El Banco Central liberó $10.500 M para bajar tasas

Con el claro propósito de contribuir a la baja del costo del dinero y de ese modo de aceitar la cadena de pagos del sector privado, que se ha visto afectada en los últimos meses por la incertidumbre que se derramó de la crisis internacional, Martín Redrado y su equipo lograron que el directorio del BCRA aprobara dos medidas transcendentales que implican un aumento de la disponibilidad de recursos líquidos para todo el sistema financiero, y reafirman la función del BCRA como prestamista de última instancia.

Por un lado la entidad dispuso "incrementar de $3.000 millones a $10.000 M el monto disponible de la línea de pases activos a tasa fija, que garantiza el acceso a la liquidez por parte de las entidades financieras en proporción a su participación en los depósitos del sistema financiero". (Comunicación. B 9404).

Por el otro "se permite computar, a los fines de la integración del efectivo mínimo, el total del efectivo mantenido en las entidades financieras (incluyendo el que se encuentra en tránsito y en las empresas transportadoras de caudales). Ello implica un incremento desde la situación actual, que contempla tomar como integración hasta el 67% de las tenencias de efectivo. De esa manera, se libera un monto aproximado de $3.500 millones". (Comunicación A 4872).

De este modo, la autoridad monetaria aspira a brindar certidumbre al sistema al garantizar la provisión de liquidez para aquellas entidades que la requieran, al tiempo que se liberan recursos hasta ahora afectados a la integración del efectivo mínimo a fin de disminuir el costo de fondeo del sistema financiero, atendiendo al equilibrio del mercado monetario y procurando una menor volatilidad de las tasas de interés.

Paquete coordinado para brindar certidumbre
Las disposiciones se enmarcan en un conjunto más amplio de medidas tomadas en los últimos meses con el objeto de minimizar el impacto de las turbulencias externas, que incluyen:

Recompra diaria y automática de LEBAC y NOBAC de hasta seis meses de plazo residual en cartera de las entidades.

Facilidad para utilizar especies "no tradicionales" -como préstamos garantizados y BOGAR- como garantía de pases activos a los bancos.
 
Licitaciones de opciones de venta (put) sobre LEBAC y NOBAC.

Disminuir los requisitos de efectivo mínimo para colocaciones en dólares, destinada a incrementar la capacidad prestable en dicha moneda.

Unificación de la posición de efectivo mínimo de las entidades financieros en octubre y noviembre.

Ampliación del acceso a la asistencia por iliquidez, contemplándose no sólo la caída de depósitos sino también la disminución en otras fuentes de financiamiento.

Habilitación de la "ventanilla" de precalificación de garantías destinada a agilizar los mecanismos de asistencia financiera en caso de iliquidez.
 
Con estas políticas el BCRA apunta a perfeccionar el funcionamiento de mercados libres y autorregulados que se encuentran sometidos a una situación de "stress", respetando su dinámica natural pero a la vez considerando aquellos aspectos en donde puede ser necesaria una acción regulatoria que los complemente, para asegurar la fluidez de su funcionamiento y reducir su volatilidad.