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Viernes 27 de Noviembre
20-05-08 | Economía Imprimir Galería
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Suben los recursos, el gasto y el ahorro del Estado

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El director de Investigaciones del ÍERAL de Fundación Mediterránea analiza la evolución de las finanzas públicas del primer cuatrimestre. Relaciones en términos de la creación de riqueza  

Nadín Argañaraz (Columnista invitado)  

En relación al grado de importancia de los aportantes al incremento nominal de los recursos, puede decirse que de cada $100 que aumentó la recaudación total, $28 los aportó el IVA Neto; $24 los Derechos de exportación, $16 la Seguridad Social y $14 el impuesto a las ganancias, entre los más relevantes.

Relacionando la recaudación tributaria con un PBI nominal estimado para el I cuatrimestre del año, se aprecia que se ubicó en un nivel próximo al 26% (ratio conocido como presión tributaria efectiva). Dado que se había tenido una del 21% en 2006 y otra del 23% en 2007, se concluye que durante 2008 se mantuvo la tendencia creciente.

Si se quiere aproximar el nivel de ingresos totales con que contó el sector público no financiero en el período en cuestión, deben sumarse los ingresos no tributarios. Dado que para financiar el gasto el ingreso total es el que importa, puede estimarse que habría sido de unos $84.760 millones. En términos de PBI, se habría aproximado al 28 por ciento.

Las erogaciones también se acrecientan
El crecimiento verificado en abril marca un salto respecto a lo que venía ocurriendo en el I trimestre, cuando crecía a razón del 33,5% interanual. Si se acumulan los cuatro primeros meses, marca un crecimiento del 38% respecto a igual período de 2007.

El ratio Gasto/PBI se habría ubicado en consecuencia en 24,1%. Habiendo sido del 22,4% en 2007 y del 19,7% en 2006, se aprecia que también la tendencia siguió siendo ascendente. Es importante evaluar la marcha de los distintos componentes, ya que hay gastos que automáticamente crecen cuando lo hacen los ingresos y otros que son independientes.

El excedente de la caja para pagar intereses y capital
Como venía el comportamiento del gasto hasta marzo, era factible que el ahorro fiscal primario del primer cuatrimestre estuviera entre el 4,3% y el 4,5% del PBI, niveles sin duda altos, teniendo en cuenta los vencimientos de deuda que se deben afrontar.

La realidad estaría marcando un nivel de ahorro primario del 3,8% del PBI, el cuál marca un claro aumento respecto al año pasado, cuando fue del 2,8%. Si bien resulta inferior a los ratios del párrafo anterior, es un nivel que debería sostenerse en el tiempo.

Si se desglosa el comportamiento fiscal, puede afirmarse que el ratio de ingresos totales del sector público no financiero/PBI habría crecido alrededor de 3 puntos porcentuales respecto al primer cuatrimestre del 2007. Como el gasto público primario en términos de PBI habría aumentado 2 puntos porcentuales, se pudo incrementar al ahorro fiscal primario en un punto porcentual del producto, señal sin dudas positiva a primera vista.

Un análisis más profundo marca que el aumento del ahorro está directamente relacionado con el aumento de la presión tributaria. Desde un punto de vista intertemporal (largo plazo), se torna vital la sostenibilidad del superávit fiscal como muestra de capacidad de pago propia de los vencimientos de deuda que el país debe afrontar hacia delante.

Por lo que se puede observar, la responsabilidad de alcanzar tal objetivo hasta ahora viene cayendo sobre los niveles de presión tributaria. Sin haberse analizado la evolución de los componentes del gasto, resulta claro que deberían empezar a considerarse acciones conjuntas (que incidan tanto en los ingresos como en el gasto) en pos de sostener los niveles de ahorro, uno de los objetivos centrales de la política fiscal argentina.


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