El IPCA subió 0,50% en diciembre y cerró 2011 en 6,5%, justo en el techo de la meta del Banco Central.

En enero del 2011, la inflación había sido de 0,83%. De cumplirse la proyección mediana, que surgió del sondeo de Reuters, la inflación en los 12 meses a enero sería del 6,2 por ciento.

"Incluso si (la cifra de enero) se ubica más arriba, en 0,57 ó 0,60%, eso mantendría a la inflación baja. Nadie diría que el Banco Central está equivocado", dijo José Francisco Gonçcalves, economista jefe de Banco Fator en San Pablo.

Flexibilidad de la política monetaria

Aunque la inflación cerró 2011 en un máximo de siete años, el Banco Central sorprendió a los mercados cuando comenzó a rebajar su tasa de interés en agosto bajo el argumento de proteger a la economía de la desaceleración global.

La tasa de interés referencial se encuentra actualmente en el 10,5% anual y el Banco Central ya ha dicho que es "altamente probable" que caiga bajo el 10 por ciento.

"La inflación mensual en el primer trimestre sería mucho más baja este año que la del mismo período del 2011. Nosotros pronosticamos un promedio del 0,55% frente al 0,81 por ciento del año pasado", dijeron analistas de Itaú Unibanco en un reporte.

El de enero será la primera publicación del IPCA con un cambio en las ponderaciones que da menos importancia a la educación y otros servicios y que por lo tanto podría reportar cifras de inflación más bajas, aunque levemente. Sin embargo, la inflación subyacente aún preocupa a los economistas, en medio de un alza de salarios producto de un desempleo del 4,7 por ciento.