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Martes 1 de Diciembre
29-06-08 | Finanzas Imprimir Galería
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Operadores de opciones apuestan a un alza del 40% del petróleo

No todos son alcistas

  • Aun así, analistas advierten acerca de interpretar demasiado en los precios de las opciones, particularmente cuando aumenta la volatilidad, debido a que los operadores pueden estar desplegando un número de estrategias de negociación en vez de simplemente apostar a futuros incrementos de precios.
  • "Sólo porque alguien esté comprando una opción de compra de u$s150 por u$s10 el barril no signica que sepamos nada de su visión más amplia del mercado o de su cartera total," indicó Tim Evans de Citi Futures Perspective de Nueva York.
  • "Podrían, por ejemplo, estar vendiendo hoy corto al mercado de futuros y eso es su detención de pérdidas," añadió. Sin embargo, algunos operadores dicen que las ofertas por las opciones han impulsado a los precios por encima de su valor justo, lo que ha atraido a vendedores que buscan ganar de la situación al mercado.
  • El interés abierto en las opciones de compra de diciembre de 150 dólares ha saltado desde 11.552 contratos el 1 de mayo a 20.782 contratos el 26 de junio, incluso aunque el precio ha trepado.

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Las opciones de petróleo han trepado a precios que implican que el barril podría subir otro 40%, debido a que los recientes grandes movimientos del contrato de crudo llevaron a una fuerte compra de protección

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La volatilidad implícita, la cantidad de operadores que en teoría esperan que el petróleo se mueva basándose en el precio que pagan por una opción, ha sobrepasado el 40% en muchos contratos clave, de acuerdo a cálculos realizados a partir de datos de Reuters.

"Existe una gran incertidumbre acerca de adónde se están dirigiendo los precios," dijo John Kilduff, vicepresidente de MF Global de Nueva York. "Muestra cuánto valor tienen los suministros para un montón de personas y cuán poderoso es este mercado en alza y podría empujar a otros al campo alcista cuando vean los precios que la gente está pagando por estas opciones," agregó.

La opción de compra de diciembre de 150 dólares el barril tocó al mediodía de hoy u$s11, un alza de cerca ocho veces desde los 1,45 dólares del 1 de mayo. Una opción de compra de u$s150 le otorga al comprador el derecho pero no la obligación de compar el contrato subyacente de futuros a ese valor.

Un operador que tiene la intención de ejercitar una opción de compra de u$s150, luego de pagar una prima de u$s11, no obtendría ninguna ganancia a menos que los futuros de petróleo sobrepasaran para diciembre los 161 dólares.

Los precios del petróleo han avanzado más de 45% este año, para superar hoy los u$s142 por los ajustados suministros globales, rompiendo récords y golpeando a las fabricantes de vehículos, aerolíneas y a los consumidores.
Predominio de compras especulativas
"Hay algo de dinero institucional y participantes que se cubren y se están pasando (a las opciones), pero en su mayor parte esto es puramente especulativo. Cruzar la marca de los u$s140 ha propiciado mucha compra," dijo Rob Kurzatkowski de optionsXpress de Chicago.

Pero mientras que el alza del precio de los contratos subyacentes de futuros ha ayudado a impulsar al valor de algunas opciones, analistas dicen que las enormes fluctuaciones del precio de los futuros de petróleo, que se han tornado comunes desde el comienzo del año, han sido el principal impulsor.

"Muchos operadores están pensando si (el petróleo) puede moverse 5 dólares en un día, fácilmente puede moverse 25 dólares en una semana," afirmó Peter Beutel, presidente de Cameron Hanover de New Canaan, Connecticut. "Es un seguro y el seguro se está tornando muy caro," agregó.




Fuente: Reuters

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