06-01-09 | Economía Imprimir Galería

El año se perfila con restricciones de fondos para el crédito

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Otro efecto de la crisis financiera internacional

Destaca el informe de Finsoport que las restricciones que impone el contexto internacional "tornan ilusorio un retorno a los años dorados". "Quedaron atrás las épocas de fluídos ingresos de divisas comerciales con una menguante salida de capitales.
Con menores precios internacionales y mayores restricciones al intercambio por efecto del entorno recesivo, la cuenta capital no es, precisamente, la que aportará divisas en forma fluida" vaticinó. En este sentido, concluyó que considerando los antecedentes de 2008, cuando la formación de activos externos devoró el superávit comercial y parte del stock de reservas internacionales, "el panorama para el ejercicio en curso no es alentador".

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Aunque el Gobierno tendría asegurado los recursos para cubrir las exigencias financieras de 2009, los economistas prevén que finalizó el ciclo de abundancia de divisas en los mercados de cambios y de moneda nacional

"La Argentina contará con recursos suficientes para hacer frente a las obligaciones de deuda del 2009", comunicó la Jefatura de Gabinete. Según una planilla oficial a la que Reuters tuvo acceso, el Gobierno prevé contar con recursos por u$s22.222 millones para hacer frente a obligaciones por u$s19.340 millones.

Entre las fuentes de recursos se cuentan el superávit presupuestario primario, depósitos públicos en el estatal Banco Nación y préstamos del Banco Central, así como desembolsos de organismos internacionales, según el programa financiero del 2009, que aún no fue oficialmente difundido.

No obstante, consultores privados alertaron que "el ciclo de abundantes excedentes cambiarios del sector privado y dinero barato llegó a su fin, más allá del activismo que pueda realizarse con los fondos de la Administración Nacional de Seguridad Social (Anses)".

Así lo advierte un informe de la consultora Finsoport, que dirige el economista Jorge Todesca, en el que se prevé que sector externo continuará imponiendo restricciones sobre la liquidez y, en particular, sobre la tasa de interés.

Punto de inflexión
El reporte sostiene que el ejercicio 2008 constituyó "un verdadero punto de inflexión en el círculo virtuoso que caracterizó a las variables monetarias durante los últimos años" y consideró que la dolarización de las carteras fue una respuesta a las turbulencias financieras internacionales pero "también un llamado de atención a las estrategias seguidas a nivel local".

Al respecto, señaló que las expectativas para 2009 "se sustentan en una moderada reversión" de los retrocesos registrados en 2008.

No obstante, acotó que "más allá del activismo que pueda realizarse con los fondos de la Anses, el ciclo de abundantes excedentes cambiarios del sector privado y dinero barato llegó a su fin, al menos tal como se lo conoció en los últimos años".

"A pesar de los esfuerzos oficiales para orientar los ahorros previsionales al financiamiento del consumo, la inversión y el capital de trabajo, podría llegar a instalarse una dualidad entre crédito más accesible pero restringido a los fondos que aporte la Anses y otro más oneroso pero de libre acceso" pronosticó.

Al respecto, consideró que las entidades financieras tratarán de arbitrar para que el "crédito con spread regulado (el derivado de las licitaciones de la Anses) no erosione una porción de su rentabilidad".

Fuente: Reuters y DyN

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