(Bloomberg) -- Los estrategas crediticios de Goldman Sachs Group Inc. advirtieron contra la complacencia e instaron a sus clientes a cubrir los riesgos después de que una medida del riesgo crediticio de los bonos corporativos globales cayera a su nivel más bajo en 18 años.

“Hay suficientes fuentes de riesgos a la baja que justifican mantener algunas coberturas en las carteras”, escribieron los estrategas de Goldman, liderados por Lotfi Karoui, en una nota fechada el 31 de julio, justo antes de que la Casa Blanca anunciara los aranceles recíprocos.

“El crecimiento podría sorprender aún más a la baja”, las presiones desinflacionistas podrían desvanecerse o la renovada preocupación por la independencia de la Reserva Federal podría alimentar una fuerte venta de bonos a largo plazo.

Su advertencia se produjo tras la caída esta semana de la prima de rendimiento de los bonos con grado de inversión en todo el mundo hasta 79 puntos básicos, el nivel más bajo desde julio de 2007 y justo antes de la crisis financiera mundial, según un índice de Bloomberg.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, sacudió los mercados tras publicar una nueva lista de aranceles básicos, pero aún se está asimilando el alcance de su impacto. El costo de la cobertura en Europa aumentó y los bonos gubernamentales caían en todo el mundo, pero los indicadores de los swaps de incumplimiento crediticio tanto para los prestatarios con grado de inversión como para los prestatarios de grado especulativo en Europa se mantienen dentro de los rangos de negociación recientes.

Dicho esto, Bloomberg Economics estima que los aranceles, los más altos desde la Segunda Guerra Mundial, lastrarán el crecimiento económico tanto de Estados Unidos como del resto del mundo. A principios de esta semana, la Reserva Federal rebajó sus previsiones de crecimiento para EE.UU., atribuyéndolo a una moderación de la actividad económica.

“En última instancia, los aranceles funcionan como un impuesto al consumo, lo que lastra la demanda agregada y los márgenes”, afirmaron los estrategas. “Hasta que el crecimiento no dé señales de reaceleración, algo que nuestros economistas no esperan antes de 2027, creemos que el apetito por el riesgo cíclico, especialmente en los sectores sensibles al consumo, seguirá siendo moderado”.

Lo que dicen los estrategas de Bloomberg...

“Es poco probable que los rendimientos de los fondos de cobertura en su conjunto experimenten una subida significativa mientras los diferenciales crediticios sigan siendo tan bajos. Probablemente tendremos que asistir a una venta masiva de deuda y acciones que permita a los fondos capitalizar saliendo pronto de las posiciones largas y recomprando a precios más baratos”.

— Simon White, estratega macroeconómico.

Nota Original: Goldman Warns of Complacency as Global Spreads Hit 2007 Lows (2)

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--Con la colaboración de Dana El Baltaji y Luca Casiraghi.

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El partido político del presidente Javier Milei mantiene una ventaja significativa de cara a las elecciones legislativas de Argentina en octubre, que los inversores observan como un referéndum sobre la agenda promercado del libertario.

Casi el 39% de los participantes en una encuesta reciente dijeron que planeaban votar al partido de Milei, La Libertad Avanza, muy por encima del 28% que tenía intención de votar al principal bloque peronista, Unión por la Patria, según LatAm Pulse, una encuesta realizada por AtlasIntel para Bloomberg News. Todos los demás partidos, como el PRO del expresidente Mauricio Macri, PRO, obtuvieron resultados de un solo dígito.

A pesar de la histórica austeridad y del aumento del desempleo, Milei y su fórmula siguen siendo populares, ya que la inflación se acerca a su nivel más bajo en cinco años, la pobreza disminuye y han desaparecido los controles de divisas para las personas, entre otros logros.

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La encuesta en línea de AtlasIntel, realizada a 4.080 participantes del 25 al 28 de julio, no preguntaba por candidatos concretos, sino por las intenciones de los votantes respecto a los partidos. Muchos aún no están seguros: un 12% respondió que seguía indeciso, mientras que otro casi 5% planeaba votar en blanco o nulo.

Gobernando en minoría, Milei necesita más representación en el Congreso argentino para hacer avanzar su agenda favorable a las empresas, que incluye reformas fiscales y laborales. Ha tenido que recurrir a los vetos presidenciales cuando sus oponentes políticos intentaron desafiar su campaña de austeridad aprobando importantes proyectos de ley de gasto para los pensionistas.

Los argentinos elegirán la mitad de los escaños de la Cámara de Diputados y un tercio del Senado el 26 de octubre. La votación se perfila como un momento definitivo para los activos financieros del país, ya que los inversores esperan con ansias ver si la agenda promercado de Milei es políticamente sostenible. Tras un importante repunte de los bonos argentinos después de la elección de Milei, las deuda soberana se han estancado en lo que va de año hasta que haya más certeza en el frente político.

A pesar de las sólidas perspectivas electorales de Milei, los argentinos siguen siendo pesimistas sobre la economía: el 59% afirma que la economía es mala y el 68% dice lo mismo del mercado laboral, según AtlasIntel. El desempleo y la inflación siguen figurando entre las principales preocupaciones de los participantes. Son más los argentinos que tienen intención de gastar menos en los próximos meses que los que gastarán más.

Nota Original: Milei’s Party Holds Big Lead In Poll Ahead of Midterm Vote

Traducción editada por Bloomberg Línea

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Las acciones subieron y los bonos recortaron pérdidas luego de que la Reserva Federal mantuviera las tasas sin cambios y redujera sus previsiones económicas, alimentando las expectativas de una pronta flexibilización monetaria. El dólar subió por quinto día consecutivo.

El S&P 500 se mantuvo cerca de máximos históricos. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años se mantuvo prácticamente sin cambios, en el 3,88%.

El Comité Federal de Mercado Abierto votó el miércoles, por 9 a 2, mantener la tasa de referencia entre 4,25% y 4,5%, rango que ha sostenido en todas sus reuniones del año. Los gobernadores Christopher Waller y Michelle Bowman votaron en contra de la decisión, a favor de un recorte de un cuarto de punto.

“Aunque las fluctuaciones de las exportaciones netas siguen afectando a los datos, los indicadores recientes sugieren que el crecimiento de la actividad económica se moderó en la primera mitad del año”, afirmaron los responsables en un comunicado tras la reunión. La Fed había calificado anteriormente el crecimiento como “a un ritmo sólido”.

La atención se desplazará a la conferencia de prensa de Jerome Powell, programada para las 14:30 en Washington. Con la avalancha de datos que se espera antes de la reunión de septiembre, el presidente de la Fed podría optar por dejar abiertas sus opciones hasta que haya más claridad sobre la dirección de la economía.

El producto interno bruto ajustado a la inflación aumentó un 3% anualizado en el segundo trimestre. Pese al sólido ritmo trimestral, el crecimiento promedio del primer semestre fue de 1,25%, un punto porcentual menos que en 2024. El gasto de los consumidores avanzó un 1,4%, el crecimiento más moderado en trimestres consecutivos desde la pandemia.

La atención en el mercado pronto se centrará en cuánto planean gastar los gigantes Microsoft Corp. y Meta Platforms Inc. para mantenerse al día con competidores como Alphabet Inc. y Amazon.com Inc., que están construyendo infraestructura y software para impulsar las aplicaciones de inteligencia artificial.

El S&P 500, que viene de su mejor racha de ganancias desde 2020, está a punto de entrar en lo que históricamente ha sido su periodo más difícil del año.

En las últimas tres décadas, el índice de referencia ha registrado sus peores resultados en agosto y septiembre, con una pérdida media del 0,7% en cada mes, frente a una ganancia media del 1,1% en los demás meses, según datos recopilados por Bloomberg.

Aunque es probable que las acciones no hayan alcanzado su máximo este año, vemos un potencial alcista limitado, dados los múltiplos históricamente altos a los que cotizan las acciones líderes del mercado, según Chris Brigati, de SWBC.

“Estamos entrando en un periodo estacional de debilidad para el mercado, lo que sugiere que podría producirse un retroceso en otoño antes del próximo movimiento alcista de las acciones en 2026”, afirmó.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió un 0,2% a las 14:03, hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subió un 0,3%.El Dow Jones Industrial Average apenas varió.El índice MSCI World apenas varió.El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 0,1%.El índice Russell 2000 subió un 0,7%.

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,4%.El euro cayó un 0,6% hasta US$1,1483La libra esterlina cayó un 0,4% hasta US$1,3291El yen japonés cayó un 0,2% hasta 148,81 por dólar

Criptomonedas

El bitcóin se mantuvo prácticamente sin cambios en US$117.453,51El ether subió un 0,5% hasta US$3.782,9

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó dos puntos básicos hasta el 4,34%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años apenas varió, situándose en el 2,71%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años descendió tres puntos básicos hasta el 4,60%.El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años apenas varió, situándose en el 3,88%.El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años avanzó cuatro puntos básicos hasta el 4,89%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 1,5% hasta US$70,25 el barril.El oro al contado cayó un 0,8% hasta US$3.300,54 la onza.

Nota Original: Stocks Rise, Bonds Fall on Strong Data Before Fed: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- La Reserva Federal de Estados Unidos decidió mantener sin cambios los tipos de interés, pero redujo su evaluación sobre el estado de la economía, lo que sugiere que se estaría acercando un futuro recorte en los costos de financiamiento.

“Aunque las fluctuaciones de las exportaciones netas siguen afectando a los datos, los indicadores recientes sugieren que el crecimiento de la actividad económica se moderó en la primera mitad del año”, señalaron los responsables de política monetaria en un comunicado emitido tras su reunión. Anteriormente, la Fed había descrito el crecimiento como “sólido”.

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El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) votó el miércoles por 9 votos contra 2 a favor de mantener la tasa de interés de referencia de los fondos federales en el rango objetivo de 4,25%-4,5%, como ha hecho en todas sus reuniones de este año. Los gobernadores Christopher Waller y Michelle Bowman votaron en contra, al respaldar un recorte de un cuarto de punto.

Tras la decisión, los rendimientos de los bonos del Tesoro recortaron sus ganancias, mientras que el S&P 500 y el dólar mantuvieron su impulso al alza.

La mayoría de los responsables políticos han defendido la idea de posponer los recortes para evaluar con mayor precisión el efecto de los nuevos aranceles sobre la inflación. También han argumentado que la solidez del mercado laboral les otorga margen para actuar con cautela.

La decisión desafía nuevamente la fuerte presión del presidente Donald Trump, quien minutos antes del anuncio aseguró en redes sociales que la Fed recortaría los tipos en septiembre, criticando al banco central por no actuar con mayor rapidez.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ofrecerá una rueda de prensa a las 14:30, hora de Washington.

En su comunicado, el banco central reiteró que el mercado laboral sigue siendo “sólido” y que la inflación “continúa algo elevada”. También destacaron que la incertidumbre económica “sigue siendo alta”, eliminando la señal previa de que esta estaba disminuyendo.

Las disidencias de Waller y Bowman marcan la primera vez desde 1993 en que dos miembros de la Junta de Gobernadores votan en contra de una decisión del FOMC. El comité está compuesto por siete gobernadores y cinco presidentes de los bancos regionales de la Fed.

Waller ya había votado en contra de desacelerar la reducción del balance del banco en marzo. Bowman, por su parte, se opuso a una baja de medio punto en septiembre, prefiriendo una de solo un cuarto de punto.

Impacto de aranceles

Por meses, los funcionarios de la Fed se han preparado para un posible repunte del desempleo y la inflación debido a la agresiva oleada de aranceles implementada por la administración Trump.

Los datos publicados el miércoles mostraron que el PIB creció a una tasa anualizada de 3% en el segundo trimestre, tras una contracción de 0,5% en el primero. El repunte obedeció, en parte, a la anticipación de importaciones antes de la entrada en vigor de nuevos aranceles. No obstante, el gasto del consumidor creció a su ritmo más lento en trimestres consecutivos desde el inicio de la pandemia.

A pesar de esto, los aranceles aún no han provocado un impacto significativo en los datos generales de inflación y empleo.

La inflación fue inferior a lo previsto por quinto mes consecutivo en junio, aunque los precios de productos directamente afectados, como juguetes, ropa y electrónicos, registraron aumentos. El desempleo bajó a 4,1%, influido por la campaña del gobierno contra la inmigración, que redujo la oferta laboral.

Waller advirtió que las nóminas del sector privado mostraban señales de debilidad, argumento clave en su voto disidente.

Pese a su postura, Waller y Bowman podrían no estar tan distanciados de otros funcionarios. En junio, las proyecciones mostraban que dos miembros del FOMC apoyaban tres recortes este año, mientras que otros ocho previeron dos.

Los inversores no anticipaban un recorte en esta reunión, pero estiman una probabilidad de 60% de que ocurra en septiembre, según contratos de futuros sobre los fondos federales.

La gobernadora Adriana Kugler no asistió a la reunión por motivos personales, informó un portavoz de la Fed.

Nota Original: Fed Holds Interest Rates, Points to Slowing Economic Activity

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(Agrega contexto)

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Los países en desarrollo, desde Panamá hasta Angola, están recurriendo directamente a los bancos de Wall Street para obtener préstamos que les brinden liquidez a corto plazo y así hacer frente al aumento de su carga de deuda, aunque a costa de asumir mayores riesgos en el largo plazo.

Panamá ha solicitado préstamos por US$6.000 millones en los últimos diez meses, denominados en dólares, euros y francos suizos. Angola, que destina la mayor parte de sus ingresos fiscales al pago de salarios y deuda, amplió en enero su programa de bonos para usarlos como garantía de préstamos por alrededor de US$1.000 millones con JPMorgan Chase & Co. Colombia, por su parte, está negociando créditos por hasta US$10.000 millones en francos suizos.

Los préstamos, que vencen en plazos de entre unos meses y varios años, suelen tener tasas de interés variables y están denominados en monedas fuertes distintas al dólar, lo que puede ayudar a mantener los rendimientos bajos. Y, ante la reactivación de los llamados “vigilantes de los bonos” en todo el mundo, esta vía representa una alternativa de financiamiento en medio de crisis de liquidez crecientes y los elevados costos del servicio de la deuda.

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“Hay un gran interés en diversificar fuentes de financiación y plazos”, dijo Sonja Gibbs, directora general del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por sus siglas en inglés). “No conviene poner todos los huevos en la misma cesta”.

Aunque los préstamos siguen siendo una fracción del mercado financiero, los gobiernos y empresas de mercados emergentes han emitido más de US$450.000 millones en bonos en monedas fuertes en lo que va del año, un 27% más que en 2023. El fenómeno actual, sin embargo, está lejos del auge crediticio de los años 80 que culminó en una crisis bancaria mundial.

Pese a ello, cada vez más países en dificultades financieras están optando por esta vía directa con los bancos. Las operaciones ocurren en un entorno de presiones inflacionarias alimentadas por amenazas arancelarias del presidente Donald Trump, lo que ha frenado los recortes de tasas en Estados Unidos. Mientras tanto, los costos de financiamiento en otras economías —como destaca Trump— ya están disminuyendo.

Algunos países, como Brasil e Indonesia, han emitido bonos a corto plazo; otros, como Panamá, optaron por préstamos bancarios con tasas variables o en monedas con tipos más bajos que el dólar.

También han surgido esquemas innovadores, como los canjes de deuda por naturaleza, que han permitido a países como Ecuador, El Salvador y Gabón recomprar bonos más caros con financiamiento en condiciones favorables por parte de prestamistas centrados en el desarrollo.

No obstante, en Wall Street advierten que estos nuevos esquemas también implican costos. “No hay nada gratis”, afirmó Jason Keene, estratega de Barclays. “Los préstamos bancarios pueden diversificar la base de acreedores y dar soporte técnico a la curva de eurobonos, pero los intereses más bajos suelen ir acompañados de mayores riesgos de refinanciación y tipo de cambio”.

Panamá, además de recortes de gasto, ha recurrido a préstamos bancarios para reducir su déficit fiscal y conservar su calificación de grado de inversión. Ha cerrado acuerdos en euros y francos suizos, aprovechando las diferencias de tasas con EE.UU. Documentos del Ministerio de Economía y Finanzas muestran que las fluctuaciones cambiarias han incrementado en US$220 millones los préstamos desde febrero, cuando el país firmó su primer crédito en euros con una filial de Bank of America.

En un comunicado a Bloomberg News, el Ministerio indicó que los préstamos generan un ahorro anual de alrededor de US$115 millones en intereses, y que las medidas de gestión de riesgos han recortado el costo total en US$735 millones frente a lo presupuestado. “Panamá no depende de la deuda a corto plazo como una muleta, sino como un puente dentro de un plan de ajuste estructural”, afirmó el ministro Felipe Chapman.

“Sin precedentes”

Colombia también busca obtener hasta US$10.000 millones en francos para refinanciar deuda más costosa en dólares y pesos, en lo que el director de crédito público, Javier Cuéllar, describió como una operación “sin precedentes” y de “gran riesgo”. El plan aspira a generar un ahorro de US$1.200 millones.

El peso colombiano se ha debilitado 5,5% frente al franco suizo este año, cotizándose cerca de 5.137 por CHF. La volatilidad implícita a un mes es de 15%, frente al 6,8% promedio de las monedas emergentes.

Pero hay otra preocupación: el riesgo moral. Sin la presión de los mercados de bonos, los gobiernos enfrentan menos incentivos para reducir el gasto y equilibrar las finanzas públicas.

“Todo depende de cómo usen los países ese colchón”, dijo Samy Muaddi, jefe de renta fija de mercados emergentes de T. Rowe Price. “Si se destina a reformas y a recuperar el acceso a los mercados, puede ser positivo. Pero si no se aprovecha, se pierde transparencia y aumentan los pasivos ocultos”.

Angola utilizó US$200 millones en abril como garantía adicional tras el desplome de sus bonos debido a la caída del petróleo, lo que activó una llamada de margen por parte de JPMorgan. El país aún no ha emitido eurobonos este año, citando la desconfianza de los inversores. Según Dorivaldo Teixeira, responsable de gestión de deuda, se exploran alternativas como deuda local y más préstamos bancarios.

Hasta ahora, los mercados han reaccionado de forma positiva: los bonos de Colombia y Angola subieron tras el anuncio de sus planes de financiamiento bancario. Panamá, por su parte, ha superado a la mayoría de sus pares emergentes en lo que va de 2025, gracias a su estrategia de financiamiento.

“Es una herramienta válida de corto plazo”, dijo Anthony Kettle, gestor sénior de RBC BlueBay Asset Management. “Pero en algún momento, hay que devolverla”.

Nota Original: Wall Street’s Big Loans to Emerging Markets Spark Risk Worries

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--Con la colaboración de Henrique Almeida y Nicolle Yapur.

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(Bloomberg) -- Los operadores de Wall Street impulsaron las acciones hacia nuevos máximos históricos, mientras la atención se centraba en los resultados corporativas y los datos económicos para justificar las valoraciones elevadas. El dólar alcanzó se apreció a su mayor nivel en cinco semanas. Los bonos subían.

Aunque las alzas de las acciones se han desacelerado en los últimos días, el S&P 500 está a punto de alcanzar su séptimo récord consecutivo, lo que marcaría su racha más larga desde 2021.

El índice se mantuvo cerca del umbral de 6.400 tras la publicación de datos de confianza del consumidor mejores de lo previsto. Si bien las ofertas de empleo disminuyeron, se mantuvieron en un nivel que indica una demanda de trabajadores en general estable.

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“En general, fue una ronda mixta de datos que hizo poco para desafiar significativamente la acción de precios o la narrativa macro”, señaló Ian Lyngen, de BMO Capital Markets.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro caían antes de una venta de US$44.000 millones en instrumentos a siete años. El dólar ganaba terreno frente a todas las divisas de los países desarrollados, y el índice de la moneda estadounidense se encamina hacia su mejor mes de 2025.

El miércoles, la Reserva Federal debería mantener las tasas de interés sin cambios, mientras que las cifras de crecimiento e inflación reforzarían la imagen de una economía boyante.

El secretario de Comercio, Howard Lutnick, dijo que era probable que se produjera una prórroga de 90 días de la tregua comercial con China.

Un alto funcionario chino reiteró el compromiso con un desarrollo “saludable” con las empresas estadounidenses durante una reunión con una delegación de ejecutivos de empresas estadounidenses, entre las que se encontraba Apple Inc.

“Los recientes avances en las negociaciones comerciales con socios importantes como Japón y la UE dan a las empresas una pizca de claridad y permiten a los inversores pasar a otros temas, como los beneficios y los fundamentos del mercado”, afirmó Carol Schleif, de BMO Private Wealth.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió un 0,1% a las 10:05 a.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subió un 0,3%El Dow Jones Industrial Average registró pocos cambiosEl Stoxx Europe 600 subió un 0,5%El índice mundial MSCI registró pocos cambiosEl índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return cayó un 0,2%El índice Russell 2000 subió un 0,2%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,3%El euro cayó un 0,5% a US$1,1535La libra esterlina cayó un 0,3% a US$1,3316El yen japonés cayó un 0,1% a 148,71 por dólar

Criptomonedas

bitcóin subió un 0,3% a US$118.335,55ether subió un 0,6% a US$3.812,46

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó cuatro puntos básicos hasta el 4,37%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzó dos puntos básicos hasta el 2,71%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajó un punto básico hasta el 4,64%.El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años cayó tres puntos básicos hasta el 3,90%El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años cayó cinco puntos básicos hasta el 4,91%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió 1,2% a US$67,52 el barrilEl oro spot registró pocos cambios

Nota Original: Stocks Hold Gains After Consumer Confidence Data: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Wall Street cerró la semana con una nota positiva, con las acciones alcanzando nuevos máximos históricos en medio de sólidos resultados y esperanzas de acuerdos comerciales con Estados Unidos. Tras una reunión sin incidentes entre Donald Trump y Jerome Powell, el mercado de bonos apenas se movió. El dólar subió.

En vísperas de la semana más activa en cuanto a resultados empresariales, el S&P 500 subió por quinto día consecutivo, acercándose a los 6.400 puntos. Si bien el repunte de la renta variable ha avivado las preocupaciones sobre las valoraciones, en medio de una avalancha hacia los activos más arriesgados del mercado y de resurgimiento de la fiebre por las acciones meme, a varios operadores les resulta difícil apostar en contra de la tendencia actual.

“Si eres un inversionista estructuralmente bajista, las últimas semanas deben haberle parecido un siglo”, dijo Florian Ielpo, de Lombard Odier Investment Managers. “No solo la mayoría de los índices bursátiles avanzan en lo que parece un repunte interminable, sino que sus valoraciones superan ahora a las de principios de año en todo el mundo”.

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Los avances en los acuerdos comerciales, los datos económicos positivos y la resiliencia de las empresas han compensado las preocupaciones sobre el sobrecalentamiento de las acciones.

Más del 80% de las empresas del S&P 500 han superado las estimaciones de ganancias, según datos recopilados por Bloomberg Intelligence. Esto supone el porcentaje más alto desde el segundo trimestre de 2021. “El ritmo de las ganancias en lo que va de mes ha sido positivo, los datos económicos se han mantenido y incluso estamos empezando a tener una idea más clara sobre los aranceles”, afirmó Bespoke Investment Group.

La próxima semana también traerá el último informe sobre el empleo, la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés y la fecha límite para los acuerdos comerciales de Estados Unidos. La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, dijo que viajará a Escocia este fin de semana para reunirse con Trump, ya que ambas partes pretenden concluir un acuerdo comercial antes de la fecha límite del 1 de agosto.

El riesgo de una burbuja en los mercados bursátiles está aumentando a medida que se relaja la política monetaria y se suaviza la regulación financiera, según los estrategas de Bank of America Corp. liderados por Michael Hartnett.

Mientras tanto, la mesa de operaciones de Goldman Sachs Group Inc. dijo que sus clientes se sienten “más cómodos” apostando contra las acciones de empresas tecnológicas no rentables, tras el resurgimiento de la fiebre por las acciones meme, que ha provocado fuertes subidas en un grupo de empresas de menor tamaño.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió un 0,4% a las 4 p.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subió un 0,2%El Dow Jones Industrial Average subió un 0,5%El índice MSCI World subió un 0,1%El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 0,5%El índice Russell 2000 subió un 0,4%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,3%El euro se mantuvo prácticamente sin cambios en US$1,1743La libra esterlina cayó un 0,5% a US$1,3436El yen japonés cayó un 0,4% a 147,63 por dólar

Criptomonedas

bitcóin cayó un 1,7% a US$116.755,58ether cayó un 2,5% a US$3.644,22

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó un punto básico hasta el 4,38%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzó dos puntos básicos hasta el 2,72%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzó un punto básico hasta el 4,64%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate cayó un 1,5% a US$65,05 el barrilEl oro al contado cayó un 0,9% a US$3.337,87 la onza

Nota Original: S&P 500 Hits New Highs Before ‘Peak’ Earnings Week: Markets Wrap

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--Con la colaboración de Vildana Hajric.

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(Bloomberg) -- Citigroup Inc. obligó al director de una mesa de negociación a borrar una publicación en redes sociales en la que criticaba las acciones de Israel en Gaza y destacaba la hambruna generalizada en la región.

Akshay Singal, director global de operaciones de tasas de interés a corto plazo con sede en Londres, publicó el jueves una nota con fotos de niños desnutridos. Antes de que terminara el día, el banco solicitó que se eliminara y abrió una investigación, según personas con conocimiento del asunto.

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“Hasta ahora, he mantenido la mayoría de mis opiniones en canales privados”, escribió Singal en LinkedIn. “Pero eso no es suficiente. Lo que está sucediendo exige nuestra atención y nuestra voz”.

“La destrucción continua de Gaza y el asesinato de palestinos por parte de Israel es horrible e inaceptable”, continuó en la publicación, calificándolo de “genocidio”. “El silencio no es neutralidad. Es complicidad”.

El ejecutivo no respondió a un mensaje de LinkedIn en el que se le pedía su opinión.

“Somos conscientes de una publicación en redes sociales realizada por uno de nuestros empleados que es incompatible con nuestro código de conducta”, dijo un portavoz de Citigroup. “La publicación ha sido eliminada y estamos revisando el asunto”.

La medida del banco refleja la reticencia de las empresas a posicionarse sobre temas polarizantes. En Estados Unidos, el apoyo del presidente Donald Trump a Israel ha llevado a empresas, universidades y organizaciones sin fines de lucro a replantearse su postura ante el conflicto para evitar la ira de su gobierno.

Decenas de organizaciones humanitarias afirman que el hambre se está extendiendo en Gaza, y las Naciones Unidas señalan que el Ejército israelí está dificultando la distribución de alimentos por parte del personal. El gobierno israelí ha culpado a Hamás, considerado grupo terrorista por Estados Unidos, de robar la ayuda destinada a la población.

Citigroup fue el primer banco internacional en obtener una licencia bancaria completa en Israel en el año 2000 y, actualmente, afirma tener la mayor presencia de cualquier institución financiera extranjera en el país.

El año pasado, tuvo que lidiar con manifestantes frente a su sede, que afirmaban que el banco es clave para un acuerdo financiero que permite a Israel comprar aviones de combate F-35 al gobierno estadounidense.

Singal asumió su cargo al frente de la mesa de negociación de tasas de interés a corto plazo en marzo del año pasado. El grupo estaba dirigido anteriormente por Marcus Satha, quien lo dejó para encabezar una organización benéfica dedicada a libros infantiles con narrativas sobre diversidad étnica y de orígenes.

La publicación anterior de Singal en LinkedIn era un reconocimiento a la cultura de Citigroup y a su apoyo a los empleados, cuando anunció el inicio de un permiso de paternidad de seis meses.

“Alejarse de los mercados durante tanto tiempo no es habitual, especialmente para los hombres. Pero debería serlo”, escribió. “Estoy agradecido de trabajar en una empresa que lo apoya”.

Nota Original: Citi Trading Desk Head Forced to Delete Gaza Starvation Post (1)

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--Con la colaboración de Peter Eichenbaum.

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(Bloomberg) -- Donald Trump restó importancia a su enfrentamiento con el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, por los sobrecostos durante una visita al proyecto de renovación del banco central el jueves, dejando claro que consideraba que la baja de la tasa de interés es un asunto más urgente.

Tras intercambiar críticas públicas con Powell sobre el costo del proyecto, Trump sostuvo que “no había tensión” con el jefe de la Fed e indicó que probablemente eso no era motivo suficiente para destituirlo. “Hacer eso es un paso muy grande y no creo que sea necesario”, dijo a los periodistas.

Aun así, la visita no estuvo exenta de momentos de tensión. El presidente bromeó con que normalmente despediría a un director de proyecto que supervisara un exceso de costo como este. También se burló de Powell, blanco de sus críticas desde hace meses, por la política de tasas. “Bueno, me encantaría que bajara las tasas de interés. Aparte de eso, ¿qué puedo decirles?”, declaró Trump.

El dólar subió 0,2% después de que Trump dijera que no era necesario despedir a Powell.

La visita fue inusual: Trump es el primer presidente en casi dos décadas que acude a la Reserva Federal, un gesto que subraya cómo en su segundo mandato ha intensificado la presión sobre Powell para lograr tasas más bajas, desafiando las normas tradicionales de independencia del banco central. Este mandato se ha caracterizado por una expansión del poder ejecutivo que ha sometido a numerosas instituciones e industrias, salvo la Reserva Federal.

Trump y Powell, con cascos blancos, iniciaron la visita bajando por un pasillo en penumbra para hablar con la prensa. Trump se centró en lo que considera un gasto exorbitante para renovar un edificio federal, mientras Powell negaba con la cabeza. En un momento tenso, el presidente aseguró que los costos habían llegado a los US$3.100 millones, pero Powell, visiblemente incómodo, lo corrigió.

La escena dejó claro que no hay un acercamiento entre ambos, que retomaron de inmediato las posturas enfrentadas de los últimos meses. La renovación ha servido a Trump y sus aliados para redoblar las críticas a Powell, utilizando los sobrecostos como ejemplo de despilfarro. La visita del jueves situó a Trump junto a un Powell a quien ha intentado humillar en reiteradas ocasiones en redes sociales.

Aun así, al finalizar el recorrido, le preguntaron Trump si había visto evidencia de mala gestión y despilfarro, y finalmente se negó. Si bien afirmó haber presenciado una “situación muy lujosa”, el presidente admitió que entendía que las medidas de seguridad y la necesidad de construir en el sótano conllevaban altos costos.

“Mira, siempre hay mariscales de campo los lunes por la mañana; no quiero ser eso”, dijo Trump. “Quiero ayudarlos a terminarlo”.

Nota Original: Trump Says Not Necessary to Fire Powell After Getting Fed Tour

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--Con la colaboración de Liam Quinn y Mario Parker.

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(Bloomberg) -- Las acciones suben hacia máximos históricos, luego de que los resultados de Alphabet Inc. mostraran una sólida demanda de inteligencia artificial, lo que reforzó la confianza en la tecnología que ha impulsado el mercado alcista. Los bonos del Tesoro retrocedieron tras reportarse una caída en las solicitudes de subsidio por desempleo, que indica que se mantendrá la fortaleza del mercado laboral que llevado a la Reserva Federal a mantener las tasas inalteradas.

Las acciones tecnológicas lideraban las alzas del S&P 500, que amplió su ascenso desde los mínimos de abril hasta el 28%. El optimismo de la matriz de Google sobre la IA impulsó el repunte de empresas como Nvidia Corp., que se preparaba para batir un nuevo récord. Tesla Inc. se hundió un 8% después de que Elon Musk advirtiera que se avecinan tiempos difíciles tras uno de los peores periodos de la historia del fabricante de automóviles desde que comenzó a producir sedanes eléctricos hace más de doce años.

Los bonos caían por segundo día consecutivo, con un aumento de dos puntos básicos en los rendimientos a 10 años, hasta el 4,40%. Los operadores redujeron ligeramente sus apuestas por recortes de la Fed, proyectando menos de dos reducciones este año. Los bonos alemanes cayeron, ya que las autoridades moderaron las expectativas de flexibilización de la política monetaria. El dólar y el euro fluctuaban.

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La racha récord del S&P 500 puede estar alimentando las preocupaciones sobre precios inflados de las acciones y el resurgimiento de la burbuja de las acciones meme, pero la mesa de negociación de JPMorgan Chase & Co. no está preocupada. Más bien, espera que el furioso repunte de las acciones estadounidenses continúe.

“Si bien el optimismo aún no es un consenso, las conversaciones con los clientes revelan que incluso aquellos que se inclinaron hacia la baja están tirando la toalla”, dijo el jueves el director de inteligencia de mercado global del banco, Andrew Tyler, en una nota antes de la apertura del mercado.

Las solicitudes de prestaciones por desempleo en EE.UU. cayeron por sexta semana consecutiva, la racha más larga de descensos desde 2022. La caracterización del mercado laboral será un elemento clave de la reunión de la Fed de la próxima semana.

En el frente comercial, Trump sugirió que no bajaría del 15% al fijar los llamados aranceles recíprocos antes de la fecha límite del 1 de agosto, lo que indica que el piso para el aumento de los gravámenes estaba subiendo.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subía un 0,2% a las 2 p.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subía un 0,4%El Dow Jones Industrial Average caía un 0,4%El índice MSCI World subía un 0,3%El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return se mantenía prácticamente sin cambiosEl índice Russell 2000 caía un 1%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot subía un 0,1%El euro se mantenía prácticamente sin cambios en US$1,1770La libra esterlina caía un 0,5% a US$1,3520El yen japonés caía un 0,2% a 146,79 por dólar

Criptomonedas

bitcóin subía un 1% a US$119.195,44ether subía un 4,3% a US$3.721,94

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzaba dos puntos básicos hasta el 4,40%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzaba seis puntos básicos hasta el 2,70%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajaba un punto básico hasta el 4,62%El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años avanzaba tres puntos básicos hasta el 3,91%El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años se mantenía prácticamente sin cambios en el 4,94%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subía un 0,3% a US$65,43 el barrilEl oro al contado cayó un 0,5% a US$3.371,52 la onza

Nota Original: Tech Fuels Stock Gains as Bonds Fall on Solid Jobs: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- El Banco Central Europeo mantuvo este jueves sin cambios las tasas de interés por primera vez en más de un año, luego de que la inflación alcanzara el 2% y las tensas negociaciones comerciales con Estados Unidos continuaran generando incertidumbre sobre el panorama económico.

La tasa de depósito se mantuvo en el 2%, en línea con las previsiones de la gran mayoría de los analistas encuestados por Bloomberg. Ante la falta de claridad sobre el nivel definitivo de los aranceles, el BCE evitó ofrecer orientación concreta sobre próximos pasos.

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“La inflación se sitúa actualmente en el objetivo a medio plazo del 2%”, señaló el organismo en un comunicado. “Hasta ahora, la economía ha mostrado una resiliencia general en un entorno global complejo. Al mismo tiempo, el contexto sigue siendo excepcionalmente incierto, especialmente debido a las disputas comerciales”.

La gran incógnita ahora es si las autoridades monetarias del bloque aplicarán nuevos recortes tras los ocho realizados desde junio de 2024, o si ha concluido el ciclo de flexibilización.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha señalado que la institución está en una posición sólida para enfrentar otros desafíos más allá del comercio, como la apreciación del euro y el aumento del gasto público en infraestructuras y defensa previsto en varios países de la eurozona.

Los inversionistas mantuvieron sus apuestas sobre un recorte de tasas de 22 puntos básicos para fin de año. Los economistas encuestados antes de la decisión pronosticaban un movimiento final de un cuarto de punto del ciclo en septiembre.

Nota Original: ECB Keeps Rates Unchanged to Wait for Clarity on US Tariffs (2)

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--Con la colaboración de Joel Rinneby, William Horobin, Aaron Eglitis, Nick Heubeck, Mark Evans, Alice Gledhill, Barbara Sladkowska, James Regan, Tara Patel, Bastian Benrath-Wright, Alessandra Migliaccio, Angela Cullen y Harumi Ichikura.

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(Bloomberg) -- Una racha récord de las acciones cobró impulso tras el acuerdo comercial alcanzado por Estados Unidos y Japón, mientras crecían las especulaciones sobre un pacto similar con la Unión Europea. Los bonos del Tesoro interrumpieron cinco días de alzas y el dólar cayó ante la disminución de la demanda de activos de refugio.

El S&P 500 alcanzó nuevos máximos históricos tras las noticias de que la UE y EE.UU. están avanzando hacia un acuerdo que establecería un arancel del 15% para la mayoría de los productos. Las grandes tecnológicas dan inicio a la temporada de resultados, con la publicación de Alphabet Inc., matriz de Google, y Tesla Inc. El resurgimiento de las acciones meme provocó un repunte de GoPro Inc. y Krispy Kreme Inc.

“El impulso está creciendo con los acuerdos comerciales a una semana de la fecha límite del 1 de agosto”, afirmó Mark Hackett, de Nationwide. “El adagio ‘no vendas en corto cuando el mercado está tranquilo’ parece apropiado, dada la subida constante de las acciones con baja volatilidad”.

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Los bonos se mantuvieron a la baja incluso después de una fuerte venta de US$13.000 millones en valores a 20 años que puso a prueba el apetito por la deuda a largo plazo. La subasta de bonos del Estado japonés a 40 años registró la demanda más débil desde 2011.

La UE y EE.UU. han acelerado las negociaciones en las últimas semanas para evitar una guerra comercial a gran escala. Bloomberg News informó que los funcionarios europeos se muestran optimistas sobre la posibilidad de alcanzar un acuerdo, pero las negociaciones siguen siendo fluidas.

Los principales negociadores comerciales del presidente Donald Trump elogiaron su enfoque para abordar las demandas con Japón como un posible incentivo para la UE.

El secretario de Comercio, Howard Lutnick, dijo que la promesa de Japón de invertir miles de millones en Estados Unidos “podría ser” un modelo para la UE. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, no llegó a afirmar que el bloque pueda conseguir el mismo tipo de acuerdo.

“Con la fecha límite del 1 de agosto cada vez más cerca, los inversores se han visto animados por los recientes anuncios sobre acuerdos comerciales”, afirmaron Ian Lyngen y Vail Hartman, de BMO Capital Markets. “Los avances en la guerra comercial aportarán claridad y ayudarán al mercado a avanzar para incorporar el nuevo entorno comercial mundial”.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió un 0,8% a las 4 p.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subió un 0,4%El Dow Jones Industrial Average subió un 1,1%El índice MSCI World subió un 1,1%El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 0,6%El índice Russell 2000 subió un 1,5%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,2%El euro subió un 0,2% hasta US$1,1774La libra esterlina subió un 0,4% a US$1,3582 El yen japonés se mantuvo prácticamente sin cambios y se situó en 146,53 por dólar

Criptomonedas

bitcóin cayó un 1,1% a US$118.437,51 ether cayó un 3,2% a US$3.589,98

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó cuatro puntos básicos hasta el 4,39%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzó cinco puntos básicos hasta el 2,64%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzó siete puntos básicos hasta el 4,63%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 0,2% a US$65,46 el barrilEl oro al contado cayó un 1,2% a US$3.390,28 la onza

Nota Original: Stock Rally Builds on Hopes for US-EU Trade Deal: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Lawrence Summers respaldó los cuestionamientos del secretario del Tesoro, Scott Bessent, a las actividades de política no monetaria de la Reserva Federal, afirmando que hay algunos aspectos que difieren de la cuestión más amplia de la independencia del banco central.

“La historia nos enseña que la Fed debe ser autónoma e independiente” a la hora de fijar las tasas de interés y decidir cuánto combustible inyectar en la economía, afirmó Summers, exsecretario del Tesoro y exdirector del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, en el programa Wall Street Week, de Bloomberg Television, con David Westin. “Cuando el proceso político se interpone en su camino, el resultado es más inflación, menos estabilidad económica y, en última instancia, tasas de interés más altas. La lección está clara”.

Bessent ha dicho en repetidas ocasiones que la política monetaria debería guardarse en un “joyero” figurativo. El lunes, también pidió a la Fed que llevara a cabo “una revisión interna exhaustiva de sus operaciones no relacionadas con la política monetaria”. El martes declaró en Fox Business que tal esfuerzo podría formar parte del “legado” del presidente Jerome Powell.

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Summers, profesor de la Universidad de Harvard y colaborador remunerado de Bloomberg TV, afirmó que no creía que hubiera “motivos para la autonomía” en lo que respecta a la supervisión de la regulación y la estabilidad financieras por parte de la Fed. “Sin duda, los juicios de los responsables políticos deben influir en esas cuestiones”, afirmó.

“No hay base para que la Fed sea totalmente autónoma e independiente en esos ámbitos”, dijo Summers.

“La verdadera pregunta”

Esta cuestión saltó a la palestra a finales del año pasado y a principios de 2025, cuando el candidato del expresidente Joe Biden para la vicepresidencia de supervisión financiera de la Fed, Michael Barr, dijo en un primer momento que tenía intención de seguir ocupando el cargo de máximo responsable de la supervisión bancaria del banco central hasta que finalizara su mandato en julio de 2026, pero luego declaró en enero que renunciaría a ese cargo, lo que dio margen al presidente Donald Trump para nombrar a su sustituto. Barr sigue formando parte de la junta directiva de la Fed.

En cuanto a una “tercera serie de áreas, lo que se podría llamar política pública”, se trata de algo en lo que “existe una verdadera pregunta sobre si la Fed debería utilizar su autoridad moral en esas áreas y ser una parte importante del debate nacional”, afirmó Summers.

Los republicanos llevan años criticando aspectos de las investigaciones económicas del sistema de la Fed, que abarcan una amplia gama de temas de política pública, como la vivienda y la educación. Los bancos de distrito también han celebrado conferencias sobre temas concretos. En 2022, la Fed endureció su código de conducta para prohibir el tipo de defensa en la que participó el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, con respecto a una enmienda constitucional estatal sobre educación.

“Las preocupaciones de que, en algunos momentos, se haya excedido en lo que se podría considerar política pública, las artes liberales, son bastante legítimas”, señaló Summers. “Creo que el secretario Bessent tiene razón al plantear la cuestión”, añadió. “La cuestión de la desviación de la misión con la independencia es un tema totalmente legítimo. Debe revisarse y debatirse”.

Se puede argumentar que la investigación sobre la economía en todas sus dimensiones puede contribuir a la política monetaria, por lo que “no es fácil trazar una línea divisoria”, afirmó. Sin embargo, debería haber una distinción en tres partes con respecto a las actividades de la Fed, dijo, con independencia en la política monetaria, “responsabilidad compartida” en la regulación financiera y una “luz amarilla intermitente, rayando en el rojo” para la política no financiera.

El martes, Bessent ofreció su apoyo a Powell ante la presión de algunos republicanos para que el presidente de la Fed renuncie o sea destituido. Bessent dijo en Fox Business que “no hay nada que me indique que deba dimitir en este momento”.

Summers se opuso a cualquier petición de renuncia de Powell, afirmando que “la idea de que permitir que se le obligue a dimitir haría que Jay Powell sirviera de alguna manera a los intereses de la independencia de la Fed es, en mi opinión, muy errónea”.

Nota Original: Summers Says Bessent Right to Question Fed on ‘Overreach’ (1)

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(Bloomberg) -- Los operadores de Wall Street impulsaron a los mercados a nuevos máximos históricos ante el inminente inicio de la temporada de resultados de las megacapitalizadas, mientras los inversores seguían de cerca las últimas novedades en materia de aranceles. Los rendimientos de los bonos y el dólar retrocedieron.

Más de 400 acciones del S&P 500 registraron avances, contrarrestando la caída de las tecnológicas. Aunque el índice de las siete grandes empresas frenó una racha alcista de nueve jornadas, Tesla Inc. y Alphabet Inc. subieron antes de presentar sus resultados. D.R. Horton Inc. encabezó el repunte entre las constructoras. Kohl’s Corp. llegó a dispararse hasta un 105%, antes de reducir su ganancia al 38%, en un movimiento que recordó la era de las acciones “meme”. Al cierre, Texas Instruments Inc. emitió previsiones decepcionantes.

La fortaleza de las grandes tecnológicas será clave en las próximas semanas, cuando este grupo comience a publicar sus resultados del segundo trimestre. La mayor parte del crecimiento de los beneficios del S&P 500 sigue concentrado en las compañías que se benefician de los avances en inteligencia artificial.

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Se estima que las empresas del grupo conocido como los Magnificent Seven experimentarán un crecimiento conjunto del 14% en sus beneficios trimestrales, mientras que el resto del índice de referencia estadounidense mantendría sus ganancias prácticamente estables, según datos de Bloomberg Intelligence.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 registraba pocos cambios a las 4:00 p.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 cayó 0,5%El Dow Jones Industrial Average subió 0,4%El índice mundial MSCI subió 0,1%El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return cayó un 0,5%El índice Russell 2000 subió 0,8%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot cayó 0,4%El euro subió 0,5% a US$1,1751La libra esterlina subió 0,3% a US$1,3532El yen japonés subió 0,5% a 146,57 por dólar

Criptomonedas

bitcóin subía un 2% a US$119.300,11ether caía un 2,3% a US$3.670,08

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajaba cuatro puntos básicos hasta el 4,34%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajaba dos puntos básicos hasta el 2,59%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajaba tres puntos básicos hasta el 4,57%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate cayó 1,5% a US$66,21 el barrilEl oro al contado subió 1% a US$3.431,59 la onza

Nota Original: Stock Buyer Fatigue Kicks In as Earnings in Focus: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- México quiere recaudar entre US$7.000 millones y US$10.000 millones con una venta de deuda para aumentar los recursos de la maltrecha petrolera estatal Petróleos Mexicanos, según personas familiarizadas con el asunto.

La oferta, anunciada en un comunicado el martes, consistirá en una deuda denominada en dólares con vencimiento en agosto de 2030, en forma de títulos amortizables precapitalizados, o P-Caps, un tipo de instrumento utilizado en la financiación respaldada por activos.

El gobierno “está implementando una serie de medidas para apoyar a Pemex en la gestión y mejora de su balance”, dijo sin dar detalles sobre la cantidad que planea recaudar. Una vez emitidos, los P-Caps no se consolidarán con el pasivo de Pemex o de México, sino que “constituirán deuda pública del gobierno mexicano”.

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Un portavoz de la Secretaría de Hacienda de México se negó a hacer comentarios. Un portavoz de Pemex no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios.

Los bonos de Pemex subieron tras la noticia. Los instrumentos con vencimiento en 2050 subían unos 3 centavos por dólar, según datos de Trace, los que mejor se comportaron en el segmento de alto rendimiento. Los swaps de incumplimiento crediticio a cinco años de la petrolera se hundieron 45 puntos básicos.

Nota Original: Mexico Seeking as Much as $10 Billion in Debt Sale to Back Pemex

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--Con la colaboración de Michael Gambale.

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(Bloomberg) -- Alrededor de US$45.000 millones en préstamos apalancados estadounidenses llegaron al mercado el lunes, la cuarta cifra más alta de la historia, según datos recopilados por Bloomberg, mientras los prestatarios con calificación de grado especulativo siguen apresurándose a reducir los costos de financiación mediante la renegociación de préstamos existentes.

A las 10:40 a.m. en Nueva York se habían lanzado 28 operaciones, todas salvo cinco eran revalorizaciones. La mayor fue la de UKG Inc., por US$6.270 millones, que revalorizaría un préstamo con vencimiento en 2031 ya revalorizado en octubre. Applied Systems Inc. anunció una revalorización de US$2.400 millones seis meses después de haber renegociado el mismo préstamo.

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La actividad del lunes se acerca a la registrada el 21 de enero, cuando más de 30 empresas lanzaron operaciones por un total de US$48.000 millones.

Los lanzamientos de la sesión elevaron el total de julio por encima de los US$100.000 millones, superando ese umbral por primera vez desde enero. Ese mes marcó el punto álgido de actividad tras un 2024 récord, impulsado por la fuerte demanda de deuda a tasa variable, mientras la Reserva Federal relajaba su política monetaria menos de lo previsto.

La desaceleración del mercado de financiación apalancada tocó fondo en abril, cuando las preocupaciones por la política arancelaria de Estados Unidos frenaron la captación de capital. El repunte iniciado en mayo cobró fuerza en junio y se ha acelerado aún más en julio.

Entre las operaciones del lunes también figuran una revalorización de US$5.620 millones por parte de Sedgwick Claims Management Services Inc. y una refinanciación en dos divisas de deuda de crédito privado por US$3.600 millones por parte de Finastra Group Holdings Ltd.

Nota Original: US Leveraged-Loan Market Erupts With $45 Billion of New Deals

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(Bloomberg) -- Los futuros de las acciones estadounidenses subían al inicio de una semana repleta de resultados, que incluirá los reportes de Tesla Inc. y Alphabet Inc. El yen se fortaleció luego de que el primer ministro de Japón prometiera permanecer en el cargo pese a su derrota electoral.

Los contratos del S&P 500 ganaban 0,2%. Las acciones tecnológicas de las denominadas “siete magníficas” cotizaban al alza en la preapertura de Estados Unidos, con la excepción de Microsoft Corp., que caía un 0,2% tras sufrir un ciberataque. Stellantis NV se desplomó tras anunciar pérdidas en el primer semestre, debido a gastos de reestructuración, la desaceleración de las ventas y los aranceles estadounidenses, que han afectado al fabricante de automóviles en dificultades. El yen se fortalecía un 0,7%, mientras que el dólar caía 0,4%.

Con las acciones estadounidenses rondando máximos históricos, los inversionistas estarán atentos a los informes corporativos de esta semana en busca de señales de resiliencia frente a los riesgos arancelarios. Se espera que alrededor de una quinta parte de la capitalización bursátil del S&P 500 publique sus resultados esta semana.

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“Las acciones aún tienen, especialmente las de EE.UU., un poco de margen para seguir subiendo”, declaró en Bloomberg TV Max Kettner, estratega jefe de multiactivos de HSBC Holdings Plc, declaró en Bloomberg TV. “Recordemos que llegamos a esta temporada de informes con expectativas muy bajas”.

Tesla y Alphabet publican sus resultados el miércoles. Lockheed Martin Corp. y Coca-Cola Co. , por su parte, reportan el martes.

Los estrategas de Morgan Stanley recomendaron a los inversionistas mantener una postura alcista con respecto a las acciones estadounidenses, mientras que sus homólogos de Goldman Sachs Group Inc. afirmaron que la temporada de resultados ha tenido un comienzo sólido.

Los resultados europeos han sido mixtos hasta el momento. Los datos recopilados por Bloomberg Intelligence muestran que las empresas del índice MSCI Europe se encaminan a reportar una caída del 4,6% en sus ganancias, ligeramente inferior a la prevista por los analistas. El índice Stoxx 600 europeo bajó un 0,2% el lunes.

En el frente comercial, crece la preocupación sobre si los socios comerciales de EE.UU. serán capaces de alcanzar un acuerdo antes del 1 de agosto, fecha límite para la entrada en vigor de los nuevos aranceles. Los negociadores de la Unión Europea y EE.UU. se encaminan hacia otra semana de intensas negociaciones para intentar salir del punto muerto.

Avance del yen

En Japón, el yen se recuperó después de que el primer ministro, Shigeru Ishiba, prometiera seguir en el cargo, lo que ofreció esperanzas de continuidad en los planes de gasto fiscal y sugirió que los esfuerzos del país para alcanzar un acuerdo comercial con EE.UU. también seguirán su curso.

La divisa es el activo clave a tener en cuenta por los inversionistas, ya que los mercados bursátiles y de bonos están cerrados por festivo nacional en Japón.

El yen había caído durante dos semanas y los rendimientos de los bonos se dispararon antes de la votación, ante la preocupación de que un mal resultado del primer ministro abriera la puerta a más gasto y recortes fiscales.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

Los futuros del S&P 500 subieron un 0,2% a las 8:18 a.m., hora de Nueva York.Los futuros del Nasdaq 100 subieron un 0,2%Los futuros del Dow Jones Industrial Average subieron un 0,2%El Stoxx Europe 600 cayó un 0,2%El índice MSCI World registró pocos cambios

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,4%El euro subió un 0,4% a US$1,1667La libra esterlina subió un 0,4% a US$1,3476El yen japonés subió un 0,9% a 147,43 por dólar

Criptomonedas

bitcóin subió un 0,2% a US$118.423,51ether subió un 1,7% a US$3.806,11

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó cinco puntos básicos hasta el 4,37%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajó siete puntos básicos hasta el 2,63%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajó seis puntos básicos hasta el 4,62%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate registró pocos cambiosEl oro al contado subió un 0,8% a US$ 3.377,42 la onza

Esta historia fue producida con la ayuda de Bloomberg Automation.

Nota Original: US Stock Futures Climb in Busy Week for Earnings: Markets Wrap

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--Con la colaboración de Issei Hazama, Alice French, Winnie Hsu, Matthew Burgess, Anand Krishnamoorthy, Nicholas Reynolds y Sagarika Jaisinghani.

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(Bloomberg) -- Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos caían junto con el dólar, después de que el gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller reiterara su postura a favor de un recorte de tasas en julio. Por su parte, datos económicos mostraron una mejora en las expectativas de los consumidores respecto a la inflación. Las acciones detuvieron su ascenso mientras operadores analizaban resultados empresariales.

Tras alcanzar máximos históricos, el S&P 500 operaba con ligeras bajas. Los bonos del Tesoro a corto plazo lideraban las alzas después de que Waller insinuara que se opondría si sus colegas votaban a favor de mantener las tasas en julio. Los bonos también subieron después de que un informe de la Universidad de Michigan mostrara que los consumidores esperan que los precios aumenten a una tasa anual del 4,4% durante el próximo año, frente al 5% del mes anterior.

“Los inversionistas tienen motivos para alegrarse ante las señales de una mejora en las expectativas de inflación”, señaló Jeff Roach, de LPL Financial. “Según este informe, la trayectoria parece alentadora”.

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Mientras tanto, Waller afirmó que no ve señales de que las expectativas de inflación estén aumentando, lo que permite a la Fed seguir adelante con los recortes de tasas. También reiteró que la Fed debería recortar en la reunión de finales de este mes, dados los datos que sugieren que el mercado laboral estadounidense está “al límite”.

“Creemos que tiene razón. El papel de la Fed es mira a futuro, no al pasado, que es lo que está haciendo Waller con respecto a la desaceleración del empleo”, señaló Andrew Brenner, de NatAlliance Securities. “Sin embargo, no habrá recorte en julio”.

Los mercados monetarios siguen descontando una probabilidad cercana a cero de un recorte el 30 de julio. Prevén una flexibilización de unos 45 puntos básicos para finales de año, frente a los más de 65 puntos básicos de principios de mes. L

En el frente comercial, el presidente Donald Trump está preparando planes para aplicar aranceles específicos a determinados sectores, que entrarán en vigor junto con los aranceles por país en dos semanas, intensificando así su campaña para remodelar la posición de Estados Unidos en el sistema comercial mundial mediante la penalización de las compras al extranjero.

Trump está presionando para que se aplique un arancel mínimo de entre el 15% y el 20% en cualquier acuerdo con la Unión Europea, según informó el Financial Times. Mientras tanto, el primer ministro japonés, Shigeru Ishiba, y el secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, indicaron que ambos países podrían alcanzar un “buen” acuerdo comercial, aunque señalaron que el proceso podría llevar más tiempo.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 cayó un 0,2% a la 1 p.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 cayó un 0,2%El Dow Jones Industrial Average cayó un 0,5%El índice mundial MSCI registró pocos cambiosEl índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 0,3%El índice Russell 2000 cayó un 0,6%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,1%El euro subió un 0,3% a US$1,1628La libra esterlina se mantuvo prácticamente sin cambios y se situó en US$1,3419El yen japonés se mantuvo prácticamente sin cambios y se situó en 148,69 por dólar

Criptomonedas

bitcóin cayó un 1,5% a US$117.653,26ether subió un 4,5% a US$3.576,12

Cautiverio

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó tres puntos básicos a 4,42%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzó dos puntos básicos a 2,70%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzó dos puntos básicos a 4,67%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate cayó un 0,2% a US$67,39 el barrilEl oro al contado subió un 0,4% a US$3.353,58 la onza

Nota Original: Treasury Yields Slide After Waller’s July Cut Call: Markets Wrap

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“El sector privado no está tan bien como todo el mundo cree”, afirmó Waller el viernes en una entrevista en Bloomberg Television.

El informe mensual de empleo correspondiente a junio, publicado el 3 de julio, mostró una marcada desaceleración en la creación de empleo privado y una ralentización del crecimiento salarial, a pesar de una leve baja en la tasa de desempleo.

Sus declaraciones se suman al discurso pronunciado el jueves en Nueva York, donde argumentó que, dado que los riesgos inflacionarios son limitados, la Reserva Federal debería reducir los costos de endeudamiento antes de que el mercado laboral comience a deteriorarse.

Waller se negó a decir si estaría dispuesto a disentir en caso de que el resto de los miembros del comité de política monetaria decidan no bajar las tasas en su próxima reunión del 29 y 30 de julio en Washington.

Nota Original: Fed’s Waller Says Private-Sector Job Worries Drive Rate-Cut Call

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(Bloomberg) -- Los operadores bursátiles evaluaron las declaraciones más recientes de Donald Trump sobre los aranceles, lo que provocó un leve repunte de las acciones mientras el mercado se prepara para los resultados de los grandes bancos y los próximos datos de inflación. Los rendimientos de los bonos y el dólar también subieron ligeramente. En contraste, el petróleo cayó, ya que el plan del presidente estadounidense para presionar a Rusia a lograr un alto el fuego en Ucrania no contempla nuevas medidas que obstaculicen directamente las exportaciones energéticas de Moscú.

El S&P 500 se mantuvo cerca de su máximo histórico después de que Trump indicara estar abierto a negociar acuerdos comerciales, aunque insistió en que las cartas con amenazas de nuevos aranceles son “los acuerdos”. A medida que las empresas estadounidenses se preparan para lo que podría ser la temporada de resultados más débil desde mediados de 2023, las estimaciones más bajas podrían facilitar que las compañías superen las expectativas. Con los gigantes financieros de EE.UU. listos para inaugurar la temporada de resultados este martes, los estrategas afirman que las expectativas moderadas de beneficios podrían allanar el camino para que continúe el fuerte repunte de las acciones.

El presidente Trump lanzó nuevas amenazas arancelarias este fin de semana, incluyendo un arancel del 30% para México y la Unión Europea, y notificó a sus principales socios comerciales que los nuevos aranceles entrarán en vigor el 1 de agosto si no se logran mejores condiciones.

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Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió 0,1% a las 4:00 p.m., hora de Nueva YorkEl Nasdaq 100 subió un 0,2%El Dow Jones Industrial Average subió 0,2%El índice mundial MSCI registró pocos cambiosEl índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return se mantuvo prácticamente sin cambios

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,2%El euro cayó 0,2% a US$1,1669La libra esterlina cayó un 0,5% a US$1,3428El yen japonés cayó 0,2% 147,7 por dólar

Criptomonedas

bitcóin subió un 0,5% a US$119.769,05ether subió un 0,1% a US$2.996,5

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó tres puntos básicos a 4,43%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios en 2,73%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajó dos puntos básicos a 4,60%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate cayó 2,2% a US$66,96 el barrilEl oro al contado cayó un 0,3% a US$3.344,06 la onza

Nota Original: Stock Traders Look Past Trump Threats as Oil Sinks: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- El dólar subió después de que un informe de ventas minoristas mejor de lo esperado y una caída de las solicitudes de seguro por desempleo reforzaron las especulaciones de que la Reserva Federal no modificará las tasas de interés por ahora. Las acciones y los bonos oscilaban.

El dólar reanudó el alza que ha registrado durante el mes, mientras que el S&P 500 y los rendimientos de los bono operaban con escasa variación. Los mercados monetarios descuentan menos de dos recortes de tasas de la Fed este año, frente a la posibilidad de tres a principios de mes.

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Las ventas minoristas en Estados Unidos registraron un aumento generalizado, lo que podría moderar algunas preocupaciones sobre una contracción del gasto de los consumidores. Por su parte, las solicitudes de prestaciones por desempleo descendieron por quinta semana consecutiva hasta alcanzar su nivel más bajo desde mediados de abril, lo que refleja la solidez del mercado laboral.

“El consumidor volvió a la vida en junio”, afirmó David Russell , de TradeStation. “Otros datos, como las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo y el índice de la Fed de Filadelfia, también pintaron un panorama de fortaleza económica. Si bien esto es bueno para el crecimiento en general, hace más difícil justificar recortes de tasas”.

En este entorno, Russell afirma que esto también podría ayudar a poner un piso al dólar estadounidense tras la fuerte caída registrada en la primera mitad del año.

Las especulaciones sobre el futuro del presidente de la Fed, Jerome Powell, sacudieron los mercados el miércoles, antes de que el presidente Donald Trump desestimara la posibilidad de sustituirlo. Trump, que lleva mucho tiempo presionando para que se bajen las tasas de interés, no ha ocultado su frustración con el presidente de la Fed.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 registró pocos cambios a las 9:30 am, hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subió un 0,1%El Dow Jones Industrial Average cayó un 0,1%El Stoxx Europe 600 subió un 0,7%El índice MSCI World subió un 0,1%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,4%El euro cayó un 0,4% a US$1,1589La libra esterlina cayó un 0,2% a US$1,3399El yen japonés cayó un 0,5% a 148,56 por dólar

Criptomonedas

bitcóin cayó un 1,7% a US$117.888,45ether subió un 1,2% a US$3.422,7

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó un punto básico hasta el 4,45%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios en el 2,69%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzó dos puntos básicos hasta el 4,66%El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años se mantuvo prácticamente sin cambios en el 3,89%El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años se mantuvo prácticamente sin cambios en el 5,00%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 0,3% a US$66,61 el barrilEl oro al contado cayó un 0,9% a US$3.317,02 la onza

Nota Original: Dollar Gains on Solid Retail Sales After Fed Drama: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- El exsecretario del Tesoro Lawrence Summers advirtió que la preferencia del presidente Donald Trump por la fijación de la tasa de interés de la Reserva Federal provocaría un aumento de las expectativas de inflación, lo que elevaría los costos de los préstamos a largo plazo.

“No conozco a ningún economista, ni siquiera cercano a la corriente dominante, que apoye algo así como una tasa del 1% en la situación actual”, declaró Summers en el programa Wall Street Week de Bloomberg Television con David Westin. Tal medida “podría generar un auge temporal de la economía, pero a costa de una enorme psicología inflacionaria”.

Trump ha pedido al presidente de la Fed, Jerome Powell, y a sus colegas que reduzcan la tasa de referencia, situada actualmente entre el 4,25% y el 4,5%, hasta en tres puntos porcentuales. La mayoría de los responsables de la política monetaria de la Fed han afirmado que deben esperar antes de reducir las tasas hasta que puedan evaluar mejor el impacto inflacionario de los aumentos arancelarios de Trump.

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Summers, profesor de la Universidad de Harvard y colaborador remunerado de Bloomberg TV, afirmó que el miércoles se vivió “una especie de experimento a pequeña escala” del impacto que tendría la política monetaria preferida por Trump. A última hora de la mañana en Nueva York, varios medios, entre ellos Bloomberg, indicaron que el presidente se disponía a destituir a Powell. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años retrocedieron, en un movimiento que reflejaba la posibilidad de que la Fed se inclinara por una política más flexible bajo un nuevo presidente, según Summers. Sin embargo, los rendimientos a diez años subieron. Las acciones cayeron.

En última instancia, Summers supuso que el presidente no optará por destituir a Powell, cuyo mandato al frente de la Fed concluye en mayo próximo, “porque creo que las consecuencias para el mercado serían bastante inmediatas y bastante graves”. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, con su carrera en los mercados financieros, “sería muy consciente de los riesgos que se correrían”, afirmó.

En términos más generales, Summers señaló que la combinación de políticas del gobierno está sembrando el riesgo de una peligrosa dinámica circular de grandes déficits que conducen a un aumento de los costos de financiación a largo plazo, lo que a su vez empuja aún más al alza los déficits presupuestarios, provocando un nuevo aumento de las tasas de interés.

El exsecretario del Tesoro advirtió sobre los signos de preocupación en el mercado de bonos, donde las expectativas a largo plazo para los rendimientos del Tesoro son elevadas, “indicadores ominosos sobre la credibilidad de nuestro país a mediano plazo”.

La medida a un año de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años indexados a la inflación ha superado el 3% en los últimos meses. Ese indicador, que elimina implícitamente cualquier volatilidad durante el próximo año, ha registrado un promedio de alrededor del 2% desde principios de siglo. La medida a un año de los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años normales se sitúa ahora por encima del 4,5%, frente a una media de alrededor del 3,2% en la década de 2000.

Nota Original: Summers Warns of ‘Massive Inflation Psychology’ From Trump Rates

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--Con la colaboración de Edward Bolingbroke.

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(Bloomberg) -- El presidente Donald Trump dijo que no tiene intención de despedir a Jerome Powell, pero aun así logró que sonara como una amenaza.

Sus declaraciones pusieron fin a unas horas agitadas que elevaron su campaña de presión contra el presidente de la Reserva Federal y provocaron una breve caída en los mercados.

El martes por la noche, Trump sugirió despedir a Powell ante un grupo receptivo de legisladores republicanos. Un asesor señaló el miércoles por la mañana que era probable que lo hiciera. Luego, el presidente reculó públicamente, aunque con una salvedad clave.

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“No descarto nada, pero creo que es muy improbable, a menos que tenga que irse por fraude”, dijo Trump el miércoles cuando se le preguntó sobre el despido del presidente de la Fed.

Fue un guiño al último frente que Trump ha abierto contra Powell: intensificar el escrutinio sobre la renovación de los dos edificios principales de la Fed en Washington. Alega que el proyecto es innecesariamente lujoso, excede el presupuesto e insinúa posibles irregularidades financieras.

Todo esto parte de la convicción del presidente de que la Fed mantiene la tasa de interés demasiado alta, algo que inquieta cada vez más a los inversores, que suelen preferir que los políticos no interfieran con los banqueros centrales.

Los mercados ya están acostumbrados a los ataques verbales de Trump contra Powell. Pero el miércoles, por un momento, pareció que las palabras podían convertirse en hechos, y pronto. La reacción fue inmediata: el dólar cayó más de 1% y los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo repuntaron.

La situación se calmó después de que el presidente diera señales de moderación. La duda es cuánto durará.

El mandato de Powell como presidente del banco central finaliza en mayo del próximo año y Trump ya inició la búsqueda de un sucesor. Pero insiste en mantener la presión sobre la polémica renovación.

Powell ha calificado de inexactos los informes sobre el proyecto y pidió una revisión al inspector general del banco.

“Hay mucha gente que dice que debería ser destituido por el fraude que está cometiendo”, declaró Trump en una entrevista emitida por Real America’s Voice. “Está gastando US$2.500 millones en lo que supongo que es una renovación”.

“Si quiere dimitir, es decisión suya. Dicen que si lo hiciera, perturbaría el mercado”, dijo Trump cuando se le preguntó sobre el despido de Powell.

No está claro si el presidente tiene facultad legal para destituir al titular de la Fed. Aun así, Trump dijo que consultó el tema con una docena de republicanos de la Cámara de Representantes y que la mayoría se mostró favorable.

Con Trump, este tipo de conversaciones suele ser el paso previo a la acción. Suele tantear a asesores y seguidores antes de actuar. Se dice que esgrimió un borrador de carta de despido en la reunión, aunque luego lo negó.

La presión sobre Powell es desigual, ya que su margen de respuesta pública es limitado. Sin embargo, cuenta con defensores: entre ellos, los mercados financieros mundiales.

“Creemos que Trump está poniendo a prueba los mercados para ver si puede despedir a Powell”, escribió Anna Wong, economista jefe para Estados Unidos en Bloomberg Economics. A su juicio, la fuerte reacción lo hizo retroceder, al menos por ahora, aunque advierte que un despido frenaría el crecimiento y elevaría el desempleo y la inflación.

Nota Original: Trump Raises Pressure on Powell While Calling Firing ‘Unlikely’

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--Con la colaboración de Erik Wasson, Caitlin Reilly, Hadriana Lowenkron, Kailey Leinz y Tyler Kendall.

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(Bloomberg) -- Las especulaciones sobre el futuro del titular de la Reserva Federal, Jerome Powell, desataron una breve tormenta en los mercados financieros este miércoles, aunque la volatilidad se moderó después de que el presidente Donald Trump asegurara que no tiene planes de destituir al jefe del banco central y que solo hablaba “en teoría”.

El S&P 500 repuntó tras los comentarios de Trump, quien afirmó que “no tiene intención de hacer nada” para remover a Powell. La declaración se produjo luego de que un funcionario de la Casa Blanca dijera que era probable que el presidente solicitara su destitución en breve. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años —más sensibles a cambios inmediatos de política monetaria— cayeron seis puntos básicos, hasta 3,88%. El dólar detuvo una racha de cuatro días de avances.

Aquellos que buscaban interpretar la reacción del mercado como un indicador de lo que ocurriría si Powell fuera destituido deben considerar múltiples variables. La respuesta inicial fue relativamente moderada, lo que sugiere que muchos operadores vieron el episodio como parte del habitual teatro político.

Al tratarse más de una amenaza retórica que de una acción inminente, la evolución del mercado podría no reflejar con precisión cómo respondería Wall Street si Trump efectivamente destituyera al presidente de la Fed, un escenario que, según advierten los analistas, podría sacudir los mercados globales.

Las declaraciones de Trump en el Despacho Oval dejaron abierta la posibilidad de destituir a Powell por “causa justificada”. El presidente y sus aliados han sido críticos con Powell por mantener las tasas de interés inalteradas y por el elevado costo de las remodelaciones en la sede central de la Fed en Washington.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió un 0,3% a las 4:00 p.m. hora de Nueva York.El Nasdaq 100 registró subió 0.1%El Dow Jones Industrial Average subió un 0,5%El índice mundial MSCI registró subió 0,2%El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 0,3%El índice Russell 2000 subió un 1,1%El índice de semiconductores de la Bolsa de Valores de Filadelfia cayó un 0,4%El índice bancario KBW subió un 0,3%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,3%El euro subió un 0,3% a US$1,1635La libra esterlina subió un 0,2% a US$1,3416El yen japonés subió un 0,7% a 147,87 por dólar

Criptomonedas

bitcóin subió un 2,4% a US$119.181,06ether subió un 11% a US$3.378,09

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó tres puntos básicos hasta el 4,45%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajó dos puntos básicos hasta el 2,69%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzó un punto básico hasta el 4,64%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate cayó un 0,3% a US$66,71 el barrilEl oro al contado subió un 0,7% a US$3.347,94 la onza

Nota Original: Stocks Bounce as Trump Denies Plan to Fire Powell: Markets Wrap

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--Con la colaboración de Denitsa Tsekova y Isabelle Lee.

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(Bloomberg) -- Read the story in English

El fondo soberano más importante del mundo fue uno de los principales compradores de bonos locales colombianos en junio, mes en el que el país enfrentó dos rebajas de su calificación crediticia y las consecuencias de la suspensión de los límites al gasto fiscal.

El banco central de Noruega, que gestiona cerca de US$2 billones en activos, compró el mes pasado unos US$420 millones en bonos colombianos en pesos, conocidos como TES, según datos de la Contraloría General de la República de Colombia. El fondo noruego fue responsable, por sí solo, de la mitad de todas las compras netas realizadas por tenedores extranjeros durante el primer semestre del año.

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El país escandinavo ha incrementado sus tenencias de TES en más de 60% en lo que va del año hasta junio, y ahora posee el equivalente a unos US$2.400 millones en estos títulos, de acuerdo con datos calculados en base al valor nominal de los bonos. Esto lo convierte en el mayor inversionista extranjero en un mercado de US$137.000 millones. También mantiene una pequeña participación en bonos de Ecopetrol SA, la petrolera estatal colombiana.

El fondo soberano no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.

El mes pasado, el Gobierno suspendió la regla fiscal que limitaba su capacidad de endeudamiento y proyectó un déficit superior al 7% del producto interno bruto, el mayor desde la pandemia. El presidente Gustavo Petro ha mostrado poca disposición a recortar el gasto, lo que llevó a la renuncia de su ministro de Hacienda en marzo.

Tanto Moody’s Ratings como S&P Global Ratings rebajaron la calificación crediticia de Colombia, citando la creciente carga de deuda y la suspensión de los límites fiscales. S&P también redujo la calificación de los bonos del país denominados en pesos por debajo del grado de inversión, lo que obligó a algunos índices a excluirlos.

Sin embargo, los bonos locales han superado al promedio de la deuda en moneda local de los mercados emergentes este año. Según un índice de Bloomberg, han subido 17% en términos de dólares, frente al 12% del índice general.

Las compras del fondo soberano de Noruega, creado en 1990, forman parte de una estrategia de largo plazo. Desde 2013 ha aumentado su exposición a los TES, al tiempo que ha reducido su presencia en deuda pública de Brasil y México, según datos en su sitio web.

Otros grandes fondos también han ampliado este año sus posiciones en deuda colombiana, que ofrece rendimientos de más del 12% en vencimientos a 10 años, en la solo gran economía de América Latina que no ha entrado en cesación de pagos desde los años 1930.

El fondo de pensiones canadiense Caisse de Dépôt et Placement du Québec incrementó sus tenencias en 76,6%, mientras que la Autoridad de Inversiones de Kuwait las aumentó en 435%. Ninguno respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios sobre sus estrategias de inversión.

Nota Original: World’s Biggest Sovereign Fund Buys Up Downgraded Colombia Debt

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--Con la colaboración de Nicolle Yapur.

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(Bloomberg) -- El presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond, Tom Barkin, expresó su confianza en que el próximo líder del banco central de Estados Unidos aplicará la política monetaria más adecuada para la economía, aunque también subrayó que el comité de la Fed encargado de fijar las tasas de interés no está obligado a seguir las directrices del presidente.

“Quiero esperar y confiar en que esa persona intentará decidir la mejor política para el país”, declaró Barkin el martes durante un evento en Baltimore.

El presidente Donald Trump, quien ha instado en repetidas ocasiones a la Fed a bajar los costos de endeudamiento, tendrá la facultad de nombrar a un nuevo presidente del banco central cuando venza el mandato de Jerome Powell en mayo. Trump ha afirmado que elegirá a alguien dispuesto a recortar las tasas, lo que ha generado inquietudes sobre la independencia del organismo.

Entre los posibles candidatos figuran el exgobernador de la Fed Kevin Warsh, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, el director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, y el gobernador de la Fed Christopher Waller. Todos ellos han manifestado apertura a recortar la tasa.

En respuesta a preguntas de la audiencia, Barkin mencionó episodios inusuales en la historia del banco central en los que el Comité Federal de Mercado Abierto no siguió las recomendaciones presidenciales.

“Eso pasa”, dijo. “Ya veremos”.

Barkin también comentó que los datos más recientes sobre la inflación muestran ciertas presiones crecientes sobre los precios y que podrían intensificarse. Sin embargo, indicó que aún no está claro en qué medida las empresas podrán trasladar los aranceles a los consumidores, quienes podrían no estar en condiciones de absorber más aumentos.

“Hay proveedores que se sienten envalentonados por la experiencia inflacionaria, saben que enfrentan presiones de costos y sienten que tienen el poder para trasladarlos”, dijo a Bloomberg News tras su discurso. “Y hay consumidores agotados por la inflación, que ya están reduciendo sus compras”.

Ese pulso entre vendedores y compradores, advirtió, “aún está por verse”.

Las perspectivas sobre las tasas de interés entre los responsables de política monetaria de la Fed dependen en parte de sus distintas opiniones sobre cómo afectarán los aranceles a los precios al consumidor en EE.UU. Los datos publicados el martes mostraron que la inflación subyacente en junio creció menos de lo previsto por quinto mes consecutivo, aunque también revelaron que los aranceles comenzaban a reflejarse en los precios de algunos productos.

Nota Original: Barkin Says Fed’s Rate Panel Hasn’t Always Followed Chair’s Lead

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(Bloomberg) -- Susan Collins, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Boston, afirmó que aún cree posible que el banco central de EE.UU. actúe con paciencia al evaluar posibles recortes de tasas de interés. Señaló que la solidez financiera de empresas y hogares podría reducir el impacto de los aranceles.

“La fortaleza de la economía permite a la Fed tomarse el tiempo necesario para evaluar cuidadosamente la amplia gama de datos disponibles”, declaró Collins el martes en declaraciones preparadas para un evento organizado por la Asociación Nacional de Economía Empresarial en Washington. “Por lo tanto, en mi opinión, un enfoque ‘activamente paciente’ de la política monetaria sigue siendo adecuado en este momento”.

Este año, los miembros de la Fed han mantenido estables las tasas de interés, a la espera de evaluar el impacto de los agresivos cambios de política del presidente Donald Trump, especialmente en materia comercial. La mayoría de los funcionarios esperan que los aranceles impulsen la inflación, pero los informes recientes han sido contradictorios, lo que ha alimentado el debate interno sobre su impacto final.

Los datos sobre precios al consumo publicados el martes mostraron que la inflación subyacente en junio subió menos de lo previsto por quinto mes consecutivo. No obstante, también indicaron que los aranceles comenzaban a impactar los precios de ciertos productos.

“En conjunto, los datos financieros apuntan a la posibilidad de que el impacto de los aranceles se vea algo atenuado por la capacidad de las empresas para reducir sus márgenes y de los consumidores para seguir gastando, a pesar del aumento de los precios”, explicó Collins. “Como resultado, el impacto adverso de los aranceles sobre las condiciones del mercado laboral y el crecimiento económico podría ser más limitado”.

Collins indicó que la Fed de Boston desarrolló “una nueva metodología para cuantificar cómo los aumentos de precios en la frontera de EE.UU. se trasladan a los precios al consumo internos”. Afirmó que espera que el índice de precios subyacentes del gasto en consumo personal, el indicador preferido del banco central para medir la inflación core, se sitúe “en torno al 3% a finales de año, antes de reanudar su descenso”. En mayo, se situó en el 2,7%.

Nota Original: Collins Says Solid Economy Gives Fed Time to Assess Next Move

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(Bloomberg) -- Las acciones subieron y los rendimientos de los bonos cayeron ante señales de que la inflación se mantuvo moderada, lo que respalda la posibilidad de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés este año.

Las acciones ampliaron sus ganancias en las primeras operaciones en Nueva York, lo que indica que el S&P 500 alcanzará un nuevo récord. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó tres puntos básicos, hasta el 4,41%. El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,2%.

La inflación subyacente en EE.UU. subió en junio menos de lo esperado por quinto mes consecutivo, afectada especialmente por los precios de los automóviles. El índice de precios al consumo, excluidas las categorías de alimentos y energía, aumentó un 0,2% con respecto a mayo, según datos de la Oficina de Estadísticas Laborales publicados el martes. A doce meses, avanzó un 2,9%.

Las acciones tecnológicas suben tras informes de que Nvidia Corp. y Advanced Micro Devices Inc. planean reanudar las ventas de algunos chips de inteligencia artificial en China tras obtener garantías de Washington de que dichos envíos serían aprobados.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, sugirió que la fecha límite para la tregua arancelaria entre EE.UU. y China, prevista para el próximo mes, es flexible, y afirmó que las conversaciones entre las dos mayores economías del mundo se encuentran en un “muy buen punto” antes de la reunión prevista para las próximas semanas. También sugirió que el presidente de la Fed, Jerome Powell, debería dimitir del consejo del banco central cuando termine su mandato en mayo de 2026.

En otros lugares, la tasa de la deuda pública a largo plazo de Japón alcanzó su nivel más alto desde 2008, ya que una serie de promesas electorales de recortes fiscales pone nerviosos a los inversores y aumenta el riesgo de que se incrementen los costos en todo el país.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

Los futuros del S&P 500 subieron un 0,4% a las 8:32 a.m., hora de Nueva York.Los futuros del Nasdaq 100 subieron un 0,6%.Los futuros del Dow Jones Industrial Average apenas registraron cambios.El Stoxx Europe 600 subió un 0,3%.El índice MSCI World apenas registró cambios.

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,2%.El euro subió un 0,1% hasta US$1,1681La libra esterlina subió un 0,2% hasta US$1,3458El yen japonés se mantuvo prácticamente sin cambios, a 147,83 por dólar

Criptomonedas

El bitcóin cayó un 2,3% hasta US$117.435,08El ether subió un 0,2% hasta US$3.012,19

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó tres puntos básicos, hasta el 4,41%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajó cinco puntos básicos, hasta el 2,68%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajó tres puntos básicos, hasta el 4,57%.El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años se mantuvo prácticamente sin cambios, en el 3,90%.El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años descendió tres puntos básicos, hasta el 4,95%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate cayó un 0,1%, hasta US$66,89 el barril.El oro al contado subió un 0,3%, hasta US$3.353,39 la onza.

Esta noticia ha sido elaborada con la ayuda de Bloomberg Automation.

Nota Original: Stocks Rise and Treasury Yields Fall on Tame CPI: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, solicitó formalmente al inspector general del banco central que revise la renovación de su edificio, cuyo costo asciende a US$2.500 millones, según informó un portavoz de la oficina del IG.

Los republicanos han lanzado críticas contra Powell debido a los sobrecostos en la remodelación de dos edificios históricos bajo control de la Fed, mientras que algunos han llegado a argumentar que este asunto podría justificar legalmente su destitución. Estos ataques se suman a la continua presión del expresidente Donald Trump, quien ha expresado su descontento por la decisión de la Fed de mantener estables las tasas de interés este año.

La oficina del inspector general se negó a realizar comentarios adicionales. La existencia de la solicitud fue reportada por primera vez por Axios.

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El IG de la Fed ha evaluado programas de construcción en el pasado, y Powell ha discutido este proyecto con él en semanas recientes, según una fuente con conocimiento del tema que no está autorizada a hablar públicamente. La solicitud formal pide al IG revisar los sobrecostos y cualquier otro aspecto que considere relevante.

Michael Horowitz, actual inspector general de la Fed, fue designado por Powell en junio.

La Reserva Federal también actualizó recientemente una página de “preguntas frecuentes” en su sitio web, donde proporciona información sobre el proyecto de renovación.

Nota Original: Powell Asks Fed’s Inspector General to Review Renovation Project

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(Bloomberg) -- El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, probablemente se atendrá a la convención al elegir al próximo presidente de la Reserva Federal, según uno de los mayores gestores de bonos del mundo.

A pesar de los llamados de Trump para reducir las tasas de interés y sus críticas públicas al actual presidente de la Fed, Jerome Powell, los nombres que se barajan “parecen todos candidatos bien calificados”, afirmó Andrew Balls, director de inversiones de renta fija global en Pacific Investment Management Co LLC (Pimco).

Aunque Powell, designado por el propio Trump, no dejará el cargo hasta mayo, el presidente ya ha indicado que tiene varios candidatos en mente. Entre los favoritos están Kevin Warsh, Kevin Hassett y el actual funcionario de la Fed Christopher Waller, nominado formalmente por Trump en 2020. También figura el secretario del Tesoro, Scott Bessent.

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La necesidad de contar con la aprobación del Senado reduce aún más la posibilidad de una elección poco ortodoxa, añadió Balls.

El directivo señaló además que Pimco —que gestiona activos por US$2 billones— mantiene su postura alcista sobre los bonos, una de las apuestas preferidas de Wall Street, en un contexto de menor crecimiento económico y desaceleración de la inflación que favorece el sesgo expansivo de los bancos centrales.

Los mercados descuentan un recorte de tasas de unos 50 puntos básicos por parte de la Fed para diciembre, pese a que el banco central aún no ha reducido los costos de endeudamiento en 2024. Esto debería anclar los rendimientos en la parte corta de la curva, mientras que los tramos largos lucen más vulnerables, señaló Balls.

Las emisiones de bonos del Tesoro a 10 y 30 años esta semana tuvieron una demanda razonable, aunque los rendimientos han subido unos 20 puntos básicos desde principios de julio. Los bonos a largo plazo se mantienen justo por debajo del 5%. Si bien las curvas de rendimiento se han normalizado, en el pasado han mostrado una pendiente mucho más pronunciada.

Los inversores exigen ahora mayores primas por riesgo ante la creciente oferta de deuda pública y el deterioro de las perspectivas fiscales tanto en EE.UU. como a nivel global. Balls añadió que los bancos centrales enfrentan más dificultades para reanudar compras de bonos en futuras crisis, un proceso conocido como flexibilización cuantitativa.

Si bien algunos inversores compran bonos a largo plazo para cubrir pasivos, ese no suele ser el caso de gestores como Pimco. Además, la disponibilidad de instrumentos de renta fija de alta calidad con rendimientos atractivos reduce la necesidad de apostar por los tramos largos para obtener rentabilidad.

“Se puede tener una visión alcista en el tramo de cinco años de la curva y una visión bajista en el tramo de 30 años”, dijo Balls. “Esta operación puede funcionar de varias maneras”.

Nota Original: Pimco Bond Chief Says Trump Will Make Orthodox Choice for Fed

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(Bloomberg) -- Las acciones cayeron desde máximos históricos luego de que el presidente Donald Trump intensificara su ofensiva comercial, lo que llevó al dólar a su mejor semana desde febrero. Las preocupaciones sobre los posibles efectos inflacionarios de los aranceles lastraron los bonos del Tesoro, mientras que los operadores petroleros se preparaban para las medidas estadounidenses destinadas a frenar las exportaciones energéticas rusas.

Tras un repunte que llevó al S&P 500 a su quinto récord en nueve días de negociación, los alcistas de la renta variable se tomaron un respiro. Aunque casi 400 acciones del índice de referencia retrocedieron, las ganancias de la mayoría de las grandes tecnológicas alejaron al mercado de los mínimos de la sesión. Kraft Heinz Co. se disparó tras las noticias de que la empresa se está preparando para dividir sus negocios. Los seis mayores bancos estadounidenses presentarán sus resultados la próxima semana, y los analistas prevén un aumento de los ingresos por operaciones.

Trump amenazó con aplicar un arancel del 35% a algunos productos canadienses y planteó la posibilidad de aumentar los gravámenes a la mayoría de los otros países, intensificando su retórica comercial. El presidente estadounidense declaró a NBC News que también está considerando aplicar aranceles generales entre el 15% y 20% a la mayoría de sus socios comerciales. El tipo arancelario mínimo de referencia actual a nivel mundial para casi todos los socios comerciales de EE.UU. es del 10%.

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Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 cayó un 0,3% a las 4:00 p.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 retrocedió un 0,2%El Dow Jones Industrial Average caía un 0,7%El índice MSCI World cayó 0,4%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot subía un 0,2%El euro caía un 0,1% a US$1,1688La libra esterlina caía un 0,6% a US$1,3498El yen japonés caía un 0,8% a 147,37 por dólar

Criptomonedas

bitcóin subía un 4% a US$118.138,45ether subía un 6,6% a US$3.007,22

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzaba siete puntos básicos hasta el 4,42%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzaba dos puntos básicos hasta el 2,72%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzaba dos puntos básicos hasta el 4,62%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subía un 3,1% a US$68,65 el barrilEl oro al contado subía un 1% a US$3.356,55 la onza

Nota Original: Stocks Fall as Trump’s Trade Threats Lift Dollar: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Una relativa calma envolvió Wall Street, en una jornada en que las acciones subieron mientras los operadores analizaban una serie de proyecciones empresariales. Los bonos del Tesoro se recuperaron desde los mínimos de la sesión, ya que una venta de bonos a 30 años por US$22.000 millones demostró el interés por la deuda a largo plazo, a pesar de las preocupaciones sobre el déficit estadounidense y el impacto de los aranceles.

A pocos días del inicio no oficial de la temporada de resultados corporativos, en la que se darán a conocer las cifras de los grandes bancos, las optimistas proyecciones de Delta Air Lines Inc. impulsaron el repunte del sector. El S&P 500 alcanzó máximos históricos. Tesla Inc. se disparó tras anunciar planes de ampliar el servicio de taxis autónomos a California y Arizona. El valor de Nvidia Corp. superó los US$4 billones. Trascendió que el director ejecutivo del fabricante de chips, Jensen Huang, se reuniría con el presidente Donald Trump antes de un viaje planeado a China.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió un punto básico, hasta el 4,34%, mientras que el de los títulos a 30 años se mantuvieron prácticamente sin cambios en 4,86%. La subasta de deuda del jueves se adjudicó al 4,889%, frente al 4,890% de rendimiento en el momento de la emisión, a la hora de cierre de la subasta a la 1 p.m., hora de Nueva York. La caída de las solicitudes de subsidio por desempleo en un periodo que incluía el festivo del Día de la Independencia se tomó con calma. El dólar fluctuaba.

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Los mercados se ven envueltos en una mezcla de riesgos, a veces contradictorios, en torno a la implantación de los aranceles, la política fiscal y las perspectivas de la Reserva Federal. La avalancha de nuevas advertencias de Trump no ha afectado mucho a los mercados mundiales, como ocurrió cuando se anunciaron los llamados aranceles recíprocos en abril, y los operadores se centran en la prórroga general del plazo hasta el 1 de agosto.

En declaraciones realizadas en Dublín, el director ejecutivo de JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, advirtió que los mercados se muestran complacientes con los aranceles. También afirmó que es importante que se alcance un acuerdo entre la Unión Europea y Estados Unidos, y añadió que “es necesario establecer un marco arancelario”.

“No hay ninguna posibilidad de que haya claridad sobre los aranceles antes del 1 de agosto, lo que hace imposible un recorte de tasas en julio”, señaló Tom Essaye, de The Sevens Report. “El impacto práctico de esta política arancelaria constantemente retrasada es reducir las posibilidades de una reducción de tasas en septiembre, lo que podría mantener las tasas más altas durante más tiempo y aumentar las posibilidades de una desaceleración económica”.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió un 0,3% a las 4 p.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 cayó un 0,2%El Dow Jones Industrial Average subió un 0,4%El índice MSCI World subió un 0,2%El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 0,6%El índice Russell 2000 subió un 0,5%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot registró pocos cambiosEl euro cayó un 0,2% a US$1,1695La libra esterlina se mantuvo prácticamente sin cambios y se situó en US$1,3576El yen japonés se mantuvo prácticamente sin cambios y se situó en 146,25 por dólar.

Criptomonedas

bitcóin subió un 2,4% a US$113.381,15ether subió un 2,9% a US$2.817,59

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó un punto básico hasta el 4,34%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzó tres puntos básicos hasta el 2,70%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajó dos puntos básicos hasta el 4,60%El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años se mantuvo prácticamente sin cambios en el 4,86%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate cayó un 2,2% a US$66,88 el barrilEl oro al contado subió un 0,3% a US$3.324,63 la onza

Nota Original: S&P 500 Rises to Record as Treasury Sale Goes Well: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Goldman Sachs Group Inc. planea pedir a sus banqueros junior que confirmen su lealtad de forma periódica con el fin de limitar los avances de empresas de capital privado.

El banco de inversión pedirá a los nuevos analistas que certifiquen cada tres meses que no tienen ningún otro trabajo en perspectiva, según personas familiarizadas con el asunto, que han pedido no ser identificadas al hablar de este plan confidencial.

Un representante de Goldman Sachs se negó a hacer comentarios.

La medida busca frustrar la captación de empleados por parte de sociedades de capital de riesgo que han estado contratando a banqueros junior al inicio de su formación en el puesto de trabajo, una práctica conocida como “contratación en ciclo”. Algunas firmas están incluso contactando a los novatos antes de que se presenten a sus programas de analistas, lo que está avivando las tensiones en todo el sector.

El mes pasado, JPMorgan Chase & Co. comunicó a recién graduados que serían despedidos si se les descubría aceptando ofertas de trabajo en otra empresa antes de completar sus primeros 18 meses en la firma.

Poco después, Apollo Global Management informó a los candidatos a puestos en banca de inversión que este año no realizaría entrevistas ni ofrecería puestos a la promoción de 2027. El director ejecutivo, Marc Rowan, afirmó que “pedir a los estudiantes que tomen decisiones profesionales antes de comprender realmente sus opciones no les beneficia ni a ellos ni a nuestro sector”.

La lucha por el talento crea una situación difícil para los bancos, que tratan de mantener buenas relaciones con sus antiguos empleados que se marchan a otras empresas. Goldman, en particular, es conocido por cultivar una sólida red de antiguos alumnos y se jacta de las contrataciones “boomerang” cuando la gente regresa.

Pero si los nuevos empleados prometen en secreto aceptar otro trabajo en el futuro, se pueden crear conflictos de intereses. Los banqueros junior suelen tener acceso a información confidencial sobre operaciones de los bancos, información que puede ser valiosa fuera de la empresa.

El director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, lo dijo claramente en septiembre, cuando calificó de poco ética la contratación en ciclo y afirmó que podría acabar con ella.

“Pone al chico en una situación terrible, y por eso creo que está mal”, dijo ante el público de la Universidad de Georgetown. “Nos pone en una mala posición y nos coloca en una situación conflictiva. Ya estás trabajando para otra empresa y estás manejando información altamente confidencial”.

Medidas de control sobre analistas han fracasado en el pasado. En 2013, Morgan Stanley abandonó una política que impedía a los banqueros junior hablar con reclutadores de empresas externas después de que algunos de ellos se quejaran, según informó Bloomberg News en ese momento.

Nota Original: Goldman Asks Analysts to Swear They Haven’t Lined Up PE Jobs (1)

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(Bloomberg) -- El repunte tecnológico de las acciones se desvaneció, con Nvidia Corp. cayendo por debajo de los US$4 billones, tras convertirse en la primera empresa de la historia en alcanzar ese hito. Los Treasuries suben antes de la venta de US$39.000 millones en bonos de EE.UU. y de la publicación de las actas de la reunión de la Reserva Federal del mes pasado. El dólar registra pocos cambios.

Apenas un día después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, intensificara su retórica comercial, los inversores esperaban anuncios sobre aranceles para varios países. El S&P 500 cede parte de sus recientes avances que lo habían acercado a máximos históricos. Microsoft Corp. sube tras una mejora en las previsiones de los analistas. Apple Inc. cayó después de que el asesor comercial de la Casa Blanca, Peter Navarro, dijera a Fox Business que el fabricante del iPhone cree que es “demasiado grande para imponerle aranceles”.

“El mercado bursátil de EE.UU. refleja ahora un alto grado de optimismo sobre el resto del año”, afirmó Anthony Saglimbene, de Ameriprise. “Si todo sale según lo previsto y la actividad económica se mantiene firme, la rentabilidad de las empresas sigue siendo sólida (especialmente en el sector tecnológico) y los inevitables baches inesperados en el camino no desvían demasiado al mercado, las acciones tienen la oportunidad de subir hasta finales de año”.

Sin embargo, Saglimbene señala que ahora existe un riesgo elevado de decepción, “especialmente después de ver lo rápido que puede cambiar el discurso general sobre la inversión en función del aluvión constante de anuncios de la Casa Blanca”.

Las tasas de los bonos del Tesoro a 10 años bajaron dos puntos básicos, hasta el 4,38%, antes de una venta de bonos a ese plazo. Trump publicó en las redes sociales que la tasa de la Reserva Federal está “al menos 3 puntos demasiado alta”, al tiempo que reiteró su llamado a reducir las tasas.

El repunte de Nvidia es repunte impresionante tras un comienzo de año difícil, en el que los temores provocados por DeepSeek en China, junto con la guerra comercial de Trump, golpearon el ánimo de los inversores. Las acciones han subido más de un 1.000% desde principios de 2023. El último catalizador ha sido el compromiso de sus principales clientes de invertir en IA.

Esta semana, estrategas de Goldman Sachs Group Inc. elevaron sus perspectivas para las acciones estadounidenses, citando, entre otros factores, la fortaleza de las mayores empresas de EE.UU.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió un 0,1% a las 11:18 a.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subió un 0,2%.El Dow Jones Industrial Average apenas varió.El Stoxx Europe 600 subió un 0,7%.El índice MSCI World subió un 0,2%.El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 0,8%.El índice Russell 2000 apenas varió.

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot apenas varió.El euro cayó un 0,1% hasta US$1,1710.La libra esterlina apenas varió hasta US$1,3585.El yen japonés se mantuvo prácticamente sin cambios, a 146,51 por dólar.

Criptomonedas

El bitcóin subió un 0,2 %, hasta US$108.948,26.El ether subió un 1,9 %, hasta US$2.648,29.

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó dos puntos básicos, hasta el 4,38%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajó dos puntos básicos, hasta el 2,67%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajó tres puntos básicos, hasta el 4,61%.El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años bajó dos puntos básicos, hasta el 3,87%.El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años descendió dos puntos básicos, hasta el 4,90%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 0,3%, hasta US$68,51 el barril.El oro al contado subió un 0,2%, hasta US$3.308,71 la onza.

Nota Original: Stocks Pare Tech-Fueled Gains as Bonds Rebound: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Las acciones fluctuaron mientras los inversores analizaban la decisión del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de retrasar el inicio del aumento de los aranceles a varios socios comerciales, señal de que estaría abierto a las negociaciones. Los bonos del Tesoro se sumaron a la caída mundial de los bonos a largo plazo. El dólar se debilitó.

El S&P 500 oscilaba entre ganancias y pérdidas. Trump dijo que EE.UU. impondrá un arancel del 50% al cobre, lo que elevó los futuros en el Comex hasta un 17% a un nivel récord. Productores como Freeport-McMoran Inc. y Southern Copper Corp. se dispararon. Entre las grandes acciones, Tesla Inc. subió, mientras que Amazon.com Inc. cayó al inicio de su evento de rebajas Prime Day.

Los bonos del Tesoro caían, con la tasa del instrumento a 30 años acercándose al 5%, tras una caída de los bonos japoneses a más largo plazo y los bonos alemanes. EE.UU. vendió US$58.000 millones en bonos a tres años al 3,891%, frente al 3,887% de rendimiento en el momento de la emisión. Esta fue la primera de las tres subastas del gobierno de esta semana.

Wall Street está asimilando las últimas novedades en materia de aranceles después de que Trump firmara una orden ejecutiva que retrasaba los aranceles recíprocos. Afirmó que “en su mayor parte” se conformaba con imponer los aranceles, aunque el presidente indicó que continuaría con las negociaciones.

“Los titulares sobre la guerra comercial están ganando impulso, pero eso no significa que estemos repitiendo lo ocurrido a finales de marzo y principios de abril”, dijo Bret Kenwell, de eToro. “Si se mantiene la confianza en que las negociaciones continuarán o se ampliarán los plazos, los mercados podrían seguir ignorando las noticias”.

Sin embargo, Kenwell advirtió que si los inversionistas perciben que la situación comercial es más grave de lo que parece, podríamos ver otra caída en las acciones.

“A menos que la situación se complique realmente, es probable que los inversionistas minoristas consideren una caída del 5% al 10% como una oportunidad de compra”, agregó.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 apenas variaba a las 13:13, hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subía un 0,1%.El Dow Jones Industrial Average caía un 0,3%.El índice MSCI World apenas variaba.El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return apenas variaba.El índice Russell 2000 subía un 0,9%.

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot se mantuvo prácticamente sin cambios.El euro se mantuvo prácticamente sin cambios en US$1,1716 .La libra esterlina cayó un 0,1% hasta US$1,3582 .El yen japonés cayó un 0,5% hasta 146,77 por dólar.

Criptomonedas

El bitcóin subió un 0,9% hasta US$108.865,51 .El ether subió un 3,3% hasta US$2.618,67

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó cinco puntos básicos hasta el 4,43%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzó cuatro puntos básicos hasta el 2,69%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzó cinco puntos básicos hasta el 4,63%El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años avanzó dos puntos básicos hasta el 3,92%.El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años avanzó cinco puntos básicos hasta el 4,96%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 1,2% hasta US$68,72 el barril.El oro al contado cayó un 1% hasta US$3304,13 la onza.

Nota Original: Stocks Halt Slide on Hopes for Trump Trade Talks: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció aranceles del 25% sobre los productos procedentes de Japón y Corea del Sur a partir del 1 de agosto.

Trump también anunció aranceles del 25% para Malasia y Kazajistán, mientras que Sudáfrica se enfrentaría a un arancel del 30% y Laos y Myanmar a uno del 40%. Estos países fueron los primeros de lo que el presidente prometió que sería una serie de advertencias unilaterales y acuerdos comerciales anunciados el lunes, dos días antes de que venciera el plazo para sus llamados aranceles recíprocos del 2 de abril.

“Nuestra relación ha estado, por desgracia, lejos de ser recíproca”, escribió Trump en las cartas. La secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, dijo que habría alrededor de una docena de países que recibirían notificaciones sobre sus aranceles el lunes directamente del presidente. En los próximos días se enviarán más cartas, añadió.

La prisa de Trump por reformar las políticas comerciales estadounidenses durante su segundo mandato ha sido una fuente constante de incertidumbre para los mercados, los bancos centrales y los ejecutivos que intentan calcular el efecto que tendrá en la producción, los inventarios, la contratación, la inflación y la demanda de los consumidores, una planificación rutinaria que ya es bastante difícil sin costos como los aranceles, que un día están y al siguiente no.

Muchos de los aranceles, compartidos en su plataforma Truth Social, coincidían en gran medida con lo que Trump ya había anunciado que probablemente tendrían que afrontar los países. Algunos, como los de Laos y Myanmar, eran ligeramente inferiores.

Tras una moratoria de 90 días de sus aranceles iniciales, denominados “recíprocos”, Trump los redujo al 10% para dar tiempo a las negociaciones. Pocos países lo consiguieron en el poco tiempo concedido, aunque la última medida de Trump ofrece efectivamente otra prórroga —que se formalizará en un decreto ejecutivo que se firmará el lunes— que aplaza la fecha límite del 9 de julio hasta, al menos, principios de agosto.

Se espera que el aplazamiento beneficie a todos los países que se enfrentan a los llamados aranceles recíprocos, y no solo a aquellos que reciban las cartas presidenciales en las próximas horas y días, dijo Leavitt.

Trump advirtió a los países de no tomar represalias por su última medida.

“Si por cualquier motivo deciden aumentar sus aranceles, entonces, sea cual sea la cifra que decidan aumentar, se añadirá” a los niveles ya anunciados, escribió Trump.

También dijo que las tasas no incluían ningún arancel específico para un sector que la administración hubiera aplicado o fuera a aplicar por separado a los productos importados en industrias clave. Tanto Japón como Corea del Sur son importantes exportadores de automóviles y también se enfrentan a aranceles estadounidenses sobre el acero.

Las cartas de Trump les ofrecían una forma de satisfacer sus demandas. No se impondrán aranceles si Japón o Corea, “o empresas de su país, deciden construir o fabricar productos en Estados Unidos y, de hecho, haremos todo lo posible para obtener las aprobaciones de forma rápida, profesional y rutinaria, es decir, en cuestión de semanas”, escribió.

Cuando se le preguntó por qué Trump había decidido golpear primero a Japón y Corea del Sur, Leavitt respondió que era “una prerrogativa del presidente”.

“Esos son los países que él eligió”, añadió.

Leavitt afirmó que la Administración está “cerca” de alcanzar acuerdos con otros socios comerciales, y añadió que Trump “quiere asegurarse de que sean los mejores acuerdos posibles”.

Mercados caen

Tras alcanzar máximos históricos la semana pasada, el índice S&P 500 cayó un 0,9%, mientras que el índice Nasdaq 100 bajó un 0,8% a las 12:36 p.m. en Nueva York. El índice CBOE VIX se situó cerca de 18,10, mientras que un indicador de la volatilidad esperada en acciones tecnológicas cotizó a su nivel más alto en dos semanas.

Los certificados de depósito estadounidenses (ADR) de los fabricantes de automóviles japoneses cayeron a mínimos de la sesión tras el anuncio de Trump. Los ADR de Toyota cayeron un 4,3%, alcanzando mínimos de la sesión, mientras que los de Honda cayeron un 3,9%. El rand sudafricano se debilitó un 1,5%, alcanzando un mínimo de la sesión.

No se espera que la Unión Europea reciba hoy una carta en la que se fijen las tasas arancelarias, según una persona familiarizada con las negociaciones, que habló bajo condición de anonimato.

Trump también amenazó con imponer un arancel adicional del 10 % a “cualquier país que se alinee con las políticas antiestadounidenses del BRICS”, apuntando al bloque de naciones en desarrollo liderado por Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica, que se reunieron en Río de Janeiro.

Leavitt dijo el lunes que Trump “tomará todas las medidas necesarias para evitar que los países se aprovechen de Estados Unidos y de su pueblo”.

Los nuevos gravámenes impulsados por Trump contribuirán a engrosar las arcas del Tesoro en un momento en que los inversores expresan creciente preocupación por el aumento de la deuda estadounidense. Esto ocurre poco después de que el Congreso aprobara gran parte de la agenda económica del presidente en un paquete de recortes fiscales y gasto equivalente a US$3,4 billones la semana pasada. Aunque las acciones estadounidenses marcaron máximos históricos el viernes, el dólar cayó y los costos de financiación a largo plazo se mantienen elevados.

De hecho, la carga de los aranceles recae directamente sobre los importadores estadounidenses, que deben lidiar con márgenes de beneficio más reducidos, trasladar los aumentos de precios a los consumidores o exigir descuentos a sus proveedores. “Todos esos nuevos ingresos son simplemente un impuesto a las empresas estadounidenses”, escribió Jonathan Gold, vicepresidente de cadena de suministro y política aduanera de la Federación Nacional de Minoristas, en una publicación en LinkedIn.

“La incertidumbre global sigue en niveles récord”, señalaron la semana pasada los economistas de Allianz Research, en un informe que proyecta un crecimiento mundial del 2,5% este año, el más bajo desde 2008 si se excluyen las recesiones. “Esto provocará una contracción sincronizada del ciclo económico en mercados desarrollados y emergentes”.

El 2 de abril, Trump celebró una ceremonia en el Jardín de las Rosas para anunciar aranceles más altos a más de 50 socios comerciales, algunos de hasta el 50%. La medida sacudió las perspectivas económicas, provocó una caída abrupta en los mercados financieros y avivó el temor a una recesión. Una semana después, esos tipos fueron suspendidos.

Las vías de negociación han sido distintas para los tres principales socios comerciales de EE.UU.: México, Canadá y China. Washington y Pekín han negociado treguas que reducen los aranceles, que habían alcanzado hasta el 145%, y suavizan los controles a la exportación de insumos clave. México y Canadá, como parte del T-MEC, no están sujetos a aranceles recíprocos, y buscan reducir tarifas sectoriales mediante negociaciones.

El índice de incertidumbre comercial de Bloomberg Economics para EE.UU. ha descendido desde su pico de abril, pero continúa siendo más elevado que en el momento de la elección de Trump en noviembre.

Además de la presión del mercado y los riesgos económicos, los desafíos legales podrían frenar la implementación de los aranceles recíprocos, que Trump impuso bajo la autoridad ejecutiva otorgada por la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA, por sus siglas en inglés).

El 28 de mayo, el Tribunal de Comercio Internacional dictaminó que la mayoría de los gravámenes de Trump eran ilegales bajo la IEEPA y ordenó su anulación. Sin embargo, un tribunal de apelación suspendió temporalmente esa decisión un día después, permitiendo que los aranceles se mantuvieran vigentes hasta la audiencia judicial del 31 de julio.

Paralelamente, la administración Trump está invocando otra herramienta: la sección 232 de la Ley de Expansión Comercial, que permite imponer aranceles por motivos de seguridad nacional. Hasta ahora se ha aplicado a sectores como automóviles, acero y aluminio.

Se están preparando otros casos sectoriales bajo esta disposición, lo que podría permitir al Gobierno abarcar una gama más amplia de materias primas y productos terminados, en caso de que los tribunales anulen las medidas respaldadas por la IEEPA. Trump subrayó que estos aranceles serían “independientes de todos los aranceles sectoriales”.

Otro frente de conflicto en torno a la política arancelaria de Trump es la Reserva Federal. El presidente del banco central, Jerome Powell, ha pospuesto los recortes de tipos de interés este año, en parte para evaluar si los aumentos de precios derivados de los aranceles podrían convertirse en presiones inflacionarias persistentes, a pesar de la presión y los ataques verbales de Trump.

Según Bloomberg Economics, si todos los aranceles recíprocos se elevan al nivel previsto para el 9 de julio, el promedio de aranceles sobre todas las importaciones estadounidenses podría aumentar hasta el 20%, desde menos del 3% anterior a la llegada de Trump al poder. Esto incrementaría significativamente los riesgos tanto para el crecimiento como para la inflación en la economía estadounidense.

Entre los aranceles elevados, el encarecimiento del petróleo y las restricciones migratorias, “la conclusión es que deberíamos ver un aumento de la inflación en los próximos meses”, escribió Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management, en una nota difundida el domingo.

Nota Original: Trump Announces New Set of Tariff Rates Ahead of August Deadline

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--Con la colaboración de Elena Popina y Monique Mulima.

(Agrega anuncio de aranceles a Sudáfrica y contexto)

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(Bloomberg) -- Las acciones cayeron y el dólar subió después de que el presidente Donald Trump anunciara que Estados Unidos impondrá un arancel del 25% a las importaciones procedentes de Japón y Corea del Sur, lo que provocó la caída de las monedas de ambos países. Los bonos del Tesoro a más largo plazo registraron un rendimiento inferior el lunes.

Tras alcanzar máximos históricos, el S&P 500 cedió alrededor de un 1%, siendo las acciones de megacapitalización las que lideraron las pérdidas. Tesla Inc. se desplomó un 7% después de que Elon Musk anunciara la creación de un nuevo partido político, profundizando así en una iniciativa que ha supuesto un lastre para su negocio más valioso.

Aparte de la inquietud comercial, los rendimientos a 30 años en EE.UU. superaron el 4,9% debido a la persistente preocupación por el déficit del país. Las divisas de los mercados emergentes se desplomaron después de que Trump advirtiera que impondría aranceles adicionales a cualquier país que se alineara con “las políticas antiestadounidenses de los BRICS”.

Trump planea anunciar acuerdos comerciales y lanzar advertencias sobre aranceles el lunes, mientras los países negociaban para evitar medidas punitivas antes de la fecha límite del miércoles. Las autoridades estadounidenses han señalado que los socios comerciales tendrán hasta el 1 de agosto antes de que entren en vigor los aranceles.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 caía un 0,9% a las 12:26 p.m., hora de Nueva YorkEl Nasdaq 100 bajaba un 0,8%El Dow Jones Industrial Average perdía un 1%El índice MSCI World retrocedía un 0,8%El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return cedía un 1,5%El índice Russell 2000 bajaba un 1,5%Tesla caía un 7,3%

Monedas

El índice Bloomberg Dollar Spot subía un 0,5%El euro se debilitaba un 0,5% a US$1,1723La libra esterlina perdía un 0,2% a US$1,3618El yen japonés caía un 0,9% a 145,84 por dólar

Criptomonedas

El bitcóin caía un 0,5% a US$108.165,84El ether perdía un 0,5% a US$2.533,75

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzaba tres puntos básicos hasta el 4,38%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años subía cuatro puntos básicos hasta el 2,64%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años aumentaba tres puntos básicos hasta el 4,59%El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años avanzaba cinco puntos básicos hasta el 4,91%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subía un 0,6% a US$67,37 el barrilEl oro spot caía un 0,3% a US$3.325,69 la onza

Nota Original: Stocks Sink as Trump Sets 25% Levy on Japan, Korea: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Algunas de las estrategias monetarias probadas y comprobadas de Wall Street ya no funcionan, y esto desconcierta incluso a los operadores más experimentados.

Antes de que las políticas del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, provocaran la caída del dólar, los inversores podían utilizar con fiabilidad una serie de indicadores para saber cómo operar. ¿Europa recorta las tasas de interés? Vender euros. ¿Los mercados parecen nerviosos? Comprar dólares. ¿Suben los precios del petróleo? Es hora de comprar divisas de los exportadores de materias primas.

Pero ahora, esas señales fallan con mayor frecuencia. Los operadores de UBS Group AG y Mizuho International Plc afirman que los modelos en los que solían confiar para acertar ahora se equivocan. Y las nuevas fuerzas que impulsan los mercados de divisas, como la amplia salida de dinero de EE.UU. y la compra de coberturas en dólares por parte de inversores extranjeros, son difíciles de seguir debido a la escasez de datos, lo que dificulta a los profesionales ajustar sus sistemas. Como resultado, están realizando operaciones más pequeñas y sencillas.

“Las reglas generales han quedado obsoletas”, afirma Lu Xin, operador de derivados de divisas de UBS. “Todo el mundo ha aceptado que la mayor incertidumbre es la nueva norma”.

Xin afirma que se muestra cauteloso en lo que respecta al riesgo y que sus estrategias de negociación son más estrictas. “La gente tiene más miedo de vender opciones en corto al acercarse el fin de semana”, añade.

En Mizuho, la confusión se ha convertido en una broma habitual en la mesa. Jordan Rochester cuenta que su compañero, el operador de opciones Nikhil Kochhar, gritaba “¿Por qué?” con tanta frecuencia ante las desconcertantes oscilaciones del mercado que le regaló una gorra de béisbol personalizada con ese eslogan.

“Lo que pasará dentro de uno o dos meses es que alguien nos dará una palmada en el hombro y nos preguntará: ‘¿Por qué no vendieron más dólares? Era obvio’”, dijo Rochester. “No era obvio”.

Todo ello demuestra cómo los expertos se han visto sorprendidos por la caída del dólar y ahora se preguntan si los últimos meses pasarán a la historia como un ajuste caótico pero breve o como el comienzo de una era más difícil de navegar.

Con la amenaza de Trump de empezar a imponer aranceles a docenas de países en los próximos días, esta semana podría deparar una nueva ronda de volatilidad a los mercados.

Muchos inversores ya están pagando el precio de sus apuestas inoportunas. Un índice BarclayHedge, que incluye 25 programas de divisas que negocian futuros y contratos a plazo, solo ha obtenido un rendimiento del 0,6% este año. Si se mantiene en términos anuales, sería el peor rendimiento desde 2017.

En retrospectiva, hay razones claras que explican los movimientos de las divisas. El principal factor ha sido la agresiva agenda de recortes fiscales y aranceles de Trump, que ha provocado una caída del dólar de más del 10% frente al euro y el franco suizo este año. Además, no es raro que los mercados cambien de enfoque.

Pero los operadores afirman que la rapidez y la gravedad con la que se ha desarrollado todo este año les ha sorprendido, y que cada vez es más caro cubrir las fluctuaciones en un mercado que es el más volátil que han visto en años.

Idanna Appio, de First Eagle Investments, es una de esas inversoras que desconfía de sus modelos. Actualmente, estos le indican que debería mantenerse neutral con respecto al dólar, en parte porque EE.UU. tiene tasas de interés más altas que muchos otros países. Pero su instinto le dice que es una decisión equivocada, por lo que ha optado por mantener su posición corta del dólar con respecto al euro y el yen.

“Las diferencias en las tasas de interés funcionaron bien durante un largo período”, afirmó. “Ahora hay algo más en juego”.

Lo que dicen los estrategas de Bloomberg

“Cuando se producen grandes cambios estructurales en el mercado de divisas, las viejas correlaciones no solo se rompen, sino que mutan. El mercado se inclina fuertemente hacia la narrativa de la desdolarización, respaldada por la creencia de que la administración estadounidense quiere una moneda más débil. En este entorno, cuando los flujos hablan, todo lo demás se mueve”.

— Vassilis Karamanis, estratega de divisas, Atenas

Tomemos el dólar y el euro. En junio, el Banco Central Europeo recortó las tasas de interés por octava vez en este ciclo, llevando la tasa de depósito al 2%. Mientras tanto, en EE.UU., la Reserva Federal decidió mantener la tasa en un rango de 4,25% a 4,5%.

Si todo lo demás se mantiene igual, eso abogaría por un dólar fuerte y un euro débil. Ha sucedido lo contrario, con el euro subiendo un 13% este año a su nivel más alto en cuatro años.

Esto está empezando a hacer saltar las alarmas de Brad Bechtel, director global de ventas y negociación de divisas de Jefferies LLC. Bechtel advierte de que, en última instancia, el dólar volverá a repuntar para alinearse con las tendencias de las tasas de interés.

“Sea cual sea el factor impulsor, está llevando las cosas al extremo porque no está afectando a la política de los bancos centrales ni a las expectativas de crecimiento”, afirma. “Algo no cuadra”.

Parte de la dificultad radica en que la relación entre los precios de los activos ha cambiado de forma inusual. En el caso del dólar, tiende a moverse en dirección opuesta al índice VIX, lo que significa que puede caer cuando los inversores están temerosos, en lugar de subir junto con otros valores refugio.

Esto se ha reflejado en cierta medida en la respuesta del dólar al conflicto en Medio Oriente. Mientras que antes los operadores podían contar con un repunte del petróleo y del dólar cuando aumentaban las tensiones en la región, ahora no es tan fácil de predecir como antes.

Por ejemplo, el 23 de junio, los precios del petróleo oscilaron violentamente tras el ataque de Irán a una base aérea estadounidense en Catar. El Brent superó los US$81 por barril y alcanzó su nivel más alto desde enero, antes de retroceder bruscamente al considerarse que los ataques eran en gran medida simbólicos. Por el contrario, las fluctuaciones del dólar ese día fueron menores de lo que cabría esperar.

“Cuando se rompen las correlaciones, todo se complica mucho”, afirma Kochhar, operador de divisas de Mizuho. “En un acontecimiento como el inicio de la guerra entre Israel e Irán, ahora uno se pregunta si eso va a provocar una subida del dólar o una venta masiva de esta divisa”.

Nota Original: Misfiring Models Leave Wall Street Currency Traders Flying Blind

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--Con la colaboración de Vassilis Karamanis y Alexander Nicholson.

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(Bloomberg) -- Los bonos del Tesoro cayeron y el dólar subió, ya que el crecimiento del empleo en EE.UU., superior a lo previsto, calmó los temores de una desaceleración económica y frenó las especulaciones de que la Reserva Federal podría recortar las tasas de interés en el corto plazo. Las acciones alcanzaron nuevos máximos históricos.

Los bonos a corto plazo sufrían las mayores caídas. La tasa del bono a dos años subió 10 puntos básicos al 3,88%.

Operadores ahora consideran casi nula la posibilidad de un recorte de tasas por parte de la Fed en julio, frente a la probabilidad de aproximadamente 25% estimada antes del informe. La chance de una baja en septiembre cayó a cerca del 75%.

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El S&P 500 subió casi 1%, liderado por los sectores tecnológico y financiero. El mercado de acciones cerró a la 1 p.m., hora de Nueva York, por el feriado del 4 de julio. La negociación de bonos finaliza a las 2 p.m.

El crecimiento del empleo superó las expectativas en junio, debido a un aumento inusual en la contratación en el sector educativo público, que enmascaró una desaceleración en otras áreas. Las nóminas aumentaron en 147.000 y la tasa de desempleo bajó al 4,1%. Los ingresos medios por hora crecieron un 0,2% respecto a mayo y un 3,7% interanual, el menor avance desde julio de 2024.

“El sólido informe de empleo de junio confirma que el mercado laboral sigue fuerte y cierra la puerta a un recorte de tasas en julio”, señaló Jeff Schulze, de ClearBridge Investments. “La espiral inflacionaria entre salarios y precios no debería preocupar a corto plazo. El escenario actual se asemeja al de ‘Ricitos de Oro’”.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha dicho que no hay prisa en reducir los costos de los préstamos hasta que se clarifique el impacto de los aranceles sobre la inflación.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmó que el presidente Donald Trump tomará la decisión sobre si extender las negociaciones con socios comerciales más allá del 9 de julio, fecha límite para la entrada en vigor de nuevos aranceles.

“El informe de empleo de junio debería dar más margen a la Fed, que depende de un mercado laboral sólido para evitar apresurarse con un recorte de tasas mientras evalúa los efectos inflacionarios de los aranceles”, dijo Bret Kenwell, de eToro.

“El informe de empleo de junio es como una superproducción de verano: acción y un giro inesperado”, dijo Gina Bolvin, de Bolvin Wealth Management. “Es una luz verde para aprovechar oportunidades, pero también es momento de diversificar. El motor económico sigue funcionando, pero hay que ajustar la cartera antes de la volatilidad de otoño”.

Algunas de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió un 0,8% a las 13:00, hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subió un 1%.El Dow Jones Industrial Average subió un 0,8%.El índice MSCI World subió un 0,7%.El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 0,9%.El índice Russell 2000 subió un 1%.

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,2%.El euro cayó un 0,4% hasta US$1,1754.La libra esterlina subió un 0,1% hasta US$1,3651.El yen japonés cayó un 1% hasta 145,03 por dólar.

Criptomonedas

El bitcóin se mantuvo prácticamente sin cambios en US$109.321,42.El ether cayó un 0,7% hasta US$2.574,41.

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó seis puntos básicos hasta el 4,34%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajó cinco puntos básicos, hasta el 2,62%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajó siete puntos básicos, hasta el 4,54%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate cayó un 0,9%, hasta US$66,82 el barril.El oro al contado cayó un 0,7%, hasta US$3.333,46 la onza.

Nota Original: Stocks Rise as Solid Jobs Report Sinks Treasuries: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Mientras el presidente Donald Trump y sus asesores comienzan a evaluar posibles sustitutos para el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se encuentran con una complicación importante: no está claro que Powell vaya a abandonar el banco central estadounidense el año que viene.

El director de la Fed se ha negado repetidamente a decir si dimitirá cuando expire su mandato de cuatro años como presidente en mayo, o si permanecerá en la junta de la Fed, algo que técnicamente podría hacer hasta que expire su mandato como gobernador en enero de 2028. La posibilidad de que Powell permanezca en el banco central ha llevado a los funcionarios de la administración a empezar a planificar múltiples escenarios para su sustitución, ya que Trump busca un presidente que apoye su agenda económica.

El presidente dijo el martes que tiene “dos o tres opciones principales” para suceder a Powell, pero se negó a dar nombres. En las últimas semanas, los asesores de Trump han llegado a discutir con él la posibilidad de que Scott Bessent ocupe simultáneamente los cargos de secretario del Tesoro y presidente de la Fed, según personas familiarizadas con el asunto. Tal medida no tendría precedentes, ya que ambos cargos se separaron en 1935, en una ley destinada a dotar a la Fed de cierta independencia.

“Cualquier información que sugiera que el presidente está considerando que el secretario Bessent ocupe simultáneamente los cargos de secretario del Tesoro y presidente de la Reserva Federal es absolutamente falsa”, afirmó un funcionario de la Casa Blanca.

Un portavoz del Tesoro se refirió a los comentarios de Bessent de esta semana sobre su posible candidatura. “Haré lo que el presidente quiera, pero creo que tengo el mejor trabajo en Washington”, declaró en Bloomberg TV.

A medida que avanza la selección del nuevo líder de la Fed, Trump ha dejado claro que el próximo presidente del banco central debe ser “alguien que quiera bajar las tasas”. Powell ha liderado a sus colegas para mantener la calma este año, afirmando que necesitan más certeza de que los aranceles de Trump no provocarán un aumento persistente de la inflación.

Cuando se le preguntó el martes sobre su mandato en una mesa redonda con otros banqueros centrales de todo el mundo, Powell respondió: “No tengo nada que decir al respecto”.

La cautela de Powell ha frustrado a algunos de los asesores de Trump, que interpretan su silencio como un intento de contrarrestar el deseo del presidente de tener más influencia en la política monetaria, según personas familiarizadas con el asunto.

Si se quedara como gobernador de la Fed, Powell dejaría a Trump con una sola oportunidad programada para cubrir una vacante en la junta —la de la gobernadora Adriana Kugler, cuyo mandato termina en enero— hasta el último año del mandato del presidente.

Bessent, reconociendo públicamente que Powell podría quedarse, dijo en una entrevista con Bloomberg TV el lunes que una idea sería cubrir la vacante de Kugler con la persona que más tarde sería ascendida a la presidencia. Otra opción sería elegir a un gobernador actual, añadió.

La discreción de Powell ha suscitado especulaciones sobre la posibilidad de que permanezca en la junta si Trump elige a un candidato que sea demasiado deferente con sus exigencias, según Neil Dutta, director de investigación económica de Renaissance Macro. “Esa es la baza que tiene Powell ahora mismo al no declarar sus intenciones”.

Aunque Trump ha especulado en ocasiones con la posibilidad de despedir a Powell, una sentencia de la Corte Suprema de mayo elevó el listón para hacerlo sin tener una “causa” legal.

La presión sobre Powell se recrudeció el miércoles, cuando el responsable de financiación de la vivienda de Trump, Bill Pulte, acusó a Powell de engañar a los legisladores sobre las reformas del edificio de la Fed. Pulte afirmó que el asunto era suficiente para destituirlo “por causa justificada”, y el presidente publicó más tarde en las redes sociales que Powell “debería dimitir inmediatamente”.

El ambiente político tan cargado que rodea al banco central estadounidense hace que la próxima decisión sobre la presidencia sea aún más delicada de lo habitual. Por lo general, los presidentes de la Fed se jubilan del banco central cuando termina su mandato, pero el contexto político rara vez ha sido tan tenso como el actual.

Nota Original: Powell Silence on His Future Complicates Trump Fed Chair Search

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--Con la colaboración de Catherine Lucey.

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(Bloomberg) -- La creación de empleo en Estados Unidos superó las expectativas en junio por cuarto mes consecutivo y la tasa de desempleo cayó, lo que muestra un mercado laboral saludable a pesar de una economía en desaceleración.

Las nóminas aumentaron en 147.000 puestos tras ligeras revisiones al alza de los dos meses anteriores, según un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales publicado el jueves, un día antes de lo habitual debido a la festividad del Día de la Independencia. La tasa de desempleo cayó al 4,1%.

Las nóminas privadas aumentaron solo 74.000 en junio, la cifra más baja desde octubre, debido en gran parte al sector de la salud. Las cifras concuerdan con una moderación en la contratación, a medida que los empleadores se enfrentan a la errática política comercial del presidente Donald Trump y esperan que el Congreso apruebe su emblemática reforma fiscal. A pesar de la ralentización de la actividad económica y la creciente incertidumbre en la primera mitad del año, las empresas se han mostrado en general reacias a reducir su plantilla.

Los datos sobre el empleo también contribuirán a configurar el debate entre los banqueros de la Reserva Federal sobre cuándo reanudar la baja de las tasas de interés. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha afirmado que no hay prisa por reducir los costos de financiación hasta que haya más claridad sobre el impacto de los aranceles en la inflación. Las presiones sobre los precios han sido moderadas en lo que va de año.

Powell declaró recientemente ante los legisladores que, si el mercado laboral se debilitara de forma significativa, sería posible recortar las tasas antes de lo previsto.

Nota Original: US Payroll Growth Beats Forecasts, Jobless Rate Drops to 4.1%

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--Con la colaboración de Jarrell Dillard, Matthew Boesler y Reade Pickert.

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Los bonos a corto plazo lideraron la caída, con alzas de casi 10 puntos en los rendimientos a dos y cinco años. Las tasas a diez años subieron 6 puntos básicos, hasta el 4,34%.

La puerta para un recorte en julio está cerrada y “la Fed se tomará libre el verano”, señaló Gregorio Faranello, jefe de estrategia y negociación de tasas de Estados Unidos en AmeriVet Securities. “El factor decisivo para que la Fed actuara era el empleo, y este informe da margen al presidente Jerome Powell para adoptar una postura de espera ante una eventual relajación de la política monetaria”.

Los swaps de tasas de interés mostraron que los operadores veían casi nulas las probabilidades de que la Fed reduzca las tasas en la reunión del 29 y 30 de julio, frente a una probabilidad de alrededor del 25% que se barajaba antes de conocerse el informe. Las probabilidades de un recorte en septiembre se redujeron a alrededor del 75%.

Las nóminas aumentaron en 147.000, tras ligeras revisiones al alza respecto a los dos meses anteriores, superando la mediana de las proyecciones de 106.000 según una encuesta de Bloomberg. La tasa de desempleo bajó del 4,2% al 4,1%.

Nota Original: Bond Traders Scrap Bets on July Rate Cut After Strong Jobs Data

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--Con la colaboración de Michael Mackenzie y Kristine Aquino.

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(Bloomberg) -- El repunte de las grandes empresas tecnológicas impulsó alzas bursátiles, y el mercado prolongó su avance luego de que el presidente Donald Trump anunciara que alcanzó un acuerdo comercial con Vietnam. Los títulos del Tesoro caían, presionados por una venta masiva de bonos británicos que avivó las preocupaciones por el déficit fiscal. El dólar se mantenía inestable.

Tras las pérdidas registradas después de la publicación de débiles datos de empleo, el S&P 500 se encaminaba hacia un nuevo récord. Nike Inc. subía junto con otras empresas del sector de ropa y calzado, ante la esperanza de que el nuevo acuerdo comercial evite una crisis en las cadenas de suministro. Las acciones tecnológicas de megacapitalización lideraban el repunte, con un alza del 4,5% de Tesla Inc., ya que la caída de sus ventas fue menor de lo esperado. En contraste, Marvell Technology Inc. se hundía un 2% tras la noticia de que Microsoft Corp. planea reducir sus ambiciones en el desarrollo de chips de inteligencia artificial para superar retrasos en la producción.

Los bonos del Tesoro a más largo plazo mostraban desempeños inferiore al promedio, reflejando los movimientos del mercado británico, donde persisten dudas sobre el futuro de la ministra de Hacienda, Rachel Reeves, y la situación fiscal del Reino Unido. Preocupaciones similares han surgido en Estados Unidos, donde el Senado aprobó el ambicioso proyecto de ley de impuestos y gasto impulsado por Trump.

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En la antesala del informe oficial de empleo, un informe reveló que el empleo en las empresas privadas cayó por primera vez en más de dos años, lo que generó temores de un enfriamiento del mercado laboral. Se espera que los datos de este jueves muestren el crecimiento más lento en las nóminas en cuatro meses y un leve aumento de la tasa de desempleo, que alcanzaría 4,3%.

“Una de las razones por las que la Fed ha podido ser paciente antes de recortar las tasas es que el mercado laboral se mantenía firme. Pero si eso cambia, la Fed podría verse obligada a actuar antes de lo que quisiera”, comentó Chris Zaccarelli, de Northlight Asset Management.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió un 0,3% a las 2:21 p.m. hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subió un 0,6%El Dow Jones Industrial Average registró pocos cambiosEl índice MSCI World subió un 0,3%El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 1,3%El índice Russell 2000 subió un 1,1%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot registró pocos cambiosEl euro se mantuvo prácticamente sin cambios en US$1,1795La libra esterlina cayó un 0,8% a US$1,3635El yen japonés cayó un 0,2% a 143,68 por dólar

Criptomonedas

bitcóin subió un 3,1% a US$109.247,67ether subió un 6,4% a US$2.570,52

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó cinco puntos básicos hasta el 4,30%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzó nueve puntos básicos hasta el 2,66%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzó 16 puntos básicos hasta el 4,61%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 3,2% a US$67,53 el barrilEl oro al contado subió un 0,4% a US$3.351,74 la onza

Nota Original: S&P 500 Hits Record on Vietnam Deal as Tech Climbs: Markets Wrap

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Japón debería verse obligado a “pagar un 30%, un 35% o cualquier cifra que determinemos, porque también tenemos un déficit comercial muy grande con Japón”, afirmó Trump, señalando de nuevo la posibilidad de que los aranceles generales puedan ser mucho más elevados que el 24% inicialmente previsto para el 9 de julio. “No estoy seguro de que vayamos a llegar a un acuerdo. Lo dudo con Japón, son muy duros. Hay que entender que están muy mal acostumbrados”.

Participantes en el mercado y analistas advirtieron que no hay que tomarse al pie de la letra los comentarios de Trump y sugirieron que, al final, se llegará a algún tipo de acuerdo. Pero también señalaron que el gobierno del primer ministro Shigeru Ishiba podría tener que cambiar de estrategia y abandonar la postura amistosa y firme que ahora está llevando a ambas partes al borde del abismo.

“Existe cierto riesgo de que EE.UU. tenga una rabieta que dé lugar a medidas punitivas más duras por parte de Washington este mes”, afirmó Kurt Tong, exdiplomático estadounidense en Asia y actual socio director de Asia Group. “Si eso ocurre, Japón podría no tener más remedio que responder con sus propias contramedidas específicas”.

La última amenaza de Trump encaja con una estrategia de negociación de alta presión que a veces da lugar a grandes concesiones de última hora por ambas partes, como se ha visto con China, pero los actores del mercado aún tienen que decidir cómo posicionarse en caso de que las negociaciones fracasen.

Aunque pocos analistas prevén un colapso de las acciones japonesas en caso de que no se alcance un acuerdo, algunos pronostican que el Nikkei 225 caerá hasta situarse en torno a los 38.000 puntos, lo que supondría un descenso de más del 4%, en lugar de repuntar por encima de los 40.000 puntos si se alcanza un acuerdo.

El Nikkei 225 cerró el miércoles con un ligero descenso del 0,6%, hasta los 39.762 puntos, mientras que el yen cotizaba a 143,88 frente al dólar, con una caída de alrededor del 0,3%.

Hasta ahora, Japón se ha mantenido firme en las negociaciones sobre los aranceles recíprocos generales, insistiendo en que se eliminen junto con los aranceles sectoriales adicionales sobre los automóviles, el acero y el aluminio. Los aranceles sobre los automóviles son especialmente dolorosos para Japón, ya que la industria contribuye con el equivalente a casi el 10% del producto interior bruto y emplea a alrededor del 8% de la población activa.

Tokio ha insistido en que un acuerdo “beneficioso para ambas partes” debe abarcar todos los aranceles de una sola vez, y Ishiba prefiere no llegar a ningún acuerdo antes de las elecciones al Senado del 20 de julio. El primer ministro reiteró el miércoles su opinión de que centrarse en el empleo y la inversión en EE.UU. era el camino a seguir, al igual que hizo Nippon Steel cuando buscó pacientemente cambiar la opinión de Trump y hacerse con el control de US Steel.

“Japón es el mayor inversor mundial en EE.UU. y el mayor contribuyente mundial al empleo en EE.UU.”, declaró Ishiba el miércoles en Tokio. “Eso significa que Japón es diferente de otros países”.

Pero a medida que se acerca el 9 de julio, algunos observadores afirman que es necesario hacer más para convencer a EE.UU. de que dé marcha atrás.

“Tenemos que trabajar con el propio Trump para intentar evitar que se impongan los aranceles a partir del 9 de julio”, afirmó Ichiro Fujisaki, ex embajador japonés en EE.UU., quien añadió que las declaraciones del presidente demuestran que Tokio aún no ha puesto suficiente sobre la mesa.

“No tenemos algo como las tierras raras, pero EE.UU. también depende de la industria japonesa. Aproximadamente la mitad de los materiales para fabricar semiconductores provienen de la industria japonesa”, dijo Fujisaki, señalando también un posible área de influencia.

Mientras tanto, los actores del mercado están evaluando la magnitud potencial de las consecuencias.

“Hay mucho más riesgo de que las cosas se desmoronen de lo que está descontando el mercado”, dijo Zuhair Khan, gestor de fondos de UBP Investments. “Siempre existe el riesgo de que alguna de las partes cometa un error político”.

Khan señala el nivel de 32.000 del Nikkei el día en que Trump anunció por primera vez los aranceles recíprocos. “Si la probabilidad de que no se llegue a un acuerdo es del 25%, el Nikkei debería estar en 38.000”.

Lo que dice Bloomberg Economics...

“Si Japón se ve finalmente obligado a pagar aranceles recíprocos a esas tasas, además de la tasa del 24% anunciada el ‘Día de la Liberación’ —actualmente suspendida en el 10%—, las consecuencias macroeconómicas serían considerables. Nuestra estimación, basada en un modelo de comercio mundial, sugiere un impacto en el PIB a medio plazo de alrededor del 1,2%, aproximadamente el doble del 0,6% previsto con los aranceles actuales”.

Taro Kimura, economista.

El objetivo de imponer un plazo en las negociaciones es crear una oportunidad para ejercer presión, por lo que no es de extrañar que Trump impulse aranceles elevados como amenaza para conseguir mejores acuerdos a medida que se acerca la fecha, según Phillip Wool, director de gestión de carteras de Rayliant Global Advisors Ltd.

“También hay un elemento de teatro político aquí, ya que el discurso de Trump a los votantes estadounidenses es que EE.UU. ha sido intimidado en materia comercial durante mucho tiempo, y hay un claro deseo de parecer ‘duro’ en este ámbito”, dijo Wool. “Pero en algún momento tiene que haber un acuerdo que salve las apariencias, para que parezca que la negociación ha sido realmente un éxito, en lugar de una destrucción mutua asegurada por el estancamiento y unos aranceles perpetuamente altos”.

Al igual que otros actores del mercado, Wool se muestra cauteloso ante una respuesta precipitada y excesivamente pesimista a cada comentario de Trump. Si se produce una gran venta masiva en el peor de los casos, Wool lo ve como una gran oportunidad de compra para los inversores activos a largo plazo.

Los estrategas están divididos sobre cómo podría afectar al yen un escenario negativo. Mientras que algunos, como Marito Ueda, de SBI Liquidity Market Co., ven la posibilidad de que la aversión al riesgo provoque un fortalecimiento de la moneda japonesa hasta situarse en torno a los 138 yenes por dólar, otros consideran más probable un debilitamiento.

Un estancamiento en las negociaciones comerciales probablemente retrasaría la próxima subida de las tasas de interés por parte del Banco de Japón, especialmente si ello conllevara aranceles de hasta el 35% mientras tanto, según Akira Moroga, estratega jefe de mercado de Aozora Bank. El movimiento se ralentizaría tras alcanzar la marca de 145, lo que dificultaría superar los 147, afirmó.

Aun así, la opinión general es que tarde o temprano se alcanzará un acuerdo y que Japón tendrá que ceder más terreno para lograrlo.

“Si se concluye, no creo que sea una situación beneficiosa para todos”, dijo Fujisaki. “Quizás una ‘VICTORIA’ con mayúscula para EE.UU., pero una ‘victoria’ con minúscula para Japón”.

Nota Original: Trump’s 35% Tariff Threat Feeds Japan’s Worst-Case Scenario Fear

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--Con la colaboración de Akemi Terukina, Momoka Yokoyama, Toshiro Hasegawa, Umesh Desai, Hidenori Yamanaka, Mari Kiyohara y Aya Wagatsuma.

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(Bloomberg) -- El rally que llevó las acciones a máximos históricos se tambaleó el martes y los rendimientos de los bonos subieron, luego de que un aumento inesperado en las ofertas de empleo empañó las perspectivas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, mientras que el presidente Jerome Powell reiteró su postura de esperar y ver ante la amenaza de los aranceles.

Tras dos cierres récord consecutivos, el S&P 500 operaba con pocos cambios. Esto se produjo después de que el índice alcanzara su nivel de mayor sobrecompra en un año. Las acciones tecnológicas eran las más afectadas por las ventas, y el índice de las llamadas “Siete Magníficas” caía un 1,2%. Tesla Inc. se hundió un 4,5% después de que el presidente Donald Trump amenazara con retirar los subsidios a las empresas de Elon Musk y examinar el estatus migratorio del multimillonario.

Los bonos del Tesoro a corto plazo, más sensibles a las medidas inminentes de la Fed, tenían un desempeño inferior al de los títulos a más largo plazo. El dólar frenó la caída que lo llevó a su nivel más bajo desde 2022.

Las ofertas de empleo en EE.UU. alcanzaron su nivel más alto desde noviembre, impulsadas en gran medida por el sector del ocio y la hostelería, y los despidos disminuyeron. Powell y otros responsables políticos han calificado sistemáticamente las condiciones del mercado laboral como sólidas en las últimas semanas.

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“Mientras el mercado laboral se mantenga sólido, la economía estadounidense podrá seguir avanzando, al tiempo que se reduce el riesgo de estanflación”, señaló Bret Kenwell, de eToro. “Esto también daría más margen de maniobra a la Fed en lo que respecta a las tasas de interés”.

En declaraciones realizadas el martes durante una mesa redonda en Portugal, Powell reiteró que el banco central probablemente habría recortado más las tasas este año si Trump no hubiera ampliado los aranceles. Aun así, cuando se le preguntó si julio era demasiado pronto para bajar las tasas, Powell no descartó la posibilidad.

Mientras tanto, el proyecto de ley de Trump para recortar los impuestos y el gasto en US$3,3 billones fue aprobado por el Senado tras la presión de los líderes republicanos para persuadir a los detractores de que respaldaran la legislación.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 cayó un 0,2% a la 1:04 p.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 cayó un 0,8%El Dow Jones Industrial Average subió un 0,7%El índice MSCI World cayó un 0,2%El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return cayó un 1,2%El índice Russell 2000 subió un 1,1%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot registró pocos cambiosEl euro cayó un 0,2% a US$1,1768La libra esterlina se mantuvo prácticamente sin cambios y se situó en US$1,3723El yen japonés subió un 0,2% a 143,72 por dólar

Criptomonedas

bitcóin cayó un 1,5% a US$105.991,87ether cayó un 3,3% a US$2.420,95

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó tres puntos básicos hasta el 4,26%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajó tres puntos básicos hasta el 2,57%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajó tres puntos básicos hasta el 4,45%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 0,8% a US$65,64 el barrilEl oro al contado subió un 1,2% a US$3.341,69 la onza

Nota Original: Stock Rally Wavers at All-Time High as Yields Rise: Markets Wrap

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Los precios al consumidor subieron un 2% con respecto al año anterior, frente al 1,9% de mayo, según datos publicados el martes por Eurostat. Esta cifra coincide con la estimación mediana de una encuesta de Bloomberg. La inflación subyacente se mantuvo estable en el 2,3%, como se esperaba, mientras que el índice de servicios, muy seguido, subió ligeramente hasta el 3,3%.

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La fortaleza del euro y los bajos costos energéticos están contribuyendo a mantener a raya las presiones sobre los precios, al igual que la débil expansión de la economía de los 20 países de la región. En junio se produjo una desaceleración inesperada de la inflación en Alemania, ligeros repuntes en Francia y España y un dato sin cambios en Italia.

Los datos respaldan las declaraciones del economista jefe del BCE, Philip Lane, y sus colegas de que el proceso de recuperar el control de la inflación está casi completado, incluso si los aranceles del presidente Donald Trump y la guerra en Medio Oriente hacen que las perspectivas sean precarias.

Lo que dice Bloomberg Economics...

“Aunque el panorama general sigue apuntando a un proceso de desinflación muy avanzado, el reciente repunte de la inflación de los servicios es una señal preocupante. De cara al futuro, esperamos que se reanude la desinflación en los servicios, impulsada por la relajación de las presiones salariales y la debilidad de la actividad económica. Dado que, por ahora, el riesgo de un aumento de los precios del petróleo ha desaparecido, seguimos esperando que el BCE recorte la tasa en 25 puntos básicos en septiembre”.

—Simona Delle Chiaie

La experiencia del BCE en la lucha contra una crisis de precios que se produce una vez en una generación será objeto de acalorados debates en la reunión anual de la institución en Sintra (Portugal), donde la presidenta Christine Lagarde esbozó el lunes un entorno de inflación más impredecible para el futuro.

“El mundo que nos espera es más incierto”, afirmó. “Es probable que esa incertidumbre haga que la inflación sea más volátil”.

Nota Original: Euro-Zone Inflation Ticks Higher to Match ECB’s 2% Target (1)

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--Con la colaboración de Harumi Ichikura, Joel Rinneby, Barbara Sladkowska y Francine Lacqua.

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“Existe el riesgo de que esto se filtre en la psique de los consumidores y los líderes empresariales”, dijo Bostic el lunes durante un evento en Londres organizado por MNI.

Se ha creado una división entre los funcionarios de la Fed, probablemente sobre cómo se espera que los aranceles afecten a la inflación.

Las previsiones publicadas en la reunión sobre política monetaria de la Fed este mes mostraban que diez banqueros centrales analizarían el impacto de los aranceles en los precios y esperaban bajar la tasa al menos dos veces este año. Sin embargo, siete miembros no prevén recortes de tasa para este año, lo que sugiere que les preocupa más que los aranceles puedan provocar presiones más persistentes sobre los precios.

Dos gobernadores de la Fed, Christopher Waller y Michelle Bowman, han dicho que respaldarían un recorte de tasas en julio si la inflación se mantiene moderada. Pero muchos banqueros centrales se han opuesto a esa idea, diciendo que esperan mantener la tasa estable hasta el otoño, mientras observan cómo afectan los aranceles a la inflación.

Un recorte

Bostic afirmó el lunes que el enfoque convencional de analizar las perturbaciones de la oferta podría no ser adecuado en esta ocasión, y añadió que los responsables de la política monetaria deben vigilar de cerca cómo la inflación y la economía podrían verse afectadas por cualquier alejamiento de la globalización y la práctica de producir bienes en zonas de bajo costo.

“La dinámica es tal, y se está desarrollando de tal manera, que analizarla en profundidad podría no ser la respuesta adecuada”, afirmó Bostic.

El presidente de la Fed de Atlanta dijo que había previsto una baja de tasa para este año y tres para 2026, pero señaló que existe un alto nivel de incertidumbre en torno a las previsiones.

También dijo que espera que la inflación pueda volver finalmente al 2% sin necesidad de subir la tasa.

Bostic reiteró su opinión de que no hay suficiente información disponible en este momento para considerar un ajuste de la tasa. Añadió que la Fed tiene el “lujo” de poder esperar a disponer de más información, ya que el mercado laboral estadounidense sigue pareciendo sólido.

Sin embargo, dejó claro que prevé aumentos de precios en el horizonte, citando encuestas de la Fed de Atlanta que revelan que las empresas esperan traspasar los costos de los aranceles a sus clientes.

“Creo que en realidad habrá más alzas de precios, y la cuestión no es si se producirán, sino cuándo”, afirmó Bostic.

Nota Original: Fed’s Bostic Says Tariff Pass-Through May Be Slow, Persistent

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(Bloomberg) -- Un trimestre fenomenal para las acciones está llegando a su fin con el mercado en máximos históricos, en medio de señales de progreso en las negociaciones comerciales de Estados Unidos. Mientras tanto, las esperanzas de que la Reserva Federal reanude sus recortes de tasas de interés impulsaron a los bonos del Tesoro hacia su mayor racha para un primer semestre en cinco años. El dólar se encaminaba hacia su caía mensual más larga desde 2017.

El repunte del 24% que ha acumulado el S&P 500 tras haber estado al borde de un mercado bajista sitúa al índice de referencia en camino de su mejor trimestre desde diciembre de 2023. El optimismo sobre el acercamiento de EE.UU. a acuerdos concretos con sus principales socios comerciales y la distensión de los riesgos en Medio Oriente dejaron el índice en torno a los 6.200 puntos. Las alzas de junio han estado lideradas por su grupo más influyente, el tecnológico, con Nvidia Corp. acercándose a los US$4 billones y Oracle Corp. disparándose gracias a un acuerdo de servicios en la nube por valor de US$30.000 millones al año.

Los bonos se preparan para nuevas ganancias, y el informe de empleo del jueves será un posible catalizador. Los rendimientos se sitúan cerca de sus mínimos de dos meses, con el bono estadounidense de referencia a 10 años en torno al 4,25%. Además, los inversionistas han ignorado en gran medida las implicaciones del plan fiscal de Trump, que se someterá a votación en el Senado el lunes, para centrarse en la Fed, que esperan que recorte las tasas al menos dos veces este año.

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“Los mercados se mantendrán atentos a las novedades económicas de EE.UU., especialmente del sector laboral, durante la próxima semana, aunque mientras no haya nuevas escaladas importantes en Medio Oriente o en la guerra comercial, se podría pensar que los mercados bursátiles podrían no sufrir mucho con los datos macroeconómicos”, señaló Fawad Razaqzada, de City Index y Forex.com. “Aun así, siempre hay margen para las sorpresas”.

A medida que se acerca de la fecha límite del 9 de julio fijada por Trump para cerrar acuerdos comerciales, las negociaciones con Canadá se han reanudado después de que el país eliminara un impuesto sobre los servicios digitales, mientras que el equipo comercial de la India prolongó su estancia en Washington para limar diferencias. Funcionarios habían afirmado anteriormente que las negociaciones con socios importantes, como China y la Unión Europea, estaban avanzando.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió un 0,3% a las 9:30 a.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subió un 0,5%El Dow Jones Industrial Average subió un 0,5%El Stoxx Europe 600 cayó un 0,3%El índice MSCI World subió un 0,2%El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 0,3%El índice Russell 2000 subió un 0,4%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,1%El euro se mantuvo prácticamente sin cambios y se situó en US$1,1719La libra esterlina cayó un 0,2% a US$1,3687El yen japonés subió un 0,2% a 144,40 por dólar

Criptomonedas

bitcóin subió un 0,4% a US$107.863,89ether subió un 1,6% a US$2.473,06

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó dos puntos básicos hasta el 4,25%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajó un punto básico hasta el 2,58%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajó un punto básico hasta el 4,49%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate cayó un 0,3% a US$65,31 el barrilEl oro al contado subió un 0,3% a US$3.282,92 la onza

Nota Original: Stocks Rise at End of Big Quarter on Trade Hopes: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, planteó la idea de mantener los aranceles del 25% sobre los automóviles japoneses mientras continúan las negociaciones entre ambos países, a poco más de una semana de que entren en vigor una serie de aranceles más elevados si no se alcanza un acuerdo comercial.

“Así que no le damos automóviles a Japón. Ellos no aceptan nuestros automóviles, ¿verdad? Y, sin embargo, nosotros importamos millones y millones de sus automóviles a Estados Unidos. No es justo”, declaró Trump durante una entrevista en Fox News emitida el domingo.

“Ahora nosotros tenemos petróleo. Ellos podrían llevarse mucho petróleo. Podrían llevarse muchas otras cosas”, afirmó, en referencia a las formas en que Japón podría reducir el déficit comercial de Estados Unidos.

Estos comentarios ponen de manifiesto que ambas partes siguen estando lejos de alcanzar un acuerdo y resaltan el riesgo de que Trump mantenga los aranceles del 25% sobre los automóviles.

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La entrevista se publicó tras otra ronda de conversaciones entre el principal negociador comercial de Tokio, Ryosei Akazawa, y el secretario de Comercio, Howard Lutnick. Akazawa voló al otro lado del mundo para mantener conversaciones cara a cara en Washington y, aunque inicialmente se reunieron en persona, las dos conversaciones posteriores tuvieron lugar por teléfono. Akazawa no pudo reunirse con el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, esta vez, incluso después de prolongar su visita un día.

Tras la emisión de la entrevista de Trump, grabada el viernes, Akazawa recurrió a las redes sociales para reiterar que las conversaciones bilaterales continúan.

“Las negociaciones entre Japón y Estados Unidos se encuentran en una fase crítica y seguiremos manteniendo conversaciones sinceras y serias”, afirmó en una publicación en X. Ambas partes acordaron continuar las conversaciones esta semana tras la entrevista de Trump el viernes, añadió.

Las acciones relacionadas con el sector automovilístico en el Topix cayeron un 1,1% en Tokio el lunes, frente a un alza del 0,4% en el índice general.

Los aranceles sobre el sector automovilístico se han convertido en uno de los principales escollos de las negociaciones. Washington se centra en su elevado déficit en el sector, mientras que Tokio intenta proteger un pilar fundamental de su economía.

En 2024, el superávit comercial de Japón con Estados Unidos se situó en 8,6 billones de yenes (US$59.300 millones). Aproximadamente el 82% de la diferencia se debió al superávit de Japón en automóviles y piezas de automóviles. Las estadísticas estadounidenses muestran que el déficit con Japón es el séptimo más grande entre los socios comerciales individuales de Washington.

Akazawa ha repetido en varias ocasiones que los aranceles estadounidenses sobre los automóviles son inaceptables, alegando que la industria automovilística japonesa ha contribuido enormemente a la economía estadounidense con una inversión de más de US$60.000 millones y la creación de 2,3 millones de puestos de trabajo locales.

Japón ha insistido en mantener los aranceles sectoriales sobre los automóviles y otros artículos incluidos en las negociaciones sobre los gravámenes específicos para cada país que entrarán en vigor el 9 de julio. A su regreso a Tokio el lunes, Akazawa reiteró esa postura y afirmó que la fecha límite es un hito en las negociaciones.

“Es un duro golpe para nosotros que el sector del automóvil siga sujeto al arancel del 25%”, declaró Akazawa. “Teniendo esto en cuenta, nuestro objetivo es continuar con las intensas negociaciones para alcanzar un acuerdo integral”.

Las declaraciones publicadas por el gobierno japonés durante el fin de semana indicaban que Akazawa y Lutnick habían mantenido conversaciones “fructíferas” y habían acordado seguir buscando un acuerdo que fuera beneficioso tanto para Estados Unidos como para Japón. Las declaraciones no mencionaban qué se había discutido ni qué progresos se habían logrado.

Nota Original: Trump Says ‘Mr Japan’ Unfair on Cars, Floats Keeping 25% Tariff

--Con la colaboración de Yoshiaki Nohara, Yasufumi Saito, Mari Kiyohara y Akemi Terukina.

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(Bloomberg) -- El presidente Donald Trump dijo que elegirá un sucesor para el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que quiera reducir las tasas de interés, una condición que golpearía el corazón de la independencia del banco central.

“Si considero que alguien va a mantener las tasas como están o lo que sea, no lo voy a nombrar. Voy a nombrar a alguien que quiera recortar las tasas. Hay muchos ahí fuera”, dijo Trump a la prensa el viernes.

El presidente intensificó sus críticas a Powell por la decisión de la Fed de mantener las tasas de interés estables. “Me encantaría que dimitiera si quisiera”, afirmó Trump. Calificó al presidente del banco central de “mula obstinada y persona estúpida” por no apoyar los recortes de tipos.

Más temprano: Bessent minimiza las especulaciones sobre la posible elección anticipada Trump para la presidencia Fed

Nota Original: Trump Says He’ll Pick a Fed Chair Who Wants to Cut Rates

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(Bloomberg) -- Las acciones suben tras noticias de que EE.UU. se acercaba a acuerdos comerciales con China y otros socios comerciales importantes, y expectativas de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés este año.

Los futuros del S&P 500 subieron un 0,3% después de que el índice avanzara hasta situarse a poca distancia de un récord, gracias al aumento de las expectativas de flexibilización de la Fed. El Nasdaq 100 logró esta hazaña el jueves. Nike Inc. se disparó hasta un 11% en las operaciones previas a la apertura del mercado, tras anunciar que su caída de ventas, que duraba ya un año, está empezando a remitir.

El secretario de Comercio de EE.UU., Howard Lutnick, dijo que EE.UU. y China habían llegado a un acuerdo y añadió que la Casa Blanca está a punto de alcanzar acuerdos con 10 socios comerciales importantes antes de la fecha límite del 9 de julio para los aranceles recíprocos.

Mientras tanto, el Departamento del Tesoro anunció un acuerdo con los aliados del G-7 que excluirá a las empresas estadounidenses de algunos impuestos decretados por otros países a cambio de eliminar la propuesta de “impuesto de represalia” del proyecto de ley fiscal del presidente Donald Trump.

“Se temía que el impuesto de represalia dificultara mucho más la inversión de empresas y particulares en EE.UU., ya que aumentaría sus tasas impositivas”, afirmó Kathleen Brooks, directora de investigación de Xtb Ltd. “Aún quedan acuerdos comerciales por cerrar, por ejemplo con la Unión Europea, pero las cosas avanzan en la dirección correcta”.

Los datos del viernes mostraron un ligero aumento de la inflación en Francia y España, pero no lo suficiente como para preocupar a los responsables del Banco Central Europeo, que se muestran optimistas sobre el cumplimiento sostenible de su objetivo del 2% este año.

Los bonos del Tesoro cayeron tras el repunte del jueves. El índice del dólar apenas varió tras cuatro sesiones consecutivas de caídas. El indicador se encamina hacia su sexto mes de descensos.

Los movimientos del jueves estuvieron impulsados por los datos económicos de EE.UU., que respaldaron la necesidad de una flexibilización de la política monetaria. El mercado de swaps ha descontado ya dos nuevas bajadas de tasas este año y ha aumentado las apuestas por una tercera.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

Los futuros del S&P 500 subieron un 0,3% a las 7:15 a.m., hora de Nueva York.Los futuros del Nasdaq 100 subieron un 0,4%.Los futuros del Dow Jones Industrial Average subieron un 0,3%.El Stoxx Europe 600 subió un 0,9%.El índice MSCI World subió un 0,2%.

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot apenas varió.El euro subió un 0,1% hasta US$1,1718.La libra esterlina apenas varió, situándose en US$1,3733.El yen japonés apenas varió, situándose en 144,55 por dólar.

Criptomonedas

El bitcóin cayó un 0,7% hasta US$107.058,37.El ether subió un 0,1% hasta US$2.449,77.

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó dos puntos básicos hasta el 4,26%.El rendimiento alemán a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios en el 2,58%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzó dos puntos básicos hasta el 4,49%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 0,3% hasta US$65,45 el barril.El oro al contado cayó un 1,3% hasta US$3.284,22 la onza.

Esta noticia ha sido elaborada con la ayuda de Bloomberg Automation.

Nota Original: Stocks Buoyed by Trade Talks, Fed Rate-Cut Bets: Markets Wrap

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--Con la colaboración de Joanna Ossinger y Michael Msika.

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(Bloomberg) -- Un conjunto mixto de datos económicos no logró detener la escalada del S&P 500 para ubicarse a una escasa distancia de un máximo histórico. Los rendimientos de los bonos del Tesoro, por su parte, caían junto con el dólar en medio del aumento de las apuestas a los recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal este año.

El índice de referencia de las acciones estadounidenses superó los 6.100 puntos y ahora se encuentra a solo unos puntos de su máximo de cierre del 19 de febrero. Las alzas eran lideradas por los bancos, después de que un veterano analista del sector afirmara que, mientras no haya recesión, las acciones seguirán al alza. Micron Technology Inc. ofreció proyecciones optimistas para el trimestre actual, pero las acciones del fabricante de chips se cayeron, ya que algunos inversores esperaban más.

El repunte de los bonos del Tesoro a corto plazo cobró impulso después de que una serie de datos económicos estadounidenses favorecieran, en conjunto, las apuestas por hasta tres recortes de tasas de la Fed este año. Los operadores siguen esperando que la Fed comience a bajar las tasas en septiembre, con dos recortes totalmente descontados para finales de año. Un tercer recorte está descontado en alrededor de un 50%. El dólar alcanzó su nivel más bajo desde 2022.

El gasto de los consumidores estadounidenses creció en el primer trimestre al ritmo más lento desde el inicio de la pandemia, debido a una fuerte desaceleración del gasto en diversos servicios. Las solicitudes recurrentes de subsidio por desempleo aumentaron hasta alcanzar su nivel más alto desde noviembre de 2021, pero las solicitudes iniciales disminuyeron.

“La conclusión que se desprende de los datos mixtos de esta mañana es que la economía se está desacelerando, pero sigue siendo resistente”, señaló Chris Larkin, de E*Trade, de Morgan Stanley. “Aunque las cifras en su conjunto no son necesariamente un argumento convincente para los alcistas o los bajistas, por el momento, el mercado parece fijarse en la fortaleza del sector tecnológico y en el posible retorno del S&P 500 a niveles récord”.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió un 0,6% a las 10:40 a.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subió un 0,5%El Dow Jones Industrial Average subió un 0,7%El Stoxx Europe 600 subió un 0,1%El índice MSCI World subió un 0,7%El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 0,5%El índice bancario KBW subió un 1,5%El índice Russell 2000 subió un 1%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,5%El euro subió un 0,5% hasta US$1,1712La libra esterlina subió un 0,6% a US$1,3740El yen japonés subió un 0,6% a 144,31 por dólar

Criptomonedas

bitcóin cayó un 0,2% a US$107.632,84ether subió un 0,3% a US$2.446,34

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó dos puntos básicos hasta el 4,27%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios en el 2,57%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajó un punto básico hasta el 4,47%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 1,9% a US$66,17 el barrilEl oro al contado cayó un 0,6% a US$3.313,97 la onza

Nota Original: S&P 500 Is Just a Few Points Away From Its Record: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- El repunte de Wall Street muestra algunos signos de fatiga ante la especulación de que las acciones han subido demasiado en medio de los riesgos económicos y geopolíticos. Los bonos del Tesoro a más largo plazo tuvieron un rendimiento inferior. El petróleo se recuperó de su mayor caída en dos días desde 2022. El dólar alcanzó su mínimo en tres años.

A solo unos puntos de su máximo histórico, el S&P 500 se tambaleó.

El Nasdaq 100 superó a los principales índices de referencia de EE.UU., con Nvidia Corp. alcanzando un récord. El Russell 2000, de empresas más pequeñas, perdió un 1,2%. La diferencia de rendimiento entre los bonos a 30 años y a cinco años se encuentra cerca de los niveles registrados por última vez en 2021. El llamado “empinamiento de la curva” es una apuesta a que la Reserva Federal recortará las tasas eventualmente, mientras que la preocupación por la emisión de deuda ejercerá presión sobre los vencimientos a más largo plazo.

Los operadores siguieron de cerca el segundo día de comparecencia del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el Capitolio, después de que el banco central mantuviera las tasas sin cambios la semana pasada. Dijo que el banco central de EE.UU. sigue luchando por determinar el impacto de los aranceles en los precios al consumo. También señaló que EE.UU. tiene la economía más fuerte del mundo y que tiene sentido avanzar lentamente en tiempos de incertidumbre.

“Si no fuera por la incertidumbre creada por los cambios en la política comercial, la Fed podría haber recortado las tasas de interés este verano”, afirmó Carol Schleif, de BMO Private Wealth. “La pausa de la Fed está motivada por los aranceles y no refleja necesariamente el progreso económico. Esperamos uno o dos recortes en 2025, que probablemente comenzarán en septiembre”.

Pocas veces en la historia el mercado estadounidense se ha enfrentado a tantos obstáculos como en 2025: un nuevo presidente que está reorganizando el orden mundial, aranceles generalizados y una oleada de incertidumbre derivada de los titulares sobre Medio Oriente. Aunque las acciones siguen prevaleciendo contra todo pronóstico, cuanto más sube el S&P 500, mayor es la preocupación de que sus múltiplos empiecen a parecer exagerados.

“Ningún mercado se mueve en línea recta”, afirmó Matt Maley, de Miller Tabak. “La idea de que pueda tener que tomarse un respiro a corto plazo no es algo que, por sí solo, vaya a generar un nerviosismo grave en el mercado”.

En el frente geopolítico, el presidente Donald Trump dijo que EE.UU. se reuniría con Irán la próxima semana, pero puso en duda la necesidad de un acuerdo diplomático sobre el programa nuclear del país, citando los daños que los bombardeos estadounidenses habían causado en instalaciones clave.

Sus comentarios se produjeron en el segundo día del alto el fuego entre Israel e Irán, que puso fin a 12 días de conflicto que amenazaban con escalar a una guerra regional más amplia y trastocar los mercados energéticos.

“Los mercados están descontando que lo peor del conflicto entre Irán e Israel ya ha pasado”, afirmó Schleif. “Los aranceles, el comercio, los impuestos, la inflación, el empleo y las tasas de interés tienen mucha más influencia sobre las acciones en este momento”.

Mientras tanto, los estrategas de JPMorgan Chase & Co. refuerzan su opinión de que el mercado bursátil de EE.UU. está en camino de alcanzar un nuevo récord este año, ya que la economía y los consumidores se mantienen resistentes a pesar de la incertidumbre política.

En ausencia de perturbaciones políticas o normativas, “creemos que el camino más fácil hacia nuevos máximos estará respaldado por unos sólidos fundamentos impulsados por la tecnología y la inteligencia artificial, una demanda constante de estrategias sistemáticas y los flujos de los inversores activos en las caídas”, escribieron estrategas liderados por Dubravko Lakos-Bujas.

Mientras las acciones se mantienen cerca de máximos históricos, un operador senior de Goldman Sachs Group Inc. advirtió que hay razones válidas para afrontar las últimas ganancias con cautela. Esto es especialmente cierto en los segmentos de menor calidad del mercado, donde las acciones están siendo impulsadas al alza por los vendedores en corto obligados a cubrir sus posiciones, escribió Louis Miller.

“Hace dos semanas señalamos que la contracción de las posiciones cortas a las que se enfrentaba el mercado podría suponer una oportunidad para presionar a la baja las posiciones cortas, y creemos que ese momento se está acercando”, escribió.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 apenas varió a las 4 p.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subió un 0,2%.El Dow Jones Industrial Average cayó un 0,2%.El índice MSCI World cayó un 0,1%.El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 0,5%.El índice Russell 2000 cayó un 1,2%.

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,2%.El euro subió un 0,4% a US$1,1659.La libra esterlina subió un 0,4% a US$1,3666.El yen japonés cayó un 0,2% hasta 145,24 por dólar

Criptomonedas

El bitcóin subió un 1,5% a US$107.778,73El ether cayó un 0,7% a US$2.432,97

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó un punto básico hasta el 4,28%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzó dos puntos básicos hasta el 2,56%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios, en el 4,48%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 1,3% a US$65,22 el barril.El oro al contado subió un 0,3% a US$3.333,87 la onza.

Nota Original: S&P 500 Rally Hits a Wall Near Its All-Time Highs: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el miércoles que el banco central de EE.UU. sigue luchando por determinar el impacto de los aranceles sobre los precios al consumidor.

“La pregunta es: ¿quién pagará los aranceles?”, dijo Powell en respuesta a una pregunta durante su comparecencia ante el Comité Bancario del Senado. “¿Cuánto se refleja en la inflación? Y, sinceramente, es muy difícil predecirlo con antelación”.

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El segundo día de testimonio de Powell en el Capitolio esta semana se produce después de que los funcionarios de la Fed mantuvieran las tasas de interés estables el 18 de junio. Los responsables de la política monetaria se enfrentan a una presión aún mayor por parte del presidente Donald Trump para que reduzcan los costos de los préstamos a raíz de las lecturas de inflación más débiles de lo esperado. Dos gobernadores de la Fed, Christopher Waller y Michelle Bowman, han señalado que estarían dispuestos a bajar las tasas en julio si la inflación se mantiene contenida.

Pero Powell repitió el martes su mensaje de que los banqueros centrales no deben apresurarse a bajar las tasas, citando la fortaleza de la economía y la incertidumbre sobre cómo los aranceles afectarán a la inflación. Powell dijo al Comité que los datos económicos recientes son retrospectivos y que muchos economistas esperan “un aumento significativo de la inflación” a lo largo de este año debido a los aranceles.

Powell también respondió a las preguntas del presidente del comité, Tim Scott, sobre los supuestos sobrecostos relacionados con la remodelación de dos edificios de la Fed en el centro de Washington.

Scott y otros cinco republicanos del panel publicaron una carta que habían entregado a Powell antes de la audiencia en la que preguntaban por los informes sobre “renovaciones lujosas” en las instalaciones de la Fed y sobre la “politización” del banco central.

Sin refutar la afirmación de Scott de que los gastos del proyecto se habían disparado de US$1.900 millones a US$2.500 millones, Powell dijo que varias informaciones de los medios de comunicación sobre los materiales y las comodidades que se estaban instalando eran falsas.

Nota Original: Fed’s Powell Says Tariff-Driven Inflation Remains a Big Question

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(Bloomberg) -- Las menores tensiones en el Medio Oriente y comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sobre posibles recortes de tasas, impulsan a los índices bursátiles en Wall Street cerca de máximos históricos. Los rendimientos de los bonos y el dólar cayeron, mientras el petróleo se desplomó.

El S&P 500 subió un 1% y el Nasdaq 100 ganó un 1,5%, encaminándose hacia su primer récord desde febrero.

Powell afirmó que, si la inflación resulta más baja de lo esperado o el mercado laboral se debilita, la Fed podría flexibilizar su política antes de lo previsto. Las tasas de los bonos a dos años cayeron a su nivel más bajo desde principios de mayo. Los mercados monetarios ya descuentan dos recortes de tasas para fines de 2025 y asignan una probabilidad cercana al 20% a una reducción en julio, frente a casi cero hace una semana. Estas apuestas crecieron con la caída en la confianza del consumidor. Pese al repunte de los bonos, la subasta de US$69.000 millones del Tesoro se desarrolló sin problemas.

“Si las presiones inflacionarias se mantienen contenidas, entonces recortaremos tasas más pronto que tarde”, dijo Powell ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara. “Pero no señalaré una reunión específica. No hay prisa: la economía sigue fuerte”.

La Fed la semana pasada mantuvo las tasas sin cambios. Powell reiteró que el banco central no tiene urgencia por recortar y que se necesita mayor claridad sobre los efectos de los aranceles. Los gobernadores Christopher Waller y Michelle Bowman señalaron recientemente que la Fed podría empezar a flexibilizar en julio.

“Los inversores y consumidores siguen cautelosos, pero esperanzados, mientras miran hacia la segunda mitad del año”, dijo Bret Kenwell, de eToro. “Aunque las acciones están cerca de récords, la atención pronto girará hacia la temporada de resultados y la próxima reunión de la Fed a fines de julio”.

Powell también comentó que posibles cambios en el colchón de capital de los bancos deberían fortalecer su rol como intermediarios en el mercado del Tesoro.

Los inversores siguieron de cerca los acontecimientos en Oriente Medio. Israel e Irán parecían respetar el alto el fuego anunciado por el presidente Donald Trump durante la noche, tras mostrar enojo por violaciones iniciales al acuerdo por ambas partes.

“Las acciones suben tras el alto el fuego entre Irán e Israel y la idea de que este será un conflicto breve, no prolongado”, dijo Chris Brigati, de SWBC. “Esa distensión alienta la toma de riesgo”.

Trump anunció la tregua el lunes por la noche, menos de 48 horas después de que EE.UU. ingresara directamente al conflicto con ataques a instalaciones nucleares iraníes. Eso siguió con un ataque de Irán contra una base estadounidense en Catar, anunciado con antelación e interpretado como un gesto de desescalada.

“Obviamente, aún pueden pasar muchas cosas en esta guerra, por lo que nadie va a dar por terminada la misión”, afirmó Matt Maley, de Miller Tabak. “Sin embargo, los riesgos que conlleva este conflicto se han reducido significativamente en los últimos días”.

No obstante, Maley afirma que la ecuación riesgo/recompensa sigue inclinándose claramente hacia el lado del riesgo.

“El mercado de valores sigue siendo muy caro en un momento en el que el nivel de crecimiento de la economía de EE.UU. está cayendo y las estimaciones de ganancias están bajando”, dijo Maley. “Los inversores deben tener cuidado al asumir que estas buenas noticias en el frente geopolítico son algo que provocará una subida sustancial del mercado”.

Algunas de las principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió un 1% a las 13:24, hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subió un 1,5%.El Dow Jones Industrial Average subió un 1,1%.El índice MSCI World subió un 1,3%.El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 1%.El índice Russell 2000 subió un 1,1%.

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,6%.El euro subió un 0,4% a US$1,1628.La libra esterlina subió un 0,8% a US$1,3633.El yen japonés subió un 1,1% a 144,61 por dólar

Criptomonedas

El bitcóin subió un 1,9% a US$105.775,45 El ether subió un 4,4% a US$2.451,9

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años descendió cinco puntos básicos al 4,29%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzó cuatro puntos básicos al 2,54%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años descendió dos puntos básicos al 4,47%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate cayó un 5,8%, a US$64,56 el barril.El oro al contado cayó un 1,4%, a US$3.320,17 la onza.

Nota Original: Stocks Rise, Oil Falls on Mideast Truce Optimism: Markets Wrap

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(Una anterior versión de la nota fue corregida para aclarar que el Brent es un crudo de referencia, no un índice.)

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Los contratos del S&P 500 borraron una caída que anteriormente había alcanzado el 1%. El Brent, referencia mundial, subió inicialmente hasta un 5,7%, hasta US$81,40 el barril, en una jornada de intensa actividad, pero luego cayó por debajo de los US$77. A pesar de las perspectivas inciertas sobre la inflación relacionada con los precios de la energía, los rendimientos de los bonos estadounidenses bajaron en toda la curva, y los operadores aumentaron ligeramente sus apuestas de un recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal. El oro retrocedió.

Años de condicionamiento a comprar en las caídas han enseñado a los inversores a restar importancia a las crisis geopolíticas, a menos que afecten a las grandes cadenas de suministro o provoquen una respuesta fiscal o monetaria. Con los datos económicos manteniéndose y sin interrupciones visibles en las rutas marítimas por el momento, los inversores parecen estar restando importancia al riesgo de los titulares en la última prueba para los optimistas de Wall Street en un año marcado por los aranceles y las perturbaciones transfronterizas.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

Los futuros del S&P 500 subían un 0,1% a las 9:06 a.m., hora de Nueva YorkLos futuros del Nasdaq 100 avanzaban un 0,2%Los futuros del Dow Jones Industrial Average registraban pocos cambiosEl Stoxx Europe 600 caía un 0,5%El índice MSCI World retrocedía un 0,2%

Monedas

El índice Bloomberg Dollar Spot avanzaba un 0,4%El euro caía un 0,5% a US$1,1471La libra esterlina se debilitaba un 0,4% a US$1,3393El yen japonés bajaba un 0,9% a 147,36 por dólar

Criptomonedas

El bitcóin subía un 2% a US$101.587,89El ether avanzaba un 3,4% a US$2.262,99

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años caía tres puntos básicos hasta el 4,35%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajaba un punto básico hasta el 2,51%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años perdía tres puntos básicos hasta el 4,51%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subía un 0,4% a US$74,13 el barrilEl oro spot caía un 0,1% a US$3.363,51 la onza

Nota Original: Stocks Stage Cautious Bounce as Oil Erases Rally: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Los bonos del Tesoro estadounidense cayeron ligeramente, siguiendo la baja de los bonos europeos a medida que la escalada del conflicto en Medio Oriente avivó los temores de una interrupción del suministro de petróleo que alimentaría la inflación.

Los rendimientos del Tesoro subieron en toda la curva y los a 10 años avanzaron hasta tres puntos básicos al 4,40%. Los operadores redujeron sus apuestas por recortes de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal y ahora descuentan 48 puntos básicos de recortes para finales de año.

Los movimientos fueron más pronunciados en Europa, ya que la región se considera más vulnerable a las fluctuaciones de los precios del petróleo debido a su dependencia de las importaciones de energía. Los rendimientos alemanes a 10 años subieron hasta cinco puntos básicos al 2,56%, mientras que los puntos de equilibrio comparativos repuntaron hasta cuatro puntos básicos.

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Los operadores están atentos a la respuesta de Teherán a los ataques estadounidenses contra instalaciones nucleares iraníes, que han sumido a Medio Oriente en un territorio desconocido. Irán podría tomar represalias interrumpiendo el tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz, una angosta arteria por la que circula una quinta parte de la producción mundial de crudo.

“Esta mañana todos somos operadores petroleros”, afirmó Jordan Rochester, director de estrategia macroeconómica para EMEA de Mizuho International Plc. El aumento de los precios de la energía supone un riesgo de “una inflación más fuerte para los bancos centrales este verano”, añadió, lo que podría limitar los recortes de tasas.

Los movimientos de los bonos europeos se produjeron a pesar de que los datos mostraron que el sector privado de la zona del euro apenas creció en junio. Los mercados reaccionaron descontando 20 puntos básicos de recortes por prte del Banco Central Europeo este año, lo que significa un 80% de posibilidades de una reducción final de un cuarto de punto.

Si bien el papel de Estados Unidos como exportador neto de energía puede ayudar a la economía estadounidense a estar relativamente más aislada de un aumento del precio del petróleo, la incertidumbre podría dar más justificación a la actitud de esperar y ver qué pasa de los responsables de la Reserva Federal.

El dólar se apreció frente a todas las divisas del Grupo de los 10, con un aumento del índice Bloomberg Dollar Spot de hasta un 0,6%.

“Una nueva escalada del conflicto en Medio Oriente es motivo de preocupación”, afirmó Richard McGuire, director de estrategia de tasa de interés de Rabobank. Los bonos del Tesoro podrían “obtener mejores resultados, ya que se consideran la tasa sin riesgo del mundo, incluso si el excepcionalismo estadounidense se ve claramente amenazado por la administración Trump”.

Nota Original: US, European Bonds Fall as Oil Supply Angst Spurs Inflation Fear

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(Bloomberg) -- Una venta masiva de acciones de fabricantes de chips arrastró a la baja el mercado bursátil tras conocerse que Estados Unidos podría revocar las exenciones a sus aliados con plantas de semiconductores en China, lo que reavivó los temores de una escalada en la guerra comercial. Los bonos del Tesoro recortaron pérdidas tras las declaraciones del gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller, quien afirmó que las tasas de interés podrían bajar en julio.

Un índice clave de fabricantes de chips cayó 2%, empujando al S&P 500 a mínimos de sesión luego de que el Wall Street Journal informara que un funcionario estadounidense comunicó a los principales fabricantes mundiales de semiconductores su intención de revocar las exenciones que les permiten operar en China con tecnología estadounidense. El vencimiento este viernes de opciones por un valor de US$6,5 billones, conocido como “triple witching”, también amplificó la volatilidad. Los bonos a corto plazo registraban un mejor desempeño y los rendimientos a dos años borraron ganancias anteriores.

Las conversaciones destinadas a reducir la escalada en la guerra entre Israel e Irán, que lleva una semana, comenzaron el viernes en Ginebra, después de que el presidente Donald Trump señalara que dará una oportunidad a la diplomacia antes de decidir si interviene militarmente. Un reporte de Reuters sobre la disposición de Irán a discutir límites al enriquecimiento de uranio también mejoró el ánimo del mercado.

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Mientras tanto, Waller reiteró que el efecto de los aranceles en la inflación probablemente será de corta duración. Sus declaraciones en CNBC siguieron a la decisión de la Reserva Federal esta semana de mantener las tasas sin cambios por cuarta reunión consecutiva. Los responsables del banco central anticipan dos recortes antes de que finalice 2025.

“El mercado enfrenta numerosos desafíos en este momento, desde tensiones geopolíticas y dudas sobre los aranceles, hasta la incertidumbre respecto a los próximos movimientos de la Fed”, señaló Brian Buetel, de UBS Wealth Management. “Pese a los riesgos en el horizonte, las acciones siguen siendo un indicador adelantado del crecimiento económico, que creemos se mantendrá este año”.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 cayó un 0,2% a las 10:58 a.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 cayó un 0,5%El Dow Jones Industrial Average subió un 0,2%El Stoxx Europe 600 subió un 0,2%El índice MSCI World registró pocos cambios

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot registró pocos cambiosEl euro subió un 0,2% a US$1,1518La libra esterlina se mantuvo prácticamente sin cambios y se situó en US$1,3471El yen japonés cayó un 0,3% a 145,90 por dólar

Criptomonedas

bitcóin cayó un 0,2% a US$104.083,67ether cayó un 0,5% a US$2.494,24

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó dos puntos básicos hasta el 4,41%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios en el 2,53%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzó dos puntos básicos hasta el 4,55%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 0,2% a US$75,26 el barrilEl oro al contado registró pocos cambios

Nota Original: Stocks Fall on Report About Chip Plants in China: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Los futuros sobre los índices de acciones caían debido a las crecientes especulaciones de que Estados Unidos apoyará directamente a Israel en su ofensiva contra Irán, lo que alimentó la incertidumbre geopolítica y las preocupaciones sobre el impacto inflacionario del aumento de los precios del crudo.

Los contratos del S&P 500 retrocedían un 0,5% en un día en que las operaciones al contado en acciones y bonos del Tesoro estadounidenses están cerradas por festivo. El índice europeo Stoxx 600 bajaba un 0,4% y se encaminaba a su tercer día de pérdidas. Las acciones asiáticas se hundieron más del 1%.

El crudo Brent se acercó a los US$78 por barril, ampliando sus alzas en una semana en la que la reacción del mercado al conflicto en Medio Oriente se ha centrado principalmente en el petróleo. El dólar se apreciaba levemente frente a una cesta de divisas.

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El sentimiento de los operadores se volvió más cauteloso tras un informe de Bloomberg que indicaba que altos funcionarios estadounidenses se están preparando para un posible ataque contra Irán en los próximos días. Los mercados ya estaban nerviosos después de que la Reserva Federal rebajara sus estimaciones de crecimiento para este año y pronosticara una mayor inflación.

“Si EE.UU. ataca, veremos una reacción instintiva muy fuerte”, señlaó Neil Wilson, estratega de inversiones de Saxo UK. “Nadie querrá hacer grandes apuestas a largo plazo”.

Trump lleva días insinuando públicamente la posibilidad de ordenar un ataque contra Irán. El miércoles, declaró a los periodistas en la Casa Blanca que prefiere tomar la “decisión final un segundo antes de que sea necesario”, ya que la situación es muy inestable.

Las probabilidades de que EE.UU. se involucre son “bastante altas en este momento”, afirma Anna Rosenberg, directora de geopolítica del Amundi Investment Institute.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

Los futuros del S&P 500 caían un 0,5% a las 8:16 a.m., hora de Nueva York.Los futuros del Nasdaq 100 caían un 0,6%Los futuros del Dow Jones Industrial Average caían un 0,5%El Stoxx Europe 600 caía un 0,4%El índice MSCI World caía un 0,2%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot subía un 0,1%El euro se mantenía prácticamente sin cambios y se situaba en US$1,1472La libra esterlina se mantenía prácticamente sin cambios y se situaba en US$1,3432El yen japonés caía un 0,4% a 145,66 por dólar

Criptomonedas

bitcóin se mantenía prácticamente sin cambios en US$104.893,86ether subía un 0,3% a US$2.536,25

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantenía prácticamente sin cambios en el 4,39%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzaba dos puntos básicos hasta el 2,52%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzaba dos puntos básicos hasta el 4,52%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subía un 1,7% a US$76,42 el barrilEl oro al contado registraba pocos cambios

Nota Original: US Futures Slide as Mideast Escalation Risk Mounts: Markets Wrap

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--Con la colaboración de Joanne Wong y Jiyeun Lee.

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(Bloomberg) -- Los operadores de Wall Street, pendientes de los últimos acontecimientos en Medio Oriente , impulsaron al alza las acciones después de que el presidente Donald Trump dijera que Irán se ha comunicado, lo que refuerza las especulaciones de que el conflicto con Israel podría ceder. El petróleo recortó ganancias.

El S&P 500 registraba leves alzas, superando la marca de los 6.000 puntos. A pocas horas de la decisión de la Reserva Federal, los rendimientos de los bonos del Tesoro caían, mientras los operadores apostaban por dos recortes de tasas este año, con una probabilidad del 100% de un primer recorte en octubre. Datos que mostraron que las solicitudes de subsidio por desempleo se estabilizaron cerca de los niveles más altos en ocho meses no alteraron estas apuestas. Los mercados financieros estadounidenses permanecerán cerrados el jueves por festivo.

Se espera que la Fed mantenga las tasas inalteradas por cuarta reunión consecutiva, reiterando que necesita más claridad sobre los efectos de una amplia gama de políticas gubernamentales antes de ajustar los costos de endeudamiento. Los funcionarios podrían seguir barajando dos recortes de tasas este año, pero algunos economistas afirman que el gráfico de puntos de la Fed podría mostrar solo uno.

La decisión se dará a conocer a las 2:00 p.m. en Washington y el presidente Jerome Powell ofrecerá una conferencia de prensa 30 minutos después.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subía un 0,3% a las 10:06 am, hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subía un 0,3%El Dow Jones Industrial Average subía un 0,3%El Stoxx Europe 600 caía un 0,4%El índice MSCI World subía un 0,2%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot caía un 0,2%El euro subía un 0,2% a US$1,1508La libra esterlina subía un 0,2% a US$1,3461El yen japonés subía un 0,4% a 144,76 por dólar

Criptomonedas

bitcóin subía un 0,3% a US$104.685,01ether subía un 0,4% a US$2.522,15

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años caía tres puntos básicos hasta el 4,36%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajaba tres puntos básicos hasta el 2,51%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajaba cinco puntos básicos hasta el 4,50%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate registraba pocos cambiosEl oro al contado registraba pocos cambios

Nota Original: Stocks Rise After Trump Says Iran Has Reached Out: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Los temores en Wall Street de que una escalada de las tensiones en Medio Oriente desencadene una intervención más directa de Estados Unidos provocaron la caída de las acciones, que también se vieron afectadas después de que una serie de datos económicos débiles impulsaran los bonos antes de la decisión de la Reserva Federal. El petróleo operaba con fuertes alzas.

La aversión al riesgo prevalecía y el S&P 500 caía cerca de un 1%. El crudo West Texas Intermediate superó los US$74 por barril, mientras que el indicador de volatilidad del mercado petrolero alcanzó su nivel más alto en tres años. El dólar se apreciaba. Los rendimientos de los bonos del Tesoro caían, luego que informes poco alentadores sobre las ventas minoristas, la vivienda y la producción industrial respaldaran las apuestas de que la Fed recortará las tasas de interés al menos una vez más en 2025 si el repunte del crudo no resulta ser una amenaza para la trayectoria desinflacionaria.

El presidente Donald Trump tenía previsto reunirse el martes en Washington con su equipo de seguridad nacional para discutir la escalada del conflicto en Medio Oriente, lo que avivó las especulaciones de que EE.UU. podría sumarse pronto a la ofensiva de Israel contra Irán.

Antes de la reunión, Trump exigió la “RENDICIÓN INCONDICIONAL” de Irán en una publicación y advirtió de un posible ataque contra el líder del país, el ayatolá Alí Jamenei. “Sabemos exactamente dónde se esconde el llamado “líder supremo’. Es un objetivo fácil, pero está a salvo allí. No vamos a eliminarlo (¡matarlo!), al menos por ahora”, publicó Trump en redes sociales.

“Por ahora, los mercados seguirán en su mayoría en vilo hasta que se calme la situación en la región”, señaló Kenny Polcari, de SlateStone Wealth.

Los operadores también siguieron de cerca los datos económicos, con las ventas minoristas estadounidenses cayendo por segundo mes consecutivo, lo que sugiere que la ansiedad por los aranceles y sus finanzas llevó a los consumidores a retraerse tras el frenesí de gasto de principios de año. La producción industrial también cayó y la confianza entre los constructores de viviendas alcanzó su nivel más bajo desde diciembre de 2022.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 caía un 0,9% a las 2:02 p.m. hora de Nueva York.El Nasdaq 100 caía un 1%El Dow Jones Industrial Average caia un 0,7%El índice MSCI World cayó un 1%El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return caía un 1,1%El índice Russell 2000 caía un 0,8%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot subía un 0,5%El euro caía un 0,6% a US$1,1487La libra esterlina caía un 1% a US$1,3444El yen japonés caía un 0,3% a 145,24 por dólar

Criptomonedas

bitcóin caía un 4,6% a US$103.869,51ether caía un 7,5% a US$2.471,68

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años caía seis puntos básicos hasta el 4,39%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años se mantenía prácticamente sin cambios en el 2,54%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzaba dos puntos básicos hasta el 4,55%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subía un 3,7% a US$74,45 el barrilEl oro al contado subía un 0,1% a US$3.390,13 la onza

Nota Original: Stocks Hit Session Lows as Mideast Tensions Build: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Un grupo de funcionarios del Fondo Monetario Internacional se reunió la semana pasada en Londres con acreedores privados como parte del trabajo del organismo para publicar un nuevo informe sobre reestructuración de deuda soberana en mercados emergentes, según personas familiarizadas con el asunto.

El 9 de junio, miembros del personal del FMI se encontraron con algunos tenedores de bonos de fondos de cobertura y otras gestoras de activos para conocer su opinión sobre los procesos de reestructuración de deuda soberana desde 2020, dijeron las fuentes, que pidieron no ser identificadas porque la reunión fue privada.

Un portavoz del FMI declaró que “como parte de los esfuerzos del Fondo para mejorar el proceso de reestructuración de deuda, mantenemos un diálogo continuo con distintas partes interesadas que desempeñan un papel clave en estas discusiones”. Añadió que “las consultas de este año también servirán para informar un documento que se está preparando para nuestro Directorio Ejecutivo”.

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Según dos personas, el personal del fondo buscaba entender mejor por qué se emplearon instrumentos de deuda contingente al Estado en muchas de las reestructuraciones recientes. En este tipo de instrumentos, los pagos de los bonos están ligados a variables reales, como el crecimiento económico o los precios de materias primas.

Sri Lanka, Zambia y Ucrania reestructuraron su deuda internacional el año pasado y utilizaron este tipo de instrumentos. En 2023, Surinam salió de un impago que duró tres años y emitió nuevos bonos soberanos, así como una nota vinculada al petróleo conocida como instrumento de recuperación de valor o VRI.

Entre otros temas, los funcionarios del FMI y los acreedores también debatieron cláusulas legales agregadas a los contratos de bonos, como la cláusula de “acreedor más favorecido”, dijeron las fuentes. Esta cláusula garantiza que los mismos términos se extiendan a todos los acreedores, incluso si un grupo concreto llega a un acuerdo antes que otros.

Según las fuentes, los representantes del fondo indicaron a los inversionistas que el organismo con sede en Washington tiene previsto publicar su nuevo documento de política sobre reestructuraciones de deuda durante las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial en octubre. El informe anterior sobre reestructuraciones en economías en desarrollo fue publicado en 2020 e incluyó casos como Argentina y Ecuador.

Nota Original: IMF Met With Emerging-Market Creditors on Debt Rework Strategies

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(Bloomberg) -- La startup de inteligencia artificial de Elon Musk, xAI, está en negociaciones para recaudar US$4.300 millones a través de una inversión de capital, además de US$5.000 millones que ha intentado obtener en deuda recientemente, según información que la empresa ha compartido con inversores que pidieron no ser identificados por tratarse de datos privados.

La empresa de Musk, responsable del chatbot Grok, necesita el nuevo dinero, en parte, porque ya ha gastado la mayor parte de lo que recaudó anteriormente, según indican los materiales compartidos con los inversores.

Entre su fundación en 2023 y la reciente oferta de deuda este año, xAI recaudó US$14.000 millones mediante rondas de capital, según los documentos. Pero al 31 de marzo, solo quedaban US$4.000 millones en el balance de la empresa, de acuerdo con la misma información.

El martes es el plazo para comprometerse a comprar los US$5.000 millones en nueva deuda, según otra persona con conocimiento del asunto. Además de la nueva financiación, xAI también podría obtener un descuento de US$650 millones de uno de sus fabricantes, lo que ayudaría a la empresa a reducir costos, según fuentes familiarizadas con la operación.

Un portavoz de la empresa se negó a hacer comentarios, al igual que un portavoz de Morgan Stanley, el banco encargado de la colocación de deuda de xAI.

Enormes rondas de financiación se han convertido en una característica habitual en el disputado sector de la inteligencia artificial. Actores compiten por hacerse con los costosos chips informáticos y la infraestructura necesarios para entrenar modelos avanzados como Grok y ChatGPT.

A pesar del gran gasto, xAI dijo a los posibles inversores que su valoración creció hasta los US$80.000 millones al final del primer trimestre, frente a los US$51.000 millones a finales de 2024. Entre los inversores de rondas anteriores se encuentran Andreessen Horowitz, Sequoia y VY Capital.

Musk decidió recientemente fusionar xAI con su empresa de redes sociales X, pero los nuevos fondos se destinarán a las operaciones de inteligencia artificial.

Nota Original: Musk’s xAI in Talks to Raise $4.3 Billion in Equity Funding

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(Bloomberg) -- Donald Trump da un nuevo giro a su llamado para que la Reserva Federal recorte la tasa de interés: ahora afirma que es clave para reducir el costo de la deuda pública.

Poco después de regresar a la Casa Blanca para su segundo mandato, el mandatario comenzó a presionar al presidente de la Fed, Jerome Powell, para que ayudara a la economía en su transición hacia niveles más altos de aranceles. Ahora sostiene que los recortes de tasas son necesarios para abordar una de las principales causas del déficit presupuestario federal sobredimensionado.

Cifras del Tesoro publicadas la semana pasada muestran que el gobierno desembolsó unos US$776.000 millones en intereses sobre la deuda federal en los últimos ocho meses. Eso representa un aumento de 7% frente al mismo período del ejercicio fiscal anterior, cuando la carga de los intereses ya había alcanzado su nivel más alto desde los años 90.

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El monto, que ahora supera ampliamente el gasto en defensa, refleja tanto el mayor volumen de deuda pendiente —tras el gasto por la pandemia y varias rondas de recortes fiscales en este siglo— como la herencia de tasas más altas tras la lucha de la Fed contra la inflación. Moody’s Ratings señaló el aumento de los costos de la deuda como una razón clave para rebajar la calificación soberana de Estados Unidos el mes pasado.

“Me gustaría que este tipo bajara la tasa de interés, porque si no lo hace, tenemos que pagar”, dijo Trump el 12 de junio en un evento en la Casa Blanca, en referencia a Powell. El presidente argumentó que dos puntos porcentuales de recortes podrían ahorrar US$600.000 millones al año en intereses.

Riesgo inflacionario

Economistas advierten que una medida así podría ser contraproducente. Reducir la tasa sin que la economía lo justifique podría avivar los temores inflacionarios. Eso provocaría una menor demanda por bonos del Tesoro, haciendo subir los rendimientos y empeorando el monto de intereses del gobierno.

“A menos que las condiciones macroeconómicas lo justifiquen, bajar la tasa de interés generaría mayor inflación y, finalmente, tasas nominales más altas”, dijo Michael Feroli, economista jefe para Estados Unidos en JPMorgan Chase & Co.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, había dicho al inicio del mandato que él y Trump se enfocaban en los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años, no en la tasa a un día de la Fed. Pero Trump ha retomado su viejo argumento: que Powell y sus colegas deben reducir la tasa de referencia. La Casa Blanca no había respondido a una solicitud de comentarios hasta la noche del miércoles.

Trump indicó la semana pasada que su preocupación actual es la ola de deuda que vence y debe refinanciarse a un costo mucho mayor que cuando fue emitida. En 2020, las emisiones de deuda aumentaron para financiar los paquetes de rescate por la pandemia, y gran parte de esa deuda vence ahora. Un análisis de Nomura Holdings indica que más de US$7 billones deben refinanciarse antes de fin de año.

El debate sobre los argumentos de Trump surge justo cuando los republicanos afinan un nuevo paquete de recortes tributarios que, según organismos de control presupuestario, incrementará aún más las necesidades de endeudamiento de Estados Unidos en los próximos años. La administración ha intentado calmar a los sectores fiscalistas asegurando que los ingresos por aranceles y un mayor crecimiento económico compensarán el costo de los recortes tributarios. El ahorro en intereses sería otro pilar del argumento de Trump.

Según la Oficina de Presupuesto del Congreso, el costo en intereses de la versión de la Cámara del nuevo paquete tributario se estima en US$551.000 millones en una década.

Pero recortar la tasa de interés para reducir el gasto del gobierno no forma parte del mandato legal de la Fed. El Congreso le ha encargado velar por la estabilidad de precios y el pleno empleo. Actuar de otro modo socavaría su credibilidad e independencia frente a la Casa Blanca.

“La situación fiscal no es parte del mandato de la Fed”, dijo Stephanie Roth, economista jefe de Wolfe Research. “Solo deberían recortar si la economía se debilita o si la tasa está por encima del nivel neutral estimado, no para rescatar al fisco”.

Peor aún, advirtió Feroli, si la inflación resurge tras un recorte de tasas, contener los precios podría requerir una recesión dolorosa, lo que reduciría los ingresos fiscales y agravaría aún más la situación fiscal.

Nota Original: Trump’s Latest Attack on the Fed Zooms In on Surging Debt Costs

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Las ventas minoristas crecieron un 6,4% el mes pasado, el ritmo más rápido desde diciembre de 2023 y superando todas las estimaciones. Esto contrastó con una leve desaceleración de la producción industrial y la inversión en activos fijos, ya que los aranceles de Donald Trump perjudicaron la demanda exterior.

Los datos oficiales publicados el lunes sitúan a China en una sólida senda de crecimiento para el segundo trimestre, en torno al 5%, que es el objetivo oficial para el año. Esto da más margen de maniobra a Pekín para hacer frente a la guerra comercial de Trump, al tiempo que podría retrasar la adopción de medidas de estímulo generalizadas.

El riesgo es que las ventas minoristas puedan retroceder a medida que desaparezcan los factores favorables temporales. Por ejemplo, un festival de compras online en mayo, más temprano de lo habitual, podría canibalizar las ventas de junio. Es probable que el sombrío mercado laboral y el empeoramiento de los precios de la vivienda sigan empujando a los hogares hacia el ahorro en lugar del gasto.

“Para una recuperación más sostenible, esperamos que la confianza de los consumidores se recupere más en los próximos meses”, afirmó Lynn Song, economista jefe para la Gran China de ING Groep NV. “Pero esto puede seguir siendo difícil, ya que la caída de los precios inmobiliarios se agravó durante el mes y se mantiene un entorno de recorte de gastos”.

El índice CSI 300 onshore cerró el lunes con un alza del 0,3%, mientras que el índice de acciones chinas cotizadas en Hong Kong ganó hasta un 1,2%.

Las ventas minoristas se beneficiaron del festival anual de compras 618, que suele comenzar a finales de mayo. Una temporada de compras similar también impulsó los ingresos en octubre, pero el repunte resultó ser efímero, ya que las cifras de noviembre se ralentizaron.

También impulsó el consumo una iniciativa gubernamental que subvencionaba electrodomésticos como televisores y aparatos electrónicos. Entre los productos incluidos en la iniciativa, las ventas de electrodomésticos se dispararon un 53% en mayo frente al año anterior, el ritmo más rápido jamás registrado. Las ventas de teléfonos móviles y otros equipos de comunicación aumentaron un 33%.

Las ventas de las categorías de productos incluidas en el programa gubernamental se sitúan ahora casi un 20% por encima de lo que serían sin las subvenciones, según estimaciones de Oxford Economics. Otros artículos se mantuvieron prácticamente estables en mayo con respecto al año anterior.

Nota Original: China’s Consumer Boom Seen Temporary as Weak Sentiment Persists

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--Con la colaboración de Lin Zhu.

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(Bloomberg) -- La perspectiva de un cambio en la política monetaria estadounidense cuando el presidente Donald Trump sustituya a Jerome Powell al final de su mandato como presidente de la Reserva Federal en mayo de 2026 tiene a los operadores de tasa de interés buscando gangas.

Esto quedó patente esta semana en los futuros sobre la tasa de financiación a un día garantizada (SOFR), uno de los principales instrumentos que utilizan los operadores para apostar por cambios en las tasas de interés oficiales de la Fed. La combinación de las elevadas ventas del contrato de marzo de 2026 y las compras del contrato de junio de 2026 equivale a una apuesta por que el banco central recortará las tasas de interés en el ínterin.

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El volumen del diferencial entre ambos contratos superó los 60.000 el jueves, el segundo más alto jamás registrado. El día con mayor volumen fue el 9 de abril, cuando la decisión de Trump de suspender los aranceles a algunos socios comerciales provocó enormes movimientos en los mercados financieros de Estados Unidos. El interés abierto en los contratos, productos de CME Group Inc., aumentó, lo que sugiere que los operadores establecieron nuevas posiciones en ellos en lugar de liquidar las existentes.

Los responsables de la política monetaria de la Fed tienen previstas ocho reuniones al año para fijar el rango objetivo para las tasas de interés de los fondos federales, al que se ajusta estrechamente la SOFR. La última del actual mandato de Powell está prevista para los días 28 y 29 de abril. La próxima será los días 16 y 17 de junio.

Las especulaciones sobre un posible recorte inmediato de las tasas de interés por parte de su sucesor se basan en las continuas críticas de Trump a Powell por no haberlo hecho ya. En abril, Trump afirmó que el final del mandato de Powell “no puede llegar lo suficientemente rápido”.

Desde entonces, incluida la semana pasada, Trump ha dicho que no despedirá a Powell. Sin embargo, ha mantenido la presión sobre el banco central para que recorte las tasas y ha dicho que tiene la intención de nombrar pronto a un sucesor.

La Fed de Powell subió las tasas de interés de forma brusca en 2022 y 2023 en respuesta a la aceleración de la inflación, y las recortó tres veces a finales del año pasado, antes de que Trump tomara posesión de su segundo mandato no consecutivo en enero.

Desde entonces, los responsables políticos, que han previsto nuevos recortes de las tasas antes del próximo año, han adoptado la postura de que el rango del 4,25%-4,5% sigue siendo adecuado a la luz de las tendencias del empleo y la inflación.

Esto ha enfurecido a Trump, que durante su primer mandato en 2017 nombró a Powell para presidir la Fed al año siguiente.

Los responsables políticos de la Fed se reúnen la semana que viene por cuarta vez este año y se espera que mantengan las tasas sin cambios. También actualizarán sus previsiones económicas por primera vez desde marzo, cuando su previsión media era de dos recortes de un cuarto de punto antes de fin de año.

Los economistas encuestados por Bloomberg prevén recortes de un cuarto de punto en septiembre y diciembre de este año.

Nota Original: Bets Emerge That End to Powell’s Term Means More Fed Rate Cuts

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(Bloomberg) -- El primer ministro Keir Starmer dijo que Reino Unido tiene “graves preocupaciones” sobre el programa nuclear de Irán y respaldó el derecho de Israel a defenderse, al tiempo que pidió que se rebajara la tensión en un conflicto que corre el riesgo de extenderse a todo el Medio Oriente.

Starmer habló después de que Israel llevara a cabo una oleada de ataques contra Irán, dirigidos contra instalaciones nucleares y que causaron la muerte de altos mandos militares. Los ataques aumentaron el temor a una guerra más amplia en la región y provocaron un aumento del precio del petróleo, aunque posteriormente se redujeron esas ganancias.

“Desde hace tiempo nos preocupa, y mucho, el programa nuclear de Irán, y reconocemos absolutamente el derecho de Israel a defenderse”, declaró Starmer en una entrevista con Bloomberg News el viernes desde Downing Street, poco después de mantener una conversación telefónica con el presidente francés, Emmanuel Macron, y el canciller alemán, Friedrich Merz.

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“Pero me preocupa mucho la escalada de la situación, por lo que, junto con Alemania y Francia, tenemos muy claro que lo que se necesita aquí es una desescalada”.

Anteriormente, el primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, afirmó que los ataques tenían como objetivo los programas nucleares y de misiles balísticos de Irán y “continuarán durante todos los días que sean necesarios para eliminar esta amenaza”. El líder supremo de Irán, el ayatolá Alí Jamenei, afirmó que habría una “respuesta severa”, e Irán respondió rápidamente enviando una oleada de drones hacia Israel, aunque no está claro si causaron algún daño.

Starmer afirmó que Reino Unido no participó en los ataques de Israel y se negó a comentar si apoyaría militarmente a Israel en caso de un ataque iraní. Dijo que hablaría con Netanyahu más tarde el viernes por la tarde. Israel cerró su embajada en Londres el viernes, según informó un portavoz.

Irán ha sido objeto de sospechas durante décadas por sus ambiciones nucleares y sobre si está desarrollando la capacidad de lanzar un arma atómica. La República Islámica ha aumentado la producción de material fisible en los últimos años, y análisis recientes indican que probablemente podría producir la cantidad de uranio enriquecido necesaria para una bomba en menos de una semana.

Nota Original: Starmer Says UK Has ‘Grave Concerns’ on Iran Nuclear Program (1)

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(Bloomberg) -- El petróleo subió y las acciones cayeron después de que Israel atacara instalaciones del programa nuclear iraní, lo que representó una importante escalada de las tensiones en Oriente Medio. El oro también avanzó.

El crudo Brent subió un 8,3%, tras haber registrado previamente un alza del 13%, el mayor salto intradía desde marzo de 2022. Los futuros del S&P 500 bajaron un 1,2%, tras moderar caídas más pronunciadas. Los bonos del Tesoro de EE.UU. apenas variaron, con el rendimiento del bono a 10 años en el 4,36%.

El oro subió un 1%, alcanzando su nivel más alto en más de un mes, mientras que el dólar repuntó un 0,4% desde el mínimo de tres años registrado el jueves.

Los ataques aéreos contra instalaciones nucleares y de misiles balísticos en Irán reavivaron la confrontación entre dos rivales que podrían arrastrar a la región a un conflicto más amplio. Aunque la reacción fue más marcada en el mercado petrolero, otros activos sugieren que los inversores siguen atentos a la duración de las tensiones y la posibilidad de una escalada.

“Estamos asistiendo a movimientos clásicos de aversión al riesgo”, dijo Matthew Haupt, gestor de carteras de Wilson Asset Management. “Ahora lo clave será la magnitud y la velocidad de la respuesta de Teherán. Eso determinará la duración de los movimientos actuales. Muchas veces, estas reacciones se diluyen tras el impacto inicial”.

El ataque se produce cuando los mercados bursátiles apenas comenzaban a recuperarse de la caída de abril provocada por la guerra comercial del presidente de EE.UU., Donald Trump. El índice bursátil mundial había alcanzado un récord el jueves, con un alza de más del 20% desde sus mínimos de abril.

“A corto plazo, los inversores lo verán como un catalizador para tomar ganancias, luego del rally de activos de riesgo”, señaló Vincent Mortier, director de inversiones de Amundi SA. “La reacción en los activos refugio ha sido limitada. Creemos que el impacto de los ataques será localizado y no se expandirá globalmente”.

Las acciones energéticas subieron en las operaciones previas a la apertura, impulsadas por la subida del petróleo. Exxon Mobil Corp. y Chevron Corp. ganaron más de un 2,5%. Los contratistas de defensa, como RTX Corp. y Lockheed Martin Corp., también subieron por la expectativa de mayor gasto militar. Por el contrario, las acciones del sector turístico sufrieron presiones.

Israel aseguró que la operación continuará “todos los días que sean necesarios” hasta eliminar la amenaza. Irán prometió tomar represalias contra Israel y posiblemente contra activos de EE.UU. en Oriente Medio. Trump instó a Teherán a alcanzar un acuerdo “antes de que sea demasiado tarde”.

Los ataques llegan después de reiteradas advertencias del primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, sobre su intención de detener el programa nuclear iraní. Irán había anunciado previamente la inauguración de una nueva planta de enriquecimiento de uranio, en respuesta a la censura del organismo atómico de la ONU.

Una subida sostenida del petróleo podría alimentar la inflación, aumentando la presión sobre la Reserva Federal y otros bancos centrales, que ya enfrentan desafíos por la guerra comercial liderada por Trump. Por ahora, los futuros del crudo reflejan temores de un conflicto prolongado.

“Lo interesante será observar los rendimientos de los bonos para evaluar si los movimientos responden a expectativas inflacionarias o a una huida hacia activos refugio”, comentó Kevin Thozet, miembro del comité de inversión de Carmignac.

Acciones

Los futuros del S&P 500 caían un 1,2% a las 6:11 a.m., hora de Nueva York.Los futuros del Nasdaq 100 caían un 1,4%.Los futuros del Dow Jones Industrial Average caían un 1,2%.El Stoxx Europe 600 caía un 0,8%.El índice MSCI World caía un 0,3%.

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot subía un 0,4%.El euro cayó un 0,6% hasta US$1,1520La libra esterlina cayó un 0,5% hasta US$1,3547El yen japonés cayó un 0,4% hasta 144,08 por dólar

Criptomonedas

El bitcóin cayó un 1,1% hasta US$104.805,12El ether cayó un 4,6% hasta US$2.520,4

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios, en el 4,36%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzó dos puntos básicos, hasta el 2,49%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzó cuatro puntos básicos, hasta el 4,52%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 8,5%, hasta US$73,84 el barril.El oro al contado subió un 1% hasta los US$3.420,90 la onza.

Esta historia fue producida con la ayuda de Bloomberg Automation.

Nota Original: Stocks Fall, Oil and Gold Jump as Israel Hits Iran: Markets Wrap

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Poco después de que concluyeran dos días de negociaciones, Trump declaró el miércoles en las redes sociales que se había “completado” un acuerdo para restablecer el flujo de imanes críticos desde China, y se comprometió a levantar las restricciones a los visados de estudiantes. Horas antes, el secretario de Comercio de EE.UU., Howard Lutnick, reveló que Washington suavizaría sus recientes restricciones tecnológicas si los metales especializados esenciales para las empresas automovilísticas y de defensa estadounidenses fluían ahora con suficiente rapidez.

El enfoque de China fue muy diferente. Un comentario en el Diario del Pueblo publicado el jueves, el más sustancial de Pekín hasta la fecha sobre las negociaciones, no hizo mención alguna a los controles a la exportación. En cambio, el órgano de expresión del Partido Comunista alabó una “garantía institucional” establecida en Ginebra para que ambas partes superen sus diferencias a través de un “mecanismo de consulta”. En una llamada entre los líderes antes de las negociaciones de Londres, Xi señaló a Trump la importancia de utilizar este canal, añadió.

Largo plazo

El contraste ilustra la desconexión entre cómo las mayores economías del mundo quieren gestionar su relación y esta disputa comercial. Mientras Trump busca acuerdos rápidos directamente con los máximos líderes, Xi prefiere un marco liderado por sus lugartenientes que le proteja de sorpresas. Este regateo podría prolongarse durante años, y el acuerdo de “fase uno” de la primera guerra comercial podría ocupar la mayor parte del primer mandato de Trump.

“Xi está jugando a largo plazo en el comercio entre EE.UU. y China. Su mandato es mucho más largo que el de Trump”, dijo Christopher Beddor, subdirector de investigación sobre China en Gavekal Research. “Eso no quiere decir que nunca haya un pensamiento a corto plazo, pero la falta de límites al mandato presenta incentivos muy diferentes a los de Trump”.

Aunque las negociaciones lentas permiten a China evaluar cuán duro en Trump en las negociaciones con otros países, la incertidumbre persistente es mala para los negocios, añadió.

Xi demostró la semana pasada que puede ser flexible, al llamar por teléfono a Trump cuando las relaciones se deterioraban, rompiendo el protocolo para establecer tal interacción. En la era Biden, el entonces asesor de Seguridad Nacional Jake Sullivan y el ministro de Asuntos Exteriores Wang Yi se reunirían en lugares extranjeros durante días antes de que sus líderes hablaran directamente, gestionando los resultados y las expectativas.

Aunque las conversaciones de Ginebra del mes pasado concluyeron con una declaración idéntica de EE.UU. y China, lo que sugería un cierto grado de alineamiento, ese acuerdo se desmoronó rápidamente debido a las acusaciones de EE.UU. de que China había incumplido su promesa de liberar los envíos de tierras raras. Pekín afirma que siempre tuvo la intención de mantener un proceso de permisos, que según las empresas estadounidenses era tan lento que algunas fábricas se vieron obligadas a detener la producción.

La falta de detalles por ambas partes en esta ocasión ha dejado muchas dudas, entre ellas las compromisos de Pekín sobre la exportación de metales especializados que se utilizan en todo tipo de productos, desde aviones de combate hasta vehículos eléctricos.

Lutnick declaró el miércoles a la CNBC que China iba a aprobar “todas las solicitudes de imanes de las empresas estadounidenses de inmediato”, una afirmación rotunda que parece dejar mucho margen para la decepción.

El portavoz del Ministerio de Comercio chino, He Yadong, prometió que su país “tendrá plenamente en cuenta las necesidades y preocupaciones razonables de todos los países en el sector civil”, en una rueda de prensa habitual celebrada el jueves en Pekín, y añadió que se estaba reforzando el trabajo de aprobación.

No mostrar sus cartas

“El incentivo de China es también mantener sus cartas ocultas y no hacer muchas declaraciones sobre lo que se ha comprometido o no”, afirmó Arthur Kroeber, socio fundador y director de investigación de Gavekal. “Tienen mucho margen de maniobra dentro de todo el régimen de licencias de exportación”.

Una estrategia podría consistir en reanudar la concesión de suficientes licencias de exportación para que los compradores comerciales no se vean obstaculizados, pero sin llegar a un nivel que permita a las empresas acumular existencias, lo que reduciría la influencia futura de Pekín, añadió.

Para añadir más confusión, Trump declaró en las redes sociales que China se enfrenta ahora a un arancel del 55%, una cifra que parece incluir los gravámenes introducidos durante su primera presidencia. También combina un arancel básico del 10% impuesto por Trump y un impuesto del 20% vinculado al tráfico de fentanilo, un ámbito en el que se consideraba que Pekín tenía margen de negociación si intensificaba el control de sus empresas.

Lutnick puso en duda esta afirmación y planteó interrogantes sobre la naturaleza de las futuras negociaciones, afirmando que los aranceles a China se mantendrían “sin duda” en su nivel actual. Esto sugiere que la pausa de 90 días que expira en agosto sobre la tasa general del 145% impuesta por Trump ya no tiene relevancia. Esta postura también diluye el incentivo de Pekín para ofrecer concesiones en futuras negociaciones comerciales, si los aranceles no se modifican.

Si bien China ha sentido el impacto de los aranceles de EE.UU., con una caída del 34% en las exportaciones a la mayor economía del mundo en mayo, Trump parece tener más prisa por llegar a un acuerdo.

Su administración se enfrenta a una fecha límite autoimpuesta, el 9 de julio, para alcanzar acuerdos con docenas de socios comerciales mundiales o volver a imponer aranceles generalizados. En una muestra de la creciente impaciencia del líder republicano, éste advirtió el miércoles que pronto enviará cartas a los países diciendo: “Este es el acuerdo, lo tomen o lo dejen”.

Como ejemplo de esa voluntad de seguir adelante, el equipo de Trump, en una medida poco habitual, puso esta semana sobre la mesa de negociaciones el control de las exportaciones, una herramienta que hasta ahora se había justificado por motivos de seguridad nacional y que estaba prácticamente prohibida.

Suavizar ese argumento podría abrir la puerta a una mayor cooperación y avanzar en el objetivo declarado por Trump de “abrir China al comercio estadounidense”.

Aun así, es poco probable que China acepte grandes compras de productos que compiten en áreas en las que Pekín busca alcanzar la autosuficiencia y fomentar sus propios campeones nacionales.

El reequilibrio de sus economías, un concepto promovido por el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, podría implicar atraer más inversión china a EE.UU. Los cambios bruscos en la política de la administración Trump podrían disuadir a muchas empresas chinas de invertir dinero en la economía estadounidense, incluso si Xi las animara a hacerlo.

Abordar estas cuestiones llevará tiempo y, presumiblemente, requerirá largas discusiones utilizando el mecanismo que China y EE.UU. incluyeron en lo que Pekín calificó como su acuerdo “ganado con esfuerzo”.

“Hay quien dice que el resultado de las conversaciones de Londres fue solo un marco”, afirmó Zhu Junwei, exinvestigador del Ejército Popular de Liberación y actual director de investigación estadounidense en la Grandview Institution de Pekín. “Es mejor tener un marco que no tener nada”.

Nota Original: Xi Plays Long Game on US-China Trade as Trump Seeks Quick Wins

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--Con la colaboración de Jing Li y Lucille Liu.

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(Bloomberg) -- Los operadores de Wall Street, preocupados por el impacto económico de los aranceles anunciados por el presidente Donald Trump, impulsaron al alza los bonos del Tesoro estadounidense, mientras otro informe de inflación moderada alimentaba la percepción de que las empresas aún no han sentido del todo los efectos de la guerra comercial. Los futuros bursátiles operaban a la baja, reflejando una pausa tras una fuerte subida reciente, y el dólar se encaminaba hacia su nivel más bajo desde 2022.

El avance de los bonos del Tesoro se sumó al repunte de la sesión anterior, también impulsado por datos de precios moderados, lo que llevó a los operadores a aumentar sus apuestas por una bajada de tasas de interés por parte de la Reserva Federal. La atención del mercado ahora se centra en una emisión de deuda a 30 años por un total de US$22.000 millones, que servirá como termómetro del apetito de los inversores ante un déficit fiscal creciente. Los contratos del S&P 500 apuntaban a una caída del índice por segundo día consecutivo.

Hoy se informó que los precios al productor subieron 0,1% intermensual en mayo, por debajo de la estimación de 0,2%

Mientras tanto, Trump reafirmó su intención de enviar cartas a socios comerciales en las próximas dos semanas para establecer tasas arancelarias unilaterales. La fecha límite para imponer aranceles más altos es el 9 de julio.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

Los futuros del S&P 500 caían un 0,5% a las 8:31 a.m., hora de Nueva York.Los futuros del Nasdaq 100 caían un 0,5%.Los futuros del Dow Jones Industrial Average caían un 0,6%.El Stoxx Europe 600 caía un 0,6%.El índice MSCI World subía un 0,1%.

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,8%.El euro subió un 1,2% hasta US$1,1628La libra esterlina subió un 0,4% hasta US$1,3607El yen japonés subió un 0,8% hasta 143,35 por dólar.

Criptomonedas

El bitcóin cayó un 1,7% hasta US$107.062,09El ether cayó un 3% hasta US$2.731,13.

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años descendió ocho puntos básicos hasta el 4,34%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años descendió siete puntos básicos hasta el 2,47%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años descendió siete puntos básicos hasta el 4,48%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate cayó un 1,7% hasta los US$66,97 el barril.El oro al contado subió un 0,9% hasta los US$3.385,84 la onza.

Nota Original: US Yields Sink as Inflation Data Support Fed Bets: Markets Wrap

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“Ahora existe la conciencia de que los bonos del Tesoro a largo plazo no son un activo legítimo de refugio”, afirmó el veterano gestor de bonos el miércoles en una entrevista en el Bloomberg Global Credit Forum de Los Ángeles. “Se avecina un ajuste de cuentas”.

En un amplio debate que también abordó el atractivo del oro, las valoraciones excesivas del mercado, el estado del crédito privado, la inteligencia artificial y las oportunidades de inversión a largo plazo en la India, Gundlach afirmó que los inversores deberían considerar la posibilidad de invertir en activos no denominados en dólares, y añadió que su empresa estaba empezando a introducir divisas extranjeras en sus fondos.

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Gundlach, de 65 años, comparó el mercado actual con el entorno de 1999, justo antes del estallido de la burbuja puntocom, así como con el de 2006 y 2007, antes de la crisis financiera mundial. Yendo más allá, afirmó que el auge del sector del crédito privado es análogo al mercado de las obligaciones de deuda garantizadas (CDO) de mediados de la década de 2000, “donde hay una emisión tremenda y una aceptación tremenda”.

El inversor señaló que los mercados de crédito públicos han superado a sus homólogos privados en los últimos meses y ve una “sobreinversión” —y un riesgo de venta forzosa— en estos últimos.

“Simplemente no creo que la recompensa excesiva se acerque ni remotamente a lo que solía ser”, afirmó Gundlach. Citó la posible venta de activos privados por parte de instituciones estadounidenses como la Universidad de Harvard, que ha explorado la posibilidad de deshacerse de parte de las participaciones de capital privado de su fondo de dotación, ya que la administración Trump ha recortado las subvenciones y la financiación.

Gundlach fundó DoubleLine en 2009 tras una controvertida salida de TCW, donde se había convertido en un reconocido gestor de bonos. DoubleLine gestionaba US$93.000 millones en activos y contaba con más de 250 empleados en marzo.

La empresa y su fundador no han rehuido las apuestas audaces. Gundlach, que predijo la primera victoria presidencial de Donald Trump en 2016, y “reprobó” a la Reserva Federal en septiembre por su respuesta a la economía, ya que predijo correctamente una bajada de las tasas de medio punto. A principios de este año la firma se planteó si la deuda de Microsoft Corp. era más segura que los bonos del Tesoro.

¿Próxima parada, 6%?

En cuanto a la deuda del Tesoro, Gundlach dijo que los rendimientos de los bonos a largo plazo podrían seguir aumentando a medida que la economía comience a debilitarse. Si alcanzaran el 6%, eso podría llevar a la Reserva Federal a intervenir y comenzar una flexibilización cuantitativa, comprando bonos del Tesoro a largo plazo para frenar los costos de los préstamos.

DoubleLine y otras empresas similares, como Pacific Investment Management Co. y TCW Group Inc., han estado evitando los bonos del gobierno de EE.UU. más largos en favor de vencimientos más cortos que conllevan menos riesgo de tasas de interés ante la espiral de deuda y déficit federal.

Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 30 años alcanzaron el mes pasado su máximo en casi dos décadas, con un 5,15%, y el miércoles cotizaban al 4,91%. En una señal reveladora, los rendimientos de los bonos de referencia a largo plazo son más altos en lo que va de año, incluso aunque las tasas de los bonos del Tesoro a corto plazo hayan caído.

Aunque es conocido por sus predicciones sobre los valores de renta fija, Gundlach se ha vuelto más optimista con respecto al oro, redoblando su apuesta por su condición de “clase de activo real” y de activo que “ya no es para lunáticos supervivientes” y especuladores.

“Estamos viviendo un enorme cambio de paradigma en el que el dinero no entra a EE.UU. y el oro se ha convertido de repente en el activo refugio”, afirmó.

Gundlach ya había pronosticado que el precio del oro batiría récords, como ha ocurrido este año, y en mayo declaró a la CNBC que el metal precioso podría alcanzar los US$4.000 la onza, frente a los US$3.350 actuales.

También señaló a la India como una de las oportunidades de inversión a largo plazo “más rentables”.

“La forma de invertir en períodos como este es apostar por temas a largo plazo”, afirmó Gundlach. “Puede que se tarde 30 años, pero hay que invertir en la India porque hoy en día tiene un perfil similar al que tenía China hace 35 años”.

Nota Original: DoubleLine’s Gundlach Says ‘Reckoning Is Coming’ for US Debt (1)

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--Con la colaboración de Elizabeth Campbell, Loukia Gyftopoulou y Michael Mackenzie.

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(Bloomberg) -- Los hermanos Wesley y Joesley Batista ayudaron a convertir un modesto matadero brasileño fundado por su padre en la mayor empresa cárnica del mundo, gracias a casi dos décadas de adquisiciones estratégicas. En el camino, confesaron haber sobornado a cientos de políticos, pasaron varios meses en prisión y provocaron la indignación de los ambientalistas.

Ahora, estos dos multimillonarios que controlan una empresa valorada en US$15.200 millones, tendrán que convencer a los inversionistas internacionales de que los problemas de gobernanza y otras preocupaciones quedaron atrás, mientras se embarcan en una nueva aventura que se ha estado gestando durante años: cotizar en la bolsa estadounidense.

Se espera que JBS NV comience a cotizar en Nueva York el jueves, tras más de una década de intentos fallidos. El éxito del debut pondrá a prueba si los inversionistas pueden pasar por alto la tumultuosa historia de los hermanos Batista y centrarse en su visión de acuerdos más llamativos, impulsados por el acceso al capital que proporcionará la bolsa estadounidense.

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“Hay una diferencia entre ser una empresa estadounidense que cotiza en bolsa y ser una empresa de un mercado emergente: estás en categorías diferentes”, señaló Benjamin Theurer, analista de Barclays Plc. Cotizar en Nueva York y tener mayor acceso a los mercados de capitales será “muy positivo” para el crecimiento, afirmó. Sin embargo, algunos inversionistas que analizan el historial de la empresa y su historial medioambiental “quizás no estén dispuestos a asumir ese riesgo”.

Para aquellos dispuestos a arriesgarse, las posibles recompensas son tentadoras.

Los Batista se han ganado la reputación de ser negociadores agresivos. Tras la salida a bolsa de la empresa en Brasil en 2007, JBS inició una intensa campaña de compras en EE.UU. En tres años, adquirió el productor de carne de res y cerdo Swift & Co., la unidad de envasado de carne de vacuno de Smithfield Foods Inc. y el procesador de pollo Pilgrim’s Pride. Otras adquisiciones incluyeron el negocio de carne de cerdo de Cargill Inc. en EE.UU. y el proveedor avícola británico Moy Park en 2015.

Muchos ven el próximo paso de la empresa como un giro más fuerte hacia los productos cárnicos de marca, que normalmente ofrecen márgenes más altos y más estables que la carne como producto básico.

JBS lleva años con los ojos puestos en empresas estadounidenses que producen alimentos con valor agregado, como salchichas de marca y comidas listas para consumir, productos elaborados por compañías como Hormel Foods Corp. Recientemente se retiró de las negociaciones para comprar Oscar Mayer, la división de hot dogs de Kraft Heinz, según fuentes con conocimiento directo del asunto que pidieron no ser identificadas porque la información es privada.

Operaciones de ese tipo estarán casi con certeza entre las ambiciones de los hermanos Batista, en la medida que cuenten con nuevo capital para fortalecer su estrategia de expansión.

Además, la salida a bolsa en EE.UU., junto con la normativa más estricta del país, podría permitir a JBS reducir el descuento con el que cotiza frente a sus rivales. Si los inversionistas valoraran cada dólar de ganancias de la empresa igual que lo hacen con su competidora Tyson Foods Inc., el valor de mercado de JBS se duplicaría aproximadamente.

Las acciones de JBS fueron deslistadas de la bolsa brasileña la semana pasada, tras cerrar los últimos cinco años con una ganancia del 86%. Es un repunte impresionante, teniendo en cuenta que en 2017 JBS se vio sumida en el caos después de que Wesley y Joesley Batista admitieran haber sobornado a funcionarios como parte de un enorme escándalo de corrupción.

Hace menos de una década, los hermanos pasaron varios meses en prisiones brasileñas acusados de uso de información privilegiada tras confesar los sobornos. Como parte de un acuerdo con la fiscalía, traicionaron a una red de políticos que habían cultivado durante años, entregando supuestas pruebas legales contra el entonces presidente Michel Temer. El escándalo sacudió al país y provocó una de las mayores caídas bursátiles de la historia moderna de Brasil, una jornada que desde entonces se conoce como “el día de Joesley”.

Los hermanos debieron retirarse de sus cargos ejecutivos en la empresa y no volvieron a integrar la junta directiva de JBS hasta 2024, después de su absolución en el caso de uso de información privilegiada.

“Como miembros de la junta directiva, Wesley y Joesley Batista aportan décadas de experiencia en la industria alimentaria. Desempeñaron un papel clave en la modernización de JBS y lideraron la estrategia de crecimiento”, declaró JBS en respuesta a preguntas de Bloomberg News. “Su liderazgo contribuyó al aumento de las inversiones, la mejora de los resultados operativos, una mayor rentabilidad para los accionistas y la expansión global de la compañía”.

La cotización en EE.UU., que los accionistas minoritarios aprobaron el mes pasado por un estrecho margen, ahora reforzará el control de los hermanos sobre la empresa. La reestructuración crea una estructura accionaria de doble clases que, según un documento presentado, otorgará a los Batista casi el 85% de las acciones con derecho a voto, frente al 48% anterior.

Las acciones de doble clase, emitidas por más de 20 empresas del índice S&P 500, entre las que se encuentran Meta Platforms Inc. y Alphabet Inc., así como la empresa familiar Tyson Foods, permitirán a los Batista recaudar fondos sin ceder el control, lo que aumentará la capacidad de la empresa para realizar grandes adquisiciones. Sin embargo, las acciones con derecho a voto preferente también agravan las preocupaciones que existen desde hace tiempo sobre la gobernanza de la empresa, según Glass Lewis & Co., que aconsejó a los inversores minoritarios que no respaldaran la cotización en Nueva York.

“La participación de la empresa y de Joesley y Wesley Batista en múltiples escándalos de alto perfil ha empañado la reputación de la empresa, socavando la confianza de las partes interesadas y representando un riesgo significativo para su posición competitiva”, escribió Glass Lewis el mes pasado en su recomendación de voto.

Los Batista realizaron pagos ilícitos por un total de aproximadamente US$150 millones entre 2009 y 2015, según un acuerdo alcanzado en 2020 con la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. Entre ellos se incluyen sobornos a cambio de apoyo para obtener financiación del banco estatal de desarrollo de Brasil. En 2020, la sociedad holding de la familia Batista se declaró culpable de conspirar para violar la Ley de Prácticas Corruptas en el Extranjero y acordó pagar 256 millones de dólares en multas penales, según documentos judiciales.

Nota Original: JBS’s Scandal-Ridden Brothers Bet On NY Debut to Fund Deal Spree

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(Bloomberg) -- Un cuarto mes de inflación sorprendentemente benigna en EE.UU. impulsó alzas en los precios de los bonos ante apuestas de que la Reserva Federal podría recortar las tasas de interés si las fricciones comerciales ralentizan la economía. El dólar se debilitó y las acciones oscilan entre ganancias y pérdidas.

Los vencimientos más cortos encabezan las ganancias. La tasa del bono a dos años cayó por debajo del 4%. Los swaps de tasas descuentan dos recortes de la Fed para finales de 2025 y las apuestas de una baja en septiembre subieron al 75%. El S&P 500 cedió avances de más temprano que lo dejó cerca de un máximo histórico.

El índice de precios al consumo en EE.UU., excluidas las categorías de alimentos y energía, aumentó un 0,1% con respecto a abril. En comparación con hace un año, subió un 2,8%. La lectura por debajo de las previsiones se sumó a las pruebas de que los consumidores aún no han sentido el impacto de los aranceles, tal vez porque los gravámenes más punitivos se han suspendido temporalmente, o gracias a que las empresas han absorbido los costos adicionales o han aumentado sus inventarios.

“Los aranceles no están afectando a la economía real como se temía”, afirmó David Russell, de TradeStation. “Es una buena noticia para la Casa Blanca, Wall Street y Jerome Powell. El tono de la Fed podría suavizarse la próxima semana, ya que probablemente hayamos visto el punto álgido de su postura agresiva, especialmente con los recortes de otros bancos centrales”.

Tras el informe, el presidente Donald Trump reiteró su llamado a la Fed para que baje las tasas de interés en “un punto completo”. “Pagaríamos mucho menos interés por la deuda que vence. ¡¡¡Es muy importante!!!”, publicó en Truth Social.

Los inversores también siguieron de cerca la evolución de los aranceles. Trump afirmó que se ha completado un acuerdo marco con China, por el que Pekín suministrará tierras raras e imanes “POR ADELANTADO” y Washington permitirá a los estudiantes chinos acceder a sus universidades. EE.UU. y China mantendrán los aranceles en sus niveles actuales, más bajos, tras las negociaciones, según Trump.

Tesla Inc. subió después de que Elon Musk dijera que lamentaba algunas de sus publicaciones sobre el presidente Trump la semana pasada. Dan Ives, de Wedbush, dijo que es un “paso importante”.

Las acciones de varias acerías estadounidenses cayeron después de que EE.UU. y México cerraran un acuerdo para eliminar los aranceles sobre algunas importaciones del metal, lo que provocó especulaciones de que otros países también podrían obtener concesiones.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 apenas variaba a las 12:07 p.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 apenas variaba.El Dow Jones Industrial Average subía un 0,2%.El Stoxx Europe 600 caía un 0,3%.El índice MSCI World apenas variaba.

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot caía un 0,3%.El euro subía un 0,6% hasta US$1,1489La libra esterlina subía un 0,4% hasta US$1,3552.El yen japonés subió un 0,3% hasta 144,45 por dólar

Criptomonedas

El bitcóin cayó un 0,4% hasta US$109.555,11El ether subió un 2,8% hasta US$2.853,21

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años descendió cuatro puntos básicos hasta el 4,43%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzó un punto básico hasta el 2,53%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzó un punto básico hasta el 4,55%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 2,5% hasta US$66,63 el barril.El oro al contado subió un 0,3% hasta US$3.332,71 la onza.

Nota Original: Bond Yields Fall as Tame Inflation Fuels Fed Bets: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Los reguladores financieros de Estados Unidos quieren dar marcha atrás en las medidas introducidas durante la administración Biden que redujeron a solo un minuto la notificación de algunas operaciones de renta fija, y piden que se abandone el cambio previsto del statu quo de 15 minutos para la divulgación de muchas operaciones con bonos.

La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera y la Junta Reguladora del Mercado de Valores Municipales propusieron volver al plazo más largo para responder a las preocupaciones del sector que surgieron tras la aprobación del plazo de un minuto en 2024.

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La Comisión de Bolsa y Valores, que supervisa a las dos organizaciones autorreguladas, había aprobado las normas para acelerar la notificación de las operaciones con bonos corporativos, valores respaldados por activos y algunos valores respaldados por hipotecas bajo la presidencia de Gary Gensler. Los cambios normativos aún no habían entrado en vigor.

A los grandes bancos, en particular, no les gustaba la medida, cuyo objetivo era aportar una mayor transparencia en la fijación de precios de los bonos para los inversores y reflejar los avances tecnológicos desde que se introdujo el plazo de 15 minutos.

La Asociación de Corredores de Bonos de Estados Unidos (BDA) afirmó en un comunicado que el retorno al statu quo permitiría a las instituciones financieras “acortar los plazos de notificación de las operaciones de forma orgánica, sin necesidad de una obligación reglamentaria”.

Los reguladores señalaron en sus propuestas que, aunque la gran mayoría de las operaciones de renta fija se notificaban en menos de un minuto, las operaciones superiores a US$5 millones y los operadores que notifican un número reducido de operaciones al año suelen tardar más en hacerlo.

Nota Original: US Regulators Seek Rollback of 1-Minute Bond Trade Reporting

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(Bloomberg) -- Las acciones en Wall Street subían mientras los inversionistas seguían atentos a las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China. Los bonos del Tesoro fluctuaban antes de una subasta de US$58.000 millones que pondrá a prueba el apetito por los activos estadounidenses en medio de la guerra arancelaria del presidente Donald Trump.

En una jornada tranquila en el frente económico, los operadores impulsaban ligeramente al alza el S&P 500, que se situaba a un 2% de su récord. Los bonos registraban escasa variación antes de la subasta de títulos a tres años, la primera de una serie de tres emisiones que culminarán el jueves con la venta de deuda a 30 años. El dólar fluctuaba.

EE.UU. y China reanudaron las negociaciones mientras las mayores economías del mundo intentan llegar a un acuerdo para permitir las exportaciones de productos tecnológicos e industriales clave y evitar una escalada de la guerra comercial. El secretario de Comercio de EE.UU., Howard Lutnick, señaló que las negociaciones van por buen camino.

“Hoy se prevé una jornada bastante tranquila en lo que respecta a los catalizadores programados”, afirmó Tom Essaye, de The Sevens Report. “Sin embargo, cualquier titular sobre las negociaciones comerciales, ya sea positivo o negativo, procedente de Londres, donde continúan las negociaciones entre EE.UU. y China, podría mover significativamente los mercados hoy, antes de que la atención se centre en la publicación mañana del IPC de mayo, que será crucial”.

Se espera que los datos del miércoles muestren que los consumidores estadounidenses probablemente experimentaron una inflación ligeramente mayor en mayo, especialmente en los productos, ya que las empresas están trasladando gradualmente el aumento de los aranceles de importación. Los precios de los bienes y servicios, excluidos los costos volátiles de los alimentos y la energía, subieron un 0,3% en mayo, el mayor aumento en cuatro meses.

La denominada inflación básica, considerada un mejor indicador de la inflación subyacente, se prevé que se acelere por primera vez este año, hasta el 2,9% en términos anuales, según la mediana de las proyecciones.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subía 0,2% a las 10:59 a.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subía un 0,1%El Dow Jones Industrial Average registraba pocos cambiosEl Stoxx Europe 600 registraba pocos cambiosEl índice MSCI World subía un 0,2%El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subía un 0,6%El índice Russell 2000 subía un 0,7%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot registraba pocos cambiosEl euro se mantenía prácticamente sin cambios y se situaba en US$1,1425La libra esterlina caía un 0,3% a US$1,3515El yen japonés caía un 0,2% a 144,82 por dólar

Criptomonedas

bitcóin se mantenía prácticamente sin cambios en US$108.661,64ether subía un 5,7% a US$2.738,05

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantenía prácticamente sin cambios en el 4,47%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajaba cuatro puntos básicos hasta el 2,53%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajaba ocho puntos básicos hasta el 4,55%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subía un 1% a US$65,97 el barrilEl oro al contado registraba pocos cambios

Nota Original: Stocks Rise Amid Trade Talks Before Treasury Sale: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Pacific Investment Management Co. dijo que favorecería los bonos globales con vencimiento entre 5 y 10 años y subponderar la deuda a largo plazo durante el próximo quinquenio. También actuará con cautela en el crédito privado, ya que el menor crecimiento amenaza a las empresas de menor calidad, según las últimas perspectivas anuales de la gestora que maneja US$2 billones en activos.

Un nuevo orden mundial caracterizado por la fragmentación de las alianzas tradicionales, los cambios en la dinámica comercial y el aumento de los déficits alimentará la volatilidad, según escribieron Richard Clarida, Andrew Balls y Daniel Ivascyn, de Pimco, en el informe publicado el martes. Recomiendan a los inversores que protejan sus carteras mediante deuda de alta calidad de países desarrollados y emergentes, y ven oportunidades en la financiación basada en activos, ya que las normas más estrictas sobre el capital bancario ofrecen a los gestores de fondos la posibilidad de desplazar a los bancos regionales como prestamistas.

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“Las perspectivas divergentes en materia de inflación, crecimiento y comercio refuerzan la necesidad de una diversificación amplia y global”, escribieron los tres. “Los inversores activos pueden favorecer los bonos a medio plazo atractivos frente a los vencimientos más largos, aprovechar las diferencias de valoración entre los mercados públicos y privados y aprovechar las oportunidades en la financiación basada en activos, a medida que aumentan los riesgos en áreas de menor calidad y más sensibles a la economía”.

En cuanto al dólar, la empresa con sede en Newport Beach, California, afirmó que la moneda estadounidense mantendría su estatus de reserva mundial “dada la falta de alternativas realistas”. Sin embargo, no es inmune a un mercado bajista prolongado, en caso de que cambie la demanda de activos estadounidenses, “especialmente si los inversores extranjeros reevalúan su tolerancia a la exposición al dólar sin cobertura”.

Pimco también espera que las curvas de rendimiento de los gobiernos mundiales sigan empinándose y prevé más casos de “volatilidad episódica del mercado, como se vio en EE.UU. en 2023 y 2025, y de forma más acusada en el Reino Unido en 2022”.

Los rendimientos de los bonos a 30 años de Japón, Alemania, Canadá, Francia, el Reino Unido y EE.UU. han subido este año, lo que refleja la preocupación por el gasto y el aumento de los niveles de deuda.

Pimco dijo que prevé “mantener una tendencia a sobreponderar el tramo de 5 a 10 años de las curvas de rendimiento globales y a subponderar el tramo largo”.

En lo que va de año, la gestora de activos ha sabido capear la volatilidad que subyace a los bonos estadounidenses. El fondo Income Fund, buque insignia de Pimco, con US$182.000 millones en activos, ha obtenido un retorno del 3,6%, superando al 96% de sus rivales. En los últimos tres y cinco años, el fondo ha superado al 91% de sus competidores.

En enero, la gestora de bonos afirmó que la incertidumbre del mercado contribuiría a reforzar la rentabilidad, y se ha mostrado sistemáticamente a favor de mantener bonos del Tesoro a 5 y 10 años. El bono a cinco años ha bajado alrededor de 0,3 puntos porcentuales hasta el 4,06% en lo que va de año, mientras que el bono a 10 años ha bajado 0,1 puntos porcentuales hasta el 4,45%.

“Los bonos del Tesoro de EE.UU. siguen siendo la camisa sucia más limpia del armario soberano en nuestro horizonte temporal secular, respaldados por el estatus del dólar como moneda de reserva”, escribieron los autores.

Otros puntos clave:

“Las valoraciones apuntan a una menor probabilidad de que la renta variable supere a la renta fija”, debido en parte a que los ingresos de los bonos de alta calidad son “tan buenos como lo han sido en mucho tiempo”. Además, los tenedores de bonos “ahora pueden beneficiarse de mayores rendimientos y de una posible apreciación de los precios, dado que los bancos centrales tienen un amplio margen para recortar las tasas”.Aunque el excepcionalismo de EE.UU. frente a sus rivales globales “se ha reducido este año”, Pimco afirmó que una relajación de las incertidumbres comerciales y fiscales podría hacer resurgir la preeminencia de EE.UU.Es probable que la inflación de EE.UU. vuelva a los niveles objetivo de la Reserva Federal en el horizonte secular, tras cualquier aumento a corto plazo debido a los aranceles.La probabilidad de una recesión en EE.UU. en los próximos cinco años “parece mayor” que el riesgo habitual de dos tercios.Más allá de EE.UU., otras economías líderes “se enfrentan a retos de crecimiento distintos, mientras que los países emergentes se ven reforzados por una gestión prudente de la deuda, pero también influenciados por los cambios en el comercio mundial y las políticas de los mercados desarrollados”.“Los diferenciales de crédito siguen siendo ajustados en relación con los promedios históricos, a pesar del elevado potencial de recesión secular, lo que pone de relieve las áreas de complacencia en los mercados de crédito público y privado”.Los avances en inteligencia artificial pueden alimentar la volatilidad en los mercados de préstamos directos apalancados, que se caracterizan por una gran exposición a empresas tecnológicas vulnerables a la disrupción de la IA.“Expresamos cautela en áreas del crédito privado corporativo en las que la formación de capital ha superado las oportunidades de inversión, lo que podría dar lugar a una posible decepción. Las tensiones se están haciendo evidentes en el capital privado y el crédito privado, y podrían agravarse considerablemente en caso de recesión”.

Nota Original: Pimco Favors 5- to 10-Year Bonds, Is Cautious on Private Credit

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(Bloomberg) -- Las acciones, los bonos y el dólar registran leves variaciones mientras los inversionistas siguen de cerca las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China a la espera de señales de que las tensiones entre las dos economías más grandes del mundo se están enfriando.

Tras un repunte que dejó al S&P 500 a solo un 2% de su récord, el índice de referencia de la bolsa estadounidense apenas variaba el lunes. Los bonos del Tesoro cotizaban por debajo de sus máximos de la sesión, y los bonos a 30 años registraban un bajo rendimiento a pocos días de una venta de US$22.000 millones que pondrá a prueba la demanda de estos instrumentos. El dólar se debilitaba frente a la mayoría de las principales divisas.

Este lunes se iniciaron las conversaciones entre Washington y Pekín. EE.UU. mostró su disposición a eliminar las restricciones a las exportaciones a cambio de garantías de que China suavizará las restricciones a los envíos de tierras raras. La reunión, que comenzó el lunes poco después de la 1 de la tarde, hora local, se prolongará hasta la noche del martes en el Reino Unido y podría extenderse hasta el miércoles.

“Los mercados han subido gracias al aplazamiento de los aranceles y a la percepción de que serán más moderados de lo anunciado inicialmente”, afirmó Richard Saperstein, de Treasury Partners. “Esperamos que los mercados sigan siendo sensibles a los titulares, ya que los acuerdos comerciales llevan tiempo negociarse y las noticias inquietantes sobre los aranceles probablemente provocarán una volatilidad notable”.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 registra pocos cambios a las 9:56 a.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 registra pocos cambiosEl Dow Jones Industrial Average registra pocos cambiosEl Stoxx Europe 600 caía un 0,1%El índice MSCI World registra pocos cambiosEl índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subía un 0,3

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot registra pocos cambiosEl euro se mantenía sin cambios en US$1,1397La libra esterlina se mantenía prácticamente sin cambios y se situaba en US$1,3530El yen japonés subía un 0,1% a 144,69 por dólar

Criptomonedas

bitcóin subía un 1,3% a US$107.593,7ether subía un 0,3% a US$2.540,45

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantenía prácticamente sin cambios en el 4,51%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzaba un punto básico hasta el 2,59%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzaba dos puntos básicos hasta el 4,66%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate registraba pocos cambiosEl oro al contado subía un 0,1% a US$3.314,53 la onza

Nota Original: Stocks, Bonds, Dollar Waver Amid US-China Talks: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Las acciones cerraron en su nivel más alto desde febrero y los rendimientos de los bonos subieron, luego de que los datos sobre el empleo disiparan las preocupaciones sobre una desaceleración económica inminente. Las acciones también subieron ante las esperanzas de que las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China se estén suavizando, después de que el presidente Donald Trump anunció que los negociadores se reunirán el lunes.

Un avance del 1% en el S&P 500 impulsó el índice hasta la marca de los 6.000 puntos. Los sectores sensibles a la economía obtuvieron mejores resultados. Tesla Inc. repuntó un 3,8 % y lideró las ganancias de las megacapitalizadas. Los bonos del Tesoro cayeron en toda la curva, con los rendimientos a dos años superando el 4%. Los mercados monetarios recortaron sus apuestas a que la Reserva Federal reducirá las tasas dos veces este año. El dólar subió. El bitcoin también recibió un impulso.

Aunque el crecimiento del empleo estadounidense se moderó en mayo y los meses anteriores se revisaron a la baja, el informe del viernes superó ligeramente las previsiones, lo que reforzó a los optimistas, que se preparaban para una decepción después de que los datos de esta semana plantearan dudas sobre la fortaleza de la contratación en EE.UU.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió 1% a las 16:00, hora de Nueva YorkEl Nasdaq 100 repuntó 1%El Dow Jones Industrial Average subió 1%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,3%El euro cayó 0,4% a US$1,1397La libra esterlina cayó 0,3% a US$1,3532El yen japonés se debilitó 0,8% a 144,79 por dólar

Criptomonedas

bitcóin subió un 3,8% a US$104.315,12ether subió un 3,6% a US$2.487,06

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó 11 puntos básicos hasta el 4,50%El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años tuvo pocos cambios hasta el 2,58%El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzó tres puntos básicos hasta el 4,64%

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 2% a US$64,63 el barrilEl oro al contado cayó 1,2% a US$3.312,90 la onza

Nota Original: Futures Extend Gains, Bonds Drop After Jobs Data: Markets Wrap

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--Con la colaboración de John Viljoen.

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(Bloomberg) -- El presidente Donald Trump instó a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés un punto, intensificando su campaña de presión contra el titular del banco central, Jerome Powell.

“¡Demasiado tarde en la Fed es un desastre!”, publicó Trump el viernes en redes sociales, usando el apodo despectivo para referirse a Powell. “Europa ha tenido 10 recortes de tasas, nosotros ninguno. A pesar de él, nuestro País va de maravilla. ¡Ve por un punto entero, Rocket Fuel!”

El presidente estadounidense ha pedido repetidamente a la Fed que baje las tasas, pero hasta ahora no ha dicho en cuánto.

Trump realizó la publicación después de conocerse nuevos datos que mostraron que el crecimiento del empleo en Estados Unidos se moderó en mayo y los meses anteriores fueron revisados a la baja, lo que indica cautela entre los empleadores sobre las perspectivas de crecimiento bajo las políticas económicas de Trump.

Nota Original: Trump Pressures Fed’s Powell to Cut Rates ‘A Full Point’

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(Bloomberg) -- Las esperanzas de que se calmen las tensiones entre las dos economías más grandes del mundo se calmen llevaron a los inversionistas en Wall Street a impulsar un repunte de las acciones después de que Donald Trump y Xi Jinping acordaron continuar las negociaciones comerciales.

Las acciones borraron sus pérdidas, y el S&P 500 amplió a un 20% el repunte desde el mínimo alcanzado el 8 de abril, después de que Trump declarara que había mantenido una “muy buena conversación telefónica” con el presidente chino, en la que se aclararon las disputas en torno a las exportaciones de tierras raras. La mayoría de los principales sectores operaban al alza el jueves, encabezados por las grandes tecnológicas. Microsoft Corp. se disparó hasta alcanzar un máximo histórico. Los bonos caían mientras que el dólar se mantenía prácticamente sin cambios.

Trump afirmó que la conversación con Xi se centró casi exclusivamente en el comercio, pero no especificó si Pekín había aceptado acelerar las licencias de exportación de imanes, cruciales para una amplia gama de productos críticos. El presidente estadounidense dice que viajará a China durante una reunión bilateral con el canciller alemán Friedrich Merz.

“Los mercados esperan que la línea directa entre Washington y Pekín pueda aliviar las tensiones comerciales, aunque sea temporalmente”, señaló Fawad Razaqzada, de City Index y Forex.com. “Es muy importante que la llamada entre Trump y Xi se traduzca en algún movimiento concreto, y rápidamente, para que los mercados justifiquen la compra tan agresiva tras la caída de abril”.

En vísperas de una lectura clave del mercado laboral, el aumento de las solicitudes de subsidio por desempleo reforzó las apuestas de que la Reserva Federal bajará las tasas de interés dos veces este año, con el primer recorte en septiembre.

Es probable que el ritmo de contratación en Estados Unidos se haya ralentizado en mayo, en momentos en que los empleadores se centran en contener los costos, mientras los hogares se muestran un poco más cautelosos y las empresas reconsideran sus planes de inversión en un contexto de cambios en la política comercial.

Los economistas prevén un aumento de 125.000 puestos de trabajo, después de que el crecimiento del empleo en marzo y abril superara las previsiones, según la mediana de una encuesta de Bloomberg. Eso dejaría la media de los últimos tres meses en un nivel aún sólido de 162.000. Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,2%.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subía un 0,5% a las 12:05 p.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subía un 0,7%El Dow Jones Industrial Average subía un 0,4%El Stoxx Europe 600 subía un 0,2%El índice MSCI World subía un 0,3%El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subía un 0,4%El índice Russell 2000 subía un 0,5%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot registraba pocos cambiosEl euro subía un 0,2% a US$1,1438La libra esterlina subía un 0,2% a US$1,3582El yen japonés caía un 0,8% a 143,91 por dólar

Criptomonedas

bitcóin se mantenía prácticamente sin cambios en US$104.611,43ether caía un 0,6% a US$2.590,92

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzaba tres puntos básicos hasta el 4,38%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzaba cinco puntos básicos hasta el 2,58%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzaba un punto básico hasta el 4,62%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subía un 0,9% a US$63,39 el barrilEl oro al contado caía un 0,9% a US$3.342,44 la onza

Nota Original: S&P 500 Is Now Up 20% From April Low on Trade Hope: Markets Wrap

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Los funcionarios del Banco Central Europeo prevén una pausa en su campaña de recortes de tasa de interés en reunión de política monetaria de julio.

Dada la incertidumbre que rodea a los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump, lo más probable es que se produzca una pausa tras ocho recortes de los costos de financiación, según las fuentes, que declinaron ser identificadas al tratarse de conversaciones confidenciales.

Algunos funcionarios consideran que las reducciones de los costos de financiación podrían haber llegado a su fin, mientras que otros siguen respaldando otro recorte, probablemente en septiembre, según las fuentes.

Destacaron que la opinión de los responsables políticos aún podría cambiar, dada la proximidad de la fecha límite del 9 de julio para las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y Europa. La próxima reunión sobre la tasa de interés está prevista para los días 23 y 24 de julio.

Un portavoz del BCE se negó a hacer comentarios.

El BCE bajó el jueves la tasa de depósito al 2% y afirmó que la inflación, que cayó al 1,9% en mayo, se encuentra “actualmente en torno” a su objetivo. En declaraciones posteriores a la prensa, Christine Lagarde afirmó que la política del BCE se encuentra “en una buena posición para navegar por las condiciones de incertidumbre” que probablemente se derivarán del comercio mundial y del aumento del gasto en Europa.

“Estamos llegando al final de un ciclo de política monetaria que respondía a una serie de shocks, entre ellos el covid-19, la guerra en Ucrania y la crisis energética”, declaró a los periodistas en Fráncfort.

Los operadores redujeron sus apuestas por nuevos recortes, y ya no se da por seguro que se produzca otra bajada de un cuarto de punto este año.

Nota Original: ECB Officials Expect July Pause With Some Seeing 2% as End Point

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--Con la colaboración de Jana Randow.

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(Bloomberg) -- El Banco Central Europeo bajó las tasas de interés por octava vez en un año después de que la inflación cayera por debajo del 2% y la economía sufriera repetidos impactos de los aranceles estadounidenses.

La entidad redujo la tasa de depósito en un cuarto de punto al 2%, tal como pronosticaron todos los analistas en una encuesta de Bloomberg.

Nota Original: ECB Cuts Rates Again to Help Economy Withstand Tariff Stress

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--Con la colaboración de Daniel Hornak, Alessandra Migliaccio, Joel Rinneby, Harumi Ichikura, Alice Gledhill, Daniel Basteiro, Marilen Martin, Barbara Sladkowska, Jeremy Diamond, Angela Cullen, Christoph Rauwald, Mark Evans, Kristian Siedenburg, William Horobin y James Regan.

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(Bloomberg) -- Una serie de subastas de bonos soberanos a largo plazo mal recibidas en todo el mundo ha puesto en duda la disposición de los inversores a financiar los planes de gasto de gobiernos desde Estados Unidos hasta Japón.

La venta de bonos a 30 años de Japón el jueves fue la tercera en otras tantas semanas que mostró signos de desinterés por parte de los compradores, con una medida de la demanda que fue la más débil desde 2023. El repunte posterior a la subasta sugirió que las expectativas de los inversores sobre la demanda habían sido aún más bajas.

Mientras tanto, la subasta del martes de deuda pública australiana a 12 años registró la demanda más débil en unos seis años y la venta de bonos a 30 años de Corea del Sur tras las elecciones del miércoles registró el menor interés de los inversores desde 2022.

Los resultados intensificarán el escrutinio de las emisiones en el mayor mercado de bonos del mundo, ya que Estados Unidos tiene previsto vender deuda a 10 y 30 años la próxima semana. Los inversores ya están exigiendo más compensación para mantener bonos del Tesoro a largo plazo debido a la creciente preocupación por el aumento del déficit fiscal estadounidense.

“Los bonos japoneses están mostrando la misma tendencia que en el resto del mundo”, afirmó Martin Whetton, director de estrategia de mercados financieros de Westpac Banking Corp. en Sídney. “Los bonos a largo plazo ya no son, en general, los preferidos”.

Con la “gran y hermosa ley” estadounidense, que se prevé sume billones de dólares al déficit federal en la próxima década; el gasto europeo en defensa en aumento por la guerra en Ucrania; y el compromiso de Japón de mitigar el impacto de los aranceles más altos en el extranjero, los gobiernos tienen planes ambiciosos que necesitan financiación. Pero eso tendrá un costo, sobre todo si se trata de deuda a largo plazo: el índice global de Bloomberg de los rendimientos soberanos ha subido al nivel más alto desde 2008.

Los inversores recibieron con calma la subasta del jueves. Los bonos japoneses a más largo plazo ampliaron sus ganancias y los bonos del Tesoro de EE.UU. permanecieron estables, tras el repunte del miércoles por unos datos de empleo mejores de lo esperado. Eso mantuvo vivas las esperanzas de un recorte de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal, lo que podría respaldar al mercado de bonos.

Sin embargo, las fluctuaciones en la demanda ya han llevado a algunos gobiernos a revisar sus estrategias de endeudamiento. Japón, por ejemplo, envió el mes pasado un cuestionario a participantes del mercado para recoger opiniones sobre sus emisiones. En abril, Reino Unido redujo sus ventas previstas de bonos a largo plazo a un mínimo histórico.

La tendencia al alza de los rendimientos globales es una señal de alerta de los inversores de que los gobiernos no pueden seguir endeudándose como cuando las tasas de interés estaban cerca de cero.

Nota Original: Global Bond Auctions Show Weaker Trend as Fiscal Pressures Grow

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--Con la colaboración de Naomi Tajitsu.

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(Bloomberg) -- Los bonos del Tesoro subieron tras datos económicos peores de lo esperado que refuerzan especulaciones de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés al menos dos veces este año para evitar una recesión económica.

Hoy se informó una contracción de los proveedores de servicios estadounidenses y desaceleración de la contratación, lo cual empujó los rendimientos de los bonos en toda la curva estadounidense. El mercado de swaps descuenta dos movimientos de la Fed en octubre y diciembre. La posibilidad de un recorte en septiembre subió a más del 90%. El dólar se debilitó, el S&P 500 cerró con pocos cambios, con las empresas de salud y de comunicaciones a la cabeza.

La actividad en EE.UU. se redujo ligeramente en las últimas semanas, lo que indica que los aranceles y la elevada incertidumbre están afectando a toda la economía, según el Libro Beige de la Fed. El índice de servicios del Instituto de Gestión de Suministros cayó ligeramente por debajo del nivel 50, que indica contracción. El empleo privado tuvo su menor crecimiento en dos años.

“Es probable que los mercados vean esto con decepción en lo que respecta al crecimiento real”, afirmó Florian Ielpo, de Lombard Odier Investment Managers. “Aunque esto supone una buena noticia para la economía estadounidense en términos de posible alivio de las tasas, la mejora ya descontada en las acciones y los diferenciales crediticios podría verse amenazada por esta serie de cifras más débiles”.

Se espera que el informe sobre el empleo que se publicará el viernes muestre una ralentización del crecimiento de las nóminas no agrícolas y que la tasa de desempleo se mantenga estable.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 cerró con pocos cambios a las 4 p.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subió un 0,3%.El Dow Jones Industrial Average cayó un 0,2%.El índice MSCI World subió un 0,2%.El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 0,3%.El índice Russell 2000 cayó un 0,2%.

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,4%.El euro subió un 0,4% hasta US$1,1412.La libra esterlina subió un 0,2% hasta US$1,3546.El yen japonés subió un 0,8% hasta 142,89 por dólar.

Criptomonedas

El bitcoin cayó un 0,8% hasta US$104.983,01.El ether subió un 0,3% hasta US$2.624,64.

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó nueve puntos básicos hasta el 4,36%.El rendimiento alemán a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios en el 2,53%.El rendimiento británico a 10 años bajó tres puntos básicos hasta el 4,61%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate cayó un 1% hasta los US$62,78 el barril.El oro al contado subió un 0,6% hasta los US$3.373,67 la onza.

Nota Original: Treasuries Rally as Weak Data Reinforce Fed Wagers: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- La contratación en Estados Unidos se desaceleró hasta alcanzar el ritmo más lento en dos años, debido a que sectores como los servicios empresariales, la educación y la salud perdieron puestos de trabajo, lo que apunta a un debilitamiento de la demanda de trabajadores.

Las nóminas del sector privado aumentaron en 37.000 el mes pasado, según ADP Research, por debajo de todas las estimaciones de una encuesta de Bloomberg a economistas. Esto supuso el segundo mes consecutivo en el que las cifras se situaron muy por debajo de las expectativas.

“Tras un buen comienzo de año, la contratación está perdiendo impulso”, señaló el miércoles en un comunicado Nela Richardson, economista jefe de ADP.

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Las cifras sugieren que la gran incertidumbre de los últimos dos meses en torno a las cambiantes políticas económicas del presidente Donald Trump ha influido en las decisiones de contratación de las empresas. La contratación se ha ralentizado y las personas que están sin trabajo tardan más en encontrar un nuevo empleo. Los economistas prevén que el mercado laboral mostrará más signos de enfriamiento en los próximos meses.

El informe reveló que el comercio, el transporte y la industria manufacturera también perdieron puestos de trabajo en mayo. Sin embargo, el sector del ocio y la hostelería, así como las actividades financieras, aumentaron la contratación.

Tras el informe de ADP, Trump insistió en redes sociales que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell debería bajar las tasas de interés.

La mayoría de los consumidores encuestados por la Universidad de Michigan siguen anticipando que las condiciones empresariales empeorarán durante el próximo año y que el desempleo aumentará. Los responsables de la Fed están a la espera de más datos sobre el impacto de las políticas comerciales antes de ajustar los tipos de interés, pero han reconocido que los aranceles podrían provocar un aumento de la inflación y una desaceleración del crecimiento.

El informe de ADP, publicado en colaboración con el Stanford Digital Economy Lab, mostró que el crecimiento salarial apenas varió. Los trabajadores que cambiaron de empleo experimentaron un aumento salarial del 7%, mientras que los que se mantuvieron en el mismo trabajo obtuvieron un aumento del 4,5%. ADP basa sus conclusiones en las nóminas de más de 25 millones de empleados del sector privado estadounidense.

Se espera que el informe de empleo de mayo que publicará el gobierno el viernes muestre que el crecimiento de las nóminas no agrícolas se desaceleró respecto del sólido ritmo de contratación de abril y que la tasa de desempleo se mantuvo estable.

Nota Original: US Hiring Cools to Slowest Pace in Two Years, ADP Data Show

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--Con la colaboración de Nazmul Ahasan.

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(Bloomberg) -- Los operadores de Wall Street impulsaron al alza las acciones tras conocerse datos que indican que el mercado laboral se mantiene estable. Esto compensó la preocupación por los riesgos económicos derivados de la guerra arancelaria del presidente Donald Trump. Los bonos fluctuaron, mientras que el dólar subió ligeramente.

Tras oscilar en los primeros 30 minutos de la sesión en Nueva York, el S&P 500 subía un 0,3% gracias al aumento inesperado de las ofertas de empleo en EE.UU. Las acciones tecnológicas lideraron el repunte, con Nvidia Corp. subiendo alrededor de un 3%. Las acciones habían estado en terreno negativo debido luego que la OCDE recortara sus previsiones de crecimiento.

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El aumento de las ofertas de empleo, junto con la estabilidad en la contratación y el bajo desempleo, respaldan la afirmación de la Reserva Federal de que el mercado laboral se encuentra en una buena situación. Sin embargo, los desempleados están tardando más en encontrar trabajo, y los economistas esperan que el mercado laboral se debilite de forma más notable en los próximos meses bajo el peso de los aranceles.

“Los economistas esperaban otra caída mensual en las ofertas de empleo, pero deberían sorprenderse gratamente por el repunte”, afirmó Bret Kenwell, de eToro. “Sin embargo, esto ilustra lo turbio que se ha vuelto el entorno macroeconómico, con más incertidumbre en la mezcla y menos previsibilidad en torno a los principales indicadores macroeconómicos y los beneficios empresariales”.

Algunas de las principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió un 0,3% a las 10:52 a. m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subió un 0,5%.El Dow Jones Industrial Average subió un 0,1%.El Stoxx Europe 600 apenas varió.El índice MSCI World apenas varió.El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return subió un 0,5%.El índice Russell 2000 subió un 1,1%.

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,3%.El euro cayó un 0,5% hasta US$1,1387.La libra esterlina cayó un 0,1% hasta US$1,3524.El yen japonés cayó un 0,7% hasta 143,78 por dólar.

Criptomonedas

El bitcoin subió un 1,5% hasta US$106.545,08.El ether subió un 3,9% hasta US$2.641,21.

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios, en el 4,44%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajó dos puntos básicos, hasta el 2,50%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajó cinco puntos básicos, hasta el 4,62%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 1,8%, hasta US$63,66 el barril.El oro al contado cayó un 1%, hasta US$3.346,42 la onza.

Nota Original: S&P 500 Edges Higher After Rise in Job Openings: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Los bonos de Ecuador registraron el martes la mayor alza entre la deuda de mercados emergentes, después de que la titular de finanzas del país señalara que el gobierno planea regresar a los mercados de capital el año próximo.

La ministra de Economía y Finanzas, Sariha Moya, dijo que el país andino planea una venta de deuda con garantías de prestamistas multilaterales en 2026, siempre y cuando su plan económico funcione. Los bonos soberanos subieron en toda la curva, registrando la mayor alza en casi un mes. Los títulos con vencimiento en 2030 avanzaron 2,3 centavos para cotizar en torno a 81 centavos por dólar.

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Aunque Moya no dio detalles, sus comentarios fueron bien recibidos por los inversionistas, que han apostado fuertemente por la deuda ecuatoriana ante las promesas del presidente Daniel Noboa de sanear la situación financiera del país, que cuenta con un historial de incumplimientos. Los bonos han generado una rentabilidad del 14% este año, uno de los mejores desempeños en los mercados emergentes, impulsados por el plan de cuatro años de Noboa para estimular el crecimiento de la economía dolarizada.

“Esto está creando un clima propicio para un mayor apetito por los bonos ecuatorianos”, señaló Ramiro Blázquez, estratega de StoneX, quien advirtió que el gobierno aún debe prepararse para posibles shocks, como la caída de los precios del petróleo. “Las autoridades están tomando medidas en la dirección correcta, lo cual es tranquilizador para los inversionistas”.

Si el gobierno logra llevar a cabo el plan, sería su primera venta de deuda desde 2019, aunque el año pasado realizó una conversión de deuda por naturaleza de US$1.000 millones con el apoyo del Banco Interamericano de Desarrollo y la Corporación Financiera Internacional para el Desarrollo de los Estados Unidos.

Ecuador, que el año pasado obtuvo un programa de 48 meses y US$4.400 millones con el Fondo Monetario Internacional, debe alrededor de US$15.000 millones a los inversionistas en bonos globales, y los reembolsos aumentarán en los próximos años.

La entrevista de Moya en Teleamazonas fue su primera declaración pública desde que se hizo cargo de la cartera poco antes de la toma de posesión de Noboa en mayo. El presidente fue reelegido tras ejercer el cargo de forma interina durante 18 meses.

Nota Original: Ecuador Vows a Return to Debt Markets, Sending Bonds Soaring (1)

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(Bloomberg) -- Elon Musk está vendiendo US$5.000 millones en deuda para su startup de inteligencia artificial, xAI Corp., la última de una serie de iniciativas de recaudación de fondos en su imperio empresarial tras su alejamiento de la política para dedicarse a sus diversas empresas.

Morgan Stanley está vendiendo la deuda de xAI con una tasa de interés de dos dígitos, según personas familiarizadas con las primeras negociaciones sobre los precios. La financiación podría ayudar a Musk a seguir invirtiendo agresivamente en infraestructura de IA mientras construye un enorme centro de datos en Memphis.

Musk anunció la semana pasada que se retiraría de la política. Había pasado meses como asesor principal y compañero habitual del presidente Donald Trump, a quien apoyó en la campaña electoral de 2024 y fue uno de sus principales patrocinadores financieros.

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El paquete de deuda incluye un préstamo a plazo con tasa variable, un préstamo a plazo con tasa fija y bonos senior garantizados, dijeron las personas, que no están autorizadas a compartir la información públicamente. Los ingresos se destinarán a fines corporativos generales, y el plazo para comprometer inversiones será el 17 de junio.

Las primeras discusiones sobre los precios son de 7 puntos porcentuales por encima de la tasa de referencia para el préstamo a plazo con tasa variable y un rendimiento aproximado del 12% para los bonos senior, según dijeron diferentes personas con conocimiento del asunto. La venta de deuda ya ha suscitado una demanda superior a los US$3.500 millones, añadieron.

Un representante de xAI se negó a hacer comentarios. Morgan Stanley no hizo comentarios de inmediato.

La presencia de Musk en Washington, donde supervisó una iniciativa gubernamental de recorte de costos conocida como Departamento de Eficiencia Gubernamental, provocó críticas generalizadas hacia su persona, pero también preocupación por el rendimiento de sus empresas. Las acciones de Tesla Inc., donde Musk es director ejecutivo, han caído un 20% desde la toma de posesión.

Además de la emisión de deuda de xAI, Musk también recaudó US$650 millones para su empresa de neurotecnología, Neuralink Corp., y está vendiendo US$300 millones en acciones de xAI a través de una oferta secundaria, según el Financial Times.

Entusiasmo de los inversores

Musk fusionó recientemente xAI con su plataforma de redes sociales X en una empresa combinada llamada XAI Holdings. Ha estado invirtiendo fuertemente en su centro de datos de Memphis, llamado Colossus, cuya venta de deuda podría ayudar a financiar. Esa operación ya cuenta con 200.000 unidades de procesamiento gráfico (GPU) que entrenan sus sistemas de IA, y Musk pretende añadir 1 millón en otra ubicación cercana, según declaró en una entrevista el 20 de mayo en la CNBC.

Bloomberg informó anteriormente de que la empresa estaba en conversaciones con inversores para recaudar unos US$20.000 millones en financiación, lo que subraya el entusiasmo del mercado por la IA, así como la posición de Musk como titán empresarial y actor político.

Morgan Stanley tiene una larga trayectoria de colaboración con Musk.

El banco le asesoró en la adquisición de X —entonces llamada Twitter Inc.— en 2022 y lideró un grupo que proporcionó financiación para la adquisición por valor de US$44.000 millones. Su intención era vender inmediatamente los préstamos a inversores, pero las preocupaciones sobre el negocio subyacente y algunas de las decisiones erráticas de Musk dejaron a los bancos con una deuda riesgosa de US$13.000 millones en sus balances durante más de dos años.

Morgan Stanley relanzó con éxito el proceso de venta este año, deshaciéndose de los últimos restos de deuda en abril, cuando la posición de Musk en Washington reforzó el optimismo sobre las perspectivas de su negocio. La relación inicial entre X y xAI también se promocionó como una ventaja para invertir en los bonos de la plataforma.

Entre la venta de la deuda a su valor nominal o casi nominal, los pagos de intereses y los honorarios de asesoramiento, Morgan Stanley acabó obteniendo cuantiosos beneficios de la operación.

Nota Original: Musk Taps Investors for Billions Days After Washington Exit (4)

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--Con la colaboración de Rachel Graf y Gowri Gurumurthy.

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(Bloomberg) -- El auge inmobiliario impulsado por la pandemia en el sur de Florida muestra más señales de que se está agotando.

En abril, los contratos para comprar viviendas en las regiones de Miami, West Palm Beach y Fort Lauderdale se desplomaron con respecto al año anterior, con las mayores caídas en un análisis de Redfin Corp. de las 50 áreas metropolitanas más pobladas. Las ventas pendientes en Miami cayeron un 23%, mientras que las transacciones se redujeron casi un 19% en Fort Lauderdale y alrededor de un 14% en West Palm Beach. Las viviendas en las tres áreas metropolitanas también permanecieron más tiempo en el mercado, según los datos de la agencia inmobiliaria.

“El sur de Florida es el epicentro de la debilidad del mercado inmobiliario en Estados Unidos”, afirmó Chen Zhao, director de investigación económica de Redfin. “La pregunta para el resto del país es: ¿se extenderá esto? Florida se encuentra en una situación excepcionalmente mala en este momento”.

Se trata de un cambio radical para el mercado inmobiliario del sur de Florida, que experimentó un auge junto con otros mercados del sur a partir de mediados de 2020. Durante ese tiempo, las viviendas se vendían regularmente por más del precio de lista y los vendedores de lujo obtenían ganancias enormes. Sin embargo, la desaceleración de la migración al sur de Florida y los altos costos, incluidos los seguros y las tasas hipotecarias, han comenzado a afectar las transacciones.

“Creo que estamos asistiendo a una deflación muy larga y lenta de esa burbuja”, dijo Zhao sobre los mercados del sur que experimentaron un auge durante la era Covid.

Según datos de Redfin, la vivienda típica en Miami permanece ahora 81 días en el mercado, casi el doble que durante el pico de la pandemia en 2022. West Palm Beach y Fort Lauderdale empatan en el tiempo de permanencia más largo, con una oferta típica en esas zonas que permanece 83 días en el mercado.

Los precios ya han comenzado a resentirse. En marzo, el precio medio de venta de una vivienda en Florida descendió un 1,7% con respecto al año anterior. Y en abril, West Palm Beach, Fort Lauderdale y Miami registraron casi un 5% de las ventas en sus zonas por debajo del precio de lista.

El mercado de lujo del sur de Florida, que registró ventas récord durante la pandemia y sus secuelas, está experimentando ahora importantes descuentos. En abril, el 18% de los anuncios de lujo activos en el sur de Florida sufrieron recortes de precios, según datos de Zillow Group Inc.

Algunos factores son exclusivos de Florida: las altísimas tasas de los seguros inmobiliarios están agravando una crisis de asequibilidad. Además, la historia de auge y caída del sector inmobiliario en Florida a menudo la ha diferenciado de muchas otras partes del país.

Ahora, además, hay más oferta. Los promotores se apresuraron a satisfacer la avalancha de nuevos residentes durante la pandemia. Pero el retroceso de los compradores, sumado a los problemas de los condominios antiguos que necesitan urgentemente más dinero, ha provocado una avalancha de anuncios. En abril, el número total de viviendas en venta en el condado de Miami-Dade aumentó un 43% con respecto al año anterior, según un informe de Miami Realtors.

Nota Original: South Florida Home Contracts Slump in ‘Uniquely Bad’ Slowdown

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(Bloomberg) -- Wall Street comenzó la semana con el pie izquierdo, con las acciones en terreno negativo tras un débil informe del sector fabril, el recrudecimiento de las tensiones comerciales y la incertidumbre geopolítica. Los bonos recortaban pérdidas, mientras que el dólar se dirigía a su nivel más bajo desde 2023. El petróleo subía con fuerza.

Tras el mejor mes de mayo del S&P 500 en 35 años, el índice cayó al comienzo de lo que históricamente es uno de los meses más tranquilos en cuanto a ganancias. La mayoría de los sectores oepraban en rojo, aunque las acciones de energía y tecnología alejaban al mercado de los mínimos de la sesión. Las empresas estadounidenses de acero y aluminio se dispararon tras la promesa de Donald Trump de duplicar los aranceles sobre estos metales. Los bonos del Tesoro a más largo plazo registraban el desempeño más débil y el diferencial entre los rendimientos a cinco y treinta años cerca del nivel en el que cerró por última vez en 2021.

Los últimos giros en la agenda arancelaria de Trump han alimentado el nerviosismo del mercado, tras las acusaciones mutuas entre Washington y Pekín de incumplir un acuerdo comercial. La Unión Europea advirtió que podría acelerar las medidas de represalia si Trump cumple sus amenazas. Ante el repliegue de las empresas debido a los aranceles, la actividad industrial estadounidense se contrajo y el indicador de las importaciones alcanzó su nivel más bajo en 16 años.

Mientras tanto, Rusia y Ucrania concluyeron en Estambul una segunda ronda de conversaciones que no logró acercar a ambas partes al fin de la guerra, pero sentó las bases para un nuevo intercambio de prisioneros.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Cepo

El S&P 500 registraba pocos cambios a las 11:55 a.m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subía un 0,3%El Dow Jones Industrial Average caía un 0,4%El Stoxx Europe 600 registraba caía un 0,1%El índice MSCI World subía un 0,1%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot caía un 0,6%El euro subía un 0,8% a US$1,1434La libra esterlina subía un 0,7% a US$1,3552El yen japonés subía un 0,9% a 142,66 por dólar

Criptomonedas

bitcóin caía un 0,6% a US$104.367,79ether subía un 0,4% a US$2.535,96

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzaba cuatro puntos básicos hasta el 4,44%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzaba dos puntos básicos hasta el 2,52%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años se mantenía prácticamente sin cambios en el 4,65%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subía un 3% a US$62,64 el barrilEl oro al contado subía un 2,7% a US$3.377,15 la onza

Nota Original: Stocks Fall on Weak Manufacturing and Trade Risks: Markets Wrap

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--Con la colaboración de Andre Janse Van Vuuren.

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(Bloomberg) -- Para DoubleLine Capital, hay dos opciones claras respecto a los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años: evitarlos en lo posible o directamente apostar a la baja.

Preocupada por el creciente déficit fiscal y la acumulación de deuda en Estados Unidos, la firma dirigida por Jeffrey Gundlach se sumó a otras gestoras como Pacific Investment Management Co. y TCW Group Inc. que se están alejando de los bonos del gobierno con vencimientos largos. En su lugar, están optando por títulos a plazos más cortos, con menor exposición al riesgo de tasas, pero que ofrecen rendimientos atractivos.

La estrategia ha dado buenos resultados este año, en un contexto de aumento del gasto público que ha debilitado la confianza global en los bonos de largo plazo, desde Japón hasta el Reino Unido y EE.UU., país que perdió en mayo su última calificación perfecta por parte de Moody’s Ratings.

El bono a 30 años de EE.UU. ha tenido un desempeño decepcionante en 2025. Sus rendimientos han subido, mientras que los de los bonos a 2, 5 y 10 años han caído. Esta divergencia es poco común —la última vez que se mantuvo durante un año completo fue en 2001— y refleja la presión que enfrentan los bonos a largo plazo, donde los inversores exigen mayores primas por el riesgo de prestar por tanto tiempo.

“Donde podemos venderlo directamente, lo hacemos”, dijo Bill Campbell, gestor de carteras de DoubleLine. “Estamos en una posición de empinamiento”, en referencia a una estrategia que anticipa un alza de los rendimientos largos respecto a los cortos.

“Pero en otras estrategias donde solo se trata de posiciones largas, básicamente estamos haciendo un strike de compradores y nos movemos hacia la parte media de la curva”, dijo Campbell, cuya firma supervisaba alrededor de US$93.000 millones en marzo.

El Tesoro lleva mucho tiempo buscando la estabilidad en sus planes de venta de deuda, lo que hace tan inusual el creciente rumor en Wall Street sobre la reducción de las subastas a 30 años.

Bob Michele, director global de renta fija de JPMorgan Asset Management, señaló la semana pasada que los bonos a largo plazo no se negocian actualmente como el activo sin riesgo que Wall Street siempre ha creído que eran, y que la posibilidad de una reducción o cancelación de las subastas es real.

“No quiero ser yo quien se ponga delante de la aplanadora en este momento”, dijo Michele en una entrevista con Bloomberg Television. “Dejaré que otros ayuden a estabilizar el extremo largo. Me preocupa que la situación empeore antes de mejorar”.

El Tesoro podría insinuar una medida para reducir las subastas a largo plazo tan pronto como se produzca la refinanciación de agosto, según indicaron los estrategas de TD en una nota la semana pasada.

Plan estable

Un portavoz del Tesoro señaló que la demanda en las subastas de todos los vencimientos de bonos ha sido sólida y que el gobierno se mantiene fiel a su política de larga data de emitir deuda “de manera regular y predecible”. En una declaración del 30 de abril, el Tesoro se comprometió a mantener estable el volumen de las subastas de bonos a largo plazo, así como de otros vencimientos, “al menos durante los próximos trimestres”.

Desde que asumió el cargo en enero, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha expresado en repetidas ocasiones su confianza en que el mercado de bonos se recuperará bajo su mandato y que, en particular, bajarán los rendimientos de referencia a 10 años. Ha señalado su plan para frenar el déficit presupuestario —que hasta ahora se ha estancado— y reforzar el crecimiento económico como iniciativas clave que harán más manejable la carga de la deuda estadounidense y impulsarán la demanda de bonos del Tesoro. Según él, la demanda adicional podría provenir de la presión del Gobierno para flexibilizar las regulaciones sobre la compra de bonos del Tesoro por parte de los bancos.

El 12 de junio se producirá una prueba clave, con la próxima subasta de bonos del Tesoro a 30 años. El mes pasado, en Japón, las ventas de deuda enviaron señales preocupantes sobre la confianza en los vencimientos más largos del gobierno. Una oferta de deuda japonesa a 40 años registró la demanda más débil desde julio, lo que aumentó la presión sobre los funcionarios para que emitieran menos títulos de este tipo.

En EE.UU., la preocupación por el posible impacto inflacionario de los aranceles del presidente Donald Trump contribuyó a desencadenar el bajo rendimiento de los bonos a largo plazo poco después de su toma de posesión. Los funcionarios de la Reserva Federal han afirmado que esperan que los aranceles anunciados afecten el crecimiento y ejerzan presión al alza sobre la inflación. Más recientemente, la rebaja de Moody’s volvió a centrar la atención en las perspectivas fiscales y en un proyecto de ley fiscal que, según el Comité para un Presupuesto Federal Responsable, podría aumentar el déficit en unos US$3,3 billones en los próximos 10 años.

Ante la preocupación de los inversionistas por la posibilidad de que se incremente la emisión de bonos para tapar el déficit, el rendimiento de los bonos a 30 años alcanzó el 5,15% el mes pasado, acercándose a los niveles registrados en 2007. Mientras tanto, el diferencial de rendimiento con respecto a los bonos del Tesoro a cinco años superó el punto porcentual por primera vez desde 2021.

Algunos operadores vieron una oportunidad en la caída de los bonos del Tesoro a largo plazo. A finales de mayo, los compradores aprovecharon la caída para invertir en un fondo cotizado en bolsa que sigue ese segmento y obtuvieron beneficios cuando los rendimientos bajaron desde sus máximos.

Nota Original: Buyers’ Strike Rocks US Long Bond as DoubleLine, Pimco Stay Away

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--Con la colaboración de Jonathan Ferro y Kate Davidson.

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Tras un fuerte repunte que colocó al S&P 500 en camino de registrar su mejor mayo desde 1990, el índice perdió impulso para caer un 0,4% el viernes. La actividad en el mercado de bonos era moderada, aunque los títulos del Tesoro se encaminan hacia su primera caída mensual de este año, afectados por la incertidumbre sobre los aranceles y la preocupación por la deuda pública. Las mismas preocupaciones están empujando al dólar hacia su quinto mes consecutivo de caídas, la racha más larga desde 2020.

“Este año se ha centrado en la política arancelaria y comercial y, como ha habido pocas sorpresas en materia de inflación o desempleo, la Fed ha podido mantenerse al margen y dejar las tasas sin cambios”, señaló Chris Zaccarelli, de Northlight Asset Management.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 caía un 0,4% a las 9:32 am, hora de Nueva York.El Nasdaq 100 caía un 0,3%El Dow Jones Industrial Average caía un 0,4%El Stoxx Europe 600 subía un 0,3%El índice MSCI World caía un 0,2%El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return caía un 0,3%El índice Russell 2000 caía un 0,7%

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot subía subió un 0,2%El euro caía un 0,4% a US$1,1329La libra esterlina caía un 0,2% a US$1,3469El yen japonés subía un 0,2% a 143,95 por dólar

Criptomonedas

bitcóin caía un 0,6% a US$105.509,26ether caía un 2,1% a US$2.588,88

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantenía prácticamente sin cambios en el 4,42%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años avanzaba dos puntos básicos hasta el 2,53%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzaba dos puntos básicos hasta el 4,66%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate caía un 0,8% a US$60,47 el barrilEl oro al contado caía un 0,7% a US$3.293,38 la onza

Nota Original: Stocks Fall as Trump Rekindles US-China Jitters: Markets Wrap

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--Con la colaboración de Andre Janse Van Vuuren.

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(Bloomberg) -- El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, dijo que las negociaciones comerciales con China están “un poco estancadas” y que podría ser necesaria una llamada entre el presidente Donald Trump y su homólogo Xi Jinping para que las dos mayores economías del mundo alcancen un acuerdo.

“Diría que están un poco estancadas”, dijo Bessent sobre las negociaciones en una entrevista con Fox News el jueves.

Bessent, que viajó a Suiza este mes para mantener conversaciones con funcionarios chinos en las que ambas partes retiraron los aranceles del 100% sobre los productos del otro, dijo que cree que habrá más conversaciones con funcionarios chinos “en las próximas semanas”. Aun así, Bessent consideró esencial la participación personal de los líderes de ambos países.

“Creo que, dada la magnitud de las conversaciones y su complejidad, será necesario que ambos líderes intervengan”, afirmó Bessent.

La última vez que los dos presidentes hablaron fue en enero, pocos días antes de la toma de posesión de Trump. El presidente dijo que hablaría con el líder chino “quizás al final de la semana” tras las conversaciones de Ginebra, que concluyeron a mediados de mayo, sin embargo, la llamada nunca se produjo.

En cambio, las tensiones bilaterales están aumentando de nuevo, con el anunció de la administración Trump de que comenzaría a revocar algunos visados de estudiantes chinos, y la introducción de nuevas restricciones a la venta de software de diseño de chips y de algunas piezas ara motores.

Bessent dijo en la entrevista que se están cerrando un par de acuerdos comerciales importantes. Entre las conversaciones más avanzadas, tiene previsto reunirse con una delegación japonesa el viernes en Washington.

Estas conversaciones se producen en medio de una serie de sentencias judiciales que se centran en si Trump puede aplicar sus característicos aranceles “recíprocos”.

El Tribunal de Comercio Internacional de EE.UU. dictaminó esta semana que la gran mayoría de los aranceles impuestos por Trump desde su regreso a la Casa Blanca eran ilegales y ordenó su revocación. Posteriormente, un tribunal de apelación suspendió el jueves esa sentencia, lo que permite que las órdenes arancelarias de Trump sigan en vigor por ahora, mientras su administración apela la decisión adversa.

Bessent, negociador principal de los acuerdos comerciales de EE.UU., afirmó que no ha observado ningún cambio en la postura de los demás países implicados en las negociaciones como consecuencia de las sentencias.

“No hemos visto nada de eso en lo que respecta a nuestros socios comerciales”, dijo Bessent. “Se están acercando a nosotros de buena fe y tratando de completar los acuerdos antes de que finalice la pausa de 90 días. No hemos visto ningún cambio en su actitud en las últimas 48 horas”.

Nota Original: Bessent Says US-China Talks ‘Stalled,’ Pushes for Trump-Xi Call

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--Con la colaboración de Lucille Liu.

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(Bloomberg) -- El repunte tecnológico tras los sólidos resultados de Nvidia Corp. impulsó las acciones, a pesar de los datos que muestran una contracción de la economía de EE.UU. Esto generó alzas en los bonos ante las crecientes apuestas de que la Reserva Federal recortará las tasas dos veces este año. Los operadores también desmenuzan un fallo judicial que bloqueó parte de los aranceles de Donald Trump.

La mayoría de los principales sectores del S&P 500 subieron, aunque el índice cedió avances de más temprano. Nvidia, el mayor fabricante de chips del mundo, subió 3,5% tras entregar positivas previsiones a pesar de bajas en China. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años cayeron tres puntos básicos, hasta 3,95%. El dólar retrocedió frente a todas las divisas de mercados desarrollados.

El PIB se redujo a una tasa anualizada de 0,2% en el primer trimestre, según la segunda estimación de la Oficina de Análisis Económico publicada el jueves. Inicialmente se había reportado una contracción del 0,3%. El consumo, motor principal del crecimiento, avanzó 1,2%, por debajo del 1,8% estimado.

“Los datos históricos y más actuales no han traído sorpresas”, dijo Neil Birrell, de Premier Miton Investors. “Incluso si lo hubieran hecho, la atención seguiría centrada en el presente: aranceles, tribunales, China, Nvidia, los rendimientos y los mercados bursátiles”.

Dos grandes bancos de inversión advirtieron que la decisión judicial que anuló parte de los aranceles de Trump tendrá un impacto limitado. Alec Phillips, de Goldman Sachs, dijo que “es un revés para los planes de la administración, pero probablemente no cambie mucho para la mayoría de los socios comerciales de EE.UU.”.

“Los aranceles de ayer serán probablemente los de mañana”, afirmó Michael Zezas, de Morgan Stanley, en Bloomberg TV, aludiendo a las múltiples herramientas legales que el gobierno puede usar para restablecerlos.

Noticias corporativas destacadas:

Best Buy recortó sus proyecciones de ventas y beneficios, afectada por aranceles a importaciones chinas.United Airlines y JetBlue anunciaron una alianza que permitirá compartir puntos y rutas.Kohl’s superó previsiones en ventas comparables, una señal positiva en un entorno desafiante.Foot Locker sigue cayendo en ventas; Dick’s Sporting Goods evalúa su adquisición.Salesforce elevó su previsión de ingresos anuales gracias al impulso de su agente de IA.HP no alcanzó estimaciones y recortó su guía anual, citando economía débil y costos arancelarios.C3.ai subió tras superar expectativas y renovar su acuerdo con Baker Hughes.Royal Bank of Canada no cumplió metas al aumentar provisiones ante riesgos crediticios.CIBC superó previsiones con alzas en ingresos de todas sus divisiones.LVMH advirtió sobre menor consumo de lujo por parte de clientes chinos.

Algunas de las principales novedades en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió un 0,4% a las 10:38 a. m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 subió un 0,4%.El Dow Jones Industrial Average subió un 0,1%.El Stoxx Europe 600 cayó un 0,2%.El índice MSCI World subió un 0,4%.

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,3%.El euro subió un 0,5% hasta US$1,1350La libra esterlina subió un 0,1% hasta US$1,3484El yen japonés subió un 0,3% hasta 144,41 por dólar

Criptomonedas

El bitcóin cayó un 0,4% hasta US$106.958,5El ether subió un 0,4% hasta US$2.646,14

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó tres puntos básicos, hasta el 4,45%.El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajó tres puntos básicos, hasta el 2,52%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años bajó seis puntos básicos, hasta el 4,67%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate cayó un 1,6%, hasta US$60,86 el barril.El oro al contado subió un 0,7% hasta los US$3.309,06 la onza.

Nota Original: Stocks Get Tech Lift as Weak GDP Bolsters Fed Bets: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Los operadores de bonos están cada vez más asustados por los crecientes niveles de deuda del gobierno estadounidense, y ahora es una preocupación que conlleva más riesgo que los aranceles, según el presidente de Goldman Sachs Group Inc.

“Aunque toda la atención se centraba en los aranceles, creo que ahora se está desplazando, al menos en el mercado de bonos, hacia el debate presupuestario y la situación fiscal de Estados Unidos, que yo calificaría de algo preocupante”, afirmó John Waldron en una conferencia de Bernstein celebrada el jueves. “Creo que el gran riesgo macroeconómico en este momento no son tanto los aranceles”.

El banquero de inversión argumentó que el aumento del endeudamiento del Tesoro estadounidense está elevando las tasas de interés, especialmente en el extremo más largo de la curva de rendimiento. Esto encarece la deuda del gobierno y aumenta el riesgo de un déficit creciente y de un aumento de los costos de financiación en toda la economía.

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Waldron, considerado por muchos como el principal candidato a convertirse en el próximo director ejecutivo de Goldman, hizo estas declaraciones una semana después de que los costos de financiación a 30 años en Estados Unidos alcanzaran un nivel cercano al máximo de las últimas dos décadas. El presidente Donald Trump está negociando con el Congreso un proyecto de ley que promete recortar los impuestos a algunos grupos de votantes, lo que muchos temen que pueda empeorar las perspectivas fiscales del país.

Su cautela sobre la deuda a mayor plazo también fue compartida por Rob Kaplan, vicepresidente de Goldman y ex presidente y director ejecutivo del Banco de la Reserva Federal de Dallas, quien dijo en Bloomberg TV que los clientes de la empresa estaban más centrados en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años que en la tasa de los fondos federales.

Aun así, Waldron afirmó que la economía estadounidense muestra signos de fortaleza. “Pero tengo que decir que la economía y los consumidores estadounidenses están demostrando una enorme capacidad de resistencia”, añadió. “Me sorprende un poco, pero creo que hay que reconocer que la resistencia de la economía es bastante pronunciada”.

El ejecutivo advirtió que los ingresos de Goldman por banca de inversión en el segundo trimestre, lastrados por la volatilidad provocada por los aranceles, están por debajo de los tres meses anteriores, lo que confirma la tendencia de las estimaciones de los analistas recopiladas por Bloomberg.

Waldron siguió tratando de tranquilizar a los inversores y se mostró optimista sobre las perspectivas de las ofertas públicas iniciales.

“La semana pasada fijamos el precio de ocho OPI”, dijo. “Así que es una señal bastante buena de que las cosas están empezando a descongelarse”.

Nota Original: Goldman’s Waldron Says Bond Traders Fear Debt More Than Tariffs

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(Bloomberg) -- Los funcionarios de la Reserva Federal coincidieron ampliamente en que la mayor incertidumbre económica justificaba su enfoque paciente con respecto a los ajustes de las tasas de interés, según se desprende de las minutas de su última reunión sobre política monetaria, publicadas el miércoles.

Los responsables de la política monetaria consideraron que los riesgos de un aumento del desempleo y de la inflación habían aumentado desde su última reunión, celebrada en marzo, debido principalmente al posible impacto de los aranceles. Tal escenario podría contraponer los objetivos de la Fed de precios estables y máximo empleo.

“Los participantes coincidieron en que, dado que el crecimiento económico y el mercado laboral siguen siendo sólidos y la política monetaria actual es moderadamente restrictiva, el comité está en buena posición para esperar a que se aclare el panorama de la inflación y la actividad económica”, se indica en las minutas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto celebrada el 7 de mayo.

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“Los participantes coincidieron en que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas había aumentado aún más, por lo que era conveniente adoptar un enfoque cauteloso hasta que se aclararan los efectos económicos netos de la serie de cambios en las políticas gubernamentales”, según las minutas.

Las minutas destacaron la voluntad de los miembros de la Fed de mantener las tasas de interés sin cambios durante algún tiempo, a medida que los cambios de política en Washington ensombrecen las perspectivas económicas. Los responsables de la política monetaria mantuvieron la tasa de interés de referencia del banco central en un rango de 4,25%-4,5% en la reunión de mayo por tercera vez consecutiva.

Las volátiles políticas comerciales del presidente Donald Trump son uno de los principales factores que impulsan las perspectivas inciertas. La reunión de la Fed de este mes se celebró pocos días antes de que EE.UU. y China anunciaran un acuerdo temporal para reducir mutuamente los aranceles.

Incluso con la última moratoria arancelaria, los gravámenes sobre las importaciones siguen siendo históricamente elevados y muchas empresas han congelado sus decisiones de contratación e inversión.

Los economistas esperan ampliamente que los aranceles impulsen la inflación y pesen sobre el crecimiento económico, aunque varios analistas han reducido sus expectativas de recesión para este año tras la disminución de las tensiones con China.

Los banqueros de la Fed bajaron sus expectativas de crecimiento económico para 2025 y 2026, reflejando las políticas comerciales anunciadas, según muestran las minutas.

“El personal consideró que la posibilidad de que la economía entrara en recesión era casi tan probable como la previsión de base”, según las minutas.

El personal pronosticó que el mercado laboral se debilitaría “sustancialmente”, con una tasa de desempleo que superaría su llamada tasa natural este año y se mantendría elevada hasta 2027. Se consideró que los aranceles impulsarían “notablemente” la inflación este año.

Expectativas de inflación

Las minutas también reflejaron la mayor atención de los funcionarios a las expectativas de los estadounidenses sobre la inflación a largo plazo, ya que tratan de protegerse contra la posibilidad de que cualquier aumento de los precios relacionado con los aranceles pueda dar lugar a una inflación duradera.

“Casi todos” los participantes señalaron el riesgo de que la inflación pudiera resultar más persistente de lo esperado.

Nota Original: Fed Well Positioned to Wait for Clarity on Outlook, Minutes Say

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Tras un sólido repunte en la sesión anterior, el S&P 500 registraba ligeras pérdidas. El fabricante de chips más valioso del mundo, que se ha disparado más de un 40% desde su mínimo de abril, fluctuó el miércoles. El mercado de opciones apunta a un movimiento posterior a los resultados de alrededor del 6% en cualquier dirección para la empresa considerada un referente de la demanda de inteligencia artificial.

“El informe de resultados de Nvidia del miércoles es fundamental no solo para Nvidia, sino para todo el mercado bursátil, ya que puede rejuvenecer el optimismo de los inversores en general y ayudarles a centrarse en el poder de la IA y menos en los titulares de Washington sobre aranceles e impuestos”, afirmó James Demmert, de Main Street Research.

Los bonos del Tesoro después de que recientes emisiones señalaran una menor demanda de papel del gobierno.

La venta de bonos a 40 años en Japón registró la demanda más débil desde julio. Las subastas del miércoles en EE.UU. se centran en el extremo más corto de la curva, incluida una venta de US$70.000 millones en bonos a cinco años.

Los operadores también estarán atentos a las próximas actas de la Reserva Federal, que probablemente seguirán reflejando el enfoque de “esperar y ver” de los responsables de la política monetaria.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 cayó un 0,3% a las 11:36 a. m., hora de Nueva York.El Nasdaq 100 apenas varió.El Dow Jones Industrial Average cayó un 0,4%.El Stoxx Europe 600 cayó un 0,6%.El índice MSCI World cayó un 0,4%.El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return apenas variaba.El índice Russell 2000 caía un 0,8%.

Divisas

El índice Bloomberg Dollar Spot subía un 0,3%.El euro caía un 0,3% hasta US$1,1294.La libra esterlina caía un 0,3% hasta US$1,3461.El yen japonés caía un 0,5% hasta 145,01 por dólar.

Criptomonedas

El bitcóin cayó un 2,1% hasta los US$107.358,5.El ether cayó un 1,4% hasta los US$2.631,86.

Bonos

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó cinco puntos básicos hasta el 4,49%.El rendimiento alemán a 10 años avanzó dos puntos básicos hasta el 2,55%.El rendimiento de los bonos británicos a 10 años avanzó seis puntos básicos hasta el 4,73%.

Materias primas

El crudo West Texas Intermediate subió un 1,9% hasta los US$62,03 por barril.El oro al contado cayó un 0,1% hasta los US$3.296,43 por onza.

Nota Original: Stocks Fall Before Nvidia’s Results as Yields Rise: Markets Wrap

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(Bloomberg) -- Azul SA se declaró en quiebra, convirtiéndose en la última gran aerolínea brasileña en solicitar protección frente a sus acreedores, tras más de un año enfrentando el aumento de los gastos y el impacto persistente de la pandemia en el sector aéreo.

La aerolínea inició un proceso de reestructuración voluntaria en Estados Unidos bajo el Capítulo 11, que incluye una financiación de aproximadamente US$1.600 millones durante el proceso, según informó Azul en un comunicado este miércoles. La empresa busca reducir su deuda en más de US$2.000 millones y captar alrededor de US$950 millones en nuevas aportaciones de capital al salir de la reestructuración.

Una vez finalizado el proceso, Azul señaló que reembolsará la financiación con ingresos provenientes de una oferta pública de acciones de hasta US$650 millones, respaldada por “socios financieros clave”. United Airlines Holdings Inc. y American Airlines Group Inc. planean invertir hasta US$300 millones en capital, sujeto a ciertas condiciones, según documentos presentados.

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“Estos acuerdos marcan un importante avance en la transformación de nuestro negocio, que nos permite emerger como líder del sector en los principales aspectos de nuestra actividad”, declaró el director ejecutivo, John Rodgerson, en el comunicado.

Los ADR de Azul se desplomaron hasta un 40% en las operaciones previas a la apertura del mercado en Nueva York, antes de ser suspendidos. Tras reanudarse la cotización, la caída se moderó. En São Paulo, la acción se hundía un 12% y los bonos en dólares prolongaban sus pérdidas.

Reelaboraciones fallidas

La solicitud de quiebra bajo el Capítulo 11 se produce tras un prolongado intento de Azul por sanear sus finanzas. En el último año, la aerolínea renegoció contratos con arrendadores, canjeó deuda y recaudó cientos de millones en efectivo. También buscaba financiación adicional de bonistas mediante una oferta complementaria de acciones para mejorar su estructura de capital.

No obstante, esos esfuerzos fracasaron ante las difíciles condiciones económicas en Brasil —con las tasas de interés en su nivel más alto en dos décadas— y las presiones cambiarias en un contexto de mayor volatilidad en los mercados de divisas, lo que afectó la posición de caja de Azul.

Los bonos y las acciones de Azul han sufrido fuertes caídas en 2025. Las acciones, tanto en São Paulo como en Nueva York, acumulan una baja de alrededor del 70% en el año, alcanzando mínimos históricos. Sus bonos en dólares con vencimiento en 2028 han generado pérdidas del 62% para los inversores, el peor desempeño entre empresas de mercados emergentes.

S&P Global Ratings rebajó recientemente la calificación crediticia de Azul a CCC-, con perspectiva negativa, debido a la erosión de su liquidez y una “quema de efectivo significativa”.

“La empresa se enfrenta a importantes salidas de caja relacionadas con los elevados gastos financieros y de arrendamiento”, escribieron los analistas liderados por Amalia Bulacios en una nota del 20 de mayo. “Creemos que el acceso a financiación adicional está muy restringido tras las dos reestructuraciones de deuda de los últimos años”.

Con la solicitud de quiebra, Azul se convierte en la última de las tres aerolíneas dominantes de Brasil en acogerse a protección frente a sus acreedores. Gol Linhas Aéreas Inteligentes SA hizo lo propio en enero de 2024, un proceso del que espera salir en junio. Latam Airlines Group SA, junto con Avianca Holdings SA y Grupo Aeroméxico SAB, se declararon en quiebra en 2020.

Nota Original: Azul Files for Chapter 11 Bankruptcy Protection in US (1)

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--Con la colaboración de Eliza Ronalds-Hannon y Leda Alvim.

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(Bloomberg) -- Los bonos soberanos japoneses cayeron después de que una subasta de deuda a 40 años registrara la demanda más débil desde julio, lo que aumentó la presión sobre el gobierno para que reduzca la emisión de este tipo de valores.

El rendimiento a 40 años subió 5 puntos básicos tras la venta, hasta el 3,335%. Los rendimientos de este vencimiento y del plazo a 30 años alcanzaron la semana pasada su máximo histórico tras registrar la demanda más débil desde 2012 en una subasta de bonos a 20 años.

“La subasta de hoy no ha ido muy bien, lo que respalda la idea de que el gobierno ajustará su emisión de bonos a muy largo plazo”, afirmó Kazuhiro Sasaki, director de investigación de Phillip Securities Japan.

La venta del miércoles fue una prueba clave a nivel mundial para los vencimientos más largos, en medio de la preocupación de que el aumento del gasto público lleve los déficits presupuestarios a niveles peligrosos. En Japón también se consideraba un indicador importante del apetito de los grandes inversores institucionales, que no han llenado el vacío dejado por la reducción de las compras del banco central.

“La débil demanda de los bonos a 40 años se debió probablemente a la continua alta volatilidad y al hecho de que el monto real de la emisión no se reducirá hasta dentro de un mes, lo que hace que la mayoría de los inversores se muestren reacios a asumir riesgos”, afirmó Ataru Okumura, estratega senior de tasa de interés de SMBC Nikko Securities.

Los resultados de la subasta de esta semana también muestran el nerviosismo de los operadores y los inversores, especialmente ante la venta por parte del Ministerio de Finanzas de bonos de referencia a 10 años y deuda a 30 años la próxima semana.

En una señal de que el gobierno podría estar preparándose para ajustar la emisión tras la caída, el Ministerio de Finanzas envió el lunes por la tarde un cuestionario a los participantes en el mercado en el que les pedía su opinión sobre la emisión y la situación actual del mercado, según personas familiarizadas con el asunto.

La medida se consideró inusual debido al momento en que se produjo y al amplio grupo de personas contactadas, y provocó el martes un alza de los bonos del Estado a muy largo plazo.

Estas medidas se produjeron tras la fuerte presión al alza sobre los costos de financiación a nivel mundial la semana pasada, que hizo subir los rendimientos de la deuda a largo plazo desde Estados Unidos hasta Japón.

Nota Original: Weak Auction Keeps Pressure on Japan to Reduce Long-Bond Supply

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--Con la colaboración de Masahiro Hidaka y Alice French.

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(Bloomberg) -- Los economistas esperan que la presión deflacionaria empeore en China, a pesar de que han mejorado sus previsiones de crecimiento y exportaciones para este año tras la tregua en la guerra comercial con Estados Unidos.

Es probable que los precios al consumidor aumenten solo un 0,3% en 2025 con respecto al año anterior, la proyección más baja desde que Bloomberg comenzó a realizar encuestas en 2023, y por debajo del 0,4% previsto en abril. China ha experimentado una caída de los precios en toda la economía durante dos años consecutivos, con una inflación al consumidor por debajo de cero durante los últimos tres meses.

Las perspectivas para los precios se están deteriorando a pesar de una visión más optimista de la segunda economía más grande del mundo después de que China y EE.UU. acordaran una reducción temporal de los aranceles punitivos que se han impuesto mutuamente. Se prevé que el producto interno bruto crezca un 4,5% este año, según una encuesta realizada la semana pasada a 67 economistas y analistas, por encima de la estimación mediana del 4,2% de la encuesta anterior.

“Los datos recientes, como la producción industrial y las exportaciones, sugieren un cierto grado de resistencia económica en medio de las negociaciones arancelarias”, afirmó Dennis Shen, economista de Scope Ratings. “No obstante, las fuerzas deflacionarias siguen siendo un reto macroeconómico fundamental”.

La tregua arancelaria servirá de poco a una economía nacional acosada por las guerras de precios y que se enfrenta a una prolongada crisis inmobiliaria que ha frenado la demanda. La deflación está mermando los beneficios de las empresas y los ingresos de los trabajadores, lo que puede provocar un círculo vicioso y dar lugar a precios aún más bajos.

El Fondo Monetario Internacional prevé que la inflación al consumidor en China promedie cero este año, la más baja de los casi 200 países que analiza. Sería la cifra más baja para China desde 2009, cuando la crisis financiera mundial golpeó con fuerza las exportaciones.

En el último ejemplo de la feroz competencia entre las empresas chinas, el fabricante de automóviles BYD Co. ha recortado hasta un 34% los precios de casi una docena de sus modelos eléctricos e híbridos enchufables, lo que ha avivado los temores de una nueva ola de descuentos en el mercado de los vehículos eléctricos.

Aun así, la pausa de 90 días en los aranceles ha provocado un aumento del comercio entre China y Estados Unidos, ya que las empresas se apresuran a adelantar sus pedidos. Esto ha llevado a los economistas a revisar sus previsiones para 2025 y a pronosticar que las exportaciones crecerán un 1,1% con respecto al año anterior, lo que supone una fuerte mejora con respecto a la contracción del 1% prevista en abril.

Aparte del comercio, los economistas encuestados por Bloomberg también han elevado sus estimaciones sobre el crecimiento de la producción industrial y las ventas minoristas de China para este año.

Lo que dice Bloomberg Economics

“La deflación de los precios al consumidor y a la producción en China muestra que la economía se encuentra en una situación débil, ya que el impacto de la guerra comercial comienza a afectar la demanda externa. La oferta supera con creces la demanda, lo que hace bajar los precios. Las medidas políticas para impulsar el consumo desde el cuarto trimestre del año pasado siguen sin surtir mucho efecto”.

David Qu, de Bloomberg Economics.

Sin embargo, un contexto más favorable para el comercio también significa que es probable que las autoridades chinas presten menos apoyo a la economía nacional de lo que habían previsto anteriormente los mercados, incluidas las medidas de estímulo fiscal y monetario.

Según la encuesta, es probable que el Banco Popular de China reduzca su tasa de interés oficial —el costo de los fondos a siete días que proporciona a las entidades crediticias— en solo 10 puntos básicos en el cuarto trimestre.

Se prevé que el coeficiente de reservas obligatorias se reduzca en 50 puntos básicos en los últimos tres meses del año.

La restricción de las políticas de Pekín no haría más que intensificar las dudas sobre la capacidad del gobierno para impulsar la demanda interna, en un momento en que China se encamina hacia la racha de descensos de precios más larga desde la década de 1960. En el punto álgido de las tensiones con Estados Unidos previamente este mes, el banco central recortó las tasas de interés oficiales y el coeficiente de reservas obligatorias, que determina la cantidad de efectivo que los bancos deben mantener en sus reservas.

Ahora se espera que los precios al productor, que miden el costo de los productos en fábrica antes de llegar a los consumidores, bajen un 2% este año, peor que el 1,8% estimado anteriormente. Los precios al consumidor han caído un 0,1% en lo que va de 2025.

“La debilidad de los precios en toda la economía se está consolidando”, afirmó Erica Tay, economista de Maybank Securities. “La débil capacidad para fijar los precios afecta a los beneficios de las empresas y, por lo tanto, al empleo y al gasto de los consumidores. Para que el consumo prospere, los precios son una cuestión que requiere la atención de las políticas”.

Nota Original: China Deflation Worry Is Eclipsing Trade War Thaw for Economists

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