Las propiedades serán el termómetro de la crisis en los EEUU

Pese a la larga caída que provocó problemas graves en varias instituciones financieras grandes, y llevó la economía en conjunto al borde de la recesión, las viviendas de los Estados Unidos aún son demasiado caras en relación con los ingresos, la renta y el crédito hipotecario disponible para comprarlas.

Y eso, antes de considerar el aumento del desempleo o la inflación de los precios del petróleo que golpean a los presupuestos y hacen que ya no se puedan pagar las casas alejadas de los puestos de trabajo, y los costos del mismo traslado al empleo.

Las implicaciones son bastante serias: crecientes niveles de amortizaciones en los bancos, más quiebras de firmas financieras y un crecimiento económico pobre, en el mejor de los casos, hasta al menos seis meses después de que se encuentre un piso para el declive.

Si bien la enfermedad generalizada es una burbuja de la deuda, el síntoma más debilitante de su descomposición son las bajas de los precios de las casas.

"A nosotros nos parece que al menos la mitad del declive del techo al piso ya ha ocurrido, y que deberíamos ver un piso claro o bien hacia fines del año próximo, o en la primera parte del 2010", escribieron los economistas de Wachovia Mark Vitner y Adam York en un informe para los clientes. "Un primer supuesto razonable es que un auge mayor producirá un desplome mayor".

Mirando las viviendas en relación con los ingresos, encontraron que los precios se acercaron a la norma histórica, pero no tanto como se podría prever, dada la extensión del auge.