La especialista en análisis de riesgo soberano y también de empresas, Diana Mondino, actual directora de la Universidad del Cema, recordó que el sondeo habitual que hace el World Economic Forum a 11.000 grandes ejecutivos revela que los principales factores determinantes de las decisión de inversión extranjera directa (IED) en un país sobresalen la condición de la calidad institucional, la capacidad tecnológica e innovadora y el buen manejo del ambiente macroeconómico. Además se requiere poner énfasis en la educación y en el logro de mayor eficiencia en el transporte.

Ése fue el punto de partida de la disertación de la experta, directora de la UCEMA, en el foro sobre ¿esperar o invertir? que se desarrolló hoy en el auditorio de la casa de altos estudios, junto al presidente de CLAVES competitivas, Nelson Pérez Alonso.

Destacó Mondino que pese a que la Argentina ha logrado el "triple 9", de crecimiento, y "con dibujos" de desempleo e inflación, todavía no se verifican grandes inversiones, como ocurría en los 90.

"Las estimaciones de IED para el 2007 indican que no llegará al equivalente a 0,5% del PBI, frente a más del 6% que se registraba en los 90, sin considerar el efecto de la privatización de YPF”.

Valiéndose de un gráfico que mostraba la evolución del PBI real y el PBI potencial, preparado por el Estudio de Ricardo Arriazu, Mondino resaltó que si no se aumenta la inversión se asistirá a un cuello de botella de la actividad.

Inversión de calidad
Pero la ex directora de Standard&Poor`s dijo que la reciente recuperación de la inversión ha estado concentrada en construcción, que no tiene efecto reproductivo. Esto explica las pobres mejoras de la productividad de la economía, a un ritmo de 1,5% anual, en comparación con más de 10% anual que logró China en los últimos 30 años.

Entre uno de los frenos que sufre el inversor en la economía productiva, aparece el sensible aumento de la presión fiscal, ya que, dijo, pasó en 4 años de 22 a 32% del PBI, "¿qué inversor puede resistir semejante nivel impositivo", se preguntó Mondino.

"En los últimos 4 años el principal cambio de modelo fue la transferencia de ingresos del campo a la ciudad, a un ritmo de $14.000 M por año, a través de las retenciones; de la empresa a los asalariados, cinco puntos de PBI y de los privados al sector público (incluidos los tres niveles de gobierno), equivalente a 12 puntos porcentuales del PBI. Pero no sólo eso, además el Gobierno interviene en la política de precios de las empresas".

Puntos positivos
Con todo, la especialista estimó que no habrá grandes cambios en el nuevo Gobierno, porque el escenario internacional continuará siendo favorable, lo que posibilitará sostener el superávit comercial y la solvencia fiscal a través del cobro de retenciones, persistirá la acumulación de reservas, y el poder político que da la caja, para contar con el apoyo de las provincias.