19-03-08 | Negocios Imprimir Galería

Fideicomisos, la opción más tentadora a la hora de invertir

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Variabilidad de tasas

Las tasas de corte en pesos siguieron la evolución de la tasa de referencia del mercado, en este caso la tasa Badlar. Durante los primeros tres meses de 2007, la evolución de la tasa de interés para depósitos a plazo de más de $1M, impulsada por la liquidez existente en el sistema financiero, mantuvo un recorrido descendente.

La inversión productiva está en 23,8% del PBI

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Las emisiones crecieron con muy buen dinamismo en los últimos 12 años. Los eligen porque brindan flexibilidad. El monto total emitido en 2007 fue 36 veces superior al de 1996

El último informe que publica la consultora Deloitte revela que las emisiones de Fideicomisos Financieros crecieron con muy buen dinamismo en los últimos 12 años, acumulando unos $38.000 millones en mas de 700 series emitidas por poco más de 170 fiduciantes.

A su vez, indica que en 1996 los montos emitidos sumaron $196 M, mientras que en 2007 el total alcanzó $8600 M, unas 36 veces más.
Desde Deloitte, explican que este crecimiento "se debió principalmente a la flexibilidad y facilidad de instrumentación que poseen los fideicomisos financieros, para bancos y empresas, con respecto a otros instrumentos de la misma clase".

De esta forma, el fideicomiso financiero pasó de ser una mera alternativa para el financiamiento de corporaciones, a convertirse también en una opción potable de inversión.

Dentro de los grandes compradores de 2007, Deloitte cita las AFJP, seguidas por las compañías de seguro y bancos. Pero estima, también, que para este año habrá un crecimiento en la variedad y cantidad de fiduciantes, ya sean empresas, bancos y el sector público.

Asimismo, el informe resalta la ampliación de los activos involucrados en las transacciones, "lo cual tendrá un efecto positivo para el mercado, por la mejor diversificación del portafolio de inversión".

Por eso, Deloitte pronostica que "en el corriente año se incrementará el volumen de emisión de fideicomisos tradicionales en un 20% respecto a 2007".

Montos de emisión involucrados
En otra parte del informe, Deloitte asegura que "los montos emitidos fueron cambiando de acuerdo con la evolución de la economía y del consumo".

"Las emisiones por montos entre $20 M y $50 M continúan liderando en cantidad, aunque las emisiones mayores a $50 M han aumentado", destaca el relevamiento.

Si el análisis se limita a los últimos dos años, se destaca que cerca de un 20% de la cantidad de emisiones han sido efectuadas por montos menores o iguales a $10 M, lo que demuestra que originantes con un portafolio de activos relativamente bajo han utilizado la securitización como una alternativa de financiamiento.

Nuevos jugadores
La securitización fue ganando mayor espacio como un vehículo eficiente dentro de la estrategia financiera de las empresas del sector agropecuario. Cuáles son las tres grandes categorías:

•Destinadas a financiar a productores (generalmente Pyme) la compra de insumos para la campaña (85% de las emisiones de empresas vinculadas al agro).

•Estructuradas como fondo de inversión directa. El fideicomiso, a través de un operador, realiza la actividad productiva (algo menos del 15% de las emisiones de sponsors vinculados al agro).

•Destinadas a financiar la compra de maquinarias.

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