Análisis técnico, commodities y el flujo de dólares hacia Argentina

Es frecuente escuchar que los agro-dólares son una parte esencial de la economía Argentina, que tienen una relación directa con las reservas del Banco Central y que son uno de los ejes importantes en las políticas monetarias y la devaluación o sostenimiento de la moneda.

Los principales análisis y proyecciones que se hacen al respecto, pasan por factores climáticos, superficies sembradas y rindes entre otros. Sin embargo, desde el mercado bursátil tenemos una pieza de información tan valiosa como la anterior: "el precio".

El precio de los principales commodities agrícolas (soja – trigo – maíz) es determinado por la oferta y demanda internacional, es decir, los diferentes actores (productores, consumidores e incluso inversores) que compran y venden simultáneamente marcando el ritmo del precio.

¿Qué podemos hacer desde el análisis técnico?

En primer lugar (y siendo muy sintético y generalista), ver el comportamiento del precio, entendiendo a este último como el resultado de la interacción entre la oferta y la demanda.

Si observamos con atención, vamos a ver que el precio sigue determinados patrones, teniendo como base una "tendencia" (que podrá ser: alcista – bajista – lateral)  y niveles de precios importantes (muchos de los cuales obedecen a puntos de inflexión) que sirven como zonas de pisos y techos.

Observemos los siguientes gráficos y las referencias señaladas en amarillo:

Soja: precio expresado en centavos por bushel

1)      La

y se viene desarrollando desde el año 2009, con lo cual podríamos decir que en tanto esto se mantenga seguiremos con el

para la soja.

2)      Zona de atención: 12,50–12,00 dólares por bushel. En tanto no se perfore esta zona, la tendencia anterior seguirá vigente. Ahora bien, conviene estar atentos y advertir que la perforación del nivel podría darnos indicios de un cambio en la tendencia principal.

3)      En el mientras tanto, el nivel de

por bushel será el desafió al alza y techo de corto plazo. La superación, mejorará aún más la situación.

Trigo: precio expresado en centavos por bushel

1)      Tendencia principal desde el 2006: fue alcista hasta agosto del año pasado, luego ocurrió un quiebre descendente que nos lleva a analizar el punto "2".

2)      Luego del quiebre de tendencia, el nivel de 5,10–5,30 dólares por bushel nos podrá dar evidencia sobre el regreso del precio a su tendencia original (alcista) o por el contrario la confirmación de un cambio de tendencia, generando lo que se conoce como "pull-back". De ahí que lo que ocurra primero (superación de u$s5,30 o perforación de u$s4,00) nos confirmará el movimiento posterior.

3)      En relación al párrafo anterior, el mínimo de u$s4,00 será un punto significativo dado que su quiebre podría habilitar una caída importante en el precio.

Maíz: precio expresado en centavos por bushel

1)      Tendencia principal alcista desde al año 2006.

2)      Zona de atención:

. Al igual que la soja, el movimiento de suba actual está apoyado en la

. En tanto no lo perfore, la tendencia de fondo empujará a favor de la suba de precios.

3)      Desde mitad de 2012 hasta febrero de este año, el movimiento del precio del maíz estuvo condicionado por un canal descendente. Sin embargo, a partir de marzo vimos su superación y con esto se habilitó el siguiente objetivo alcista.

4)      En base a lo anterior y en tanto el precio evolucione por encima del canal, el siguiente objetivo de suba de corto plazo podría estar por encima de la zona de u$s8,00 por bushel.

¿Qué es un bushel?

Es una unidad de medida para los granos, que aplica como medida de "masa" más que de volumen.

Para expresarlo en Toneladas, podemos utilizar la siguiente tabla:

Trigo: 1 Tonelada = 36,744 busheles

Maíz: 1 Tonelada = 39,368 busheles

Soja: 1 Tonelada = 36,744 busheles

Conclusión:

En base al análisis anterior, podemos contar con zonas de atención a la baja y desafíos al alza, que podrán servirnos en parte para tomar decisiones de inversión pero en parte para monitorear una pieza fundamental de la economía argentina, más aún en un año como el 2014 en que el nivel de reservas del Banco Central está siendo el blanco de muchas decisiones en materia económica.

De momento, salvo el Trigo, que aún está definiendo su condición frente a la tendencia principal, la soja y el maíz reposan sobre estructuras alcistas.

(*) Ariel Squeo es director de ICB Argentina, Contador Público (UBA) y Magister en Finanzas (Universidad del CEMA)

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