31-01-08 | Economía Imprimir Galería

China y los EEUU disputan su aporte al crecimiento mundial

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El PPP versus el tipo de cambio de mercado

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La polémica surge a partir de cómo se calcula la generación de riqueza de cada país, al tipo de cambio de mercado o al de paridad del poder de compra. Explica las diferentes adhesiones a las teorías del acople y desacople a la crisis

Daniel Sticco - Enviado especial a Rosario (Infobae.com)

Por estos días los economistas y analistas de bancos de inversión de todas partes del mundo no logran ponerse de acuerdo sobre cuáles serán los efectos de la crisis financiera internacional, que ya se manifestó en una brutal desaceleración del ritmo de crecimiento del PBI de los EEUU, sobre el resto del planeta.

Unos, los que adhieren a la denominada teoría del "acople", sostienen que el impacto será generalizado, por la influencia que tiene la actividad en los EEUU sobre todos los países, por la elevada contribución al PBI mundial, con el 28% medido en dólares corrientes, además de sus dependencia del comercio exterior y la valuación de los activos financieros asociados al curso de las cotizaciones de las materias primas.

Otros, por el contrario, suscriben la denominada teoría del "desacople", porque toman como parámetro el cálculo del PBI medido en dólares pero al tipo de cambio de paridad adquisitiva (PPP en la jerga de los economistas, por sus siglas en inglés), porque de ese modo resaltan el peso de China e India en su contribución al crecimiento y su mayor apertura comercial, en particular en lo que respecta a la demanda de alimentos.

Una pista la da el Fondo Monetario
Con la reciente difusión de la revisión a la baja de las tasas de crecimiento de los países, por efecto de la crisis financiera, el FMI difundió un documento del jefe de Estudios de la Economía Mundial, Tim Callen, el cual se plantea cuán rápido crece la economía global y en cuánto contribuyen los EEUU y China al crecimiento global.

Las respuesta, al mejor estilo del idioma de los economistas, fue "depende". Depende de qué, de cómo se calculan los niveles de creación de riqueza de cada nación en términos de una moneda de referencia, usualmente el dólar.

Dos criterios diferentes
Callen sostiene en su análisis que "la importancia, o el peso, de los datos de un país individual en el resultado total depende del tamaño de su economía en relación con los demás en valores comparables. Para sacar esas participaciones, uno convierte el PBI de un país en términos de la moneda nacional a una divisa común. Uno de los dos métodos principales de conversión usa tasas de cambio de mercado. El otro es el de la paridad de poder adquisitivo (PPP), que es el tipo de cambio al que la moneda de un país tendría que ser convertida en el de otro para poder comprar la misma cantidad de bienes y servicios que en su mercado interno".

Más allá de las discusiones teóricas de los economistas, por las diferencias existentes entre los tipos de cambio de mercado y el de PPP, notablemente más altos los primeros en la mayoría de los países emergentes en que rigen tipos de cambio fijo, o flotantes pero con alta intervención de la autoridad monetaria, como ocurre en la Argentina, el ejercicio arroja diferentes resultados en la contribución al crecimiento mundial.

Usando el tipo de cambio de mercado, las últimas estimaciones del Foro Económico Mundial informó que el crecimiento global fue de 3,8% en 2006, con una contribución a ese desempeño del orden de 27% por parte de los EEUU y menos del 13% de China. Más atrás se ubicaron Japón e India, con 8 y 4%, respectivamente.

Mientras, que con el método del PPP, la economía mundial se expandió a mayor ritmo, 5,1%, impulsada en primer término por China con casi el 30%, seguida de un 14% de los EEUU, y proporciones invertidas de Japón e India. Además, en este caso, aparecen Rusia y Brasil, también como actores de peso, desplazando al Reino unido y Alemania.

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