12-08-08 | Economía
Los bonos perdieron la mitad de lo recuperado luego de publicarse la inflación
Luego de conocerse el índice de precios de julio y la baja en la calificación que recibió la Argentina de parte de Standard & Poor's, los títulos perdieron en una hora casi la mitad de lo recuperado en una excelente jornada, tras la fuerte caída del viernes
La difusión de una tasa de inflación de apenas 0,4%, cuando el mercado esperaba 0,6 o 0,7%, pese a que los cálculos privados la ubicaban entre 1,4 y 1,8% afectó el humor de los inversores. Tras ganar entre 8 y 10% los par y discount en pesos, terminaron con alzas de sólo 4,1 y 3,3 por ciento. Es decir, no pudieron revertir toda la baja que habían sufrido en la difícil rueda del viernes.
La decisión del fin de semana de la presidente Cristina Kirchner de autorizar la intervención del Ministerio de Economía en la plaza de bonos, a través del Banco de la Nación Argentina, había posibilitado una singular reacción de los precios y consecuente caída del rendimiento anual, que es la contratara del reisgo país.
Los bonos argentinos habían subido fuerte en las primeras horas de operaciones, provocando una drástica baja de la tasa de riesgo soberano de más de 60 puntos básicos, a 668 pb.
Con ese marco, en el mercado extrabursátil local el bono Discount en dólares llegó a subir 6%, mientras que el Discount en pesos trepó hasta 8%, el Par en dólares se elevó un 4,8% y en pesos tocó casi 10% de repunte, Mientras el Boden 2012 en dólares recuperó 4 por ciento.
Cambió el humor del mercado
Pero sobre el cierre de las operaciones, dos datos esperados defraudaron las expectativas: la tasa de inflación oficial de 0,4% se ubicó no sólo alejada de las estimaciones privadas que estaban entre 1,4 y 1,8%, sino que también fue muy inferior a los trascendidos oficiales que anticipaban entre 0,6 y 0,7 por ciento.
La lectura de los analistas fue que no se avanzará, en lo inmediato, hacia un blanqueo de los índices del INDEC, y por tanto decidió castigar el dato con fuertes órdenes de ventas que acortaron las ganancias del día a 4,1% en el caso del par en pesos y 3,3% en el del discount, también en moneda nacional.
Para peor, sobre el cierre la evaluadora de riesgo soberano Standard & Poors Ratings Services, comunicó que bajó la calificación de la deuda soberana del país de largo plazo en moneda local y extranjera de la República a 'B' desde 'B+' en su escala global y a raAA- desde raAA en su escala nacional. La tendencia es estable.
Ahora, la calificación de los bonos argentinos se encuentra 5 niveles por debajo de Brasil y Perú, y en el mismo nivel de Paraguay y Jamaica.
Desplazarían a Moreno del INDEC
El Gobierno evalúa diversas medidas para normalizar el funcionamiento del Instituto nacional de Estadística y Censos (INDEC), ante los crecientes cuestionamientos sobre los resultados de los indicadores oficiales.
Entre otros puntos, se procura quitar al ente estadístico de la órbita de la Secretaría de Comercio Interior que conduce Guillermo Moreno.
Por otra parte, se analiza el nombramiento de un economista, con mayor jerarquía técnica para su manejo y, a su vez mayor independencia del poder político.
Una tercera iniciativa sería la de trabajar en el marco de estándares internacionales, para proveer mayor credibilidad y precisión para los indicadores.
El Gobierno también pretende que una auditoría externa permita dar una señal de transparencia e independencia a los números que reflejan la evolución de la economía.
La decisión del fin de semana de la presidente Cristina Kirchner de autorizar la intervención del Ministerio de Economía en la plaza de bonos, a través del Banco de la Nación Argentina, había posibilitado una singular reacción de los precios y consecuente caída del rendimiento anual, que es la contratara del reisgo país.
Los bonos argentinos habían subido fuerte en las primeras horas de operaciones, provocando una drástica baja de la tasa de riesgo soberano de más de 60 puntos básicos, a 668 pb.
Con ese marco, en el mercado extrabursátil local el bono Discount en dólares llegó a subir 6%, mientras que el Discount en pesos trepó hasta 8%, el Par en dólares se elevó un 4,8% y en pesos tocó casi 10% de repunte, Mientras el Boden 2012 en dólares recuperó 4 por ciento.
Cambió el humor del mercado
Pero sobre el cierre de las operaciones, dos datos esperados defraudaron las expectativas: la tasa de inflación oficial de 0,4% se ubicó no sólo alejada de las estimaciones privadas que estaban entre 1,4 y 1,8%, sino que también fue muy inferior a los trascendidos oficiales que anticipaban entre 0,6 y 0,7 por ciento.
La lectura de los analistas fue que no se avanzará, en lo inmediato, hacia un blanqueo de los índices del INDEC, y por tanto decidió castigar el dato con fuertes órdenes de ventas que acortaron las ganancias del día a 4,1% en el caso del par en pesos y 3,3% en el del discount, también en moneda nacional.
Para peor, sobre el cierre la evaluadora de riesgo soberano Standard & Poors Ratings Services, comunicó que bajó la calificación de la deuda soberana del país de largo plazo en moneda local y extranjera de la República a 'B' desde 'B+' en su escala global y a raAA- desde raAA en su escala nacional. La tendencia es estable.
Ahora, la calificación de los bonos argentinos se encuentra 5 niveles por debajo de Brasil y Perú, y en el mismo nivel de Paraguay y Jamaica.
Desplazarían a Moreno del INDEC
El Gobierno evalúa diversas medidas para normalizar el funcionamiento del Instituto nacional de Estadística y Censos (INDEC), ante los crecientes cuestionamientos sobre los resultados de los indicadores oficiales.
Entre otros puntos, se procura quitar al ente estadístico de la órbita de la Secretaría de Comercio Interior que conduce Guillermo Moreno.
Por otra parte, se analiza el nombramiento de un economista, con mayor jerarquía técnica para su manejo y, a su vez mayor independencia del poder político.
Una tercera iniciativa sería la de trabajar en el marco de estándares internacionales, para proveer mayor credibilidad y precisión para los indicadores.
El Gobierno también pretende que una auditoría externa permita dar una señal de transparencia e independencia a los números que reflejan la evolución de la economía.
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Audio: El economista Carlos Melconian, en Radio 10
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Puntos importantes
Principales argumentos de S&P: La baja de las calificaciones soberanas de la Argentina refleja los crecientes desafíos económicos que enfrenta el país, en especial la creciente inflación y las mayores presiones fiscales y financieras, sumados a una baja probabilidad de que el Gobierno aplique medidas correctivas para frenar la pérdida de calidad crediticia afirmó el analista Sebastián Briozzo.
En este contexto, un perfil financiero más débil y un entorno político más complejo, hacen que la calidad crediticia de la Argentina sea más consistente con un nivel de calificación de B, agregó Briozzo.
"A pesar de que el superávit primario del gobierno general podría exceder el 3% del PBI este año, se espera que la situación fiscal subyacente de la Argentina continúe deteriorándose. La combinación de una desaceleración en el crecimiento del PBI (desde alrededor de 6%-7% para 2008) que afecta los ingresos del gobierno, y la rigidez en el gasto derivada del rápido crecimiento en el nivel de subsidios, dificultarán más el manejo fiscal, dando mayor importancia a la voluntad política del gobierno para reducir el gasto si fuera necesario".
Las cifras oficiales muestran una inflación en el rango de 8%-10% pero estimaciones privadas sugieren que en realidad podría ser de 24% a 28% este año.
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