Expertos de JPMorgan ven reducción de flujos de bonos a acciones

(Bloomberg) -- Las masivas salidas de fondos desde los bonos hacia las acciones se desacelerarán a partir del segundo trimestre, según estrategas de JPMorgan Chase & Co. encabezados por Nikolaos Panigirtzoglou.

Los inversionistas han huido en masa de los bonos a medida que los bancos centrales retiran sus estímulos de la era de la pandemia, dejando a los bonos del Tesoro preparados para sufrir la mayor pérdida trimestral en más de 40 años. La asignación estimada a bonos a nivel mundial ahora es de solo 18%, la más baja desde 2008, borrando 14 años de sobreponderaciones anteriores y volviendo a los niveles vistos por última vez antes de la crisis de Lehman Brothers, según JPMorgan.

“La experiencia histórica sugiere que las fuertes salidas de los fondos de bonos no duran más de un trimestre fuera de períodos de crisis”, dijeron el miércoles en una nota los estrategas de JPMorgan. “La rotación de este trimestre desde los fondos de bonos hacia los fondos de acciones disminuirá en los próximos trimestres, lo que implica menos ventas de fondos de bonos y menos compras de fondos de renta variable en el segundo trimestre y más adelante.”

Esta opinión fue compartida por Morgan Stanley, cuyos estrategas afirmaron esta semana que las pérdidas sin precedentes de los bonos pronto podrían recibir un respiro muy necesario. En las dos últimas décadas, la deuda pública mundial registró un retorno total medio del 1,1% en abril, más que en cualquier otro mes, según Morgan Stanley.

Los estrategas de JPMorgan también ven una asignación “muy alta” a la renta variable frente a la renta fija por parte de inversionistas no bancarios a nivel mundial, acercándose a los máximos del ciclo anterior de 2006-2007. Los participantes del mercado de todo el mundo actualmente están muy subponderados en bonos, tanto directamente como frente a las acciones, según la nota.

Sin embargo, aunque los flujos de acciones este año están superando a los de bonos, se espera que sean más bajos después de las adiciones récord del año pasado, sostienen los estrategas de JPMorgan, que prevén una caída de US$170.000 millones en relación con 2021, lo que implica entradas de unos US$900.000 millones en fondos de acciones en 2022. La renta variable mundial se prepara para su peor trimestre en dos años, ya que la guerra en Ucrania, la preocupación por los bancos centrales de línea dura y el aumento de la inflación alimentan la salida desde los activos de riesgo.

En lo que va del año, los fondos de renta variable han atraído unos US$178.000 millones, mientras que las salidas de fondos de renta fija han alcanzado unos US$86.000 millones, según Bank of America Corp., que cita datos de EPFR Global.

Nota Original:

JPMorgan Strategists See Bonds-to-Stocks Shift as Poised to Slow

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