Suba del capital de FMI frenará pero no evitar la acumulación de reservas

Los países asiáticos ricos en reservas probablemente querrán mantener sus grandes ahorros de efectivo para asegurarse contra futuras crisis económicas, incluso cuando el FMI entregue grandes préstamos, dijo un importante funcionario del FMI en Asia.

Naoyuki Shinohara, quien se integró al FMI hace dos meses como director general adjunto, dijo a Reuters que los fondos del organismo ayudarían a disminuir la fase de acumulación de reservas, aunque es poco probable que los países de Asia quieran renunciar por completo a sus enormes ahorros de divisas.

"No creo que las facilidades de préstamos del FMI vayan a tener un impacto significativo en la acumulación de reservas", dijo Shinohara, ex viceministro de Finanzas para asuntos internacionales de Japón.

"Funcionará en cierta medida pero no pretendamos que serán un sustituto de acumulación de reservas", agregó. El FMI ha propuesto un incremento significativo de sus recursos, posiblemente hasta 1 billón de dólares, para impulsar su rol como un prestamista internacional de último recurso y reducir el incentivo de los países de acumular enormes cantidades de divisas como un seguro frente a crisis económicas.

"Las reservas son dineros que ellos pueden usar libremente sin ninguna condicionalidad o teniendo que preguntarle a alguien, así que todos quieren tenerlas", apuntó Shinohara. Muchos países asiáticos no están seguros de depender del FMI en asistencia financiera porque sus préstamos vienen con condiciones.

El funcionario dijo que la estabilidad financiera global sería el mayor incentivo para que los países en Asia no incrementen sus reservas internacionales. En Asia se encuentran siete de los mayores tenedores de reservas del mundo.

Agregó que el FMI debería trabajar más de cerca con tipos de sistemas regionales como el Chiang Mai Initiative, que recientemente develó un fondo de emergencia de u$s120.000 M para países del este y sudeste asiático para evitar una repetición de la crisis financiera asiática de 1997-1998.

Un problema persistente es una larga precepción en Asia de que el FMI manejó mal dicha crisis, impulsando a muchos países a jurar que nunca irían a pedir de nuevo al organismo.

Shinohara dijo, sin embargo, que había señales de que los países de Asia se vieron alentados por los recientes cambios en la institución global,  incluyendo más flexibilización y menores condiciones para los prestamos.

"Sienten que el FMI se ha vuelto más flexible, un poco más práctico y su asesoramiento sobre políticas se ha vuelto un poco más a la medida. Sienten los cambios, pero no estoy seguro si sienten que los cambios han sido los suficientes", dijo.

Moneda China
Mientras los economistas del FMI creen que las acumulaciones de reservas de algunos países fueron un intento consciente de asegurarse contra el impacto de la crisis, para otros fueron parte de una estrategia de crecimiento guiado por las exportaciones que incluyó mantener bajos tipos de cambios.

Los Estados Unidos ha presionado a China para que permita que su moneda se aprecie más rápido para hacer frente a los desequilibrios económicos, pero Pekín ha dicho que no actuará bajo presión externa. Shinohara aseguró que China estaba consciente de que un régimen de tipo de cambio más flexible estaba en su propio interés.

"Creo que China sabe que la flexibilización del tipo de cambio es para el beneficio de China", dijo, agregando que el gigante asiático estaba preocupado sobre el posible impacto que una brusca revaluación tendría en su economía.

"Al mismo tiempo, ellos saben que una apreciación es buena para el reequilibrio de la economía del país. Depende de ellos decidir", aseguró.
La línea oficial del FMI es que el yuan está significativamente subvaluado. Consultado si el FMI tenía un papel que jugar en suavizar la disputa sobre la divisa entre los Estados Unidos y China, Shinohara respondió: "La tensión entre Estados Unidos y China es política. El FMI no puede intervenir en temas políticos".