafíos al Estado policial. Dentro de ese primer grupo, los servicios públicos concentraron 156 registros, el 23.53% del total mensual, con el sistema eléctrico como epicentro.

El 18 de septiembre ocurrió la octava desconexión total del Sistema Eléctrico Nacional del año. Una falla en líneas de transmisión de 220 kilovoltios entre Matanzas, Cienfuegos y Santa Clara provocó un apagón que, según la agencia EFE y el canal France 24, dejó sin electricidad a unos nueve millones de personas durante aproximadamente 32 horas.

Más del 80% de las radiobases de telecomunicaciones colapsaron durante el corte, de acuerdo con el informe del observatorio. Tras el anuncio oficial de reconexión, residentes de al menos diez provincias permanecieron sin servicio durante más de 34 horas adicionales.

La Unión Eléctrica proyectó para el 26 de septiembre un déficit cercano a los 1,960 megavatios. La termoeléctrica Antonio Guiteras, en Matanzas, acumulaba al menos 17 interrupciones no programadas en lo que iba de 2026, con comunidades como Carbonera que pasaron semanas e incluso meses sin corriente por transformadores averiados y robos de aceite dieléctrico.

El apagón de septiembre no fue un hecho aislado sino la consecuencia de una red eléctrica al borde del colapso estructural. Interrumpió la refrigeración de medicamentos e insulina, impidió la esterilización de equipos médicos y dejó a pacientes con nebulizadores sin alternativa, mientras los cajeros automáticos y los pagos bancarios quedaron fuera de servicio en buena parte del país.

Familias pagan hasta 80,000 pesos por agua en pipas privadas

El desabastecimiento de agua se volvió persistente en La Habana y Santiago de Cuba. En La Pastorita, barrio de Marianao, los vecinos llevaban sin suministro desde enero, según el informe del observatorio.

Algunas familias pagaron entre 40.000 y 80.000 pesos (unos USD 52 a USD 103 al cambio informal) por pipas privadas para conseguir agua potable.

En Santiago de Cuba se repitió el mismo patrón: zonas sin servicio desde enero y ventas de agua a precios elevados, mientras en los hospitales los acompañantes debían caminar largas distancias para abastecerse.

A la falta de agua se sumó la escasez de gas licuado. Familias de varios municipios habaneros recurrieron a la leña y el carbón para cocinar, después de que CUPET anunciara interrupciones del gas manufacturado en siete municipios de la capital por una avería.

La basura se acumuló durante semanas en barrios de La Habana, Santa Clara, Las Tunas y Ciego de Ávila, con incendios en vertederos improvisados.

En la Isla de la Juventud, daños en los enlaces marítimos cortaron la telefonía móvil e internet, mientras varios sitios de ETECSA quedaron fuera de servicio por falta de combustible o electricidad. El informe del observatorio denuncia además que los ocho radares meteorológicos nacionales permanecían apagados en plena temporada ciclónica.

La Guiteras acumula 17 averías y no recibe mantenimiento capital desde 2010

La crisis energética no se detuvo con el cierre de septiembre. El director técnico de la planta Antonio Guiteras, el ingeniero Elmer García Romero, estimó que la central podría reconectarse al sistema nacional ese sábado, luego de que una nueva avería en el recalentador de alta temperatura obligara a sustituir tuberías y realizar pruebas metalográficas e hidráulicas.

La Guiteras había logrado sincronizarse brevemente el 27 de septiembre con unos 150 megavatios, pero volvió a salir de servicio horas después. Técnicos de la planta reconocen que la solución definitiva exigiría una parada de 180 días para reemplazar alrededor de 500 tubos, algo que las autoridades no han podido ejecutar.

Cuba comenzó octubre con apagones persistentes. La Habana registraba 267 megavatios afectados y 100 circuitos de distribución interrumpidos el jueves pasado, mientras la Unión Eléctrica pronosticaba un déficit de 1,940 megavatios en el horario pico para el primer día del mes.

La inflación llegó a 25% mientras se propagan el dengue y la chikungunya

La crisis de servicios convive con un deterioro económico y sanitario más amplio. La inflación interanual alcanzó el 25.19% en agosto, según la Oficina Nacional de Estadística e Información, en un contexto de erosión del poder adquisitivo y depreciación del peso cubano.

El Ministerio de Salud Pública cubano alertó sobre el avance del dengue y la chikungunya, además de un aumento de enfermedades diarreicas agudas, hepatitis e infecciones respiratorias vinculadas a las fallas en el saneamiento y el tratamiento de aguas residuales.

El propio informe del observatorio documentó, dentro de su serie histórica comparable, un repunte del 36% en los actos represivos durante septiembre, con detenciones de activistas y vigilancia sobre periodistas independientes.

Las protestas presenciales bajaron a 26 casos frente a los 33 de agosto, un descenso que el OCC atribuye al agotamiento de una población que destina cada vez más tiempo a conseguir alimentos, agua y transporte antes que a manifestarse en la calle.

Doce meses con la tasa de referencia en 4,25% invitan a pensar que el escenario se estabilizó. Sin embargo, los datos sugieren lo contrario. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) mantiene su tasa en setiembre, pero con la inflación de Lima en 4,44% en agosto, su nivel más alto desde 2023 y por encima del rango meta de entre 1% y 3%. Para quien invierte, la pregunta dejó de ser cuándo bajarán las tasas: hoy incluye la posibilidad de que suban.

Tres factores concentrarán la atención en los próximos meses. El primero es la inflación, presionada por combustibles y electricidad y, ahora, por un Fenómeno de El Niño Costero cuyas perspectivas se han deteriorado y que amenaza la pesca, la agricultura, la infraestructura y los precios. El segundo es la Reserva Federal: el tono inesperadamente duro del discurso de Warsh en Jackson Hole elevó las expectativas de alzas de tasas en Estados Unidos y presionó a las tasas largas globales. El tercero es técnico: el Liability Management del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) sigue sin ejecutarse, lo que mantiene el riesgo de nuevas emisiones de mayor plazo sobre los tramos largos de la curva local.

En renta fija, esto obliga a mirar el plazo antes que el rendimiento. Una mayor duración implica mayor sensibilidad a las tasas: como referencia, si estas suben un punto porcentual, un instrumento de duración 2 pierde aproximadamente 2% de su valor; uno de duración 7, cerca de 7%. Por eso en SURA Investments priorizamos las duraciones cortas frente a las largas en la curva soberana local, y en el mercado global se redujo la duración, con mejor valoración relativa en el tramo medio.

Las cifras del año muestran, además, por qué la rentabilidad reciente puede engañar. Hasta agosto, la bolsa peruana acumula 35,5%, mientras que la renta fija local avanza 1,0% y la global, 0,4%. Un fondo que subió mucho no es, por eso, el adecuado para alguien que necesitará ese dinero dentro de doce meses. Los fondos mutuos son útiles porque permiten combinar plazos, monedas y mercados sin armar cada posición por separado, pero su valor depende de que la combinación responda al horizonte, la liquidez y el riesgo de cada persona.

La diversificación cumple aquí un papel concreto. Fuera del país, mantenemos preferencia por el crédito estadounidense de alto rendimiento sobre los Tesoros, por su devengo atractivo, y por las acciones de Estados Unidos, respaldadas por utilidades corporativas que superaron ampliamente las expectativas. Ambas exposiciones responden a ciclos distintos del local y complementan una cartera en soles. Diversificar, en este sentido, es sumar exposiciones con funciones diferentes y no acumular productos.

El BCRP se reúne todos los meses y es tentador tratar cada comunicado como una señal de compra o de venta. Un portafolio construido sobre la próxima decisión de tasas tiene que acertar de nuevo cada mes. Uno construido sobre el horizonte del inversionista, no.

Entonces, podemos afirmar lo siguiente: (i) la pausa del BCRP no equivale a estabilidad, con una inflación de 4,44%, el riesgo de El Niño y una Fed más dura como fuentes de incertidumbre; (ii) en este escenario, la duración es la variable que más conviene calibrar, con preferencia por plazos cortos y medios frente a los largos; y (iii) el reto del inversionista peruano no pasa por anticipar el próximo movimiento del banco central, sino por construir un portafolio acorde con su horizonte, su necesidad de liquidez y su tolerancia al riesgo.

El número de trabajadores autónomos en España ha alcanzado en septiembre un nuevo máximo histórico. El Régimen Especial de Trabajadores Autónomos (RETA) cerró el mes con 3.480.837 afiliados, 17.088 más que en agosto y la cifra más elevada registrada hasta ahora. El avance consolida la evolución positiva del trabajo por cuenta propia durante 2026, un año en el que el sistema ha incorporado ya 72.232 trabajadores.

En enero, el RETA contaba con 3.408.605 afiliados. Desde entonces, el número de autónomos ha aumentado de forma progresiva hasta superar por primera vez los 3,48 millones. Sin embargo, detrás del récord hay una transformación en la composición del colectivo: algunas de las actividades que más crecen están vinculadas a perfiles profesionales, especializados y con mayores niveles de cualificación.

Para la Unión de Profesionales y Trabajadores Autónomos (UPTA) España, la evolución del trabajo autónomo no debe medirse únicamente por el número total de afiliados. Los datos de 2026 apuntan a un cambio en el perfil del emprendimiento y del empleo por cuenta propia, con un mayor protagonismo de sectores profesionales y especializados frente a actividades tradicionales que continúan perdiendo trabajadores.

Educación y construcción tiran del crecimiento

El comportamiento de los distintos sectores muestra importantes diferencias. La Educación protagonizó el mayor incremento mensual en septiembre, con 4.784 nuevos afiliados. Le siguió la Construcción, que incorporó 3.739 autónomos y elevó su cifra total hasta los 420.817 trabajadores por cuenta propia.

También destaca el comportamiento de las Actividades Profesionales, Científicas y Técnicas, que sumaron 3.325 autónomos en septiembre y alcanzaron los 359.160 afiliados. A ellas se añaden las Actividades Sanitarias y de Servicios Sociales, con 2.671 trabajadores más. Transporte, Agricultura y Ganadería e Industria Manufacturera también cerraron el mes en positivo, aunque con incrementos más moderados.

El avance de estas actividades es uno de los elementos que, a juicio de UPTA, explica la transformación que está experimentando el trabajo autónomo. La organización apunta a un crecimiento de profesiones que requieren formación, especialización y conocimientos técnicos, una tendencia que podría estar relacionada también con la creciente demanda de servicios especializados por parte de las empresas.

El comercio pierde 2.546 autónomos desde junio

El sector que más cae en número de afiliados es el comercio. Perdió 1.277 afiliados en septiembre y terminó el mes con 647.959 trabajadores por cuenta propia. La cifra supone un nuevo descenso en una actividad que acumula una evolución negativa durante los últimos meses.

Desde junio, cuando el comercio contaba con 650.505 autónomos, el sector ha perdido 2.546 afiliados en apenas tres meses. Este retroceso constata las dificultades que atraviesa el pequeño comercio, especialmente en un contexto de transformación de los hábitos de consumo y de presión sobre los costes.

La hostelería tampoco escapó al descenso. En septiembre perdió 3.267 autónomos, hasta situarse en 326.486 afiliados. Entre comercio y hostelería, dos de las actividades con mayor presencia de trabajadores por cuenta propia, se perdieron 4.544 afiliados en un solo mes. En el caso de la hostelería, no obstante, una parte importante del retroceso responde al componente estacional asociado al final de la temporada de verano.

A juicio de Eduardo Abad, presidente de UPTA España, “los datos del RETA son buenos, pero lo verdaderamente importante es lo que hay detrás. Estamos viendo crecer con fuerza actividades que requieren mayor cualificación, preparación y especialización profesional, mientras sectores tradicionales como el comercio no han parado de perder afiliación. Es una tendencia que debemos seguir muy de cerca”.

La organización considera que parte de este cambio puede estar relacionado con una mayor utilización de profesionales autónomos por parte de las empresas para desarrollar determinados servicios especializados. El fenómeno abre una nueva etapa para el trabajo por cuenta propia, aunque también plantea interrogantes sobre la estabilidad y las condiciones de los autónomos.

El fuerte repunte de la inflación al 4,9% registrado en septiembre ha elevado hasta el entorno del 3,5% la estimación de subida de las pensiones contributivas para 2027. Un incremento que, de confirmarse, sería el mayor desde 2024. Para los más de 9,5 millones de pensionistas, el dato de septiembre supone un incremento relevante de sus prestaciones, aunque todavía no definitivo, ya que quedan por incorporar a la fórmula la inflación de octubre y noviembre.

El Instituto Nacional de Estadística (INE) situó el indicador adelantado del IPC de septiembre en el 4,9% interanual, seis décimas más que en agosto, cuando la inflación se encontraba en el 4,3%. La tasa subyacente, que excluye los alimentos no elaborados y los productos energéticos, también aumentó, aunque en menor medida, hasta el 3,1%. Según el INE, en la evolución de septiembre influyeron especialmente los precios de los combustibles y lubricantes y el comportamiento de los paquetes turísticos.

El salto de los precios tiene una consecuencia directa sobre la próxima actualización de las pensiones. Con los datos conocidos hasta septiembre, la media provisional de los diez meses que ya forman parte del periodo de referencia se sitúa en el 3,33%. Si la inflación mantiene niveles elevados durante los dos meses que faltan, la revalorización de las pensiones contributivas podría situarse alrededor del 3,5%., según fuentes del Instituto de Pensiones de BBVA.

La fórmula que decidirá cuánto subirán las pensiones

La subida de las pensiones no se fija mediante una decisión discrecional al final de cada año, sino que responde a la fórmula establecida en la normativa de pensiones. El mecanismo vincula la revalorización de las pensiones contributivas a la evolución media de la inflación durante el periodo de referencia. Por ello, el repunte del IPC registrado en los últimos meses tiene una incidencia directa en la cuantía que recibirán los pensionistas a partir de enero de 2027.

La evolución reciente permite entender por qué la previsión ha cambiado en pocas semanas. Con los datos disponibles hasta agosto, la estimación apuntaba a una subida próxima al 3,2%, con una media del 3,15% durante los ocho primeros meses computables. La incorporación del 4,9% de septiembre eleva ahora esa media hasta el 3,33% y acerca el resultado final al 3,5%, calculan los expertos de BBVA.

El mecanismo pretende preservar el poder adquisitivo de las pensiones frente a la evolución de los precios. En 2026, las pensiones contributivas se revalorizaron con carácter general un 2,7%, según la Seguridad Social. En los años anteriores, el incremento fue del 2,8% en 2025 y del 3,8% en 2024, mientras que en 2023 alcanzó el 8,5% en plena escalada inflacionista.

Dos meses decisivos para conocer la subida de 2027

La cifra del 3,5% es todavía una estimación. El resultado definitivo dependerá de lo que ocurra con los precios en octubre y noviembre. Son los dos últimos meses que deben incorporarse al cálculo y, por tanto, pueden mover unas décimas el porcentaje final de revalorización.

Las previsiones de Funcas apuntan a que la inflación seguirá siendo elevada durante el tramo final de 2026. En su panel de septiembre, la institución contemplaba tasas del 4% en octubre y del 3,9% en noviembre, antes de una moderación posterior. En una previsión anterior, Funcas ya advertía de que la inflación podía mantenerse por encima del 4% en los meses siguientes debido, entre otros factores, a las tensiones energéticas.

Con un escenario de inflación elevada, la revalorización se movería alrededor del 3,5%. Si los precios permanecieran cerca del 4,9% o incluso lo superasen durante octubre y noviembre, el aumento podría acercarse al 3,6%. En cambio, una moderación más intensa de la inflación reduciría la subida final. Son escenarios orientativos, ya que el porcentaje oficial dependerá de los datos que entren finalmente en la fórmula.

La mayor escalada desde 2024

Si finalmente se confirma un incremento del 3,5%, 2027 supondría un cambio respecto a los dos últimos ejercicios. La revalorización general pasaría del 2,8% de 2025 y del 2,7% de 2026 a un porcentaje superior, aunque todavía por debajo del 3,8% aplicado en 2024.

La comparación con 2023 permite poner la cifra en contexto. Aquel año las pensiones contributivas aumentaron un 8,5%, en un escenario extraordinario marcado por una inflación mucho más elevada. La posible subida de 2027 quedaría muy lejos de aquel máximo, pero sería la mayor desde 2024 si se confirma en torno al 3,5%.

Para los pensionistas, el porcentaje de revalorización se traducirá en un aumento de la cuantía mensual de la pensión. Sin embargo, la cantidad concreta dependerá de la pensión que perciba cada persona y de si se trata de una prestación contributiva, mínima, máxima u otra modalidad sujeta a reglas específicas. Las pensiones mínimas y no contributivas cuentan, además, con incrementos adicionales previstos por la normativa.

La previsión tiene además una doble lectura. Por un lado, una inflación más alta eleva la revalorización de las pensiones y protege sus ingresos frente al aumento del coste de la vida. Por otro, el mismo repunte de los precios reduce el poder adquisitivo de los hogares en el corto plazo. El objetivo del mecanismo de actualización es que las pensiones mantengan su valor real ante esas variaciones de precios.

El 2028 será “el mejor año económico de la historia si soy reelecto”, prometió Javier Milei ayer en París ante inversores. Así dejó atrás otras promesas como la de “crecer como pedo de buzo” que había expresado en 2025 o “los mejores 18 meses del Gobierno” que vaticinó Luis “Toto” Caputo en referencia al tramo final de la gestión.

La expresión del Presidente en buena medida implica reconocer que la actividad no reaccionó como esperaba el Gobierno. Ahora promete que será necesario despejar la incertidumbre electoral para que la economía consiga crecer con todo su potencial. De ese modo, evitó referirse al panorama económico de 2027, un año atravesado por la incertidumbre sobre quién asumirá el gobierno el 10 de diciembre.

El Presidente puso el foco especialmente en sectores como energía, minería y agroindustria, a los que señaló como motores de la próxima etapa. Según sostuvo, las inversiones que ya están avanzando se acelerarán y también llegarán nuevos capitales a sectores que todavía no desembarcaron en el país. “El mejor momento de apostar por Argentina es ahora”, explicó.

Mientras tanto, el riesgo país saltó a sus máximos anuales, al volver a niveles de 636 puntos básicos, mientras que el dólar también tuvo un leve repunte con una cotización mayorista que cerró a 1.525 pesos. “Esto da cuenta de la creciente intranquilidad a raíz de los malos datos en la economía real y en la confianza en el gobierno. Eso gatilla, a su vez, mayores dudas sobre el resultado electoral, en una contienda que se avizora muy polarizada y entre modelos a priori antagónicos”, aseguró la consultora LCG.

Tanto Milei como Caputo dejaron en claro que la prioridad del año próximo será evitar la típica volatilidad cambiaria de años electorales. Ambos reiteraron que se mantiene un estricto control de la cantidad de pesos, pero además que existen recursos de sobra para contener una posible presión sobre el dólar.

La cifra total a la que se podría acceder, según resaltan, es de USD 40.000 millones entre los swap de monedas acordados con China y Estados Unidos, junto a USD 15.000 millones en futuros. Y a eso se suman los USD 20.000 millones adquiridos por el BCRA desde las elecciones de 2025 hasta fin de este año.

La promesa presidencial abre interrogantes, especialmente relacionados con la paciencia de la gente, teniendo en cuenta que se viene prometiendo desde el oficialismo un despegue económico que no llega. El mandatario argentino hizo referencia a las inversiones comprometidas y las nuevas reformas para asegurar un fuerte repunte, pero una vez que haya pasado el proceso electoral.

En alguna medida, las palabras de Milei son un reconocimiento respecto a las dificultades que existen para que la economía acelere su expansión, hoy muy concentrada en el sector agropecuario, minería y energía. En cambio, otros rubros que son fuertes generadores de mano de obra presentan todavía caídas como industria, construcción y comercio.

Con este diagnóstico, el objetivo del equipo económico es mantener la estabilidad cambiaria y atravesar el año electoral con el menor sobresalto posible. Al mismo tiempo, se apunta a continuar con el proceso de desinflación, aunque es un camino sinuoso.

A C&T Consultores, por ejemplo la estimación del IPC para el Gran Buenos Aires arrojó 1,9 por ciento. Sigue debajo de 2% pero implica un rebote respecto al 1,7% de agosto. La buena noticia a pesar del repunte es que la inflación núcleo arrojó 1,6% en la medición, por debajo de lo que venía dando en los últimos meses.

La tranquilidad cambiaria y la baja de la inflación serían claves para transitar un 2027 más tranquilo y al mismo tiempo apuntalar la actividad aunque sea gradualmente sin recurrir a un “plan platita” como se hizo en el pasado.

El Papa León XIV rezó el jueves 1 de octubre por la esperanza en Cuba y Venezuela durante una ceremonia en el Vaticano, donde advirtió que muchas familias de ambos países carecen de bienes esenciales y padecen las consecuencias de los desastres naturales.

El pontífice participó en la Gruta de Lourdes, una réplica en el Vaticano del lugar de adoración situado en Francia, durante el acto “Un millón de niños reza el rosario”. La convocatoria fue organizada por Aiuto alla Chiesa che soffre, una fundación que asiste a comunidades cristianas perseguidas o discriminadas en distintas partes del mundo.

Ante cerca de 1,300 personas, entre niños y adultos, León XIV alentó a los presentes a pedir por la paz junto con quienes siguieron la ceremonia desde sus hogares. Los organizadores calcularon esa asistencia presencial.

“Esta noche no estamos solos. En el mundo, un millón de niños reza con nosotros. ¡Un millón! Cincuenta millones de ‘Avemarías’ que suben al cielo desde todos los rincones y en todas las lenguas de la tierra pidiendo la paz y se unen para abrazar y estrechar entre sí todos los continentes, razas y naciones del planeta”, afirmó el papa.

La oración reunió intenciones por Ucrania, Oriente Medio, el Líbano, Siria, Pakistán, Sudán del Sur, Cuba y Venezuela. León XIV presidió el rezo sentado en un sillón mientras los niños recitaban el rosario en sus respectivos idiomas y una serie de videos exponía las causas por las que se pedía.

Al referirse a Cuba y Venezuela, el jefe de la Iglesia católica señaló que las familias de ambos países enfrentan carencias de productos esenciales y sufren el impacto de fenómenos naturales. Al término de la ceremonia, saludó y abrazó a algunos de los niños y familias presentes.

Inflación, escasez y deterioro de los servicios en Cuba

La crisis en Cuba combina la falta de alimentos, medicamentos y combustible con una elevada inflación, el deterioro de las infraestructuras y la depreciación del peso cubano. Esa presión ha reducido el poder adquisitivo de las familias y profundizado la escasez de bienes.

La inflación interanual llegó al 25,19 % en agosto, tras un aumento mensual de 4,92 %, de acuerdo con la Oficina Nacional de Estadística e Información. Los alimentos y bebidas no alcohólicas, uno de los principales componentes del gasto cotidiano, acumularon una suba interanual superior al 36 %.

Los apagones también agravaron el funcionamiento de la red eléctrica nacional, que se encuentra cerca del colapso. Desde el comienzo del año se produjeron al menos seis fallos totales o parciales del sistema.

La última avería ocurrió a mediados de septiembre. El suministro regresó primero a las zonas próximas a los hospitales, mientras numerosos residentes permanecieron sin electricidad, cobertura de telefonía móvil ni conexión a internet después de haber pasado ya varias horas sin luz antes de la interrupción general.

Dengue, chikungunya y enfermedades vinculadas al saneamiento

La emergencia energética se suma a una situación sanitaria cada vez más compleja, marcada por la propagación del dengue y el chikungunya. También aumentaron las enfermedades diarreicas agudas, las hepatitis y las infecciones respiratorias agudas.

El Ministerio de Salud Pública de Cuba advirtió que las hepatitis están relacionadas con problemas de alcantarillado, deficiencias en el saneamiento ambiental y fallas en el tratamiento de las aguas residuales.

Este jueves, 1° de octubre, aumentó el boleto de colectivo en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) y en la provincia de Buenos Aires, una suba que implicó un nuevo golpe al bolsillo de los usuarios. Los ajustes acumulados desde enero superaron ampliamente la inflación informada hasta agosto y, en el caso bonaerense, el valor del pasaje mínimo casi se duplicó. En contraste, la tarifa de las líneas nacionales permaneció sin cambios desde agosto, una situación que genera tensiones con las empresas del sector.

En la Ciudad, el boleto mínimo pasó a $920 tras un aumento de 3,7%. En la provincia de Buenos Aires, la tarifa inicial llegó a $1.323 luego de un ajuste de 4,3%. Las líneas nacionales, que conectan la Capital Federal con el conurbano y están bajo control del Gobierno, no comunicaron modificaciones para octubre.

La diferencia entre las tres tarifas muestra ajustes distintos durante el año. El boleto mínimo porteño era de $620 en enero y ahora alcanzó los $920 en octubre. En la provincia, el valor inicial pasó de $688 a $1.323. En las líneas nacionales, el pasaje mínimo subió de $494 a $742, pero el último incremento rigió entre mayo y junio.

La actualización que entró en vigencia este jueves respondió a las decisiones que cada gobierno toma para cubrir los mayores costos del traslado de pasajeros. Las administraciones pueden trasladar esos aumentos al precio que abonan los usuarios o ampliar los subsidios que reciben las empresas de transporte.

El caso de Ciudad

En la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el incremento de octubre fue de 3,7%, dos puntos por encima del último dato de inflación. Con la nueva tarifa, el boleto mínimo quedó en $920, frente a los $620 que rigieron en enero. La variación nominal entre ambos valores fue de $300.

El aumento acumulado durante el período superó la inflación de 21,3% que informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) entre enero y agosto. La suba porteña acumulada desde enero ronda el 48 por ciento.

El valor de octubre forma parte de un esquema de ajustes mensuales. La Ciudad toma como referencia la inflación y le suma dos puntos porcentuales (p.p.) para definir el incremento de cada período. Ese mecanismo explicó la sucesión de actualizaciones que llevó el boleto mínimo de $620 a 920 pesos.

El nuevo precio también dejó una diferencia de $403 frente al valor mínimo que rige desde este jueves en la provincia de Buenos Aires. Mientras un pasajero paga $920 por el tramo inicial dentro de la Ciudad, en el territorio bonaerense el mismo punto de partida tarifario llegó a 1.323 pesos.

En provincia se duplicó

La provincia de Buenos Aires aplicó una suba de 4,3% en octubre, superior al 3,7% que dispuso la Ciudad. El boleto mínimo pasó a $1.323, el valor más alto entre las tres categorías de servicios analizadas.

En enero, el pasaje mínimo bonaerense era de $688. La diferencia con el precio vigente desde el 1° de octubre es de $635. La tarifa casi duplicó el importe que tuvo al comienzo del año: una duplicación exacta habría llevado el valor a 1.376 pesos.

El salto acumulado del boleto mínimo provincial se acercó al 92%, muy por encima del índice de inflación de 21,3% que difundió el Indec para el período comprendido entre enero y agosto.

La diferencia entre la tarifa provincial y la de la Ciudad quedó en $403. Pero la brecha con las líneas nacionales es todavía mayor: el boleto mínimo de los servicios bajo regulación federal quedó en $742, por lo que el pasaje bonaerense resultó $581 más caro.

La comparación entre enero y octubre muestra que el aumento nominal de la provincia fue el mayor de los tres sistemas. El valor bonaerense subió $635; el de la Ciudad, $300; y el de las líneas nacionales, 248 pesos.

Los aumentos en el precio de los pasajes responden a las decisiones de los distintos gobiernos sobre cómo distribuir el costo del transporte de pasajeros. Cada jurisdicción decide qué parte del aumento recae sobre el usuario a través del boleto y qué parte cubre mediante subsidios a las empresas.

Ese criterio permite que las tarifas evolucionen de forma distinta aun dentro del área metropolitana. La Ciudad y la provincia aplicaron actualizaciones mensuales, mientras las líneas nacionales no recibieron incrementos después de julio.

Las líneas nacionales siguieron otra dinámica. El Gobierno autorizó entre mayo y junio aumentos de 2% a mitad de cada mes. La medida distribuyó una suba total de 6% en tres meses, con el objetivo de generar una menor presión sobre la inflación. La falta de nuevos ajustes después de julio amplió la distancia con las tarifas de la Ciudad y de la provincia.

Ya en su momento, fuentes empresariales consultadas por Infobae evaluaron que el ajuste de 6% repartido en tres meses no alcanzó para cubrir el aumento de los costos y la inflación acumulada. “Es un 6% dividido en tres meses. O sea, 2 mensuales aproximadamente. Por debajo de la inflación”, sostuvo una fuente del sector. La misma fuente adelantó que la brecha con la Ciudad y la provincia de Buenos Aires aumentaría porque ambas jurisdicciones continuarían con subas mensuales vinculadas a la inflación más dos puntos. La diferencia ya se reflejó en los valores vigentes desde este jueves.

Sin reunión

La falta de ajustes en las líneas nacionales provoca tensiones con las empresas de colectivos. Según pudo saber Infobae, las conversaciones entre las compañías y la Secretaría de Transporte continúan, aunque no se programó una reunión para avanzar sobre una nueva actualización tarifaria.

El último encuentro estaba previsto para el 27 de agosto en el piso 12 del Palacio de Hacienda. La convocatoria se suspendió a último momento y desde entonces no se informó una nueva fecha para retomar formalmente las conversaciones.

El Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana alcanzó una variación anual de 4,55% en septiembre, luego de avanzar 0,12% respecto a agosto y acumular un incremento de 4,28% en los primeros nueve meses de 2026, según datos del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI).

De esta manera, la inflación de al capital peruana se acerca peligrosamente a su mayor nivel en los últimos 18 años, si se descuentan los efectos del confinamiento por COVID-19 y la posterior reapertura económica en 2021 y 2022, luego de tocar el 6,65% en 2008.

Por su parte, la inflación nacional subió 0,14% en el noveno mes del año y acumuló un avance de 4,02% entre enero y septiembre. El resultado se ubicó por debajo de la variación acumulada en Lima Metropolitana, aunque ambos indicadores ya superan los cierres anuales de 2025, 2024 y 2023.

La inflación de Lima se acerca a su mayor nivel en 18 años

De acuerdo con Juan Carlos Odar, director de Phase Consultores, la inflación terminará el año “más cerca del 5% que del 4%” por los choques internos que han presionado los precios en marzo (emergencia de Camisea), además del alza del petróleo y los posibles efectos de El Niño sobre la producción agrícola y pesquera hacia el cierre de 2026. La proyección de la consultora ha empeorado a 4,8%.

“El aumento mensual de septiembre fue moderado, pero la inflación acumulada ya bordea 4,3% y todavía quedan tres meses, incluido diciembre, que suele registrar una variación mayor de precios”, explicó Odar.

El último gran registro comparable con la proyección para este año se dio en 2008, cuando Lima Metropolitana cerró con una variación de 6,65%. El repunte estuvo impulsado por choques de oferta internos y la crisis financiera internacional, con alzas en los precios de alimentos, combustibles, electricidad, transporte y servicios públicos.

• 2025: 1,51%
• 2024: 1,97%
• 2023: 3,24%
• 2022: 8,46% (confinamiento)
• 2021: 6,43% (confinamiento)
• 2020: 1,97%
• 2019: 1,90%
• 2018: 2,19%
• 2017: 1,36%
• 2016: 3,23%
• 2015: 3,39%
• 2014: 3,22%
• 2013: 2,86%
• 2012: 2,65%
• 2011: 4,74%
• 2010: 2,08%
• 2009: 0,25%
• 2008: 6,65%

“Es de esperarse que el Banco Central de Reserva (BCRP) suba la tasa ya este mes para evitar que se contaminen las expectativas”, proyectó Odar.

El Reporte de Inflación de Setiembre 2026 del BCRP proyecta que la inflación cierre el año 2026 en 4,2% y se modere a 2,0% para el 2027. En septiembre, el máximo ente emisor mantuvo por 12 meses consecutivos la tasa de referencia en 4,25%. Sin embargo, su presidente, Julio Velarde, advirtió que la entidad podría elevarla en el corto plazo.

El BCRP tendrá que subir el precio de los créditos en octubre

Una eventual suba de la tasa por parte del BCRP podría encarecer el crédito y endurecer las condiciones financieras para hogares y empresas. Los impactos no suelen ser inmediatos.

El efecto suele sentirse con mayor rapidez en los préstamos de consumo, las tarjetas de crédito y las líneas para pequeñas y medianas empresas, mientras que los créditos hipotecarios pueden ajustarse de forma más gradual, según el tipo de tasa pactada.

¿Cuáles fueron los productos que más subieron en septiembre de 2026?

Según INEI, los productos que más subieron en septiembre fueron maracuyá (34,83%), tomate (28,92%), arveja verde (18,54%), choclo (16,81%), poro (16,38%), azúcar rubia (16,19%), ají pimiento (16,05%) y pepinillo (15,02%). También aumentaron los precios de la papa, la zanahoria, el maíz morado, la quinua y el arroz a granel.

Fuera de los alimentos, la mayor presión provino de los combustibles para vehículos, que aumentaron 5,2%: el gasohol subió 5,8% y el diésel, 3,9%. También se encarecieron el pasaje en taxi, la cerveza servida, los jugos de fruta, las pastas, la milanesa de pollo, el corte de cabello y algunos productos de cuidado personal.

La inflación en EEUU redujo las expectativas de otra suba de tasas

En Estados Unidos, el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE), uno de los indicadores que sigue la Reserva Federal, subió 0,3% en agosto, por debajo del 0,4% previsto por los analistas. La medición subyacente, que excluye alimentos y energía, avanzó 0,2% en el mes.

En términos anuales, la inflación general se ubicó en 3,4% y la subyacente en 3%, todavía por encima de la meta de 2% de la Reserva Federal. Tras conocerse el dato, el mercado redujo la probabilidad de una nueva suba de tasas en octubre, de cerca de 51,5% a alrededor de 37%.

El régimen de bandas cambiarias define un rango dentro del cual el dólar mayorista puede moverse sin que el Banco Central tenga que salir a operar. Los límites de intervención se ajustan todos los meses en función del avance del IPC. De cara a octubre, el dato que se usa para el cálculo es la inflación de agosto, que alcanzó un valor de 1,66%, según el Indec.

De esta manera, el límite superior de la banda quedará en $1.951,50 al cierre de octubre. Si la cotización mayorista supera ese nivel, el BCRA deberá intervenir en el Mercado Libre de Cambios (MLC) para que el precio vuelva a ubicarse por debajo del techo.

En septiembre, el techo fue de $1.919,63, por lo que en los próximos 30 días se registrará una suba de 31,87 pesos. De igual manera, se ajustará también el límite bajo de la banda cambiaria.

Un cálculo con rezago

Para entender por qué la inflación de agosto recién se refleja en octubre, hay que revisar cómo está armado el mecanismo. Cada mes, los extremos de la banda se actualizan según la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) que elabora el Indec, pero con un retraso de dos meses: el dato de agosto, difundido en septiembre, ajusta el techo de octubre.

Es el mismo criterio que se aplicó en los meses anteriores: la inflación de abril, por ejemplo, determinó el límite de junio, la de mayo el de julio, la de junio el de agosto y la de julio el de septiembre.

Ahora bien, el techo no se modifica de una sola vez al comenzar el mes. Su recorrido es diario y gradual, hasta completar, en el último día del período, el ajuste equivalente a la inflación de referencia. Por eso, los $1.919,63 de fin de septiembre funcionan como la base sobre la cual se calcula el nivel de octubre.

La banda tiene, además, un piso. Mientras la cotización se mantenga entre ambos extremos, el tipo de cambio fluctúa sin una intervención obligatoria de la autoridad monetaria. En cambio, si perfora el límite inferior o supera el superior, el Banco Central debe comprar o vender divisas, según corresponda. El esquema apunta a evitar saltos del tipo de cambio y a darle previsibilidad al mercado.

El dólar mayorista, lejos del techo

Con el techo de octubre definido, la comparación con la cotización de mercado permite dimensionar cuánto espacio tiene el tipo de cambio antes de que el esquema obligue al Banco Central a actuar. El miércoles 30 de septiembre, el dólar mayorista bajó $6 y cerró a $1.517,52, su valor más bajo en cinco días.

Para llegar al techo que regirá a fin de octubre, esa cotización tendría que subir $433,98, es decir 28,5 por ciento. Se trata de un cálculo sobre el cierre de ese día, ya que el valor máximo se desplaza a diario hasta el último día del mes.

Este miércoles, el monto operado fue el más alto del año, por USD 1.033,6 millones, una firme oferta que habilitó una baja de cinco pesos o 0,3% para el dólar mayorista. El Banco Central compró USD 160 millones, el monto más elevado desde los USD 345 millones del 24 de julio. La cifra marcó una fuerte aceleración respecto a lo que venían siendo las intervenciones en septiembre, en torno a USD 15 millones diarios.

En lo que va de 2026, el tipo de cambio oficial acumula una suba de $47,91, equivalente a 3,26 por ciento. Así, está claro que la cotización se movió menos que los precios, que en el mismo período registran un alza cercana al 22%.

La oferta de divisas se apoya en un ingreso superior al habitual para esta época del año. Detrás de ese flujo aparecen los precios internacionales que favorecen al sector exportador y una corriente de emisiones de deuda de empresas.

El Gobierno apuesta a la desinflación de manera prioritaria de cara a lo que será un año electoral clave. Septiembre arrojaría noticias mixtas en esa dirección: el índice se mantendría debajo del 2%, pero a esta altura se descarta que logre perforar el dato de agosto, que fue el más bajo de los últimos 14 meses.

Si bien el mes que acaba de concluir tiene poca estacionalidad (es decir no hay muchos rubros que empujen hacia arriba el índice), la suba de los alimentos se aceleró. Debido a su alta ponderación dentro del Índice de Precios (IPC), las consultoras que siguen semana a semana la evolución de los precios ya descartaron que se pueda perforar el 1,7% de agosto.

Por otra parte, la inflación mayorista también se había acelerado en agosto por la suba del precio del petróleo, lo que presumiblemente agregó algo de presión en los canales minoristas.

La decisión de YPF de no mover el precio de los combustibles en los surtidores ayudó a que en septiembre la inflación no haya sido más elevada. Pero es una incógnita si esto se mantendrá en octubre, porque el barril Brent continúa cerca de los 100 dólares.

Si se mantuviera una inflación por debajo del 2% mensual, el año culminaría en alrededor de 30%, levemente por debajo del 31,5% del año pasado.

Pero ya para 2027 la tendencia bajista en el dato anual se notaría mucho más. Según los analistas que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), el año que viene la inflación se ubicaría en torno al 20 por ciento.

El equipo económico aspira a que para el momento de las elecciones del año que viene se vaya a votar con este escenario de pronunciada desinflación. Luis “Toto” Caputo reiteró que la base monetaria se mantendrá bajo control y que “no hay que esperar que sobre un solo peso para ir a comprar dólares”.

El objetivo, por lo tanto, es mantener muy estable el tipo de cambio y los agregados monetarios, con el objetivo principal de favorecer el proceso de baja gradual de la inflación.

El Gobierno ya dejó más que claro que no habrá un plan para inyectar pesos a fin de reactivar la economía. En épocas preelectorales el temor es que ese dinero lejos de impulsar el consumo, compra de bienes durables o turismo se utilice para comprar más dólares.

El ministro de Economía aseguró en una presentación el martes que tienen artillería de sobra para sofocar una corrida cambiaria. En ese sentido, señaló que cuenta con USD 75.000 millones potenciales para satisfacer la demanda: USD 40.000 millones entre los swap con Estados Unidos y China y USD 15.000 millones para operar en futuros.

Pero a eso le sumó las compras del Central en 2026, que sorprendió al estimarlas en 20.000 millones de dólares. Hasta ahora lleva USD 14.500 millones y no luce sencillo que logre llegar a ese nivel hasta fin de año, aunque podrían haber otros ingresos de dólares que fortalezcan las reservas del Central.

Por lo pronto, ayer el dólar mayorista terminó en baja, finalizando el mes en 1.517 pesos. El Central aflojó con las compras en septiembre para evitar una suba mayor del tipo de cambio, pero igual terminó con un saldo positivo cercano a los 470 millones de dólares. Incluso también aflojaron los dólares financieros, achicando la brecha que se había producido en las últimas jornadas con el oficial. La estabilidad del riesgo país en niveles de 607 puntos y una jornada más favorable en Wall Street también ayudaron para que se tranquilizara el clima en el mercado financiero local.