25-05-08 | Finanzas Imprimir Galería

Merrill alerta que gobiernos e inversores ignoran los riesgos de inflación

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Aceleración en la zona del Euro

La inflación de la zona euro probablemente se aceleró en mayo, ya que la escalada de los precios del petróleo y los alimentos se afianza y dará aún más
razones al Banco Central Europeo (BCE) para mantener las tasas de
interés sin cambios. Un sondeo entre 42 economistas mostró una proyección mediana para la inflación de la zona euro de 3,5% en mayo, un avance desde 3,3% en abril y apenas debajo del máximo registrado en marzo, de 3,6%. Algunos economistas pronosticaron que la inflación incluso podría llegar al 3,7%. "Lo que está pasando con el precio del petróleo ahora va a empujar aún más la inflación al alza en los próximos meses", dijo Dario Perkins, de ABN AMRO.
"De momento, parece que el 2009 será un aniversario incómodo para el BCE, pues marcará 10 años que no pudo conseguir una inflación promedio en línea con su meta", agregó. Un sondeo de esta semana proyectó que la inflación en la zona euro promediaría 3,1% este año, bastante arriba del objetivo del BCE, de una tasa levemente inferior al 2%. En tanto, se prevé que el crecimiento en el bloque de 15 naciones que usan el euro se modere este año, pero algunos economistas empiezan a revisar al alza sus proyecciones a medida que ceden los temores de un declive global más severo.

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El banco de inversión observa que se están subestimando los riesgos del repentino aumento en los precios de los alimentos y la energía, que amenazan con disparar un espiral inflacionaria en las economías emergentes

"Por primera vez, recordemos, la inflación, no el crecimiento, es el principal impulsor macro a nivel global", escribió el equipo económico de Merrill Lynch en un informe. "El impacto inflacionario ya ha sucedido", consideró el
reporte.

Esta semana, el precio del crudo de los Estados Unidos subió por encima de u$s135 por barril, disparando una ola de ventas en los mercados que llevaron a los rendimientos de los bonos de referencia del Tesoro estadounidense a cerca de los niveles más alto en lo que va de este año.

"Lo que importa ahora es cuán persistente es (el impacto inflacionario) y cómo los mercados y los funcionarios de política monetaria reaccionarán. A nivel global esto llama a un accidente que despertará a los mercados y a los funcionarios ante un riesgo inflacionario", un hecho que muy probablemente suceda en la segunda mitad del 2008, según el informe.

Merrill elevó abruptamente su pronóstico para el 2008 sobre la inflación global a 4,9%, desde un pronóstico anterior de 3,4% emitido en noviembre. El informe sugiere que los inversores y los bancos centrales recién ahora están comenzando a enfrentar la posibilidad de que la actual escalada de los precios de los alimentos y la energía pueda convertirse en una tendencia sostenida que cambiará el panorama de la inflación a largo plazo.

"Uno no puede estar sorprendido por la visón de que la inflación es un problema. A nivel global, esto llama a un accidente que despertará a los mercados y a los funcionarios de políticas monetarias ante los riesgos", indicó el informe.

Entre los mayores riesgos está la probable aceleración del crecimiento salarial en los mercados emergentes. En países que son grandes importadores de materias primas tales como Japón, o que se enfrentan a una alta deuda del consumidor como Estados Unidos, el riesgo es de una mayor inflación sin el incremento simultáneo en los salarios, estimó Merrill.

Fuente: Reuters

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